[한투증권 화장품/유통 김명주]
 
전일 LG생활건강의 실적이 발표되었습니다. 뷰티 부문의 수익성이 우려보다는 양호했는데 이는 1) 마케팅비 지출 감소(매출액 대비 마케팅비 1Q24 10% vs. 1Q25 9%)와 2) 우려보다 양호했던 면세 매출(-20.2% vs. 당사 추정 -50% YoY) 3) 해외사업의 조정 효과 등 때문입니다. 면세 매출이 우려보다는 양호한 반면, 중국 현지 매출은 기대보다 부진(-8% YoY)했습니다. 전일 호텔신라 주가에서 확인하신 것처럼 2025년 1분기 따이공 수요가 시장 예상보다 양호했습니다. 추정컨테 면세 매출을 통해서 중국 현지 수요가 일부 충족되면서 중국 매출이 다소 부진했던 걸로 추정됩니다. 중국향 사업이 수익성 면에서 선방한 반면, 미국 사업(뷰티+생활용품 합산)은 다소 아쉬웠습니다. 작년 2~4분기 턴어라운드에 성공했던 미국 사업이 올해 1분기에는 다시 적자전환을 한 걸로 추정됩니다. 중국 화장품 산업이 바닥을 다지고 있고 이에 따라서 LG생활건강 또한 수혜를 받는 점은 긍정적이지만 미국 사업의 수익성 개선이 예상보다 더딘 점 때문에 조금 더 지켜볼 필요가 있다고 판단합니다. 주가가 바닥을 다진 것은 맞기 때문에 금일은 숏커버가 나올 가능성이 높지만, 추가적인 주가 상승을 위해서는 2분기 중국 사업의 수익성(대규모 마케팅비 지출 예정)과 유상증자 후 에이본(24년 당기순적자 -280억원)의 체질 개선 가능성 등을 확인할 필요가 있다고 판단합니다.
 
감사합니다.
 
김명주 드림
 
 

[삼성 문준호의 반.전] 2025년 4월 28일 주요 테크 뉴스

■ 엔비디아의 B300 시리즈 생산 일정이 5월로 앞당겨진 것으로 알려짐. TSMC의 대만 남부 AP8 팹은 B300 생산을 지원하기 위해 올해 4월 장비 입주를 시작

■ 대만 정부, TSMC의 해외 투자에 대해 'N-1 규정'을 적용할 가능성을 시사. 이는 대만 내에서는 최첨단 공정(N)을 유지하고, 해외에서는 한 세대 낮은 공정(N-1)만 운영하도록 하는 방침

■ 케이던스, AI 붐 속에서 반도체 설계 소프트웨어에 대한 높은 수요를 전망하며 연간 가이던스를 상향 조정. 다만 관세 우려로 중국 사업에 대해서는 부정적

■ NXP, 시장 기대치와 부합하는 실적과 가이던스 발표. 관세에 따라 직간접적인 큰 영향을 받는 매우 불확실한 상황에 있다고 발언, CEO 은퇴 발표

■ 브라질, 데이터 센터 투자를 유인하기 위해 세금 감면을 제공 예정


감사합니다.

관세 부메랑 맞은 美물류…컨테이너 입항 예약 45% 뚝 | 한국경제

도널드 트럼프 미국 행정부가 중국산 수입품에 145% 고율 관세를 부과한 이후 중국에서 미국으로 향하는 컨테이너 예약 건수가 급감했다. 이에 따른 미국 내 공급망 불안과 수입 제품 가격 상승 우려가 현실화하고 있다.

28일 컨테이너 추적 서비스 비전에 따르면 이달 14~20일 중국에서 미국으로 향하는 표준 20피트 컨테이너 예약 건수는 8만1239건으로, 전년 같은 기간보다 약 45% 감소했다.

트럼프 대통령 취임 직전 주(1월 13~19일, 12만7216건)와 비교해도 4만 건 이상 줄어든 수치다. 중국뿐 아니라 전 세계를 대상으로 봐도 같은 기간 예약 건수는 전년 대비 22.37% 감소했다. 중국산 제품 수입의 주요 관문인 로스앤젤레스(LA)항은 다음주 입항 예정 건수가 1년 전보다 3분의 1가량 줄어들 것으로 내다봤다.

미국 물류업체 플렉포스트의 애덤 밀러 최고경영자(CEO)는 “대형 고객 중 일부는 주문을 취소하거나 중국발 주문을 중단했다”며 “관세 부담을 피하기 위해 공급망 재구성을 논의하고 있다”고 말했다. 전문가들은 만약 미·중 간 관세 인하 합의가 이뤄지면 예약이 갑자기 몰려 해운 운임이 급등할 가능성이 있다고 경고했다.

미·중 관세 전쟁으로 가장 큰 타격을 받는 곳은 애플, 테슬라 등 중국에 생산 거점을 둔 글로벌 기업이다. 이들은 미국에서 원자재와 부품을 들여와 중국에서 조립한 뒤 다시 미국으로 수출하는 구조를 갖추고 있어 동일 제품에 대해 중국과 미국 양쪽에서 이중 관세를 부담해야 한다. 중국에서 부품을 수입할 때 125%, 미국으로 완제품을 수출할 때 145% 관세를 내야 한다. 이들 기업은 미국행 수출을 줄이며 관세 협상 결과를 주시하고 있는 것으로 보인다.

트럼프 대통령은 고율 관세가 미국 경제에 긍정적 효과를 가져올 것이라고 주장했지만 실제 미국 내 수입 제품 가격이 오르는 결과를 초래하고 있다.

https://www.hankyung.com/article/2025042812281

2025.04.29 09:07:17
기업명: 대우건설(시가총액: 1조 4,318억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 20,767억(예상치 : 21,409억/ -3%)
영업익 : 1,513억(예상치 : 842억/ +80%)
순이익 : 559억(예상치 : 506억+/ 10%)

**최근 실적 추이**
2025.1Q 20,767억/ 1,513억/ 559억
2024.4Q 26,470억/ 1,212억/ 145억
2024.3Q 25,478억/ 623억/ 403억
2024.2Q 28,215억/ 1,048억/ 965억
2024.1Q 24,873억/ 1,148억/ 915억


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250429800069
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=047040

중국 한한령 9년 만에 완화 조짐
- 전원 한국 국적 그룹 이펙스가 다음 달 중국 푸저우에서 단독 콘서트를 개최한다.
- 한한령 이후 한국 국적 아이돌이 중국에서 단독 공연을 여는 것은 처음이다.
- 최근 김재중, 호미들 등 한국 가수들도 중국 공연을 성사시켜 기대감을 키웠다.
- 대형 공연 허가 여부가 한한령 완전 해제의 관건으로 지목되고 있다.
- 가요계에서는 소규모 공연 허가는 분위기가 열렸지만 대형 콘서트는 추가 관찰이 필요하다고 보고 있다.
https://www.yna.co.kr/amp/view/AKR20250429023300005

삼성전기 컨콜

1. AI 반도체 기판 매출
- 2분기부터 AI 반도체용 기판에서 유의미한 매출이 발생할 예정이다
- AI 가속기 수요 증가에 대응해 패키지 기판 부문 매출 기여도가 높아질 전망이다

2. 전장용 MLCC 성장
- 중국 ADAS(첨단운전자지원시스템) 시장 확대가 전장용 MLCC 수요를 견인하고 있다
- 전장용 MLCC는 자동차 전동화 및 자율주행 기술 확산과 함께 지속적인 성장세를 보이고 있다
- 산업·전장용 MLCC 판매 확대를 통해 제품 포트폴리오를 강화하고 있다

3. 유리기판 사업 진행 상황
- 2분기부터 유리기판 파일럿 라인을 가동 중이다
- 글로벌 빅테크 기업을 대상으로 유리기판 제품을 적극 판촉하고 있다
- 향후 유리기판 사업을 본격화해 고부가 제품 비중을 확대할 계획이다

4. 미국 관세 영향
- 미국 관세 영향은 삼성전기의 직접 수출 규모를 감안할 때 제한적이다
- 다만 소비심리 둔화 등 간접적인 시장 영향은 지속적으로 모니터링하고 있다

# 미국 LNG 프로젝트 또 승인
# 총 36척 LNG선 필요 추정
# 전량 한국 조선소 수주 기대
# 한국 조선소 LNG선 캐파 증설 필요

Feed 전 단계인 Proposed 단계였던 프로젝트인데 투자 승인 났습니다 2029년 가동 예상이고, 16.5mtpa(5.5짜리 3개)입니다.

https://www.reuters.com/business/energy/woodside-energy-commits-175-billion-louisiana-lng-project-2025-04-28/

https://n.news.naver.com/mnews/article/215/0001207570

관세 전에 사라

https://n.news.naver.com/article/001/0015358068?sid=104

과거 대만 공연 때 입은 반(反)중국 성향의 의상 탓에 중국 입국이 거부된 미국 팝스타 케이티 페리(40)가 8년 만에 중국 항저우에서 공연한다.

페리는 오는 11월 21∼22일 항저우의 1만8천석 규모 대형 경기장에서 2차례 공연할 예정이다.

페리의 중국 공연은 2017년 상하이에서 열린 패션쇼에 참가하려다가 비자 발급을 거부당한 이후 8년 만이다.

최근 중국은 미국이 부과한 고율 관세에 대비해 국내 소비를 늘리려고 서구 팝 스타들의 공연을 점차 허용하는 움직임을 보인다.

항저우 당국은 또 다른 미국 팝스타인 테일러 스위프트를 초청하는 방안도 검토하고 있다.

https://n.news.naver.com/mnews/article/119/0002950770?sid=101

"생성형 AI 보급 확대에 따라 클라우드서비스기업이 자체 AI칩을 확대하면서 AI 가속기용 기판 수요도 증가 전망한다"

삼성전자, 6월 HBM3E 엔비디아 퀄 통과 노린다 http://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=35487

삼성전기가 고부가 반도체 기판 플립칩(FC)-볼그리드어레이(BGA) 연 매출 1조원 시대를 예고했다. 지난해보다 관련 매출을 두 자릿수 이상 늘리겠다고 밝혔다. 삼성전기는 29일 1분기 실적발표 후 컨퍼런스콜에서 "지난해부터 가동한 베트남 (FC-BGA) 신거점 양산이 안정화됐다"며 "올해도 전년비 두 자릿수 이상 FC-BGA 매출 신장이 목표"라고 밝혔다. 삼성전기가 직접 공개하지 않았지만 업계에선 지난해 삼성전기의 FC-BGA 매출을 9000억원 내외로 추정한다. 시장에서 보는 삼성전기의 올해 FC-BGA 매출 기대치는 1조원

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» 아마존 프라임데이에도 영향을 미치는 관세 정책

» CPI에 이어 내일 발표되는 3월 PCE 물가상승폭이 낮아지더라도 연준은 상황을 지켜보는 쪽을 선택할 수 밖에 없는 상황

» 5월 FOMC는 6일~7일 일정(한국 8일 새벽에 결과 확인)으로 진행 예정

관세에 우는 업체들…"아마존 할인행사도 건너뛴다"
- 대중국 관세 145% 여파 "나중에 정가로 파는 게 나아"
https://n.news.naver.com/article/001/0015358384?sid=104

이번 스페인과 포르투갈의 대규모 정전 사태는 우연이 아닌 “예고된 문제”였다는 것. 특히 스페인의 경우 국가 전력망이 평일 기준으로 처음 100% “재생에너지로만 가동되었다”는 성과를 보도한지 6일 만에 이런 대규모 정전이 발생

발생 상황:
• 4월 28일 현지시간 12시 35분경, 스페인, 포르투갈, 일부 프랑스 지역에서 동시에 정전
• 프랑스는 비교적 빠르게 복구됐지만, 스페인과 포르투갈은 복구에 최대 일주일이 걸릴 것으로 예상

원인 분석:
• 처음에는 포르투갈 전력회사 REN이 “극한 기온 변화”나 “희귀한 대기 현상” 탓으로 돌렸지만, 실제 원인은 더 복합적
• 스페인 전력망 운영사 Red Eléctrica에 따르면, 전기 네트워크 내 극심한 진동(oscillation) 때문에 스페인 전력망이 유럽 본토 전력망에서 자동으로 차단되며 이베리아 반도(스페인+포르투갈) 전체가 단독으로 고립. 이 고립이 전체 전력 공급 붕괴로 이어짐

근본적인 문제:
• 과거에는 석탄, 가스, 원자력 같은 무거운 회전식 발전기가 전력망을 구성. 이들은 자체 “물리적 관성”이 있어 외부 충격이나 갑작스러운 변화에도 에너지를 안정적으로 유지할 수 있었음
• 하지만 최근 스페인과 포르투갈은 태양광, 풍력 같은 재생에너지 비율이 급격히 높아졌는데, 태양광 패널과 현대식 풍력 터빈은 물리적 회전관성이 없음. 따라서 외부 충격(날씨 변화, 주파수 변동 등)에 매우 민감하고 불안정하게 반응

결론:
• 날씨가 계기가 될 수는 있었지만, 시스템 붕괴의 핵심 원인은 구조적인 전력망 불안정성
• 특히 재생에너지에 대한 지나친 의존, 그리고 이를 뒷받침할 백업(열 발전기 등) 부족이 문제를 키웠다는 분석
• 유럽의 지도자들은 이런 위험성을 여러 차례 경고받았지만, 그동안 무시해왔다는 지적이 나오고 있는 상황

[한투증권 정호윤] 크래프톤 1Q25 실적요약

- 매출액 8,742억원(+31.3% YoY, +41.6% QoQ), OP 4,753억원(+47.3% YoY, +112.2% QoQ)
. 온라인 3,235억원(+32.8% YoY, +39.1% QoQ)
. 모바일 5,324억원(+32.3% YoY, +47.0% QoQ)

- 영업비용 4,169억원(+17.3% YoY, +3.7% QoQ)
. 인건비 1,484억원(+22.2% YoY,+11.9% QoQ)
. 앱스토어수수료 1,050억원(+22.3% YoY, +23.8% QoQ)

- PC와 모바일이 모두 큰 폭의 성장을 기록했는데 특히 모바일의 성과가 매우 큰 상황

자세한 내용은 실적발표 컨퍼런스 콜 이후에 다시 말씀드리겠습니다

텔레그램 채널 링크★: https://t.me/joinchat/AAAAAFN4NQ1nC-vHiYDfiw

크래프톤 1분기 실적
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250429800508

와우