💼 #Облигации и еврооблигации
🔹 За период 29.08.2022-02.09.2022 индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) торговался с минимальными изменениями: от 135,06 до 135,41 (+0,26%).
🔹 Приближается очередное заседание Совета директоров ЦБ РФ 16.09.2022 г., где ожидается умеренный шаг( -50 б.п.) по снижению ключевой ставки Банка России. С окончанием отпускного периода активизировался рынок облигаций, улучшается ситуация в экономике после весеннего провала.
🔹 По данным Минфина нефтегазовые допдоходы бюджета РФ в августе оказались выше прогноза на 85,9 млрд.руб. Минэкономразвития сообщает, что снижение ВВП РФ в июле замедлилось до 4,3%. ВВП России в первом полугодии снизился на 0,4% в годовом выражении. По итогам года ВВП может ликвидировать провал начала года.
🔹 Росстат сообщает, что недельная дефляция в РФ с 23 по 29 августа ускорилась до 0,16%, с начала года потребительские цены выросли на 10,38%. Ситуация благоприятная для рынка суверенного долга, отмечается рост доли нерезидентов в российском госдолге. В таких условиях у Банка России остаются возможности по снижению ключевой ставки в отсутствии инфляционных рисков.
🔹 ОФЗ по-прежнему представляют хорошую возможность по надёжному сбережению средств и имеют потенциал для дальнейшего роста цен на ожиданиях снижения ключевой ставки Банка России к 5-6% в 2023 году. Сохраняется спрос на корпоративные облигации после снижения доходности ОФЗ, снижения ставок по депозитам в банках.
🔹 Идёт активное предложение на рынке первичного размещения облигаций. Стратегия покупки облигаций на первичном рынке с последующей их продажей на вторичном активно используется.
🔹 На прошлой неделе следующие эмитенты разместили новые выпуски облигаций:
• 31.08.2022 Почта Росси закрыла книгу заявок на 5-летние бумаги серии БО-002Р-04 , купон был установлен в размере 9,25% .
• 02.09.2022 Сегежа Групп закрыла книгу заявок на 3-летние бумаги серии 002Р-06R , купон был установлен в размере 10,75% .
🔹 В ближайшее время ожидаются размещения РН Банк БО-001Р, Селектел 001Р-02R, Р-Фарм 001Р-01, ЕАБР, Металлоинвест. По мере стабилизации российской экономики ожидаем увеличение спроса на российские долговые обязательства, которые имеют потенциал роста стоимости, помимо высокого купонного дохода.
🔹 За период 29.08.2022-02.09.2022 индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) торговался с минимальными изменениями: от 135,06 до 135,41 (+0,26%).
🔹 Приближается очередное заседание Совета директоров ЦБ РФ 16.09.2022 г., где ожидается умеренный шаг( -50 б.п.) по снижению ключевой ставки Банка России. С окончанием отпускного периода активизировался рынок облигаций, улучшается ситуация в экономике после весеннего провала.
🔹 По данным Минфина нефтегазовые допдоходы бюджета РФ в августе оказались выше прогноза на 85,9 млрд.руб. Минэкономразвития сообщает, что снижение ВВП РФ в июле замедлилось до 4,3%. ВВП России в первом полугодии снизился на 0,4% в годовом выражении. По итогам года ВВП может ликвидировать провал начала года.
🔹 Росстат сообщает, что недельная дефляция в РФ с 23 по 29 августа ускорилась до 0,16%, с начала года потребительские цены выросли на 10,38%. Ситуация благоприятная для рынка суверенного долга, отмечается рост доли нерезидентов в российском госдолге. В таких условиях у Банка России остаются возможности по снижению ключевой ставки в отсутствии инфляционных рисков.
🔹 ОФЗ по-прежнему представляют хорошую возможность по надёжному сбережению средств и имеют потенциал для дальнейшего роста цен на ожиданиях снижения ключевой ставки Банка России к 5-6% в 2023 году. Сохраняется спрос на корпоративные облигации после снижения доходности ОФЗ, снижения ставок по депозитам в банках.
🔹 Идёт активное предложение на рынке первичного размещения облигаций. Стратегия покупки облигаций на первичном рынке с последующей их продажей на вторичном активно используется.
🔹 На прошлой неделе следующие эмитенты разместили новые выпуски облигаций:
• 31.08.2022 Почта Росси закрыла книгу заявок на 5-летние бумаги серии БО-002Р-04 , купон был установлен в размере 9,25% .
• 02.09.2022 Сегежа Групп закрыла книгу заявок на 3-летние бумаги серии 002Р-06R , купон был установлен в размере 10,75% .
🔹 В ближайшее время ожидаются размещения РН Банк БО-001Р, Селектел 001Р-02R, Р-Фарм 001Р-01, ЕАБР, Металлоинвест. По мере стабилизации российской экономики ожидаем увеличение спроса на российские долговые обязательства, которые имеют потенциал роста стоимости, помимо высокого купонного дохода.
💼 Про #облигации
🔸 За период 26.09.2022-30.09.2022 Индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) продолжил снижение с 128,89 до 125,74 (-2,44%) на росте внешних и внутренних рисков.
🔸 Еще один «Чёрный лебедь» на росте геополитических рисков и процентных ставок прилетел на зарубежные фондовые рынки, вызвав обвал английского фунта, рост страховок от дефолта (cds) банка CS, падение американских и других фондовых индексов. Все ждут дальнейшего роста ставок и закрывают свои маржинальные позиции как в акциях, так и в облигациях. За 9 месяцев с начала этого года совокупное падение мировых фондов акций и облигаций на рекордную величину - свыше 36 трлн.долларов США. Банк Англии предпринял экстренные меры для поддержки фунта и объявил о начале безграничной скупки активов на рынках. Звучит очень вызывающе, в условиях одновременного роста ставок по долговым инструментам и чистой эмиссии в долг. Всё это приведёт к ускоренному росту ставок, росту государственного долга, который уже превышает все разумные пределы, ускорению темпов инфляции и далее по кругу. Здесь вопрос только в том, какой из показателей превысит критическую величину и спровоцирует панику.
🔸 В сложившихся условиях что-либо говорить о краткосрочных перспективах российского долгового рынка сложно. Инвесторы предпочитают уменьшить риск на российские облигации, опасаются антикризисных мер Банка России, как это было сделано весной.
🔸 ОФЗ по-прежнему представляют хорошую возможность по надёжному сбережению средств в бурный кризисный период мировой экономики. В неспокойные времена резко падает спрос на корпоративные облигации. Считаем, что пока лучше воздержаться от участия в первичных размещениях корпоративных долгов с краткосрочной спекулятивной цель
🔸 За период 26.09.2022-30.09.2022 Индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) продолжил снижение с 128,89 до 125,74 (-2,44%) на росте внешних и внутренних рисков.
🔸 Еще один «Чёрный лебедь» на росте геополитических рисков и процентных ставок прилетел на зарубежные фондовые рынки, вызвав обвал английского фунта, рост страховок от дефолта (cds) банка CS, падение американских и других фондовых индексов. Все ждут дальнейшего роста ставок и закрывают свои маржинальные позиции как в акциях, так и в облигациях. За 9 месяцев с начала этого года совокупное падение мировых фондов акций и облигаций на рекордную величину - свыше 36 трлн.долларов США. Банк Англии предпринял экстренные меры для поддержки фунта и объявил о начале безграничной скупки активов на рынках. Звучит очень вызывающе, в условиях одновременного роста ставок по долговым инструментам и чистой эмиссии в долг. Всё это приведёт к ускоренному росту ставок, росту государственного долга, который уже превышает все разумные пределы, ускорению темпов инфляции и далее по кругу. Здесь вопрос только в том, какой из показателей превысит критическую величину и спровоцирует панику.
🔸 В сложившихся условиях что-либо говорить о краткосрочных перспективах российского долгового рынка сложно. Инвесторы предпочитают уменьшить риск на российские облигации, опасаются антикризисных мер Банка России, как это было сделано весной.
🔸 ОФЗ по-прежнему представляют хорошую возможность по надёжному сбережению средств в бурный кризисный период мировой экономики. В неспокойные времена резко падает спрос на корпоративные облигации. Считаем, что пока лучше воздержаться от участия в первичных размещениях корпоративных долгов с краткосрочной спекулятивной цель
💼 Про #облигации
🔹 За период 17.10.2022-21.10.2022 Индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) укрепился с 129,44 до 130,68 (+0,96%). Снижение рынка акций и рост геополитических рисков вынудили инвесторов перекладываться в надёжные облигации.
🔹 Ожидания по сильному росту ставки ФРС стали «гасить» руководители ФРС заявлениями о потолке ключевой ставки, слишком быстро финансовые рынки приблизились к краю пропасти - раньше предстоящих через 2 недели выборов в Конгресс. Угроза обвала ипотечного рынка стала явной, это грозит очередным крахом на рынке недвижимости США.
🔹 На этой неделе в пятницу состоится заседание совета директоров Банка России, на котором будет принято решение о ключевой ставке и озвучены планы дальнейшей политики по ключевой ставке. Консенсус участников рынка – ставка останется на текущем уровне, но уже допускается рост ставки в ближайшем будущем. Новость о том, что локальное дно ключевой ставки уже достигнуто, может быть негативно воспринято держателями российских долгов, доходности могут вырасти от полупроцента до процента.
🔹 Осторожным инвесторам в ближайшие две недели лучше занять выжидательную позицию и дождаться окончания американских выборов. В случае повышения ключевой ставки Банка России или роста доходности госдолга стоит присмотреться к ОФЗ.
🔹 За период 17.10.2022-21.10.2022 Индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) укрепился с 129,44 до 130,68 (+0,96%). Снижение рынка акций и рост геополитических рисков вынудили инвесторов перекладываться в надёжные облигации.
🔹 Ожидания по сильному росту ставки ФРС стали «гасить» руководители ФРС заявлениями о потолке ключевой ставки, слишком быстро финансовые рынки приблизились к краю пропасти - раньше предстоящих через 2 недели выборов в Конгресс. Угроза обвала ипотечного рынка стала явной, это грозит очередным крахом на рынке недвижимости США.
🔹 На этой неделе в пятницу состоится заседание совета директоров Банка России, на котором будет принято решение о ключевой ставке и озвучены планы дальнейшей политики по ключевой ставке. Консенсус участников рынка – ставка останется на текущем уровне, но уже допускается рост ставки в ближайшем будущем. Новость о том, что локальное дно ключевой ставки уже достигнуто, может быть негативно воспринято держателями российских долгов, доходности могут вырасти от полупроцента до процента.
🔹 Осторожным инвесторам в ближайшие две недели лучше занять выжидательную позицию и дождаться окончания американских выборов. В случае повышения ключевой ставки Банка России или роста доходности госдолга стоит присмотреться к ОФЗ.
💼 Про #облигации
🔸 За период 24.10.2022-28.10.2022 Индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) торговался на достигнутых уровнях с минимальными изменениями: с 130,68 спустился до 130,56 (-0,09%). Рост Индекса в ожидании решения по ключевой ставке Банка России сменился в пятницу некоторой фиксацией прибыли. Ожидания участников совпали с решением Совета Директоров ЦБ, но факт приостановки цикла снижения ставок увеличивает вероятность, что текущий уровень 7,5% годовых является локальным минимумом до конца этого года, а скорее всего - на ближайшие полгода. Обычно Центробанк крайне редко снижает ставки в начале года. Для снижения ключевой ставки должны сформироваться макроэкономические предпосылки, которых сейчас совсем не видно.
🔸 Федрезерв США на этой неделе будет в очередной раз поднимать ключевую ставку на 75 базисных пунктов.
🔸 Эта неделя короткая, впереди длинные выходные. Спекулянты предпочтут зафиксировать прибыль, сократить риски, часть прибыли предпочтут сохранить в надёжных облигациях.
🔸 Инвесторам на неделе лучше занять выжидательную позицию до окончания американских выборов. В случае форс-мажора и роста доходности госдолга имеет смысл приобрести ОФЗ.
🔸 За период 24.10.2022-28.10.2022 Индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) торговался на достигнутых уровнях с минимальными изменениями: с 130,68 спустился до 130,56 (-0,09%). Рост Индекса в ожидании решения по ключевой ставке Банка России сменился в пятницу некоторой фиксацией прибыли. Ожидания участников совпали с решением Совета Директоров ЦБ, но факт приостановки цикла снижения ставок увеличивает вероятность, что текущий уровень 7,5% годовых является локальным минимумом до конца этого года, а скорее всего - на ближайшие полгода. Обычно Центробанк крайне редко снижает ставки в начале года. Для снижения ключевой ставки должны сформироваться макроэкономические предпосылки, которых сейчас совсем не видно.
🔸 Федрезерв США на этой неделе будет в очередной раз поднимать ключевую ставку на 75 базисных пунктов.
🔸 Эта неделя короткая, впереди длинные выходные. Спекулянты предпочтут зафиксировать прибыль, сократить риски, часть прибыли предпочтут сохранить в надёжных облигациях.
🔸 Инвесторам на неделе лучше занять выжидательную позицию до окончания американских выборов. В случае форс-мажора и роста доходности госдолга имеет смысл приобрести ОФЗ.
💼 Про #облигации
🔹 За период 31.10.2022-03.11.2022 Индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) испытал лёгкую коррекцию после достижения максимальных значений октября: с уровня 130,56 спустился до 129,55 (-0,77%).
🔹 Участники рынка фиксируют прибыль после цикла снижения ставки. ЦБ даёт сигналы, что текущий уровень 7,5% является локальным минимумом для ключевой ставки Банка России, далее будет взята пауза на ближайшие полгода. В начале календарного года ЦБ обычно крайне редко снижает ставки.
🔹 Ситуация в мировой экономике продолжает ухудшаться, и вероятность полномасштабного кризиса только выросла. Во что это выльется - сложно сказать, но прогноз роста ставок по долларам, фунтам и евро снова был пересмотрен в большую сторону.
🔹 В случае кризисных ситуаций на долговом рынке ожидаются потрясения и на рынке сырья, что может негативно сказаться на доходах наших экспортёров - главных доноров российского бюджета. Для снижения ключевой ставки в России должны сформироваться макроэкономические предпосылки, которых сейчас совсем не видно.
🔹Спекулянты сейчас предпочтут зафиксировать прибыль, сократить риски, а часть прибыли сохранить в надёжных облигациях.
🔹 За период 31.10.2022-03.11.2022 Индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) испытал лёгкую коррекцию после достижения максимальных значений октября: с уровня 130,56 спустился до 129,55 (-0,77%).
🔹 Участники рынка фиксируют прибыль после цикла снижения ставки. ЦБ даёт сигналы, что текущий уровень 7,5% является локальным минимумом для ключевой ставки Банка России, далее будет взята пауза на ближайшие полгода. В начале календарного года ЦБ обычно крайне редко снижает ставки.
🔹 Ситуация в мировой экономике продолжает ухудшаться, и вероятность полномасштабного кризиса только выросла. Во что это выльется - сложно сказать, но прогноз роста ставок по долларам, фунтам и евро снова был пересмотрен в большую сторону.
🔹 В случае кризисных ситуаций на долговом рынке ожидаются потрясения и на рынке сырья, что может негативно сказаться на доходах наших экспортёров - главных доноров российского бюджета. Для снижения ключевой ставки в России должны сформироваться макроэкономические предпосылки, которых сейчас совсем не видно.
🔹Спекулянты сейчас предпочтут зафиксировать прибыль, сократить риски, а часть прибыли сохранить в надёжных облигациях.
💼 Про #облигации
🔸 За период 14.11.2022-18.11.2022 Индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) изменился незначительно: с уровня 129,54 до 130,53 (+0,76%). Уже месяц он замер на текущих уровнях и торгуется в узком диапазоне. Участники рынка ждут сигналов для дальнейшего движения, а пока есть хрупкий баланс в инструментах с фиксированной доходностью. 16 декабря состоится последнее плановое заседание Совета директоров по ставке, ЦБ ранее давал комментарии, что текущий уровень 7,5% является локальным минимумом для ключевой ставки Банка России, далее будет взята пауза. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 5,0–7,0% в 2023 году.
🔸 Мировая экономика стремительно входит в зону идеального шторма. Отказ от прежней валютной системы будет сопровождаться долговым кризисом в наиболее обременённых обязательствами странах и крупных корпорациях. Хотелось бы, чтобы до Нового года рынкам удалось удержаться на текущих уровнях, ведь причин для роста сейчас нет. Предложение отдельных представителей по ограничению подъёма ключевой ставки ФРС не выше 5% дало американским индексам передышку в падении, однако это ненадолго. На «рождественское ралли» в этом году рассчитывать не приходится.
🔸 Ставки по долларам, фунтам и евро продолжат рост ещё полгода. Промышленная инфляция находится на запредельных уровнях, потребительская инфляция сильно отстаёт от промышленной и продолжит её догонять. До конца этого года велика вероятность увидеть резкий рост нефти выше 100 долларов за баррель, что неминуемо подстегнёт новую инфляционную волну. Сдерживающим фактором цен на сырьё остаются перспективы экономики Китая, которая придушена ковидными ограничениями из-за очередной волны эпидемии, от чего снижается спрос на сырьё.
🔸 Доходы бюджета от экспорта углеводородов в этом году существенно превышают плановые показатели, но ситуация в следующем году может измениться в худшую сторону из-за санкций и рецессии в мировой экономике, особенно в ЕС – ключевом рынке для российского сырья в прежние времена. Высока вероятность, что после летней волны резкого укрепления российский рубль может снова ослабнуть с текущих уровней. В мировой экономике начинается рецессия, растёт инфляция. Считаем, что инвесторам лучше увеличивать долю защитных инструментов.
🔸 За период 14.11.2022-18.11.2022 Индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) изменился незначительно: с уровня 129,54 до 130,53 (+0,76%). Уже месяц он замер на текущих уровнях и торгуется в узком диапазоне. Участники рынка ждут сигналов для дальнейшего движения, а пока есть хрупкий баланс в инструментах с фиксированной доходностью. 16 декабря состоится последнее плановое заседание Совета директоров по ставке, ЦБ ранее давал комментарии, что текущий уровень 7,5% является локальным минимумом для ключевой ставки Банка России, далее будет взята пауза. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 5,0–7,0% в 2023 году.
🔸 Мировая экономика стремительно входит в зону идеального шторма. Отказ от прежней валютной системы будет сопровождаться долговым кризисом в наиболее обременённых обязательствами странах и крупных корпорациях. Хотелось бы, чтобы до Нового года рынкам удалось удержаться на текущих уровнях, ведь причин для роста сейчас нет. Предложение отдельных представителей по ограничению подъёма ключевой ставки ФРС не выше 5% дало американским индексам передышку в падении, однако это ненадолго. На «рождественское ралли» в этом году рассчитывать не приходится.
🔸 Ставки по долларам, фунтам и евро продолжат рост ещё полгода. Промышленная инфляция находится на запредельных уровнях, потребительская инфляция сильно отстаёт от промышленной и продолжит её догонять. До конца этого года велика вероятность увидеть резкий рост нефти выше 100 долларов за баррель, что неминуемо подстегнёт новую инфляционную волну. Сдерживающим фактором цен на сырьё остаются перспективы экономики Китая, которая придушена ковидными ограничениями из-за очередной волны эпидемии, от чего снижается спрос на сырьё.
🔸 Доходы бюджета от экспорта углеводородов в этом году существенно превышают плановые показатели, но ситуация в следующем году может измениться в худшую сторону из-за санкций и рецессии в мировой экономике, особенно в ЕС – ключевом рынке для российского сырья в прежние времена. Высока вероятность, что после летней волны резкого укрепления российский рубль может снова ослабнуть с текущих уровней. В мировой экономике начинается рецессия, растёт инфляция. Считаем, что инвесторам лучше увеличивать долю защитных инструментов.
🔸 За период 19.12.2022-23.12.2022 Индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) опустился незначительно: с уровня 130,6 до 130,16 (-0,34%) на резком ослаблении рубля до уровня 70 руб./доллар.
🔸 Рынки вошли в праздничный период Рождества и Нового года. Активность торгов снизилась. Инвесторы предпочитают защитные инструменты. На этом фоне доходность ОФЗ снижается, несмотря на заявления главы Банка России о возможности подъёма ставки. По этой причине спросом пользовались наиболее короткие гособлигации.
🔸Рынок российских облигаций второй месяц сохраняет стабильность на текущих уровнях, премия по корпоративным облигациям по отношению к доходности государственных облигаций остаётся высокой из-за санкций и СВО. До конца года, с большой вероятностью, облигации останутся на текущих уровнях, будет спрос на выпуски качественных эмитентов, они могут подрасти из-за спроса на надёжность в период новогодних каникул. Покупку длинных облигаций лучше отложить на послепраздничный период, сейчас спокойнее переждать в коротких облигациях, например - ОФЗ.
#облигации
🔸 Рынки вошли в праздничный период Рождества и Нового года. Активность торгов снизилась. Инвесторы предпочитают защитные инструменты. На этом фоне доходность ОФЗ снижается, несмотря на заявления главы Банка России о возможности подъёма ставки. По этой причине спросом пользовались наиболее короткие гособлигации.
🔸Рынок российских облигаций второй месяц сохраняет стабильность на текущих уровнях, премия по корпоративным облигациям по отношению к доходности государственных облигаций остаётся высокой из-за санкций и СВО. До конца года, с большой вероятностью, облигации останутся на текущих уровнях, будет спрос на выпуски качественных эмитентов, они могут подрасти из-за спроса на надёжность в период новогодних каникул. Покупку длинных облигаций лучше отложить на послепраздничный период, сейчас спокойнее переждать в коротких облигациях, например - ОФЗ.
#облигации
🔸 За период 26.12.2022-06.01.2023 Индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) вырос с уровня 130,2 до 131,16 (+0,74%).
🔸 Рынки в период новогодних каникул характеризуются низкими оборотами торгов, из-за этого котировки могут быть весьма подвижны. В целом, новогодние праздники прошли в России относительно спокойно. Индексы акций, золото выросли на позитиве с внешних рынков, статистика по рынку труда в США на прошлой неделе дала основание для оптимизма, но надолго его вряд ли хватит. Повод достаточно краткосрочный: ситуация в мировой экономике по-прежнему вызывает опасения из-за возможной рецессии в ЕС, у США пока есть высокие шансы избежать падения ВВП. Цикл ужесточения денежно-кредитной политики Центробанков в 2023 году продолжится, ожидать роста рынков в таких условиях не приходится.
🔸 Первое в этом году заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке состоится 10 февраля, решение будет определяться статистикой по декабрьской и январской инфляции в России.
🔸 Начало 2023 года принесло и негативную новость - решение о выделении масштабной военной помощи США и прочими странами НАТО для Украины. Расширение номенклатуры вооружений вызывает серьёзные опасения разрастания масштаба конфликта. Это существенный фактор. В этих обстоятельствах продолжаем придерживаться более надёжных инструментов – коротких государственных облигаций.
#облигации
🔸 Рынки в период новогодних каникул характеризуются низкими оборотами торгов, из-за этого котировки могут быть весьма подвижны. В целом, новогодние праздники прошли в России относительно спокойно. Индексы акций, золото выросли на позитиве с внешних рынков, статистика по рынку труда в США на прошлой неделе дала основание для оптимизма, но надолго его вряд ли хватит. Повод достаточно краткосрочный: ситуация в мировой экономике по-прежнему вызывает опасения из-за возможной рецессии в ЕС, у США пока есть высокие шансы избежать падения ВВП. Цикл ужесточения денежно-кредитной политики Центробанков в 2023 году продолжится, ожидать роста рынков в таких условиях не приходится.
🔸 Первое в этом году заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке состоится 10 февраля, решение будет определяться статистикой по декабрьской и январской инфляции в России.
🔸 Начало 2023 года принесло и негативную новость - решение о выделении масштабной военной помощи США и прочими странами НАТО для Украины. Расширение номенклатуры вооружений вызывает серьёзные опасения разрастания масштаба конфликта. Это существенный фактор. В этих обстоятельствах продолжаем придерживаться более надёжных инструментов – коротких государственных облигаций.
#облигации
🔹 За период 09.01.2023-13.01.2023 Индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) растерял почти весь рост с начала года, и откатился с уровня 131,16 до 130,37 (-0,60%). Индексы акций, золото выросли на позитиве с внешних рынков, статистика по рынку труда в США на прошлой неделе дала основание для оптимизма, но надолго его вряд ли хватит. Статистика по инфляции в США показала её снижение. Всё это в большей степени произошло за счёт укрепления доллара в конце 2022 года, из-за чего стоимость импортируемых в США товаров снизилась. Явление достаточно локальное, поскольку если после волны укрепления доллара пошла значительная коррекция, то инфляция может снова показать рост. Ожидания по снижению инфляции положительно сказались на котировках золота, поскольку породили надежду на скорое завершение цикла подъёма ключевой ставки ФРС уже к середине этого года, и ожидания последующего её снижения. Такой прогноз опубликовал Bank of America.
🔹 Повод достаточно краткосрочный, ситуация в мировой экономике по-прежнему вызывает опасения из-за возможной рецессии в ЕС, у США пока есть высокие шансы избежать падения ВВП. Цикл ужесточения денежно-кредитной политики Центробанков в этом году продолжится, ожидать роста рынков в таких условиях не приходится. Новогодний оптимизм рынков будет сохраняться до пятницы, а потом рынки замрут в ожидании 1 февраля, когда соберётся на заседание ФРС.
🔹 Первое в этом году заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке состоится 10 февраля, решение будет определяться статистикой по декабрьской и январской инфляции в России.
🔹 Решение о выделении масштабной военной помощи США и прочими странами НАТО и расширение номенклатуры вооружений, вплоть до тяжёлых его видов, вызывают серьёзные опасения разрастания масштаба конфликта. Это существенный фактор, который будет сдерживать развитие как России, так и стран Европы. В этих обстоятельствах продолжаем придерживаться более надёжных инструментов – коротких государственных облигаций.
#облигации
🔹 Повод достаточно краткосрочный, ситуация в мировой экономике по-прежнему вызывает опасения из-за возможной рецессии в ЕС, у США пока есть высокие шансы избежать падения ВВП. Цикл ужесточения денежно-кредитной политики Центробанков в этом году продолжится, ожидать роста рынков в таких условиях не приходится. Новогодний оптимизм рынков будет сохраняться до пятницы, а потом рынки замрут в ожидании 1 февраля, когда соберётся на заседание ФРС.
🔹 Первое в этом году заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке состоится 10 февраля, решение будет определяться статистикой по декабрьской и январской инфляции в России.
🔹 Решение о выделении масштабной военной помощи США и прочими странами НАТО и расширение номенклатуры вооружений, вплоть до тяжёлых его видов, вызывают серьёзные опасения разрастания масштаба конфликта. Это существенный фактор, который будет сдерживать развитие как России, так и стран Европы. В этих обстоятельствах продолжаем придерживаться более надёжных инструментов – коротких государственных облигаций.
#облигации
🔹 Несмотря на ожидания завершения цикла подъёма ключевых ставок в этом году, преодоления инфляционной волны в мире, осторожные заявления руководителей стран ЕС и США о возможности избежать рецессии в этом году, доходы российского бюджета в 2023 окажутся ниже, чем в прошлом году. Санкции США, ЕС и прочие зависимые страны с России снимать не будут, инфляция будет взята под контроль, цены на ресурсы окажутся ниже максимумов 2022 года. Внешних дешёвых инвестиционных ресурсов в условиях СВО и санкций России ждать не приходится, придётся рассчитывать на внутренние инвестиции, а для этого необходимо создавать условия.
🔹 Рубль имеет тенденцию к постепенному ослаблению в течение года. Инфляция в России пока умеренная, нет поводов для подъёма ставки Банка России, но есть вероятность подъёма инфляции весной, что спровоцирует рост ключевой ставки. Ситуация на долговом рынке остаётся стабильной.
В этих обстоятельствах продолжаем придерживаться более надёжных инструментов – коротких государственных облигаций.
#облигации
🔹 Рубль имеет тенденцию к постепенному ослаблению в течение года. Инфляция в России пока умеренная, нет поводов для подъёма ставки Банка России, но есть вероятность подъёма инфляции весной, что спровоцирует рост ключевой ставки. Ситуация на долговом рынке остаётся стабильной.
В этих обстоятельствах продолжаем придерживаться более надёжных инструментов – коротких государственных облигаций.
#облигации
🔹 За период 23.01.2023-27.01.2023 Индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) торговался с минимальными изменениями: откатился с уровня 130,27 на 130,18 (-0,07%).
🔹 С 1 февраля вступает в силу эмбарго ЕС на российскую нефть. Рубль начал снижение к доллару и превысил отметку 70 руб./USD, имеет тенденцию к его дальнейшему ослаблению. Это происходит на фоне падения курса доллара к корзине валют из-за опасений затяжного бюджетного кризиса в администрации США по повышению потолка госдолга. Пока ситуация с потолком госдолга не решится, будет сохраняться повышенный спрос на альтернативные валюты и золото.
🔹 Рубль имеет тенденцию к постепенному ослаблению в течение года. Инфляция в России пока умеренная, нет поводов для подъёма ставки Банка России, но есть вероятность подъёма инфляции весной, что спровоцирует рост ключевой ставки. Ситуация на долговом рынке пока остаётся стабильной. 10 февраля 2023 года состоится Заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке. Определяющим показателем для решений по ключевой ставке остаётся инфляция, с начала января по 23.01.2023 г. потребительские цены выросли на 0,53%, что ниже среднестатистических значений января. Ряд аналитиков закладывают снижение ставки, но, по нашему мнению, ЦБ РФ в период СВО займёт выжидательную позицию и оставит 10-го числа всё как есть без изменений.
🔹 1 февраля ожидается заседания ФРС США, где будет принято решение о поднятии ключевой ставки. После недельных данных о снижении инфляции ожидания рынка по ставке стали более нейтральными: +0,25% или без оставят без изменения. Рынки отдают предпочтение первому варианту, выход на планку меньше 5% в середине этого года и начале цикла снижения ставки уже в конце 2023 года. По факту принятия решения волатильность на внешних рынках значительно вырастет. В этих обстоятельствах продолжаем придерживаться более надёжных инструментов – коротких государственных облигаций.
#облигации
🔹 С 1 февраля вступает в силу эмбарго ЕС на российскую нефть. Рубль начал снижение к доллару и превысил отметку 70 руб./USD, имеет тенденцию к его дальнейшему ослаблению. Это происходит на фоне падения курса доллара к корзине валют из-за опасений затяжного бюджетного кризиса в администрации США по повышению потолка госдолга. Пока ситуация с потолком госдолга не решится, будет сохраняться повышенный спрос на альтернативные валюты и золото.
🔹 Рубль имеет тенденцию к постепенному ослаблению в течение года. Инфляция в России пока умеренная, нет поводов для подъёма ставки Банка России, но есть вероятность подъёма инфляции весной, что спровоцирует рост ключевой ставки. Ситуация на долговом рынке пока остаётся стабильной. 10 февраля 2023 года состоится Заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке. Определяющим показателем для решений по ключевой ставке остаётся инфляция, с начала января по 23.01.2023 г. потребительские цены выросли на 0,53%, что ниже среднестатистических значений января. Ряд аналитиков закладывают снижение ставки, но, по нашему мнению, ЦБ РФ в период СВО займёт выжидательную позицию и оставит 10-го числа всё как есть без изменений.
🔹 1 февраля ожидается заседания ФРС США, где будет принято решение о поднятии ключевой ставки. После недельных данных о снижении инфляции ожидания рынка по ставке стали более нейтральными: +0,25% или без оставят без изменения. Рынки отдают предпочтение первому варианту, выход на планку меньше 5% в середине этого года и начале цикла снижения ставки уже в конце 2023 года. По факту принятия решения волатильность на внешних рынках значительно вырастет. В этих обстоятельствах продолжаем придерживаться более надёжных инструментов – коротких государственных облигаций.
#облигации
🔹 Индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) торговался с минимальными изменениями: откатился с уровня 130,18 на 130,04 (-0,11%).
🔹 Прошлая неделя выдалась очень напряжённой по макроэкономическим данным, рынки испытали и оптимизм, и разочарование. Замедление инфляции в США, повышение ключевой ставки ФРС на 0,25% до 4,75% соответствовало ожиданиям большинства участников. Росли акции, падали ставки по американским трежерис, слабел доллар. Заговорили о том, что ФРС поднимет ставку до 5% и выше в этом году. На этой неделе ждём пресс-конференцию главы ФРС Пауэлла, который может сделать намёки на дальнейшие действия по ставке. Сценарий спекулятивной игры начала нового цикла на снижение ключевой ставки в 2023 году пока ещё возможен. Здесь торопиться не стоит, ясность наступит не раньше конца первого полугодия. Пока ситуация с потолком госдолга не решится, будет сохраняться повышенный спрос на альтернативные валюты и золото.
🔹 Опубликованные данные по налоговым поступлениям в бюджет за январь 2023 года повергли многих в шоковое состояние. В прошлом месяце доходы бюджета упали на 35% (г/г), расходы при этом выросли на 59%. Дефицит бюджета РФ достиг 1,76 трлн. руб. в январе. Рубль отреагировал на эти цифры значительным ослаблением и торгуется в районе 71 руб./доллар. На фоне данных о значительном дефиците бюджета РФ глава Минфина стал сказал, что «предстоящие аукционы по размещению ОФЗ могут сопровождаться "понижательным трендом" доходности». Большинство участников считает, что ЦБ оставит ставку на уровне 7,5% без изменений, но не исключён шаг к снижению ставки, поскольку инфляция в России остаётся низкой, экономике нужны дешёвые средства для внутренних инвестиций. Прогноз остаётся прежним: этот год для экономики России будет весьма тяжёлым.
В этих обстоятельствах продолжаем придерживаться более надёжных инструментов – государственных облигаций, коротких и среднесрочных.
#облигации
🔹 Прошлая неделя выдалась очень напряжённой по макроэкономическим данным, рынки испытали и оптимизм, и разочарование. Замедление инфляции в США, повышение ключевой ставки ФРС на 0,25% до 4,75% соответствовало ожиданиям большинства участников. Росли акции, падали ставки по американским трежерис, слабел доллар. Заговорили о том, что ФРС поднимет ставку до 5% и выше в этом году. На этой неделе ждём пресс-конференцию главы ФРС Пауэлла, который может сделать намёки на дальнейшие действия по ставке. Сценарий спекулятивной игры начала нового цикла на снижение ключевой ставки в 2023 году пока ещё возможен. Здесь торопиться не стоит, ясность наступит не раньше конца первого полугодия. Пока ситуация с потолком госдолга не решится, будет сохраняться повышенный спрос на альтернативные валюты и золото.
🔹 Опубликованные данные по налоговым поступлениям в бюджет за январь 2023 года повергли многих в шоковое состояние. В прошлом месяце доходы бюджета упали на 35% (г/г), расходы при этом выросли на 59%. Дефицит бюджета РФ достиг 1,76 трлн. руб. в январе. Рубль отреагировал на эти цифры значительным ослаблением и торгуется в районе 71 руб./доллар. На фоне данных о значительном дефиците бюджета РФ глава Минфина стал сказал, что «предстоящие аукционы по размещению ОФЗ могут сопровождаться "понижательным трендом" доходности». Большинство участников считает, что ЦБ оставит ставку на уровне 7,5% без изменений, но не исключён шаг к снижению ставки, поскольку инфляция в России остаётся низкой, экономике нужны дешёвые средства для внутренних инвестиций. Прогноз остаётся прежним: этот год для экономики России будет весьма тяжёлым.
В этих обстоятельствах продолжаем придерживаться более надёжных инструментов – государственных облигаций, коротких и среднесрочных.
#облигации
🔹 За период 06.02.2023 - 10.02.2023 Индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) скорректировался с уровня 130,04 до 129,62 (-0,32%). На очередном заседании в пятницу ЦБ РФ оставил ключевую ставку на прежнем уровне 7,5%, но сделал заявления о готовности действовать, если инфляция будет расти. Однако базовая инфляция остаётся на комфортном уровне в рамках базового сценария.
🔹 Облигационный рынок чувствует себя достаточно устойчиво. Решение ЦБ РФ по ставке приподняло кривую доходности на 0,25-0,40%, но это движение пока носит эмоциональный характер. Инфляция пока укладывается в рамки базового сценария Банка России, серьёзных предпосылок для её ускорения нет, решение по увеличению бюджетных поступлений и сокращению бюджетного дефицита будет найдено, поэтому подешевевшие облигации имеет смысл покупать. В этих обстоятельствах продолжаем придерживаться более надёжных инструментов – государственных облигаций, коротких и среднесрочных.
#облигации
🔹 Облигационный рынок чувствует себя достаточно устойчиво. Решение ЦБ РФ по ставке приподняло кривую доходности на 0,25-0,40%, но это движение пока носит эмоциональный характер. Инфляция пока укладывается в рамки базового сценария Банка России, серьёзных предпосылок для её ускорения нет, решение по увеличению бюджетных поступлений и сокращению бюджетного дефицита будет найдено, поэтому подешевевшие облигации имеет смысл покупать. В этих обстоятельствах продолжаем придерживаться более надёжных инструментов – государственных облигаций, коротких и среднесрочных.
#облигации
🔹 За период 20.02.2023-24.02.2023 Индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) слегка подрос с уровня 128,52 до 128,9 (+0,3%) после нескольких недель снижения.
🔹 Облигационный рынок торгуется в боковике. Рынок облигаций воспринял речь Путина перед Федеральным собранием позитивно, отчасти рост был на восстановлении длинных позиций, которые были закрыты перед посланием. ЦБ РФ по-прежнему говорит о готовности поднимать ключевую ставку в случае роста инфляции, однако в ближайшее время это вряд ли случится из-за прошлогоднего скачка инфляции и эффекта высокой базы.
🔹 Ситуация в мировой экономике развивается в сторону рецессии. Несмотря на замедление темпов инфляции в США и Европе, и дальнейшее её замедление вследствие высокой базы прошлого года, статистика показывает замедление промышленной активности, падение стоимости недвижимости в США. На этом фоне весь февраль представители ФРС озвучивают планы о значительном подъёме ключевой ставки ФРС в этом году выше уровня 5,25% и более длительном её удержании на максимуме для охлаждения экономики, думают, что её «посадка» получится мягкой. На фоне глобальных перекосов, кризисных явлений в мировой экономике, непомерного уровня госдолга и проблем с бюджетом из-за потолка госдолга, такая позиция ФРС выглядит очень самонадеянной. Одновременный резкий рост ставок с падением стоимости залогов может привести к неожиданным маржин-коллам. В этих обстоятельствах продолжаем придерживаться более надёжных инструментов – государственных облигаций, коротких и среднесрочных.
#облигации
🔹 Облигационный рынок торгуется в боковике. Рынок облигаций воспринял речь Путина перед Федеральным собранием позитивно, отчасти рост был на восстановлении длинных позиций, которые были закрыты перед посланием. ЦБ РФ по-прежнему говорит о готовности поднимать ключевую ставку в случае роста инфляции, однако в ближайшее время это вряд ли случится из-за прошлогоднего скачка инфляции и эффекта высокой базы.
🔹 Ситуация в мировой экономике развивается в сторону рецессии. Несмотря на замедление темпов инфляции в США и Европе, и дальнейшее её замедление вследствие высокой базы прошлого года, статистика показывает замедление промышленной активности, падение стоимости недвижимости в США. На этом фоне весь февраль представители ФРС озвучивают планы о значительном подъёме ключевой ставки ФРС в этом году выше уровня 5,25% и более длительном её удержании на максимуме для охлаждения экономики, думают, что её «посадка» получится мягкой. На фоне глобальных перекосов, кризисных явлений в мировой экономике, непомерного уровня госдолга и проблем с бюджетом из-за потолка госдолга, такая позиция ФРС выглядит очень самонадеянной. Одновременный резкий рост ставок с падением стоимости залогов может привести к неожиданным маржин-коллам. В этих обстоятельствах продолжаем придерживаться более надёжных инструментов – государственных облигаций, коротких и среднесрочных.
#облигации
🔹 За период 06.03.2023-10.03.2023 индекс Мосбиржи государственных облигаций (RGBI) продолжил умеренный рост с уровня 129,05 до 129,34 (+0,22%).
🔹 Облигационный рынок торгуется в боковике. Спрос слабый, наиболее востребованы качественные имена, новые размещения проходят всё сложнее, эмитенты всё чаще практикуют размещение, растянутое по времени , до полного выкупа заявленного объёма.
🔹 В опубликованном на неделе бюллетени аналитики ЦБ РФ допускают устойчивый рост инфляции в случае одновременной реализации проинфляционных рисков, что потребует соответствующей реакции ДКП. Статистика показывает умеренную инфляцию в РФ с начала года. В настоящий момент инфляция в РФ укладывается в рамки базового сценария Банка России, серьёзных предпосылок для её ускорения нет, бюджетные поступления растут после январского провала, бюджетный дефицит сокращается.
🔹 Индексы акций DJI, SP500 выросли на заверениях властей, но оптимизма хватило не на долго, рынки закрылись в красной зоне.
#облигации
🔹 Облигационный рынок торгуется в боковике. Спрос слабый, наиболее востребованы качественные имена, новые размещения проходят всё сложнее, эмитенты всё чаще практикуют размещение, растянутое по времени , до полного выкупа заявленного объёма.
🔹 В опубликованном на неделе бюллетени аналитики ЦБ РФ допускают устойчивый рост инфляции в случае одновременной реализации проинфляционных рисков, что потребует соответствующей реакции ДКП. Статистика показывает умеренную инфляцию в РФ с начала года. В настоящий момент инфляция в РФ укладывается в рамки базового сценария Банка России, серьёзных предпосылок для её ускорения нет, бюджетные поступления растут после январского провала, бюджетный дефицит сокращается.
🔹 Индексы акций DJI, SP500 выросли на заверениях властей, но оптимизма хватило не на долго, рынки закрылись в красной зоне.
#облигации
🔹 За период 27.03.2023-31.03.2023 Индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) продолжил торговаться в узком боковом коридоре, с изменением за неделю с 129,13 до 129,08 (-0,04%).
В условиях заморозки ключевой ставки на уровне 7,5% облигационный рынок несколько месяцев торгуется в боковике.
🔹 Спрос остаётся умеренным, наиболее востребованы качественные имена, новые размещения проходят с существенной премией к кривой государственных облигаций. Обычной практикой стали размещения, растянутые по времени, до полного выкупа заявленного эмитентом объёма. Достаточно много появляется дебютных выпусков, эмитенты относительно небольшими объёмами осваивают публичный рынок капитала, где всё большую роль стали играть розничные инвесторы.
🔹 На неделе с 21 по 27 марта потребительские цены в России выросли на 0,05% после 0,1% неделей ранее. Замедление инфляции было вызвано снижением цен на авиабилеты, постепенным ослаблением инфляционного давления по широкому кругу товаров и удешевлением электроники. Потребление продолжает замедляться после праздничного всплеска, что снижает вероятность повышения ключевой ставки ЦБ.
🔹 Прошедшая неделя не принесла новых потрясений на банковском рынке США и ЕС, но основные события остаются впереди. Инфляция США замедляется, но остаётся выше целевых показателей, ФРС не оставляет намерений поднять ключевую ставку в этом году ещё на 1 ступень (+0,25%), снижение в этом году исключают. Условия по кредитам продолжат ухудшаться, что провоцирует рецессию, новую череду банкротств и долговой кризис.
🔹 Продолжаем придерживаться более надёжных инструментов – государственных облигаций, коротких и среднесрочных.
#облигации
В условиях заморозки ключевой ставки на уровне 7,5% облигационный рынок несколько месяцев торгуется в боковике.
🔹 Спрос остаётся умеренным, наиболее востребованы качественные имена, новые размещения проходят с существенной премией к кривой государственных облигаций. Обычной практикой стали размещения, растянутые по времени, до полного выкупа заявленного эмитентом объёма. Достаточно много появляется дебютных выпусков, эмитенты относительно небольшими объёмами осваивают публичный рынок капитала, где всё большую роль стали играть розничные инвесторы.
🔹 На неделе с 21 по 27 марта потребительские цены в России выросли на 0,05% после 0,1% неделей ранее. Замедление инфляции было вызвано снижением цен на авиабилеты, постепенным ослаблением инфляционного давления по широкому кругу товаров и удешевлением электроники. Потребление продолжает замедляться после праздничного всплеска, что снижает вероятность повышения ключевой ставки ЦБ.
🔹 Прошедшая неделя не принесла новых потрясений на банковском рынке США и ЕС, но основные события остаются впереди. Инфляция США замедляется, но остаётся выше целевых показателей, ФРС не оставляет намерений поднять ключевую ставку в этом году ещё на 1 ступень (+0,25%), снижение в этом году исключают. Условия по кредитам продолжат ухудшаться, что провоцирует рецессию, новую череду банкротств и долговой кризис.
🔹 Продолжаем придерживаться более надёжных инструментов – государственных облигаций, коротких и среднесрочных.
#облигации