Рассинхронизация статистики – примерно так можно охарактеризовать процессы, происходящие в публикации макроэкономической статистики в России. Ранее опросы Центробанка по индексу мониторинга предприятий в экономике и деловому климату находили отражение в тенденциях, которые происходят в бизнеса и отраслях экономике.
Сейчас все меньше связи с реальностью. Индекс мониторинга предприятий по экономике в подразделе «как изменится в ближайшие три месяца объем производства, подрядных работ, товарооборота, услуг?» выступает по логике опережающим индикатором и ранее выступал, но не сейчас.
Три самых пострадавших сегмента в российской экономике (розничная торговля, оптовая торговля и продажи авто), однако ожидания бизнеса полностью расходятся с реальностью.
Продажи авто находятся на минимуме за 25 лет без признаков восстановления в 2023, как по потребительским, так и по коммерческим авто и строительной технике (из-за проблем с цепочкой поставок и ограничений на реализацию техники из недружественных стран), однако индекс ожиданий восстановил почти 90% от мартовского обвала и находится на уровнях 2018-2019. Это не соответствует реальности – минус 30% за год в реальном выражении.
Оптовая торговля, где разгром наиболее сильный среди крупных секторов экономики – минус 13.5% за год за исключением транспортных средств, тогда как индекс ожиданий штурмует максимумы, превосходя уровни 2021.
Розничная торговля за год упала примерно на 7% за год, а индекс ожиданий находятся на уровнях, которые соответствуют падению на 2-3% от уровня 2021.
Строительство хоть и выступает одним из драйверов роста российской экономики, но тенденция замедления присутствует, где выделяется строительство жилой недвижимости, а индекс ожиданий демонстрирует мощнейший восстановительный импульс с ноября 2022 – вновь расхождение.
Электроэнергия в реальности стагнирует, а индекс ожиданий выше 2021 – и здесь мимо.
Общеэкономическая активность по ожиданиям бизнеса на восходящей траектории, тогда как оперативная статистика свидетельствует об ухудшении.
Сейчас все меньше связи с реальностью. Индекс мониторинга предприятий по экономике в подразделе «как изменится в ближайшие три месяца объем производства, подрядных работ, товарооборота, услуг?» выступает по логике опережающим индикатором и ранее выступал, но не сейчас.
Три самых пострадавших сегмента в российской экономике (розничная торговля, оптовая торговля и продажи авто), однако ожидания бизнеса полностью расходятся с реальностью.
Продажи авто находятся на минимуме за 25 лет без признаков восстановления в 2023, как по потребительским, так и по коммерческим авто и строительной технике (из-за проблем с цепочкой поставок и ограничений на реализацию техники из недружественных стран), однако индекс ожиданий восстановил почти 90% от мартовского обвала и находится на уровнях 2018-2019. Это не соответствует реальности – минус 30% за год в реальном выражении.
Оптовая торговля, где разгром наиболее сильный среди крупных секторов экономики – минус 13.5% за год за исключением транспортных средств, тогда как индекс ожиданий штурмует максимумы, превосходя уровни 2021.
Розничная торговля за год упала примерно на 7% за год, а индекс ожиданий находятся на уровнях, которые соответствуют падению на 2-3% от уровня 2021.
Строительство хоть и выступает одним из драйверов роста российской экономики, но тенденция замедления присутствует, где выделяется строительство жилой недвижимости, а индекс ожиданий демонстрирует мощнейший восстановительный импульс с ноября 2022 – вновь расхождение.
Электроэнергия в реальности стагнирует, а индекс ожиданий выше 2021 – и здесь мимо.
Общеэкономическая активность по ожиданиям бизнеса на восходящей траектории, тогда как оперативная статистика свидетельствует об ухудшении.
В России наблюдается тенденция ускорения инфляции: 0.15% м/м в октябре, далее 0.26%, 0.29% в конце года и 0.39% в январе 2023 по данным Центробанка.
Средняя инфляция за 4 месяца полностью в рамках нормы – 0.27% м/м или 3.3% годовых, с мая 2022 по январь 2023 среднемесячная инфляция всего 0.12% или 1.5% годовых – самая низкая инфляция среди всех крупных стран мира.
Это было обусловлено:
◾️Компенсацией ценового гэпа в феврале-апреле 2022, когда инфляция выросла на рекордные с 1998 года 10.2% за три месяца.
◾️Рекордным укреплением рубля в период с апреля по сентябрь 2022
◾️Более эффективной, чем предполагалось балансировкой складских запасов в условиях санкций, в том числе через оперативное развертывание серых схем и параллельного импорта.
◾️На инфляцию повлиял крайне низкий потребительский спрос с обвалом примерно на 7% (товары + услуги) во многом из-за критической неопределенности и ограниченной номенклатуры товаров в рознице после товарного эмбарго.
◾️Cдержанная динамика доходов – падение доходов и зарплат на 1% в реальном выражении. Рост номинальных зарплат сжирается инфляцией, тем самым ресурс под расходы ограниченный в условиях неопределенности.
В феврале инфляция может ускориться до 0.7-0.8% м/м, что выведет годовую инфляцию на 11.2% против 11.4% в январе 2023. В марте из-за эффекта базы инфляция может опуститься до 4-4.2% и к 3.4-3.6% в апреле 2023.
Однако, инфляционный импульс с января по апрель 2023 оценивается в 0.65-0.7% м/м (8.3% годовых).
Стоит ожидать ускорения инфляции в 2023:
◾️Ослабление рубля;
◾️Бюджетный и кредитный импульс;
◾️Фактор накопленных сбережений и отложенного спроса;
◾️Сбои в цепочках снабжении и параллельном импорте из-за вторичных санкций после усиления контроля со стороны США и ЕС;
◾️Падение производительности труда, в том числе из-за эмиграции квалифицированных кадров;
◾️Ограничение предложения товаров и услуг из-за дефицита кадров – перераспределение рабочей силы на ВПК, мобилизацию, фактор эмиграции и отток рабочей силы, приезжающей в Россию из стран СНГ.
Средняя инфляция за 4 месяца полностью в рамках нормы – 0.27% м/м или 3.3% годовых, с мая 2022 по январь 2023 среднемесячная инфляция всего 0.12% или 1.5% годовых – самая низкая инфляция среди всех крупных стран мира.
Это было обусловлено:
◾️Компенсацией ценового гэпа в феврале-апреле 2022, когда инфляция выросла на рекордные с 1998 года 10.2% за три месяца.
◾️Рекордным укреплением рубля в период с апреля по сентябрь 2022
◾️Более эффективной, чем предполагалось балансировкой складских запасов в условиях санкций, в том числе через оперативное развертывание серых схем и параллельного импорта.
◾️На инфляцию повлиял крайне низкий потребительский спрос с обвалом примерно на 7% (товары + услуги) во многом из-за критической неопределенности и ограниченной номенклатуры товаров в рознице после товарного эмбарго.
◾️Cдержанная динамика доходов – падение доходов и зарплат на 1% в реальном выражении. Рост номинальных зарплат сжирается инфляцией, тем самым ресурс под расходы ограниченный в условиях неопределенности.
В феврале инфляция может ускориться до 0.7-0.8% м/м, что выведет годовую инфляцию на 11.2% против 11.4% в январе 2023. В марте из-за эффекта базы инфляция может опуститься до 4-4.2% и к 3.4-3.6% в апреле 2023.
Однако, инфляционный импульс с января по апрель 2023 оценивается в 0.65-0.7% м/м (8.3% годовых).
Стоит ожидать ускорения инфляции в 2023:
◾️Ослабление рубля;
◾️Бюджетный и кредитный импульс;
◾️Фактор накопленных сбережений и отложенного спроса;
◾️Сбои в цепочках снабжении и параллельном импорте из-за вторичных санкций после усиления контроля со стороны США и ЕС;
◾️Падение производительности труда, в том числе из-за эмиграции квалифицированных кадров;
◾️Ограничение предложения товаров и услуг из-за дефицита кадров – перераспределение рабочей силы на ВПК, мобилизацию, фактор эмиграции и отток рабочей силы, приезжающей в Россию из стран СНГ.
Росстат опубликовал статистику ВВП, где заявил падение на 2.1%. В этих данных много противоречий и аномалий.
Сообщается, что сельское хозяйство выросло на 6.6%, но в соответствии с прошлыми данными за январь-сентябрь 2022, - для обеспечения подобного роста за 4 кв 2022 сельское хозяйство должно было вырасти на 17.6%, чтобы раскрутить 2.7% роста с января по сентябрь до 6.6% за год.
Неадекватный рост по деятельности гостиниц и общественного питания, где заявляется рост на 4.3%, а чтобы его достичь рост в 4 кв 2022 должен быть на 11.5% в соответствии с достижениями за январь-сентябрь. Абсурд!
Квартальные данные за 2022 не опубликованы, а из-за пересмотра данных за 2021, где Росстат улучшил оценку с 4.7% до 5.6%, - соответственно квартальные данные сильно деформировались.
Прокси ВВП на основе оперативных данных сходится на наиболее вероятном диапазоне снижения в 2.5-2.7% за год (даже с учетом пересмотра множества оперативных индикаторов в лучшую сторону).
Росстат отличается тем, что, во-первых, контрольная сумма практически никогда не сходится. В оценке 2022 статистическое расхождение по ВВП составило 2.3% между ВВП по производству и ВВП по потреблению при норме 0.3%, т.е ВВП мог упасть и на 4.3%.
Во-вторых, «волюнтаристская» манера смены методологии без репродукции исторических рядов и ключей переходов. Другими словами, Росстат меняет методологию и начинает «жизнь заново», а ключи переходов горите синем пламенем. С промышленностью так делали дважды за последние 10 лет.
В итоге, нельзя сопоставить данные прошлых периодов и макроэкономический анализ по-умолчанию, всегда неадекватный, тогда как в США исторические ряды тянутся десятилетиями, а качество статистики очень высокое, хотя и США мухлюют.
У Росстата проблема с низким качеством данных тянется еще с СССР + низкая скорость обработки + хаотизация статистики и отсутствие контрольной суммы + частая смена методологии без репродукции исторических рядов.
Вероятно, данные по ВВП «политически мотивированные» перед выступлением Путина перед Федсобранием.
Сообщается, что сельское хозяйство выросло на 6.6%, но в соответствии с прошлыми данными за январь-сентябрь 2022, - для обеспечения подобного роста за 4 кв 2022 сельское хозяйство должно было вырасти на 17.6%, чтобы раскрутить 2.7% роста с января по сентябрь до 6.6% за год.
Неадекватный рост по деятельности гостиниц и общественного питания, где заявляется рост на 4.3%, а чтобы его достичь рост в 4 кв 2022 должен быть на 11.5% в соответствии с достижениями за январь-сентябрь. Абсурд!
Квартальные данные за 2022 не опубликованы, а из-за пересмотра данных за 2021, где Росстат улучшил оценку с 4.7% до 5.6%, - соответственно квартальные данные сильно деформировались.
Прокси ВВП на основе оперативных данных сходится на наиболее вероятном диапазоне снижения в 2.5-2.7% за год (даже с учетом пересмотра множества оперативных индикаторов в лучшую сторону).
Росстат отличается тем, что, во-первых, контрольная сумма практически никогда не сходится. В оценке 2022 статистическое расхождение по ВВП составило 2.3% между ВВП по производству и ВВП по потреблению при норме 0.3%, т.е ВВП мог упасть и на 4.3%.
Во-вторых, «волюнтаристская» манера смены методологии без репродукции исторических рядов и ключей переходов. Другими словами, Росстат меняет методологию и начинает «жизнь заново», а ключи переходов горите синем пламенем. С промышленностью так делали дважды за последние 10 лет.
В итоге, нельзя сопоставить данные прошлых периодов и макроэкономический анализ по-умолчанию, всегда неадекватный, тогда как в США исторические ряды тянутся десятилетиями, а качество статистики очень высокое, хотя и США мухлюют.
У Росстата проблема с низким качеством данных тянется еще с СССР + низкая скорость обработки + хаотизация статистики и отсутствие контрольной суммы + частая смена методологии без репродукции исторических рядов.
Вероятно, данные по ВВП «политически мотивированные» перед выступлением Путина перед Федсобранием.
Основная проблема экономической повестки в обращении Путина к Федеральному собранию – это отсутствие внятных целевых ориентиров (таргетов) и слишком размытый вектор движения страны. Что содержательного было сказано в выступлении?
• Развитие инфраструктуры. Ускоренная модернизация восточного направления железных дорог, Транссиба и БАМа, наращивание возможностей Северного морского пути. Продлить скоростную автомагистраль Москва – Казань до Екатеринбурга, Челябинска и Тюмени, а в перспективе - до Иркутска и Владивостока, с выходом в Казахстан, Монголию и Китай. Будем развивать порты Черного и Азовского морей и Волга-Каспийский канал.
• Развитие дорожной сети - не менее 85 % дорог в крупнейших агломерациях страны, а также более половины дорог регионального и межмуниципального значения будут приведены в нормативное состояние.
• Программа бесплатной газификации, в том числе на социальные объекты;
• Программа по строительству и ремонту ЖКХ на 4.5 трлн руб за 10 лет;
• Промышленная ипотека под 3 или 5% до 500 млн. Не ясен критерий отбора компаний и условия получения кредитов;
• Развитие промышленных кластеров, в которых снижена фискальная и административная нагрузка. Емкость – 2 трлн в 2023 и до 10 трлн к 2030;
• Налоговые льготы для бизнеса, закупающих отечественные ИТ решения с использованием ИИ и на высокотехнологическую продукцию – 1.5 руб на 1 руб инвестиций;
• Стимулировать трансфер сбережений населения в сферу инвестиций, внедрить страхование пенсионных накоплений до 2.8 млн руб;
• Усилить опору на частный бизнес и декриминализировать УК РФ по экономическим преступлениям;
• Ускорить национализацию элиты и заставить/стимулировать капиталы работать в интересах страны;
• В ближайшие 5 лет подготовить порядка миллиона специалистов рабочих профессий для электронной промышленности, индустрии роботехники, машиностроения, металлургии, фармацевтики, с/х, ОПК, строительства, транспорта, атомной промышленности и прочих ключевых отраслей промышленности.
• Максимально абстрактные тезисы про развитие фундаментальной науки, создание научных кластеров и научно-технической среды.
• Реформирование высшего образования с неясными ориентирами.
Учитывая точку перелома, в которой находится Россия, которая была выброшена из интеграционных проектов Западной цивилизации, необходимо формировать образ будущего, в котором будут вполне определенные ориентиры, контуры, конструкты и непротиворечивая архитектура нового порядка, но этого нет.
Пока слишком все размыто. Прошлые выступления перед Федеральным собранием содержали значительно больше фактуры экономического содержания.
Например, в 2011 и в 2018 были целые программные комплексы, формализуемые в национальные проекты с вполне конкретным измерением целей в численных характеристиках, выделением определенных финансовых ресурсов, назначением исполнителей и т.д.
Было понятно – в каком направлении двигаться и кто будет реализовывать (какое ведомство).
В реальности слишком ограниченное количество поставленных задач достигали цели (мягко говоря), но, по крайней мере, заявка была громкой и емкой. Да, цели, как обычно грандиозные, реализация сильно хромает и в итоге получается, как всегда, т.е никак, но фактура была.
Хотя в 2011 и в 2018 это была предвыборная программа, а обращение перед Федеральным Собранием обычно другого формата, но на этот раз акцент был смещен в абстракцию.
Экономическая повестка сейчас строилась на поиске точки опоры среди бизнеса – попытке обратить бегство капитала в пользу для страны, т.е. стимулировать работать деньги в интересах России. Но на практике этого сложно добиться, т.к. невнятная архитектура будущего и отсутствие гарантий частной собственности маловероятно, что развернут капиталы крупнейших представителей бизнеса.
Второй важный момент – это полностью размытая конфигурация научно-технологического развития страны, которая является тем безусловным остовом, на котором может базироваться суверенитет, диверсификация и развитие современной экономики. С этим максимально все неопределенно.
• Развитие инфраструктуры. Ускоренная модернизация восточного направления железных дорог, Транссиба и БАМа, наращивание возможностей Северного морского пути. Продлить скоростную автомагистраль Москва – Казань до Екатеринбурга, Челябинска и Тюмени, а в перспективе - до Иркутска и Владивостока, с выходом в Казахстан, Монголию и Китай. Будем развивать порты Черного и Азовского морей и Волга-Каспийский канал.
• Развитие дорожной сети - не менее 85 % дорог в крупнейших агломерациях страны, а также более половины дорог регионального и межмуниципального значения будут приведены в нормативное состояние.
• Программа бесплатной газификации, в том числе на социальные объекты;
• Программа по строительству и ремонту ЖКХ на 4.5 трлн руб за 10 лет;
• Промышленная ипотека под 3 или 5% до 500 млн. Не ясен критерий отбора компаний и условия получения кредитов;
• Развитие промышленных кластеров, в которых снижена фискальная и административная нагрузка. Емкость – 2 трлн в 2023 и до 10 трлн к 2030;
• Налоговые льготы для бизнеса, закупающих отечественные ИТ решения с использованием ИИ и на высокотехнологическую продукцию – 1.5 руб на 1 руб инвестиций;
• Стимулировать трансфер сбережений населения в сферу инвестиций, внедрить страхование пенсионных накоплений до 2.8 млн руб;
• Усилить опору на частный бизнес и декриминализировать УК РФ по экономическим преступлениям;
• Ускорить национализацию элиты и заставить/стимулировать капиталы работать в интересах страны;
• В ближайшие 5 лет подготовить порядка миллиона специалистов рабочих профессий для электронной промышленности, индустрии роботехники, машиностроения, металлургии, фармацевтики, с/х, ОПК, строительства, транспорта, атомной промышленности и прочих ключевых отраслей промышленности.
• Максимально абстрактные тезисы про развитие фундаментальной науки, создание научных кластеров и научно-технической среды.
• Реформирование высшего образования с неясными ориентирами.
Учитывая точку перелома, в которой находится Россия, которая была выброшена из интеграционных проектов Западной цивилизации, необходимо формировать образ будущего, в котором будут вполне определенные ориентиры, контуры, конструкты и непротиворечивая архитектура нового порядка, но этого нет.
Пока слишком все размыто. Прошлые выступления перед Федеральным собранием содержали значительно больше фактуры экономического содержания.
Например, в 2011 и в 2018 были целые программные комплексы, формализуемые в национальные проекты с вполне конкретным измерением целей в численных характеристиках, выделением определенных финансовых ресурсов, назначением исполнителей и т.д.
Было понятно – в каком направлении двигаться и кто будет реализовывать (какое ведомство).
В реальности слишком ограниченное количество поставленных задач достигали цели (мягко говоря), но, по крайней мере, заявка была громкой и емкой. Да, цели, как обычно грандиозные, реализация сильно хромает и в итоге получается, как всегда, т.е никак, но фактура была.
Хотя в 2011 и в 2018 это была предвыборная программа, а обращение перед Федеральным Собранием обычно другого формата, но на этот раз акцент был смещен в абстракцию.
Экономическая повестка сейчас строилась на поиске точки опоры среди бизнеса – попытке обратить бегство капитала в пользу для страны, т.е. стимулировать работать деньги в интересах России. Но на практике этого сложно добиться, т.к. невнятная архитектура будущего и отсутствие гарантий частной собственности маловероятно, что развернут капиталы крупнейших представителей бизнеса.
Второй важный момент – это полностью размытая конфигурация научно-технологического развития страны, которая является тем безусловным остовом, на котором может базироваться суверенитет, диверсификация и развитие современной экономики. С этим максимально все неопределенно.
Будет ли Китай помогать России в противостоянии с Западом? Сегодня в Москве с визитом находится глава китайской дипломатии Ван И, а 24 февраля ожидаются детали мирного плана по урегулированию конфликта на Украине.
Чтобы попытаться ответить на этот вопрос, нужно понять сущность внешнеполитической концепции, реализуемой Китаем на протяжении многих десятилетий. Китайская ментальность отличается от привычной европейской и тем более американской и многие решения китайцев кажутся абсурдными в европейской системе ценностей, имеют свою логику в Китае.
Здесь можно привести два примера – маркера, которые проявляют то, как работает современный Китай.
Первое – это начало агрессивной торговой войны Китай-США, когда под удар попал технологический сектор Китая, а основной удар был получен по Huawei, фактически подорвав флагманское подразделение мобильных гаджетов (смартфоны и планшеты).
Начало атаки против Huawei было во второй половине 2018, а пик пришелся на 2019 и первую половину 2020. Формальная причина – торговый шпионаж Huawei против американских структур. Реальная причина – ограничение импульса технологического развития Китая, который стал весомым конкурентом Apple, предоставляя передовые инновационные решения, реализуемые, в частности, компанией Huawei.
Без детализации конфликта результат следующий: запрет на продажи продукции Huawei в США, а учитывая экстерриториальный статус американский санкций – это затронуло ключевых союзников США из текущего списка недружественных стран по отношению к России.
Запрет на использование американских технологий и взаимодействие с американскими контрагентами, что фактически сделало невозможным установку американского ПО и производство процессоров по передовым техпроцессам и многих других ключевых компонентов (в мае 2020 TSMC отказалась от сотрудничества с Huawei, а в сентябре Samsung и SK Hynix.
Хотя со второй половины 2020 санкционное давление спало, но это в несколько раз подорвало мобильное подразделение Huawei по выручке и на два поколения откатило передовые разработки процессоров Huawei, которые в начале 2020 были одними из лучших на рынке.
Задача США выполнена – конкурент «выбит» с рынка, импульс технологического развития сломлен. Это только один аспект очень сложной и продолжительной технологической и торговой войны США против Китая.
Тогда патриотическая общественность в Китае в соцсетях раздувала «панику» с попытками принудить китайское правительство наложить санкции на Apple, ввести бойкот американским компаниям. Китай грозился жестко ответить, но по сути, никак чувствительно не ответил США.
В 2022 году региональное подразделение Apple в Китае получило свыше 30 млрд долл прибыли, обойдя Alibaba и Tencent, став самой прибыльной компанией в Китае. Сейчас Китай приносит Apple пятую часть выручки, а общие продажи в Китае продукции Apple после сокращения в 2019-2020 вышли на исторический максимум.
В итоге Apple генерирует рекордную выручку и прибыль в Китае, а мобильное подразделение Huawei практически полностью уничтожено, откатившись с третьего места в 2019 после Apple и Samsung в зону конца списка ТОП 15 мировых производителей мобильных гаджетов.
Второй пример – «триумфальная» и громкая провокация Пелоси в начале августа 2022, когда 3 лицо по значимости в американском истеблишмента совершило первый значимый визит впервые за 25 лет под прикрытием авианесущей группы.
Чем этот визит примечателен? Пиар-кампанией, медийным охватом и созданным информационным фоном перед провокацией. Все это было на фоне самого масштабного за все время развертывания китайского военного контингента вблизи Тайваня и последовательных заявлений китайских чиновников «о мощном и неизбежном ответе Китая на провокации США».
Визит был громким, статусным (с делегацией и официальным приемом в Тайване при полном медийном покрытии со стороны мировым СМИ), обещали организовать «проходной двор» с регулярными приемами чиновником из США и Великобритании.
Как ответил Китай? Никак! Абсолютно. Дежурная озабоченность и обещания смотреть на мир «с широко открытыми глазами» Где же удар возмездия?
Чтобы попытаться ответить на этот вопрос, нужно понять сущность внешнеполитической концепции, реализуемой Китаем на протяжении многих десятилетий. Китайская ментальность отличается от привычной европейской и тем более американской и многие решения китайцев кажутся абсурдными в европейской системе ценностей, имеют свою логику в Китае.
Здесь можно привести два примера – маркера, которые проявляют то, как работает современный Китай.
Первое – это начало агрессивной торговой войны Китай-США, когда под удар попал технологический сектор Китая, а основной удар был получен по Huawei, фактически подорвав флагманское подразделение мобильных гаджетов (смартфоны и планшеты).
Начало атаки против Huawei было во второй половине 2018, а пик пришелся на 2019 и первую половину 2020. Формальная причина – торговый шпионаж Huawei против американских структур. Реальная причина – ограничение импульса технологического развития Китая, который стал весомым конкурентом Apple, предоставляя передовые инновационные решения, реализуемые, в частности, компанией Huawei.
Без детализации конфликта результат следующий: запрет на продажи продукции Huawei в США, а учитывая экстерриториальный статус американский санкций – это затронуло ключевых союзников США из текущего списка недружественных стран по отношению к России.
Запрет на использование американских технологий и взаимодействие с американскими контрагентами, что фактически сделало невозможным установку американского ПО и производство процессоров по передовым техпроцессам и многих других ключевых компонентов (в мае 2020 TSMC отказалась от сотрудничества с Huawei, а в сентябре Samsung и SK Hynix.
Хотя со второй половины 2020 санкционное давление спало, но это в несколько раз подорвало мобильное подразделение Huawei по выручке и на два поколения откатило передовые разработки процессоров Huawei, которые в начале 2020 были одними из лучших на рынке.
Задача США выполнена – конкурент «выбит» с рынка, импульс технологического развития сломлен. Это только один аспект очень сложной и продолжительной технологической и торговой войны США против Китая.
Тогда патриотическая общественность в Китае в соцсетях раздувала «панику» с попытками принудить китайское правительство наложить санкции на Apple, ввести бойкот американским компаниям. Китай грозился жестко ответить, но по сути, никак чувствительно не ответил США.
В 2022 году региональное подразделение Apple в Китае получило свыше 30 млрд долл прибыли, обойдя Alibaba и Tencent, став самой прибыльной компанией в Китае. Сейчас Китай приносит Apple пятую часть выручки, а общие продажи в Китае продукции Apple после сокращения в 2019-2020 вышли на исторический максимум.
В итоге Apple генерирует рекордную выручку и прибыль в Китае, а мобильное подразделение Huawei практически полностью уничтожено, откатившись с третьего места в 2019 после Apple и Samsung в зону конца списка ТОП 15 мировых производителей мобильных гаджетов.
Второй пример – «триумфальная» и громкая провокация Пелоси в начале августа 2022, когда 3 лицо по значимости в американском истеблишмента совершило первый значимый визит впервые за 25 лет под прикрытием авианесущей группы.
Чем этот визит примечателен? Пиар-кампанией, медийным охватом и созданным информационным фоном перед провокацией. Все это было на фоне самого масштабного за все время развертывания китайского военного контингента вблизи Тайваня и последовательных заявлений китайских чиновников «о мощном и неизбежном ответе Китая на провокации США».
Визит был громким, статусным (с делегацией и официальным приемом в Тайване при полном медийном покрытии со стороны мировым СМИ), обещали организовать «проходной двор» с регулярными приемами чиновником из США и Великобритании.
Как ответил Китай? Никак! Абсолютно. Дежурная озабоченность и обещания смотреть на мир «с широко открытыми глазами» Где же удар возмездия?
Будет ли Китай помогать России в противостоянии с Западом? Начало здесь.
Два очень ярких примера демонстративного удара по китайским интересам, когда Запад разрушил флагманскую компанию Huawei, по крайней мере, ее мобильное подразделение, подорвав импульс технологического развития, на фоне рекордных показателей Apple в Китае.
Наглая и циничная провокация Пелоси в начале августа, когда вторжение в зону китайских интересов в Тайване произошло предельно громко с пафосом на фоне крупнейших военных учений Китая вблизи Тайваня и обещания жесткого ответа.
В обоих случаях Китай не ответил никак. Что это? Трусость, смиренная терпимость к чувствительным ударам или расчетливый стратегический маневр? Китай очень слаб в импровизации, пиаре, тактике, но силен в стратегии.
Какая особенность внешней дипломатии Китая и работы с иностранными контрагентами?
Имитация перехвата инициативы со стороны оппонента и ощущения выгоды. Китайцы будут создавать видимость дружелюбия, а при необходимости «борьбы» и контрмер, давая оппоненту почувствовать наживку и тактическую победу, чтобы эффективно интегрировать «жертву» в зону влияния Китая, преследуя китайские интересы.
Сложная схема, но интересная. Торгуя с китайцами, у вас будет стойкое ощущение, что вы обдурили китайца (например, через демонстрацию супер скидки или супер выгодных условий), но на самом деле, это китаец обдурил вас, продав неликвид или то, что имеет меньшую цену, но «ощущение выгоды» затмевает вам сознание, а китаец либо сбыл «лишний» товар, либо создал торговый оборот.
Создав видимость успеха американских санкций, Китай создал иллюзию перехвата инициативы в пользу США, при этом реализуя свои стратегические интересы, что привело к вполне осязаемому успеху, когда торговый профицит между США и ЕС достиг абсолютного рекорда за всю историю. В итоге Китай не ухудшил, а улучшим свои стратегические позиции, продолжая захватывать рынки сбыта.
Вторая особенность дипломатии Китая – это доходить до упора, когда пространство решений сужается и не дает эффективную вариативность маневров. Здесь и кроется, так называемое, «великое китайское терпение».
Этот принцип существенно расходится с реактивной и агрессивной политикой Западной цивилизации, когда Запад создает направление и давление. Китай действует иначе, занимая пассивную и выжидательную позицию, что практически вшито в геном Китая.
Поэтому «удар возмездия» в западной модели внешнеполитических отношений и системе ценностей расходится с системой ценностей Китая.
Для Китая важно реализовать потенциал до момента исчерпания возможностей, прежде чем переходить на новый уровень.
Что подразумевается под потенциалом? Для этого необходимо идентифицировать входные условия, при которых существует Китай.
• В структуре совокупного экспорта товаров из Китая недружественные страны занимают почти 61%, а структуре импорта в Китай – 64% составляет доля недружественных стран.
• В структуре импорта высокотехнологичной продукции недружественные страны занимают 85-100% в зависимости от категории.
• В структуре иностранных прямых инвестиций в Китай доля недружественных стран достигает 98% с учетом Тайваня.
• Аналогичная пропорция (98-99%) в доли иностранных заводов на территории Китая.
• Столько же (98-99%) передовых технологий, к которым имеет доступ Китай на своей территории или в зоне своего контроля принадлежит недружественным странам.
• В структуре портфельных и прочих инвестиций в Китае доля валют недружественных стран составляет 94-95%
Получается, что внешнеторговый оборот почти на 2/3 под недружественными странами, однако, инвестиции, технологии и высокотехнологический импорт почти под полным господством недружественным стран, т.е. внешняя зависимость Китая от капитала и наукоемкой продукции недружественных стран практически абсолютная.
Здесь переходим к главному вопросу, а будет ли Китай участвовать в противостоянии России и коллективного Запада, учитывая беспрецедентную зависимость от коллективного Запада, интеграционные процессы Китая во внешнем мире, его специфику внешнеполитических отношений и геостратегический баланс?
Два очень ярких примера демонстративного удара по китайским интересам, когда Запад разрушил флагманскую компанию Huawei, по крайней мере, ее мобильное подразделение, подорвав импульс технологического развития, на фоне рекордных показателей Apple в Китае.
Наглая и циничная провокация Пелоси в начале августа, когда вторжение в зону китайских интересов в Тайване произошло предельно громко с пафосом на фоне крупнейших военных учений Китая вблизи Тайваня и обещания жесткого ответа.
В обоих случаях Китай не ответил никак. Что это? Трусость, смиренная терпимость к чувствительным ударам или расчетливый стратегический маневр? Китай очень слаб в импровизации, пиаре, тактике, но силен в стратегии.
Какая особенность внешней дипломатии Китая и работы с иностранными контрагентами?
Имитация перехвата инициативы со стороны оппонента и ощущения выгоды. Китайцы будут создавать видимость дружелюбия, а при необходимости «борьбы» и контрмер, давая оппоненту почувствовать наживку и тактическую победу, чтобы эффективно интегрировать «жертву» в зону влияния Китая, преследуя китайские интересы.
Сложная схема, но интересная. Торгуя с китайцами, у вас будет стойкое ощущение, что вы обдурили китайца (например, через демонстрацию супер скидки или супер выгодных условий), но на самом деле, это китаец обдурил вас, продав неликвид или то, что имеет меньшую цену, но «ощущение выгоды» затмевает вам сознание, а китаец либо сбыл «лишний» товар, либо создал торговый оборот.
Создав видимость успеха американских санкций, Китай создал иллюзию перехвата инициативы в пользу США, при этом реализуя свои стратегические интересы, что привело к вполне осязаемому успеху, когда торговый профицит между США и ЕС достиг абсолютного рекорда за всю историю. В итоге Китай не ухудшил, а улучшим свои стратегические позиции, продолжая захватывать рынки сбыта.
Вторая особенность дипломатии Китая – это доходить до упора, когда пространство решений сужается и не дает эффективную вариативность маневров. Здесь и кроется, так называемое, «великое китайское терпение».
Этот принцип существенно расходится с реактивной и агрессивной политикой Западной цивилизации, когда Запад создает направление и давление. Китай действует иначе, занимая пассивную и выжидательную позицию, что практически вшито в геном Китая.
Поэтому «удар возмездия» в западной модели внешнеполитических отношений и системе ценностей расходится с системой ценностей Китая.
Для Китая важно реализовать потенциал до момента исчерпания возможностей, прежде чем переходить на новый уровень.
Что подразумевается под потенциалом? Для этого необходимо идентифицировать входные условия, при которых существует Китай.
• В структуре совокупного экспорта товаров из Китая недружественные страны занимают почти 61%, а структуре импорта в Китай – 64% составляет доля недружественных стран.
• В структуре импорта высокотехнологичной продукции недружественные страны занимают 85-100% в зависимости от категории.
• В структуре иностранных прямых инвестиций в Китай доля недружественных стран достигает 98% с учетом Тайваня.
• Аналогичная пропорция (98-99%) в доли иностранных заводов на территории Китая.
• Столько же (98-99%) передовых технологий, к которым имеет доступ Китай на своей территории или в зоне своего контроля принадлежит недружественным странам.
• В структуре портфельных и прочих инвестиций в Китае доля валют недружественных стран составляет 94-95%
Получается, что внешнеторговый оборот почти на 2/3 под недружественными странами, однако, инвестиции, технологии и высокотехнологический импорт почти под полным господством недружественным стран, т.е. внешняя зависимость Китая от капитала и наукоемкой продукции недружественных стран практически абсолютная.
Здесь переходим к главному вопросу, а будет ли Китай участвовать в противостоянии России и коллективного Запада, учитывая беспрецедентную зависимость от коллективного Запада, интеграционные процессы Китая во внешнем мире, его специфику внешнеполитических отношений и геостратегический баланс?
Будет ли Китай помогать России в противостоянии с Западом?
Китай имеет чрезвычайно высокую зависимость от коллективного Запада, впрочем, как и мир от Китая. Хотя торговый оборот менее, чем на 2/3 распределен среди недружественных стран, но технологии, инвестиции и ключевой высокотехнологический импорт под полным контролем недружественных стран.
Глобальные интеграционные процессы Китая очень высоки, а степень устойчивости Китая во многом зависит от передовых технологических решений и свободной торговли.
Следует понимать условия, в которых находится Китай в 2023:
• Демографический кризис, который будет нарастать непрерывно следующие 25 лет
• Долговой кризис, а Китай имеет наибольшую долговую нагрузку среди крупнейших стран мира
• Кризис перепроизводства, который наиболее ярко проявляется в секторе недвижимости и инфраструктурных проектах, но распространяется на другие сектора, что является естественной болезнью сверх быстрого роста и происходит всегда и везде. Это нужно переварить, но масштаб Китая очень значителен и падать будут громко и больно.
• Рост экономики Китая в 2022 стал наименьшим в современной истории, что провоцирует структурные сдвиги, как отраслевого характера, так и меняются внутриэлитные балансы.
Успех Китай обусловлен во многом мерой и масштабом интеграционных процессов с коллективным Западом и умением грамотно извлечь выгоду (в подобном виде это удалось сделать только Китаю), но тут синтез уникальных обстоятельств, анализ которых займет очень много времени (история успеха Китая).
Таким образом, конфликт России и Запада происходит в условиях сильнейших проблем в экономике Китая за последние 40 лет и при высочайшей зависимости от Запада.
Сотрудничество России и Китая возможно, если баланс геостратегических интересов сместиться настолько, чтобы сотрудничество с Россией оправдывало потенциальные потери от конфликта с Западом, а эти потери могут достигать сотен миллиардов долларов и стоить экономической устойчивости Китая.
С другой стороны, Китай не сможет допустить проигрыша России и экспансии Запада на Восток, т.к. это ухудшит геостратегический баланс и создаст фундаментальный очаг напряженности на Севере Китая с риском кристаллизации антикитайского проекта, как Украина стала антироссийским проектом.
Как решать это противоречие? Китай слаб в тактике, но силен в стратегии и не делает резких шагов.
В принципе, текущая конфигурация конфликта выгодна, как США, так и Китаю. Почему?
Россия, как таран против Западного мира. Пока есть конфликт «Россия-Украина», фокус внимания США будет смещен на этот конфликт, что даст Китаю пространство для маневров, смещая акцент с Тайваня, давая время для развития и перегруппировки.
Задача США истощить Россию, лишив ее возможности сопротивляться. Быстрый разгром создаст реваншистские настроения и попытку возобновить военные действия. Медленный разгром позволит впитать всю боль, лишив желания и способность на контрмеры.
США будут поддерживать Украину или то, что от нее останется так долго, насколько это целесообразно для ослабления России. США не допустят установления господства России в Европе, т.к. это подрыв международного статуса и авторитета США, а Китай не допустит установления господства США в России, т.к. это ослабляет стратегическую безопасность Китая.
Учитывая глобальные интеграционные процессы Китая, цена участия в конфликте на стороне России слишком высока для Китая. Одно дело поставлять дроны, тепловизоры и экипировку, другое дело боеприпасы и бронетехнику, вовлекаясь в конфликт.
В этом сценарии эскалации задачи Китая будут в полном подчинении под себя России, приведя в полную экономическую, технологическую, политическую и военно-техническую зависимость, сделав сырьевым придатком.
Россия может превратиться из субъекта международной политики в объект, инструмент геостратегического противостояния США-Китай.
Китай будет оказывать экономическую и гуманитарную поддержку России (в том числе скрыто), но будет дистанцироваться от более глубокого погружения в конфликт, т.к. время дезинтеграции с Западом для Китая еще не наступило.
Китай имеет чрезвычайно высокую зависимость от коллективного Запада, впрочем, как и мир от Китая. Хотя торговый оборот менее, чем на 2/3 распределен среди недружественных стран, но технологии, инвестиции и ключевой высокотехнологический импорт под полным контролем недружественных стран.
Глобальные интеграционные процессы Китая очень высоки, а степень устойчивости Китая во многом зависит от передовых технологических решений и свободной торговли.
Следует понимать условия, в которых находится Китай в 2023:
• Демографический кризис, который будет нарастать непрерывно следующие 25 лет
• Долговой кризис, а Китай имеет наибольшую долговую нагрузку среди крупнейших стран мира
• Кризис перепроизводства, который наиболее ярко проявляется в секторе недвижимости и инфраструктурных проектах, но распространяется на другие сектора, что является естественной болезнью сверх быстрого роста и происходит всегда и везде. Это нужно переварить, но масштаб Китая очень значителен и падать будут громко и больно.
• Рост экономики Китая в 2022 стал наименьшим в современной истории, что провоцирует структурные сдвиги, как отраслевого характера, так и меняются внутриэлитные балансы.
Успех Китай обусловлен во многом мерой и масштабом интеграционных процессов с коллективным Западом и умением грамотно извлечь выгоду (в подобном виде это удалось сделать только Китаю), но тут синтез уникальных обстоятельств, анализ которых займет очень много времени (история успеха Китая).
Таким образом, конфликт России и Запада происходит в условиях сильнейших проблем в экономике Китая за последние 40 лет и при высочайшей зависимости от Запада.
Сотрудничество России и Китая возможно, если баланс геостратегических интересов сместиться настолько, чтобы сотрудничество с Россией оправдывало потенциальные потери от конфликта с Западом, а эти потери могут достигать сотен миллиардов долларов и стоить экономической устойчивости Китая.
С другой стороны, Китай не сможет допустить проигрыша России и экспансии Запада на Восток, т.к. это ухудшит геостратегический баланс и создаст фундаментальный очаг напряженности на Севере Китая с риском кристаллизации антикитайского проекта, как Украина стала антироссийским проектом.
Как решать это противоречие? Китай слаб в тактике, но силен в стратегии и не делает резких шагов.
В принципе, текущая конфигурация конфликта выгодна, как США, так и Китаю. Почему?
Россия, как таран против Западного мира. Пока есть конфликт «Россия-Украина», фокус внимания США будет смещен на этот конфликт, что даст Китаю пространство для маневров, смещая акцент с Тайваня, давая время для развития и перегруппировки.
Задача США истощить Россию, лишив ее возможности сопротивляться. Быстрый разгром создаст реваншистские настроения и попытку возобновить военные действия. Медленный разгром позволит впитать всю боль, лишив желания и способность на контрмеры.
США будут поддерживать Украину или то, что от нее останется так долго, насколько это целесообразно для ослабления России. США не допустят установления господства России в Европе, т.к. это подрыв международного статуса и авторитета США, а Китай не допустит установления господства США в России, т.к. это ослабляет стратегическую безопасность Китая.
Учитывая глобальные интеграционные процессы Китая, цена участия в конфликте на стороне России слишком высока для Китая. Одно дело поставлять дроны, тепловизоры и экипировку, другое дело боеприпасы и бронетехнику, вовлекаясь в конфликт.
В этом сценарии эскалации задачи Китая будут в полном подчинении под себя России, приведя в полную экономическую, технологическую, политическую и военно-техническую зависимость, сделав сырьевым придатком.
Россия может превратиться из субъекта международной политики в объект, инструмент геостратегического противостояния США-Китай.
Китай будет оказывать экономическую и гуманитарную поддержку России (в том числе скрыто), но будет дистанцироваться от более глубокого погружения в конфликт, т.к. время дезинтеграции с Западом для Китая еще не наступило.
Проект мирного плана Китая по урегулированию конфликта «Россия-Украина» широкой общественности будет доступен 24 февраля, но учитывая текущие расклады Китай будет способствовать заморозке конфликта так, насколько это допустимо в текущих раскладах.
Маловероятно, что получится, учитывая, что конфликт зашел слишком далеко, а масштаб присутствия/вовлечения США слишком высок, имея принципиально иные геостратегические цели, но Китай будет стремиться к заморозке в рамках своих возможностей.
Есть понимание двух важнейших обстоятельств.
Китай не допустит распада/развала России при условии гипотетического военного разгрома в противостоянии на Украине или внутрироссийских деструктивных процессов, т.к. это предполагает установление марионеточного западного правительства и кристаллизацию антикитайского проекта.
Китай будет дистанцироваться от конфликта настолько долго, насколько это допустимо, т.к. в рамках экономических и геостратегических балансов интеграционные процессы широкого комплекса (экономические, финансовые и технологические) с коллективным Западом слишком важны для развития и экономической устойчивости Китая.
Сотрудничество с коллективным Западом для Китая критически важно на данном этапе, собственно поэтому Китай и не отвечал на два громких скандала последних лет (атака на Huawei и дипломатический скандал после провокации Пелоси в августе 2022).
Китай умеет считать выгоду и принцип «стерпеть» имел более выигрышную комбинацию чем рефлекторные маневры шизопиатриотической общественности с громкой процедурой хлопанья дверью, ударом возмездия и высокоинтенсивным разрывом отношений с Западом.
Да, Китай отвязывается от Запада, а деградация отношений началась не с 2018, а намного раньше. Процесс глобализации начал сворачиваться с 2009, по крайней мере, в Китае. Деглобализация набирает обороты.
Первый удар США по Китаю начался в 2015, ожесточение произошло в 2018. Нет сомнений, что Китай продолжит отвязку от Запада, но при этом сохраняя баланс выгоды и убытков.
Китай не действует реактивно. Это сложный, тяжеловесный и инерционный механизм. Прежде чем создавать рисковые маневры, Китай планомерно и последовательно готовит ресурсы и возможности для перегруппировки.
Прежде, чем вступить в жесткую конфронтацию с Западом, Китай должен извлечь всю выгоду из интеграционных процессов с Западом, создать экономический и технологический плацдарм для автономного существования, создать прочную внешнеполитическую базу из союзников, формируя альянс лояльных стран и только потом действовать.
Китай не авантюрист и пытается грамотно управлять комбинацией факторов риска так, чтобы минимизировать потенциальный ущерб и извлечь максимальную выгоду из сложившихся условий.
В чем выгода Китай от расширенного экономического и гуманитарного сотрудничества с Россией?
Китай, с одной стороны, создает форпост между Востоком и Западом, когда Россия выступает тараном глобалистских проектов.
Плюс к этому, смещение фокуса внимания США с Китая на Россию выгодно Китаю, т.к. позволяет ему решить собственные экономические и политические задачи, давая время на перегруппировку. Китай готов платить за это деньги.
Стоит ожидать расширения экономической кооперации с Китаем, т.к. для Китая чем дольше продолжится текущая конфигурация конфликта – тем лучше, но желательно в управляемом замороженном статусе.
Отсечение России от внешних рынков позволит Китаю получать сырье со скидкой, при необходимости выкручивая руки, т.к. кроме Индии и Китая у России нет крупных и платежеспособных партнеров.
Но если вдруг ситуация пойдет по неуправляемому сценарию и будет риск прямой экспансии США в Россию, здесь Китай вмешается, но в каком виде – вероятно, не знает сам Китай.
Учитывая китайскую специфику, Китай будет оттягивать это до самого последнего момента до полного исчерпания способности России сопротивляться, когда экономика истощена, а военно-технические запасы все уничтожены (гипотетический вариант).
Это и есть то самое сужение до предела пространства для маневра, когда нет больше других вариантов, кроме как действовать.
Маловероятно, что получится, учитывая, что конфликт зашел слишком далеко, а масштаб присутствия/вовлечения США слишком высок, имея принципиально иные геостратегические цели, но Китай будет стремиться к заморозке в рамках своих возможностей.
Есть понимание двух важнейших обстоятельств.
Китай не допустит распада/развала России при условии гипотетического военного разгрома в противостоянии на Украине или внутрироссийских деструктивных процессов, т.к. это предполагает установление марионеточного западного правительства и кристаллизацию антикитайского проекта.
Китай будет дистанцироваться от конфликта настолько долго, насколько это допустимо, т.к. в рамках экономических и геостратегических балансов интеграционные процессы широкого комплекса (экономические, финансовые и технологические) с коллективным Западом слишком важны для развития и экономической устойчивости Китая.
Сотрудничество с коллективным Западом для Китая критически важно на данном этапе, собственно поэтому Китай и не отвечал на два громких скандала последних лет (атака на Huawei и дипломатический скандал после провокации Пелоси в августе 2022).
Китай умеет считать выгоду и принцип «стерпеть» имел более выигрышную комбинацию чем рефлекторные маневры шизопиатриотической общественности с громкой процедурой хлопанья дверью, ударом возмездия и высокоинтенсивным разрывом отношений с Западом.
Да, Китай отвязывается от Запада, а деградация отношений началась не с 2018, а намного раньше. Процесс глобализации начал сворачиваться с 2009, по крайней мере, в Китае. Деглобализация набирает обороты.
Первый удар США по Китаю начался в 2015, ожесточение произошло в 2018. Нет сомнений, что Китай продолжит отвязку от Запада, но при этом сохраняя баланс выгоды и убытков.
Китай не действует реактивно. Это сложный, тяжеловесный и инерционный механизм. Прежде чем создавать рисковые маневры, Китай планомерно и последовательно готовит ресурсы и возможности для перегруппировки.
Прежде, чем вступить в жесткую конфронтацию с Западом, Китай должен извлечь всю выгоду из интеграционных процессов с Западом, создать экономический и технологический плацдарм для автономного существования, создать прочную внешнеполитическую базу из союзников, формируя альянс лояльных стран и только потом действовать.
Китай не авантюрист и пытается грамотно управлять комбинацией факторов риска так, чтобы минимизировать потенциальный ущерб и извлечь максимальную выгоду из сложившихся условий.
В чем выгода Китай от расширенного экономического и гуманитарного сотрудничества с Россией?
Китай, с одной стороны, создает форпост между Востоком и Западом, когда Россия выступает тараном глобалистских проектов.
Плюс к этому, смещение фокуса внимания США с Китая на Россию выгодно Китаю, т.к. позволяет ему решить собственные экономические и политические задачи, давая время на перегруппировку. Китай готов платить за это деньги.
Стоит ожидать расширения экономической кооперации с Китаем, т.к. для Китая чем дольше продолжится текущая конфигурация конфликта – тем лучше, но желательно в управляемом замороженном статусе.
Отсечение России от внешних рынков позволит Китаю получать сырье со скидкой, при необходимости выкручивая руки, т.к. кроме Индии и Китая у России нет крупных и платежеспособных партнеров.
Но если вдруг ситуация пойдет по неуправляемому сценарию и будет риск прямой экспансии США в Россию, здесь Китай вмешается, но в каком виде – вероятно, не знает сам Китай.
Учитывая китайскую специфику, Китай будет оттягивать это до самого последнего момента до полного исчерпания способности России сопротивляться, когда экономика истощена, а военно-технические запасы все уничтожены (гипотетический вариант).
Это и есть то самое сужение до предела пространства для маневра, когда нет больше других вариантов, кроме как действовать.
Кредитование юрлиц в России снизилось на 140 млрд за месяц (с 59.1 трлн до 58.85 трлн руб) – это первое снижение с мая 2022. После высокоинтенсивного наращивания кредитования в период с августа по декабрь 2022 в темпах 1.13 трлн в месяц подобное снижение может удивить, но на самом деле – это сезонный процесс.
Снижение кредитования в январе является обычным явлением, когда деловая активность снижается после пиковой интенсивности в 4 квартале – это обычная сезонность и не стоит здесь искать смену тренда. Например, в январе 2022 кредитование снизилось на 19 млрд, в январе 2021 – минус 141 млрд, а в январе 2020 около нуля.
Здесь важно, что годовые темпы прироста кредитования являются высокими – 14.1%, хотя значительная часть прироста кредитования это замещение внешнего фондирования в условиях закрытых рынков капитала для российских нефинансовых организаций.
Пока нет ответа на вопрос, какая часть этого объема кредитования была распределена в инвестиции, какая в оборотное финансирование, а какая часть была направлена на закрытие кассовых разрывов после отсечения внешних рынков.
Кредитование физлиц увеличилось на 134 млрд (здесь нет явной сезонности в отличие от юрлиц) – это меньше, чем в январе 2022 (241 млрд) и примерно на уровне января 2020-2021.
Импульс кредитования физлиц в целом угасающий – 9% годовых по изменению за 12 месяцев и 11.8% годовых по 3-месячному изменению (в ноябре было 15.2% годовых).
Резко сбрасываются темпы ипотечного кредитования, ранее выступающего основным драйвером роста. В январе плюс 78 млрд по сравнению со средними ежемесячными темпами в 260 млрд с сентября по декабрь 2022 и приростом на 135 млрд в январе 2022, а докризисные темпы в 2021 составляли 209 млрд прироста за месяц.
Потребительское кредитование чуть лучше – 65 млрд в месяц vs 93 млрд в январе 2022 и 67 млрд в среднем с сентября по декабрь 2022 (докризисные темпы в 2021 – 163 млрд).
Автокредитование парализовано – около нуля.
Ситуация стабильная, но есть подозрение на угасание кредитного импульса.
Снижение кредитования в январе является обычным явлением, когда деловая активность снижается после пиковой интенсивности в 4 квартале – это обычная сезонность и не стоит здесь искать смену тренда. Например, в январе 2022 кредитование снизилось на 19 млрд, в январе 2021 – минус 141 млрд, а в январе 2020 около нуля.
Здесь важно, что годовые темпы прироста кредитования являются высокими – 14.1%, хотя значительная часть прироста кредитования это замещение внешнего фондирования в условиях закрытых рынков капитала для российских нефинансовых организаций.
Пока нет ответа на вопрос, какая часть этого объема кредитования была распределена в инвестиции, какая в оборотное финансирование, а какая часть была направлена на закрытие кассовых разрывов после отсечения внешних рынков.
Кредитование физлиц увеличилось на 134 млрд (здесь нет явной сезонности в отличие от юрлиц) – это меньше, чем в январе 2022 (241 млрд) и примерно на уровне января 2020-2021.
Импульс кредитования физлиц в целом угасающий – 9% годовых по изменению за 12 месяцев и 11.8% годовых по 3-месячному изменению (в ноябре было 15.2% годовых).
Резко сбрасываются темпы ипотечного кредитования, ранее выступающего основным драйвером роста. В январе плюс 78 млрд по сравнению со средними ежемесячными темпами в 260 млрд с сентября по декабрь 2022 и приростом на 135 млрд в январе 2022, а докризисные темпы в 2021 составляли 209 млрд прироста за месяц.
Потребительское кредитование чуть лучше – 65 млрд в месяц vs 93 млрд в январе 2022 и 67 млрд в среднем с сентября по декабрь 2022 (докризисные темпы в 2021 – 163 млрд).
Автокредитование парализовано – около нуля.
Ситуация стабильная, но есть подозрение на угасание кредитного импульса.
Стабилизация финансовых условий – примерно так можно охарактеризовать условия в банковской системе России.
Валютизиция средств физических и юридических лиц, ровно как и валютизация кредитов с сентября 2022 по январь 2023 практически не меняется с незначительной тенденцией на увеличение присутствия в валюте с декабря.
За год произошло снижение доли валютных вкладов и кредитов в российской банковской системе при экстремально росте валютных вкладов в иностранных банках, которые утроились за год.
Если смотреть интегрально, склонность к валютным накоплениям не ослабла относительно февраля 2022, а сопоставима или даже имеет тенденцию на увеличение. Учитывая масштаб отсечения возможности россиянам по абсорбации сбережений в валюте (неприемлемые условия хранения валютных вкладов в российских банках, валютный контроль по обе стороны, блокировка иностранных активов), можно было бы ожидать обратную тенденцию, но нет.
Интегральная валютизация скорее увеличивается.
Если рассматривать российскую юрисдикцию, бегство из валюты закончилось в сентябре 2022, сейчас происходит поиск новых балансов. При этом наметилась тенденция в снижении интереса к юаню (пик интереса был в августе-октябре 2022) и поиск возможностей размещения в токсичных валютах.
Структура оборота с марта по октябрь приняла резкий крен в пользую юаня, с ноября 2022 скорее незначительное смещение в пользу евро, позиции доллара стабильны с вектором на увеличение доли.
Средневзвешенные процентные ставки по вкладам имеют тенденцию на незначительное увеличение – снижение структурного профицита ликвидности при интенсивном наращивании кредитования вынуждает банки «охотиться» за вкладчиками + ожидания роста ставки ЦБ.
Средневзвешенные процентные ставки по кредитам по ипотечным кредитам и по кредитам нефинансовым организациям ниже, чем до СВО, а по потребительским и авто кредитам также, как в феврале 2022.
Просроченная задолженность не увеличивается и остается на исторически очень низком уровне – очень хороший признак.
Валютизиция средств физических и юридических лиц, ровно как и валютизация кредитов с сентября 2022 по январь 2023 практически не меняется с незначительной тенденцией на увеличение присутствия в валюте с декабря.
За год произошло снижение доли валютных вкладов и кредитов в российской банковской системе при экстремально росте валютных вкладов в иностранных банках, которые утроились за год.
Если смотреть интегрально, склонность к валютным накоплениям не ослабла относительно февраля 2022, а сопоставима или даже имеет тенденцию на увеличение. Учитывая масштаб отсечения возможности россиянам по абсорбации сбережений в валюте (неприемлемые условия хранения валютных вкладов в российских банках, валютный контроль по обе стороны, блокировка иностранных активов), можно было бы ожидать обратную тенденцию, но нет.
Интегральная валютизация скорее увеличивается.
Если рассматривать российскую юрисдикцию, бегство из валюты закончилось в сентябре 2022, сейчас происходит поиск новых балансов. При этом наметилась тенденция в снижении интереса к юаню (пик интереса был в августе-октябре 2022) и поиск возможностей размещения в токсичных валютах.
Структура оборота с марта по октябрь приняла резкий крен в пользую юаня, с ноября 2022 скорее незначительное смещение в пользу евро, позиции доллара стабильны с вектором на увеличение доли.
Средневзвешенные процентные ставки по вкладам имеют тенденцию на незначительное увеличение – снижение структурного профицита ликвидности при интенсивном наращивании кредитования вынуждает банки «охотиться» за вкладчиками + ожидания роста ставки ЦБ.
Средневзвешенные процентные ставки по кредитам по ипотечным кредитам и по кредитам нефинансовым организациям ниже, чем до СВО, а по потребительским и авто кредитам также, как в феврале 2022.
Просроченная задолженность не увеличивается и остается на исторически очень низком уровне – очень хороший признак.
Объем выпущенных облигаций на внутреннем долговом рынке России в рублевом эквиваленте составляет 37.85 трлн руб, из которых нефинансовый сектор – 28.8 трлн руб.
Емкость долгового рынка в России очень низкая – всего 24-25% от ВВП по сравнению с 220% от ВВП для США без учета эмиссии нерезидентов в долларовой зоне.
Разрыв в 9 раз – это много, с другой стороны, показывает пространство и потенциал для роста и развития долгового рынка в России.
В январе 2023 выпущенные долговые ценные бумаги по непогашенному долгу (объем эмиссии минус объем погашений) вырос всего на 175 млрд руб по сравнению со среднемесячным приростом в 1.55 трлн в 4 кв 2022.
Ровно, как с кредитованием долговой энтузиазм резко угас, но в России январь не является показательным, т.к. экономическая и финансовая активность в этом время замораживается и перезагружается после реализации повышенного квартального финансирования и объема производства в конце каждого года.
Можно сказать, что это сезонный фактор, а более показательными станут следующие 3-4 месяца, которые позволяет ответить на вопрос, в какую сторону все движется.
Нефинансовые компании восстановили позиции после сжатия объема долга в облигациях в период с февраля по август 2022 на 600 млрд руб. Текущий объем долга примерно на уровне января-февраля 2022.
Основным каналом финансирования для бизнеса является кредитование через российские банки, т.к. все другие каналы фондирования закрыты, как внешние, так и внутренние через открытый рынок (эмиссия облигаций). Хотя точечные размещения происходят, но говорить о структурных сдвигах не приходится.
С августа 2022, когда объем эмиссии облигаций начал расти (5.2 трлн), основной прирост долга был сконцентрирован среди Минфина (2.7 трлн, а в январе всего плюс 115 млрд) и среди финансовых организаций (1.85 трлн), где весь прирост был среди брокеров и дилеров, тогда как прирост ОФЗ на 90% был скуплен кредитными организациями.
Пока среди своих перебрасывают ликвидность. О системном прогрессе говорить рано, но положительное движение есть.
Емкость долгового рынка в России очень низкая – всего 24-25% от ВВП по сравнению с 220% от ВВП для США без учета эмиссии нерезидентов в долларовой зоне.
Разрыв в 9 раз – это много, с другой стороны, показывает пространство и потенциал для роста и развития долгового рынка в России.
В январе 2023 выпущенные долговые ценные бумаги по непогашенному долгу (объем эмиссии минус объем погашений) вырос всего на 175 млрд руб по сравнению со среднемесячным приростом в 1.55 трлн в 4 кв 2022.
Ровно, как с кредитованием долговой энтузиазм резко угас, но в России январь не является показательным, т.к. экономическая и финансовая активность в этом время замораживается и перезагружается после реализации повышенного квартального финансирования и объема производства в конце каждого года.
Можно сказать, что это сезонный фактор, а более показательными станут следующие 3-4 месяца, которые позволяет ответить на вопрос, в какую сторону все движется.
Нефинансовые компании восстановили позиции после сжатия объема долга в облигациях в период с февраля по август 2022 на 600 млрд руб. Текущий объем долга примерно на уровне января-февраля 2022.
Основным каналом финансирования для бизнеса является кредитование через российские банки, т.к. все другие каналы фондирования закрыты, как внешние, так и внутренние через открытый рынок (эмиссия облигаций). Хотя точечные размещения происходят, но говорить о структурных сдвигах не приходится.
С августа 2022, когда объем эмиссии облигаций начал расти (5.2 трлн), основной прирост долга был сконцентрирован среди Минфина (2.7 трлн, а в январе всего плюс 115 млрд) и среди финансовых организаций (1.85 трлн), где весь прирост был среди брокеров и дилеров, тогда как прирост ОФЗ на 90% был скуплен кредитными организациями.
Пока среди своих перебрасывают ликвидность. О системном прогрессе говорить рано, но положительное движение есть.