Насколько сложны в понимании мои теоретические материалы (#теория) про денежную систему и ликвидность?
Anonymous Poll
12%
Очень сложны, ничего не понятно - надо проще!
55%
Сложно, но терпимо
33%
Все нормально!
США, Великобритания, Япония и Канада забанили импорт российского золота. В рейтинге наиболее идиотских «санкций» данная мера может одержать верх.
Как это повлияет на Россию? Никак! Как это повлияет на потенциал экспорта российского золота? Вообще никак.
Они бравируют тем, что свыше 85% оборота ETF на золото происходит на биржах и около 2/3 физического золота в слитках оборачивается через структуры, подконтрольных США? Плевать, прошлая конфигурация уже никого не интересует, важно понимать, что будет в будущем, а мир меняется.
Россия добывает около 330-350 тонн золота в год, если вычесть внутреннюю потребность в среднем на уровне 43 тонн (с 2006 по 2021), потенциал экспорта составляет около 300 тонн, либо напрямую в резервы в ЦБ.
Перераспределить поставки российской нефти и промышленных металлов сложно, но можно. Перераспределить потоки газа практически невозможно в среднесрочной перспективе – все упирается в трубопроводную инфраструктуру, ориентированную на Запад примерно на 90% и крайне ограниченный экспортный потенциал российских терминалов СПГ.
Но золото? Весь годовой экспортный потенциал России - это при необходимости три рейса российских сверхтяжелых транспортных самолетов Ан-124 или 5-6 рейсов Ан-22 или Ил-76МД. Весь экспортный потенциал России можно вывести в пределах нескольких часов в любую страну, если потребуется. Это глупая затея.
Можно, но не нужно, - гораздо эффективнее, если всю добычу сверх потребности частного и корпоративного сектора будет выкупать ЦБ РФ при условии, если за это время не удастся раскачать внутренний частный спрос.
Здесь удивительно другое – США и подконтрольные им союзники делают вид, будто бы их финансовая инфраструктура нам настолько нужна, что Россия с большой радостью будет поставлять единственный ценный на данный момент ресурс (в условиях монетарного бешенства), обменивая реальный актив на их цифровой мусор? Серьезно? Вот это нынче санкции? От этого Россия должна страдать?
После очередного санкционного угара, каждый раз убеждаешься, что мы имеем дело с кретинами в медицинской терминологии. Они ставят свой токсичный цифровой мир "испорченных валют" в противовес реальным активам, которые имеют реальную внутреннюю стоимость и ценность.
Как это повлияет на Россию? Никак! Как это повлияет на потенциал экспорта российского золота? Вообще никак.
Они бравируют тем, что свыше 85% оборота ETF на золото происходит на биржах и около 2/3 физического золота в слитках оборачивается через структуры, подконтрольных США? Плевать, прошлая конфигурация уже никого не интересует, важно понимать, что будет в будущем, а мир меняется.
Россия добывает около 330-350 тонн золота в год, если вычесть внутреннюю потребность в среднем на уровне 43 тонн (с 2006 по 2021), потенциал экспорта составляет около 300 тонн, либо напрямую в резервы в ЦБ.
Перераспределить поставки российской нефти и промышленных металлов сложно, но можно. Перераспределить потоки газа практически невозможно в среднесрочной перспективе – все упирается в трубопроводную инфраструктуру, ориентированную на Запад примерно на 90% и крайне ограниченный экспортный потенциал российских терминалов СПГ.
Но золото? Весь годовой экспортный потенциал России - это при необходимости три рейса российских сверхтяжелых транспортных самолетов Ан-124 или 5-6 рейсов Ан-22 или Ил-76МД. Весь экспортный потенциал России можно вывести в пределах нескольких часов в любую страну, если потребуется. Это глупая затея.
Можно, но не нужно, - гораздо эффективнее, если всю добычу сверх потребности частного и корпоративного сектора будет выкупать ЦБ РФ при условии, если за это время не удастся раскачать внутренний частный спрос.
Здесь удивительно другое – США и подконтрольные им союзники делают вид, будто бы их финансовая инфраструктура нам настолько нужна, что Россия с большой радостью будет поставлять единственный ценный на данный момент ресурс (в условиях монетарного бешенства), обменивая реальный актив на их цифровой мусор? Серьезно? Вот это нынче санкции? От этого Россия должна страдать?
После очередного санкционного угара, каждый раз убеждаешься, что мы имеем дело с кретинами в медицинской терминологии. Они ставят свой токсичный цифровой мир "испорченных валют" в противовес реальным активам, которые имеют реальную внутреннюю стоимость и ценность.
1 тонна золота = 32151 тройской унции, 300 тонн российского производства сверх потребности экономики России = 9.645 млн тройских унций золота или 17.9 млрд долл по текущим ценам плюс-минус погрешность.
У физиков в России около 90 млрд депозитов в токсичных валютах. Пока там банки усердно работают, как утилизировать валютные накопления россиян через комиссии - так может создадим человеческую инфраструктуру, может снизим спрэды в банках, чтобы люди смогли перевести деньги из мусора в реальный актив (золото, серебро)?
Крупнейший добытчик серебра в России Polymetal имеет проблемы со сбытом слитков из-за санкций и вынужден копить товар на складах. Серебро и тем более золото - это не нефть или газ. Все годовое производство можно скопить в одном "ангаре".
Что за паталогическая склонность обязательно все экспортировать, вывезти деньги, благополучно их там потерять и опять экспортировать, чтобы опять потерять. Какой смысл в этих 18 млрд? Вот профицит счета текущих операций за первое полугодие свыше 125 млрд, который "спалили" либо в неизвестном направлении, либо обнулили по низкому курсу иностранных валют.
Пора уже работать на внутренний спрос, тем более резервов достаточно - девалютизироваться все никак не можем.
Так вот - представился отличный шанс пойти по единственно верному пути, причем так, что точно не ошибиться. Если экспортные потоки нефти и газа сложно направить на внутренний рынок - физически спроса и емкости нет под подобные объемы, однако с драгметаллами емкость есть и более, чем достаточная.
У физиков в России около 90 млрд депозитов в токсичных валютах. Пока там банки усердно работают, как утилизировать валютные накопления россиян через комиссии - так может создадим человеческую инфраструктуру, может снизим спрэды в банках, чтобы люди смогли перевести деньги из мусора в реальный актив (золото, серебро)?
Крупнейший добытчик серебра в России Polymetal имеет проблемы со сбытом слитков из-за санкций и вынужден копить товар на складах. Серебро и тем более золото - это не нефть или газ. Все годовое производство можно скопить в одном "ангаре".
Что за паталогическая склонность обязательно все экспортировать, вывезти деньги, благополучно их там потерять и опять экспортировать, чтобы опять потерять. Какой смысл в этих 18 млрд? Вот профицит счета текущих операций за первое полугодие свыше 125 млрд, который "спалили" либо в неизвестном направлении, либо обнулили по низкому курсу иностранных валют.
Пора уже работать на внутренний спрос, тем более резервов достаточно - девалютизироваться все никак не можем.
Так вот - представился отличный шанс пойти по единственно верному пути, причем так, что точно не ошибиться. Если экспортные потоки нефти и газа сложно направить на внутренний рынок - физически спроса и емкости нет под подобные объемы, однако с драгметаллами емкость есть и более, чем достаточная.
Весь этот театр абсурда похож на выездные гастроли дурдома. В России наконец то произошел «дефолт», 104 года пришлось «ждать» и дождались! В 1998 году произошел дефолт по внутреннему долгу, тогда как по внешнему долгу дефолт по долгам Российской Империи был в 1918.
Как это событие комментирует Bloomberg: «Это мрачный маркер быстрого превращения страны в экономического, финансового и политического изгоя.»
Все уперлось в символическую выплату процентов по долгу на сумму около 100 млн долл, платеж по которой Минфин США заблокировал еще в конце мая. Срок отсрочки был месяц, 27 июня ничего не изменилось и вот опять…
Абсурд ситуации в том, что избыточные доходы Минфина России за первые 5 месяцев по нефтегазу составляют 2.53 трлн руб – это 47 млрд по текущему курсу. Внешний долг России по внешним облигационным займам 36.2 млрд, около 18 млрд у иностранных кредиторов. ЗВР России 582 млрд.
Дефолт при полной платежеспособности заемщика произошел впервые в мировой истории!
Министерство финансов России активно сопротивлялось, через все каналы пыталось всунуть честно заработанное. Сначала в апреле-мае валюту пихали через все щели, чтобы удовлетворить иностранных кредиторов. Не брали.
Далее в конце мая решили сделать «финт», создав схему «проценты и долги за валюту через рубли» по аналогии «газ за рубли» - снова не срослось. В итоге с валютой успокоились и недавно решили платить только в рублях, а далее конвертируйте – как хотите.
Во всем этом идиотизме ускользает конечная цель США. Собственно, чего они добиваются, чем они хотят испугать Россию? Очередными санкциями, закрытием рынков капитала, кредитными рейтингами, попыткой представить к выплате сразу 18 млрд долл, от чего Россия испугается, поморщится, но все равно оплатить не сможет?
Западный рынок капитала, кредитные рейтинги – все это было актуально в старой парадигме, когда Россия пыталась выстраивать инвестиционный климат, заигрывая с иностранными партнерами, чтобы получить от них инвестиции, кредитные линии и спрос на долги. Этот мир закончился, начался новый мир вне токсичной зоны стран Запада.
Угрозой экспроприации российских финансовых и материальных активов США также не могут испугать, потому что Россия заморозила достаточно иностранных активов. Экспроприируют российские ЗВР? Тогда мы можем обнулить весь объем акций в свободном обращении, которые в собственности иностранных инвесторов на сумму свыше 10 трлн руб по текущим ценам.
В дефолте нет вообще никаких проблем – это просто замечательно, это то, что «доктор прописал» в нынешней абсурдной конфигурации. Чем быстрее отвяжемся от этого токсичного, безумного мира - тем лучше.
Новость замечательная, надеюсь США доведут дело до конца, т.к. Минфин России все сопротивляется, пытаясь действовать по старым правилам, играя роль "добропорядочного плательщика". Не нужно, теперь никто никому ничего не должен! ))
Как это событие комментирует Bloomberg: «Это мрачный маркер быстрого превращения страны в экономического, финансового и политического изгоя.»
Все уперлось в символическую выплату процентов по долгу на сумму около 100 млн долл, платеж по которой Минфин США заблокировал еще в конце мая. Срок отсрочки был месяц, 27 июня ничего не изменилось и вот опять…
Абсурд ситуации в том, что избыточные доходы Минфина России за первые 5 месяцев по нефтегазу составляют 2.53 трлн руб – это 47 млрд по текущему курсу. Внешний долг России по внешним облигационным займам 36.2 млрд, около 18 млрд у иностранных кредиторов. ЗВР России 582 млрд.
Дефолт при полной платежеспособности заемщика произошел впервые в мировой истории!
Министерство финансов России активно сопротивлялось, через все каналы пыталось всунуть честно заработанное. Сначала в апреле-мае валюту пихали через все щели, чтобы удовлетворить иностранных кредиторов. Не брали.
Далее в конце мая решили сделать «финт», создав схему «проценты и долги за валюту через рубли» по аналогии «газ за рубли» - снова не срослось. В итоге с валютой успокоились и недавно решили платить только в рублях, а далее конвертируйте – как хотите.
Во всем этом идиотизме ускользает конечная цель США. Собственно, чего они добиваются, чем они хотят испугать Россию? Очередными санкциями, закрытием рынков капитала, кредитными рейтингами, попыткой представить к выплате сразу 18 млрд долл, от чего Россия испугается, поморщится, но все равно оплатить не сможет?
Западный рынок капитала, кредитные рейтинги – все это было актуально в старой парадигме, когда Россия пыталась выстраивать инвестиционный климат, заигрывая с иностранными партнерами, чтобы получить от них инвестиции, кредитные линии и спрос на долги. Этот мир закончился, начался новый мир вне токсичной зоны стран Запада.
Угрозой экспроприации российских финансовых и материальных активов США также не могут испугать, потому что Россия заморозила достаточно иностранных активов. Экспроприируют российские ЗВР? Тогда мы можем обнулить весь объем акций в свободном обращении, которые в собственности иностранных инвесторов на сумму свыше 10 трлн руб по текущим ценам.
В дефолте нет вообще никаких проблем – это просто замечательно, это то, что «доктор прописал» в нынешней абсурдной конфигурации. Чем быстрее отвяжемся от этого токсичного, безумного мира - тем лучше.
Новость замечательная, надеюсь США доведут дело до конца, т.к. Минфин России все сопротивляется, пытаясь действовать по старым правилам, играя роль "добропорядочного плательщика". Не нужно, теперь никто никому ничего не должен! ))
Какой наиболее эффективный удар по Западу в условиях тотальной войны для подрыва устойчивости мировой финансовой системы? Газ? Это да, но это в разрезе энергетического кризиса и удара по европейской экономике.
Пока ЦБ РФ рефлексирует над заблокированными ЗВР, не справляясь со стабилизацией курса нацвалюты, есть более изящный прием. Воздействие на рынок золота, создавая избыточный спрос, который дестабилизирует рынок драгметаллов, провоцируя хаос на финансовых рынках, со всеми вытекающими фатальным последствиями в нынешней конфигурации кризиса.
Между центральными банками мира существует негласная договоренность, суть которой заключается в недопущении подрыва доверия к фиатным валютам через формирование избыточного спроса на золото, иначе этот рынок давно бы вышел из-под контроля.
Рынок золота очень узкий, низколиквидный для больших потоков. В 2021 объем добычи золота составил всего 3580 тонн, 10% из которых приходится на Россию и еще 1143 тонн – это вторичное использование, т.е переработка золотого лома.
Объем мирового спроса на золото составляет около 272 млрд долл в год. Если считать спрос в среднем за последние 5 лет:
▪️на ювелирку приходится 43.2%;
▪️6.9% на технологическое электронное производство;
▪️10% на центральные банки или в среднем по 470 тонн со стороны всех мировых ЦБ в год;
▪️40% на инвестиционный спрос (27.5%) и внебиржевую торговлю (12.5%);
▪️в инвестиционном спросе на слитки, монеты и медали 21.4% , а 6.4% — это золотые ETF.
Таким образом, почти половина спроса – это спрос финансового сектора или инвестиционный потребительский спрос, где 40% - частный спрос, а 10% - государственный через ЦБ. Соответственно, при текущих ценах предельный поток в рынок золота составляет лишь 135 млрд долл, где финансовый сектор и ЦБ в совокупности всего лишь 77 млрд в год!
Прям еще раз подчеркну, спрос на золото со стороны всех мировых ЦБ и финансового сектора составляет 77 млрд долл в год!
Рост цен на золото сдерживается центральными банками из G7 с поддержкой первичных дилеров в рамках согласованных процедур, чтобы сохранить доверие к денежной системе. Именно поэтому при 24 трлн эмиссии мировыми ЦБ за 13 лет и всепоглощающем пампе разнокалиберного инвестиционного мусора - выросло все, кроме золота.
Если Россия направит хотя бы треть в золото из 240 млрд долл профицита счета текущих операций за 2022, - это приведет к армагеддону на рынке золота, раскрутив цены до 7-10 тыс за унцию.
В свою очередь, дестабилизация рынка золота спровоцирует хаос на денежных рынках стран Запада через эффект кумулятивного триггера подрыва доверия, когда будет происходить последовательное и массовое вовлечение в эту игру.
Денежные и долговые рынки связаны между собой, за подрывом доверия к денежным рынкам – дестабилизируется 130 трлн конструкция долговых рынков стран Запада.
Чем выше цены на золото – тем сильнее массовый психоз, наложенный на текущую неустойчивую базу доверия, когда рекордное за 40 лет инфляционное давление уже подрывает доверие к монетарным институтам стран Запада.
Здесь необходимо лишь немного подтолкнуть Западный мир к пропасти. Уже все готово, они сами все подготовили 13 годами монетарного бешенства и накопления дисбалансов в системе на всех уровнях.
Основа создана, осталось сделать последний шаг. Здесь как с энергетическим кризисом, все предпосылки к нему копились много лет, это не проблема 2021-2022. Поэтому через дестабилизацию газового рынка, можно погрузить европейскую экономику во тьму, а вместе с ней и США.
Здесь нашему Центробанку осталось прекратить «жевать сопли», цепляясь за прошлый мир, а сделать волевое решение по дестабилизации мировой финансовой системы.
Это не гарантированный метод, потому что они будут закрывать рынок продавцов для России и попытаются вывести золото во внешний контур, но это одна из возможностей.
Пока ЦБ РФ рефлексирует над заблокированными ЗВР, не справляясь со стабилизацией курса нацвалюты, есть более изящный прием. Воздействие на рынок золота, создавая избыточный спрос, который дестабилизирует рынок драгметаллов, провоцируя хаос на финансовых рынках, со всеми вытекающими фатальным последствиями в нынешней конфигурации кризиса.
Между центральными банками мира существует негласная договоренность, суть которой заключается в недопущении подрыва доверия к фиатным валютам через формирование избыточного спроса на золото, иначе этот рынок давно бы вышел из-под контроля.
Рынок золота очень узкий, низколиквидный для больших потоков. В 2021 объем добычи золота составил всего 3580 тонн, 10% из которых приходится на Россию и еще 1143 тонн – это вторичное использование, т.е переработка золотого лома.
Объем мирового спроса на золото составляет около 272 млрд долл в год. Если считать спрос в среднем за последние 5 лет:
▪️на ювелирку приходится 43.2%;
▪️6.9% на технологическое электронное производство;
▪️10% на центральные банки или в среднем по 470 тонн со стороны всех мировых ЦБ в год;
▪️40% на инвестиционный спрос (27.5%) и внебиржевую торговлю (12.5%);
▪️в инвестиционном спросе на слитки, монеты и медали 21.4% , а 6.4% — это золотые ETF.
Таким образом, почти половина спроса – это спрос финансового сектора или инвестиционный потребительский спрос, где 40% - частный спрос, а 10% - государственный через ЦБ. Соответственно, при текущих ценах предельный поток в рынок золота составляет лишь 135 млрд долл, где финансовый сектор и ЦБ в совокупности всего лишь 77 млрд в год!
Прям еще раз подчеркну, спрос на золото со стороны всех мировых ЦБ и финансового сектора составляет 77 млрд долл в год!
Рост цен на золото сдерживается центральными банками из G7 с поддержкой первичных дилеров в рамках согласованных процедур, чтобы сохранить доверие к денежной системе. Именно поэтому при 24 трлн эмиссии мировыми ЦБ за 13 лет и всепоглощающем пампе разнокалиберного инвестиционного мусора - выросло все, кроме золота.
Если Россия направит хотя бы треть в золото из 240 млрд долл профицита счета текущих операций за 2022, - это приведет к армагеддону на рынке золота, раскрутив цены до 7-10 тыс за унцию.
В свою очередь, дестабилизация рынка золота спровоцирует хаос на денежных рынках стран Запада через эффект кумулятивного триггера подрыва доверия, когда будет происходить последовательное и массовое вовлечение в эту игру.
Денежные и долговые рынки связаны между собой, за подрывом доверия к денежным рынкам – дестабилизируется 130 трлн конструкция долговых рынков стран Запада.
Чем выше цены на золото – тем сильнее массовый психоз, наложенный на текущую неустойчивую базу доверия, когда рекордное за 40 лет инфляционное давление уже подрывает доверие к монетарным институтам стран Запада.
Здесь необходимо лишь немного подтолкнуть Западный мир к пропасти. Уже все готово, они сами все подготовили 13 годами монетарного бешенства и накопления дисбалансов в системе на всех уровнях.
Основа создана, осталось сделать последний шаг. Здесь как с энергетическим кризисом, все предпосылки к нему копились много лет, это не проблема 2021-2022. Поэтому через дестабилизацию газового рынка, можно погрузить европейскую экономику во тьму, а вместе с ней и США.
Здесь нашему Центробанку осталось прекратить «жевать сопли», цепляясь за прошлый мир, а сделать волевое решение по дестабилизации мировой финансовой системы.
Это не гарантированный метод, потому что они будут закрывать рынок продавцов для России и попытаются вывести золото во внешний контур, но это одна из возможностей.
Почти половина спроса на физическое золото обеспечивает ювелирная и электронная промышленность, центральные банки выкупают незначительный объем.
С 2010 года максимальный объем золота за год, который скупили центральные банки составил 656 тонн в 2018 году, за 10 лет в среднем 509 тонн, за 5 лет в среднем 470 тонн. В деньгах это около 27-28 млрд долл за год от всех мировых ЦБ, что является ничтожной суммой. Для сравнения, объем эмиссии ведущими мировыми ЦБ с февраля 2020 по февраль 2022 составил свыше 12 трлн долл!
Частный финансовый спрос (слитки, монеты, ETF и внебиржевой рынок) за последний год составил всего 170 тонн золота – это меньше 10 млрд долл!
Несмотря на рекордный за 40 лет разгон инфляции в крупнейших странах Западного мира, несмотря на подрыв доверия к фиатным валютам, несмотря на накал геополитического противостояния и все деструктивные процессы, происходящие с резервными валютами, - спрос на физическое золото почти не растет с 3 кв 2020.
Это преимущественно связано с мерами мировых ЦБ и обслуживающих их инвестиционными банками по дискредитации инвестиций в золото, в том числе через медийное пространство.
Однако, с 2016 года сдвиги произошли. Если с 2010 по 2016 накопленные потоки частного сектора в слитки, монеты, ETF и внебиржевой рынок были равны нулю, с 2016 года накопленный спрос на золото превысил 5 тыс тонн – это ничтожная сумма, меньше 300 млрд долл за 6 лет. Это в десятки раз меньше, чем накопленные потоки в финансовые активы за это время.
При утрате доверия к мировым ЦБ, спрос на золото неизбежно вырастет.
С 2010 года максимальный объем золота за год, который скупили центральные банки составил 656 тонн в 2018 году, за 10 лет в среднем 509 тонн, за 5 лет в среднем 470 тонн. В деньгах это около 27-28 млрд долл за год от всех мировых ЦБ, что является ничтожной суммой. Для сравнения, объем эмиссии ведущими мировыми ЦБ с февраля 2020 по февраль 2022 составил свыше 12 трлн долл!
Частный финансовый спрос (слитки, монеты, ETF и внебиржевой рынок) за последний год составил всего 170 тонн золота – это меньше 10 млрд долл!
Несмотря на рекордный за 40 лет разгон инфляции в крупнейших странах Западного мира, несмотря на подрыв доверия к фиатным валютам, несмотря на накал геополитического противостояния и все деструктивные процессы, происходящие с резервными валютами, - спрос на физическое золото почти не растет с 3 кв 2020.
Это преимущественно связано с мерами мировых ЦБ и обслуживающих их инвестиционными банками по дискредитации инвестиций в золото, в том числе через медийное пространство.
Однако, с 2016 года сдвиги произошли. Если с 2010 по 2016 накопленные потоки частного сектора в слитки, монеты, ETF и внебиржевой рынок были равны нулю, с 2016 года накопленный спрос на золото превысил 5 тыс тонн – это ничтожная сумма, меньше 300 млрд долл за 6 лет. Это в десятки раз меньше, чем накопленные потоки в финансовые активы за это время.
При утрате доверия к мировым ЦБ, спрос на золото неизбежно вырастет.
Спрос ювелирной промышленности составляет в среднем 2100-2200 тонн в год, недружественные страны формируют лишь 13% спроса на ювелирку, тогда как основные потребители золота – это Китай (32.8%) и Индия (28.6%), которые в совокупности обеспечивают 61-62% общемирового спроса ювелирной промышленности.
Примерно 4-5% формируют прочие нейтральные страны Азии, соответственно нейтральная Азия (в геополитическом смысле) - это не менее 2/3 мирового спроса на ювелирку.
11% — это Ближний Восток, Африка, Турция, Бразилия и Мексика. Складские запасы ювелирной промышленности и розничных центров около 9-10%.
Мировой спрос на золотые слитки и монеты составляет в среднем 1000 тонн в год за последние 5 лет и 1180 тонн в 2021. Свыше 40% общемирового спроса вновь формируют Китай (25%) и Индия (15.8%), прочие нейтральные азиатские страны в среднем 9%, т.е. почти половина мирового спроса обеспечивается нейтральной Азией. Еще ведущей страной является Турция, которая вносит до 6-7% в мировой спрос.
Доля недружественных стран заметно выше, 35-38% в структуре мирового спроса на золотые слитки и монеты, где фиксируется сильно растущий спрос в США. Например, в 2017-2019 в США спрос на слитки и монеты был по 27 тонн в год (1.5-1.6 млрд долл в год), сейчас уже свыше 115 тонн!
Здесь обратно пропорциональная связь – чем более крепкие позиции золота, тем слабее доверие к резервным валютам.
Рост актива привлекает внимание и раскручивает дополнительный спрос. Учитывая насколько низка емкость рынка золота и насколько велики активы в финансовой системе, потеря контроля может произойти очень быстро.
Примерно 4-5% формируют прочие нейтральные страны Азии, соответственно нейтральная Азия (в геополитическом смысле) - это не менее 2/3 мирового спроса на ювелирку.
11% — это Ближний Восток, Африка, Турция, Бразилия и Мексика. Складские запасы ювелирной промышленности и розничных центров около 9-10%.
Мировой спрос на золотые слитки и монеты составляет в среднем 1000 тонн в год за последние 5 лет и 1180 тонн в 2021. Свыше 40% общемирового спроса вновь формируют Китай (25%) и Индия (15.8%), прочие нейтральные азиатские страны в среднем 9%, т.е. почти половина мирового спроса обеспечивается нейтральной Азией. Еще ведущей страной является Турция, которая вносит до 6-7% в мировой спрос.
Доля недружественных стран заметно выше, 35-38% в структуре мирового спроса на золотые слитки и монеты, где фиксируется сильно растущий спрос в США. Например, в 2017-2019 в США спрос на слитки и монеты был по 27 тонн в год (1.5-1.6 млрд долл в год), сейчас уже свыше 115 тонн!
Здесь обратно пропорциональная связь – чем более крепкие позиции золота, тем слабее доверие к резервным валютам.
Рост актива привлекает внимание и раскручивает дополнительный спрос. Учитывая насколько низка емкость рынка золота и насколько велики активы в финансовой системе, потеря контроля может произойти очень быстро.
Официальное заявление G7 по Украине лучше читать в оригинале, а не в интерпретации различных СМИ.
Рассмотрение данного заявление имеет смысл, т.к. оно формирует официальный политический вектор G7 и то, как они интерпретируют события, как формируют медийную повестку и что собираются делать.
Суть это заявления сводится к тому, что Россия во всем виновата, особенно в энергетическом и продовольственном кризисе, ворует украинскую сельхозпродукцию и не дает вывозить. Целенаправленно бомбит школы и детей, уничтожает врачей, причиняет насилие геям и лесбиянкам (вот самое главное не забыли!), провоцирует гуманитарный кризис. А поэтому мы экспроприируем российские активы в поддержку Украины!
Текст заявления G7 абсурдный, русофобский, но нужно понимать, как они мыслят и как транслируют позицию на весь мир. Итак, тезисно (6 страниц сократил до одной):
▪️Мы (коллективный Запад) продолжим оказывать финансовую, гуманитарную, военную и дипломатическую поддержку и стоять с Украиной столько, сколько потребуется.
▪️Война представляет собой вопиющее нарушение международного права, в частности серьезное нарушение Устава ООН. Это серьезно подрывает систему, основанную на международных правилах, что лежит в основе глобального мира, процветания и безопасности.
▪️Мы подтверждаем наше требование, чтобы Россия положила конец этой войне, и немедленно, безоговорочно прекратила все боевые действия и вывела свои войска и военную технику со всей территории Украины в пределах ее международно признанных границ.
▪️Мы выражаем серьезную обеспокоенность после заявления России что она может передать Беларуси ракеты с ядерным потенциалом.
▪️Мы продолжим координировать усилия для удовлетворения неотложных потребностей Украины. Мы также продолжим координировать и предоставить Украине материальную, учебную и материально-техническую, разведывательную и экономическую поддержку, наращивать вооруженные силы Украины.
▪️Не может быть безнаказанности за военные преступления и другие зверства. Мы самым решительным образом осуждаем продолжающиеся нападения на гражданское и мирное население, преднамеренные систематические обстрелы объектов критической инфраструктуры, школ и детских садов, культурных учреждений, медицинского персонала и учреждений, а также связанных с конфликтом сексуального и гендерного насилия на Украине. Подавление украинского языка и СМИ, как попытка уничтожить историю и культурную самобытность Украины.
▪️Россия несет огромную ответственность за растущие угрозы глобальной продовольственной безопасности в результате конфликта. Неспровоцированное нападение России на Украину – отмечено бомбардировками, блокадами и воровством – серьезно помешало Украине экспортировать свою сельскохозяйственной продукции и подрывает его производственные мощности, что приводит к резкому росту цен и усиление глобальной продовольственной безопасности для миллионов людей, особенно наиболее уязвимых, таких как женщины и дети.
▪️Мы привержены поддержанию и активизации международного экономического и политического давления на режим президента Путина и его пособников в Беларуси, лишая Россию экономических средств для продолжения агрессивной войны против Украины.
▪️Мы продолжим целенаправленное применение скоординированных санкций столько, сколько потребуется, действуя в унисон на каждом этапе.
▪️Мы продолжим изучать новые способы изоляции России от участия в мировом рынке и пресечь уклонение от наших санкций. Мы намерены сократить доходы России, в том числе от золота. Мы также будем продолжать целевые действия по уклонению от антироссийских санкций. Мы еще больше сократим экспортную выручку России.
▪️На сегодняшний день мы готовы предоставить до 29.5 млрд долл бюджетной поддержки в 2022 году, чтобы помочь Украине закрыть дефицит финансирования. Это без учета военной и гуманитарной поддержки.
▪️Мы также изучаем другие жизнеспособные варианты поддержки гуманитарных потребностей Украины, скорейшего восстановления и реконструкции, в том числе с использованием замороженных российских активов в соответствии с нашим национальным законодательством.
Рассмотрение данного заявление имеет смысл, т.к. оно формирует официальный политический вектор G7 и то, как они интерпретируют события, как формируют медийную повестку и что собираются делать.
Суть это заявления сводится к тому, что Россия во всем виновата, особенно в энергетическом и продовольственном кризисе, ворует украинскую сельхозпродукцию и не дает вывозить. Целенаправленно бомбит школы и детей, уничтожает врачей, причиняет насилие геям и лесбиянкам (вот самое главное не забыли!), провоцирует гуманитарный кризис. А поэтому мы экспроприируем российские активы в поддержку Украины!
Текст заявления G7 абсурдный, русофобский, но нужно понимать, как они мыслят и как транслируют позицию на весь мир. Итак, тезисно (6 страниц сократил до одной):
▪️Мы (коллективный Запад) продолжим оказывать финансовую, гуманитарную, военную и дипломатическую поддержку и стоять с Украиной столько, сколько потребуется.
▪️Война представляет собой вопиющее нарушение международного права, в частности серьезное нарушение Устава ООН. Это серьезно подрывает систему, основанную на международных правилах, что лежит в основе глобального мира, процветания и безопасности.
▪️Мы подтверждаем наше требование, чтобы Россия положила конец этой войне, и немедленно, безоговорочно прекратила все боевые действия и вывела свои войска и военную технику со всей территории Украины в пределах ее международно признанных границ.
▪️Мы выражаем серьезную обеспокоенность после заявления России что она может передать Беларуси ракеты с ядерным потенциалом.
▪️Мы продолжим координировать усилия для удовлетворения неотложных потребностей Украины. Мы также продолжим координировать и предоставить Украине материальную, учебную и материально-техническую, разведывательную и экономическую поддержку, наращивать вооруженные силы Украины.
▪️Не может быть безнаказанности за военные преступления и другие зверства. Мы самым решительным образом осуждаем продолжающиеся нападения на гражданское и мирное население, преднамеренные систематические обстрелы объектов критической инфраструктуры, школ и детских садов, культурных учреждений, медицинского персонала и учреждений, а также связанных с конфликтом сексуального и гендерного насилия на Украине. Подавление украинского языка и СМИ, как попытка уничтожить историю и культурную самобытность Украины.
▪️Россия несет огромную ответственность за растущие угрозы глобальной продовольственной безопасности в результате конфликта. Неспровоцированное нападение России на Украину – отмечено бомбардировками, блокадами и воровством – серьезно помешало Украине экспортировать свою сельскохозяйственной продукции и подрывает его производственные мощности, что приводит к резкому росту цен и усиление глобальной продовольственной безопасности для миллионов людей, особенно наиболее уязвимых, таких как женщины и дети.
▪️Мы привержены поддержанию и активизации международного экономического и политического давления на режим президента Путина и его пособников в Беларуси, лишая Россию экономических средств для продолжения агрессивной войны против Украины.
▪️Мы продолжим целенаправленное применение скоординированных санкций столько, сколько потребуется, действуя в унисон на каждом этапе.
▪️Мы продолжим изучать новые способы изоляции России от участия в мировом рынке и пресечь уклонение от наших санкций. Мы намерены сократить доходы России, в том числе от золота. Мы также будем продолжать целевые действия по уклонению от антироссийских санкций. Мы еще больше сократим экспортную выручку России.
▪️На сегодняшний день мы готовы предоставить до 29.5 млрд долл бюджетной поддержки в 2022 году, чтобы помочь Украине закрыть дефицит финансирования. Это без учета военной и гуманитарной поддержки.
▪️Мы также изучаем другие жизнеспособные варианты поддержки гуманитарных потребностей Украины, скорейшего восстановления и реконструкции, в том числе с использованием замороженных российских активов в соответствии с нашим национальным законодательством.
Потребительская активность застыла в России по данным Сбериндекс. Нет ни роста, ни падения, а с конца апреля без явных изменений, что означает продолжение дефляционной тенденции. Завтрашние данные по инфляции могут показать околонулевую динамику недельной инфляции.
Сейчас основные факторы, воздействующие на потребительские цены – это сокращение кредитования, отсутствие бюджетных стимулов, подавленный потребительский спрос и рекордное укрепление рубля. Импортная продукция составляет свыше 55% в структуре непродовольственной розницы по денежному обороту, поэтому фактор курса имеет значение.
За последние 4 недели июня (по 26 июня включительно):
▪️Все категории товаров и услуг выросли на 7.8% г/г по номиналу по сравнению с 6.4% в мае;
▪️Все товары выросли на 5.6% г/г против 5% в мае;
▪️Непродовольственные товары сокращаются на 4.4%, но сокращение менее сильное, чем в мае (-7%);
▪️Продовольственные товары рост на 17.2% г/г, тогда как в мае было 18.4%;
▪️Услуги ускорились до 13.3%, в мае рост был 11.2%.
С учетом инфляции падение в июне должно быть меньше, чем в мае. По всем категориям товаров и услуг падение в июне предварительно на 7.4% г/г против падения на 9.7% а мае, по услугам рост на 3.5% г/г против роста на 1.2% в мае, а по товарам минус 10% г/г, в мае было минус 11.9%.
Не все так плохо – деградация остановилась в апреле-середине мая, последние 1.5 месяца попытка стабилизации с медленным ростом.
Сейчас основные факторы, воздействующие на потребительские цены – это сокращение кредитования, отсутствие бюджетных стимулов, подавленный потребительский спрос и рекордное укрепление рубля. Импортная продукция составляет свыше 55% в структуре непродовольственной розницы по денежному обороту, поэтому фактор курса имеет значение.
За последние 4 недели июня (по 26 июня включительно):
▪️Все категории товаров и услуг выросли на 7.8% г/г по номиналу по сравнению с 6.4% в мае;
▪️Все товары выросли на 5.6% г/г против 5% в мае;
▪️Непродовольственные товары сокращаются на 4.4%, но сокращение менее сильное, чем в мае (-7%);
▪️Продовольственные товары рост на 17.2% г/г, тогда как в мае было 18.4%;
▪️Услуги ускорились до 13.3%, в мае рост был 11.2%.
С учетом инфляции падение в июне должно быть меньше, чем в мае. По всем категориям товаров и услуг падение в июне предварительно на 7.4% г/г против падения на 9.7% а мае, по услугам рост на 3.5% г/г против роста на 1.2% в мае, а по товарам минус 10% г/г, в мае было минус 11.9%.
Не все так плохо – деградация остановилась в апреле-середине мая, последние 1.5 месяца попытка стабилизации с медленным ростом.
Основные причины подавленного спроса со стороны российских потребителей – это резкое замедление реальных доходов, переходящие в отрицательную зону из-за накопленной годовой инфляции, сокращение кредитования и еще- денежный голод.
Депозиты физических лиц в российских банках (рублевые и валютные) в реальном выражении (в ценах 2021) рухнули максимальными темпами в современной истории России. Обвал почти на 13% в реальном выражении, подобного не было ни в 2009, ни в 2015-2016 (валютный и банковский кризис).
На графике хорошо видно, что валютные депозиты стабилизировали сокращение широкой депозитный базы населения в 2009 и в 2015-2016 за счет эффекта девальвации, что несколько сглаживало провал в доходах.
Сейчас из-за укрепления рубля свыше 90 млрд валютных депозитов населения (которые были до СВО) стали расщепляться на атомы, в том числе из-за принудительно девалютизации. Население вынуждено фиксировать убытки на депозитной базе, сформированной по существенно более высоким курсам иностранной валюты.
Данные ЦБ на апрель 2022, когда средний курс за месяц был 78 руб за долл, а на конец апреля 71. Тогда основной вклад в сжатие валютных депозитов внесли конверсионные операции.
Сам процесс девалютизации правильный и логичный в нынешнем контексте, но форма – избыточно агрессивная.
Также надо отметить, что в реальном выражении сокращаются и рублевые депозиты – минус 7% г/г, собственно это и есть одна из основных причин низкого спроса в экономике.
Депозиты физических лиц в российских банках (рублевые и валютные) в реальном выражении (в ценах 2021) рухнули максимальными темпами в современной истории России. Обвал почти на 13% в реальном выражении, подобного не было ни в 2009, ни в 2015-2016 (валютный и банковский кризис).
На графике хорошо видно, что валютные депозиты стабилизировали сокращение широкой депозитный базы населения в 2009 и в 2015-2016 за счет эффекта девальвации, что несколько сглаживало провал в доходах.
Сейчас из-за укрепления рубля свыше 90 млрд валютных депозитов населения (которые были до СВО) стали расщепляться на атомы, в том числе из-за принудительно девалютизации. Население вынуждено фиксировать убытки на депозитной базе, сформированной по существенно более высоким курсам иностранной валюты.
Данные ЦБ на апрель 2022, когда средний курс за месяц был 78 руб за долл, а на конец апреля 71. Тогда основной вклад в сжатие валютных депозитов внесли конверсионные операции.
Сам процесс девалютизации правильный и логичный в нынешнем контексте, но форма – избыточно агрессивная.
Также надо отметить, что в реальном выражении сокращаются и рублевые депозиты – минус 7% г/г, собственно это и есть одна из основных причин низкого спроса в экономике.
Курс рубля. То, что сейчас происходит с рублем – это аномалия, сбой в системе, артефакт. Любая аномалия по своим свойствам скоротечна, но при этом достаточно яркая и оставляет запоминающий след.
Аномалия заключается в том, что, если достаточно широкий спектр товаров непродовольственной розницы (особенно импортных) в России перевести по рыночному курсу доллара, - выйдет, что большинство позиций становятся самыми дорогими в мире! Например, автомобили и потребительская электроника в пересчете в иностранную валюту сейчас дороже, чем где-либо.
Еще немного укрепления рубля и более широкая номенклатура товаров, в том числе отечественного производства будет дороже, чем в Лондоне и Цюрихе в пересчете в иностранную валюту.
А если поукрепляться, например до 40 рублей за доллар, то продав недвижимость в российской провинции, можно вполне респектабельно разместиться почти в любой стране мира. Очевидно, что долго такие разрывы продолжаться не могут – естественные арбитражные механизмы исправят ситуацию. Утечки капитала найдутся и курс стабилизируется.
Однако, сам факт подобного курса рубля свидетельствует о том, что импорт не запустился в той мере, в какой должно быть соответствие импорта по покупательной способности доходов и сбережений экономических субъектов в России.
На импорт сейчас оказывают влияние следующие факторы – складские запасы формировались по совершенно другим курсам доллара – от 70 до 130, поэтому продавцы не охотно сбрасывают цены. Доставка новых партий товара затруднена из-за серьезных проблем в логистике, в заключении импортных контрактов и в расчетных операциях. Все это издержки бизнеса, которые перекладываются на потребителей.
Следовательно, население не ощутило «эффекта богатства». Пока курс символизирует бумажный «эффект богатства», который не может быть напрямую трансформироваться в материальный мир. Если бы население и бизнес перевело бы текущие рублевые доходы в пропорции, в которой обычно распределяло доходы и сбережения на импорт, то величина импорта была бы в три раза выше текущих.
Соответственно, курс был бы совершенно иным (ближе к 90)– это вполне счетные балансы.
Чем больше население будет реализовывать свое право на сверхпотребление, тем слабее будет рубль.
А если курс укрепится до 45 руб, то по реальному курсу (в сопоставлении рублевой и долларовой инфляции), курс рубля окажется самым крепким за всю историю!
Здесь возникает удивительный парадокс – учитывая конфигурацию экономики, более слабый курс на старте был бы выгоден.
Конфигурация и структура российской экономики сейчас экспортно-ориентированная, здесь я не ставлю акцент – хорошо это или плохо, просто так сложилось на протяжении всей современной российской истории.
Около 70% всех денежных потоков в стране завязано на экспортные сырьевые доходы. Здесь сложная концепция межотраслевых связей, т.к. есть прямой эффект в виде доходов бюджета и выручки экспортных компаний. Есть косвенный эффект в виде распределения заказов сырьевых компаний в России и многоуровневых мультипликаторов доходов экономических субъектов.
С экспортной ориентацией закончили – теперь это устаревшая концепция развития, на повестке работа на внутренний спрос и замещение ключевого импорта.
Но какое влияние на экономику оказывает крепкий рубль? Промышленность не может закупить станки и оборудование по выгодному курсу (никто не продает), население так и не ощутило «эффекта богатства» из-за наценок розницы, проблем в логистике.
Крепкий рубль оказывает разрушительное воздействие на инвестиции, т.е. на будущие доходы в экономике. Никто не будет вкладываться в развитие производства, когда рабочая сила имеет доходы в пересчете в иностранную валюту значительно выше не только промышленных рабочих в Азии, но и в Восточной Европе, а совокупные издержки в экономике выше, чем где-либо в конкурентных производящих стран.
В этом смысле, никаких инвестиций под импортозамещения быть не может при такой конъюнктуре… со всеми вытекающими последствиями до тех пор, пока не нормализуют ситуацию с кредитованием и валютным рынком.
Аномалия заключается в том, что, если достаточно широкий спектр товаров непродовольственной розницы (особенно импортных) в России перевести по рыночному курсу доллара, - выйдет, что большинство позиций становятся самыми дорогими в мире! Например, автомобили и потребительская электроника в пересчете в иностранную валюту сейчас дороже, чем где-либо.
Еще немного укрепления рубля и более широкая номенклатура товаров, в том числе отечественного производства будет дороже, чем в Лондоне и Цюрихе в пересчете в иностранную валюту.
А если поукрепляться, например до 40 рублей за доллар, то продав недвижимость в российской провинции, можно вполне респектабельно разместиться почти в любой стране мира. Очевидно, что долго такие разрывы продолжаться не могут – естественные арбитражные механизмы исправят ситуацию. Утечки капитала найдутся и курс стабилизируется.
Однако, сам факт подобного курса рубля свидетельствует о том, что импорт не запустился в той мере, в какой должно быть соответствие импорта по покупательной способности доходов и сбережений экономических субъектов в России.
На импорт сейчас оказывают влияние следующие факторы – складские запасы формировались по совершенно другим курсам доллара – от 70 до 130, поэтому продавцы не охотно сбрасывают цены. Доставка новых партий товара затруднена из-за серьезных проблем в логистике, в заключении импортных контрактов и в расчетных операциях. Все это издержки бизнеса, которые перекладываются на потребителей.
Следовательно, население не ощутило «эффекта богатства». Пока курс символизирует бумажный «эффект богатства», который не может быть напрямую трансформироваться в материальный мир. Если бы население и бизнес перевело бы текущие рублевые доходы в пропорции, в которой обычно распределяло доходы и сбережения на импорт, то величина импорта была бы в три раза выше текущих.
Соответственно, курс был бы совершенно иным (ближе к 90)– это вполне счетные балансы.
Чем больше население будет реализовывать свое право на сверхпотребление, тем слабее будет рубль.
А если курс укрепится до 45 руб, то по реальному курсу (в сопоставлении рублевой и долларовой инфляции), курс рубля окажется самым крепким за всю историю!
Здесь возникает удивительный парадокс – учитывая конфигурацию экономики, более слабый курс на старте был бы выгоден.
Конфигурация и структура российской экономики сейчас экспортно-ориентированная, здесь я не ставлю акцент – хорошо это или плохо, просто так сложилось на протяжении всей современной российской истории.
Около 70% всех денежных потоков в стране завязано на экспортные сырьевые доходы. Здесь сложная концепция межотраслевых связей, т.к. есть прямой эффект в виде доходов бюджета и выручки экспортных компаний. Есть косвенный эффект в виде распределения заказов сырьевых компаний в России и многоуровневых мультипликаторов доходов экономических субъектов.
С экспортной ориентацией закончили – теперь это устаревшая концепция развития, на повестке работа на внутренний спрос и замещение ключевого импорта.
Но какое влияние на экономику оказывает крепкий рубль? Промышленность не может закупить станки и оборудование по выгодному курсу (никто не продает), население так и не ощутило «эффекта богатства» из-за наценок розницы, проблем в логистике.
Крепкий рубль оказывает разрушительное воздействие на инвестиции, т.е. на будущие доходы в экономике. Никто не будет вкладываться в развитие производства, когда рабочая сила имеет доходы в пересчете в иностранную валюту значительно выше не только промышленных рабочих в Азии, но и в Восточной Европе, а совокупные издержки в экономике выше, чем где-либо в конкурентных производящих стран.
В этом смысле, никаких инвестиций под импортозамещения быть не может при такой конъюнктуре… со всеми вытекающими последствиями до тех пор, пока не нормализуют ситуацию с кредитованием и валютным рынком.
Как чрезмерно слабый рубль, так и чрезмерно крепкий рубль создает дисбалансы и напряжения в системе, провоцируя сверхдоходы у одних и сверхубытки у других. Необходим баланс, при котором экономические агенты смогут прогнозировать свои издержки, не нарушая естественную пропорцию расходов.
Учитывая явный крен российской экономики в сторону экспортно-ориентированной модели, слабый рубль был бы более выгоден, чем крепкий. Однако из-за невозможности эффективно распоряжаться полученными доходами и транспонировать их в товары и услуги, необходимо акцентировать внимание на новых участниках экономических отношений в России – это промышленные кластеры, которые будут перехватывать санкционный импорт. Другими словами, это промышленность, которая работает на внутренний спрос. Для этого нужны соответствующие конкурентные условия.
Первый и самый очевидный этап – это сделать условия, при которых промышленность может реализовать фондовооруженность, т.е закупить необходимые станки, оборудование, промышленные узлы и агрегаты. Но и с этим проблемы, т.к. это оборудование специфичное, «маркированное», преимущественно распределенное в недружественных странах. Закупить быстро и масштабно не выйдет, за этим особенно следят – это вам не айфоны поставить.
Каждый день простоя - это нереализованные возможности. При текущем курсе тема с импортозамещением окончательно закрыта. Решать проблему курсовых издержек промышленного импорта можно через госсубсидии и льготное кредитование.
Инвестиционный, промежуточный импорт и потребительский импорт – разные понятия, которые имеют различное воздействие на экономику. Первое способно создать добавленную стоимость, рабочие места и развивать экономику, а второе – это чистый вычет из экономики. Что точно не следует делать в нынешних условиях – это подсаживать экономику на потребительский импорт, т.к. это заблокирует пространство для реализации импортозамещения.
Да, это выглядит не слишком привлекательно с точки зрения потребителей, но нужен ответственный, сбалансированный подход, который имеет долгосрочный эффект. Грохнуть экономику через сверх-крепкий рубль после закрытия внешних товарных и финансовых рынков – это худший вариант.
Краткосрочно может показаться, что лучше проесть текущие доходы на потребительский импорт, но это тупиковый путь. Это не решение проблем, это уход от проблем. Что касается фондовооруженности, это тему можно частично закрыть через госсубсидии, как было указано выше.
Учитывая явный крен российской экономики в сторону экспортно-ориентированной модели, слабый рубль был бы более выгоден, чем крепкий. Однако из-за невозможности эффективно распоряжаться полученными доходами и транспонировать их в товары и услуги, необходимо акцентировать внимание на новых участниках экономических отношений в России – это промышленные кластеры, которые будут перехватывать санкционный импорт. Другими словами, это промышленность, которая работает на внутренний спрос. Для этого нужны соответствующие конкурентные условия.
Первый и самый очевидный этап – это сделать условия, при которых промышленность может реализовать фондовооруженность, т.е закупить необходимые станки, оборудование, промышленные узлы и агрегаты. Но и с этим проблемы, т.к. это оборудование специфичное, «маркированное», преимущественно распределенное в недружественных странах. Закупить быстро и масштабно не выйдет, за этим особенно следят – это вам не айфоны поставить.
Каждый день простоя - это нереализованные возможности. При текущем курсе тема с импортозамещением окончательно закрыта. Решать проблему курсовых издержек промышленного импорта можно через госсубсидии и льготное кредитование.
Инвестиционный, промежуточный импорт и потребительский импорт – разные понятия, которые имеют различное воздействие на экономику. Первое способно создать добавленную стоимость, рабочие места и развивать экономику, а второе – это чистый вычет из экономики. Что точно не следует делать в нынешних условиях – это подсаживать экономику на потребительский импорт, т.к. это заблокирует пространство для реализации импортозамещения.
Да, это выглядит не слишком привлекательно с точки зрения потребителей, но нужен ответственный, сбалансированный подход, который имеет долгосрочный эффект. Грохнуть экономику через сверх-крепкий рубль после закрытия внешних товарных и финансовых рынков – это худший вариант.
Краткосрочно может показаться, что лучше проесть текущие доходы на потребительский импорт, но это тупиковый путь. Это не решение проблем, это уход от проблем. Что касается фондовооруженности, это тему можно частично закрыть через госсубсидии, как было указано выше.
Поставки газа в Европу по трубе рухнули в 3.8 раза относительно аналогичного периода год назад. С 1 апреля 2022 физические поставки газа рухнули на 45% относительно 2021, за 2022 года минус 36.7%. Все идет к тому, что в 2022 году поставки вдвое сократятся.
▪️Северный поток - в настоящий момент экспортируется 68 млн куб.м в день, норма 170-172 млн куб.м.
▪️Ямал-Европа - сейчас поставляется 0 млн куб.м газа в день, норма 110 млн куб.м в лучшие годы.
▪️Украинская ГТС сейчас поставляет 39 млн куб.м, норма 120 млн куб.м, а предельная пропускная способность 280 млн куб.м в день на основе фактических поставок на пике за последние 5 лет.
▪️Турецкий поток - из-за профилактических работ транзит рухнул до нуля с 21 по 26 июня, с 27 июня начал расти, поставки в начале июля могут возрасти до 25-30 млн куб.м, предельная пропускная способность до 90 млн куб.м в день.
Итого, потенциал поставок без учета Северного потока 2 составляет до 600 млн куб.м, на прошлой неделе поставляли 107 млн куб.м газа в день. Это минимальные уровни в современной истории газовых взаимоотношений Россия-Европа.
По Турецкому потоку поставки должны восстановиться, что касается Северного потока – хороший вопрос. Если Россия действительно намеревается подавить своего геополитического противника, возобновлять экспорт ни в коем случае нельзя.
▪️Северный поток - в настоящий момент экспортируется 68 млн куб.м в день, норма 170-172 млн куб.м.
▪️Ямал-Европа - сейчас поставляется 0 млн куб.м газа в день, норма 110 млн куб.м в лучшие годы.
▪️Украинская ГТС сейчас поставляет 39 млн куб.м, норма 120 млн куб.м, а предельная пропускная способность 280 млн куб.м в день на основе фактических поставок на пике за последние 5 лет.
▪️Турецкий поток - из-за профилактических работ транзит рухнул до нуля с 21 по 26 июня, с 27 июня начал расти, поставки в начале июля могут возрасти до 25-30 млн куб.м, предельная пропускная способность до 90 млн куб.м в день.
Итого, потенциал поставок без учета Северного потока 2 составляет до 600 млн куб.м, на прошлой неделе поставляли 107 млн куб.м газа в день. Это минимальные уровни в современной истории газовых взаимоотношений Россия-Европа.
По Турецкому потоку поставки должны восстановиться, что касается Северного потока – хороший вопрос. Если Россия действительно намеревается подавить своего геополитического противника, возобновлять экспорт ни в коем случае нельзя.
Что с поставками российской нефти?
Экспансия в Азию приостановилась. Практически сразу после СВО до 22 апреля происходило наращивание поставок российской нефти в Азию в совокупности на 1.2 млн чистого прироста (рост поставок с 982 тыс баррелей до 2148 тыс баррелей нефти). С середины апреля до конца мая была стабилизация поставок в среднем на уровне 2.1 млн барр/д, последние недели экспорт сокращается до 1.76 млн барр/д.
Максимальные зафиксированные поставки в Индию после СВО составляли 923 тыс барр/д на неделе с 22 по 29 апреля (сейчас 529 тыс), а в Китай 1155 тыс барр/д (сейчас 940 тыс).
С Европой сложнее. Есть группа стран, которые в наибольшей степени враждебны – Великобритания, Германия, Франция и Польша – они почти полностью отказались от поставок российской нефти морским транзитом.
Есть группа стран в Европе, которая даже нарастила поставки после СВО. Например, в Италию до СВО поставляли 138 тыс барр в день, сейчас 444 тыс барр/д. Выросли поставки в Турцию с 128 до 243 тыс барр/д. В Болгарию с 51 до 192 тыс барр/д. Стабильна Румыния. В итоге по этой группе поставки удвоились с 500 до 1000 тыс барр в сутки.
По остальной Европе в три раза сократились – с 1.4 млн до 400-450 тыс барр. По Европе минус 500 тыс получается, по Азии был плюс 1 млн в среднем, но сейчас Азия сокращается.
Экспансия в Азию приостановилась. Практически сразу после СВО до 22 апреля происходило наращивание поставок российской нефти в Азию в совокупности на 1.2 млн чистого прироста (рост поставок с 982 тыс баррелей до 2148 тыс баррелей нефти). С середины апреля до конца мая была стабилизация поставок в среднем на уровне 2.1 млн барр/д, последние недели экспорт сокращается до 1.76 млн барр/д.
Максимальные зафиксированные поставки в Индию после СВО составляли 923 тыс барр/д на неделе с 22 по 29 апреля (сейчас 529 тыс), а в Китай 1155 тыс барр/д (сейчас 940 тыс).
С Европой сложнее. Есть группа стран, которые в наибольшей степени враждебны – Великобритания, Германия, Франция и Польша – они почти полностью отказались от поставок российской нефти морским транзитом.
Есть группа стран в Европе, которая даже нарастила поставки после СВО. Например, в Италию до СВО поставляли 138 тыс барр в день, сейчас 444 тыс барр/д. Выросли поставки в Турцию с 128 до 243 тыс барр/д. В Болгарию с 51 до 192 тыс барр/д. Стабильна Румыния. В итоге по этой группе поставки удвоились с 500 до 1000 тыс барр в сутки.
По остальной Европе в три раза сократились – с 1.4 млн до 400-450 тыс барр. По Европе минус 500 тыс получается, по Азии был плюс 1 млн в среднем, но сейчас Азия сокращается.
«Адские санкции» Запада против России не повлияли на деловой климат и ожидания бизнеса в ключевых секторах российской экономики.
Ожидания бизнеса в России (по данным ЦБ РФ) на ближайшие три месяца по объему производства, товарооборота и объема выполненных услуг демонстрируют удивительную устойчивость и оптимизм.
Сильный провал и неопределенность были в первый месяц после СВО – тогда ожидания бизнеса ушли в сильный минус по обрабатывающей промышленности, строительству, по торговле авто, оптовой и розничной торговле, также по транспортировке, хранению и услугам.
Отсутствие реакции на СВО и на западные санкции было у сельского хозяйства, электроэнергетики и коммунальных услуг. Также на удивление устойчиво смотрится добыча полезных ископаемых тогда, как именно по добывающему сектору приходится основной санкционный удар.
Все подробности и динамика индикаторов ожиданий бизнеса представлены на графиках. Но что стоит отметить?
Во-первых, провал в феврале-марте по ожиданиям бизнеса был менее глубоким, чем в период Covid локдауна, тогда удар по экономике был сильнее.
Во-вторых, восстановление идет V-образное по «агрессивной» траектории, т.е. с очень высокой скоростью. К маю-июню удалось восстановить 70% кризисного провала (не по производству, а по ожиданиям будущего производства). Это самое важное!
Таким образом, никакого углубления кризисных процессов не происходит, о чем свидетельствует широкий спектр выборки бизнеса по различным секторам экономики. Идет подстройка под новые условия и достаточно быстрая. Беспрецедентные санкции Запада не смогли обрушить экономику России!
Ожидания бизнеса в России (по данным ЦБ РФ) на ближайшие три месяца по объему производства, товарооборота и объема выполненных услуг демонстрируют удивительную устойчивость и оптимизм.
Сильный провал и неопределенность были в первый месяц после СВО – тогда ожидания бизнеса ушли в сильный минус по обрабатывающей промышленности, строительству, по торговле авто, оптовой и розничной торговле, также по транспортировке, хранению и услугам.
Отсутствие реакции на СВО и на западные санкции было у сельского хозяйства, электроэнергетики и коммунальных услуг. Также на удивление устойчиво смотрится добыча полезных ископаемых тогда, как именно по добывающему сектору приходится основной санкционный удар.
Все подробности и динамика индикаторов ожиданий бизнеса представлены на графиках. Но что стоит отметить?
Во-первых, провал в феврале-марте по ожиданиям бизнеса был менее глубоким, чем в период Covid локдауна, тогда удар по экономике был сильнее.
Во-вторых, восстановление идет V-образное по «агрессивной» траектории, т.е. с очень высокой скоростью. К маю-июню удалось восстановить 70% кризисного провала (не по производству, а по ожиданиям будущего производства). Это самое важное!
Таким образом, никакого углубления кризисных процессов не происходит, о чем свидетельствует широкий спектр выборки бизнеса по различным секторам экономики. Идет подстройка под новые условия и достаточно быстрая. Беспрецедентные санкции Запада не смогли обрушить экономику России!