💡 Что приходит на смену венчурному рынку в России

Классический венчурный рынок в России фактически сменился моделью стратегического поглощения: компании больше не стремятся заработать на перепродаже активов, а скупают стартапы для собственного технологического выживания и импортозамещения, показало исследование ФРИИ и Московского венчурного фонда «Навигация через кризис».

➡️ Высокая ключевая ставка делает капитал слишком дорогим. 56% опрошенных назвали стоимость денег главным ограничивающим фактором. Кроме того, 63% респондентов считают предложение качественных стартапов на рынке дефицитным или критически недостаточным. Горизонт планирования сократился: большинство компаний ориентируется на окупаемость 12–36 месяцев, а горизонт инвестиций сокращается до 2,5–3 лет.

↗️ Корпоративные венчурные инвестиции составили 1,2 млрд рублей при 27 заключенных сделках (в четыре раза меньше, чем в 2024 году). 93% сделок пришлось на ранние стадии (Pre-Seed, Seed, раунд А), что отражает осторожность компаний и нежелание переплачивать на поздних этапах. Лидером по числу сделок оказалась сфера здравоохранения (8 сделок с объемом вложений 442,6 млн руб.). В технологическом секторе компании вкладывались в ИИ и машинное обучение (9 сделок, 456,2 млн руб.).

➡️ Российские корпорации сочетают в среднем не менее двух организационных форм работы со стартапами, среди которых лидируют офисы инноваций для пилотирования (69%), внутренние подразделения НИОКР (63%) и подразделения по слияниям и поглощениям (56%). Компании направляют в среднем 1% от годовой выручки материнской структуры в бюджеты корпоративных венчурных фондов для решения задач импортозамещения и поиска B2B-решений с коротким циклом окупаемости.

➡️ В инвестиционной стратегии преобладает фокус на ИИ (81%), финтех (63%) и кибербезопасность (56%), при этом типичной механикой является вход в стартап на ранних стадиях с долей 5–15% и последующее наращивание ее до контрольной. 100% опрошенных фондов рассматривают полное поглощение стартапа материнской корпорацией как основную стратегию выхода, сопровождая инвестиции нефинансовой поддержкой в виде доступа к каналам дистрибуции (38%) и отраслевой экспертизе (25%). В результате корпоративные инвестиции сосредоточены не на финансовых целях, а на закрытие внутреннего дефицита экспертизы, технологий и идей.

#Финансы

✅ Подписывайтесь на «Новое в менеджменте» в Max!