#경기둔화우려완화 #실적시즌변동성확대

전일 미국 증시는 다우 +0.20% 나스닥 -0.93%, S&P500 -0.51%, 러셀2000 +1.16%로 혼조 마감 했습니다.

전일 미국 증시는 미국 GDP 속보치, 실업수당청구건수 등 이 날 발표된 경제 지표들이 예상 대비 나쁘지 않은 모습을 보이면서, 대형우량주와 중소형주를 중심으로 반등했습니다.

다우지수와 러셀2000은 지난주 금리 인하 기대감에 큰 폭으로 상승했다가, 지난주 목요일 실업수당청구건수 급증 이후 경기 둔화 우려 부각에 따라 조정을 받았습니다. 금리 인하는 중소형주에 긍정적이지만, 경기민감주 비중이 큰 중소형주 특성상 경기 둔화가 가시화되면 추세적 상승은 어렵기 때문입니다(러셀2000은 경기민감주를 많이 포함해 '경기바로미터'라고 불리기도 합니다)

일단, 어제 미국 2분기 GDP 속보치가 2.8%로 시장 예상치인 2.0%와 1분기의 1.4%를 상회하면서 경기 둔화 우려는 완화된 듯하고요. 경기 우려로 하락했던 러셀2000도 반등한 모습입니다. 신규실업수당청구건수가 23만 5천건으로 발표되며 예상치인 23만 7천건을 소폭 하회한 점도 이런 흐름에 기여했습니다.

다만, 기술주들은 아직 '테슬라와 알파벳 실적의 여진', '다른 빅테크 실적 발표 전 관망 심리'로 분위기 반전은 제한되고 있습니다.

최근 시장이 빅테크 뿐 아니라, Corporate America의 고성장 지속 여부에 대해서도 물음을 던지면서 개별 주식 실적에 대한 민감도가 확대되고 있습니다. 전일, 포드는 전기차 사업 및 워런티 비용 증가로 2분기 실적이 시장 예상을 하회하면서 -18.4% 하락했습니다. CNBC는 포드가 2008년 이후 최대 낙폭을 기록했다고 언급했습니다. 실적에 대한 민감도가 커진 만큼 실적 시즌 동안 변동성 확대에 유의할 필요가 있을 것 같습니다.

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어제 우리금융지주가 실적 발표와 함께 밸류업 계획을 발표했습니다.

총주주환원율 50% 달성을 중장기적인 계획으로 발표했죠.

보통주 자본비율을 기반으로 한 주주환원 역량 제고를 중장기 목표로 설정하면서,
이를 위해 지속 가능 ROE 10%, 보통주자본비율 13%, 총주주환원율 50% 등을 달성하겠다는 계획입니다.

(총주주환원율의 경우 보통주 자본비율 12.5~13% 구간에서는 40%까지, 13% 초과구간에서는 50%까지 확대)

이와 더불어 어제 세법개정안에서는 배당소득 분리과세 내용이 기존 발표 내용에서 조금 더 개선된 부분이 있었죠

배당소득 분리 과세 대상 소득 금액을 산정할 때 '직전 3년 평균 주주환원금액 대비 증가분'에 추가로 '직전 3년 평균 주주환원 금액의 10%'를 반영하기로 했습니다.

계산 방식이 조금은 복잡하지만, 기존 보다는 분리 과세 소득의 범위가 확대되었다는 것이 긍정적인데요,

하반기, 밸류업과 주주환원은 국내 증시에 있어서 지속적으로 주요한 투자 포인트가 될 수 있다고 생각합니다.

금융지주들의 밸류업 (기업가치 제고) 계획이 하나 둘씩 구체화되어가고 있습니다.

신한지주도 오늘 실적 발표와 함께 2027년 50% 주주환원율, 자사주 매입/소각, ROE 목표등을 발표했습니다.

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한화오션의 2분기 실적이 발표되었네요,

2분기 영업이익 흑자전환을 예상하는 애널리스트도 있었지만, 최근 실적 프리뷰에서 이익은 하향 조정이 되고 있었습니다.

2시에 실적 컨콜이 있다 하니 추후 업데이트 드리겠습니다.

<이번주 증시 주요 일정>

화요일 - JOLTs 구인,이직 보고서
컨퍼런스보드 소비자신뢰지수
실적발표: P&G, 머크앤드컴퍼니,
화이자, 아메리칸타워, 시스코, 코닝

수요일 - ADP 민간고용보고서
실적발표: 마이크로소프트, AMD,
스타벅스

목요일 - FOMC 기자회견
신규 실업수당건수
ISM 제조업
미국 제조업 PMI
실적발표: 메타, 퀄컴, 램리서치,
이튼, 모더나, 콴타서비스, 엑셀에너지

금요일 - 미국 고용보고서
실적발표: 애플, 아마존닷컴, 인텔,
마이크로칩테크놀로지, 엑손모빌

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#FOMC빅테크실적대기

전일 미국 증시는 다우 -0.12% 나스닥 +0.07%, S&P500 +0.08%로 마감 했습니다.

전일 미국 증시는 이번주 FOMC와 마이크로소프트, 메타, 애플 등 빅테크 실적을 앞두고 관망 심리가 지속됐습니다.

CME 페드워치에 따르면, 시장은 9월 금리 인하 확률을 100%로 반영하고 있습니다. 따라서, 이번 FOMC회의 때는 9월 금리 인하에 대한 시그널에 집중할 것으로 보입니다.

한편, 전일 시장 내 관망 심어지면서 전체적으로 큰 움직임은 제한적이었던 가운데, 자율소비재 섹터는 테슬라의 상승으로 강세를 보였습니다. 테슬라는 모건스탠리가 자동차 업종 최선호주를 '포드'에서 '테슬라'로 교체하면서 +5.6% 상승했습니다.

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2분기 실적시즌 기대주였던 조선과 자동차 주요 기업 실적이 발표되었습니다.

특히, 조선 5사는 한화오션을 제외한 4개사가 실적 서프라이즈를 기록하면서 연간 실적 추정치도 큰 폭으로 상향되었습니다. 조선 업체 중 실적 발표 후에 연간 실적 추정치가 가장 많이 올라온 기업은 HD현대미포와 HD현대중공업입니다.

HD현대미포의 경우, 1) 외주 비중의 감소로 인한 원가 개선(HD현대미포는 외주 비중이 높아, 외주 비중 감소 시 원가 개선이 크게 나타남) 2) MR(Medium Range 탱커), MGC(가스운반선) 등 고마진 선종 제작에 따른 수익성 개선 기대감이 큰 듯하고요,

HD현대중공업은 생각보다 공정정상화의 속도가 빠르다고 합니다. 또한, 1000억원대 불과하던 특수선 매출이 4000억원대로 증가하면서 이번 분기 서프라이즈를 견인했습니다.

자동차는 기대치가 굉장히 높았음에도 기대치에 부합하는 실적을 발표했습니다. 현대차, 기아 모두 역대 최대 실적인데요. 한편, 최근 미국 자동차 시장(특히 전기차)에 대한 불확실성이 부각되면서 실적은 잘나왔음에도 전망치나 목표주가 상향은 제한적인 모습입니다. 국내 완성차 업체의 미국 매출 비중이 높아진 가운데, 미국 시장의 불확실성은 리스크 요인으로 작용할 수 있습니다만, 국내 완성차 업체의 경우 타 글로벌 피어 대비 유동적인 대응이 가능하고, 주주환원기대감, 현대차의 인도 IPO 등 모멘텀이 있어 긍정적으로 보고 있습니다.

현대차는 8월말 CEO Investor Day에서 중장기 주주환원정책을 발표할 예정입니다.

SOL ETF는 조선TOP3플러스(종목코드: 466920), 자동차TOP3플러스(종목코드: 466930)을 운용 중입니다. 참고하십시요.

SOL 조선TOP3플러스 2분기 실적발표 현황

SOL 조선TOP3플러스 (종목코드: 466920) 구성종목 현황

SOL 자동차TOP3플러스 2분기 실적발표 현황

SOL 자동차TOP3플러스 (종목코드: 466930) 구성종목 현황