#ISM쇼크에국채가격급등 #엔비디아신제품발표에상승

전일 미국 증시는 다우 -0.30% 나스닥 +0.56%, S&P500 +0.11%로 혼조 마감 했습니다.

전일 미국 증시는 ISM제조업과 애틀랜타 연준의 GDP 추정치가 예상보다 부진하게 발표되면서 경기 위축 우려에 신중한 모습이 나타났습니다.

ISM 제조업은 48.7로 지난달(49.2)에 이어 연속 위축 국면을 나타냈습니다. 예상치였던 49.8도 큰 폭으로 하회하며 경기 위축 우려가 나타났습니다. 애틀랜타 연준의 2분기 GDP 추정치가 1.8%로 예상치인 2.7%를 크게 하회한 점도 경기 우려 부각에 영향을 미쳤습니다.

미국채 10년물 금리는 하루만에 12bp 급락했습니다. 하루 낙폭으로는 연초 이후 최대 수준이라고 하네요.

이번주 금요일 발표될 고용보고서를 통해 경기 상황을 확인해보려는 수요가 더욱 강해질 듯 합니다.

한편, 엔비디아는 차세대 GPU '루빈'의 26년 출시 계획을 발표하면서 4.9% 상승했습니다.

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#구인건수쇼크에연일하락한금리

전일 미국 증시는 다우 +0.36% 나스닥 +0.15%, S&P500 +0.15%로 마감 했습니다.

전일 미국 증시는 미국 JOLTs 구인, 이직보고서 내 구인 건수가 805만 9천건으로 예상치인 837만건을 크게 하회하면서 우려를 나타냈습니다. 이번 수치는 21년 11월 이후 최저 수치이기도 합니다.

미국채 10년물 금리는 전일대비 7bp 추가 하락했습니다. 페드워치의 9월 금리 인하 확률은 일주일 전 45.8%에서 65.7%까지 상승했습니다.

고용 시장이 둔화하는 것 자체는 금리 인하 가능성을 높여주기 때문에 부정적인 요인은 아니지만, 시장이 우려하는 시나리오는 물가는 잡히지 않고 경기의 모멘텀이 급격하게 둔화하는 "스태그플레이션" 시나리오입니다.

최근 실물 데이터들이 잇따라 예상대비 부진하게 발표되면서, 다음주 CPI 발표, 그리고 6월 FOMC까지는 관망세가 짙어질 것으로 보입니다.

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#신고점경신이후쉬어가는증시 #고용보고서대기

전일 미국 증시는 다우 +0.20% 나스닥 -0.10%, S&P500 -0.02%로 마감 했습니다.

전일 미국 증시는 수요일 주요 지수가 신고점을 경신한 후 쉬어가는 흐름을 보였습니다.

캐나다 은행에 이어 ECB도 전일 25bp의 금리 인하를 시행했습니만, 미국 증시는 이미 수요일 캐나다 은행의 첫 금리 인하에 금리 인하 기대감을 높이면서 신고점을 경신했고, 오늘 고용보고서 발표를 앞두고 관망 심리도 커지면서 추가적인 상승은 제한된 모습입니다.

한편, 전일 신규실업수당청구건수는 22만 9천건으로, 예상치인 22만건을 상회하면서 미국 고용시장 둔화 기대를 강화했습니다.

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<이번주 주요 일정>

월요일 - 미국 3년물 국채 입찰
애플 WWDC(연례개발자회의) 개최
엔비디아 액면분할 효력 발생

화요일 - 미국 소기업낙관지수
미국 10년물 국채 입찰

수요일 - 미국 CPI

목요일 - FOMC 기자회견
신규 실업수당 청구건수
미국 PPI
미국 30년물 국채 입찰

금요일 - 미시간대 소비자 기대 지수
미시간대 인플레이션 기대
코스피200, 코스닥150 정기변경

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#매크로빅위크

전일 미국 증시는 다우 +0.18% 나스닥 +0.35%, S&P500 +0.26%로 상승 마감 했습니다.

미국 증시는 지난주 고용보고서 서프라이즈, 유럽 내 정치적 불안에 따른 위험 회피 심리 확대, 이번주 FOMC와 CPI 관망 심리 확대에도 에너지와 기술주 중심으로 제한적인 강세를 보였습니다.

이번달에는 특이하게 FOMC 기자회견과 CPI 발표가 같은 날 예정되어 있습니다. 현지시간으로 이번주 수요일 오전에 CPI를 먼저 발표하고, 오후에 FOMC 금리 결정과 기자회견이 있을 예정입니다. (한국시간으로는 수요일 밤, 목요일 새벽)

이 두 이벤트로 당분간 시장 방향성이 결정될 가능성이 높아서, 시장은 모두 여기에 주시하고 있는 모습입니다.

한편, 애플이 전일 WWDC(연례개발자회의)에서 '애플인텔리전스'를 발표했지만 다른 AI서비스 대비 차별성이 없다는 평가에, -1.9% 하락했습니다.

테슬라는 노르웨이 국부펀드가 테슬라 CEO 보상안에 반대를 행사할 것으로 밝히면서, 머스크가 불리해질 수 있다는 우려에 -2.1% 하락했습니다.

엔비디아는 액면분할 효력 발생 후, 0.8% 상승했습니다.

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[휴젤(145020)/ BUY(유지) / TP 35만원(상향) / 다올 의료기기 박종현/이정우]

★ 긴 터널의 끝!

▶ 6/10일 USITC는 예비 판정에서 휴젤이 무역법 337조를 침해(No violation)하지 않았다는 판결. 휴젤 ITC 승소로 가닥을 잡으며, 북미 사업에 대한 불확실성 해소. 남은 절차는 4개월 뒤 ITC 위원회의 최종 판정과 대통령 명령

▶ 휴젤 레티보는 북미에 허가받은 6번째 미용 톡신. Jeuveau 대비 Daxxify의 낮은 침투율은 900kDa 톡신의 오랜 기간 인정받은 효과성과 안정성, 인지도에 기인. 동사는 2H24E 중 파트너십 체결 예정으로 북미 사업 가치 4,350억원 산정. 2030E MS 8% 가정, 신공장/미국 개발 감가에 따른 영업 레버리지로 EBIT margin은 86%까지 점진적 증가

▶ 북미 사업 가치 SOTP로 반영하여 적정 주가 기존 27만원 대비 상향된 35만원(Implied PER 39.5배), 투자의견 BUY. 2024.05월 관세청 기준 중국향 톡신 수출 9.4백만달러로 YoY +88% 기록하며, 1Q24 부재했던 동사 중국 매출 기대감 존재. 동사 주가는 전년 저점 대비 +100% 상승했으나, 2016 – 2018년 톡신 업종의 평균 PER 대비 저평가 국면이며, 2024E EV/EBITDA는 13.9배에 불과

▶ 과거 대비 톡신 업종의 경쟁 강도 소폭 심화되었으나, Galderma/메디톡스 외 후속 업체 진출 제한적 판단하여, 톡신 시장은 여전히 과점 시장으로서 안정적인 MS 확보 가능

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://bit.ly/3yP3yza >

* 채널 링크 < https://t.me/alexppark >

메디톡스(086900)와 휴젤(145020)의 미국 국제무역위원회(ITC) 소송전에서 휴젤이 메디톡스의 톡신 지재권 침해하지 않았다는 판결이 드디어 나왔습니다.

이와 관련하여 다올증권 박종현 연구위원은 불확실성이 해소되었다고 판단하며, 목표주가를 상향조정 하였네요!

내용 참고하십시요

2차전지가 바닥을 찍고 서서히 상승 추세를 이어가는 걸까요?

오늘 2차전지 밸류체인에서는 '실리콘 음극재'가 좋은 평가를 받고 있는 듯 합니다.

대주전자재료(078600)가 20%가 넘는 상승률을 보이고 있는데요

전기차 보급율이 더 확대되기 위해서는 꼭 필요한 요건 중 하나가 충전속도 개선이죠.

실리콘 음극재는 2차전지 에너지 밀도와 충선 속드 단축에 필요한 핵심 소재입니다.

최근 기아,현대차 등 실리콘음극재 기반 배터리 탑재가 된다는 소식도 있고, 점차 실리콘 음극재 상용화가 시작되는 것으로 보이네요,

대주전자재료 뿐만 아니라 실리콘 음극재와 필수적으로 같이 사용되어야 할 음극용 CNT 도전재를 생산하는 나노신소재(121600)도 약 14% 정도 상승 중입니다.

#한박자늦게급등한애플 #CPI데이

전일 미국 증시는 다우 -0.31% 나스닥 +0.88%, S&P500 +0.27%로 혼조 마감 했습니다.

미국 증시는 익일 CPI 발표와 FOMC 결과 발표를 앞두고 위험 회피 심리가 커지면서, 테크 섹터를 제외하고 조정 받는 모습이 나타났습니다.

한편, 테크 섹터는 시가총액 2위인 애플이 하루 만에 +7.3% 급등하면서 상승을 견인했습니다.

월요일 WWDC 개최 직후에는 애플의 AI 기능이 실망스럽다는 평가가 우세했는데, 어제는 BOA를 포함한 다수의 기관에서 "애플의 AI 기능 탑재가 다년간의 아이폰 기기 교체 사이클로 이어질 것"이라는 전망을 발표하면서 뒤늦게 급등한 모습입니다.

오늘 밤에 CPI 발표, 내일 새벽에 FOMC 기자회견이 예정되어 있습니다. 현재 5월 CPI 예상치는 3.4% yoy 로, 전월치와 동일한 수준입니다.

한편, 내일 발표되는 FOMC 점도표가 중요한데 올해 3회 인하에서 2회인하로 수정되는 방향이 Base Case 인듯합니다. 1회 인하나 0회 인하로 수정되면 시장 내 충격이 발생할 가능성이 있습니다.

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#Dday #매크로불확실성해소

전일 미국 증시는 다우 -0.09% 나스닥 +1.54%, S&P500 +0.85%로 다우지수를 제외하고 상승 마감 했습니다.

전일 미국 증시는 CPI와 FOMC라는 빅 이벤트를 소화하면서 변동성이 확대되는 모습을 보였습니다.

먼저, 오전에 발표된 CPI가 예상치를 하회하면서(실제 3.3%, 예상 3.4%, 이전 3.4% *전년동기대비) 증시는 급등했고, 채권 금리는 급락했습니다.

미국채 10년물 금리는 CPI 발표에 금리 인하 기대감이 커지면서, 16bp 까지 급락했으나 오후 FOMC에서 점도표가 기존 올해 3회인하에서 1회 인하로 수정되면서 오전의 하락분을 7bp 정도 되돌렸습니다.

S&P500도 긍정적인 CPI 데이터에 최고 1.3% 까지 상승했으나 FOMC 이후 되돌림이 발생하면서 일간 0.85% 상승으로 마감했습니다.

FOMC 이후 시장 반응은, 나쁘지는 않은 것 같습니다. FED가 점도표를 1회 수정으로 바꾸기는 했지만, 시장에서는 그래도 이정도면 나쁘지는 않다고 생각하는 듯 하네요.

점도표는 크게 수정되었지만, 1) 최악의 케이스인 "No Cut" 이나 "금리 재인상"은 면했다는 점 2) 파월 의장의 코멘트가 도비시했다는 점 등이 시장 하방을 지지해 준 모습입니다.

파월 의장은 기자회견에서 "점도표에 너무 의존하지 말아야 한다. 물가가 빠르게 둔화하면 언제든 인하할 준비가 되어있다", "노동 시장이 더 나은 균형을 찾은 것으로 보인다" 등 다소 도비시하게 발언 했습니다.

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AI 모멘텀이 여전한 시장입니다.

미국 장외에서는 브로드컴이 돋보이는데요, 약 15% 상승중입니다.

실적 호조, 액면분할 등 호재가 가득하기 때문입니다.

2분기 실적은 AI 사업에 힘입어 외형이 전년동기대비 43% 증가했습니다.
연간 매출 가이던스도 500억 달러에서 510억 달러로 상향 조정했네요,

10대 1 액면분할도 발표했네요, 7/15부터입니다.

국내 상장 ETF 중 브로드컴의 비중이 가장 높은 ETF는 SOL 미국 AI반도체 칩메이커 ETF (종목코드: 479620)입니다.
약 15% 의 비중으로, 엔비디아 (비중 약 26%) 와 AMD 다음으로 높은 비중을 나타내고 있죠.

SOL 미국 AI반도체 칩메이커 ETF는 AI 시대속 AI 반도체의 강한 성장은 설계 능력을 가지고 있는 기업들이 이끌 것이라는 생각에서 만들어진 ETF입니다.

브로드컴은 엔비디아에 가장 강한 경쟁사로 떠오르고 있습니다. 바로 빅테크의 반도체 설계 파트너이기 때문이죠,

경쟁은 AI 반도체 시장에 긍정적인 자극제가 될 것입니다.
엔비디아의 강한 리더쉽이 발휘되는 가운데, 브로드컴, 퀄컴, AMD 등 강력한 CONTENDER 들 또한 시장 성장의 수혜를 볼 것이고, 저희 SOL ETF는 ETF에 이러한 내러티브를 녹이고자 노력하고 있습니다.

SOL 미국 AI반도체 칩메이커 ETF(479620) 구성종목

오라클 (Oracle) 이 전일 FY 4분기 실적을 발표한 가운데, 실적 자체는 컨센을 소폭 하회했으나, 시장은 향후 성장성에 주목하며 큰 폭으로 상승(+13.3%). 투자자들이 주목한 부분은 다음과 같음

1) 오픈AI 및 알파벳과 클라우드 계약 체결 : 오라클은 MS와 오라클 클라우드 인프라스트럭처(OCI)를 활용해 MS 애저 AI 플랫폼을 확장하고 추가 기능을 제공하기 위한 파트너십 체결을 발표. 이에 시장에서는 오라클의 클라우드 서비스 매출이 크게 증가할 것으로 전망

2) 바클레이즈의 목표주가 상향 (140달러 → 160달러) : 바클레이즈는 "오라클은 중요한 인공지능 수혜주이며, 현재 인공지능 산업에서 주목받고 있는 대형 소프트웨어 기업에서 악재 출현 시, 그 대안으로 오라클이 주목받으며 자금 유입이 크게 증가할 것" 으로 전망