#GDP둔화에금리반락 #엔비디아중동수출지연소식에하락

전일 미국 증시는 다우 -0.86% 나스닥 -1.08%, S&P500 -0.60%, 러셀2000 +0.82%로 마감 했습니다.

전일 미국 증시는 미국 정부가 엔비디아와 AMD 등 칩메이커의 중동향 AI 가속기 라이선스 발급을 의도적으로 지연시키는 중이라는 소식이 전해지면서 테크를 중심으로 하락했습니다. 엔비디아는 -3.8% 하락했습니다.

수요일 부진한 2분기 가이던스를 제시한 세일스포스의 급락(-20%)도 테크 섹터 투심 악화에 영향을 미쳤습니다. 세일스포스가 제시한 가이던스 그 자체만 보면 "쇼크" 수준은 아님에도 이렇게 급락하는 것은 기존에 AI기대감으로 상승한 세일스포스가 AI붐에서 뒤쳐질 수 있다는 우려가 부각되었기 때문입니다. 이 우려 자체는 과도할 수 있지만, AI가 기대감을 넘어 숫자로 나타나기 시작할수록, "누가 진짜 AI주식인지(AI로 돈을 벌 수 있는지)" 시장은 고민할 듯합니다.

전일 발표된 GDP 잠정치가 1.3% 로 기존 속보치인 1.6%를 하회하면서 급등했던 급리는 반락했습니다. 주간신규실업수당청구건수가 예상치를 상회한 점도 금리 하락에 일조했습니다. 미국채 10년물 금리는 전일대비 7bp 하락했습니다.

주요 지수는 하락했지만, GDP 하향 조정에 금리 인하 기대감이 약간 되살아나면서 소형주 지수인 러셀2000은 +0.82% 상승했습니다.

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<이번주 주요 일정>

월요일 - 미국 제조업 PMI
ISM 제조업

화요일 - JOLTs 구인,이직 보고서

수요일 - ADP 고용보고서
미국 서비스업 PMI
ISM 서비스업

목요일 - 신규 실업수당청구건수

금요일 - 미국 실업률
비농업고용

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이번 달 월간 보고서 내용을 공유 드립니다.

지난 달에 이어 이번에도 반도체 관련 내용을 정리해 봤습니다(요즘 가장 뜨거운 섹터임으로 지속적인 관심이 필요하다고 판단합니다).

사실 그간 강도 높은 상승세를 보인 반도체 업종에 대해서 의구심을 가질 수 있을 것으로 생각됩니다만, 여러 업종을 살펴보면 반도체 섹터가 가지고 있는 중요성과 향후 증시의 방향성을 부정하기는 어려울 것 같다는 생각이 듭니다.

지난 5월 엔비디아의 실적 발표 이후 반도체 관련 모멘텀이 소강된 모습을 보이는 듯 합니다만, 긴 호흡에서 봤을 때 재료 소별이라는 이슈는 마이너한 견해이지 않을까 싶습니다.

반도체 섹터에 대해서는 모멘텀이 더욱 강화될 수 있지 않을까를 조심스럽게 생각해 봅니다.

이는 공급 조절이 지속될 것으로 보여지는 가운데(특수 반도체에 국한한 CAPEX 집중 투자) 속 수요 개선이 뒷받침 될 것으로 예상되고(반도체 엔드유저 MS, 알파벳 등의 지속적인 AI 유치를 위한 노력) 특수 반도체발 모멘텀도 당분간 이어질 것으로 보고 있기 때문입니다.

관련상품 => 반도체: SOL AI반도체소부장(455850) / SOL 반도체전공정(475300) / SOL 반도체후공정(475310)

#ISM쇼크에국채가격급등 #엔비디아신제품발표에상승

전일 미국 증시는 다우 -0.30% 나스닥 +0.56%, S&P500 +0.11%로 혼조 마감 했습니다.

전일 미국 증시는 ISM제조업과 애틀랜타 연준의 GDP 추정치가 예상보다 부진하게 발표되면서 경기 위축 우려에 신중한 모습이 나타났습니다.

ISM 제조업은 48.7로 지난달(49.2)에 이어 연속 위축 국면을 나타냈습니다. 예상치였던 49.8도 큰 폭으로 하회하며 경기 위축 우려가 나타났습니다. 애틀랜타 연준의 2분기 GDP 추정치가 1.8%로 예상치인 2.7%를 크게 하회한 점도 경기 우려 부각에 영향을 미쳤습니다.

미국채 10년물 금리는 하루만에 12bp 급락했습니다. 하루 낙폭으로는 연초 이후 최대 수준이라고 하네요.

이번주 금요일 발표될 고용보고서를 통해 경기 상황을 확인해보려는 수요가 더욱 강해질 듯 합니다.

한편, 엔비디아는 차세대 GPU '루빈'의 26년 출시 계획을 발표하면서 4.9% 상승했습니다.

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#구인건수쇼크에연일하락한금리

전일 미국 증시는 다우 +0.36% 나스닥 +0.15%, S&P500 +0.15%로 마감 했습니다.

전일 미국 증시는 미국 JOLTs 구인, 이직보고서 내 구인 건수가 805만 9천건으로 예상치인 837만건을 크게 하회하면서 우려를 나타냈습니다. 이번 수치는 21년 11월 이후 최저 수치이기도 합니다.

미국채 10년물 금리는 전일대비 7bp 추가 하락했습니다. 페드워치의 9월 금리 인하 확률은 일주일 전 45.8%에서 65.7%까지 상승했습니다.

고용 시장이 둔화하는 것 자체는 금리 인하 가능성을 높여주기 때문에 부정적인 요인은 아니지만, 시장이 우려하는 시나리오는 물가는 잡히지 않고 경기의 모멘텀이 급격하게 둔화하는 "스태그플레이션" 시나리오입니다.

최근 실물 데이터들이 잇따라 예상대비 부진하게 발표되면서, 다음주 CPI 발표, 그리고 6월 FOMC까지는 관망세가 짙어질 것으로 보입니다.

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#신고점경신이후쉬어가는증시 #고용보고서대기

전일 미국 증시는 다우 +0.20% 나스닥 -0.10%, S&P500 -0.02%로 마감 했습니다.

전일 미국 증시는 수요일 주요 지수가 신고점을 경신한 후 쉬어가는 흐름을 보였습니다.

캐나다 은행에 이어 ECB도 전일 25bp의 금리 인하를 시행했습니만, 미국 증시는 이미 수요일 캐나다 은행의 첫 금리 인하에 금리 인하 기대감을 높이면서 신고점을 경신했고, 오늘 고용보고서 발표를 앞두고 관망 심리도 커지면서 추가적인 상승은 제한된 모습입니다.

한편, 전일 신규실업수당청구건수는 22만 9천건으로, 예상치인 22만건을 상회하면서 미국 고용시장 둔화 기대를 강화했습니다.

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<이번주 주요 일정>

월요일 - 미국 3년물 국채 입찰
애플 WWDC(연례개발자회의) 개최
엔비디아 액면분할 효력 발생

화요일 - 미국 소기업낙관지수
미국 10년물 국채 입찰

수요일 - 미국 CPI

목요일 - FOMC 기자회견
신규 실업수당 청구건수
미국 PPI
미국 30년물 국채 입찰

금요일 - 미시간대 소비자 기대 지수
미시간대 인플레이션 기대
코스피200, 코스닥150 정기변경

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#매크로빅위크

전일 미국 증시는 다우 +0.18% 나스닥 +0.35%, S&P500 +0.26%로 상승 마감 했습니다.

미국 증시는 지난주 고용보고서 서프라이즈, 유럽 내 정치적 불안에 따른 위험 회피 심리 확대, 이번주 FOMC와 CPI 관망 심리 확대에도 에너지와 기술주 중심으로 제한적인 강세를 보였습니다.

이번달에는 특이하게 FOMC 기자회견과 CPI 발표가 같은 날 예정되어 있습니다. 현지시간으로 이번주 수요일 오전에 CPI를 먼저 발표하고, 오후에 FOMC 금리 결정과 기자회견이 있을 예정입니다. (한국시간으로는 수요일 밤, 목요일 새벽)

이 두 이벤트로 당분간 시장 방향성이 결정될 가능성이 높아서, 시장은 모두 여기에 주시하고 있는 모습입니다.

한편, 애플이 전일 WWDC(연례개발자회의)에서 '애플인텔리전스'를 발표했지만 다른 AI서비스 대비 차별성이 없다는 평가에, -1.9% 하락했습니다.

테슬라는 노르웨이 국부펀드가 테슬라 CEO 보상안에 반대를 행사할 것으로 밝히면서, 머스크가 불리해질 수 있다는 우려에 -2.1% 하락했습니다.

엔비디아는 액면분할 효력 발생 후, 0.8% 상승했습니다.

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[휴젤(145020)/ BUY(유지) / TP 35만원(상향) / 다올 의료기기 박종현/이정우]

★ 긴 터널의 끝!

▶ 6/10일 USITC는 예비 판정에서 휴젤이 무역법 337조를 침해(No violation)하지 않았다는 판결. 휴젤 ITC 승소로 가닥을 잡으며, 북미 사업에 대한 불확실성 해소. 남은 절차는 4개월 뒤 ITC 위원회의 최종 판정과 대통령 명령

▶ 휴젤 레티보는 북미에 허가받은 6번째 미용 톡신. Jeuveau 대비 Daxxify의 낮은 침투율은 900kDa 톡신의 오랜 기간 인정받은 효과성과 안정성, 인지도에 기인. 동사는 2H24E 중 파트너십 체결 예정으로 북미 사업 가치 4,350억원 산정. 2030E MS 8% 가정, 신공장/미국 개발 감가에 따른 영업 레버리지로 EBIT margin은 86%까지 점진적 증가

▶ 북미 사업 가치 SOTP로 반영하여 적정 주가 기존 27만원 대비 상향된 35만원(Implied PER 39.5배), 투자의견 BUY. 2024.05월 관세청 기준 중국향 톡신 수출 9.4백만달러로 YoY +88% 기록하며, 1Q24 부재했던 동사 중국 매출 기대감 존재. 동사 주가는 전년 저점 대비 +100% 상승했으나, 2016 – 2018년 톡신 업종의 평균 PER 대비 저평가 국면이며, 2024E EV/EBITDA는 13.9배에 불과

▶ 과거 대비 톡신 업종의 경쟁 강도 소폭 심화되었으나, Galderma/메디톡스 외 후속 업체 진출 제한적 판단하여, 톡신 시장은 여전히 과점 시장으로서 안정적인 MS 확보 가능

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://bit.ly/3yP3yza >

* 채널 링크 < https://t.me/alexppark >

메디톡스(086900)와 휴젤(145020)의 미국 국제무역위원회(ITC) 소송전에서 휴젤이 메디톡스의 톡신 지재권 침해하지 않았다는 판결이 드디어 나왔습니다.

이와 관련하여 다올증권 박종현 연구위원은 불확실성이 해소되었다고 판단하며, 목표주가를 상향조정 하였네요!

내용 참고하십시요

2차전지가 바닥을 찍고 서서히 상승 추세를 이어가는 걸까요?

오늘 2차전지 밸류체인에서는 '실리콘 음극재'가 좋은 평가를 받고 있는 듯 합니다.

대주전자재료(078600)가 20%가 넘는 상승률을 보이고 있는데요

전기차 보급율이 더 확대되기 위해서는 꼭 필요한 요건 중 하나가 충전속도 개선이죠.

실리콘 음극재는 2차전지 에너지 밀도와 충선 속드 단축에 필요한 핵심 소재입니다.

최근 기아,현대차 등 실리콘음극재 기반 배터리 탑재가 된다는 소식도 있고, 점차 실리콘 음극재 상용화가 시작되는 것으로 보이네요,

대주전자재료 뿐만 아니라 실리콘 음극재와 필수적으로 같이 사용되어야 할 음극용 CNT 도전재를 생산하는 나노신소재(121600)도 약 14% 정도 상승 중입니다.

#한박자늦게급등한애플 #CPI데이

전일 미국 증시는 다우 -0.31% 나스닥 +0.88%, S&P500 +0.27%로 혼조 마감 했습니다.

미국 증시는 익일 CPI 발표와 FOMC 결과 발표를 앞두고 위험 회피 심리가 커지면서, 테크 섹터를 제외하고 조정 받는 모습이 나타났습니다.

한편, 테크 섹터는 시가총액 2위인 애플이 하루 만에 +7.3% 급등하면서 상승을 견인했습니다.

월요일 WWDC 개최 직후에는 애플의 AI 기능이 실망스럽다는 평가가 우세했는데, 어제는 BOA를 포함한 다수의 기관에서 "애플의 AI 기능 탑재가 다년간의 아이폰 기기 교체 사이클로 이어질 것"이라는 전망을 발표하면서 뒤늦게 급등한 모습입니다.

오늘 밤에 CPI 발표, 내일 새벽에 FOMC 기자회견이 예정되어 있습니다. 현재 5월 CPI 예상치는 3.4% yoy 로, 전월치와 동일한 수준입니다.

한편, 내일 발표되는 FOMC 점도표가 중요한데 올해 3회 인하에서 2회인하로 수정되는 방향이 Base Case 인듯합니다. 1회 인하나 0회 인하로 수정되면 시장 내 충격이 발생할 가능성이 있습니다.

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