콜라보 2번째 자료 발간했습니다! 이번 자료의 주제는 노화입니다. 광의의 노화를 공부하고자 했었는데 이지수 연구원님과 콜라보하게 되었습니다. 이번 자료의 컨셉은 노화를 방지하기 위한 여행입니다. 항노화에 관련된 홈뷰티부터 노화 관련 치료제까지 정리한 자료입니다.

(Summary 첫 문단은 꼭 읽어봐주심이...ㅎㅎ)

노화 특히나 피부 Rejuvenation에 대한 수요는 거대합니다. 어쩌면 지금 주목받고 있는 당뇨/비만 그 이상의 시장을 보여줄 수 있습니다. 다만, 아직 근본적인 노화 치료제는 아직 개발 중에 있으며, 노화를 질환으로 명명할지에 대한 논의도 아직 마치지 못한 상태입니다. 그런 커다란 잠재 시장 속 앞서 나가고 있는 분야는 EBD(미용 의료기기 장비)이며 스킨부스터와 홈뷰티 또한 새로운 트랜드로 자리 잡아가고 있습니다.

스킨부스터 시장에 대한 기대감이 큽니다. 2023년 FDA는 스킨부스터를 최초로 적응증으로써 허가했으며 그 제품은 Allergan의 Skinvive입니다. 또한, 스킨부스터 제품의 단점이 통증으로 언급된 만큼 이를 해결하기 위한 많은 제품들이 개발되고 있고, 이게 해결된다면 스킨부스터 시장은 다시 한번 점프업할 수 있는 기회가 될 것입니다.

에이피알은 실적과 오버행에 대한 우려가 지배적입니다. 다만, 본 자료에서 언급한 바와 같이 화장품과 전문 케어가 커버하지 못한 영역을 담당할 수 있는 하나의 세그먼트가 될 전망입니다. 이를 통해 홈뷰티, 특히나 에이피알이 K뷰티를 이끄는 또 하나의 기업이 될 수 있다고 판단합니다.

마지막으로 국내 미용 의료기기 업종은 실적 성장률 둔화에 대한 우려로 빠졌던 주가가 회복하고 있습니다. 프리뷰 자료로 확인할 수 있듯 비수기라고 생각했던 1분기에도 오히려 QoQ 성장을 보여줄 전망입니다. 또한, 2024년부터 국내 업체들이 Big 3 시장인 미국과 유럽, 중국에 본격적으로 진출하여 기술력과 브랜드력을 인정받을 시기가 다가오고 있습니다. 미용 의료기기 업종에 대한 선호 의견(Overweight) 유지합니다.

앞서 전달 드린 다올증권의 보고서 원문은 아래 링크 참고하세요!

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://bit.ly/3PPqZOr >

#카시카리쇼크 #지정학적긴장고조

전일 미국 증시는 다우 -1.35%, 나스닥 -1.40%, S&P500 -1.23%로 하락 마감했습니다.

미국 증시는 1) 카시카리 미니애폴리스 연은 총재의 "올해 금리 인하가 필요한지 의문"이라는 발언과, 2) 이란과 이스라엘의 지정학적 긴장 고조에 위험회피심리가 확대되며 큰 폭으로 하락했습니다.

시장은 내일 발표될 고용보고서에 주목하고 대기중이었는데요. 카시카리 총재가 갑자기 강력한 톤으로 발언하면서 시장이 놀랐습니다.
(카시카리는 원래 대표적인 매인데, 너무 크게 반응하는 것 아닌가요🥲)

카시카리 총재는 "인플레이션이 계속 횡보하면 금리 인하가 정말 필요한 것인지 의문이 들 것"이며, 지난 1~2월 물가 지표가 "횡보하는 모습을 보여 우려스러웠다"고 평가했습니다.

이란이 시리아의 이란 영사관 폭격의 배후로 이스라엘을 지목하고, 강한 보복을 예고하면서 WTI는 전일대비 1.36% 상승한 86.6달러를 기록했습니다.

유가 상승 압력이 지속되면 인플레이션이 둔화되기 어렵기 때문에, 지정학적 긴장 고조도 금리 인하 기대 후퇴에 기여했습니다.

한편, 증시는 하락했지만 국채 가격은 금리 인하 기대 후퇴에도, 지정학적우려에 따른 안전선호심리확대에 상승했습니다. 미국채 10년물 금리는 전일대비 4.8 bp 하락한 4.31%를 기록했습니다.

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삼성전자 최근 1개월 전망치 기준의 컨센서스입니다. 매출액은 하회했지만, 영업이익은 컨센서스 5.4조원을 높게 상회했네요

<이번주 주요 일정>

화요일 - 카시카리 총재 연설
미국 에너지청 단기에너지전망

수요일 - ★미국 CPI
미국 원유재고
FOMC 회의록
실적발표: 델타항공

목요일 - 신규실업수당청구건수
미국 PPI
윌리엄스 이사 연설
보스틱 총재 연설

금요일 - 미시간대 소비자심리,기대지수
실적발표: JP모건, 웰스파고, 블랙록

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한 주 출발 잘 하고 계신지요?

금주는 4일 근무라 즐거운 마음입니다!

지난 해부터 AI 시대의 태동, 이에 따른 HBM이라는 메모리에 대한 거대한 수요가 진행되면서 한국의 반도체 투자 전략이 많이 세분화되고 있죠.

저희 SOL ETF도 국내 반도체 산업에 대해 상품의 세분화를 진행해왔습니다.
'23년 4월, SOL AI 반도체소부장 ETF (455850),
'24년 2월, SOL 반도체 후공정 (475310), SOL 반도체 전공정 (475300)

바로 다음주에는 또 다른 반도체 ETF가 상장되는데요!

AI 시대 구현을 위한 하드웨어라는 기반은

1) 메모리반도체에 있어서는 국내 투자 전략이 유효하고,

2) GPU, NPU등의 비메모리 반도체, AI 반도체는 미국 중심의 투자 전략이 유효하다는 생각입니다.

3) 더 나아가, AI반도체의 최종 보스는 설계의 원천 기술을 확보하고, AI 시장의 성장을 리드해가는 '칩메이커'라는 생각이 들구요.

저희는 ETF 상품을 기획할 때, 항상 밸류체인에 대한 스터디를 깊게 하고자 노력하고 있습니다.
현재 AI 반도체의 밸류체인, 그 안에서의 무게 중심을 생각한다면, 엔비디아, AMD 등 소위 말해 '메이커'가 있는, '브랜드'가 있는, 기업들에 더 관심을 기울여야하지 않을까 생각되는데요!!

다음주 화요일 (2024년 4월 16일) 상장되는 SOL 미국 AI반도체 칩메이커 (종목코드: 479620)는 이러한 고민끝에 개발한 ETF입니다. 참고로, 엔비디아, AMD에 대한 비중은 각각 27%, 20% 입니다 (2024년 3월 말 기준).

관련되어 간단한 정보 링크를 공유하오니, 참고 부탁드리겠습니다.

#CPI대기 #연초이후고점까지상승한금리

전일 미국 증시는 다우 -0.03%, 나스닥 +0.03%, S&P500 -0.04% 약보합으로 마감했습니다.

미국 증시는 높은 금리, 고점 우려, CPI 관련 불확실성에 신중한 모습을 보이고 있습니다.

특히, 금리는 4bp 상승한 4.42%를 기록하며 연초이후 최고치를 경신했습니다(10년물기준). ISM제조업, 비농업고용 등 주요 경제 지표 호조와 카시카리 총재의 매파적인 발언이 금리 상승 압력으로 지속 작용하는 모습입니다.

금리의 향후 방향성은 이번주 발표될 CPI, 그리고 연준 위원들의 스탠스에 따라 결정될 가능성이 높습니다. 현재 시장에서는 "연준이 한 두달의 물가 데이터로는 기존 입장을 고수하는 것이 가능했지만 세 달 넘게 계속 물가 둔화가 정체되면 스탠스를 바꿀 수도 있다"는 우려가 작용하고 있기 때문입니다. (CPI 12월, 1월, 2월 연속 예상치 상회)

한편, 최근 고공행진하던 유가는 이스라엘군이 가자지구 남부 지상군 병력 상당수를 철회했다고 밝히면서 소폭 하락한 86.43달러를 기록했습니다.

테슬라는 8월 초 로보택시 디자인 공개 예정이라고 발표하면서 4.9% 상승했습니다.

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#정체되는CPI #6월금리인하론후퇴

전일 미국 증시는 다우 -1.09%, 나스닥 -0.84%, S&P500 -0.95% 로 하락 마감했습니다.

전일 CPI와 근원 CPI가 모두 시장 예상을 상회하면서 미국 증시 내 금리 인하 기대감 후퇴가 나타났습니다.

CPI 발표 전 50%를 상회했던 6월 금리 인하 확률은 CPI 발표 후 19%까지 하락했고, 미국채 10년 금리는 18bp 상승한 4.55%를 기록했습니다.

달러인덱스는 전일대비 1.01% 상승한 105.2를 기록했습니다.

물가가 세 달 넘게 정체되는 모습을 보인 가운데, 시장은 FED의 스탠스를 주목할 것으로 보입니다. 파월 의장이 계속 "Bumpy라는 표현과 연내 금리 인하 전망을 고수"할지, 아니면 "적극적인 인플레이션 파이터"로 스탠스를 전환할지가 중요할 듯합니다.

당분간 파월 의장을 포함해서 연준 인사들의 발언에 대한 영향력이 커질듯한데,

보스틱 총재가 전일 야후파이낸스와 인터뷰를 했네요. 보스틱 총재는 "여전히 올해 1회 인하를 전망하나" "경제상황에 따라 2회로 늘리거나 0회로 줄일 수 있다" "경기가 강력하면 금리 인하를 더 먼 시점에 할 가능성이 있고, 반대로 고용시장에 균열이 나타나면 더 빠른 인하를 할 가능성도 있다"며 여러 가능성을 열어둔 발언을했습니다.

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#PPI에안도한미국증시 #어닝시즌본격시작

전일 미국 증시는 다우 -0.01%, 나스닥 +1.68%, S&P500 +0.68% 상승하며 기술주 중심으로 반등에 성공했습니다.

전일 미국 증시 센티먼트 회복에는 1) 예상치를 하회한 PPI, 2) 도비시한 ECB회의 3) 윌리엄스 총재 연설 4) 어닝시즌 기대감 등이 작용했습니다.

미국 PPI(생산자물가지수)는 전월대비 +0.2% 상승하며 예상치인 +0.3%를 하회했습니다. 생산자물가지수는 소비자물가지수에 선행하는 경향이 있고, 최근 미국 제조업의 확장 국면 전환이 인플레이션 가속 우려로 작용하고 있었기 때문에 이번 PPI발표는 시장 센티먼트 회복에 긍정적으로 작용했습니다.

최근 물가 정체에 대한 연준 인사들의 스탠스도 중요하다고 말씀을 드렸는데요. 전일 윌리엄스 총재가 "최근 보고서는 실망스럽긴 하나 월간 보고서에 사로잡히면 안된다" "추가 금리 인상은 생각하지 않는다" "결국은 금리를 인하할 필요가 있다" 등 비교적 도비시한 연설을 하면서 CPI로 촉발된 시장 우려를 완화하는데 기여했습니다.

한편, ECB는 전일 기준금리를 동결했습니다만, 성명서 내 '충분히 오랫동안' 현 금리를 유지한다는 표현을 삭제하면서 금리 인하가 머지 않았음을 시사했습니다.

미국 증시는 금요일 JP모건, 웰스파고 등 금융주를 시작으로 본격적인 어닝시즌에 돌입할 예정입니다.

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<이번주 주요 일정>

월요일 - 미국 소매판매
윌리엄스 총재 연설
실적발표: 골드만삭스

화요일 - 신규주택착공건수
파월 의장 연설
실적발표: 유나이티트헬스그룹, 존슨앤존슨, 뱅크오브아메리카, 모건스탠리

수요일 - FED 베이지북 발표
원유재고
실적발표: ASML

목요일 - 메스터, 보우먼, 보스틱 총재 연설
신규 실업수당청구건수
기존주택판매
컨퍼런스보드 경기선행지수

금요일 - 실적발표: 넷플릭스, P&G, 아메리칸익스프레스

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오늘 SK 증권 한승한 연구원의 조선 in-depth 자료가 발간되었습니다. 아래 내용 참고 부탁드립니다.

[SK증권 조선 한승한] (shane.han@sks.co.kr/3773-9992)

조선(비중확대)

안정적인 항해, 선택지는 많다

1) 과도한 우려는 불필요, 안정적인 항해 이어간다

- ①우려 대비 견조한 수주세와 ②공급자 우위 시장 속 높아져만 가는 선가, 그리고 ③점진적으로 강화될 IMO 환경규제를 기반으로 안정적인 항해 이어가는 중
- 조선주 주가는 ‘올해 수주(미래 실적)’와 ‘올해 실적(과거의 수주)’의 함수이며, 안정적인 항해의 근거로 이 두 가지 관점에서 분석

2) 특수선 모멘텀까지 붙는다

- 글로벌 해군력 증진에 대한 필요성 대두, 국내 함정 건조 역량 주목 받기 시작
- 실적개선 모멘텀만 있던 조선주에 특수선이라는 새로운 촉매제(Catalyst)
- 국내 조선업의 글로벌 함정 건조 및 MRO 사업 수주를 통한 리레이팅을 기대

3) 대형 조선주 바스켓으로 담아가는 전략 제시

①실적개선 모멘텀과 ②주력선종 및 해양 중심의 견조한 수주, 그리고 ③글로벌 함정 건조 및 MRO 수주 기대감까지 보유한 대형 조선주 중 어느 것을 가져가도 괜찮다는 판단이며, 바스켓으로 담아가는 전략 제시

- 최선호주 삼성중공업, 차선호주 HD한국조선해양

▶️보고서 원문: bit.ly/3U1gHvU

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