<이번주 경제 일정>

월요일 - 컨퍼런스보드 경기선행지수
실적발표: 유나이티드항공, 자이언스뱅코프

화요일 - 실적발표: 존슨앤존슨, P&G, 넷플릭스, 텍사스인스트루먼트, GE, 3M

수요일 - 마킷 PMI
실적발표: 테슬라, ASML, IBM, AT&T

목요일 - 한국 GDP
신규주택판매
주간 신규 실업수당청구건수
실적발표: 인텔, 스타벅스, AA

금요일 - PCE물가지수
실적발표: 캐터필러, 아메리칸익스프레스

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전반적으로 요즘 의료기기 종목들의 주가 흐름이 좋지 않습니다만,

제이시스메디칼(287410)이 하락폭이 오늘 유독 크네요,

제이시스메디칼의 글로벌 판매 파트너사인 Cynosure가 루트로닉에 인수되었다는 소식 때문으로 보입니다.

루트노닉은 아시겠지만, 피부미용의료기기 기업중 하나로 지난해 한앤컴퍼니에 인수되었고 공개매수 이후 상장폐지되었습니다.

아무래도 루트로닉이 판매사인 Cynosure를 인수했기 때문에 제이시스메디컬의 RF 기기인 '포텐자'를 루트로닉의 '지니어스'로 대체할 수 있다는 리스크가 오늘 하락의 이유인 것으로 보입니다.

이와 관련한 리스크는 존재하겠지만, 새로운 파트너쉽을 잘 확보하고, 현재의 성장 동력을 유지한다면 오히려 지금의 하락이 좋은 기회일 수도 있다는 의견이 있네요.

제이시스메디칼은 SOL 의료기기소부장 (종목코드: 464610)의 주요 종목으로 약 7.3%의 비중을 차지하고 있습니다.

SOL 의료기기소부장 (46410) 구성종목현황 (1/22)

[제이시스메디칼(287410)/ BUY(유지) / TP 1.6만원(유지)/ 다올 의료기기 박종현/이정우]

★ 오히려 좋을 수도

▶ 제이시스메디칼 파트너사 Cynosure가 루트로닉에 인수되었다 보도됨. 2019년 CD&R에 2억 달러에 인수된 Cynosure는 인수 5년차에 2.6억 달러 재매각. 2019년 PE였던 CD&R에 매각되었기에 Cynosure에 대한 재매각은 예견된 수순. 동사의 포텐자 판매 계약은 2025년까지 유지

▶ 2023E 제이시스메디칼 Cynosure향 매출액 16%. Cynosure는 현재 포텐자 판매에 주력하고 있으며, 중국 품목 허가 대기 중. 다만 중장기적으로 제이시스메디칼 포텐자를 루트로닉 RF 제품인 지니어스로 대체 가능, 새로운 파트너십에 대한 고민 필요. 2023년 중국 최대 필러 업체인 Imeik와 Reveal Lasers 등 신규 파트너사 유치하여 제품력 입증. Cynosure 계약 해지 시, 포텐자에 대하여 지역별로 네트워크 기반 있는 신규 파트너십 가능성도 열리게 됨

▶ 2024E 실적 성장의 동력은 1) 덴서티 판매량 증가에 따른 매출액 성장과 GPM 개선, 2) ITC 소송 종료에 따른 일회성 비용 감소. 2024E 매출액 1,764억원(YoY +22%), 영업이익 545억원(YoY +38%) 추정

▶ 2024E EPS에 적정 PER 30배 산정한 적정주가 16,000원 유지. Downside risk는 Cynosure가 계약 기간 동안 의도적으로 판매량 감소할 수 있으나, MOQ 계약을 통해 최소 구매 수량을 강제

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://bit.ly/3Hua2EW >

* 텔레그램 채널 링크 < https://t.me/alexppark >

#S&P500신고점경신 #BOJ,ECB통화정책대기 #지정학갈등지속

전일 미국 증시는 다우 +0.36%, 나스닥 +0.32%, S&P500 +0.22%로 상승 마감했습니다.

미국 증시는 지난주 금요일 신고점 경신한 후 자신감을 강화하며 이번주에도 상승을 이어나갔습니다.

시장은 오늘까지 진행되는 BOJ 통화정책회의와 목요일 예정된 ECB 통화정책회의, 금요일 발표될 미국 PCE물가지수를 대기 중입니다. 이번 회의 때 큰 정책 변화는 기대하지 않는 분위기이지만, BOJ와 ECB총재의 발언에 따라 외환시장과 더 나아가 자산 시장 변동성이 확대될 가능성이 있습니다.

지난주 국채 가격이 하락하면서, 국채 시장은 반발 매수세가 유입 중입니다. 미국채 10년물 가격은 전일대비 4bp 하락한 4.1%를 기록했습니다. JPM과 모건스탠리의 국채 매수 추천도 시장 매수를 확대했습니다. JPM과 모건스탠리는, 시장이 신규임차인반복임대지수(NTTR) 하락 등 인플레이션 완화 신호를 놓치고 있다며 금리 하락 가능성을 제시했습니다.

한편, 홍해발 지정학적 갈등이 지속되면서 물류차질우려가 확대되고 있습니다. 유가는 전일대비 2.1% 상승한 74.8달러를 기록했습니다.

금리 인하에 대한 기대는 어느정도 조정이 이루어졌기 때문에, 시장은 당분간 '경기'라는 변수를 더 유심히 볼 것으로 생각됩니다("인하 빨리 안해도, '경기'만 버티면 괜찮다"고 생각할 듯 합니다). 현재는 연착륙 쪽으로 다수 의견이 형성되어 있지만, 리스크가 아예 사라진 것은 아니므로, 지정학적 리스크로 인한 파급효과(ex.물류대란), 연체율 상승 등 리스크 확대의 조짐이 나타난다면 주의가 필요합니다.

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#주요국금리인하시기 #ECB통화정책회의,PCE발표대기 #트럼프당선시나리오

전일 미국 증시는 다우 -0.25%, 나스닥 +0.43%, S&P500 +0.29%로 마감했습니다.

미국 증시는 신고점을 경신하면서, 차익 매물 출회에 상승폭이 제한되는 모습입니다.

일본은행이 단기금리를 -0.1%로 유지하면서 달러인덱스는 소폭 상승한 103.56을 기록했습니다.
(금리는 동결됐지만 마이너스금리 종료에 대해서는 긍정적으로 발언했습니다.)

최근 시장은 각국 중앙은행이 언제 정책 전환을 시작할지 관심이 커진 모습입니다. 현재 시장 내 형성되어 있는 주요국 중앙은행의 기준금리에 대한 전망은 아래와 같습니다. 가장 빨리 금리 인하가 예상되는 지역은 유럽입니다.

미국: 3월까지 5.5% 동결 전망. 5월 첫 금리 인하 확률 85.7%

캐나다: 이번 회의 5% 동결 전망. 6월 이전 첫 금리 인하 전망.

유럽: 이번 회의 4.5% 동결 전망. 4월 첫 금리 인하 전망.

일본: 이번 회의 -0.1% 동결. 4월 마이너스 금리 종결 가능성.

한편, 지난 아이오와주 코커스에서 압승한 트럼프가 뉴햄프셔 예비선거에 나서면서, 시장은 트럼프 당선 시나리오의 영향을 고민하고 있습니다.

골드만삭스는 트럼프 당선시, 달러와 국채금리가 상승할 것이라고 전망했고, TD증권은 "시장이 세금, 성장, 적자, 규제, 지정학적 요인과 관세 영향에 초점을 맞출 것이고, 법인세가 낮아질 것이라는 기대에 주식은 상승할 수 있다"고 전망했습니다.

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#중국지준율인하 #캐나다은행금리동결 #제조업지수서프라이즈 #넷플릭스신규가입자최대

전일 미국 증시는 다우 -0.26%, 나스닥 +0.36%, S&P500 +0.08%로 마감했습니다.

미국 증시는 넷플릭스(+10.7%), ASML(+8.85%) 등 나스닥 구성 종목 실적이 긍정적으로 발표되면서 나스닥 중심 센티먼트 개선이 나타났습니다.

넷플릭스, ASML 실적 잘 나왔습니다. 넷플릭스 신규 가입자 수는 1,310만 명이라는 기록적인 수준으로 발표됐고, ASML 4분기 실적은 매출, 순이익 각각 12.6%, 12.7% 상승하며 컨센서스를 상회했습니다.

한편, 텍사스인스트루먼츠와 AT&T는 실적 발표 이후 실망감에 하락했습니다. 텍사스 인스트루먼츠는 매출이 컨센서스를 하회하고 가이던스도 낮은 수준으로 제시되면서 -2.45% 하락했고, AT&T는 매출은 컨센서스를 소폭 상회했으나, 순이익과 가이던스가 기대치를 하회하면서 -2.91% 하락했습니다.

매크로 측면에서는, 중국 지준율 인하와, 미국 제조업 지수 서프라이즈가 화두입니다.

중국은 전일 2월 5일부터 지준율을 0.5%P 인하해 시장에 1조위안(약 186조원) 정도의 유동성을 공급할 것이라고 발표했습니다. 중국은 지난해 3월, 9월 인하 당시 0.25%P 씩 지준율을 조정했는데, 이번 0.5%P 조정을 통해 경기부양의지를 강조하려는 것으로 시장에서 보고 있습니다. 상해종합지수는 전일 1.8% 상승했습니다.

미국 제조업 PMI는 예측치인 47.9를 크게 상회하는 50.3으로 발표됐습니다. 이번 발표치가 15개월만에 가장 높은 수준이어서, 시장에서는 '연착륙+제조업회복' 기대감이 확대될 수 있을 것 같습니다.

캐나다 은행은 전일 기준금리를 5%로 동결했습니다. "근원인플레를 우려하고 있다. 추가 금리인상을 배제한 것은 아니다"라며 매파적인 코멘트도 덧붙였습니다. 시장은 최근 각국 중앙은행의 행보에 주목하고 있는 상황이어서, 캐나다 은행의 매파적인 스탠스는 글로벌 금리 상승 압력으로 작용할 수 있을듯합니다. 미국 10년물 금리는 전일대비 4bp 상승한 4.18%를 기록했습니다.

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#ECB금리동결 #미국GDP성장률둔화 #신규실업수당청구건수증가 #인텔가이던스하향

전일 미국 증시는 다우 +0.64%, 나스닥 +0.18%, S&P500 +0.53%로 상승 마감했습니다.

테슬라는 "시장이 우려하던대로" 컨센서스를 하회하는 순이익을 발표하면서 장중 -12.13% 하락했습니다.

테슬라가 실적 발표회에서 향후 가격인하와 순익구조, 전기차 시장 전망 등 시장이 궁금해하는 부분의 언급을 피하면서 외국계 IB는 테슬라 목표 주가를 줄하향했습니다.

시장의 기대가 너무 높았던 걸까요? 인텔 4분기 실적은 시장 컨센서스를 소폭 상회했지만, 24년 가이던스가 시장 기대를 하회하면서 장외에서 -9.97% 하락 중입니다.

전일 미국 10년물 금리는 1) 미국 GDP 속보치 전분기 대비 둔화, 2)신규실업수당청구건스 전주대비 증가에 전일대비 6bp 하락한 4.12%를 기록했습니다.

미국 GDP 성장률 속보치는 3.3% yoy로 발표됐습니다. 전분기 확정치인 4.9% 보다는 크게 둔화되고, 시장 예상치인 2.0%는 크게 상회했습니다. "확실히 둔화되고 있으나, 예상보다는 견조한 모습"에 시장은 반겼습니다. 여기에 지난주대비 2만 5천건 늘어난 신규실업수당청구건수도 경기 둔화 시그널로 받아들여졌습니다.

한편, ECB도 캐나다 은행에 이어 기준금리를 4.5%로 동결했습니다. 라가르드 총재는 "근원 인플레이션의 하락세가 지속되고 있다. 인플레이션이 목표치에 '지속 가능하게' 도달할 것이라 확신하기 위해서는 인플레이션 둔화가 더 진행되어야 한다. 금리 인하 논의는 시기상조" 등 금리 인하에 대해 다소 소극적인 스탠스를 보였습니다.

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좋은 금요일 저녁 시간 보내고 계신가요? IRP, 연금저축과 더불어 절세계좌 삼총사 중 막내격인 ISA에 대한 내용을 이야기 해봤습니다! ETF 투자하시는 분들은 꼭 들으셨으면 하는 내용입니다!!

<이번주 경제 일정>

화요일 - 소비자신뢰지수
JOLTs 고용 보고서
실적발표: GM, 시스코

수요일 - ADP 고용
실적발표: 마이크로소프트, 알파벳, AMD, 스타벅스

목요일 - FOMC 기자회견
ISM 제조업
실적발표: 퀄컴

금요일 - 실업률, 비농업고용
미시간대 기대인플레이션
실적발표: 애플, 아마존, 엑슨모빌

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#테슬라반등 #FOMC대기 #고용지표대기 #실적빅위크

전일 미국 증시는 다우 +0.59%, 나스닥 +1.12%, S&P500 +0.77%로 상승 마감했습니다.

테슬라가 저가 매수 유입에 3.73% 상승하면서, 자유소비재 섹터가 가장 큰 폭으로 상승했습니다.

한편, 이번주 FOMC와 알파벳, 마이크로소프트, 애플 등 메가캡 기업 실적 발표가 줄줄이 예정되어 있어 시장 내 관망 심리가 강해지고 있습니다.

이번주는 S&P 기업의 19% 와 다우지수 30 종목 중 6개 기업 실적이 발표됩니다. 이번주 이후, 올해 미국 기업들의 이익 전망에 대한 방향성이 결정될 수 있습니다.

이번주 빅이벤트인, FOMC 에서는 금리 동결이 유력합니다. 하지만 시장은 지난 회의에서, 금리인하 시사 후, 주식 시장과 채권 시장의 랠리를 이끌었던 파월의 발언에 주목할 예정입니다. 지난 FOMC 회의 이후 금리는 3.9%까지 하락했다가, 다시 반등해 최근 4.1% 대에서 등락하는 흐름을 보이고 있습니다. 이번 FOMC 이후 중기적인 금리 방향성과 자산 시장 분위기가 결정될 가능성이 높습니다.

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#빅테크성적표 #금융주강세 #IMF경제성장률전망상향 #FOMC대기

전일 미국 증시는 다우 +0.35%, 나스닥 -0.76%, S&P500 -0.06%로 마감했습니다.

빅테크 실적 발표됐습니다.

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마이크로소프트 주당순이익 2.93달러(예측 2.78달러) / 매출 620억달러 (예측 611억달러) / 주가 -0.28%

알파벳 주당순이익 1.64달러(예측 1.59달러) / 매출 863억달러(예측 852억달러) / 주가 -1.16%

AMD 0.77달러(예측 0.77달러) / 매출 62억달러(예측 61억달러) / 주가 -3.24%

GM 1.24달러(예측 1.16달러) / 매출 430억달러(예측 387억달러) / 주가 +7.81%

스타벅스 0.90달러(예측 0.94달러) / 매출 94억달러(예측 96억달러) / 주가 +0.30%

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전반적으로는 선방했다는 느낌이었는데 마이크로소프트는 클라우드 부문, 알파벳은 광고사업부문이 애널리스트 기대치에 못미치면서 시장은 실망감을 나타냈습니다. 시장 반응을 보니, 시장의 기대가 얼마나 컸는지 새삼 와닿습니다..

GM은 컨센서스를 상회하는 실적에, 24년 가이던스도 시장을 크게 상회하면서 큰 폭으로 상승했습니다.

한편, 모건스탠리에서 은행 섹터에 대한 긍정적인 전망을 내놓으면서, 씨티그룹, BOA, JP모건은 각각 5.51%, 3.51%, 2.05% 상승했습니다. 모건스탠리는, 1)미 연준이 은행 자본 여건을 완화할 것으로 예상하며 이에 따른 주주 환원 확대가 기대된다 2)최근 IPO와 M&A시장이 다시 활성화되고 있어 IB 수입 확대가 기대된다고 전망했습니다.

어제 IMF 세계경제전망 보고서가 발표됐는데, 세계경제성장률을 0.2%p 상향한 3.1%로 예상하며 연착륙 기대감을 높였습니다. 매크로 지표들도 전반적으로 회복되는 모습을 보였습니다. 소비자신뢰지수는 2년만에 최고치인 114.8을 기록했고, 구인 건수도 전월 데이터와 예측치를 상회한 903만건으로 집계됐습니다. 20대 도시 주택가격도 예측치는 하회했지만 전년대비 5.4% 오르며 회복되는 흐름을 보였습니다.

이제 FOMC가 남았습니다. 경기가 견조한 모습을 보이면서, 조기 금리 인하 가능성은 낮아졌지만, 최근 민주당 상원에서 파월 의장에 '조기 금리인하' 촉구하는 서한 보내는 등 시장이 금리 인하를 간절히 원하고 있는 가운데 파월 의장이 어떤 스탠스를 보일지가 중요할 것 같습니다.

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#FED금리동결 #HawkishPowell #미증시하락

전일 미국 증시는 다우 -0.82%, 나스닥 -2.23%, S&P500 -1.62%로 하락 마감했습니다.

FOMC 기자회견에서 파월 의장이 3월 금리 인하에 대해 선을 그으면서(unlikely) 주요지수가 동반 하락했습니다.

주요 안건에 대한 기자회견 내용은 다음과 같습니다.
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1) 3월금리인하 → 가능성 낮음. 연내 인하 전망

2) 대차대조표축소 → 논의중. 3월에 구체적 논의 예정

3) 고용시장 → 정상화 되는중. 여전히 견조. 노동시장이 견조할 때 최대한 인플레이션을 진정시키고자 함

4) 경착륙가능성 → 낮음. 강한 고용시장, 견조한 경기, 인플레 둔화

5) 물가 → 2%로 가고 있다 확신. 최근 6개월데이터((FED금리동결이후)는 긍정적이었으나, 6개월로 충분하지 않음

6) 적정금리(Q. 테일러준칙에 따르면 빠른 시일 내 금리 인하가 필요) → 기계적으로 반응할 수는 없음

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3월 금리 인하에 시장의 관심이 너무 쏠렸었기 때문에 3월 금리 인하에 대해서는 명확하게 선을 그었지만, 다른 부분에 대해서는 최대한 많은 가능성을 열어두려 하는 모습을 보였습니다.

"노동시장이 견조할 때 최대한 인플레이션을 진정시키고자 함" 이 부분이 힌트라고 생각합니다. 향후 금리 경로는, 고용시장이 견조하면 좀 더 오랫동안 금리가 유지될 가능성이 높고(Higher for Longer), 고용시장에서 파열음이 나타나면 조기 인하의 가능성도 있습니다.

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