​​🔎 Как дела у Системы - мысли по итогам отчёта.

🗣 АФК Система отчиталась за 2 квартал и 1 полугодие. Сам факт - уже позитив в наше время. Если коротко, результаты типичны для инвестиционных компаний, набравших в портфель растущих активов, на фоне геополитической турбулентности и макроэкономической неопределенности. Выручка и операционная прибыль растут, но и чистый убыток тоже.

💼 Система держится на плаву и сохраняет перспективы, потому что портфель изначально строился как диверсифицированный - бизнесы из разных, хеджирующих друг друга, отраслей. Одни рассчитаны на опережающий рост, как агрохолдинг "Степь", выручка которого выросла во 2 квартале на 215.6% г/г. Есть и стартапы "на вырост": сегодня сообщили о покупке производителя электросудов. Другие - "дойные коровы": от МТС получены финальные дивиденды 24,9 млрд руб., 6,2 млрд руб. - от Segezha Group.

💰 Стереотипы о закредитованности Системы не вполне оправданны. Долговая нагрузка не то чтобы комфортная, но она находится на одном уровне в 230-240 млрд руб. с конца 2017 года.

⛔️ Проблема в другом: оценка #AFKS искажена невозможностью раскрыть справедливую стоимость активов в портфеле: это достижимо только в результате вывода их на биржу. В сегодняшних условиях неопределенности это вряд ли возможно, и они раз за разом откладывают смотрины, как невесты на выданье.

🗞 Подробную презентацию можно скачать на сайте корпорации.