​​🤷‍♂ После истории с аномальным ростом обыкновенных акций Сургутнефтегаза остались вопросы.

🚀 На прошлой неделе акции #SNGS без новостей взлетели на 39% за 2 торговых дня, с учетом вчерашнего роста с утра - на 47%. При этом более востребованные префы выросли за то же время всего на 6%. Попробуем разобраться, хотя на окончательные выводы я не претендую: версий звучит немало.

💲 В целом Сургутнефтегаз выглядит фатально недооцененным, даже после роста последних дней. Компания стоит вдвое дешевле собственной "кубышки", которая достигла $54 млрд. Для чего её держат - скупые отчёты ответа не дают. Чистая прибыль по итогам 2021 года оценивается в 360 млрд руб., т.е. инвестирование этих резервов не представляло бы риска остаться без денег. Менеджмент вообще, мягко говоря, не чемпион по открытости и желанию общаться с инвесторами. Это одна из причин, почему я скинул этот актив, зафиксировав прибыль.

💼 Префы Сургута берут в основном в качестве хеджа против падения рубля. Успешным считается год, в котором рубль чувствует себя хреново - это повышает размер дивидендов. По префам они оцениваются около 9%, по обычке - 2%. Но выстрелили менее ликвидные обыкновенные акции. Именно их проще сделать объектом спекуляций и инсайдерских сделок.

👉 Проблема в том, что это происходит не первый раз. На графике виден похожий разгон в конце 2019 года. А по итогам сделок 2015-2016 гг. Центробанк 18 февраля этого года (т.е. спустя 5 лет 🤦‍♂) даже выпустил сообщение об установленных фактах манипулирования.

🕵‍♂ Возможно, кто-то что-то знает про кубышку или про дивидендную политику, что в условиях закрытости немудрено. По прежнему считаю обычку Сургута "ставкой на черное", кубышка рано или поздно будет расчехлена, но ждать этого можно десятилетия.

​​📅 Итоги недели: бумаги в индексе Мосбиржи

🏆 Лидеры роста:
🔺 ФосАгро +4,3%
🔺 МКБ +1,2%
🔺 Globaltrans +1,1%
🔺 ПИК +0,6%
🔺 Интер РАО +0,2%

🔎 ФосАгро (#PHOR) - лидер роста с начала года с результатом более 30%. Сейчас в разгаре посевная, цены растут на фоне замаячившего продовольственного кризиса в глобальном масштабе из-за событий в Украине.
🔎 МКБ (#CBOM) отрастает после падения на обещанном включении в 6 пакет санкций ЕС, с отключением от SWIFT. Несмотря на то, что не может нормально платить по евробондам.
🔎 Глобалтранс (#GLTR) - ставки на полувагоны в мае продолжили расти. Помогают и заказы Минобороны для нужд перевозки техники, понятно куда.
🔎 ПИК (#PIKK) - спрос на ипотеку вырос в 2 раза после снижения ставки ЦБ. ПИК - главный бенефициар. При этом явного снижения цен на новостройки пока не наблюдается.
🔎 Интер РАО (#IRAO) - финский Fortum уходит из России, Интер РАО - потенциальный покупатель активов, что позволит эффективно пристроить кэш. Решение выплатить дивиденды за 21 г. продолжает поддерживать акции.

👎 Аутсайдеры недели:
🔻 Petropavlovsk -15,6%
🔻 VK -9,5%
🔻 Полюс -9%
🔻 TCS Group -7,6%
🔻 Сургутнефтегаз -7,5%

🔎 Petropavlovsk (#POGR) и Полюс (#PLZL) идут вниз вслед за золотом (-4% за неделю). Кроме того, Газпромбанк уведомил Petropavlovsk, что может обратиться в суд с требованием выплатить проблемный долг.
🔎 VK (#VKCO) падает вслед за Nasdaq. Корпоративный негатив: сооснователь Mail. ru Group Дмитрий Гришин покинул пост главы совета директоров.
🔎 Тинькофф (#TCSG) - падает 3 недели подряд на разводе с основателем. На этой неделе подкосили слова Олега Тинькова о продаже доли "за 3%" от её реальной стоимости.
🔎 Сургутнефтегаз ао (#SNGS) - сильный рубль давит на "кубышку" Сургута. Если доллар будет слабеть к рублю такими темпами, можно не увидеть дивидендов по итогам 2022 года. Обычка, как более волатильная бумага, реагирует сильнее префов.

Всем профита, хороших выходных!

🤷‍♂️ Почему так часто происходит резкий рост акций без причин?

🚀 Вчера без новостей вынесло наверх Сургут обычку на 17.3%, TCS - на 15.2%. Покопаемся в причинах - такие события будут происходить чаще.

1️⃣ Такое было и раньше. Например, обычка #SNGS подвержена инсайдерским манипуляциям, на фоне более ликвидных и тяжёлых на подъём #SNGSP (4 раза на моей памяти). Тинькофф тоже "летал", но в большинстве случаев всплывала хоть какая-то новость.

2️⃣ Главная причина: рынок 4 месяца назад стал "тонким", объёмы сократились в разы. Бал правят не пассивные фонды, а частные инвесторы и спекулянты, которые обеспечивают 70% оборотов. Вступила в силу простая логика: если кто-то покупает или продаёт, бумага растёт или падает, и на таком рынке движение может быть сильным.

🇮🇷 Российский рынок сейчас более волатилен, чем Иранский: там за десятилетия санкций стабилизировались внутренние потоки ликвидности, игроки приспособились к новой реальности и не дёргаются по мелочам.