🗓 Важные события на неделе с 01 по 5 ноября.
1 ноября:
📌 Мосэнерго - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2021 г.
📌 Россети Центр и Приволжье - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2021 г.
📌 Мать и Дитя - операционные результаты за 3 квартал 2021 г.
📌 Энел Россия - финансовые результаты по РСБУ за 3 квартал 2021 г.
📌 Детский мир - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2021 г. (ожидается, возможен перенос на 08.11).
📌 Татнефть - финансовая отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2021 года.
📌 Softline - начало торгов на Мосбирже
2 ноября:
📌 Московская биржа - объемы торгов за октябрь.
📌 Юнипро - совет директоров по вопросу дивидендов за 9 мес. 2021 г.
📌 Ленэнерго - финансовые результаты по РСБУ за 3 квартал 2021 г.
3 ноября:
📌 Юнипро - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2021 г.
🇺🇲 Популярные иностранные эмитенты:
💲1 ноября - отчёты Simon Property (SPG), Clorox (CLX) и др.
💲2 ноября - отчёты Activision Blizzard (ATVI), Pfizerи (PFE), T-Mobile (TMUS), DuPont (DD), Transocean (RIG), SolarEdge (SEDG), Eaton (ETN), Amgen (AMGN), Under Armour (UAA), Match Group (MTCH), ConocoPhillips (COP), Ferrari (RACE), Lyft (LYFT), Ralph Lauren (RL) и др.
💲3 ноября - отчёты Electronic Arts (EA), Lumen Technologies (LUMN), Fox (FOXA), Take-Two (TTWO), Marriott (MAR), Discovery (DISKA), QUALCOMM (QCOM), Roku (ROKU), MetLife (MET), Booking (BKNG), CVS Health (CVS) и др.
💲4 ноября - отчёты Moderna (MRNA), Pinterest (PINS), Airbnb (ABNB), First Solar (FSLR), ViacomCBS (VCBS), Square (SQ), Uber (UBER), Barrick Gold (GOLD), Peloton (PTON), Regeneron (REGN), American International (AIG) и др.
👀 За чем следим на этой неделе.
✅ Российский рынок: операционная и финансовая отчётность за 3 квартал.
✅ Экономическая активность: рекордная заболеваемость и смертность от ковида в России, локдаун.
✅ Рубль, инфляция, ставки: публикация доклада ЦБ РФ о денежно-кредитной политике 1 ноября.
✅ Ставки, стимулы: заседание ФРС по вопросу начала сворачивания программы QE и срокам повышения ставки.3 ноября.
✅ Сезон отчётностей в США за 3 кв. 2021 г.
✅ Китай: выплаты по облигациям застройщиков. Риторика Народного банка по поводу регулирования IT-компаний.
✅ Нефть: заседание министерского мониторингового комитета ОПЕК+ 4 ноября
✅ Газ: волатильность цен на спотовом рынке в Европе, заполнение газохранилищ, заявления Газпрома.
1 ноября:
📌 Мосэнерго - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2021 г.
📌 Россети Центр и Приволжье - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2021 г.
📌 Мать и Дитя - операционные результаты за 3 квартал 2021 г.
📌 Энел Россия - финансовые результаты по РСБУ за 3 квартал 2021 г.
📌 Детский мир - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2021 г. (ожидается, возможен перенос на 08.11).
📌 Татнефть - финансовая отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2021 года.
📌 Softline - начало торгов на Мосбирже
2 ноября:
📌 Московская биржа - объемы торгов за октябрь.
📌 Юнипро - совет директоров по вопросу дивидендов за 9 мес. 2021 г.
📌 Ленэнерго - финансовые результаты по РСБУ за 3 квартал 2021 г.
3 ноября:
📌 Юнипро - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2021 г.
🇺🇲 Популярные иностранные эмитенты:
💲1 ноября - отчёты Simon Property (SPG), Clorox (CLX) и др.
💲2 ноября - отчёты Activision Blizzard (ATVI), Pfizerи (PFE), T-Mobile (TMUS), DuPont (DD), Transocean (RIG), SolarEdge (SEDG), Eaton (ETN), Amgen (AMGN), Under Armour (UAA), Match Group (MTCH), ConocoPhillips (COP), Ferrari (RACE), Lyft (LYFT), Ralph Lauren (RL) и др.
💲3 ноября - отчёты Electronic Arts (EA), Lumen Technologies (LUMN), Fox (FOXA), Take-Two (TTWO), Marriott (MAR), Discovery (DISKA), QUALCOMM (QCOM), Roku (ROKU), MetLife (MET), Booking (BKNG), CVS Health (CVS) и др.
💲4 ноября - отчёты Moderna (MRNA), Pinterest (PINS), Airbnb (ABNB), First Solar (FSLR), ViacomCBS (VCBS), Square (SQ), Uber (UBER), Barrick Gold (GOLD), Peloton (PTON), Regeneron (REGN), American International (AIG) и др.
👀 За чем следим на этой неделе.
✅ Российский рынок: операционная и финансовая отчётность за 3 квартал.
✅ Экономическая активность: рекордная заболеваемость и смертность от ковида в России, локдаун.
✅ Рубль, инфляция, ставки: публикация доклада ЦБ РФ о денежно-кредитной политике 1 ноября.
✅ Ставки, стимулы: заседание ФРС по вопросу начала сворачивания программы QE и срокам повышения ставки.3 ноября.
✅ Сезон отчётностей в США за 3 кв. 2021 г.
✅ Китай: выплаты по облигациям застройщиков. Риторика Народного банка по поводу регулирования IT-компаний.
✅ Нефть: заседание министерского мониторингового комитета ОПЕК+ 4 ноября
✅ Газ: волатильность цен на спотовом рынке в Европе, заполнение газохранилищ, заявления Газпрома.
Умное автострахование постепенно приходит в РФ
В то время как Tesla для оценки аккуратности водителей все больше полагается на AI, в России тоже начинают рассчитывать стоимость страховки умнее. Ренессанс Страхование обсуждает с каршеринговым сервисом Яндекса возможность давать водителям с высоким рейтингом в Яндекс.Драйве скидки до 35%.
Похоже, это одно из тех цифровых новшеств, о которых говорил Ренессанс, привлекая деньги на IPO: благодаря искусственному интеллекту страховая компания может лучше прогнозировать возможность аварий, а значит и выплат.
История выглядит интересно не только для ответственных водителей: более тонкий подход к расчету цен на страхование поможет RENI укрепить лидерство на растущем рынке каршеринга, а также добавит очков с точки зрения ESG. Надеюсь, что подобные технологии скоро придут и в обычные ОСАГО/КАСКО.
В то время как Tesla для оценки аккуратности водителей все больше полагается на AI, в России тоже начинают рассчитывать стоимость страховки умнее. Ренессанс Страхование обсуждает с каршеринговым сервисом Яндекса возможность давать водителям с высоким рейтингом в Яндекс.Драйве скидки до 35%.
Похоже, это одно из тех цифровых новшеств, о которых говорил Ренессанс, привлекая деньги на IPO: благодаря искусственному интеллекту страховая компания может лучше прогнозировать возможность аварий, а значит и выплат.
История выглядит интересно не только для ответственных водителей: более тонкий подход к расчету цен на страхование поможет RENI укрепить лидерство на растущем рынке каршеринга, а также добавит очков с точки зрения ESG. Надеюсь, что подобные технологии скоро придут и в обычные ОСАГО/КАСКО.
🇷🇺 Россия встаёт с колен, пока развивающиеся рынки падают.
📈 На графике - наш родной индекс Мосбиржи (долларовый RTSi выглядит еще лучше) в сравнении с динамикой индекса развивающихся экономик MSCI Emerging Markets (жёлтая кривая - 24 страны, 830 бумаг). Например, заметно просел в составе индекса бразильский Bovespa (-12% с начала года, наш индекс Мосбиржи +27%). Удивительно то, что у Бразилии похожая с нашей структура экономики с высокой долей сырья, особенно нефти и металлов.
🔎 Первое, что приходит в голову - объективно надо смотреть не рублёвый индекс Мосбиржи, а долларовый РТС. Но в этот раз такая логика не работает: РТС с начала года вырос даже больше (+31%).
Какие причины я вижу.
1️⃣ Сильнее всего подорожали именно те виды сырья, на которых сосредоточен наш экспортный потенциал: нефть, газ, алюминий, уголь. Россия - главный бенефициар случившегося энергетического кризиса.
2️⃣ Несмотря на резкое обострение эпидемии, российская экономика практически не закрывается, все экспортные отрасли работают на всю катушку.
3️⃣ После июньской встречи Байдена и Путина несколько снято геополитическое напряжение, санкционные риски отошли на второй план. Это позволило котировкам чувствительных к этому вопросу компаний (Газпром, Роснефть, Сбер, ВТБ, Русал и др.) хоть и не полностью, но раскрыться, преодолев часть традиционного дисконта.
4️⃣ Почти треть индекса Emerging Markets приходится на китайские компании, которые с февраля просели на 20%, если считать по гонконгскому Hang Seng, а если брать только бигтехи с наибольшим весом в индексе - то на 35-40%.
⚡️ Какие риски лишиться отрыва от конкурентов в будущем? Просто берём перечисленные выше факторы и понимаем, что они носят цикличный характер, не являются постоянными и рано или поздно развернутся в обратную сторону. Самое время ребалансировать портфель, избавиться от плечей (у ленивых их не должно быть впринципе), сократить агрессивные позиции и где-то зафиксировать прибыль.
📈 На графике - наш родной индекс Мосбиржи (долларовый RTSi выглядит еще лучше) в сравнении с динамикой индекса развивающихся экономик MSCI Emerging Markets (жёлтая кривая - 24 страны, 830 бумаг). Например, заметно просел в составе индекса бразильский Bovespa (-12% с начала года, наш индекс Мосбиржи +27%). Удивительно то, что у Бразилии похожая с нашей структура экономики с высокой долей сырья, особенно нефти и металлов.
🔎 Первое, что приходит в голову - объективно надо смотреть не рублёвый индекс Мосбиржи, а долларовый РТС. Но в этот раз такая логика не работает: РТС с начала года вырос даже больше (+31%).
Какие причины я вижу.
1️⃣ Сильнее всего подорожали именно те виды сырья, на которых сосредоточен наш экспортный потенциал: нефть, газ, алюминий, уголь. Россия - главный бенефициар случившегося энергетического кризиса.
2️⃣ Несмотря на резкое обострение эпидемии, российская экономика практически не закрывается, все экспортные отрасли работают на всю катушку.
3️⃣ После июньской встречи Байдена и Путина несколько снято геополитическое напряжение, санкционные риски отошли на второй план. Это позволило котировкам чувствительных к этому вопросу компаний (Газпром, Роснефть, Сбер, ВТБ, Русал и др.) хоть и не полностью, но раскрыться, преодолев часть традиционного дисконта.
4️⃣ Почти треть индекса Emerging Markets приходится на китайские компании, которые с февраля просели на 20%, если считать по гонконгскому Hang Seng, а если брать только бигтехи с наибольшим весом в индексе - то на 35-40%.
⚡️ Какие риски лишиться отрыва от конкурентов в будущем? Просто берём перечисленные выше факторы и понимаем, что они носят цикличный характер, не являются постоянными и рано или поздно развернутся в обратную сторону. Самое время ребалансировать портфель, избавиться от плечей (у ленивых их не должно быть впринципе), сократить агрессивные позиции и где-то зафиксировать прибыль.
🏗 Цены на жилую недвижимость разворачиваются вниз?
🏛 Об этом заявляет Центробанк, ссылаясь на собственные исследования. Стоимость кв. метра в новостройках Москвы в октябре снизилась на 2,3%, до 277 тыс. руб. за квадратный метр.
🔊 Есть и другие мнения: Росгосстрах ждёт снижения цен на 15–20% к концу 2022 г. Строить стали больше, в этом году в Москве на 53%, по сравнению с годом ранее. Даже с поправкой на пандемию это сильно. До сих пор всё предложение поглощалось инвестиционным спросом, теперь банковская статистика фиксирует его ослабление. Риэлтеры тоже посчитали, что доля инвесторов на первичке с начала года сократилась с 18% до 8-10%, в премиальном сегменте - с 50% до 15-20% (данные Ъ).
📉 Если коротко, ЦБ ждёт "медленного" сокращения спроса на недвижимость и на ипотеку до тех пор, пока он не уравновесится с предложением. Растут ставки по вкладам, доходности облигаций, а в сохранении высоких цен на недвижимость всё больше людей сомневается.
🔎 Но самое сильное давление на цены обычно оказывает выставление на рынок объектов на продажу. Это делают как банки, забравшие себе проблемные залоги, так и физлица, фиксирующие прибыль или потерявшие интерес к активу. То есть навеса в виде аномального спроса через какое-то время не будет.
👍 Для ЦБ это гуд: его забота - качество выдаваемых банками кредитов, а оно в последнее время стало ощутимо ухудшаться. Вслед за "качественными" заёмщиками потянулись "менее качественные" - с минимальным первоначальным взносом и неочевидной платежеспособностью. Неслучайно Эльвира Сахипзадовна изначально была против продления льготной госпрограммы, а строительное лобби добивалось обратного.
🏛 Об этом заявляет Центробанк, ссылаясь на собственные исследования. Стоимость кв. метра в новостройках Москвы в октябре снизилась на 2,3%, до 277 тыс. руб. за квадратный метр.
🔊 Есть и другие мнения: Росгосстрах ждёт снижения цен на 15–20% к концу 2022 г. Строить стали больше, в этом году в Москве на 53%, по сравнению с годом ранее. Даже с поправкой на пандемию это сильно. До сих пор всё предложение поглощалось инвестиционным спросом, теперь банковская статистика фиксирует его ослабление. Риэлтеры тоже посчитали, что доля инвесторов на первичке с начала года сократилась с 18% до 8-10%, в премиальном сегменте - с 50% до 15-20% (данные Ъ).
📉 Если коротко, ЦБ ждёт "медленного" сокращения спроса на недвижимость и на ипотеку до тех пор, пока он не уравновесится с предложением. Растут ставки по вкладам, доходности облигаций, а в сохранении высоких цен на недвижимость всё больше людей сомневается.
🔎 Но самое сильное давление на цены обычно оказывает выставление на рынок объектов на продажу. Это делают как банки, забравшие себе проблемные залоги, так и физлица, фиксирующие прибыль или потерявшие интерес к активу. То есть навеса в виде аномального спроса через какое-то время не будет.
👍 Для ЦБ это гуд: его забота - качество выдаваемых банками кредитов, а оно в последнее время стало ощутимо ухудшаться. Вслед за "качественными" заёмщиками потянулись "менее качественные" - с минимальным первоначальным взносом и неочевидной платежеспособностью. Неслучайно Эльвира Сахипзадовна изначально была против продления льготной госпрограммы, а строительное лобби добивалось обратного.
🤷♂️ Влияют ли решения ФРС на российский рынок акций?
🇺🇲 Вчера FED ожидаемо объявил о начале сокращения программы выкупа активов QE на $15 млрд в месяц из текущих $120 млрд в месяц. Поскольку решение не принесло сюрпризов, а Пауэлл допустил возможность коррекции плана в случае необходимости, рынки отреагировали спокойно:
🔺S&P500 +0.65% - исторический максимум.
🔺Nasdaq +1.04% - исторический максимум.
🔺Dow Jones +0.29%.
🔺 Фьючерс на S&P500 +0.20%.
🔻Индекс волатильности и страха VIX -5.92% (14.99 п. при норме 20 п.) - минимум с февраля 2020 года. Тишь и благодать.
🇷🇺 Российский рынок и рубль тоже вряд ли испытают давления с этой стороны и идут вслед за нефтью, которая подешевела до $82 после пиков на уровне $86.
❓ В чём тогда влияние таких событий, как решения ФРС? Рынок реагирует на то, что не заложено в прогнозах. Если бы прозвучала жёсткая риторика, содержащая намёк на ускоренное сворачивание стимулов или поднятие ставки раньше ожидаемого срока, рынки акций вошли бы в зону турбулентности. Российский рынок - часть глобального, и он не будет исключением. Это хорошо видно на графике S&P500 в сравнении с индексом Мосбиржи (красная кривая).
🔎 Половина покупателей в наших голубых фишках типа Сбера или Газпрома - нерезиденты. Любой шухер на глобальных рынках или в геополитике побуждает их продавать акции. Как правило, это очень пугливый спекулятивный капитал - прямых долгосрочных инвестиций в нашу экономику очень мало.
📊 Действует общий эмоциональный фон и на наших инвесторов, читающих новости и рекомендации брокеров. То есть никакого обособленного рынка, живущего своей жизнью, в России не существует. Он крайне зависим от решений мировых центробанков (в большей степени, чем ЦБ РФ) и глобальных цен на энергоносители.
🇺🇲 Вчера FED ожидаемо объявил о начале сокращения программы выкупа активов QE на $15 млрд в месяц из текущих $120 млрд в месяц. Поскольку решение не принесло сюрпризов, а Пауэлл допустил возможность коррекции плана в случае необходимости, рынки отреагировали спокойно:
🔺S&P500 +0.65% - исторический максимум.
🔺Nasdaq +1.04% - исторический максимум.
🔺Dow Jones +0.29%.
🔺 Фьючерс на S&P500 +0.20%.
🔻Индекс волатильности и страха VIX -5.92% (14.99 п. при норме 20 п.) - минимум с февраля 2020 года. Тишь и благодать.
🇷🇺 Российский рынок и рубль тоже вряд ли испытают давления с этой стороны и идут вслед за нефтью, которая подешевела до $82 после пиков на уровне $86.
❓ В чём тогда влияние таких событий, как решения ФРС? Рынок реагирует на то, что не заложено в прогнозах. Если бы прозвучала жёсткая риторика, содержащая намёк на ускоренное сворачивание стимулов или поднятие ставки раньше ожидаемого срока, рынки акций вошли бы в зону турбулентности. Российский рынок - часть глобального, и он не будет исключением. Это хорошо видно на графике S&P500 в сравнении с индексом Мосбиржи (красная кривая).
🔎 Половина покупателей в наших голубых фишках типа Сбера или Газпрома - нерезиденты. Любой шухер на глобальных рынках или в геополитике побуждает их продавать акции. Как правило, это очень пугливый спекулятивный капитал - прямых долгосрочных инвестиций в нашу экономику очень мало.
📊 Действует общий эмоциональный фон и на наших инвесторов, читающих новости и рекомендации брокеров. То есть никакого обособленного рынка, живущего своей жизнью, в России не существует. Он крайне зависим от решений мировых центробанков (в большей степени, чем ЦБ РФ) и глобальных цен на энергоносители.
🥂 Пока мы празднуем наше народное единство, люди работают.
⛽️ Особенно нефтетрейдеры, которые повышают ставки перед заседанием ОПЕК+ (16:00 МСК). Нефть после провала до $81 снова подбирается к $84. Рынок ждёт, что картель оставит ранее согласованный уровень увеличения добычи на 400 тыс. барр в сутки.
⚔️ Против этого крупнейшие покупатели - США, Индия, Япония, Китай. Их не устраивают высокие цены на топливо, и они просят вылить на рынок дополнительно 600-800 тыс. барр. в сутки. Особенно активен Байден, он вчера провел тяжёлые переговоры с саудовскими принцами и обвинил РФ в способствованию росту цен.
🇺🇸 Специфика США в том, что там рыночное ценообразование бензина и дизельного топлива. Сегодня заправить бак стоит, допустим, 50 баксов, через полгода цена может быть и $80. А в разгар пандемии цена заправки падала до 15-20, и люди не могли нарадоваться, что ездят почти бесплатно. Разумеется, Байден не хочет расстраивать избирателей.
🔮 Ожидания сводятся к тому, что ОПЕК+ пошлёт Байдена и прочих лидеров стран - покупателей нефти и оставит ограничения как есть. Это, возможно, даст нефти ещё один толчок к росту, а рублю - возможность немного укрепиться. Посмотрим, заседание только что началось.
P.S: министры ОПЕК+ оставили прежние темпы добычи. Решение было ожидаемым, нефть развернулась вниз на фиксации прибыли.
⛽️ Особенно нефтетрейдеры, которые повышают ставки перед заседанием ОПЕК+ (16:00 МСК). Нефть после провала до $81 снова подбирается к $84. Рынок ждёт, что картель оставит ранее согласованный уровень увеличения добычи на 400 тыс. барр в сутки.
⚔️ Против этого крупнейшие покупатели - США, Индия, Япония, Китай. Их не устраивают высокие цены на топливо, и они просят вылить на рынок дополнительно 600-800 тыс. барр. в сутки. Особенно активен Байден, он вчера провел тяжёлые переговоры с саудовскими принцами и обвинил РФ в способствованию росту цен.
🇺🇸 Специфика США в том, что там рыночное ценообразование бензина и дизельного топлива. Сегодня заправить бак стоит, допустим, 50 баксов, через полгода цена может быть и $80. А в разгар пандемии цена заправки падала до 15-20, и люди не могли нарадоваться, что ездят почти бесплатно. Разумеется, Байден не хочет расстраивать избирателей.
🔮 Ожидания сводятся к тому, что ОПЕК+ пошлёт Байдена и прочих лидеров стран - покупателей нефти и оставит ограничения как есть. Это, возможно, даст нефти ещё один толчок к росту, а рублю - возможность немного укрепиться. Посмотрим, заседание только что началось.
P.S: министры ОПЕК+ оставили прежние темпы добычи. Решение было ожидаемым, нефть развернулась вниз на фиксации прибыли.
🧪 К вопросу о том, работает ли массовая вакцинация или просто все уже переболели.
📺 Не буду подключаться к федеральной кампании по пропаганде вакцинации населения (которая кроме негативных эмоций ничего не вызывает), просто небольшое наблюдение. В рамках сезона отчётностей за 3 квартал в США показали свои результаты несколько знаковых компаний.
📈 Airbnb: выручка +67% г/г.
📈 Expedia (как наш Aviasales, только стоит $26 млрд): выручка +97% г/г.
📈 UBER: выручка +55% г/г. Прибыли по прежнему нет, но тут основная проблема в неудачной инвестиции - "вовремя" вошли в акции китайской DIDI.
🔊 Все компании в пресс-релизах отмечают спрос на услуги, который в 2020 году колом упал в условиях карантина. Авиаперелёты возвращаются к жизни после падения на 70%, отели возобновили работу, такси ездят. Ничего этого, включая отмену масочного режима в ряде штатов, не было бы без массовой вакцинации (70% первой дозой и 60% второй). При этом США не попадают даже в топ-20 по этому показателю.
📊 Но нагляднее всего выглядит график акций производителя домашних тренажёров Peloton (#PTON, красная кривая), который упал сегодня ночью на 30% после отчёта. Синяя кривая - акции сети фитнес-клубов Planet Fitness (#PLNT), вырос вчера на 12% на хороших данных по бизнесу. Люди тянутся из домов и гаражей поближе к тусовке и богатому выбору оборудования.
🎓 Это не значит, что изменения необратимы. Гарантий, что тренд не развернётся, например, из-за нового штамма вируса, никто не даст. Здесь важен сам принцип - как влияет вакцинация на бизнес компаний, зависимых от карантинных ограничений.
📺 Не буду подключаться к федеральной кампании по пропаганде вакцинации населения (которая кроме негативных эмоций ничего не вызывает), просто небольшое наблюдение. В рамках сезона отчётностей за 3 квартал в США показали свои результаты несколько знаковых компаний.
📈 Airbnb: выручка +67% г/г.
📈 Expedia (как наш Aviasales, только стоит $26 млрд): выручка +97% г/г.
📈 UBER: выручка +55% г/г. Прибыли по прежнему нет, но тут основная проблема в неудачной инвестиции - "вовремя" вошли в акции китайской DIDI.
🔊 Все компании в пресс-релизах отмечают спрос на услуги, который в 2020 году колом упал в условиях карантина. Авиаперелёты возвращаются к жизни после падения на 70%, отели возобновили работу, такси ездят. Ничего этого, включая отмену масочного режима в ряде штатов, не было бы без массовой вакцинации (70% первой дозой и 60% второй). При этом США не попадают даже в топ-20 по этому показателю.
📊 Но нагляднее всего выглядит график акций производителя домашних тренажёров Peloton (#PTON, красная кривая), который упал сегодня ночью на 30% после отчёта. Синяя кривая - акции сети фитнес-клубов Planet Fitness (#PLNT), вырос вчера на 12% на хороших данных по бизнесу. Люди тянутся из домов и гаражей поближе к тусовке и богатому выбору оборудования.
🎓 Это не значит, что изменения необратимы. Гарантий, что тренд не развернётся, например, из-за нового штамма вируса, никто не даст. Здесь важен сам принцип - как влияет вакцинация на бизнес компаний, зависимых от карантинных ограничений.
🏆 Индекс продовольственных цен - максимум с 2011 года
🌍 На графике, опубликованном вчера продовольственной и сельскохозяйственной организацией при ООН, - рост мировых цен на основные продукты в этом году. Справа - как они росли в 2021 году по сравнению с 3-мя предыдущими.
🛒 Динамика не оставляет вопросов, почему продукты так дорожают на полках наших магазинов. Хотя, конечно, правы и те, кто указывает на продовольственные антисанкции, налоги, чиновничий идиотизм, нарушение цепочки поставок за время пандемии и монополизм некоторых крупных производителей. Можно подозревать и жадных ритейлеров, которые по ночам переписывают ценники, а разницу тырят по карманам, но в этой отрасли у нас, вроде, есть реальная конкуренция.
⛈ Есть и природные факторы: заморозки (!) в Бразилии этим летом, которые погубили часть урожая сахарного тростника и кофе, урожай зерновых ниже ожиданий и т.п. Но такие катаклизмы - часть природного цикла, они не могли так глобально повлиять на цены. Главный фактор - нулевые ставки ведущих центробанков и наводнение рынков дешевой ликвидностью. На этом топливе всегда растут мировые цены на commodities, а ужесточение ДКП давит на них негативно.
🔎 Вопрос заинтересовал меня при плановом мониторинге клубного портфеля. Там расписки Русагро занимают долю 5% и выросли за 5 месяцев с момента создания портфеля на 27%.
❓ Как считаете, достигнет ли официальный уровень инфляции 10%?
🌍 На графике, опубликованном вчера продовольственной и сельскохозяйственной организацией при ООН, - рост мировых цен на основные продукты в этом году. Справа - как они росли в 2021 году по сравнению с 3-мя предыдущими.
🛒 Динамика не оставляет вопросов, почему продукты так дорожают на полках наших магазинов. Хотя, конечно, правы и те, кто указывает на продовольственные антисанкции, налоги, чиновничий идиотизм, нарушение цепочки поставок за время пандемии и монополизм некоторых крупных производителей. Можно подозревать и жадных ритейлеров, которые по ночам переписывают ценники, а разницу тырят по карманам, но в этой отрасли у нас, вроде, есть реальная конкуренция.
⛈ Есть и природные факторы: заморозки (!) в Бразилии этим летом, которые погубили часть урожая сахарного тростника и кофе, урожай зерновых ниже ожиданий и т.п. Но такие катаклизмы - часть природного цикла, они не могли так глобально повлиять на цены. Главный фактор - нулевые ставки ведущих центробанков и наводнение рынков дешевой ликвидностью. На этом топливе всегда растут мировые цены на commodities, а ужесточение ДКП давит на них негативно.
🔎 Вопрос заинтересовал меня при плановом мониторинге клубного портфеля. Там расписки Русагро занимают долю 5% и выросли за 5 месяцев с момента создания портфеля на 27%.
❓ Как считаете, достигнет ли официальный уровень инфляции 10%?
⚡️ Итоги недели: что бы ни происходило, глобальные рынки отвечают ростом.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи #IMOEX за неделю прибавил 0.60%, РТС #RTSI +0.4%. Рубль ослаб к доллару до 71.25, потеряв 0.5%. Причина - нефть, которая опускалась в моменте до $80, окончание налогового периода и скупка Минфином валюты на 15 млрд руб. в день. Продолжился и отток нерезидентов из российского госдолга.
⛽️ Главным событием для нефти стало заседание министров стран ОПЕК+. Как ни уговаривал Байден нарастить добычу, члены картеля решили оставить объёмы увеличения по 400 тыс. барр/день. Поскольку решение было ожидаемым и уже присутствовало в котировках, нефть вместо роста на низком предложении пошла вниз на фиксации прибыли трейдеров.
🔥 Газ в Европейском хабе TTF торгуется в коридоре $800-$900 за 1 тыс. куб. м. Газпром продолжает побуждать европейцев к сертификации СП-2. На несколько дней резко сократилась (а в моменте прекратилась) подача газа через Белоруссию и Польшу, потом возобновилась. С 8 ноября обещано ускорить заполнение газохранилищ в Европе.
🇺🇸 Американские индексы заняты привычным делом - переписыванием хаёв. S&P500 +1.7% (исторический максимум >4700 п.), Nasdaq +3.1% (исторический максимум >16 000 п.), Dow Jones +0.95% (исторический максимум >36 400 п.). ФРС решил начать сворачивание QE уже в этом месяце, но это никого не шокировало, поскольку в этом никто и не сомневался. Рынок акций на позитиве, который поддерживается рекордными байбэками и сезоном отчётностей за 3 квартал.
🇨🇳 Китайскому рынку акций по-прежнему нечем порадовать инвесторов, кроме надежды на разворот негативного тренда. Продолжается волна банкротств в строительном секторе - несколько застройщиков пропустили платежи по купонам, а Evergrande распродаёт имущество, чтобы избежать дефолта. Shanghai Composite за неделю -1.58%. Гонконгский Hang Seng -1.57%. Товарищи издали новые запреты - на этот раз на онлайн-лечение с использованием ИИ.
📊 Биткоин торгуется в узком коридоре $60-63 тыс. Говорят, чем ликвиднее актив, тем менее он волатилен. Пока поверим.
🏆 Топ-5 событий недели:
1️⃣ ФРС 3 ноября принял решение начать сокращение программы выкупа облигаций на $15 млрд/мес.
2️⃣Алюминий подешевел с $3200 до $2550 за тонну. Акции Русала вторую неделю подряд лидируют в падении.
3️⃣ #CIAN вышел на Московскую биржу и за 4 часа набрал 2.33%. В Нью-Йорке рост в моменте достигал 13%.
4️⃣ Акции Pfizer взлетели на 12% после успешных испытаний таблетки от COVID. Его конкурент Merck одновременно с этим упал на 9%.
5️⃣ Акции Peloton за неделю потеряли 40% из-за снижения спроса на домашние тренажёры на фоне снятия карантинных ограничений.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи #IMOEX за неделю прибавил 0.60%, РТС #RTSI +0.4%. Рубль ослаб к доллару до 71.25, потеряв 0.5%. Причина - нефть, которая опускалась в моменте до $80, окончание налогового периода и скупка Минфином валюты на 15 млрд руб. в день. Продолжился и отток нерезидентов из российского госдолга.
⛽️ Главным событием для нефти стало заседание министров стран ОПЕК+. Как ни уговаривал Байден нарастить добычу, члены картеля решили оставить объёмы увеличения по 400 тыс. барр/день. Поскольку решение было ожидаемым и уже присутствовало в котировках, нефть вместо роста на низком предложении пошла вниз на фиксации прибыли трейдеров.
🔥 Газ в Европейском хабе TTF торгуется в коридоре $800-$900 за 1 тыс. куб. м. Газпром продолжает побуждать европейцев к сертификации СП-2. На несколько дней резко сократилась (а в моменте прекратилась) подача газа через Белоруссию и Польшу, потом возобновилась. С 8 ноября обещано ускорить заполнение газохранилищ в Европе.
🇺🇸 Американские индексы заняты привычным делом - переписыванием хаёв. S&P500 +1.7% (исторический максимум >4700 п.), Nasdaq +3.1% (исторический максимум >16 000 п.), Dow Jones +0.95% (исторический максимум >36 400 п.). ФРС решил начать сворачивание QE уже в этом месяце, но это никого не шокировало, поскольку в этом никто и не сомневался. Рынок акций на позитиве, который поддерживается рекордными байбэками и сезоном отчётностей за 3 квартал.
🇨🇳 Китайскому рынку акций по-прежнему нечем порадовать инвесторов, кроме надежды на разворот негативного тренда. Продолжается волна банкротств в строительном секторе - несколько застройщиков пропустили платежи по купонам, а Evergrande распродаёт имущество, чтобы избежать дефолта. Shanghai Composite за неделю -1.58%. Гонконгский Hang Seng -1.57%. Товарищи издали новые запреты - на этот раз на онлайн-лечение с использованием ИИ.
📊 Биткоин торгуется в узком коридоре $60-63 тыс. Говорят, чем ликвиднее актив, тем менее он волатилен. Пока поверим.
🏆 Топ-5 событий недели:
1️⃣ ФРС 3 ноября принял решение начать сокращение программы выкупа облигаций на $15 млрд/мес.
2️⃣Алюминий подешевел с $3200 до $2550 за тонну. Акции Русала вторую неделю подряд лидируют в падении.
3️⃣ #CIAN вышел на Московскую биржу и за 4 часа набрал 2.33%. В Нью-Йорке рост в моменте достигал 13%.
4️⃣ Акции Pfizer взлетели на 12% после успешных испытаний таблетки от COVID. Его конкурент Merck одновременно с этим упал на 9%.
5️⃣ Акции Peloton за неделю потеряли 40% из-за снижения спроса на домашние тренажёры на фоне снятия карантинных ограничений.
🗓 Итоги недели: акции из индекса Мосбиржи:
💪 Лидеры роста:
🔺 TCS Group +9.8%
🔺 Магнит +5%
🔺 Яндекс +4.1%
🔺 Фосагро +3.9%
🔺 АФК Система +3.87%
🔎 TCS Group растут без новостей и в пятницу пробили 8000. Новость о том, что Олег Тиньков не сядет, а отделается штрафом, уже не новость. Тем не менее растём.
🔎 Магнит растёт на продовольственной инфляции и ожидании информации по дивидендам. Драйвером остаётся и октябрьский отчёт. Новое направление развивается: доля онлайн-продаж превысила 1% от общей выручки
🔎 Капа Яндекса превысила $30 млрд. Продолжается рост на отчёте и новостях о новых проектах экспресс-доставки. Например, запустит роботизированную доставку продуктов в Дубае.
🔎 По Фосагро ожидается сильный отчёт в понедельник. Росту не помешало даже введенное ограничение на экспорт азотных удобрений.
🔎 АФК Система представила отчёт по РСБУ за 9 мес. Из позитива в нём сокращение управленческих расходов и рост прибыли. Биннофарм вышел на рынок облигаций, что приближает компанию к публичности.
📉 Аутсайдеры недели:
🔻 Русал -5,31%
🔻 ПИК -5,3%
🔻 Petropavlovsk -3.6%
🔻 ММК -3,4%
🔻 ФСК ЕЭС -3.2%
🔎 Русал во главе списка аутсайдеров вторую неделю подряд. Алюминий в Лондоне стремительно дешевел, но в пятницу, похоже, нащупал дно.
🔎 ПИК: падает 2 недели после повышения ставки ЦБ. Есть сомнения, что 11 ноября бумага войдёт в индекс MSCI.
🔎 Petropavlovsk продолжает снижаться на слабых операционных результатах 3 кв. Обещания менеджмента нарастить добычу - дело неблизкого будущего.
🔎 ММК - шлейф от отчёта за 3 квартал. Кроме того, цены на металлы корректируются в Китае, в т.ч. из-за проблем в строительном секторе. Железная руда на минимумах с сер. 2020 г. Укрепление рубля тоже не в плюс металлургам.
🔎 ФСК ЕЭС падает на не самом позитивном отчёте по РСБУ за 9 мес.: чистая прибыль -31% даже по сравнению с пандемийным 2020 г.
P.S. Сегодня опубликую отчет по публичному портфелю за октябрь.
💪 Лидеры роста:
🔺 TCS Group +9.8%
🔺 Магнит +5%
🔺 Яндекс +4.1%
🔺 Фосагро +3.9%
🔺 АФК Система +3.87%
🔎 TCS Group растут без новостей и в пятницу пробили 8000. Новость о том, что Олег Тиньков не сядет, а отделается штрафом, уже не новость. Тем не менее растём.
🔎 Магнит растёт на продовольственной инфляции и ожидании информации по дивидендам. Драйвером остаётся и октябрьский отчёт. Новое направление развивается: доля онлайн-продаж превысила 1% от общей выручки
🔎 Капа Яндекса превысила $30 млрд. Продолжается рост на отчёте и новостях о новых проектах экспресс-доставки. Например, запустит роботизированную доставку продуктов в Дубае.
🔎 По Фосагро ожидается сильный отчёт в понедельник. Росту не помешало даже введенное ограничение на экспорт азотных удобрений.
🔎 АФК Система представила отчёт по РСБУ за 9 мес. Из позитива в нём сокращение управленческих расходов и рост прибыли. Биннофарм вышел на рынок облигаций, что приближает компанию к публичности.
📉 Аутсайдеры недели:
🔻 Русал -5,31%
🔻 ПИК -5,3%
🔻 Petropavlovsk -3.6%
🔻 ММК -3,4%
🔻 ФСК ЕЭС -3.2%
🔎 Русал во главе списка аутсайдеров вторую неделю подряд. Алюминий в Лондоне стремительно дешевел, но в пятницу, похоже, нащупал дно.
🔎 ПИК: падает 2 недели после повышения ставки ЦБ. Есть сомнения, что 11 ноября бумага войдёт в индекс MSCI.
🔎 Petropavlovsk продолжает снижаться на слабых операционных результатах 3 кв. Обещания менеджмента нарастить добычу - дело неблизкого будущего.
🔎 ММК - шлейф от отчёта за 3 квартал. Кроме того, цены на металлы корректируются в Китае, в т.ч. из-за проблем в строительном секторе. Железная руда на минимумах с сер. 2020 г. Укрепление рубля тоже не в плюс металлургам.
🔎 ФСК ЕЭС падает на не самом позитивном отчёте по РСБУ за 9 мес.: чистая прибыль -31% даже по сравнению с пандемийным 2020 г.
P.S. Сегодня опубликую отчет по публичному портфелю за октябрь.
🗓 Важные события на неделе с 8 по 12 ноября
🇷🇺 Корпоративные события российских компаний.
8 ноября
📌 Фосагро - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2021 г.
📌 Детский мир - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2021 г.
📌 Полиметалл - День инвестора и аналитика.
9 ноября
📌 Ростелеком - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2021 г. (предварительная дата).
📌 Сбербанк финансовые результаты по РСБУ за октябрь и 10 мес. 2021 г.
📌 СД Магнита даст рекомендации по дивидендам за 9 мес. 2021 г.
10 ноября
📌 АЛРОСА - результаты продаж за октябрь 2021 г.
📌 ТГК-1 - финансовая отчетность по МСФО за 3 квартал 2021 г.
📌 Черкизово - операционные результаты за октябрь 2021 г.
11 ноября
📌 АЛРОСА - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев 2021 г.
12 ноября
📌 Роснефть - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2021 г.
🇺🇸 Популярные иностранные эмитенты: завершение сезона отчётностей. С 8 ноября торги в США открываются с 17:30 в связи с переходом на зимнее время.
💲8 ноября - Virgin Galactic (SPCE), PayPal (PYPL) и др.
💲9 ноября - Coinbase (COIN), Roblox Corporation (RBLX), DoorDash (DASH), Palantir (PLTR) и др.
💲10 ноября - Walt Disney(DIS), Beyond Meat (BYND) и др.
💲 11 ноября в США выходной - День ветеранов.
💲12 ноября - AstraZeneca (AZN).
👁🗨 За какими событиями стоит следить:
✅ Российский рынок: операционная и финансовая отчётность компаний за 3 квартал.
✅ Сезон отчётностей в США за 3 кв. 2021 г. - финальная стадия.
✅ Экономическая активность: эпидемия в России, локдауны
✅ Индексы: 11 ноября будут объявлены итоги ребалансировки индекса MSCI Russia. Следим за котировками Русал, ПИК, ММК.
✅ ФРС: риторика по темпам сворачивания QE и по срокам повышения ставки.
✅ Китай: дефолты по облигациям застройщиков. Риторика властей и Народного банка по поводу регулирования IT-компаний.
🇷🇺 Корпоративные события российских компаний.
8 ноября
📌 Фосагро - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2021 г.
📌 Детский мир - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2021 г.
📌 Полиметалл - День инвестора и аналитика.
9 ноября
📌 Ростелеком - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2021 г. (предварительная дата).
📌 Сбербанк финансовые результаты по РСБУ за октябрь и 10 мес. 2021 г.
📌 СД Магнита даст рекомендации по дивидендам за 9 мес. 2021 г.
10 ноября
📌 АЛРОСА - результаты продаж за октябрь 2021 г.
📌 ТГК-1 - финансовая отчетность по МСФО за 3 квартал 2021 г.
📌 Черкизово - операционные результаты за октябрь 2021 г.
11 ноября
📌 АЛРОСА - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев 2021 г.
12 ноября
📌 Роснефть - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2021 г.
🇺🇸 Популярные иностранные эмитенты: завершение сезона отчётностей. С 8 ноября торги в США открываются с 17:30 в связи с переходом на зимнее время.
💲8 ноября - Virgin Galactic (SPCE), PayPal (PYPL) и др.
💲9 ноября - Coinbase (COIN), Roblox Corporation (RBLX), DoorDash (DASH), Palantir (PLTR) и др.
💲10 ноября - Walt Disney(DIS), Beyond Meat (BYND) и др.
💲 11 ноября в США выходной - День ветеранов.
💲12 ноября - AstraZeneca (AZN).
👁🗨 За какими событиями стоит следить:
✅ Российский рынок: операционная и финансовая отчётность компаний за 3 квартал.
✅ Сезон отчётностей в США за 3 кв. 2021 г. - финальная стадия.
✅ Экономическая активность: эпидемия в России, локдауны
✅ Индексы: 11 ноября будут объявлены итоги ребалансировки индекса MSCI Russia. Следим за котировками Русал, ПИК, ММК.
✅ ФРС: риторика по темпам сворачивания QE и по срокам повышения ставки.
✅ Китай: дефолты по облигациям застройщиков. Риторика властей и Народного банка по поводу регулирования IT-компаний.
Freedom Holding Corp.(акции компании есть в моем портфеле) представил результаты за второй квартал 2022 фискального года, который совпадает с третьим календарным кварталом 2021-го (июль-сентябрь).
✅Выручка холдинга составила $313 млн (+349% г/г), в том числе комиссионные доходы $116 млн (+115%).
✅ Чистая прибыль FRHC в годовом сопоставлении выросла более чем в 8,5 раза — до $205 млн.
✅Прибыль на акцию, рассчитанная исходя из средневзвешенного количества бумаг, равного 59 млн, за год повысилась на $3,04, до $3,44.
CEO холдинга Тимур Турлов прокомментировал отчет: «Мы продолжаем осуществление плана по экспансии на новые рынки и расширению спектра услуг. Особенно хочу отметить успешный запуск цифровой ипотеки в Казахстане. Опыт, полученный в ходе реализации данного проекта, поможет нам в ближайшем будущем предоставлять новые уникальные финансовые продукты всем клиентам холдинга. Еще одним важным событием отчетного периода стало получение Freedom Finance Europe прямого членства в Euroclear, что позволило расширить спектр операционных, расчетных и депозитарных услуг на рынках континентальной Европы, Великобритании и США».
С начала года акции Freedom Holding выросли почти на 40% и сегодня достигли исторического рекорда в 70$ за акцию. Продолжаю держать бумаги компании в портфеле.
✅Выручка холдинга составила $313 млн (+349% г/г), в том числе комиссионные доходы $116 млн (+115%).
✅ Чистая прибыль FRHC в годовом сопоставлении выросла более чем в 8,5 раза — до $205 млн.
✅Прибыль на акцию, рассчитанная исходя из средневзвешенного количества бумаг, равного 59 млн, за год повысилась на $3,04, до $3,44.
CEO холдинга Тимур Турлов прокомментировал отчет: «Мы продолжаем осуществление плана по экспансии на новые рынки и расширению спектра услуг. Особенно хочу отметить успешный запуск цифровой ипотеки в Казахстане. Опыт, полученный в ходе реализации данного проекта, поможет нам в ближайшем будущем предоставлять новые уникальные финансовые продукты всем клиентам холдинга. Еще одним важным событием отчетного периода стало получение Freedom Finance Europe прямого членства в Euroclear, что позволило расширить спектр операционных, расчетных и депозитарных услуг на рынках континентальной Европы, Великобритании и США».
С начала года акции Freedom Holding выросли почти на 40% и сегодня достигли исторического рекорда в 70$ за акцию. Продолжаю держать бумаги компании в портфеле.
📣 Публичные инвестиции за октябрь показали прибыль 5550,7$ или 6,6%
Подробную таблицу с цифрами и отчет за месяц можно прочитать на блоге, мониторинг портфеля в Финам доступен по ссылке. Сам публичный портфель, как и блог ведется с 2012 года, а с 2017 года начал вести и телеграм-канал.
📉 Доходность публичного портфеля c начала этого года перепрыгнула планку в 50%. Результаты портфеля пока наглядно демонстрируют, что совершенно необязательно заниматься активным управлением. Достаточно выбрать качественные и перспективные активы и далее просто ждать, когда рынок их кратно переоценит. Все по Линчу (рекомендую книгу Метод Линча, кто еще не читал).
🧑💻 Разумеется далеко не все позиции удачны, но за счет лидеров роста результаты (на текущий момент) уверенно обыгрывают рынок. Так в моем портфеле (без учета IPO сделок) сейчас один двенадцатикратник (TCS Group), два трехкратник (Распадская и ЛенЭнерго), два однократника (Газпром и АФК Система).
Лидерами роста\падения портфеля в октябре были:
🔺 Распадская +21% или 1827$
🔺 Тинькофф +16% или +1065$
🔺 Биткоин +24% или +1330$
🔺 РусАгро +7% или +344$
❗️ Подробнее о логике принятия инвестрешений я рассказываю в Клубе Ленивых инвесторов. Каждую неделю в клубе делюсь мнением по рынку, в клубном чате обсуждаем различные направления инвестиций (не только фондовый рынок), параллельно участники проходят уроки по прокачке инвестмышления и навыков управления капиталом.
С подробной статистикой публичного портфеля и основными новостями месяца можно ознакомиться на блоге.
Подробную таблицу с цифрами и отчет за месяц можно прочитать на блоге, мониторинг портфеля в Финам доступен по ссылке. Сам публичный портфель, как и блог ведется с 2012 года, а с 2017 года начал вести и телеграм-канал.
📉 Доходность публичного портфеля c начала этого года перепрыгнула планку в 50%. Результаты портфеля пока наглядно демонстрируют, что совершенно необязательно заниматься активным управлением. Достаточно выбрать качественные и перспективные активы и далее просто ждать, когда рынок их кратно переоценит. Все по Линчу (рекомендую книгу Метод Линча, кто еще не читал).
🧑💻 Разумеется далеко не все позиции удачны, но за счет лидеров роста результаты (на текущий момент) уверенно обыгрывают рынок. Так в моем портфеле (без учета IPO сделок) сейчас один двенадцатикратник (TCS Group), два трехкратник (Распадская и ЛенЭнерго), два однократника (Газпром и АФК Система).
Лидерами роста\падения портфеля в октябре были:
🔺 Распадская +21% или 1827$
🔺 Тинькофф +16% или +1065$
🔺 Биткоин +24% или +1330$
🔺 РусАгро +7% или +344$
❗️ Подробнее о логике принятия инвестрешений я рассказываю в Клубе Ленивых инвесторов. Каждую неделю в клубе делюсь мнением по рынку, в клубном чате обсуждаем различные направления инвестиций (не только фондовый рынок), параллельно участники проходят уроки по прокачке инвестмышления и навыков управления капиталом.
С подробной статистикой публичного портфеля и основными новостями месяца можно ознакомиться на блоге.
⛔ Баффетт не видит на рынке ничего, что стоило бы купить.
🔺 Berkshire Hathaway увеличила buyback своих акций в 3 квартале на $7 млрд. С начала года компания выкупила акций на $20.2 млрд. Это один из крупнейших покупателей собственных бумаг в мире. Для сравнения: программа buyback у Apple в 2021 году рассчитана на $80 млрд, у Facebook на $50 млрд. Но если считать пропорционально капитализации компаний, Баффет нисколько не отстаёт.
💰 По размеру кэша на балансе Berkshire Hathaway бьёт рекорды - $149.2 млрд. Для сравнения, Фонд национального благосостояния = $191.02 млрд (данные с сайта Минфина РФ на 1 октября).
🔎 Баффетт продолжает считать, что сейчас на рынке нет хороших вариантов для покупки, т.к. всё слишком дорого. Выход он (и не только он) видит в скупке с рынка собственных акций и в наращивании кубышки.
📊 После мартовского обвала 2020 года акции #BRK.A заметно отстают от индекса S&P500 (жёлтая кривая на графике). Отчасти из-за нахождения в кэше, отчасти - из-за очевидных фейлов в виде покупки, а затем продажи акций авиакомпаний. Если бы не большая доля #AAPL в портфеле, которую он всё-таки успел купить в 2016 году, результат выглядел бы гораздо хуже.
🤷♂ Возможно, старина Баффетт еще покажет, что его олдскульная стоимостная стратегия оказалась верной.
🔺 Berkshire Hathaway увеличила buyback своих акций в 3 квартале на $7 млрд. С начала года компания выкупила акций на $20.2 млрд. Это один из крупнейших покупателей собственных бумаг в мире. Для сравнения: программа buyback у Apple в 2021 году рассчитана на $80 млрд, у Facebook на $50 млрд. Но если считать пропорционально капитализации компаний, Баффет нисколько не отстаёт.
💰 По размеру кэша на балансе Berkshire Hathaway бьёт рекорды - $149.2 млрд. Для сравнения, Фонд национального благосостояния = $191.02 млрд (данные с сайта Минфина РФ на 1 октября).
🔎 Баффетт продолжает считать, что сейчас на рынке нет хороших вариантов для покупки, т.к. всё слишком дорого. Выход он (и не только он) видит в скупке с рынка собственных акций и в наращивании кубышки.
📊 После мартовского обвала 2020 года акции #BRK.A заметно отстают от индекса S&P500 (жёлтая кривая на графике). Отчасти из-за нахождения в кэше, отчасти - из-за очевидных фейлов в виде покупки, а затем продажи акций авиакомпаний. Если бы не большая доля #AAPL в портфеле, которую он всё-таки успел купить в 2016 году, результат выглядел бы гораздо хуже.
🤷♂ Возможно, старина Баффетт еще покажет, что его олдскульная стоимостная стратегия оказалась верной.
Telegraph
Berkshire Hathaway
⛔ Участились отмены и переносы IPO.
🔊 Две компании объявили о переносе выхода на биржу "из-за рыночных условий" - "Делимобиль". Сегодня с аналогичным заявлением выступила Mercury Retail (Красное&Белое) - 3-й по размеру ретейлер в РФ.
4 ноября Делимобиль перенес IPO на 2022 год. Когда дым от горячей новости рассеялся, можно разобраться, что это за "рыночные условия".
1️⃣ Книгу заявок не удалось закрыть из-за отказа в последний момент крупного инвестора. Розничный спрос на бумаги по $10-12 оказался ниже планируемого.
2️⃣Сильная конкуренция, прежде всего с "Яндекс.Драйвом", давит на прогнозы по доле рынка и выручке.
3️⃣ Растущие цены на автомобили. В 2021 г. новые авто подорожали от 15% до 40%, в основном из-за дефицита комплектующих, особенно чипов. Ценник придётся заложить в стоимость аренды, а это спровоцирует отток в такси.
4️⃣Пандемия из России пока не собирается никуда уходить, основной рынок Делимобиля оказался в самом эпицентре. Власти уже несколько раз вводили ограничения на каршеринг. Это сделать проще, чем забанить такси, поскольку касается небольшого количества населения.
5️⃣ В любой момент могут отменить действующие льготные тарифы на парковку.
🚕 В мире отмечается уверенный рост смежного бизнеса - Яндекс.Такси, Uber, Lyft и даже прокат Hertz - сейчас чувствуют себя прекрасно и кратно наращивают выручку. Но не факт, что это коснётся каршеринга в России. Это и посеяло сомнения (в т.ч. у меня), что сейчас лучший момент для размещения убыточного бизнеса с долгами на 20 ярдов+.
🔊 Две компании объявили о переносе выхода на биржу "из-за рыночных условий" - "Делимобиль". Сегодня с аналогичным заявлением выступила Mercury Retail (Красное&Белое) - 3-й по размеру ретейлер в РФ.
4 ноября Делимобиль перенес IPO на 2022 год. Когда дым от горячей новости рассеялся, можно разобраться, что это за "рыночные условия".
1️⃣ Книгу заявок не удалось закрыть из-за отказа в последний момент крупного инвестора. Розничный спрос на бумаги по $10-12 оказался ниже планируемого.
2️⃣Сильная конкуренция, прежде всего с "Яндекс.Драйвом", давит на прогнозы по доле рынка и выручке.
3️⃣ Растущие цены на автомобили. В 2021 г. новые авто подорожали от 15% до 40%, в основном из-за дефицита комплектующих, особенно чипов. Ценник придётся заложить в стоимость аренды, а это спровоцирует отток в такси.
4️⃣Пандемия из России пока не собирается никуда уходить, основной рынок Делимобиля оказался в самом эпицентре. Власти уже несколько раз вводили ограничения на каршеринг. Это сделать проще, чем забанить такси, поскольку касается небольшого количества населения.
5️⃣ В любой момент могут отменить действующие льготные тарифы на парковку.
🚕 В мире отмечается уверенный рост смежного бизнеса - Яндекс.Такси, Uber, Lyft и даже прокат Hertz - сейчас чувствуют себя прекрасно и кратно наращивают выручку. Но не факт, что это коснётся каршеринга в России. Это и посеяло сомнения (в т.ч. у меня), что сейчас лучший момент для размещения убыточного бизнеса с долгами на 20 ярдов+.
В продолжение про СПБ биржу
🏛 Недавно появилась информация о том, что IPO СПБ биржи в США отложено. При этом IPO на собственной площадке в Москве должно состояться уже 19 ноября. Ориентир цены размещения - от $10,5 до 11,5 за акцию, объём привлечения - около $150 млн. Капитализация при этом составит $1.2-$1.3 млрд.
🤠 Это почти на 20% дешевле, чем предложенная цена Фридом Финанс для участников Pre-IPO. Если цена размещения действительно будет такая, то получается Фридом продал своим любимым клиентам долю в СПБ бирже с хорошей премией и дополнительно заработал на комиссии 3%. Окончательный вывод можно будет сделать, когда будет известна цена размещения, есть немалая вероятность, что коридор цены размещения будет поднят.
🥸 Оценка не дешёвая, но и не справедливой ее не назовешь. В клубе ленивых инвесторов мы подробно разбирали это размещение. Перенос IPO СПБ биржи на NASDAQ (речь идет о первом полугодии 2022 года) ощутимо ограничивает количество потенциальных покупателей и соответственно потенциальный апсайд. Если к тому моменту начнётся серьёзная коррекция, придётся опять отменять "из-за рыночных условий".
🏛 Недавно появилась информация о том, что IPO СПБ биржи в США отложено. При этом IPO на собственной площадке в Москве должно состояться уже 19 ноября. Ориентир цены размещения - от $10,5 до 11,5 за акцию, объём привлечения - около $150 млн. Капитализация при этом составит $1.2-$1.3 млрд.
🤠 Это почти на 20% дешевле, чем предложенная цена Фридом Финанс для участников Pre-IPO. Если цена размещения действительно будет такая, то получается Фридом продал своим любимым клиентам долю в СПБ бирже с хорошей премией и дополнительно заработал на комиссии 3%. Окончательный вывод можно будет сделать, когда будет известна цена размещения, есть немалая вероятность, что коридор цены размещения будет поднят.
🥸 Оценка не дешёвая, но и не справедливой ее не назовешь. В клубе ленивых инвесторов мы подробно разбирали это размещение. Перенос IPO СПБ биржи на NASDAQ (речь идет о первом полугодии 2022 года) ощутимо ограничивает количество потенциальных покупателей и соответственно потенциальный апсайд. Если к тому моменту начнётся серьёзная коррекция, придётся опять отменять "из-за рыночных условий".
🏆 Русал вчера перестал падать и показал замечательный результат +7%
📈 После 3-х недель снижения подряд (потерял от пиков 15%) Русал наконец развернулся к росту. Громких заголовков нет, сыграла совокупность двух факторов:
1. Алюминий отскакивает после сползания с $3200 за тонну до $2530.
2. В ночь с 11 на 12 ноября состоится плановый пересмотр индекса MSCI Russia. Русал - фаворит на попадание.
🎓 MCSI Russia - это индекс на российский рынок для нерезидентов. Именно на него ориентируются институциональные инвесторы, инвестируя в Россию. Поэтому включение в MSCI для эмитента важнее, чем попадание в индекс Мосбиржи. Приток средств пассивных индексных фондов в акции Русала может составить $220 млн, что = объёму торгов #RUAL за 2 недели.(расчёты ВТБ Капитал).
📜 Сейчас в MSCI Russia входят: Газпром, Сбер, ЛУКОЙЛ, Роснефть, Сургутнефтегаз, НОВАТЭК, Норникель, TCS Group, Татнефть, ФосАгро, Полиметалл, Полюс, АЛРОСА, НЛМК, Магнит, Северсталь, МТС, X5 Group, Московская биржа, Ozon, Яндекс, Интер РАО, ВТБ, Mail (на грани вылета).
🔎 Кроме Русала претендуют ММК (возвращение после исключения год назад) и ПИК. У последнего нет одного условия - листинга на иностранной бирже, к тому же акции просели за последние 3 недели после повышения ставки ЦБ (это не помешало ему вырасти вчера на 5% в надежде на попадание в индекс).
❓Как считаете увидим ли мы $RUAL по 100 в ближайший год?
📈 После 3-х недель снижения подряд (потерял от пиков 15%) Русал наконец развернулся к росту. Громких заголовков нет, сыграла совокупность двух факторов:
1. Алюминий отскакивает после сползания с $3200 за тонну до $2530.
2. В ночь с 11 на 12 ноября состоится плановый пересмотр индекса MSCI Russia. Русал - фаворит на попадание.
🎓 MCSI Russia - это индекс на российский рынок для нерезидентов. Именно на него ориентируются институциональные инвесторы, инвестируя в Россию. Поэтому включение в MSCI для эмитента важнее, чем попадание в индекс Мосбиржи. Приток средств пассивных индексных фондов в акции Русала может составить $220 млн, что = объёму торгов #RUAL за 2 недели.(расчёты ВТБ Капитал).
📜 Сейчас в MSCI Russia входят: Газпром, Сбер, ЛУКОЙЛ, Роснефть, Сургутнефтегаз, НОВАТЭК, Норникель, TCS Group, Татнефть, ФосАгро, Полиметалл, Полюс, АЛРОСА, НЛМК, Магнит, Северсталь, МТС, X5 Group, Московская биржа, Ozon, Яндекс, Интер РАО, ВТБ, Mail (на грани вылета).
🔎 Кроме Русала претендуют ММК (возвращение после исключения год назад) и ПИК. У последнего нет одного условия - листинга на иностранной бирже, к тому же акции просели за последние 3 недели после повышения ставки ЦБ (это не помешало ему вырасти вчера на 5% в надежде на попадание в индекс).
❓Как считаете увидим ли мы $RUAL по 100 в ближайший год?
Фонд на биткоин
🤔Несмотря на очевидную популярность криптовалют среди розничных инвесторов во всем мире, на фондовом рынке только недавно появился первый фонд на биткоин на Нью-Йоркской бирже (NYSE), по сути фонд должен стать пропуском в мир цифровых валют для инвесторов.
📈Акции фонда ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) сейчас торгуются по цене 43$, комиссия за управление 0,95%, спред в отличие от криптобирж в пределах 0,2%. Фонд привязан к биткоин-фьючерсам, которые торгуются на Чикагской товарной бирже с 2017 года.
👨💻 Для российских инвесторов фонд доступен для покупок, например, через брокера БКС , который одним из первых открыл возможность покупать BITO клиентам, имеющим статус квалифицированного инвестора. Фонд подойдет прежде всего инвесторам, которые не хотят или не могут пользоваться криптобиржами, обменниками и пр. сервисами. Судя по вопросам от читателей, таких не так уж и мало.
🤔Несмотря на очевидную популярность криптовалют среди розничных инвесторов во всем мире, на фондовом рынке только недавно появился первый фонд на биткоин на Нью-Йоркской бирже (NYSE), по сути фонд должен стать пропуском в мир цифровых валют для инвесторов.
📈Акции фонда ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) сейчас торгуются по цене 43$, комиссия за управление 0,95%, спред в отличие от криптобирж в пределах 0,2%. Фонд привязан к биткоин-фьючерсам, которые торгуются на Чикагской товарной бирже с 2017 года.
👨💻 Для российских инвесторов фонд доступен для покупок, например, через брокера БКС , который одним из первых открыл возможность покупать BITO клиентам, имеющим статус квалифицированного инвестора. Фонд подойдет прежде всего инвесторам, которые не хотят или не могут пользоваться криптобиржами, обменниками и пр. сервисами. Судя по вопросам от читателей, таких не так уж и мало.
🤷♂ Зачем нам знать про инфляцию в США?
Инфляция в США растёт максимальными за 30 лет темпами:
🔺Индекс потребительских цен (CPI) в октябре год к году = 6,2% при прогнозе 5,8%, пред. значение 5,4%.
🔺Индекс потребительских цен в октябре месяц к месяцу: 0,9% при прогнозе 0,6%, пред. 0,4%.
🔺Базовый индекс потребительских цен (Core CPI) месяц к месяцу: 0,6% при прогнозе 0,4%, пред. 0,2%.
Практически никто из влиятельных финансистов, включая Пауэлла, сейчас не хочет выглядеть глупо и не говорит, что инфляция временная. Никакая она не временная, для её дальнейшего роста есть куча причин:
1. Нулевые ставки и избыток ликвидности льют деньги в сырьё, продовольствие и топливо - ценники растут.
2. Нарушены цепочки поставок за время пандемии, дефицит толкает цены вверх.
3. Энергетический кризис делает производство дорогим или нерентабельным.
Как среагировали вчера разные активы:
📈 Доходность 10-летних казначейских облигаций (трежерис) +6% за день.
📈 Индекс доллара к основным валютам - рост на 0.5 п.п., евро к доллару - падение до 1:15. Кстати, в этой логике не нужно искать логичность, нужно просто привыкнуть: чем хуже дела в экономике, особенно в американской, тем лучше доллару. Он растёт, притягивая ликвидность и симпатии инвесторов.
📈 Золото - рост с $1825 до $1855 одним махом, сразу после выхода статистики по инфляции.
📈 Биткоин как альтернатива золоту - новый исторический максимум, в моменте превысил $69 тыс.
📈 Индекс волатильности и страха VIX - вверх на 5.5%.
📉 Рынки акций - вниз - инфляция создаёт негативный фон, в т.ч. для российского рынка. Вчера он снижался именно на этом событии.
🎓 Посмотрим, чем грозит дальнейшее раскручивание инфляции. ФРС рискует оказаться зажатой в угол, что заставит её ускорить поднятие ставки. Пока по официальному плану музыка перестанет играть в середине 2022 года.
Инфляция в США растёт максимальными за 30 лет темпами:
🔺Индекс потребительских цен (CPI) в октябре год к году = 6,2% при прогнозе 5,8%, пред. значение 5,4%.
🔺Индекс потребительских цен в октябре месяц к месяцу: 0,9% при прогнозе 0,6%, пред. 0,4%.
🔺Базовый индекс потребительских цен (Core CPI) месяц к месяцу: 0,6% при прогнозе 0,4%, пред. 0,2%.
Практически никто из влиятельных финансистов, включая Пауэлла, сейчас не хочет выглядеть глупо и не говорит, что инфляция временная. Никакая она не временная, для её дальнейшего роста есть куча причин:
1. Нулевые ставки и избыток ликвидности льют деньги в сырьё, продовольствие и топливо - ценники растут.
2. Нарушены цепочки поставок за время пандемии, дефицит толкает цены вверх.
3. Энергетический кризис делает производство дорогим или нерентабельным.
Как среагировали вчера разные активы:
📈 Доходность 10-летних казначейских облигаций (трежерис) +6% за день.
📈 Индекс доллара к основным валютам - рост на 0.5 п.п., евро к доллару - падение до 1:15. Кстати, в этой логике не нужно искать логичность, нужно просто привыкнуть: чем хуже дела в экономике, особенно в американской, тем лучше доллару. Он растёт, притягивая ликвидность и симпатии инвесторов.
📈 Золото - рост с $1825 до $1855 одним махом, сразу после выхода статистики по инфляции.
📈 Биткоин как альтернатива золоту - новый исторический максимум, в моменте превысил $69 тыс.
📈 Индекс волатильности и страха VIX - вверх на 5.5%.
📉 Рынки акций - вниз - инфляция создаёт негативный фон, в т.ч. для российского рынка. Вчера он снижался именно на этом событии.
🎓 Посмотрим, чем грозит дальнейшее раскручивание инфляции. ФРС рискует оказаться зажатой в угол, что заставит её ускорить поднятие ставки. Пока по официальному плану музыка перестанет играть в середине 2022 года.