🔧 15% - и нашим, и вашим!

🎙 15% - абсолютный консенсус примерно всех опрошенных аналитиков. Ставка уже была заложена в цены, поэтому рынок воспринял решение в целом философски.

НЕ снижать у ЦБ нет причин:
✔️ Инфляция (по крайней мере официальная) замедлилась;
✔️ В экономике - охлаждение (так теперь кошерно называть стагнацию);
✔️ Растут риски дефолтов по облигациям и просрочек по кредитам.

Снижать резко - тоже причин нет:
✔️ Рынок может решить, что всё хуже, чем нам говорят;
✔️ Инфляция - главная забота ЦБ, рост экономики не его епархия;
✔️ Инфляционные ожидания населения в марте выросли до 13,4%;
✔️ Снижение ставки провоцирует девальвацию, а значит и инфляцию.

Поскольку Центробанки в целом не любят резких движений в тумане, в ЦБ будут ждать прояснения:
❓ Как долго продлится дебош в Персидском заливе, и сколько будет стоить нефть;
❓ На каких уровнях устаканится рубль;
❓ Каким будет новое бюджетное правило;
❓ Что порешают на не помню каких по счету переговорах по Украине;
❓ Будет ли Минфин резать расходы бюджета.

📊 Пока реальная ставка (ключ минус инфляция) - около 9%, это очень жёстко по мировым меркам (№1 среди крупных экономик). Когда этот спред сожмётся, рынок акций станет интереснее.

🔥 Всем хорошей пятницы, независимо от ставки!

#ставка #центробанк

🚶‍♂️‍➡️Итоги недели: ЦБ осторожно делает полшага

📊 Индекс Мосбиржи по итогам недели чуть ниже нуля, на уровне 2900 п. - сильный уровень сопротивления. Рынок акций не растет, потому что новых денег в него не заносят. Продолжается внутренний переток между секторами, в пользу нефтегазового - бенефициара ближневосточного конфликта.

🔎 Вчерашнее решение снизить ключ на 0,5 пп мало что меняет для экономики и рынка акций. ЦБ максимально осторожен: он не готов действовать, если не понимает, что будет дальше с нефтью, рублём и бюджетом. Жду продолжения глобальной турбулентности, в которой мой диверсифицированный портфель чувствует себя относительно уверенно.

🏆 Топ событий недели

🔸 Чистый убыток Лукойла за 2025 г. составил ₽1,059 трлн против прибыли ₽851 млрд в 2024 г. Бумажный убыток от списания зарубежных активов - ₽1,667 трлн.
🔸 Акции Новатэка подскочили на 5%, а газ в Европе на 35%, после удара Ирана по крупнейшему в мире СПГ-заводу в Катаре.
🔸 Курс доллара на Форексе 19 марта превысил ₽87, юань показал максимальный дневной рост за всю историю торгов, но уже 20 марта терял до 4%.
🔸 Акции ЮГК обвалились на 19% после сообщений об аресте более ₽32 млрд на счетах. Из-за блокировки допущен однодневный техдефолт по купону.
🔸 Цены на российскую нефть Urals в Индии достигли максимума с энергетического кризиса 2022 года.

🌤 Всем добрых выходных!

#неделя #рынки #итоги

🎬 #кино для ленивых инвесторов

🎥 Обратил внимание на только что вышедший фильм “Наследник” (не путать с “Наследниками”, 2018-2023). Главный герой готов на всё, чтобы унаследовать все состояние семьи Рэдфеллоу, которая отреклась от него еще до его рождения. Ему нужно лишь устранить препятствие на пути 26-ти миллиардам - 7 членов семьи.

🎩 В очередной раз зайдём в мир финансов с “парадного” входа. Там много пафоса и гламура, а представление о “достойной жизни” искажено пороками безудержного потребления. Мораль: чужие деньги счастья не приносят!

👉 Зайдёт, если если вы не против чёрного юмора, когда не жалко никого из безнадёжно испорченных персонажей. Русский трейлер здесь.

🍿 Уютного выходного дня!

📅 Самое важное на этой неделе

24 марта
📌 Дом РФ (#DOMRF) - отчет по МСФО за январь-февраль 2026г.
📌 Эл5 Энерго (#ELFV) - отчет по МСФО за 2025г. .

25 марта
📌 ЮГК (#UGLD) - СД по ситуации с требованиями приставов на миллиарды рублей.
📌 Займер (#ZAYM) - отчет по МСФО за 2025г.

26 марта
📌 Аренадата (#DATA) - финансовые результаты по МСФО за 2025г. День инвестора - 11:00мск.
📌 Циан (#CNRU) - финансовые результаты по МСФО за 2025г. Конференц-звонок 14:00мск.
📌 ЭЛ5-Энерго (#ELFV) - финансовые результаты по МСФО за 2025г.
📌 Лензолото (#LNZL) - последний торговый день в стакане T+1 перед ликвидацией.

27 марта
📌 ЭсЭфАй (#SFIN) - отчетность по МСФО за 2025г.
📌 Озон фарм (#OZPH) - СД по дивидендам за 2025г.

👀 За чем следить на этой неделе

⚔️ Геополитика. Повышение ставок в ближневосточном конфликте: подготовка наземной операции и захвата о-ва Харк (90% иранского нефтяного экспорта). Котировки нефти, СПГ, удобрений и др. Длительность войны и риски глобальной рецессии. Возобновление трехсторонних переговоров США-РФ-Украина.

🌐 Санкции. Временное ослабление санкций США в отношении российской нефти. Планы ЕС отказаться от российских газа и нефти в условиях энергокризиса. Попытки принять 20-й пакет и сопротивление Орбана.

🇷🇺 Российский рынок. Нефтяной шок и его влияние на российский рынок. Ожидание новых параметров бюджетного правила, влияние на курс рубля. Недельная инфляция - 25 марта 19:00мск. Отчет Набиуллиной в Госдуме - 26 марта.

🇺🇸 Глобальные рынки. Распродажи в акциях США на фоне эскалации войны и паузы в цикле снижения ставки ФРС. Просадка в драгметаллах из-за роста доллара к мировым валютам. Инфляционные ожидания в США (март) - 27 марта 17:00мск - влияние дорогой нефти и пошлин.

🤝 Всем продуктивной и успешной недели!

#неделя #рынки #отчеты

🤷‍♂️ Где логика?!

🧨 На Ближнем востоке всё горит (в буквальном смысле), а золото падает. Недавние прогнозы про $6000 - заметаются под лавку. В "консервативном" активе - адская волатильность. Куда подевалась защита от катаклизмов, и вообще - где логика?

⚠️ Логика не сломалась, просто она другая! Начнём с причин падения драгметаллов.

🔸 Золото обычно растёт на ожиданиях чего-то страшного и непонятного. Но на пике паники оно падает вместе с акциями, особенно на маржин-коллах, когда продают из загашника всё, включая золото.

🔸 Кризис - время бегства в самые ликвидные инструменты. Про доллар можно говорить разное, но он сейчас глобально растёт. Доллар ⬆️ - номинированное в нём золото ⬇️

🔸 Снижение ставки ФРС поставлено на паузу, могут и повысить из-за инфляции (нефтяной шок). Золото не даёт дивидендов и купонов, вместо него выбирают, например, гособлигации.

🌐 Посмотрим на истории. Во всех шоках типа сегодняшнего, золото вначале росло на страхах, потом падало на факте (Ирак-1990, теракты 11 сентября 2001 и др.). Когда ФРС врубает печатный станок, чтобы залить шок деньгами (2009, 2020) - снова растёт.

📊 Кстати, с 1971 г. (отмена золотого стандарта) золото росло в среднем по 1-3% в год, с учетом $ инфляции. S&P500 давал по 5-6% с дивидендами.

👉 Итак, золото часто ведёт себя хаотично и нелогично, а может годами тупить в боковике. Ставить на золото, чтобы обогнать рынок, - очень спекулятивная идея. В моём портфеле оно присутствует как балансирующий элемент распределения по классам активов. Доля (5-15%) зависит от вашей стратегии и представлений о будущем.

🔥 Кликните внизу поста, если разбор полезен!

#золото

🧠 Последний месяц много времени посвящаю сборке ИИ-помощника, который помогает в том числе с управлением инвестиционным портфелем.

🧑‍💻Одна из задач, сделать так, чтобы прямо из чата в мессенджере с агентом можно было спросить "что сейчас с портфелем?" и получить живой ответ с цифрами, получать важные уведомления по позициям, подтягивать инфу по инструментам, а при необходимости - открывать и закрывать позиции.

📊 Что агент будет уметь: видеть мой портфель в реальном времени, считать P/L по каждой позиции, присылать алерты, если что-то выходит за рамки, подтягивать данные по инструментам — дивдоходность, целевые цены, исторические свечи.

💼 Поскольку у меня есть счет в БКС, то для этих целей открытием стал их сервис Trade API (сервис для подключения торговых программ и роботов к брокерскому счету), который позволяет реализовать все эти задачи. БКС Trade API - это программный интерфейс, который соединяет торговые алгоритмы или, как у меня, AI-агента с торговой инфраструктурой брокера напрямую. Можно получать данные о портфеле и позициях, котировки и стакан в реальном времени, выставлять и отменять заявки автоматически.

📈 Конечно, API актуально больше для активной торговли, особенно тем, кто использует алгоритмические стратегии. С начала года объёмы торгов через API у БКС выросли более чем в 3 раза, что говорит о тренде на подобные автоматизации. Мне лично автоматическая торговля не нужна, т.к. я долгосрочный инвестор. Но иметь AI-ассистента, который видит и помогает управлять портфелем прямо в мессенджере, возможно, скоро станет нормой.

💡 Ученье - свет. А сэкономить на свете - бесценно!

🎓 У многих из нас учатся дети, либо учимся сами. Мало кто знает, что есть госпрограмма льготных кредитов на обучение: всего 3% годовых вместо 20%+. Разницу с рыночной ставкой субсидирует государство!

✍️ Для граждан РФ от 14 лет, поступивших в аккредитованные вузы/колледжи на платной основе.
✍️ До 18 лет нужно согласие родителей/опекунов, но оформляется кредит на самого студента.
✍️ Банки-участники: Сбербанк, Т‑Банк, РНКБ (Крым), Алмазэргиэнбанк (Якутия).
✍️ Сумма - до полной стоимости обучения (₽6–10 млн в зависимости от банка).
✍️ Срок кредита до 25 лет, льготный период (только %) — весь срок учёбы + 9 мес. после выпуска.
✍️ Без залога и поручителей, комиссий, страховок, справок о доходе.
✍️ Приоритет - критически важным специальностям, в т.ч. инженерные, медицинские, IT, педагогика.

⚠️ Важный нюанс: можно менять форму обучения или уйти в академ. Но в случае отчисления, в т.ч. по своей воле, - рыночная ставка (в Сбере 21,44%).

⚖️ Сравнил условия в “Зеленом” и “Желтом”. По переплате разницы нет (за 20 лет ₽2,36 млн при сумме ₽6 млн). В Т-Банке штраф за просрочку 0,1% от суммы просроченного платежа в день, в Сбере на просроченную задолженность ежедневно начисляется 20% годовых, + базовые 3%.

❗️ Особенность студенческих кредитов: легко в ученье, тяжело в бою - после выпуска финансовая нагрузка резко возрастает. Ежемесячный платеж ≈₽42 тыс. - для многих регионов ощутимо.

💰 При любом раскладе, это в разы выгоднее обычного кредита или рассрочки. Как и при льготной ипотеке, сбережения можно разместить на вкладах или в облигациях, а кредит с более низкой ставкой выплачивать с дохода.

🔥 Выгода от использования льготного кредита может измеряться в десятках и даже сотнях тысячах рублей. Посигнальте реакциями, если стоит периодически делиться подобными лайфхаками.

#финансы #образование #кредиты

Еще один способ диверсифицировать страновые риски

🌍 Диверсификация по юрисдикциям не менее важна, чем по классам активов. Меня периодически спрашивают о возможностях, которые доступны для россиян в текущих условиях.

Самый тривиальный способ – инвестиции через зарубежных брокеров. Но помимо очевидных плюсов есть существенные минусы: риски блокировки клиентов с российским паспортом, вопросы с международными переводами, налоговой отчетностью и декларациями.

🔁 Одной из альтернатив являются CFD-контракты на зарубежные инструменты, доступные через российские компании на рынке форекс. Инвестор не покупает сам актив напрямую, а получает возможность участвовать в движении его цены через контракт. Здесь нет иностранного депозитария, а значит, и инфраструктурных рисков, связанных с прямым владением бумагами. Это позволяет получить экспозицию на зарубежные активы в знакомом российском контуре.

👨‍💻 Как и в любом внебиржевом продукте, здесь важен выбор правильного контрагента. Поэтому логично смотреть на крупнейших участников рынка. В этом плане у БКС сейчас сильная позиция: самый широкий список CFD-инструментов на российском рынке – более 100, включая акции из S&P 500 и ETF. Счет CFD можно открыть прямо в приложении брокера, а сама компания выступает налоговым агентом. Плюс только БКС зачисляет на счет CFD суммы, соответствующие дивидендным выплатам по базовым активам.

🔍 В итоге, как всегда, у медали две стороны. С одной стороны, CFD дают возможность добавить в портфель зарубежную экспозицию без прямой покупки активов и без инфраструктурных рисков. С другой – важно учитывать фактор контрагента. Но как рабочий инструмент диверсификации в текущих условиях этот формат точно заслуживает внимания.

#инструменты #cfd #брокеры

❓ Вечный вопрос: почему что-то не растёт, когда всё растёт

📈 С начала ближневосточного конфликта нефть выросла на 40%, газ в Европе на 50-70%, были локальные всплески до +115%. Почему Газпром не спешит присоединяться к этому празднику?

❌ Не будем обсуждать попсовую идею “Газпром всегда растёт последним”: это не более чем биржевая байка, не доказанная надёжной статистикой. Понятно, что рост сырья ≠ рост акций, но тут как-то совсем бросается в глаза.

👀 Заглянем, что под капотом у этой досадной для миноритариев коллизии.

1️⃣ География поставок Газпрома никак не связана с Ормузским проливом. Основной клиент - Китай, а там долгосрочные контракты, по далеко не европейским ценам.

2️⃣ Цена акции = базовый актив (газ) + рост денежного потока + дивиденды + геополитика + доверие инвесторов. Всё, кроме первого элемента - под вопросом.

3️⃣ Инвесторы оценивают бумагу по ожиданиям: что такого должно произойти, чтобы жизнь компании изменилась к лучшему. Судя по котировкам, рынок не ставит всерьёз на перезапуск “Северных потоков”, ведь такие “новости” выходили уже раз пять.

4️⃣ Рынок пока не ставит на совсем затяжной конфликт, за время которого цены на газ "доедут" до контрактов Газпрома.

💡Любая идея, тем более связанная с таким гигантом (№1 в мире по запасам), имеет право на жизнь. Главное - не не делать больших ставок на один прогноз, а распределять их по нескольким сценариям.

✍️ P.S. В ближайшее время подключу комментарии под постами по умолчанию, но при этом хочу протестировать небольшой барьер: вы можете оставить своё сообщение за одну звезду. Стоимость символическая - буквально пара рублей. Единственная цель - избежать спама и флуда. По результатам теста приму решение. Спасибо за понимание!

⚡️ Турбулентность усиливает риски потерь

💼 Изначально заложенное стратегическое распределение по классам активов, отраслям и валютам даёт мне важное преимущество - душевное равновесие. Для меня оно очень важнО, поскольку это база для физического и ментального здоровья.

🏃‍♂️ "Метания" инвестора снижают долгосрочную эффективность портфеля, это многократно доказано на исторических данных. И дело не в издержках на комиссиях, они актуальнее для трейдинга. Я говорю о потерях более весомых: из-за концентрации капитала, а потом - перекладывания из одной “100%-й” идеи в другую.

❓ Почему я заговорил об этом именно сейчас? Потому что турбулентность зашкаливает, сырьевые рынки трясёт. Трамп - это волатильность с “плечом”, когда в одном интервью могут запросто прозвучать взаимоисключающие вещи с интервалом в 20 секунд. Грозить уничтожением Ирану, и тут же поблагодарить его за щедрый “подарок” - 10 танкеров с нефтью, следов существования которых никем не обнаружено.

📊 Говорят, близкие семье Трампа трейдеры делают большие ставки за 10-15 минут до его публичных заявлений. Мы с вами таким админресурсом не обладаем, хрустального шара не имеем, вероятность ошибочного решения очень высока. Чем больше вокруг эмоций, тем больше риск попасть в скользкую колею, из которой выбраться будет непросто и не быстро!

💬 Как уже анонсировал во вчерашнем посте👆, комментарии к постам подключены, с условием одной звезды в качестве защиты от флуда и спама.

#стратегия #портфель #диверсификация

📈 Циан отчитался по МСФО за 2025 год

🏠 Компания закрыла год с неплохими результатами, особенно с учётом того, что рынок недвижимости весь год лихорадило от высокой ставки и отмены льготной ипотеки. Поэтому отчет довольно показательный для всего сектора.

Ключевые показатели за 2025 год:
📍Выручка: 15,2 млрд руб. (+16,7% г/г), прогноз менеджеров реализовался.
📍Скорр. EBITDA: 3,6 млрд руб. (+11,3% г/г)
📍Рентабельность EBITDA: 23,6% (-1,1 п.п.)
📍Чистая прибыль: 2,9 млрд руб. (+16,2% г/г)

🎢 Рост был неравномерным: первое полугодие — слабое (+8%), зато третий квартал выстрелил на +29%. Оживление рынка новостроек на фоне снижения ключевой ставки вытащило год к верхней границе прогноза.

📱 Несмотря на нестабильное положение рынка недвижимости, классифайд сохраняет лидирующие позиции и остается ключевой платформой для поиска и продажи недвижимости. Даже несмотря на то что в целом частота запросов Wordstat в сфере недвижимости сократилась на 6,8%, количество уникальных пользователей платформы возросло до 20,2 млн в 2025 году.

🎯 Прогноз менеджмента на 2026 год: рост выручки 17–22%, рентабельность не менее 30%. Выглядит амбициозно, но реализация будет во многом зависеть от динамики ставки ЦБ и состояния рынка жилья.

🛢 Итоги недели: нефть не помогла

📊 Индекс Мосбиржи долго приценивался к отметке 2900 п., но в итоге не смог удержать и 2800. Нефть по $100+ не помогает расти. Моя версия - нет уверенности, что ситуация на энергетических рынках не развернётся в любой момент.

💣 На тот случай, если война в Заливе всё же затянется, уместно иметь в портфеле ограниченную долю бенефициаров конфликта. Ограниченную - потому что никто (и Трамп не исключение) не знает, куда и когда заведёт вся эта история.

🏆 Топ событий недели

🔸Минфин остановил операции с валютой до лета и перенес изменения в бюджетном правиле на 2027 год, из-за резкого роста цен на энергоносители.
🔸Чистая прибыль Т-Банка по МСФО за 2025 г. выросла в 2,2 раза г/г до ₽122 млрд.
🔸Путин призвал нефтегазовые компании направить внезапно возникшие доп. доходы на погашение долгов.
🔸S&P500 пятую неделю подряд показывает отрицательный рост, на фоне рисков затяжной войны и разгона инфляции.
🔸Акции Самолета на исторических минимумах после новостей об обнальных схемах. В компании ответили, что на эти деньги куплено много полезных плюшек для стройки.
🔸Глава Ростелекома Осеевский отчитался о взрывном росте спроса россиян на установку стационарных телефонов.

🌤 Всем хороших весенних выходных!

#неделя #рынки #итоги

🎬 #кино для ленивых инвесторов

📊 Пока рынок акций застрял в вязком боковике, а на дворе - выходные, найдём сами, чем заняться дома. Например, посмотрим что-нибудь мотивирующее. Пусть сегодня это будет кино, заслужившее 9 номинаций на Оскар.

🎥 Фильм “Марти Великолепный” (2025) можно оценить не просто как спортивную драму про успешный успех. Это история про одержимость целью, ради которой стоит бросить работу, планы на будущее, когда вся жизнь, кажется, катится под откос.

🏓 Кстати, спорта в фильме на самом деле немного. Он сфокусирован на безумной гонке за деньгами и противостоянии с теми, для кого турнир - лишь большая инвестиция.

🍿 Приятного просмотра!

📅 Самое важное на этой неделе

30 марта
📌 Мать и Дитя (#MDMG) - отчет по МСФО за 2025г.
📌 МКПАО ЮМГ (GEMC) - отчет по МСФО за 2025г.
📌 НМТП (#NMTP) - отчет по МСФО за 2025г.

31 марта
📌 Инарктика (#AQUA) - отчет по МСФО и звонок по результатам 2025г.
📌 ГК Элемент (#ELMT) - отчет по МСФО за 2025г.
📌 Все инструменты (#VSEH) - финансовые результаты за 2025г.
📌 Лензолото (#LNZL) - приостановка торгов акциями в связи с ликвидацией компании.

2 апреля
📌 Астра (#ASTR) - отчет по МСФО 2025г, День инвестора.
📌 IVA Technologies (#IVAT) - отчёт МСФО за 2025г, звонок с инвесторами.

3 марта
📌МГКЛ (#MGKL) - операционные результаты за 3м 2026г.

👀 За чем следить на этой неделе

⚔️ Геополитика. Подготовка наземной операции США в Иране, захват островов и т.п. Возможны переговоры США-Иран в Пакистане. Удары Ирана по экономике арабских соседей. Продолжительность шока на рынке энергоресурсов.

🌐 Санкции. Предвыборная гонка в Венгрии (выборы 12 апреля) - шансы Орбана остаться у власти и утверждение 20 пакета ЕС. Временное ослабление санкций США против российской нефти из-за дефицита на рынке.

🇷🇺 Российский рынок. Цены на нефть, газ, удобрения, алюминий на фоне ближневосточного кризиса. Рубль в условиях приостановки действия бюджетного правила. Недельная инфляция - 1 апреля 19:00мск. Протокол последнего заседания ЦБ - 1 апреля.

🇺🇸 Глобальные рынки. Продолжение коррекции в S&P500 после пяти недель снижения подряд. Выступление Дж. Пауэлла - 30 марта 17:30мск. Реакция рынков и Трампа на отказ ФРС снижать ставку. Рынок труда и безработица в США - 3 апреля 15:30мск.

🤝 Всем продуктивной и успешной недели!

#неделя #рынки #отчеты

ОтВАЖНЫЕ миноритарии

📈 Миноритарный акционер Евгений Юрченко хочет нарастить долю в ВТБ с 8% до 10% - более ₽50 млрд (⅕ free float). Баллотируется в Набсовет (“инсайдер в законе”). Говорит, что ставит на недооценку ВТБ (0,3 капитала), надеется на дивиденды 50% от прибыли. Считает, что менеджмент - красавцы, и скоро избавят инвесторов от “фантомных болей” в этой бумаге.

🎤 25 марта, во время интервью на РБК, акции VTBR выросли. Значит, кто-то увидел сигнал на покупку. Что стоит иметь в виду?

⚠️ Миноритарий не простой, а важный: экс-глава "Связьинвеста", в 2010 г. влил компанию в Ростелеком, попутно заработав на конвертации акций $300 млн. Свой человек в политической элите, скупает металлургические заводы в новых регионах.

⚠️ Юрченко видит всю картину изнутри, лично общается с людьми, принимающими решения.

⚠️ Решает государство: после конвертации префов в обычку его доля достигнет ¾. Если вы не вхожи в нужные кабинеты, это игра в ромашку.

⚠️ Юрченко покупает ВТБ не “на последние”: параллельно он держит акции всех торгуемых российских банков.

⚠️ Я не любитель конспирологии, но не исключено, что он - номинальный держатель активов. В этом случае - совсем чёрный ящик.

🎓 Пост не про ВТБ: полезнее сделать общие выводы. Повторять чужие сделки - неважно чьи - Баффета, или авторитетного блогера, - тупиковый путь. Особенно - крупных инсайдеров, которые знают цену ошибки и переживут любую просадку.

👉 У простого миноритария тоже есть свои преимущества: критическое мышление, стратегия диверсификации рисков, время и терпение. Ими можно и нужно пользоваться!

#VTBR #стратегия #инсайд