🛡️ Что нового в страховании?

📊 В страховании жизни за последний год появился новый формат, о котором все чаще спрашивают. Если НСЖ (накопительное страхование жизни) большинству уже знакомо, то про ставшее доступным только в прошлом году ДСЖ (долевое страхование жизни) мало кто знает.

💼 НСЖ — это в первую очередь про минимизацию рисков, сохранность накоплений и дисциплину. В ДСЖ же значительная часть взносов инвестируется в ОПИФы, и результат напрямую зависит от рынка. Потенциальная доходность выше, но и риск соответствующий.

🏦 Для примера, в «БКС Мир инвестиций» есть два формата ДСЖ. Первый — «конструктор», где стратегию можно собрать под себя: от ОПИФ облигационных фондов до ОПИФ акций роста и драгметаллов со сроком от 1 до 5 лет, и минимальным взносом от 150 тыс. рублей. Второй — пакетное решение в приложении — «ДСЖ Личный капитал» со сроком 3 года и заранее заданной структурой ОПИФ: облигации (60%), акции (30%), драгметаллы (10%). Подобные решения также подразумевают юридическую и страховую защиту, а также налоговые льготы.

⚖️ В итоге НСЖ и ДСЖ решают разные задачи. НСЖ про защиту и предсказуемость, ДСЖ про гибкость и рыночный потенциал. Рассматривать такие продукты имеет смысл не как универсальное решение, а как инструмент накоплений со средним и длинным горизонтом.

❓ Лень - двигатель прогресса… Или нет?

▶️ Ответ начну издалека, со статистики дефолтов по облигациям: 2024 - 3 эмитента, 2025 - 17. И вот за 2 дня “засветились” сразу 4: “Вератек”, “Монополия”, “ПЗ Пушкинское” и ЛКХ. Если экстраполировать на весь 2026-й, получается 34, удвоение к прошлому году.

🧮 Так грубо считать, конечно, мы не будем. Но новости экономики, прогнозы по динамике ставки и долговая нагрузка компаний, указывают скорее на то, что таких “корпоративных событий” будет больше.

🌪 Волна проблем захлёстывает и верхние этажи, вплоть до рейтинга A-. Примеры - “Уральская сталь”, “Кокс”, “Самолёт” (не дефолты, но звоночки). Инвесторы перекладываются в рейтинги повыше, и там ситуация с ликвидностью улучшается.

💼 Мой выбор - априори в пользу ликвидных инструментов, риски которых не требуют дежурства у монитора до красных глаз. Никакая диверсификация не защитит от эмоциональных потерь! Кому заблокировали счета, кто банкротится, что решит суд, дадут ли поддержку? Если вам такое заходит - ОК, а пас. Для таких целей есть строго ограниченная стратегией часть портфеля, где я могу позволить себе риск.

🧘‍♂️ Быть ленивым инвестором - не значит задёрнуть шторы и “забить” на то, что происходит на рынке или в геополитике. Нет, рука на пульсе, новостной поток и показатели компаний не игнорируются. “Лень - двигатель прогресса”, но не до такой степени! Инвестиционный результат не зависит напрямую от бездействия.

Для понимания, есть две ценности, которые определяют мою стратегию:
✅ Долгосрочный горизонт, который плохо совмещается с суетой;
✅ Время и душевные силы, которые я должен себе, - чтобы не переставать развиваться, и своей семье, чтобы видеть смысл в том, что я делаю.

🔥 Откликается - жмите реакцию!

#стратегия #инвестирование #облигации

🤔IT-компании: пора покупать?

📈IT-сектор, который за последний год оказался среди аутсайдеров Мосбиржи, похоже, начинает выходить из просадки. РБК опросил аналитиков – их ожидания на 2026 год по отрасли становятся более оптимистичными.

Основные выводы экспертов:

📊Перезапуск роста. По ряду бумаг аналитики закладывают потенциал +35–80% на горизонте года. Драйверы – импортозамещение, постепенное снижение ставки и оживление корпоративных IT-бюджетов.

✅ Яндекс, несмотря на замедление роста рекламного рынка, интересен тем, что выплачивает дивиденды, растет благодаря экосистеме и новым решениям, а также демонстрирует стабильные финансовые результаты.

✅ Positive Technologies растет в два раза выше рынка кибербезопасности, который восстанавливается на фоне растущего числа киберугроз. Эксперты ожидают сильные финансовые результаты и возвращение операционной управленческой прибыли к положительным значениям.

✅ Ozon привлекателен за счет фокуса на операционной эффективности, что должно поддержать дальнейший рост EBITDA и свободного денежного потока и в перспективе создать базу для выплаты дивидендов.

✅ HeadHunter пока показывает сдержанные результаты на фоне охлаждения экономики, но аналитики отмечают высокую рентабельность бизнеса, даже несмотря на инвестиции в HR Tech. А также высокий потенциал роста при восстановлении экономической активности.

🔧 15,5% - лучше чем 16%, хотя все еще высоко

📉 Снижение на 0,5 пп - приятный сюрприз, хотя на самом деле это мало на что повлияет, ставка по-прежнему запретительная. Но для ЦБ это важный сигнал рынку и коллегам во власти: “Мы всё видим и всё понимаем, ставку снижать продолжим, хотя вообще-то лучше этого не делать”. Поэтому - вот вам символический жест навстречу пожеланиям трудящихся!

⚖️ Перед регулятором - сложный выбор: переморозить экономику и получить волну дефолтов, или спровоцировать разгон инфляции. Пока геополитика такая как сейчас (а я пока не вижу внятных признаков перемен), расходы бюджета и его дефицит не позволят снизить инфляцию, а значит и ставку, до комфортных уровней.

💼 Исхожу из этого простого факта и адаптирую под него свой портфель. Не стратегически, решение ЦБ не может повлиять на долгосрочные позиции. Но среднесрочно предпочту не морозить ликвидность в боковике. Пока дают высокие рублёвые доходности и дешевую валюту, надо брать. Когда разворотные сигналы наконец появятся, буду принимать решение.

🔥 Всем доброй пятницы и побольше приятных сюрпризов!

#ставка #центробанк

✨ Итоги недели: “Пятница 13-е” подарила рынку лучик надежды

🔻 Событие недели - шестое подряд снижение ключа до 15,5%. Риторика была вроде как бы и мягкой - сказали “можем повторить” на ближайших заседаниях. Но прогноз по ставке на 2026 г. не поменяли, только сузили до 13.5-14.5% после 13-15%. На вопрос из зала про дальнейший шаг 0,25 пп. ответили “Почему бы и нет”.

📈 Акции немного взбодрились, индекс Мосбиржи прибавил по итогам недели 1,5%. Но тут еще сыграли новости об очередных (не помню каких по счету) переговорах в Женеве 17-18 февраля. Базовый сценарий - продолжение боковика, нет поводов отклоняться от ленивой стратегии.

🏆 Топ событий недели

🔸 Саудовская “Midad Energy” стала главным среди претендентов на выкуп зарубежных активов Лукойла за наличные. Потребуется одобрение США.
🔸 Таинственное АО “Недвижимые активы” выкупает 15% акций ПИКа. Уже второй толстый намёк на делистинг (намёк ≠ факт).
🔸 Чистая прибыль Новатэка по МСФО в 2025 г. упала в 2,7 раза г/г. Но дивиденды рассчитываются без учёта негативной курсовой переоценки в ₽300 млрд.
🔸 VK взлетал на 5%+ после новостей о блокировке Телеги. Ребятам осталось лишь научиться зарабатывать деньги.
🔸 Газпром продлил полномочия Миллера ещё на 5 лет. "С" - Стабильность!

❄️ Всем хорошего отдыха на выходных!

#неделя #рынки #итоги

🎬 На днях меня пригласили выступить в качестве финансового советника на канал Finversia.

Я и мои собеседники отвечали на эти и другие вопросы:

❓ В чём разница между философией ранней пенсии FIRE и ленивым инвестированием;
❓ Что такое пассивный доход в моём понимании;
❓ Почему невозможно скопировать путь к финансовой независимости (как и портфель);
❓ Почему достаточность капитала для выхода на “пенсию” - очень индивидуальное понятие;
❓ Инструменты достижения цели - депозиты, акции, облигации, фонды, недвижимость, валюта и др.;
❓ Какие инструменты для меня актуальны сейчас, а на какие я смотрю консервативно;
❓ Горизонт финансового планирования в российских условиях.

Ссылки на просмотр:
➛ ВКонтакте - https://vkvideo.ru/video-133528391_456241317
➛ YouTube - https://youtube.com/live/CFtajqFQrok
➛ Rutube - https://rutube.ru/video/e798e81cfb28b041518ee90bcf6008be/
➛ Дзен - https://dzen.ru/video/watch/698c5855cb9ad149f3736472

#интервью

📅 Самое важное на этой неделе

16 февраля
📌 Банк СПБ (#BSPB) - отчет по РСБУ за январь 2026г.
📌 МГКЛ (#MGKL) - операционные результаты за январь.
📌Яндекс (#YDEX) - СД по цене допэмиссии в рамках Программы долгосрочной мотивации.

17 февраля
📌 Яндекс (#YDEX) - отчет по МСФО за 4кв и 2025г, онлайн-звонок с аналитиками.

18 февраля
📌 ДОМРФ (#DOMRF) - отчетность по МСФО за 2025г, планы на 2026г, День Инвестора.

19 февраля
📌 Софтлайн (#SOFL) - отчет по МСФО за 2025г, конференц-колл (12:00мск).

20 февраля
📌 Fix Price (#FIXR) - последний день в стакане T+1 перед обратным сплитом 1000:1.

👀 За чем следить на этой неделе

⚔️ Геополитика. Третий раунд трехсторонних переговоров по Украине в Женеве, в т.ч. по "энергетическому" перемирию - 17-18 февраля (от РФ - Мединский). Встреча делегаций США и Ирана в Женеве - 17 февраля.

🌐 Санкции. Комментарии и утечки по 20 пакету ЕС. Кандидат на покупку зарубежных активов Лукойла. Позиция Индии по закупкам нефти. Дисконты на российскую нефть Urals.

🇷🇺 Российский рынок. ЦБ опубликует обзор ДКП - 16 февраля. Неделя российского бизнеса 16 - 20 февраля. Недельная инфляция - 18 февраля 19:00мск. Курс рубля на фоне дефицита ликвидности в юане во время Китайского Нового года (16-23 февраля).

🇺🇸 Глобальные рынки. Биржи закрыты (Washington's Birthday) - 16 февраля. Вердикт Верховного Суда США по пошлинам Трампа - ожидается 20 февраля (дважды переносили). Коррекция на рынке акций США на фоне сомнений относительно перспектив ИИ. Шансы на восстановление крипты после падения.

✊ Всем успешной и продуктивной недели!

#неделя #рынки #отчеты

🏛 Банки - выигрывают от снижения ставки, или теряют? Вопрос выглядит неоднозначным, но мы разберемся.

❓ Откуда сомнения в пользе снижения ставки для банков?

1️⃣ Доля корпоративных кредитов с плавающей ставкой достигла рекордных 75%. Ниже ставка - страдают процентные доходы. Заметил эту тенденцию, в частности, по отчётам Банка СПБ в своем портфеле.

2️⃣ Сужается спред (процентная маржа) между кредитами и депозитами. Это характерно для банков, вынужденных привлекать клиентов высокими ставками и снижать ставки по кредитам быстрее, чем по депозитам. Сбера касается меньше, т.к. у него много клиентов держат средства под ставку 0,01% на текущих счетах.

Аргументов о пользе снижения ставки для банков я нахожу больше.

✅ Улучшается самочувствие клиентов. Многие из них на грани из-за того, что жесткая ДКП с нами уже 3 года. Просрочек по кредитам становится меньше, часть начисленных резервов можно распустить, прибыль резко растёт.

✅ Портфель госдолга при снижении ключа растёт по телу. Банки держат в портфелях ОФЗ на десятки триллионов рублей, особенно чувствительны к ставке ВТБ и Совкомбанк.

✅ Оживляется спрос на кредитование - оно становится доступнее, в т.ч. ипотека - важный продукт для банков.
⚠️ Но есть условие: ЦБ тут же придавит этот спрос, если он спровоцирует инфляцию. Т.е. этот эффект работает, только когда бюджет относительно сбалансирован, не перекошен растущими госрасходами при падающих доходах.

👉 Общий вывод. Финансовый сектор умеет адаптироваться и зарабатывать при любой траектории ставки. Но когда она слишком долго держится высокой, страдает вся экономика, риски банков растут. В моём портфеле они занимают заметную долю, поэтому я так внимательно слежу за инфляцией, бюджетным дефицитом, риторикой ЦБ.

#акции #банки

Яндекс фокусируется на повышении эффективности

🚀Яндекс опубликовал финансовые результаты за четвертый квартал и 2025 год в целом. Компания превысила гайденс по EBITDA — за год показатель вырос на 49%, до 280,8 млрд руб., осенью прогнозы давали меньшую цифру – около 270 млрд руб. Рентабельность также выросла на 2.3 п.п. – до 19,5%.


📈На фоне EBITDA выручка выросла на 32%, до 1,44 трлн рублей. EBITDA растет быстрее выручки – явный признак зрелости и операционной эффективности. За счет такого подхода подросла чистая прибыль – до 141,4 млрд рублей. Еще год назад она была на 40% меньше.

🦾Лидеры по росту EBITDA – Городские сервисы и B2B Tech. Городские сервисы выросли на 256% – до 62,8 млрд рублей, B2B Tech на 141% – до 9,4 млрд рублей. Одновременно растет и рентабельность по скорр. EBITDA – например, у B2B Tech она увеличилась на 7.6 п.п., у сегмента Плюс и развлекательные сервисы – на 8.9 п.п.

Сама компания прогнозирует значительный прирост EBITDA в следующем году – на 25%, до 350 млрд рублей. Заметно, что Яндекс глобально фокусируется на улучшении маржинальности бизнесов. Эта работа включает и новые направления, которые также переходят в фазу подтвержденной экономической эффективности.

🔎Например, B2B Tech растет быстрее рынка корпоративных IT-решений в 1,9 раза. Похожую динамику подтверждают фудтех-бизнесы – оборот Яндекс Лавки показал рост на 45% за полный 2025 год, в Яндекс Еде ритейл-направление выросло на 44%.
В фокусе того же Яндекс Маркета остается повышение эффективности бизнес-модели – юнит-экономика маркетплейса весь год оставалась положительной. А убыток в сервисах Электронной коммерции уменьшился более, чем в 1,5 раза в четвёртом квартале 2025.

🎓Иными словами, Яндекс научился масштабироваться, одновременно повышая рентабельность и прибыльность – редкая комбинация для российского технологического сектора.

Готовимся к IPO Space X

🚀 В июне 2026 г. ожидается IPO крупнейшей частной космической компании SpaceX. В рамках подготовки к размещению, в начале февраля SpaceX приобрела другую компанию Илона Маска - xAI (разработки в области ИИ, в т.ч. нейросеть Grok). На этом слиянии активы миллиардера достигли $800 млрд.

💰 Предварительная оценка объединенной компании сейчас около $1,25 трлн. SpaceX не вполне корректно называть стартапом, поскольку самой компании уже 24 года, а бизнес обладает реальными активами и денежными потоками. В холдинг помимо XaI, входит Starlink и X (exTwitter).

📡 Это не просто активы, а замкнутая экосистема: Starship обеспечивает относительно дешевую космическую логистику, Starlink — глобальный спутниковый интернет, а xAI — интеллект для управления. В 2026 году разрыв в стоимости пусков и скоростях внедрения ИИ вывел SpaceX на уровень, где конкуренция со стороны других компаний становится весьма непростой. Starlink с группировкой из 10 тыс. действующих спутников монополист в глобальном интернет-покрытии. Сам SpaceX делает в среднем один запуск каждые 3 дня и имеет госконтракты с NASA по освоению космоса.

🔈 Сейчас есть возможность купить на внебиржевой рынке акции SpaceX. От текущей цена входа к началу 2027 г. консервативные модели закладывают рост на 40%+, оптимистичные 100%. Негативные прогнозы -4%, но это далеко не предел, все же мы имеем дело с пока непубличной компанией роста в стремительно развивающихся рынках.

🧑‍💻 Для кого актуально участие в этой истории, пишите в лс, могу прислать подробности. История подойдет только инвесторам с приличным капиталом, минимальный порог входа для участия составляет $25000. Очевидно, что подобные позиции должны занимать лишь небольшую долю в портфеле.

В продолжение темы IPO👆

📈 В этом году в России пророчат до 20 IPO и SPO, в ближайшие 2 года - до 60 😎. Бум IPO - это всегда буст для всего рынка и плюсы в наших портфелях. Напомню задачу, поставленную главнокомандующим (Указ №309): довести капитализацию фонды до 66% ВВП к 2030 г. (2,7х к текущей) и до 75% к 2036-му (утроение+).

🏃‍♂️ Пока движемся в обратном направлении: по итогам 2025 года - 24% ВВП, в 2024-м 31%, В 2021-м 47%, в 2007-м - 115% (с учетом иностранных депозитарных расписок).

🤦‍♂️ Чтобы достичь цели, потребуется привлекать по ₽1,3 трлн в год (в 2025-м привлечено ₽33 млрд). На IPO маленьких IT-компаний таких денег даже близко не собрать. Нужно много Росатомов, Сибуров и РЖД в придачу. А еще нарастить free float торгуемых эмитентов: Норникель сейчас 23%, Полюс - 22%, НЛМК - 21%, Новатэк - 21%, Русал - 18%, Роснефть - 11%.

💰 Это добавило бы сразу десятки триллионов к капитализации рынка (сейчас ок. ₽50 трлн). Пример: IPO Дом РФ, по меркам 2025-го, - мега-событие. Но привлечено всего ₽25 млрд при капе в ₽315 млрд!

🌐 В отсутствие глобальных фондов, наш инвестор-“физик” не в состоянии предъявить большой спрос. Выкати сейчас кто-нибудь пакет на $100 млрд - не факт, что соберут. А ещё, при высокой ставке и мутной геополитике, деньги текут в консервативные инструменты, облигации, доминирует сберегательная модель.

🤨 Но даже снижения ставки будет мало. Нужны высокая степень доверия и полностью открытая отчетность (а не квадрат Малевича или крестики вместо цифр), а для части компаний этого не будет без снятия санкций.

👉 Думаю, власти пойдут по пути добровольно-принудительного стимулирования госкомпаний. А те будут отдавать в рынок 5-10% акций. К прорыву это не приведет, скорее поддержит рынок.

⏳ Ждём новых сигналов, а пока я консервативен в своих ожиданиях по поводу первичных размещений на нашем рынке.

#ipo #размещения

📈 Инвесторы теряют деньги, даже когда рынок растет

Почему? Потому что игнорируют налоги.

Можно выбрать идеальный момент для входа, поймать тренд и разогнать депозит. Но если не понимаешь, как снижать налоги и что можно вернуть, то часть прибыли все равно уходит мимо.

Брокер списывает налог автоматически, но не делает важного:
❎ не считает убытки прошлых лет;
❎ не сальдирует финрезы между  разными брокерами;
❎ не всегда предоставляет автоматически льготы;
❎ не учитывает убытки из-за банкротства эмитентов.

НДФЛка.ру — сервис, который помогает разобраться с этими проблемами.
✅ Финансы 2026: ключевые изменения для инвесторов и трейдеров.
Посмотреть
✅ Налоговый календарь инвестора на 2026 год.
Изучить
✅ 3-НДФЛ за 2025 год.
Чек-лист
✅ Налог на инвестиции: как законно снизить?
Лайфхаки
✅ Как не запутаться в налогах.
Пример

Налог — это не просто «само списалось», а инструмент, который можно использовать в свою пользу. Подписывайтесь на НДФЛКА | налоги трейдера, если хотите сохранить больше прибыли. Чем раньше разберетесь — тем больше сэкономите.

Реклама ООО "НДФЛКА.РУ" ИНН 2310162460 ERID 2VtzquYW6vp

🤷‍♂️ Это уже прорыв, или еще нет?

🤫 Близкий к семье Трампа инвестор тайно работает с Новатэком над совместным проекте СПГ на Аляске. Якобы хотят смягчить санкции и вместе гнать газ в Азию. Суть в том, что головная компания ПАО “НОВАТЭК” - не под прямыми санкциями, в SDN листе - “Арктик СПГ-2”.

⏳ Позитива ждали давно: чистая прибыль Новатэка в 2025 г. упала на 63% г/г. Очевидно, из-за санкций.

🌐 Вообще-то, стратегическая цель США - выдавить Россию как конкурента с рынков СПГ. Но тут “нога - кого надо нога!”. В отличие от межгалактического тоннеля под Беринговым проливом, этот проект выглядит более реалистично.

🔎 Давайте разбираться, подробности важны. Главное - что может Трамп, а чего - нет.

✅ Может выдать отдельную лицензию OFAC на проведение сделок, разрешить поставку технологий и оборудования, доступ к капиталу.
⛔️ Не может отменить санкции без одобрения Конгресса, только частично приостановить. Кстати, для Трампа это политический риск внутри страны - скоро стартует избирательная компания в Конгресс, а позиции республиканцев слабеют.

👉 Моё мнение: будут попытки проделать брешь в санкциях, в т.ч. используя специфику личности Трампа. Но настоящим драйвером для “миркоинов”, в т.ч. Новатэка, станет мирное урегулирование. Пока же мы видим только ...дцатый раунд переговоров, на которых по сути ничего не происходит.

💼 Иметь в портфеле ставку на позитивные изменения - почему нет? Но почему именно сейчас ставка должна быть агрессивной, будто уже во всю дует ветер перемен, - мне непонятно.

#NVTK #санкции

🙅‍♂️ Итоги недели: инвесторы больше не верят в чудо

〰️ Индекс Мосбиржи обустроился в уютном боковике и уже 2 месяца дрейфует в узком коридорчике 2700-2800 п. Новости о “прорывах” в переговорном процессе окончательно перестали восприниматься всерьёз. Ставки на чудо - в прошлом: взрослеем, однако!

🛒 Надежду даёт замедление инфляционных ожиданий с 13,7% до 13,1%. Некоторые аналитики заговорили о вероятности снижения ставки сразу на 100 б.п. в марте. Правда, путь до уровней, когда акции (в широком смысле) становятся интереснее консервативных инструментов, не близкий.

🏆 Топ событий недели

🔸 Дом РФ в 2025 г. заработал ₽88,5 млрд чистой прибыли по МСФО (+35,2% г/г), акции +25% c IPO.
🔸 Яндекс в 4 кв. 2025 г. нарастил чистую прибыль на 70% г/г и планирует дивиденды на 37% больше прошлогодних. Акции ушли в минус на отчете: sell the fact.
🔸 Новатэк заключил тайное соглашение о совместном СПГ проекте с другом сына Трампа. Параллельно Трамп продлил на год санкции против РФ.
🔸 ВТБ ведёт “непростой диалог” с ЦБ по дивидендам, регулятор против больших выплат в ущерб капиталу.
🔸 Ozon впервые выпустит облигации совокупно на ₽100 млрд или эквивалент в валюте, сроки - до 30 лет.
🔸 Верховный суд США признал пошлины Трампа незаконными, а тот пообещал судиться 5 лет и ввел новый тариф 10%, поверх действующих, на весь мир.

🌤 Всем хорошего отдыха на выходных!

#неделя #рынки #итоги