“Я знаю только то, что я ничего не знаю. Но другие не знают и этого” (© Сократ)

🔮 Дерипаска предрек банкротство тысяч компаний - из-за высокой ставки и крепкого рубля. У этого господина особая роль в российском бомонде: ему позволительно откровенно говорить то, о чем другие предпочтут промолчать, или высказаться максимально туманно.

Обратимся к статистике дефолтов по облигациям за последние 2 года:
⚡️ 2024 - 11;
⚡️ 2025 - 35;
⚡️ 2026 - ? Логика подталкивает поставить здесь число больше предыдущего, хотя это не точно.

🧠 Логика в том, что ключевая ставка уже больше двух лет держится выше планки 16%. При официальной инфляции около 6%, реальная ставка - 10% - самая высокая среди всех крупных экономик. Насчёт “тысяч” Дерипаска, возможно, преувеличивает (это его фишка), но и пустыми его пророчества не назовёшь.

🤷‍♂️ Сколько будет дефолтов в наступившем году, и какие эмитенты “обрадуют” инвесторов? Для держателей корпоративных бондов - вопрос на миллион (для кого-то - буквально!).

❌ У меня нет ответа на этот вопрос, более того: моя стратегия - не искать его. Не пытаться угадать, непременно оказаться правым, доказать свою уникальность и прозорливость. Осознание ограниченности своих возможностей - полезный навык. Я знаю, что скромность выигрывает на длинной дистанции у самоуверенности.

Это касается многих вопросов, в которых я НЕ претендую на знание ответа:
❓ Какой будет ставка в конце года, или каким будет курс рубля?
❓ На какие уровни выйдет индекс Мосбиржи?
❓ Когда будет мирное соглашение, когда и с кого начнут снимать санкции?

🎩 Знание ответов сделало бы меня миллиардером! Если бы да кабы… Слишком много “если”. Поэтому я предпочту опираться на то, что я знаю точно. Например, что в непростые времена лучше быть там, где качество, умеренный долг, а значит и минимальный риск дефолта.

💼 Еще я знаю, что распределение рисков в портфеле позволит мне пережить прилёт чёрного лебедя. Больше шансов имеет не тот, кто угадал будущее, а тот, кто оказался готов к разным его вариантам.

#стратегия #диверсификация #психология

⚡️ Даже если всё пошло не так - нам не страшно!

🏆 Если вы скучали по историческим рекордам, то вот пожалуйста: инфляция резко развернулась вверх и стала рекордной - 1,26% с 1 по 12 января (в прошлом году за весь январь было 1,23%). Эффект от повышения НДС и тарифов оказался больше, чем ждал рынок. Пауза в снижении ставки стала вероятнее.

📉 Индекс гособлигаций RGBI ускорил движение вниз. С середины 2023 года немало народу сидит в длинных ОФЗ и ждёт снижения “ключа”. Кто-то вышел с убытком. В последние месяцы снова заговорили о ставке 12% на конец года. И о шансах получить “в длине” 25-30% годовых 😎.

👉 У логики “входить нужно сейчас, потом будет дорого” есть сермяжная правда, но есть и уязвимости.

⚠️ Фальстарт при входе в актив - не просто “временная просадка”, а системный сбой в долгосрочной стратегии. Он ухудшает соотношение риск/доходность, замораживает капитал и снижает его эффективность на годы вперед. Особенно если вы “закотлетили” (сделали большую ставку).

⚠️ Рынок не платит премию за терпение, упущенное время не компенсируется ростом в будущем. Рост начнётся по своим причинам, а не потому, что вы что-то потеряли и долго терпели!

⚠️ “Потом будет дороже”: а если дешевле и надолго, готов ли ваш портфель к такому повороту?

⚠️ Когда вокруг много говорят “пора брать!” (например, те же длинные ОФЗ), эта идея уже в цене и апсайд ограничен.

🎓 Учитывая эти аргументы, я обычно предпочитаю пропустить какую-то часть роста, компенсировав потери в высокодоходных ликвидных инструментах с низким риском. Хорошая новость - таких опций на рынке достаточно:

▪️ фонды денежного рынка;
▪️ короткие ОФЗ и корп. облигации с высоким рейтингом (в т.ч. флоатеры);
▪️ фонды облигаций - можно продать в любой момент;
▪️ короткий депозит, а лучше накопительный счет.

В чем их плюшки:
✔️ дают доход, пока вы ждёте подтверждения тренда;
✔️ сохраняют для вас ситуацию выбора, пространство принятия решения.

💼 Еще одна хорошая новость. В диверсифицированном портфеле альтернативные сценарии уже учтены изначально. Доли зависят от риск-профиля и ваших личных ожиданий. Например, если ставка будет еще долго высокой, я всё равно заработаю. А если есть преждевременно набранные рисковые позиции (такое со всеми случается), они не нанесут ощутимого ущерба моему капиталу. Потому их доля ограничена.

🔥 Всем успешного дня и разумных инвестиций!

#инфляция #ставка #облигации

🧠 Как работает эмоциональный триггер?

👀 Посмотрим на примере, который мы наблюдаем сейчас, в прямом эфире. Индекс Мосбиржи рванул вверх, особенно взбодрились “миркоины” (прикладываю графики👇). Но нам важны не сами котировки, а механизм импульсивных покупок на новостных заголовках.

📈 Рост пошёл сразу после публикации Bloomberg, а за ним - ТАСС, что в ближайшие 2 дня Вашингтон и Киев проведут новый раунд переговоров. И неважно, что там будет или не будет на самом деле. В комментариях инвестчатов - уже победные фанфары, весь негатив испарился, снова делаются ставки на “Трампнаш”.

Что я вижу за этой суетой - по пунктам.

📌 Торговля на новостях = отсутствие внятной долгосрочной стратегии. Такой подход смещает фокус с фундаментальной ценности актива на инфошум, который обычно не живёт долго, или опровергается официальными источниками.

📌 Очевидно, сделки открывают “физики”, крупным игрокам порой нужны недели, чтобы набрать позицию. Если они принимают решение, то либо после подтверждения новости, либо обладая непубличной информацией, которая для вас уже в цене. Стоит задуматься.

📌 Я исхожу из идеи, что на длинной дистанции прибыль обратно пропорциональна частоте сделок. Дело не только в комиссиях, но и в психологическом давлении из-за FOMO и в эмоциональном выгорании. Для меня душевное равновесие - не менее важный результат инвестиций, чем финансовый профит.

🤷‍♂️ Что в итоге, игнорируем новости, отключаем боковое зрение и смотрим только вдаль за горизонт? Это другая крайность, которая уведет вас далеко от реальности. Держать руку на пульсе - важно для понимания смысла и перспектив происходящего. Главное - не теребить при этом кнопки Buy и Sell. Психологически это бывает некомфортно, но освоить навык несложно. Согласны?

🔥 Всем доброй пятницы, да пребудет с нами успех!

#психология #инвестиции

✨ Итоги недели: новый год, новые надежды

📊 Первая неделя после затяжных праздников прошла довольно вяло. Но на то он и вечер пятницы, чтобы поднять настроение! Аромат горячих посекунчиков снова разбудил вкусовые рецепторы инвесторов, индекс Мосбиржи вышел в плюс на ожидании 7-го визита Уиткоффа в Москву. А еще сегодня украинская делегация в Майами. Видимо, многие верят, что там её наконец “продавят”.

Всё идёт по плану, но есть два нюанса:
🥟 Если шесть предыдущих гастротуров ни к чему не привели, почему седьмой должен стать прорывным, неясно.
🛒 Рекордная январская инфляция намекает на паузу в снижении ставки, что напоминает об актуальности защитной стратегии.

🏆 Топ событий недели

🔸 Инфляция поставила исторический рекорд для начала января: 1,26% за 12 дней (за весь декабрь 0,32%), на фоне повышения налогов и тарифов.
🔸 Нефтегазовые доходы РФ в 2025 г. упали до минимума с ковидного 2020 г. (-23,8% г/г.). Сказались общая слабость нефти и санкционный дисконт.
🔸 ЦБ с 16 января по 5 февраля продаст валюты в рамках бюджетного правила на 70% больше, чем в декабре. Вопрос - на сколько хватит ликвидных резервов ФНБ.
🔸 Рекордное ралли в драгметаллах: золото в моменте (до коррекции) +8% с начала года, +70% за год. Серебро +20% с начала года, +200% за год.
🔸 Альфа-Банк предложил миноритариям “Европлана” выкуп акций на 6% выше рынка, что как бы намекает на вероятность делистинга. Но это не точно.
🔸 Лента покупает убыточную сеть гипермаркетов OBI и нарекает её именем “DOM Лента”.

❄️ Всем хорошего отдыха на выходных!

#неделя #рынки #итоги

🎬 #кино для ленивых инвесторов

👑 Очень живучи мифы о том, что если ты достиг вершины финансового благополучия, то ты наконец-то счастлив, спокоен и живешь в ладу с собой. Ведь топовый трейдер и инвестбанкир - это даже звучит круто!

⚡️ А как насчёт психологических травм, ощущения пустоты и никчёмности твоей яркой жизни? Разве такое может быть, когда у тебя всё ОК, и все потребности закрыты?

🎥 Но, глядя на героев и героинь сериала “Выход есть” (“Exit”, 2019-2023), как-то совсем не хочется оказаться на месте никого из них. Рейтинг сериала - здесь.

👀 Посмотреть стоит, если вам небезразличен вопрос цены, которой достаются деньги. Полезно взглянуть со стороны на цели и то, каким путём мы идём к ним.

#фильмы #инвестиции

📅 Самое важное на этой неделе

19 января
📌 ВУШ Холдинг (#WUSH) - операционные результаты Whoosh за 12м 2025г.

20 января
📌 Сбербанк (#SBER) - отчетность по РПБУ за 12м 2025г.
📌 Хендерсон (#HNFG) - операционные результаты за 12м 2025г.

21 января
📌 Fix Price (#FIXR) - ВОСА по обратному сплиту акций 1000:1.

👀 За чем следить на этой неделе

⚔️ Геополитика. Экстренное совещание ЕС в Брюсселе по Гренландии - 19 января. Форум в Давосе (19-23 января): Гренландия, встреча Трамп-Зеленский (пока не точно). Сроки и перспективы визита Уиткоффа в Москву. Наращивание военного присутствия США вокруг Ирана. Пресс-конф. Лаврова - 20 января.

🌐 Санкции. Подготовка 20 пакета ЕС - меры по борьбе с обходом действующих санкций. Захват и задержание танкеров теневого флота. Куда делся одобренный Трампом законопроект Конгресса о пошлинах 100500% на покупателей российского сырья.

🇷🇺 Российский рынок. Недельная инфляция (после исторического рекорда 1-12 января) - 21 января 19:00мск. Торговый баланс (влияние на курс рубля) - 23 января 16:00мск. Итоговый дефицит бюджета в 2025 г. Дисконт на российскую нефть Urals.

🇺🇸 Глобальные рынки. Открытие бирж в США - 20 января (19.01 выходной). Реакция на кризис вокруг Гренландии американского рынка, золота (идёт на $4700) и крипты. Потребинфляция CPI в США (декабрь), ВВП 3кв, безработица - 22 января 16:30мск. ИИ-бум: потенциал и риски.

✊ Всем успешной и продуктивной недели!

#неделя #рынки #отчеты

❄️ Арктическая сага: продолжение

🎉 20 января исполняется год второму пришествию Трампа в Белый дом. С самого начала было ясно, что он не раз станцует на мировой арене и заставит рынки полетать вверх-вниз. Скучно в новом году точно не будет, запасы попкорна пригодятся!

🌎 Про желание заполучить Гренландию он говорит давно, но теперь - громче. Тормоза придумали трусы, Трамп прёт напролом. Европа готовит ответку - пошлины на €93 млрд, ограничения для IT-гигантов, и даже отправила немножко военных. Всё выглядит так, что НАТО и западному миру в целом светит развал.

📈 Золото пробило $4700, крипта вниз, во вторник увидим реакцию на биржах (понедельник у них выходной). Не зря все свои заварушки Трамп устраивает в субботу, чтобы не обвалить фондовые индексы.

🌪 Спираль глобального хаоса раскручивается, но закончиться это может когда угодно и чем угодно. Недавний пример: после призывов Трампа к иранским протестующим “Крушите всё, помощь в пути!”, рынки сделали ставки на революцию в Иране. Спустя сутки: “Там всё ОК, наша помощь не нужна”.

🔮 Базовый сценарий по Гренландии - компромисс. Шума будет много, но градус риторики не имеет значения: у Трампа свирепый вид, но не так много рычагов. Что захват, что покупка новых территорий, должны пройти через Конгресс. А там уже внесен законопроект о запрете таких действий, с двухпартийной поддержкой в ⅔.

🎓 Мораль: ставка на подобные события (для нас важнее те, что связаны с Украинским конфликтом) - это ставка на красное/чёрное. В долгосрочной стратегии цена ошибки выше, ведь ставка может быть сделана на годы. Поэтому так важно ограничивать риски на каждый сценарий, и не “влюбляться” ни в один из них!

#гренландия #рынки #геополитика

❓ СВО закончится в 2026-м? Куда инвестировать российскому инвестору?

🤖 С помощью нейросетей провел ряд исследований на тему перспектив завершения СВО, а также оптимальных действий инвестора с капиталом от ₽10 млн и умеренным риск-профилем. Решил поделиться основными тезисами.

Самые вероятные сценарии в 2026 году по мнению ИИ:

1️⃣ Затяжная “война на истощение”, к концу года боевые действия продолжаются.
2️⃣ Замороженный конфликт, в первой половине года подписывается соглашение о перемирии, но мирного договора нет.
3️⃣ Продолжение позиционного конфликта с переходом в гибридную стадию (“Холодная война 2.0”).

🔎 Проанализировав десятки сценариев, ИИ предлагает российскому инвестору на 2026 год довольно широкое распределение капитала по активам (см. скрин).

✔️ Весомую долю занимают недвижимость и драгметаллы (до 20% на каждый актив). К слову, ИИ предупреждает о возможном падении золота на 20% при завершении СВО.
✔️ Довольно неожиданно выглядит большая доля в зарубежной недвижимости.
✔️ При этом доля рос. акций - всего лишь 15%.

💼 ИИ предлагает российскому инвестору в 2026 году занять защитную позицию с широкой диверсификацией по классам активов, с долей привязанных к валюте от 50%. Кстати, в их числе нейросеть почему-то не предложила замещающие и квазивалютные облигации.

⚠️ Конечно, это не стоит воспринимать как рекомендацию. Важно учитывать, что даже самые продвинутые модели ИИ пока не способны учесть всю специфику отдельных рынков, тем более ваши личные обстоятельства. Распределение прежде всего зависит от индивидуальных особенностей и риск-профиля инвестора. За построением личной финансовой стратегии вы всегда можете обратиться ко мне (подробности в ЛС).

🧠 Тем не менее, есть над чем подумать - в первую очередь тем, кто делает большие ставки на какой-то один сценарий, особенно на позитивный.

👇 Дайте знать реакциями, если стоит периодически делиться на канале результатами исследований с помощью ИИ.

#геополитика #инвестиции #прогнозы

⛔️ За что банк может заблокировать перевод или счёт инвестору

🏛 ЦБ утвердил список признаков, по которым банк обязан считать перевод подозрительным. Даже если вы действуете осознанно и добровольно! Сделал для вас адаптированный перевод с бюрократического на русский.

⚠️ Деньги уходят получателю, реквизиты которого уже засветились в мошеннических переводах.
⚠️ Перевод делается с устройства, которое уже использовалось в сомнительных операциях.
⚠️ Реквизиты получателя есть в базах по IT-преступлениям.
⚠️ Сумма, время, геолокация или частота переводов резко отличаются от вашей обычной активности. Пример - попытка обналичить за границей.
⚠️ Перед переводом вы внезапно сменили номер телефона, провайдера, e-mail или устройство.
⚠️ На устройстве обнаружены признаки вредоносного ПО.
⚠️ За несколько часов до перевода были нетипичные звонки или сообщения.
⚠️ Незадолго до операции прошли крупные входящие или исходящие переводы.
⚠️ Самое банальное: неудачные попытки ввода ПИН-кода 3 или 5 раз подряд.

🙅‍♂️ Банку не нужно доказывать, что вас обманули, запрашивать у вас подтверждение. Достаточно совпадения с этими признаками — и операцию приостановят, а счёт могут временно заблокировать. Как банк всё это видит? Он использует автоматические антифрод-системы, подключенные к базам ЦБ, МВД, Росфинмониторинга и т.д.

🎓 Нам важно не расслабляться и осознавать: растёт как активность, так и оснащённость мошенников. Тупых разводов “в лоб” стало меньше, но ИИ выводит на новый уровень возможности социальной инженерии. Ни банк, ни ЦБ не гарантируют нам 100% защиту!

Многое зависит от наших с вами самостоятельных усилий, как минимум:

✅ Не полениться сразу заблокировать и перевыпустить карту в приложении или через горячую линию, если есть подозрение в её компрометации.
✅ Установить двухфакторную авторизацию (2FA) на все сервисы, связанные с вашими финансами.
✅ Не использовать публичный Wi-Fi для банковских операций (даже учитывая проблемы с мобильным интернетом в регионах РФ).
✅ Помогите близким (особенно пожилым) освоить финансовую гигиену, больше общайтесь на эту тему с детьми.

🌤 Всем хорошего дня, берегите свои деньги!

#финансы #грамотность #мошенники #безопасность

❓Уверенность в будущем - реальна?

🎙 Послушал за вас подкаст РБК с президентом ассоциации пенсионных фондов. Тему накоплений на будущее считаю ключевой для долгосрочного инвестора, поэтому решил сделать краткую выжимку, разбавленную моими комментариями и размышлениями.

🔈 Чем младше человек, тем больше у него времени и потенциала для формирования пенсионных сбережений. Но именно младшее поколение меньше всего это делает - статистика в России и мире.

🔈 Коэффициент замещения текущего дохода: сейчас средняя страховая пенсия = 29% от средней з/п, - минимум с 2017 г. (36%), и продолжает снижаться. Причина - пенсия индексируется медленнее, чем растут доходы. При этом целевые нормативы ООН и Всемирного банка - 50-60% замещения, идеально - 70-80%.

🔈 Доля ВВП, направляемая на пенсионную систему, падает не только в РФ, но и везде: из-за демографии - пенсионеров всё больше относительно работающих. Во всём мире - тенденция к самостоятельным и корпоративным накоплениям, государство даёт только базовый минимум.

Примеры

🔹 Человеку 35 лет, з/п ₽100к, 30 лет до выхода на пенсию. Считаем с учетом налогового вычета, его реинвеста и софинансирования в рамках ПДС. На пенсию нужно откладывать ₽6500 ежемесячно, чтобы получать те же 100к до конца жизни. Для Москвы, СПб норм, для большинства регионов - много.
🔹 Если откладывать ₽1 тыс./мес., получаем 16к/мес. плюсом к страховой пенсии (ок. ₽25к). Коэф. замещения - более 40%.

⚠️ Все примеры условные, без учета реальной инфляции и ряда других издержек.

🔈 Чем больше доля населения в корпоративных и частных пенсионных программах, тем выше коэффициент замещения. Условные "японские пенсионеры" путешествуют по миру не за счет госпенсии. Стимул: не участвуешь в корп. фонде - для тебя выше налоги.

🇷🇺 В массовом сознании россиян распространен стимул тратить здесь и сейчас. Дело не столько в халатном отношении к своему будущему, сколько в неопределенности самого будущего - частая смена правил, инфляция, курс рубля, геополитика и т.д.

👉 Я исхожу из того, что отношение к НПФ, ПДС, софинансированию, и даже к ИИС, всегда будет неоднозначным. Один увидит в 15-летнем сроке ПДС защиту от соблазна потратить, другой - блокировку средств на 15 лет. Но при любом отношении, возможности (в т.ч. скрытые) откладывать есть всегда, начиная с аудита структуры трат, до разнообразных финансовых лайфхаков. Главное - осознанная стратегия с внятной целью на годы вперед.

💼 Основа моей пенсионной “программы” - долгосрочный инвестиционный портфель. В нем представлены все основные классы активов - акции, фонды, облигации (включая валютные), инструменты денежного рынка, недвижимость, крипта, DeFi и др. Именно диверсификация и хеджирование рисков дают мне спокойствие и относительную уверенность в будущем.

Ваши приоритеты в пенсионных накоплениях:
🙏 - опираюсь на гос. программы, софинансирование и т.д.
🔥 - рассчитываю на свой инвестиционный портфель
🤝 - и то и другое вместе
🤓 - мне пока рано переживать

#нпф #пенсия #сбережения

⏰ О чем не забыть до 29 января

🎄 В новогоднюю ночь произошло чудо списание налога на прибыль за 2025 г. (кроме ИИС). Если средств нет, или их не хватило, брокер не сможет их забрать, или сделает это частично. О нехватке средств брокеры уведомляют обычно в начале месяца. Актуальны только рубли: юани и пр. - не в счет.

💸 С брокерского счета спишутся любые доступные средства, в т.ч. поступившие купоны и дивы. Если для уплаты нужно продать активы, то с учетом Т+1 - до 29 января. Захотите вывести в январе - налог удержат автоматически с суммы вывода по ставке 13% или 15%. Если же сумма вывода больше всего начисленного налога, то удержат весь налог сразу.

👉 Если окажется, что списали лишнее - брокер пересчитает и вернет переплату до 31 января 2027 г. Узнать о ней можно в отчете брокера и на сайте ФНС.

📅 То, что не списал до конца января брокер, уплачиваем до 1 декабря самостоятельно, вместе с налогами на имущество, землю и транспорт. Брокер сам передаст сведения в ФНС, уведомление придёт в ЛК на сайте налоговой. После 01.12 - пеня 1/300 ключевой ставки за каждый день просрочки.

💲 Исключение - валюта и биржевые металлы, по ним подаем 3НДФЛ до 30 апреля, оплата до 15 июля. Заодно можно подать заявление на сальдирование убытков прошлых лет.

🤷‍♂️ Пополнить счет до 29 января (“Заплати налог и спи спокойно”), или приберечь ликвидность до 1 декабря?

🧮 Посчитаем (привлечём ИИ) вероятную доходность от использования свободных средств, с поправкой на то, что мы с вами не знаем будущего.

🔮 Условный сценарий, без подробностей: допустим, что ключевая ставка будет снижена 24 апреля, 1 июля и 23 октября до 13%, с шагом по 100 бп.

💰 Фонд денежного рынка даст ≈13,5% за период 23.01–01.12.2026 (≈15% годовых) с учетом ежедневного реинвеста, комиссий и налога с продажи паев.
💰 Лесенка накопительных счетов в банках из топ-10, с ежемесячной капитализацией и без акционных предложений, даст сопоставимую доходность.

🤨 Возможно, картинка выглядит оптимистично, но ставка всё равно уникально высокая. Да и непонятно, какой будет будет её траектория, учитывая всю эту геополитику и рекордную январскую инфляцию. Решение зависит от вашей стратегии и масштаба: при небольшой сумме эффект не столь существенен.

🔥 Всем доброй пятницы и спокойных инвестиций!

#налоги #брокеры

Итоги недели: Trump&Dump продолжается

📺 Неделя прошла под шум новостей с форума в Давосе, а потом - из Абу Даби. Кстати, переговоры жёстко засекречены, но это не значит, что там происходит что-то прорывное. Индекс Мосбиржи привычно дёрнулся вверх, хотя амплитуда движений уже не та: вера в чудо за прошедший год у инвесторов поугасла. Продолжаем дрейфовать в боковике.

🛒 Инфляция между тем продолжила рекордный рост и пока не даёт поводов ждать скорого смягчения ДКП. Это, в частности, поддерживает рубль, для которого нет ничего лучше высокой ставки.

🏆 Топ событий недели

🔸 Сбер заработал в 2025 г. ₽1,7 трлн чистой прибыли и рассчитывает заработать больше в 2026-м.
🔸 На товарных рынках сломались тормоза: с начала января золото +15% (бьётся о планку $5 тыс.), серебро +42% (>$100), газ в США +83% за 3 дня.
🔸 Акции SFI взлетели на 60% за 2 дня на слухах о продаже актива по схеме Европлана, с перспективой спец. дивов. Компания слухи опровергла.
🔸 Сбер выкупил за ₽24 млрд долю АФК Системы в ГК Элемент. Средства от продажи пойдут на погашение долга.
🔸Трамп в Давосе добился того, в чём ему и так никто не отказывал - права строить базы в Гренландии в составе Дании. Объявил это своей победой и намекнул на четвёртый срок (сейчас у него второй).

❄️ Всем хорошего отдыха на выходных!

#неделя #рынки #итоги

🎬 #кино для ленивых инвесторов

🚀 Серебро включилось в гонку доходностей вслед за золотом в конце прошлого года, а с начала 2026-го - уже +40%. Я такие горячие спекулятивные истории предпочитаю наблюдать со стороны, даже если у сорвавшегося с привязи актива еще есть потенциал роста. В портфеле есть стратегическое распределение, где драгметаллам отведена определенная доля. Но само наблюдение - интересно и познавательно!

🎥 “Империи серебра” - документальный сериал о том, как серебро формировало мировую экономику с 16 века до наших дней. В частности, как оно стало одной из основ богатства Гонконга и Нью-Йорка. Неожиданные факты, связь времен и континентов, расширение экономического кругозора инвестора.

🌤 Хорошего выходного и полезного просмотра!

📅 Самое важное на этой неделе

26 января
📌 Банк СПБ (#BSBP) - отчет по РСБУ за 12м 2025г.
📌 МГКЛ (#MGKL) - операционные результаты за 12м 2025г.

28 января
📌 Хендерсон (#HNFG) - операционные результаты за 12м 2025г.

29 января
📌 Самолет (#SMLT) - Big Day/День инвестора.
📌 Все инструменты (#VSEH) - операционные результаты за 2025г.

👀 За чем следить на этой неделе

⚔️ Геополитика. Второй раунд трехсторонних переговоров США-Украина-РФ в Абу-Даби - 1 февраля (первый раунд на выходных завершился примерно ничем). Притязания Трампа на Канаду и на западное полушарие в целом. Сосредоточение сил США вблизи Ирана.

🌐 Санкции. Дисконты на российскую нефть Urals. Давление США и Европы на танкерный флот.

🇷🇺 Российский рынок. Недельная инфляция - 28 января 19:00мск (влияние на решение ЦБ по ставке 13 февраля). Курс рубля на фоне продаж валюты из ФНБ для авансирования ВПК. Отчетности: РСБУ и операционные показатели.

🇺🇸 Глобальные рынки. Заседание FOMC по ставке - 28 января 22:00мск, пресс-конф. главы ФРС - 22:30мск. Шатдаун 2.0 (прекращение финансирования правительства) - после 30 января. Безумие в драгметаллах: золото $5100 на фоне чудачеств Трампа и падения доллара к мировым валютам.

✊ Всем успешной и продуктивной недели!

#неделя #рынки #отчеты

🚂 “Вагончик тронется, перрон останется” (с) 🎼

🗣 Очень распространенный аргумент: когда наконец подвезут мир, поезд уйдёт с такой скоростью, что ты не успеешь запрыгнуть на подножку. Чтобы заскочить во второй вагон, будешь ждать просадку, а её не будет! Вместо этого цены переставят гэпом вверх ещё на 20%. Поезд будет уже на другой станции, ведь рынок покупает ожидания, а не факты.

🤑 Заработают все: твой сосед, сын маминой подруги, кто угодно, но не ты!

❓ Может быть такое? В принципе - да. Но давайте честно оценим текущую ситуацию. Локомотив не только не “под парами”, он еще где-то в дальнем депо, на ремонте: к износу машины приводят санкции, ставка, инфляция, налоги. И долг РЖД под 4 триллиона. В таком техническом состоянии он не рванёт как “поезд-пуля” на скоростной магистрали. Да и ремонтная бригада - всё та же, других нет...

🚀 Чтобы рынок по-настоящему взлетел, должно случиться такое эпохальное событие, которое перевернёт картину мира за один-два дня. Например, снимут все санкции, даже те, что приняты на уровне законов.

📢 Вокзальные объявления что-то бормочут неразборчиво: когда, куда, на какой путь бежать?! А ещё - в будке, откуда всё это озвучивают, - идут напряженные переговоры. Чем они закончатся, и что в итоге скажут - мы не знаем. Твёрдо известно одно: поезд в любом случае пойдёт не по расписанию.

📈 Мы уже не раз видели, как “миркоины” (от Газпрома и далее по списку) взлетали на новостных заголовках, но сейчас они всё в том же боковике. Все фальстарты за прошедший год были основаны на ложных сигналах, и они будут еще. При этом качественные компании не сильно-то и просели (посмотрите на SBER).

🔎 Я исхожу из того, что мы успеем разглядеть признаки приближения изменений. Например, реальный прогресс в переговорах, а не тот хаос, что мы наблюдаем сейчас. Разворотные сигналы не пролетят мимо нас за один день. Пуш-уведомление, конечно, не пришлют, но для того я и держу руку на пульсе.

👉 Мой выбор - не стоять на перроне - без роста, с волатильностью и с упущенной процентной доходностью. Поезд задержали - не беда: время - деньги, и его можно провести с пользой и выгодой, которую предлагает высокая ставка. Привязанных к ней инструментов достаточно.

🧳 Если чемодан портфель грамотно собран, путь будет более комфортным и безопасным. Акции давно уложены в багаже, они станут основой для роста, когда он случится (это мой “опцион на разворот”). Поэтому когда поезд тронется, - я уже в купе. Нарастить позиции успею, и предпочту войти пусть немного дороже, но зато с уверенностью, что поеду в нужном направлении.

🤦‍♂️ А то ведь и такое бывает: залетаешь на ходу в вагон, радостный такой, что успел. Переобуваешься в домашние тапки, а мужики тебе: "Бро, а ты поездом ошибся".

🔥 Как вам метафора, разделяете такое настроение?

#инвестиции #стратегия

🧘‍♂️ Ленивая стратегия валютной диверсификации

🤦‍♂️ Причины затянувшегося укрепления рубля не объяснил только ленивый. Но я всё же перечислю самые актуальные, ведь наверняка кому-то требуется пояснительная бригада.

✔️ Высокая ставка ЦБ стимулирует экспортеров продавать больше валюты внутри страны.
✔️ Несмотря на снижение нефтегазовых доходов (-43% г/г в декабре), импорту еще хуже - он придавлен замедлением экономики, а в ближайшие 3 недели - еще и Китайским Новым годом.
✔️ Ниже спрос на валюту из-за роста доли внешней торговли в рублях, а также бартерных схематозов.
✔️ Ограничения на трансграничное движение капитала. Геополитика и санкции, как ни странно, в данном случае работают на крепкий рубль.
✔️ Увеличены продажи юаней из ФНБ для авансирования ВПК, оно производится в начале года.

🛢 В последние 2-3 года рубль отвязался от нефти: она дешевеет (особенно Urals с конским дисконтом), но рублю на это наплевать. В итоге бюджетное правило сломалось, а новое пока не подвезли.

⚡️ Крепкий рубль больно бьёт по доходам бюджета и экспортеров. Но с девальвацией власти пока не спешат: это разгонит инфляцию, и вообще - цифра 100 токсична политически. Есть кое-какие ликвидные резервы ФНБ (≈₽4 трлн), а уж в крайнем случае можно и крупняк постричь (допналог на Сбер или Полюс, кубышку Сургута и т.п.). Резкая управляемая девальвация - это уже тяжёлая артиллерия.

👉 Ладно, с причинами укрепления разобрались. Что делаю я? Главное: НЕ ставлю целью прогнозировать курс. Раньше были попытки - до тех пор, пока не стало окончательно ясно, что старая логика не работает.

Я НЕ страдаю от просадки по валюте, потому что:
✅ НЕ спекулирую и не планирую продавать валютные позиции;
✅ НЕ держу валютных фьючерсов с дорогой маржиналкой;
✅ НЕ теряю время, а зарабатываю валютную доходность в инструментах DeFi и на купонах замещаек.

⚠️ Если ваш приоритет - рублёвая доходность, то сейчас она выше валютной, на которой спекулятивно вы скорее потеряете. Весь вопрос в вашем горизонте и целях.

💼 Что касается доли валютных и квазивалютных активов, то она зависит от целого букета факторов. Она может сильно различаться - условно от 20% до 70% для тех, кто:
🔹 не выезжает вообще или выезжает редко;
🔹 часто бывает за периметром;
🔹 планирует жить, или уже живет вне РФ.

📈 У меня, за время крепкого рубля, доля достигла 50% от капитала. Но❗️- это мои личные цели и обстоятельства. Они первичны, ситуация на рынке - вторична. Важно! Валютная диверсификация - это не моя ставка на девальвацию, а защита от неё. Ставка только одна: на неопределенность.

🎓 Разумный инвестор не ставит на один сценарий или событие, а постоянно ищет рациональный баланс между долгосрочной стратегией и текущими возможностями, которые даёт рынок.

🔥 Поддержите пост реакциями, если контент полезен!

#рубль #валюта #стратегия

💰 Рынок корпоративного долга как ставка на смягчение ДКП

🔮 Темпы снижения ключевой ставки сейчас прогнозировать крайне сложно, но рынок в целом ждёт от ЦБ продолжения начатого в 2025-м. Эмитенты облигаций - прямые интересанты такого сценария, ведь это позволит более комфортно и с меньшими издержками размещать новые выпуски.

⏳ Показательный пример - новые трехлетние рублёвые выпуски серии 003P-10R от "Сегежа Групп". Эмитент с 6-летней историей, обслуживает 14 выпусков в обращении. Недавно успешно выкуплены юаневые бонды на ¥387,5 млн. Кредитный рейтинг ruBB-, поэтому облигации компании можно отнести к категории ВДО (высоко-доходные облигации) со всеми вытекающими особенностями.

✔️ Предварительная дата букбилдинга - 30 января, размещение 4 февраля.
✔️ Ориентир по ставке купона - не выше 25% годовых (доходность не выше 28,07% годовых).

🌲 Лесопромышленный экспорт с 2022 г. переживает непростые времена. Затянувшееся укрепление рубля - дополнительное давление на финансовый результат. Специфика положения Сегежи - наличие якорного мажоритария в лице АФК Системы (AA-(RU)/ruAA-), который в прошлом году существенно поучаствовал в масштабном SPO. Это позволило радикально сократить долг Segezha Group и кратно нарастить её капитал.

💸 В конце прошлого года АФК Система продала долю в ГК Элемент за ₽27 млрд, что улучшило финансовые возможности главного акционера. Но всё же основной расчёт компании на улучшение конъюнктуры в Китае, расширение “дружественных” рынков сбыта, снижение ставки и постепенную девальвацию рубля. Чистый долг/OIBDA около 4,5, это типичные значения для сегмента ВДО. Для инвестора это означает, что нужно внимательно держать руку на пульсе.

⚠️ При любом развитии событий, консервативный инвестор должен уметь контролировать риски, тем более на долговом рынке. В 2026-м году ожидается продолжение роста проблем у российского бизнеса из-за высокой ставки, поэтому следует разумно подходить к диверсификации и ограничивать долю каждой бумаги в портфеле, особенно в высокодоходном сегменте, который вообще скорее подходит только опытным инвесторам. Чем выше доходность, тем больше компетенции требуется для адекватной оценки рисков.

#облигации #размещения #SGZH

✨ “Золото, нужно больше золота!” (Warcraft)

📈 График фьючерса пробил $5300 (упс... уже $5600). Пока писал этот пост, 6 раз вносил изменения в цифру. Золото далеко оторвалось не только от себестоимости добычи (в среднем ниже $2000), но и от прогнозных моделей аналитиков.

🤦‍♂️ Акции ЮГК, будущее которого покрыто густым туманом, +32% за неделю. Сегодня оборот торгов в 2 раза больше Полюса, Сбера, Лукойла, Газпрома, Норникеля вместе взятых! Селигдар - сразу следом, будто нет облигаций, номинированных в золоте и серебре (дороже металл - больше долг).

💥 Вся эта вакханалия явно не обошлась без опьяняющего эффекта FOMO. Блеск металла ослепляет, а на график индекса Мосбиржи в граммах золота больно смотреть, не перевернув его вверх ногами.

По традиции, разберем драйверы феерического роста

🔎 Мир входит в цикл смягчения ДКП - Япония, Европа и др. ФРС бы и рада притормозить со снижением ставки, но Трамп грозит Пауэллу уголовкой (что само по себе разгоняет золото).

🔎 Доллар к мировым валютам (DXY) снизился до минимумов 2022 г. - падает доверие. Драгметаллам такое - питательный бульон для роста.

🔎 Мировые ЦБ методично скупают золотишко, на всякий случай. Китай не публикует статистику закупок (у ребят с этим хуже, чем у нас), но по косвенным данным - тарят, невзирая на ценник.

🔎 В “золотых” ETF - рекордные притоки. Чем дороже, тем больше спрос - классика!

🔎 Геополитика не даёт скучать. Прямо сейчас “Прекрасная армада с большими красивыми кораблями” (с) бросила якорь вблизи Ирана. Вряд ли порыбачить - такой круиз обходится в миллиарды $.

🏆 Трамп любит всё золотое - медали, кубки, интерьеры, не прочь бы и корону примерить. За год его правления котировки выросли на 100%+. Не потому, что золото отвечает ему взаимностью, а из-за бегства инвесторов от турбулентности в то, что принято считать защитным активом.

❓Какие есть риски на этом празднике жизни? Стоит центробанкам приостановить покупки (цены кусаются), спекулятивный капитал схлынет.
❓ Может ли цена сходить еще выше? Да, хотя бы из-за обострения геополитики.

🚀 Под каким углом я смотрю на эту ракету?

🤨 Понимаю, что устоять психологически сложно. Но обещание, однажды данное самому себе, обязывает к дисциплине. Есть ограниченная доля, среди других классов активов. Пропорции и конкретные инструменты строго индивидуальны, зависят от вашей стратегии и долгосрочных ожиданий.

🧘‍♂️ До сих пор такой подход не подводил, позволяя поддерживать стабильность и душевное равновесие. А оно мне дороже золота!

#золото #стратегия

😎 "Ничего личного, только бизнес!"

📣 Лукойл сообщил нам, что продаёт свои зарубежные активы (LUKOIL International GmbH) американскому инвестфонду Carlyle (Карлайл). Интерес очевиден - дисконт стоит свеч! Котировки LKOH вытащили индекс выше 2800 п.

⏳ Тема с продажей с октября булькала в болоте, но сейчас развивается стремительно. Осталось получить разрешение OFAC. Почему я думаю, что в отличие от Gunvor с российскими корнями, шансы на сделку в этот раз велики?

🇺🇸 Carlyle близка к власти, близость измеряется буквально шагами. Штаб-квартира в Вашингтоне, в 10 мин ходьбы от Белого дома (посмотрел по картам). В этом квартале максимальная концентрация лоббистов на кв. метр. Топовые чиновники, включая бывших президентов Бушей младшего и старшего, числились в Carlyle советниками и даже входили в СД. Компания с завидной регулярностью выигрывает госконтракты, в т.ч. в оборонке. Ничего личного…

🔎 Бизнес и корпоративная модель Лукойла сами по себе хороши, и в каком-то смысле уникальны. Но миноритариям пока рано открывать шампанское и подставлять ведёрки под водопад дивидендов. Деньги от продажи по текущим условиям должны быть заморожены на спецсчете до полного снятия санкций. Надолго? Вопрос, мягко говоря, философский.

🛢 По нефтяному сектору в целом, моя позиция пока не меняется: он под давлением с трёх сторон:
▪️ санкции (а с ними - дисконты);
▪️ крепкий рубль;
▪️ мировые цены на нефть - они могут еще подскочить на Иранской заварушке, но это всегда локальная история. Корм для спекулянтов.

💼 Для тех, кто верит в светлое нефтяное будущее, без санкций, - всегда есть хорошая опция: долгосрочный портфель!

🔥 Доброго дня и достижения всех инвестиционных целей!

#LKOH #санкции #активы

🖍 Презентация для тёщи

❤️‍🩹 Не всегда наши близкие, которых мы любим и ценим, - наши единомышленники. Идеально - когда они не только разделяют ваши жизненные и финансовые цели, но и детально посвящены в средства их достижения. Но не всегда это так, у них может быть другая профессия и круг интересов, при этом бюджет у вас общий. Сложно требовать от них готовности долго ждать результата, который можно “потрогать руками” (“Когда мне дают банан, я его чувствую!”)

👵 В случае со старшим поколением - это вообще другой жизненный опыт, в котором не было ни рыночной экономики, ни биржи. Не говоря уже о крипте, которая появилась на свет еще позже. Конечно, родители бывают и мега продвинутые, но иногда детям проще объяснить суть инвестиций, чем им, и даже супругам! Но мы не можем игнорировать их вопросы, а они порой звучат язвительно, с сарказмом. Особенно когда у вас что-то пошло не так.

✍️ Попробуем накидать аргументы на понятном языке, без слов “бенчмарк” и “стоп-лосс”. Не для того, чтобы оправдаться, а донести свою позицию.

✅ Наши деньги не пропали, их не стало меньше, право владения осталось за нами. Они всё там же - в активах, которые на длинной дистанции растут. Без падений не бывает роста (можно предъявить график за много лет).

✅ Нет продажи - нет убытка. Он возникает, когда люди продают под влиянием эмоций. Житейский пример: “Наша квартира сейчас подешевела. Мы не пострадали, цена не разрушает её стоимость”.

✅ Мы не рассчитывали на эти деньги в ближайшее время. Наш план - на годы. Для тёщи: “Урожая не будет, если мы будем каждый раз его выкапывать!”.

✅ Мы не поставили всё на одну лошадь. И у нас есть финансовый резерв, он поможет нам в трудный момент. Нет вложений на заёмные деньги. Риск всегда есть, но он управляемый. Доверься мне, я всё сделаю правильно!

🔎 Если же посмотреть глубже и шире, то наши отношения с дорогим человеком лежат вне категорий рационального. Иногда нужно просто довериться, без пруфов и убедительных доводов (хотя и они не будут лишними). Без терпения и веры друг в друга, долгий путь будет тягостным и тернистым.

✨ Всем любви и добра, светлой пятницы и приятных выходных!

#финансы #психология

Итоги недели: не хватило позитива

📊 Рубеж 2800 п. не удержали, закрыли неделю по нулям. Эмоции инвесторов скачут от печали до радости, но к этим качелям за год привыкли. Новостей подваливают каждый день, но если объективно, ничего особенного не происходит.

✨ Исключение, пожалуй, - рынок драгоценных металлов, где золото, серебро и платина взлетают и падают по 10-30% за один день.

🏆 Топ событий недели

🔸 Лукойл согласовал продажу зарубежных активов американскому фонду Carlyle. Если сработает, деньги должны быть заморожены до снятия санкций.
🔸 Нефть подскочила выше $70 за баррель в ожидании, что угрозы Трампа в адрес Иранских властей реализуются (или нет) в эти выходные.
🔸 Облигации Домодедово выросли: Шереметьево выкупило аэропорт за ₽66 млрд (просили ₽132 млрд).
🔸 Путин поручил ЦБ и кабмину разработать и реализовать программу IPO и SPO госкомпаний до 2030 г.
🔸 Лайфхак для торгующих золотом и серебром: чтобы увидеть новый исторический максимум, или сильнейшее дневное падение, достаточно отвлечься на чашку кофе.

❄️ Всем хорошего отдыха на выходных!

#неделя #рынки #итоги