📊 Работает ли сегодня теханализ?

🗣 Идут споры до хрипоты - работает ли ТА на сегодняшнем рынке? Одни сравнивают его с эзотерикой и астрологией (гадание при свечах на свечах). Другие считают, что только ТА и даёт хоть какой-то ориентир в море хаоса и неопределенности. Особенно сейчас, когда по сути рулит один индикатор - “Стохастик Трампа”.

⚡️ Сейчас дело обстоит так, что геополитический гэп может легко выбить стопы и сломать любую фигуру ТА. Резко возросла доля нерыночных действий, которые невозможно просчитать - санкции, политические решения и т.п. Поменялся состав игроков: доля розничных инвесторов 76%, а это - эмоциональные всплески, часто неадекватная реакция, несоразмерная сути и масштабу события.

Моя позиция по вопросу в заголовке - тезисно.

1️⃣ В своей долгосрочной стратегии я опираюсь прежде всего на фундаментальный анализ (ФА). Например, теханализ мало чем поможет при составлении распределенного портфеля. Но ТА не игнорирую, он имеет хоть и вспомогательное, но важное значение. ФА отвечает на главный вопрос - что покупать, ТА — когда, где и с каким риском.

2️⃣ ТА не объясняет, почему цена идёт в ту или иную сторону, но он помогает:
🔹 оценить вероятности движения и его силу;
🔹 определить точки входа/выхода;
🔹 управлять объёмом ликвидности, а значит и риском.

Примеры того, на что обычно смотрю, оценивая уровни и тайминг для входа:
✔️ Поддержка и сопротивление, шансы на пробой;
✔️ Формирование канала и тренда, вероятность его слома и разворота;
✔️ Осциллятор объёмов - потоки ликвидности;
✔️ Перекупленность/перепроданность по индикатору RSI;
✔️ Дивергенции (например, кривой ОФЗ) и др.

Ошибки применения ТА:
⛔️ Придавать фигурам и паттернам магическое значение;
⛔️ Торговать условные “голову и плечи” без учёта контекста и выходящих новостей;
⛔️ Рисовать сразу 10 фигур, усложняя тем самым картину;
⛔️ Искать среди индикаторов “идеальный сигнал”.

🎓 Вывод. Если вы придерживаетесь принципа распределения рисков, то инструментарий анализа тоже должен быть распределен по разным методам. Какой-то из них может преобладать, но увлекаться, возводить его в культ, отбрасывая всё остальное, сильно ограничивает нас в понимании картины рынка.

🔥 Дайте знать, если разделяете такой же взвешенный подход!

#теханализ #рынок

🎉 Шум громче, чем успех. А хотелось бы наоборот!

📉 Индекс МосБиржи IPO (#MIPO, 22 эмитента) с начала года отрицательно прибавил 15,6%, с дивами -12,3%. Можно найти массу таблиц “кто из компаний в плюсе”. Не будем занимать место, ограничимся констатацией: “Единицы”.

🔎 Причины в целом всем нам очевидны, но всё же разложим их по полочкам.

1️⃣ Высокая ставка → дорогой капитал → слабый аппетит к риску. Высокие мультипликаторы воспринимается иначе, чем при мягкой ДКП.

2️⃣ Геополитика → непонятно чего ждать завтра → скидка к цене размещения. Компании не спешат выходить на биржу с дисконтом, могут годами откладывать решение.

3️⃣ Часто рулит розница, например, в недавней аллокации “Базиса” (BAZA) - 61%. Многие “физики” смотрят на IPO как на спекулятивную возможность и не готовы держать долгосрочно. Часть из них - с плечами, эти ребята обычно скидывают бумагу почти сразу. Отсюда - волатильность, особенно на старте торгов. Впрочем, последние IPO с преобладанием институционалов тоже не блещут доходностью.

4️⃣ При доминировании частных инвесторов, хайп и маркетинг значат порой больше, чем фундаментал.

5️⃣ Если весь рынок в даун-тренде, “выстрелить” на IPO сложно, даже по справедливой цене. Как идти против ветра. Бычий рынок → попутный ветер.

Вывод. Шансы заработать на IPO во многом определяются ДКП (а она зависит от геополитики). Пик моего интереса к теме пришелся на 2020-2021 гг., при ключе 4-5%. Тогда же были рекордные размещения в США, при ставке ФРС 0,25%.

👉 При этом рынок IPO не стоит считать убитым, и по мере снижения ключа, он обязательно оживится. Но пока политика ЦБ сохраняет жёсткость, требования к анализу новых эмитентов для инвестора будут выше.

💥 Всем доброй пятницы и успешных инвестиций!

#ipo #MIPO

Итоги недели: теперь вся надежда на ЦБ!

👀 Очередная неделя нагнетания переговорных ожиданий, которые поддерживали индекс Мосбиржи. Много дипломатической возни, громких заявлений и медийных перепалок. Мало конкретики, которая привела бы к реальному, юридически обязывающему соглашению.

🏆 Трамп очень хочет всё порешать к Рождеству 25 декабря, чтобы успеть застолбить себе нобелевку до конца года, и поехать играть в гольф.

✨ Позитив может вернуться, если ЦБ решит повторить сюрприз декабря 2024-го, пусть и на минималках. Например, пойти против консенсуса рынка (-50 бп) и снизить ставку сразу на 100 (некоторые оптимисты говорят аж про 150). Поддержать экономику и остановить набегающую волну дефолтов по облигациям (пока только ВДО). В любом случае, чем скорее начнётся смягчение ДКП, тем лучше мы встретим и проведем наступающий год!

🏆 Топ событий недели

🔸 Чистая прибыль Сбербанка по РСБУ в ноябре выросла на 26,8% г/г.
🔸 Лукойл склоняется к идее обмена зарубежных активов на свои депозитарные расписки, выпущенные в США.
🔸 Инвестпалата, вслед за БКС, предложила обмен 2,8 тыс. иностранных бумаг на 79 российских. Дедлайн на подачу поручения — 30 декабря, результат не гарантирован.
🔸 МКБ стал антилидером в индексе, -10% за неделю: 28% портфеля - просроченные кредиты. Дружественная Роснефть пока выручает долгосрочными депозитами.
🔸 По облигациям “Монополии” допущен технический дефолт при погашении выпуска на ₽260 млн, что спровоцировало пролив на рынке ВДО.
🔸 Дом РФ рассчитывает выплатить за 2025 г. дивиденды 240-245 руб., ДД к моменту выплаты (лето 2026) около 15%.

Всем хорошего отдыха на выходных!

#неделя #рынки #итоги

🤖 Бум ИИ: кто в глобальных лидерах?

🏆 На инфографике👇 - рейтинг стран по развитию ИИ. Применен сложный (хотя как по мне не идеальный) скоринг, включающий инвестиции в отрасль (в т.ч. государственные), лояльность законодательства, прибыль от использования, наличие крупных компаний, кадров и т.д.

🤨 27-е место у России, на мой взгляд, ни о чем не говорит в текущих условиях. Санкции, непрозрачность данных, закрытая статистика, блокировка иностранных ресурсов (как с нашей стороны, так и извне) - всё это искажает реальную картину.

🔎 Но ладно, лучше посмотрим, какие полезные сервисы есть на рынке. Поскольку сам активно пользуюсь, большую часть привожу на память. Для некоторых нужен VPN и/или иностранный номер, для других - нет. Некоторые работают только с текстом, другие - с изображениями и видео. Не ставил цели расписывать возможности каждого сервиса: уверен, вы уже разобрались в том, что затестили сами.

1. ChatGPT от OpenAI
2. Яндекс Алиса
3. GigaChat (Сбер) + Kandinsky
4. DeepSeek (Китай)
5. xAI Grok (Маск)
6. Google Gemini
7. Perplexity (США)
8. Midjourney (США)
9. NotebookLM от Google
10. Mistral (Франция)
11. Qwen (Китай, Сингапур)
12. Anthropic Claude (США)

👉 Назвал то, что на поверхности. Новые продукты появляются без остановки, уследить за всем нереально.

🔥 Поприветствуем реакциями наступление новой эры!
🌤 Всем хорошей погоды и доброго воскресного дня!

#ии #рейтинги

📅 Самое важное на этой неделе

15 декабря
📌 ЭсЭфАй (#SFIN) - результаты ВОСА 14 декабря по дивидендам, погашению казначейских акций (3,2% от УК).
📌 Норникель (#GMKN) - публикация отчета по сырьевым рынкам.

16 декабря
📌 Банк СПБ (#BSPB) - финансовые результаты за 11м 2025г по РСБУ.
📌 Хендерсон (#HNFG) - операционные результаты за 11м 2025г.

17 декабря
📌 Яндекс (#YDEX) - СД по допэмиссии в рамках Программы мотивации.

18 декабря
📌 ИКС 5 (#X5) - ВОСА по дивидендам за 9м (368 руб.).

19 декабря
📌 Мосбиржа (#MOEX) - вступают в силу новые базы расчета индексов: включение OZON, CNRU, исключение UPRO.
📌 Дом РФ (#DOMRF) - истекает срок стабилизации акций после IPO.

👀 За чем следить на этой неделе

⚔️ Геополитика. Зеленский, НАТО, Европа и Уиткофф в Берлине - 14-16 декабря. Танцы с бубном вокруг мирных планов - каждый день. Обещанные Трампом удары по Венесуэле - в любой день (или нет).

🌐 Санкции. Постпреды стран ЕС: утверждение 20-го пакета - 15 декабря. Саммит ЕС - решение по конфискации активов ЦБ РФ - 18-21 декабря. Ответные меры РФ. Схема продажи/обмена зарубежных активов Лукойла.

🇷🇺 Российский рынок. Недельная инфляция - 17 декабря 19:00мск. Решение по ключевой ставке - 19 декабря 13:30мск, пресс-конф. ЦБ - 15:00мск.

🇺🇸 Глобальные рынки. Nonfarm Payrolls, безработица (ноябрь) - 16 декабря 16:30мск. Потребинфляция CPI (ноябрь) - 18 декабря 16:30мск.

✊ Всем продуктивной недели!

#неделя #рынки #отчеты

💰 Космические суммы исков, но есть нюансы

⚖️ Суд Калининградской области удовлетворил иск Русала к Rio Tinto на ₽104,75 млрд. История тянется с 2022 года, когда из-за санкций Русал лишился австралийского глинозёма, а доля 20% в местном заводе фактически заморожена.

🤦‍♂️ Сумма более чем 5 раз превышает операционную прибыль за 1 полугодие. Финансовые показатели Русала улучшились бы до неузнаваемости, а котировки по идее должны взлететь до небес! Но они дёрнулись вверх на пару процентов и быстро вернулись к исходным значениям. Даже если австралийский суд встанет на сторону Русала (“сомнительно, но окей…”), шанс, что Rio Tinto исполнит решение, стремится к нулю.

🇪🇺 Сегодня же озвучена еще одна впечатляющая сумма иска - ЦБ к Euroclear: ₽18 трлн или €194 млрд. Заявление подано в Арбитражный суд Москвы. На слуху еще история, где Google поставлен на счётчик по иску наших телеканалов - там набежало под 2 дуодециллиона рублей - цифра с 36-ю нулями.

🇷🇺 Все перечисленные кейсы объединяет то, что дела рассматривают суды в российской юрисдикции. Вероятность удовлетворения исков = примерно 100%. Вероятность исполнения ответчиками - ну, сами понимаете…

💼 Для частного инвестора все эти новости, как бы эпично они ни звучали, не имеют реального значения. Настоящим событием будет полноценное мирное соглашение и хотя бы начало снятия санкций, когда и если это произойдёт. А пока между западной и российской юрисдикциями - ров с крокодилами, судиться и выигрывать, к сожалению, можно хоть каждый день...

#суды #иски #активы #санкции #RUAL

🧠 Как инвестору не стать рабом заголовков

📣 Рынок практически каждый день триггерят разного рода «сенсации»: судебные иски на триллионы, заявления регуляторов, корпоративные войны. Результат - волатильность и внезапные свечи на графике.

⚡️ Первая эмоциональная реакция у многих инвесторов срабатывает как рефлекс: «надо срочно что-то сделать». Проблема в том, что такая реакция — главный враг доходности!

📱 Гигачат советует простое правило: важность новости измеряется не громкостью заголовка. А тем, стоит ли из-за неё что-то менять в вашей долгосрочной стратегии. Полный ответ ИИ-помощника — в видео.

#инвестиции #психология #стратегия

Скоро большой прилив?

🗣 Не утихают разговоры про “деньги-богатство” вкладчиков, которые зальют фондовый рынок свежей ликвидностью. Совокупно, по данным АСВ, имеем более ₽80 трлн! Ставку снижают, ещё немного, и плотину прорвёт. Говорят, тогда увидим индекс на хаях и зеленые портфели.

Чтобы охладить пыл, немного статистики

🧮 Средняя сумма вклада ок. ₽400 тыс., наибольшее количество - счета от ₽30 тыс. до ₽145 тыс. Это заначка на черный день, много с неё не наинвестируешь.
🧮 Параллельно растет задолженность населения перед банками (ок. 50 млн чел.) >₽38 трлн, из них ₽2,5 трлн - просроченные кредиты.

❓ Но главный вопрос - не в суммах, а в приоритетах. Не всякий инвестор готов терпеть скачки вверх-вниз и нервотрёпку. А массовый вкладчик вряд ли даже захочет знать, что значит слово “волатильность”. Опросы в инвестчатах “Куда переложите деньги, когда ставку снизят до…%” никак не проясняют картину: в чатах сидят инвесторы, а это специфическая публика.

В чем её отличие от массового вкладчика?

✔️ 80% выберут акции и облигации, а “обыватель” с большой вероятностью посмотрит в сторону бетона, авто, отложенных крупных покупок. Многие будут гасить долг перед банками. Но подавляющая часть сохранит статус-кво.
✔️ “Болевой порог” по ставке. Если “обычный человек” может остаться в банке и при 8-10%, инвестор ощущает “боль” уже при 14-15%.

🏃‍♂️ Кстати, массового бегства с вкладов не было даже в 2020-2021, при ключевой ставке 4-5%! Просто тогда были другое восприятие доходности.

📈 Еще один популярный аргумент - рост денежной массы (агрегат M2) до ₽125 трлн руб., +12,5% за год (в 2022-2023 было 20%+). Ведь фондовый рынок не может бесконечно отставать, гэп должен схлопнуться, а избыток ликвидности - хлынуть в акции?

👉 Отвечу вопросом на вопрос: почему не хлынул до сих пор? Проблема в том, что количество денег в экономике - понятие творческое. Например, их абсорбирует текущее потребление, дефицитный бюджет (геополитика - дорогая игрушка), а большая их часть - вообще лишь строчки в банковском балансе.

🎓 Возвращаемся на базу и смотрим трезво на перспективы рынка акций. Не на бесконечные взлёты и откаты посреди переговорного хаоса. А на то, что способно запустить настоящий рост. И видим всё то же самое, о чем мы постоянно здесь говорим:

✅ П.1 - завершение конфликта юридически обязывающими соглашениями. Не заморозка на пару месяцев, а согласованный всеми финальный вариант.
✅ Из п.1 вытекает п.2 - возможность относительно быстро и устойчиво снижать ставку.

⚠️ Деньги в банках я не ставлю третьим пунктом, потому что а) годами сохраняется их доля - примерно ⅔ от денежной массы, независимо от ставки; б) переток их небольшой части на фонду - не самостоятельный фактор. а лишь следствие п.1 и п.2.

👀 А пока - ждём, что скажет ЦБ в пятницу. Кстати, пресс-конференцию уже перенесли с традиционных 15:00 на 17:00. О причине догадаться не так уж сложно)) 🤔

#ставка #вклады #сбережения #IMOEX

🧟‍♂️ Зомби-апокалипсис пока не грозит. Но мы готовы, если что...

🔮 2026-й будет еще одним годом облигаций. А еще ждём дефолтов “слабых” эмитентов: пик не пройден. Реальная ставка до сих пор высокая, для многих бизнесов - запретительная. Её снижение поможет, но не всем и не сразу. Смягчение ДКП работает с лагом, а проблемы растут накопительным итогом.

😱 Не избежать “зомбификации” слабых бизнесов, хотя адского нашествия зомби я не жду. В любом случае, мы уже видим отток инвестиций в более безопасные сегменты.

📉 В последние недели пошла волна распродаж в ВДО (график их индекса прилагаю). Истории “Уральской стали” и “Монополии” изрядно напугали рынок. Но доходности всё равно манят и притупляют бдительность!

❓ Кто под риском в первую очередь?
✔️ Рейтинги ниже А (выше - дефолтов пока не было);
✔️ Долг/EBITDA - например, 11x, как у “Монополии”;
✔️ Оферта или погашение не скоро, а показатели ухудшаются.

❓ Кому легче пережить?
✔️ Эмитент с акциями надёжнее эмитента без акций - есть чем размыть;
✔️ Дочки в больших холдингах - выше шансы, что спасут;
✔️ Крупный бизнес - возможности реструктурировать долг;
✔️ Госкомпании - не гарантия (Роснано, Росгеология), но в целом риски ниже.

Подходит вам, если:
✔️ готовы анализировать отчёты, балансы, рейтинги;
✔️ есть время сидеть в профильных чатах и мониторить 100500 корп. событий;
✔️ дружите с дисциплиной, лояльны к стрессу и прогулкам по минному полю.

📊 Корпоративный долг - рынок профи, это отдельная работа. ВДО - на две ставки. Допущение дефолтов заложено в окупаемость инвестмодели, при жёсткой диверсификации.

Несколько советов. Не бином Ньютона, но лучше иметь в виду.

🎓 Не более 1-3% на одного эмитента ВДО - не критично даже при потере 100%.
🎓 Сопоставлять погашения и оферты со своим горизонтом.
🎓 10 раз подумать, прежде чем подбирать на обвалах и усредняться.
🎓 Продавать - обдуманно, без паники: техдефолт ≠ дефолт.

⚠️ Дефолты для ВДО - не эксцесс, а норма! Пара токсичных выпусков может съесть профит от десятка “хороших”. Ликвидность низкая, быстро выйти сложно. Если вы не глубоко в теме, смотрите на высокий купон в первую очередь как на сигнал о проблемах. При желании поиграться в доходность - выделяйте капитала сколько не жалко потерять.

🔥 Желаю всем обдуманных и безопасных инвестиций!

#облигации #вдо #риски #дефолты

📊 Ставка на снижение ставки

📉 Большинство аналитиков ждёт, что 19 декабря ЦБ в 5-й раз подряд в этом цикле снизит ключевую ставку на 0.5 пп. На этом фоне может повыситься интерес к эмитентам облигаций, испытывающим трудности из-за жесткой ДКП и крепкого рубля.

🔜 Одно из ближайших событий - новые выпуски от "Сегежа Групп", крупнейшего на рынке эмитента в рейтинговом сегменте BB. Дубль - в рублях и юанях, с ежемесячной выплатой купона и сроком погашения через 2 и 2,5 года соответственно. Предварительная дата букбилдинга - 18 декабря.

⛩ У юаневого выпуска - демократичный номинал ¥100 и заявленная валютная доходность не выше 15% годовых (доходность не выше 16,08%), расчет при размещении - по выбору в юанях или рублях. Рублёвый выпуск: не выше 24% годовых (доходность не выше 26,82%).

Как я вижу общую ситуацию в этом сегменте долгового рынка.

💲 Основной потенциал экспортеров - в снижении ставки и девальвации рубля. Консенсус рынка высоко оценивает вероятность и того и другого в среднесрочной перспективе. Потенциальное ослабление санкций будет хорошим бонусом.

👉 Особенность текущего положения Сегежи: при всем давлении макроусловий и санкций на бизнес, долг сокращен с ₽180 до ₽60 млрд в рамках допэмиссии в пользу материнской АФК Системы. Еще стоит отметить 50%+ валютной выручки и снижение доли низкомаржинального Китая.

⚠️ В то же время не будем забывать о рисках на рынке корпоративного долга, которые вряд ли куда-то денутся в будущем году. Высокая доходность даётся инвестору как премия за риск. В качестве контроля над ним, пока не придумано ничего лучше диверсификации.

#облигации #размещения #SGZH

🗣 О чем нам сказал вчера Минфин

👀 Посмотрим, как финансовые власти видят экономику и бюджет до 2042 года.

📉 Снижение нефтегазовых доходов с 5,5% от ВВП (2024) до 1,9% в 2042 г.;
📈 НДС - рост с 6,7% ВВП до 7,6%;
📈 Налог на прибыль организаций - с 1,1% до 1,8%;
📈 НДФЛ - с 0,2% до 0,3%;
📈 Госдолг - с 17,7% ВВП до 32,2%.

🤷‍♂️ Почему чиновники так любят озвучивать планы до 2030 года? Например, о том, как встанет на крыло тысяча импортозамещенных самолётов ✈️. Наверное, потому что авось не вспомнят, а там можно и продлить! Прогноз до 2042-го - вообще за гранью реальности. Особенно по рублю и по нефти - можно смело рисовать любые числа.

❗️ Но в прогнозе есть цифры, которым можно верить. Например, в то, что теперь будем жить в условиях дефицитного бюджета. Зато слезаем таки с нефтяной иглы! Правда, есть нюанс: слезаем из-за дешевеющей нефти и за счет роста налоговой нагрузки и параллельно - наращивания госдолга.

👉 Можно ссылаться на адский госдолг США, Японии или Италии, но смысла в этом немного. Потому что есть разница между обслуживанием долга под среднюю ставку 2-3% и ОФЗ под 12-15%.

🤨 Т.е. Минфин как бы намекает: экономика с 2022 г. окончательно стала другой. И назад, в уютные нефтяные болота с толстой кубышкой, возвращаться планов нет. А это уже другие условия для фондового рынка: будут по-прежнему пользоваться спросом инструменты, заточенные под относительно высокую инфляцию и норму доходности, привязанную к ставке.

🧾 Документ вполне себе официальный, как оценивать такое частному инвестору? Повторю очевидное: иметь не прогноз, а распределенный портфель под набор сценариев будущего. Какой из них реализуется - не знает никто, и Минфин тоже не знает (а если догадывается - не скажет).

#прогнозы #минфин

Доступность благ и финансовая дисциплина

💳 Модель Pay-later (“оплата позже”) становится мировым стандартом и набирает популярность. Оплата частями (BNPL) обеспечивает покупателей большей финансовой гибкостью и позволяет лучше распоряжаться бюджетом. Такие сервисы начали активно интегрироваться в банковские системы. Первым на российском рынке это сделал Т-Банк, который встроил свой сервис “Долями” во все способы безналичной оплаты: по дебетовке, pay-сервисом на Android и тд.

💸 Теперь клиенты банка могут оплачивать частями любые товары и услуги. При оплате регулярных услуг, например, за образование или интернет, сервис можно включить в разделе “Платежи” в мобильном приложении. Кредитная история покупателя при этом не имеет значения. Сумма трат разбивается на четыре части: первая — сразу, остальные три — потом.

🌏 Мировой тренд на оплату частями меняет восприятие расходов в целом. С учетом того, что расходы распланированы на недели вперед, управление финансами становится гибче, а покупкой можно начинать пользоваться сразу.

❗️ Важно: доступность товаров и услуг создает риск неправильно оценить нагрузку. Так что новые возможности всегда требуют большей дисциплины финансового планирования!

#финансы #сервисы

🔧 Разводной ключ на 16

🏛 Немного у нас осталось мест, откуда не дождаться инсайда и сливов. Одно из таких - Москва, ул. Неглинная, д.12. Интригу в этом доме держат до последнего!

🎤🎤 Две пресс-конференции одновременно - очень удобно! В момент оглашения ставки, одна из них идёт уже полтора часа. Можно успеть прочувствовать правильный месседж и внести коррективы, если что. Разводной ключ в этом плане лучше, чем обычный на 16. Ладно, шутки в сторону

⬇️ Консенсус рынка в последние дни постепенно сдвигался с -50 бп в сторону -100 бп. На этом индекс Мосбиржи с утра рос, предвкушая подачу чего-нибудь вкусненького к обеду в 13:30. Но принесли не то, что ждали: повар поскупился на перчинку...

⚡️ Проблемы с обслуживанием долга, особенно в сегменте ВДО (“Высокодефолтные облигации”) подталкивают снижать ставку быстрее. Все вокруг просят (а то и требуют) подогреть переохлаждённую экономику. Но регулятор видит и другую сторону: Росстат выдаёт инфляцию 6% годовых, но население, по данным самого ЦБ, упорно ожидает 13,7%, а наблюдает - 14,5%.

🛒 Бизнес считает, что повышение НДС приведет к росту цен. Бюджетный дефицит имеет мало шансов сокращаться, учитывая новости из Брюсселя, где отсыпали денег на продолжение геополитики в её текущем виде.

💼 При любом раскладе, пока не спешу бросаться с головой в риск, это время снова сдвигается вправо. Стратегия распределения рисков продолжает работать и помогает спать спокойно.

🌲 Как бы там ни было, всем нам - хорошей пятницы и уютной подготовки к праздникам!

#ставка #цб

Итоги недели: до финиша года совсем немного

📊 Индекс Мосбиржи закрыл неделю чуть выше нуля. Не идем выше, потому что не на чем: ставка -0,5 в цене, а сигнал ЦБ - довольно жёсткий. Вниз не идём, потому что мы и так уже там (хотя можем и ниже, если что).

🏌️‍♂️ Геополитика - не в цене, но в ней ничего и не меняется. Пятая серия переговоров в гольф-клубе, в которых не участвует ни одного официального лица (только друзья и зятья), мирную “сделку” не приближает. С другой стороны, отказ ЕС от конфискации активов ЦБ РФ (во всяком случае пока) добавил рынку немного настроения.

🌲 Между тем новогоднее настроение уже ощущается в воздухе. До конца года уже вряд ли произойдёт что-то радикальное. Будем надеяться, что обойдёмся без шоков, а от позитивных событий не откажемся!

🏆 Топ событий недели

🔸 ЦБ снизил ключ на 50 бп до 16%, допустил паузы в снижении в 2026 году и признался, что на столе был и вариант с сохранением ставки.
🔸 Доллар к рублю пытается развернуться вверх и в моменте превысил 81. Судить о тренде рано: двух недель для выводов маловато.
🔸 Минфин США отклонил предложение об обмене зарубежных активов Лукойла на иностранные расписки компании.
🔸 Золото обновило исторический максимум, в моменте выше отметки $4400 за унцию. Взлетать дальше всё сложнее, но заходы наверх вполне вероятны.
🔸 Состояние Маска достигло $600 млрд (пока писал пост, уже $749 млрд) после испытаний роботакси и оценки SpaceX в $1,5 трлн для IPO в 2026 г.
🔸 Верховный суд постановил лишить Долину прав собственности на квартиру. Позитив для рынка недвижимости, но не для застройщиков: деньги снова потекут на вторичку.

💥 Всем хорошего отдыха на выходных!

#неделя #рынки #итоги

🎬 #кино для ленивых инвесторов

🌲 Воскресение, совсем скоро новогодние праздники. Рекомендовать что-то сложное и требующее интеллектуального напряжения, уже не хочется. А постить рождественскую милоту еще рано))

🎥 Остановимся на компромиссе: сериал “Восхождение денег. Финансовая история мира” - познавательно, и в то же время довольно легко смотрится. Фильм - адаптация одноименной книги Ниала Фергюсона (2008). Одно из самых глубоких исследований мира финансов, от его зарождения в глубине веков, до современности.

🍿 Сериал с русским переводом доступен в поиске, приятного просмотра!

📅 Самое важное на этой неделе

Корп. событий немного - не сезон.

22 декабря
📌 ДОМРФ (DOMRF) - акции допущены к утренним и вечерним торгам на Мосбирже. Отчет по МСФО за 11м 2025г.

23 декабря
📌 Газпром (GAZP) - Совет директоров по инвестициям на 2026 год, Стратегия развития до 2030г.
📌 ДОМРФ (DOMRF) - СД по Стратегии развития 2025–2030 и на перспективу до 2036г.

24 декабря
📌 ЭсЭфАй (SFIN) - последний день для покупки с дивидендом 902 руб.
📌 ВТБ (VTBR) - отчет по МСФО 11м 2025г.

👀 За чем следить на этой неделе

⚔️ Геополитика. Серийные переговоры в Майами: США-РФ, США-Украина. Сроки визита №7 Уиткоффа в Москву (договоренность есть, меню согласовано). Угрозы в адрес Венесуэлы. Заявление Трампа с участием министра войны Хэгсета и Рубио - в ночь 22/23 декабря по МСК.

🌐 Санкции. Решение Трампа по новым санкциям, подготовленным в Конгрессе на случай отказа РФ от мирной сделки (на праздники - вряд ли). Развитие сюжета с использованием заблокированных активов в Европе.

🇷🇺 Российский рынок. "Переваривание" рынком решения по ставке и жёсткой риторики ЦБ. Недельная инфляция - 24 декабря 19:00мск. Продолжение (или нет) тенденции к ослаблению рубля.

🇺🇸 Глобальные рынки. Акции техсектора на фоне опасений сдувания "пузыря ИИ". 24.12 - короткий день, 25.12 - нет торгов, Рождество.

✊ Всем продуктивной предпраздничной недели!

#неделя #рынки #отчеты

Взять и поделить!

🗣 КПРФ предложила налог на сверхприбыль банков 20% за период с 2021 по 2024 гг. Вы наверняка помните разовый windfall tax, который брали с компаний пару лет назад.

⛔️ Греф, разумеется, назвал идею «абсурдной».
⛔️ Набиуллина вступилась за подопечных банкиров.
⛔️ Минфин не поддержал инициативу коммунистов.

Между тем: по итогам 2024 г. банки заработали рекордную прибыль ₽3,8 трлн (+15,2% г/г и в 16 раз больше, чем в 2022 г.). Чистая процентная маржа:
🇷🇺 Сбер 6,2%;
🇺🇸 JP Morgan 2,45%;
🇨🇳 Bank of China 1,3%.

💰 Финансовый сектор, пожалуй, действительно в лучшем положении, чем большинство отраслей. Но почему именно их так берегут?

☝️ Аргумент депутатов звучит как забота о социальной справедливости: “Банки - паразиты на теле экономики”. Давно пора постричь жирных котов, которых еще и спасают в кризисы, за счет налогоплательщиков.

🙅‍♂️ У меня нет цели защищать банки, но я всё-таки привык придерживаться экономической логики. Мои соображения зайдут не всем, но уж как есть.

1️⃣ Никто не может точно сказать, что такое “сверхприбыль”, в законодательстве такое не прописано. По сути, предлагается двойное налогообложение - поверх действующих налогов.

2️⃣ Банки, как к ним ни относись, - кровеносная система, главный источник финансирования экономики, поскольку фондовый рынок у нас развит слабо.

3️⃣ Доп. налог = повышение стоимости денег для бизнеса и граждан (рост ставок), в итоге как всегда платит клиент.

👉 По поводу спасения: история знает, чем заканчиваются банковские коллапсы: Великая депрессия (1929-1939), мировой финансовый кризис 2008-2009 гг. Крах крупного банка - катастрофа национального масштаба, которая запускает цепную реакцию банкротств.

⚠️ Но главное - финансовые власти знают о ситуации в секторе больше нас, в т.ч. про дефолты у клиентов в перспективе 2026 г. Снижение ставки на 0,5 пп вряд ли сильно поможет закредитованному бизнесу. Рост просрочки - банки обязаны начислять резервы, а это резко снижает прибыль (пример - убыток ВТБ ₽667 млрд в 2022 г., именно из-за резервов).

👉 Как по мне, шансы на принятие законопроекта стремятся к нулю. Политический вес Набиуллиной не вызывает сомнений, в отличие от статуса КПРФ в системе власти. Акции банков практически не реагируют на новость: ждут других новостей, про ставку и переговоры. Пока не дождались...

#банки #налоги #сверхприбыль

Что нового на рынке долга у застройщиков

📰 Конец 2025 года для застройщиков проходит в условиях высокой ключевой ставки и сдержанного спроса. Льготные программы ужесточены, ипотека дорогая, маржа под давлением. При этом рынок стал более дифференцированным. Сильные игроки с земельным банком, хорошими продажами и контролируемым долгом чувствуют себя заметно устойчивее, чем средние и слабые компании. Это особенно хорошо видно на рынке облигаций.

Например, сейчас один из крупнейших застройщиков в Московском регионе ГК «А101» размещает 2 двухлетних выпуска облигаций, давайте посмотрим, что предлагают:
📃 БО-001P-02 - фикс, купон не выше 18%, эф. доходность к погашению не выше 19,56%;
📃 БО-001P-03 - флоатер, ключ + 450 бп.
Формирование книги заявок - 24 декабря, размещение 26 декабря.

🏗 А101 входит в топ-3 по объёмам в Московском регионе, с собственным земельным банком. Коэффициент покрытия обязательств поступлениями на эскроу 1,5 при среднерыночном 0,7. Компания имеет кредитный рейтинг A+ от трёх ведущих агентств. Сейчас в обращении выпуски облигаций на ₽500 млн (дох-ть к погашению около 16,2%), после размещения двух новых, в сумме на ₽3 млрд, долг все равно останется умеренным.

Организаторами выпуска выступают: Альфа-Банк, ВТБ Капитал, Газпромбанк, Совкомбанк, Т-Банк

💼 У меня осторожный подход к акциям девелоперов: всё-таки реальная ставка остаётся высокой и вряд ли будет снижаться быстро. При этом некоторые облигации выглядят вполне заслуживающими внимания инвесторов. Главное - не увлекаться концентрацией риска и внимательно относиться к кредитному качеству и уровню долга эмитента.

#облигации #застройщики

🎯 О важности точки входа

📊 Доходность сильно зависит от момента входа. Мысль в общем-то банальная, не новость даже для начинающего. Но всё же стоит помнить о ней, когда вам рекламируют результаты стратегии - за год, или за любой период, как правило удобный для её автора.

📉 Пример: вошёл в акции осенью 2021-го, а в феврале 2022-го они складываются пополам, многие портфели до сих пор не восстановились. Зато очень выигрышно вести отсчет после любой сильной коррекции:
📈 после кризиса в 2009-м;
📈 после ковида в 2020-м;
📈 на восстановлении рынка в 2022-2023-м.

😎 На таких отрезках в плюсе почти все, иногда путая бычий рынок с собственной гениальностью. Тут надо постараться, чтобы не заработать.

❓ Какой горизонт для меня выглядит доказательно?
⏳ 1–3 года - имеет значение спекулятивно;
⏳ в районе 5 лет - уже можно оценить результативность;
⏳ 10+ лет - проявляется реальная картина, когда сглаживается эффект точки входа.

❓ Что еще, помимо горизонта, стоит спросить у того, кто демонстрирует вам свою доходность?

✔️ Что имеем за вычетом накопленной инфляции (по Росстату или по вашей оценке);
✔️ С учетом дивидендов/купонов, и не забудем и про комиссии;
✔️ В какой валюте (пример - индекс полной доходности RTSTR);
✔️ Относительно альтернативного бенчмарка, обычно золота - отдельно в ₽ и в $;
✔️ Сколько было довнесений на счет.

💸 Есть стратегия, когда точка входа не имеет значения: регулярные инвестиции “в день получки”, по расписанию (DCA, Dollar-Cost Averaging). Такой подход нивелирует личное участие в процессе, когда моя функция сводится к тому, чтобы заработать доход вне биржи и не забыть прийти “покормить” свой счет. Такая стратегия работает, но гораздо лучше - на стабильных и предсказуемых рынках.

🎓 Выбрать оптимальную точку входа, с учетом фундаментальных показателей и технических индикаторов - бесценно! Но для меня гораздо важнее, как долго я готов ждать, какие риски готов принять, и главное - как распределить их в портфеле, чтобы пережить будущие рыночные циклы.

🔥 Согласны с таким подходом? Буду благодарен за ваши реакции!

#инвестиции #тайминг #стратегия

🌲 Рубрика “Итоги года”

✨ До праздников - неделя, самое время подводить итоги уходящего года. Тут можно было бы употребить тёплое рождественское послание итальянской премьерши Мелони: “Прошедший год был тяжелым для всех нас. Но не волнуйтесь, потому что следующий будет гораздо хуже!” 🎉

😉 Мы не будем заранее нагнетать жути, у разумного инвестора все должно быть не так уж и плохо. Да и новогодняя атмосфера не располагает к пессимизму!

✍️ Решил сделать серию постов по основным классам активов. Ниже - их общая рыночная доходность с начала года, в порядке убывания.

📈 Золото в $ +71%, в ₽ +31%, PLZL +65%;
📈 Облигации (в среднем по сегментам) +20-22%, в топе впервые за 5 лет;
📈 Фонды денежного рынка (стоимость пая LQDT) +21%;
📈 Рублёвые вклады в среднем по срокам +16-18%;
📉 Акции: IMOEX -6%, индекс полной доходности MCFTR чуть выше 0%;
📉 Валюта (корзина USD/CNY): −19%;
📉 Криптопортфель (корзина BTC/ETH): −40% в ₽, -10% в $.

💼 Общий вывод: “скучные”, консервативные рублёвые инструменты, в т.ч. завязанные на ключевую ставку, в общем случае оказались прибыльнее, чем агрессивные стратегии. Например, в моем портфеле неплохо сработали фонды ликвидности.

❗️ Важно: полученные результаты - уже в прошлом, будущее будет другим, хотя оно и может в чём-то и продолжить тренды 2025-го. В ближайшем посте начнём с акций, моих наблюдений за ними в уходящем году. И, конечно, поговорим о перспективах года наступающего.

🔥 Всем хорошего дня и успешного завершения уходящего года!

#активы #доходность #итоги

erid:CQH36pWzJqEE46osREGM7YTovXb89BBtxrpAoG6dfA9PYY

Инвестируйте в новый жилой комплекс рядом с «Охта Парком»

Риелторы вторят: важно смотреть не просто на квадратные метры, а на козырное место и разные варианты использования.

Все это есть в проекте от компании Top Grade Estate. Интересен тем, что формат позволяет работать именно с краткосрочной арендой — без простоев между сезонами. Парк живёт 365 дней в году, и это сильно меняет математику: летом ставки не проседают, а в выходные и праздники, наоборот, растут.

По цифрам всё божески:
2-х и 3-комнатные квартиры сдаются посуточно без агрессивных прогнозов. При этом капитализация объекта до 100% за 5 лет.

Сам объект постоянно дорожает — такие локации редко дешевеют, — «Охта Парк» постоянно расширяется.

Запросите расчеты, планировку и каталог по ссылке: https://topgrade.spb.ru/lesnoy-kvartal

Реклама ИП Родин А.С.
ИНН 780205881649