💰 Что имеют в виду, когда говорят: компания торгуется "за полкапитала"?
🎓 За ответом обращаемся к мультипликатору P/B (идентичен P/BV), Price/Balance Value (в скринерах часто пишут как Price to Book Ratio). Это отношение рыночной капитализации к собственному капиталу по балансу.
💼 Расшифровываем дальше. Собственный капитал – это разность между активами и пассивами, обязательствами компании. Это все имущество, включая уставный, добавочный и резервный капитал, нераспределенная прибыль. То, чем придется в случае чего отвечать перед кредиторами и вкладчиками. Из него же платятся дивиденды.
🏛 Мультипликатор лучше всего подходит для оценки банков, но применяется и к другим эмитентам. Например, Газпром торгуется на уровне 0.25 P/BV, т.е. стоит на бирже всего четверть своего капитала. Кстати, это не значит, что такая оценка несправедлива, и рынок обязательно будет эту несправедливость устранять.
🔎 Посмотрим на примере #SBER и #VTBR. Оба торгуются чуть выше половины своего капитала: форвардный (прогнозный) P/BV ВТБ на 2023 год, с учетом всех допэмиссий, оценивается в 0,55х "Сбербанк" где-то рядом - 0,6x P/BV, против исторического среднего значения 1x. Оба - под блокирующими санкциями, оба стоят дешево по сравнению с мировыми аналогами:
💲 Goldman Sachs (#GS) = 0.92
💲 Bank of America (#BAC) = 0.91
💲 JPMorgan (#JPM) = 1.41
💲 Дешевле стоит First Republic Bank (0.2 капитала), но его недавно едва спасли от банкротства.
🤷♂️ Почему тогда Сбербанк платит дивиденды и тащит весь рынок вверх, а ВТБ остается на исторических минимумах, -90% от "народного IPO" 2007 г.?
📊 Все дело в ограниченности анализа по любому мультипликатору, если применять его без учета других показателей. В т.ч. самого простого - P/E (цена/прибыль). Форвардный P/E ВТБ прогнозируется на уровне 3,9х против 2,8x у Сбера. Но главное здесь - разница в модели бизнеса в целом: машина для зарабатывания денег для акционеров - против инструмента для реализации госпрограмм, выкупа активов (в т.ч. проблемных) и т.д. Кроме того, жизнеспособность модели без допэмиссий - под вопросом.
🎓 За ответом обращаемся к мультипликатору P/B (идентичен P/BV), Price/Balance Value (в скринерах часто пишут как Price to Book Ratio). Это отношение рыночной капитализации к собственному капиталу по балансу.
💼 Расшифровываем дальше. Собственный капитал – это разность между активами и пассивами, обязательствами компании. Это все имущество, включая уставный, добавочный и резервный капитал, нераспределенная прибыль. То, чем придется в случае чего отвечать перед кредиторами и вкладчиками. Из него же платятся дивиденды.
🏛 Мультипликатор лучше всего подходит для оценки банков, но применяется и к другим эмитентам. Например, Газпром торгуется на уровне 0.25 P/BV, т.е. стоит на бирже всего четверть своего капитала. Кстати, это не значит, что такая оценка несправедлива, и рынок обязательно будет эту несправедливость устранять.
🔎 Посмотрим на примере #SBER и #VTBR. Оба торгуются чуть выше половины своего капитала: форвардный (прогнозный) P/BV ВТБ на 2023 год, с учетом всех допэмиссий, оценивается в 0,55х "Сбербанк" где-то рядом - 0,6x P/BV, против исторического среднего значения 1x. Оба - под блокирующими санкциями, оба стоят дешево по сравнению с мировыми аналогами:
💲 Goldman Sachs (#GS) = 0.92
💲 Bank of America (#BAC) = 0.91
💲 JPMorgan (#JPM) = 1.41
💲 Дешевле стоит First Republic Bank (0.2 капитала), но его недавно едва спасли от банкротства.
🤷♂️ Почему тогда Сбербанк платит дивиденды и тащит весь рынок вверх, а ВТБ остается на исторических минимумах, -90% от "народного IPO" 2007 г.?
📊 Все дело в ограниченности анализа по любому мультипликатору, если применять его без учета других показателей. В т.ч. самого простого - P/E (цена/прибыль). Форвардный P/E ВТБ прогнозируется на уровне 3,9х против 2,8x у Сбера. Но главное здесь - разница в модели бизнеса в целом: машина для зарабатывания денег для акционеров - против инструмента для реализации госпрограмм, выкупа активов (в т.ч. проблемных) и т.д. Кроме того, жизнеспособность модели без допэмиссий - под вопросом.
📉 Индекс Мосбиржи за полчаса растерял весь рост этой недели
🇷🇺 Новостей нет, кроме одной: Госдума экстренно, сразу в трех чтениях, единогласно и без обсуждения приняла поправки о повестках:
🪖 Повестка считается вручённой через семь дней с даты её размещения в госреестре.
🪖 Зачисление в запас граждан, обязанных состоять на воинском учете, может осуществляться без личной явки.
🪖 Россиянам запретят выезжать из России со дня получения повестки и до явки в военкомат.
🪖 Гражданам, которые получили повестку в какой бы то ни было форме, в случае неявки в военкомат по истечении 20 календарных дней со дня, указанного в повестке, направляется предупреждение через Госуслуги.
🪖 При получении этого предупреждения вводится запрет на регистрацию в качестве ИП, запрет на постановку на учет в налоговой службе, запрет на вождение, получение кредитов и т.д.
🪖 Субъекты РФ смогут вводить дополнительные меры для обеспечения явки в военкомат, включая ограничение льгот.
🥸 Песков при этом сообщил городу и миру, что ни о какой мобилизации речи не идёт, и что это рутинные мероприятия по цифровизации воинского учета.
⚡️ Шока подобно сентябрьскому 2022 года, не жду, но как минимум волатильность обеспечена. Рынок с тех пор обзавелся толстой кожей, порог чувствительности к новостям теперь другой. Просадку уже пытаются выкупить: инерция роста в последние дни была сильной. Но если события получат развитие в реальной практике, стоит быть готовым к походу вниз и новым ценникам.
🇷🇺 Новостей нет, кроме одной: Госдума экстренно, сразу в трех чтениях, единогласно и без обсуждения приняла поправки о повестках:
🪖 Повестка считается вручённой через семь дней с даты её размещения в госреестре.
🪖 Зачисление в запас граждан, обязанных состоять на воинском учете, может осуществляться без личной явки.
🪖 Россиянам запретят выезжать из России со дня получения повестки и до явки в военкомат.
🪖 Гражданам, которые получили повестку в какой бы то ни было форме, в случае неявки в военкомат по истечении 20 календарных дней со дня, указанного в повестке, направляется предупреждение через Госуслуги.
🪖 При получении этого предупреждения вводится запрет на регистрацию в качестве ИП, запрет на постановку на учет в налоговой службе, запрет на вождение, получение кредитов и т.д.
🪖 Субъекты РФ смогут вводить дополнительные меры для обеспечения явки в военкомат, включая ограничение льгот.
🥸 Песков при этом сообщил городу и миру, что ни о какой мобилизации речи не идёт, и что это рутинные мероприятия по цифровизации воинского учета.
⚡️ Шока подобно сентябрьскому 2022 года, не жду, но как минимум волатильность обеспечена. Рынок с тех пор обзавелся толстой кожей, порог чувствительности к новостям теперь другой. Просадку уже пытаются выкупить: инерция роста в последние дни была сильной. Но если события получат развитие в реальной практике, стоит быть готовым к походу вниз и новым ценникам.
🤷♂️ Для чего за инфляцией в США следят в России?
⏰ Сегодня в 15:30мск в Америке выйдет Базовый индекс потребительских цен (Core CPI) за март. Предыдущее значение = 5,5% годовых. Аналитики рынков, в т.ч. российского, отслеживают эту статистику. Сегодня же наш ЦБ опубликует данные по ИПЦ в России за март, но к ним внимания меньше, т.к. ключевая ставка Центробанка имеет небольшую корреляцию с рынком, и в основном - с долговым.
❓ Для ответа на вопрос "почему" построим логическую цепочку.
1️⃣ Инфляция - главный индикатор для ФРС - повышать ставку (ближайшее заседание 11 мая), или притормозить. Мартовский кризис в банковском секторе вызывает опасения, что скелеты в шкафу никуда не делись, и они оттуда еще могут вывалиться наружу. Но если инфляция будет выше прогнозов - ставку придётся все же приподнять, как минимум на 0.25 п.п.
2️⃣ Высокие ставки - нагрузка на экономику, это может привести к рецессии и цепной реакции по всему миру. Глобальные акции уйдут в коррекцию, т.к. на фондовом рынке станет меньше дешевой ликвидности. Негатива добавит проблема госдолга - его обслуживание станет еще дороже.
3️⃣ Мировая рецессия - плохая новость для Китая: торговый оборот КНР только с США и Европой превышает $1.5 трлн, экспорт пострадает.
4️⃣ Замедление экономики Китая негативно для рынков commodities: подешевеют нефть, металлы и пр.
5️⃣ Китай теперь главный торговый партнер России, годовой оборот $192 млрд. Сокращение экспортных поступлений - негатив для индекса Мосбиржи, где доминируют экспортеры, а также для рубля (недополученные поступления будут "допечатываться").
🎓 Вывод: несмотря на изоляцию от международной финансовой системы, российский рынок зависит от глобальной повестки. Причина - экспортоориентированный характер нашей экономики, в условиях волатильности цен на сырье.
⏰ Сегодня в 15:30мск в Америке выйдет Базовый индекс потребительских цен (Core CPI) за март. Предыдущее значение = 5,5% годовых. Аналитики рынков, в т.ч. российского, отслеживают эту статистику. Сегодня же наш ЦБ опубликует данные по ИПЦ в России за март, но к ним внимания меньше, т.к. ключевая ставка Центробанка имеет небольшую корреляцию с рынком, и в основном - с долговым.
❓ Для ответа на вопрос "почему" построим логическую цепочку.
1️⃣ Инфляция - главный индикатор для ФРС - повышать ставку (ближайшее заседание 11 мая), или притормозить. Мартовский кризис в банковском секторе вызывает опасения, что скелеты в шкафу никуда не делись, и они оттуда еще могут вывалиться наружу. Но если инфляция будет выше прогнозов - ставку придётся все же приподнять, как минимум на 0.25 п.п.
2️⃣ Высокие ставки - нагрузка на экономику, это может привести к рецессии и цепной реакции по всему миру. Глобальные акции уйдут в коррекцию, т.к. на фондовом рынке станет меньше дешевой ликвидности. Негатива добавит проблема госдолга - его обслуживание станет еще дороже.
3️⃣ Мировая рецессия - плохая новость для Китая: торговый оборот КНР только с США и Европой превышает $1.5 трлн, экспорт пострадает.
4️⃣ Замедление экономики Китая негативно для рынков commodities: подешевеют нефть, металлы и пр.
5️⃣ Китай теперь главный торговый партнер России, годовой оборот $192 млрд. Сокращение экспортных поступлений - негатив для индекса Мосбиржи, где доминируют экспортеры, а также для рубля (недополученные поступления будут "допечатываться").
🎓 Вывод: несмотря на изоляцию от международной финансовой системы, российский рынок зависит от глобальной повестки. Причина - экспортоориентированный характер нашей экономики, в условиях волатильности цен на сырье.
👍 Всё хорошо. Но что именно - пока не скажем
🇷🇺 Минпромторг сообщил, что уровень загрузки предприятий черной металлургии РФ достиг 90-95%. Намёк на то, что самые трудные времена позади. В 1П 2022 года цены реализации упали на 30-40%, но сейчас идет восстановление, даже лом с конца прошлого года вырос на 40%.
Драйверы:
✅ В цены закладывается открытие китайской экономики, глобальный спрос обещает расти.
✅ Ожидания по развороту ставки ФРС к снижению - позитив для рынка металлов.
✅ Российский ВПК, по очевидным причинам, резко нарастил заказы.
✅ Планы по строительству в новых регионах.
◾️В росте цен участвует и коксующийся уголь: в апреле он подорожал на 24% относительно марта. Кстати, Мечел на этом сильно опережает рынок, #MTLR на максимумах с 2017 (!) года.
Позитив подсветили, теперь о рисках отрасли.
⚡️ Металлурги - один из самых закрытых сегментов фондового рынка. Даже банки раскрывают больше финансовых показателей. Если все налаживается, зачем скрывать?
⚡️ Из трех компаний "большой тройки", две - под жесткими санкциями. Исключение - НЛМК, поскольку есть рабочие места в Бельгии и Дании. Но якобы хотят включить в 11 пакет ЕС.
⚡️ Выход на альтернативные внешние рынки (Индия, Китай, Турция) крайне затруднен из-за местных конкурентов и дефицита логистических мощностей.
⚡️ Если глобальным регуляторам не удастся избежать рецессии, рынкам commodities не поздоровится.
🤷♂️ Насколько металлурги смогли перестроиться, каков потенциал платить дивиденды, - сможем судить только на основании более-менее нормальной отчетности, когда и если она возобновится. Пока мы видим только отрывочные сведения, которых явно недостаточно для понимания картины.
🇷🇺 Минпромторг сообщил, что уровень загрузки предприятий черной металлургии РФ достиг 90-95%. Намёк на то, что самые трудные времена позади. В 1П 2022 года цены реализации упали на 30-40%, но сейчас идет восстановление, даже лом с конца прошлого года вырос на 40%.
Драйверы:
✅ В цены закладывается открытие китайской экономики, глобальный спрос обещает расти.
✅ Ожидания по развороту ставки ФРС к снижению - позитив для рынка металлов.
✅ Российский ВПК, по очевидным причинам, резко нарастил заказы.
✅ Планы по строительству в новых регионах.
◾️В росте цен участвует и коксующийся уголь: в апреле он подорожал на 24% относительно марта. Кстати, Мечел на этом сильно опережает рынок, #MTLR на максимумах с 2017 (!) года.
Позитив подсветили, теперь о рисках отрасли.
⚡️ Металлурги - один из самых закрытых сегментов фондового рынка. Даже банки раскрывают больше финансовых показателей. Если все налаживается, зачем скрывать?
⚡️ Из трех компаний "большой тройки", две - под жесткими санкциями. Исключение - НЛМК, поскольку есть рабочие места в Бельгии и Дании. Но якобы хотят включить в 11 пакет ЕС.
⚡️ Выход на альтернативные внешние рынки (Индия, Китай, Турция) крайне затруднен из-за местных конкурентов и дефицита логистических мощностей.
⚡️ Если глобальным регуляторам не удастся избежать рецессии, рынкам commodities не поздоровится.
🤷♂️ Насколько металлурги смогли перестроиться, каков потенциал платить дивиденды, - сможем судить только на основании более-менее нормальной отчетности, когда и если она возобновится. Пока мы видим только отрывочные сведения, которых явно недостаточно для понимания картины.
📣 Вниманию всех, кто интересуется темой фондов, в т.ч. включающих заблокированные активы.
📅 20 апреля 2023 г. в 10.00мск пройдет Пятая онлайн-конференция по инвестиционным фондам.
🗣 На мероприятии расскажут, какие виды фондов присутствуют на рынке сейчас, как самостоятельно выбирать фонды, и сколько их нужно иметь в сбалансированном портфеле, как оценивать их эффективность. В программе обзоры БПИФ (биржевые), ОПИФ (открытые), ИПИФ (интервальные) и ЗПИФ (закрытые).
🎤 Представители Банка России, управляющих компаний и топовых брокеров расскажут про особенности управления фондами с заблокированными активами.
🎤 Иностранные спикеры из Индии и США поделятся практикой работы с маркетплейсами инвестиционных фондов.
🎤 Финансовые советники и независимые эксперты объяснят, как сравнивать фонды, на какие показатели обратить внимание, что нужно знать о налогообложении.
💼 В программе будут презентации классических фондов акций и облигаций, а также нестандартных (кредитные фонды, фонды недвижимости, майнинга и др.).
🎤 Спикеры: представители Банка России, представители УК фондов, финансовые советники и независимые эксперты.
Стоимость участия 2000 рублей. Для подписчиков канала билеты со скидкой 15% по промокоду ANTONVESNA. Прочитать подробнее о конференции можно на сайте мероприятия.
📅 20 апреля 2023 г. в 10.00мск пройдет Пятая онлайн-конференция по инвестиционным фондам.
🗣 На мероприятии расскажут, какие виды фондов присутствуют на рынке сейчас, как самостоятельно выбирать фонды, и сколько их нужно иметь в сбалансированном портфеле, как оценивать их эффективность. В программе обзоры БПИФ (биржевые), ОПИФ (открытые), ИПИФ (интервальные) и ЗПИФ (закрытые).
🎤 Представители Банка России, управляющих компаний и топовых брокеров расскажут про особенности управления фондами с заблокированными активами.
🎤 Иностранные спикеры из Индии и США поделятся практикой работы с маркетплейсами инвестиционных фондов.
🎤 Финансовые советники и независимые эксперты объяснят, как сравнивать фонды, на какие показатели обратить внимание, что нужно знать о налогообложении.
💼 В программе будут презентации классических фондов акций и облигаций, а также нестандартных (кредитные фонды, фонды недвижимости, майнинга и др.).
🎤 Спикеры: представители Банка России, представители УК фондов, финансовые советники и независимые эксперты.
Стоимость участия 2000 рублей. Для подписчиков канала билеты со скидкой 15% по промокоду ANTONVESNA. Прочитать подробнее о конференции можно на сайте мероприятия.
✨ Золото пробивает исторический максимум!
📈 Не каждый день видишь такое: график - словно лифт, идущий на 10-й этаж в 9-этажном доме. В моменте $2047 за унцию, предыдущий пик был в августе 2020-го ($2036). Преодолена планка сопротивления, о которую котировки бились последние годы.
Конкурирующие с золотом инструменты теряют привлекательность:
🔻 Доходность 10-летних гособлигаций трежерис = 3.38% годовых, полгода назад доходили до 4.23%
🔻 Индекс доллара к корзине мировых валют (#DXY) = 101 п., в ноябре был 113 п. На Мосбирже доллар сегодня тоже теряет к рублю, а евро растет.
🔎 Одна из причин - замедление инфляции в США, отчего повысились шансы на снижение ставки ФРС. Так что расхожее мнение о золоте как защите от инфляции, не выдерживает проверки реальностью. Еще одна причина - центробанки наращивают золотые запасы в ситуации глобальной неопределенности. Народный банк Китая активно тарит драгметалл уже 6 месяцев, в марте купил 18 тонн. Крупнейший покупатель - Турция (23 тонны в январе), но после землетрясения в феврале закупки приостановлены.
🎓 Рост котировок, даже если он продолжится, не должен становиться причиной для радикального изменения стратегии долгосрочного инвестора. Считать золото защитным активом можно только условно, оно может быть довольно волатильным, а может стагнировать десятилетиями, не принося дохода. Как, например, с 1980 по 2007 год.
💼 Поэтому не стоит отводить золоту и завязанным на него инструментам избыточную долю в портфеле. В зависимости от вашего риск-профиля и стадии рынка, она может варьироваться от 5% до 15%. На текущей ситуации можно заработать, но входить, вероятно, уже поздновато (не рекомендация).
📈 Не каждый день видишь такое: график - словно лифт, идущий на 10-й этаж в 9-этажном доме. В моменте $2047 за унцию, предыдущий пик был в августе 2020-го ($2036). Преодолена планка сопротивления, о которую котировки бились последние годы.
Конкурирующие с золотом инструменты теряют привлекательность:
🔻 Доходность 10-летних гособлигаций трежерис = 3.38% годовых, полгода назад доходили до 4.23%
🔻 Индекс доллара к корзине мировых валют (#DXY) = 101 п., в ноябре был 113 п. На Мосбирже доллар сегодня тоже теряет к рублю, а евро растет.
🔎 Одна из причин - замедление инфляции в США, отчего повысились шансы на снижение ставки ФРС. Так что расхожее мнение о золоте как защите от инфляции, не выдерживает проверки реальностью. Еще одна причина - центробанки наращивают золотые запасы в ситуации глобальной неопределенности. Народный банк Китая активно тарит драгметалл уже 6 месяцев, в марте купил 18 тонн. Крупнейший покупатель - Турция (23 тонны в январе), но после землетрясения в феврале закупки приостановлены.
🎓 Рост котировок, даже если он продолжится, не должен становиться причиной для радикального изменения стратегии долгосрочного инвестора. Считать золото защитным активом можно только условно, оно может быть довольно волатильным, а может стагнировать десятилетиями, не принося дохода. Как, например, с 1980 по 2007 год.
💼 Поэтому не стоит отводить золоту и завязанным на него инструментам избыточную долю в портфеле. В зависимости от вашего риск-профиля и стадии рынка, она может варьироваться от 5% до 15%. На текущей ситуации можно заработать, но входить, вероятно, уже поздновато (не рекомендация).
✈️ Что сделать инвестору заранее, если релокация снова станет актуальной?
📖 Это не гайд по релокации, в рамках поста не уложиться. Это памятка о том, что стоит продумать и сделать, пока для этого есть время. Может и не пригодиться, но лучше избежать ситуации, когда прошлой осенью очереди к нотариусам растягивались на несколько дней.
Документы:
📂 Загранпаспорт - сделать можно как в РФ, так и в посольстве/консульстве за рубежом (там дольше, до 3 мес.);
📂 Апостиль документов, требующих заверенного перевода - легализуют справки/свидетельства за пределами РФ, касается больше дальнего зарубежья;
📂 Генеральная доверенность с максимальным кругом полномочий на близкого человека, желательно женского пола;
📂 Иногда нужна доверенность по форме банка - когда банк не требует или не принимает генеральную;
📂 Справка о несудимости на бумаге (нужна в ряде стран);
📂 Справка с сайта налоговой об отсутствии непогашенных задолженностей;
📂 НДФЛ и др. документы о движении средств и подтверждении доходов - можно заказать в т.ч. на сайте налоговой;
📂 Свидетельства о браке и рождении детей;
📂 Согласие на выезд детей за границу - например, для визы или завещания;
📂 Диплом и все, что связано с вашей проф. квалификацией.
Что должна покрывать генеральная доверенность.
✔️Управление вашим имуществом (недвижимость, машина и пр.) - продать/купить/сдать;
✔️ Банковскими и брокерскими счетами (указать все);
✔️ Получение почты, документов в загсе, сим карты, водительского удостоверения и пр.
🌐 Доверенность можно сделать в другой стране у нотариуса или в консульстве, и передать в РФ с курьером. Но лучше делать в России, пока на это есть время. Кстати, можно заготовить для семьи инструкцию, как платить по счетам, если раньше вы делали это сами.
🏠 Половина сделок по продаже жилья на вторичном рынке в России в 2022 году совершалась по доверенности, рост в 2 раза г/г — это максимальный показатель за историю наблюдения за рынком. Я сам осенью оформлял такую на жену, для заключения договора купли-продажи земли.
Какие передать права на управление брокерским счетом:
✍️ получать логин и пароль от ЛК, мобильного приложения и терминала;
✍️ подписывать расторжение и любые изменения в договорах о брокерском и депозитарном обслуживании, включая дополнения к ним;
✍️ изменять анкетные данные;
✍️ запрашивать отчеты и справки по счетам;
✍️ подавать поручения (в т.ч. на вывод средств).
👉 Есть случаи, когда инвестор идет по простому пути — неофициально передать близкому человеку логин и пароль от личного кабинета. Это нарушение договора с брокером — если он об этом узнает, то может заблокировать счет.
🎓 Отдельный совет: изучите детальную информацию о принимающей юрисдикции. Например, есть ли соглашение с РФ об избежании двойного налогообложения, входит ли она в список стран, которые делают взаимный обмен финансовой информацией. Важно уточнить возможность переводов и оплаты счетов по SWIFT. Не лишним будет знать об инфраструктуре по крипте - законодательство, наличие физических обменников и т.п. Работают ли карты МИР, UnionPay и пр.
📖 Это не гайд по релокации, в рамках поста не уложиться. Это памятка о том, что стоит продумать и сделать, пока для этого есть время. Может и не пригодиться, но лучше избежать ситуации, когда прошлой осенью очереди к нотариусам растягивались на несколько дней.
Документы:
📂 Загранпаспорт - сделать можно как в РФ, так и в посольстве/консульстве за рубежом (там дольше, до 3 мес.);
📂 Апостиль документов, требующих заверенного перевода - легализуют справки/свидетельства за пределами РФ, касается больше дальнего зарубежья;
📂 Генеральная доверенность с максимальным кругом полномочий на близкого человека, желательно женского пола;
📂 Иногда нужна доверенность по форме банка - когда банк не требует или не принимает генеральную;
📂 Справка о несудимости на бумаге (нужна в ряде стран);
📂 Справка с сайта налоговой об отсутствии непогашенных задолженностей;
📂 НДФЛ и др. документы о движении средств и подтверждении доходов - можно заказать в т.ч. на сайте налоговой;
📂 Свидетельства о браке и рождении детей;
📂 Согласие на выезд детей за границу - например, для визы или завещания;
📂 Диплом и все, что связано с вашей проф. квалификацией.
Что должна покрывать генеральная доверенность.
✔️Управление вашим имуществом (недвижимость, машина и пр.) - продать/купить/сдать;
✔️ Банковскими и брокерскими счетами (указать все);
✔️ Получение почты, документов в загсе, сим карты, водительского удостоверения и пр.
🌐 Доверенность можно сделать в другой стране у нотариуса или в консульстве, и передать в РФ с курьером. Но лучше делать в России, пока на это есть время. Кстати, можно заготовить для семьи инструкцию, как платить по счетам, если раньше вы делали это сами.
🏠 Половина сделок по продаже жилья на вторичном рынке в России в 2022 году совершалась по доверенности, рост в 2 раза г/г — это максимальный показатель за историю наблюдения за рынком. Я сам осенью оформлял такую на жену, для заключения договора купли-продажи земли.
Какие передать права на управление брокерским счетом:
✍️ получать логин и пароль от ЛК, мобильного приложения и терминала;
✍️ подписывать расторжение и любые изменения в договорах о брокерском и депозитарном обслуживании, включая дополнения к ним;
✍️ изменять анкетные данные;
✍️ запрашивать отчеты и справки по счетам;
✍️ подавать поручения (в т.ч. на вывод средств).
👉 Есть случаи, когда инвестор идет по простому пути — неофициально передать близкому человеку логин и пароль от личного кабинета. Это нарушение договора с брокером — если он об этом узнает, то может заблокировать счет.
🎓 Отдельный совет: изучите детальную информацию о принимающей юрисдикции. Например, есть ли соглашение с РФ об избежании двойного налогообложения, входит ли она в список стран, которые делают взаимный обмен финансовой информацией. Важно уточнить возможность переводов и оплаты счетов по SWIFT. Не лишним будет знать об инфраструктуре по крипте - законодательство, наличие физических обменников и т.п. Работают ли карты МИР, UnionPay и пр.
🏆 Итоги недели: кто больше всех вырос, а кто упал в индексе Мосбиржи
👍 Лидеры роста:
🔺 Polymetal +15.1%
🔺 РусАгро +10%
🔺 Аэрофлот +5.6%
🔺 Новатэк +5.6%
🔺 Газпром +3.3%
#POLY - идет вслед за золотом, которое пробило $2000 и в моменте коснулось исторического рекорда $2060 за унцию. Сказывается также ожидание переезда в дружественную юрисдикцию. Более тяжеловесный Полюс позади, +2.4% за неделю.
#AGRO помогли, в частности, выросшие мировые цены на сахар, а также ожидания планов о редомициляции, хотя они до сих пор не объявлены.
#AFLT: операционные показатели улучшаются, пассажирооборот в марте увеличился на 63% г/г. Но прибыли не предвидится, а платить дивиденды из госсубсидий пока никому удавалось.
#NVTK активно импортозамещается, готовится запускать первую очередь Арктик СПГ-2 и обещает поставить на запад и восток 43 млн тонн СПГ в год, после запуска третьей очереди. Выпустил обнадёживающий отчет о производственных показателях за 1кв. 2023. Кроме того, рынок высоко оценивает покупку доли Shell в “Сахалин-2” с большим дисконтом.
#GAZP напомнил о себе назначением даты ГОСА на 30 июня и включением в повестку СД вопроса о дивидендах. Еще ничего не решили, но для спекулянтов и это повод.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 OZON -4.9%
🔻 Транснефть пр -3.9%
🔻 EN+ -2.5%
🔻 МКБ -2%
🔻 Глобалтранс -1.9%
#OZON - продолжается фиксация прибыли после выхода отчётности. Косвенно задели новые санкции на семью Евтушенкова, его сын Феликс вынужден покинуть СД Озона. В целом в бумаге еще есть сила: компания успешно реструктурирует еврооблигации, объединила 2 своих банка и запускает торговлю брендовой одеждой.
#TRNFP: закончилась история роста на ожиданиях 100%-х дивидендов, напрашивалась коррекция.
#ENPG: вступила в силу 200%-я пошлина на ввоз алюминия из РФ в США, но это должно быть уже в цене. Сейчас скорее коррекция после роста в течение 3-х недель.
#CBOM: вторую неделю продолжается фиксация по факту отчета. Значимых новостей по банку нет.
#GLTR - небольшая просадка после роста с начала года на 66%. Триггер к снижению - новость о сокращении в 1кв производства грузовых вагонов в России на 16%. Ждем заявлений о переезде с Кипра.
👍 Лидеры роста:
🔺 Polymetal +15.1%
🔺 РусАгро +10%
🔺 Аэрофлот +5.6%
🔺 Новатэк +5.6%
🔺 Газпром +3.3%
#POLY - идет вслед за золотом, которое пробило $2000 и в моменте коснулось исторического рекорда $2060 за унцию. Сказывается также ожидание переезда в дружественную юрисдикцию. Более тяжеловесный Полюс позади, +2.4% за неделю.
#AGRO помогли, в частности, выросшие мировые цены на сахар, а также ожидания планов о редомициляции, хотя они до сих пор не объявлены.
#AFLT: операционные показатели улучшаются, пассажирооборот в марте увеличился на 63% г/г. Но прибыли не предвидится, а платить дивиденды из госсубсидий пока никому удавалось.
#NVTK активно импортозамещается, готовится запускать первую очередь Арктик СПГ-2 и обещает поставить на запад и восток 43 млн тонн СПГ в год, после запуска третьей очереди. Выпустил обнадёживающий отчет о производственных показателях за 1кв. 2023. Кроме того, рынок высоко оценивает покупку доли Shell в “Сахалин-2” с большим дисконтом.
#GAZP напомнил о себе назначением даты ГОСА на 30 июня и включением в повестку СД вопроса о дивидендах. Еще ничего не решили, но для спекулянтов и это повод.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 OZON -4.9%
🔻 Транснефть пр -3.9%
🔻 EN+ -2.5%
🔻 МКБ -2%
🔻 Глобалтранс -1.9%
#OZON - продолжается фиксация прибыли после выхода отчётности. Косвенно задели новые санкции на семью Евтушенкова, его сын Феликс вынужден покинуть СД Озона. В целом в бумаге еще есть сила: компания успешно реструктурирует еврооблигации, объединила 2 своих банка и запускает торговлю брендовой одеждой.
#TRNFP: закончилась история роста на ожиданиях 100%-х дивидендов, напрашивалась коррекция.
#ENPG: вступила в силу 200%-я пошлина на ввоз алюминия из РФ в США, но это должно быть уже в цене. Сейчас скорее коррекция после роста в течение 3-х недель.
#CBOM: вторую неделю продолжается фиксация по факту отчета. Значимых новостей по банку нет.
#GLTR - небольшая просадка после роста с начала года на 66%. Триггер к снижению - новость о сокращении в 1кв производства грузовых вагонов в России на 16%. Ждем заявлений о переезде с Кипра.
📅 Что интересного и важного было на этой неделе
🇷🇺 Индекс Мосбиржи 5 недель подряд растет, на этой прибавил 1.8%. Пытаемся закрепиться выше планки 2500. Позитив на рынке по-прежнему преобладает, даже принятие закона об электронном реестре военнообязанных смог лишь ненадолго остановить покупателей. Уже месяц продолжается ралли имени Сбербанка, а его доля в “Народном портфеле” вместе с префами достигла 40%. Однако стагнация индекса РТС ниже планки 1000 п. говорит о том, что рост идет в основном за счет девальвации рубля. Я бы не сбрасывал со счетов шанс, что увидим ценники ниже уже во 2 квартале, в т.ч. из-за нового обострения в геополитике.
💲 Рубль пытается нащупать равновесие в районе 81-83 к доллару. Евро закончил неделю на отметке 90.20, юань - 11.90. Шок прошлой недели (83+) прошел, но ниже 81 идти пока не на чем. Минэкономразвития тем временем выдало прогноз, что среднегодовой курс доллара не поднимется выше 76,8 рублей в ближайшие 2 года. Принял прогноз к сведению и продолжаю докупать валюту на просадках, согласно долгосрочной стратегии.
🇺🇸 Индекс S&P500 пытается удержаться выше 4100 п. Для этого есть основания: инфляция в США замедлилась, что дает ФРС карт-бланш не жестить со ставкой, а возможно и сделать паузу. Стартовали отчеты за 1 квартал, крупнейшие банки (JPMorgan, Citigroup и др.) показали неплохие результаты. Очевидно, мартовский кризис китов не особо задел, тем более что часть клиентов перетекает к ним. Но риски новых банкротств не ушли, как и призрак рецессии, который маячит на горизонте 2023 года. Правда, её ждут в мягком варианте. Ситуация прояснится на следующей неделе, когда сезон отчетностей достигнет пика.
🏆 Топ событий недели
🔸 Сбербанк сообщил, что в марте заработал 125,3 млрд рублей, в 1 квартале 350,2 млрд рублей — больше, чем за весь прошлый год.
🔸Путин подписал закон о едином реестре военнообязанных, вручение повестки теперь необязательно.
🔸 Курс биткоина превысил $31 тыс. впервые с июня 2022 г.
🔸 Инфляция в России на 10 апреля опустилась ниже 3% с 11% годовых в феврале (эффект высокой базы 2022 г.).
🔸 Котировки золота в моменте достигли исторического максимума на отметке $2060 за унцию.
Всем приятных и продуктивных выходных!
🇷🇺 Индекс Мосбиржи 5 недель подряд растет, на этой прибавил 1.8%. Пытаемся закрепиться выше планки 2500. Позитив на рынке по-прежнему преобладает, даже принятие закона об электронном реестре военнообязанных смог лишь ненадолго остановить покупателей. Уже месяц продолжается ралли имени Сбербанка, а его доля в “Народном портфеле” вместе с префами достигла 40%. Однако стагнация индекса РТС ниже планки 1000 п. говорит о том, что рост идет в основном за счет девальвации рубля. Я бы не сбрасывал со счетов шанс, что увидим ценники ниже уже во 2 квартале, в т.ч. из-за нового обострения в геополитике.
💲 Рубль пытается нащупать равновесие в районе 81-83 к доллару. Евро закончил неделю на отметке 90.20, юань - 11.90. Шок прошлой недели (83+) прошел, но ниже 81 идти пока не на чем. Минэкономразвития тем временем выдало прогноз, что среднегодовой курс доллара не поднимется выше 76,8 рублей в ближайшие 2 года. Принял прогноз к сведению и продолжаю докупать валюту на просадках, согласно долгосрочной стратегии.
🇺🇸 Индекс S&P500 пытается удержаться выше 4100 п. Для этого есть основания: инфляция в США замедлилась, что дает ФРС карт-бланш не жестить со ставкой, а возможно и сделать паузу. Стартовали отчеты за 1 квартал, крупнейшие банки (JPMorgan, Citigroup и др.) показали неплохие результаты. Очевидно, мартовский кризис китов не особо задел, тем более что часть клиентов перетекает к ним. Но риски новых банкротств не ушли, как и призрак рецессии, который маячит на горизонте 2023 года. Правда, её ждут в мягком варианте. Ситуация прояснится на следующей неделе, когда сезон отчетностей достигнет пика.
🏆 Топ событий недели
🔸 Сбербанк сообщил, что в марте заработал 125,3 млрд рублей, в 1 квартале 350,2 млрд рублей — больше, чем за весь прошлый год.
🔸Путин подписал закон о едином реестре военнообязанных, вручение повестки теперь необязательно.
🔸 Курс биткоина превысил $31 тыс. впервые с июня 2022 г.
🔸 Инфляция в России на 10 апреля опустилась ниже 3% с 11% годовых в феврале (эффект высокой базы 2022 г.).
🔸 Котировки золота в моменте достигли исторического максимума на отметке $2060 за унцию.
Всем приятных и продуктивных выходных!
🎬 #кино для инвесторов 🎬
🥚 Пасха - семейный праздник, когда родственники, даже давно не видевшие друг друга, собираются за одним столом. Но семьи бывают разные. Не все проходят испытание деньгами, а большие деньги могут сделать близких людей врагами.
🎥 Ставший знаменитым, сериал "Наследники" (2018-...) - экранизация истории семьи и медиа-империи Руперта Мёрдока. Старый хитрый миллиардер отходит от дел, а не менее хитрая родня, к воспитанию которой он сам приложил руку, бьётся за его наследство. Очков сериалу добавляет то, что семейная драма показана языком юмора, хоть преимущественно и черного (в оригинале - еще и с нецензурной лексикой).
🎩 По статистике, большинство детей миллиардеров ничего не могут добиться самостоятельно. Про таких говорят, что природа на них отдыхает. Увиденное в сериале "Наследники" мотивирует уделять больше внимания семье, закладывать в детях лучшие качества, в частности, правильное отношение к заработанным деньгам.
🍿 Приятного просмотра в праздничный выходной!
🥚 Пасха - семейный праздник, когда родственники, даже давно не видевшие друг друга, собираются за одним столом. Но семьи бывают разные. Не все проходят испытание деньгами, а большие деньги могут сделать близких людей врагами.
🎥 Ставший знаменитым, сериал "Наследники" (2018-...) - экранизация истории семьи и медиа-империи Руперта Мёрдока. Старый хитрый миллиардер отходит от дел, а не менее хитрая родня, к воспитанию которой он сам приложил руку, бьётся за его наследство. Очков сериалу добавляет то, что семейная драма показана языком юмора, хоть преимущественно и черного (в оригинале - еще и с нецензурной лексикой).
🎩 По статистике, большинство детей миллиардеров ничего не могут добиться самостоятельно. Про таких говорят, что природа на них отдыхает. Увиденное в сериале "Наследники" мотивирует уделять больше внимания семье, закладывать в детях лучшие качества, в частности, правильное отношение к заработанным деньгам.
🍿 Приятного просмотра в праздничный выходной!
YouTube
Наследники (1 сезон) — Русский трейлер (2018)
► Русский трейлер 1 сезона сериала «Наследники» 2018 года |
Русские трейлеры к фильмам, сериалам и играм! Интересные ролики о фильмах и их съёмках! Подпишись на канал ► http://bit.ly/Subscribe_ivideos ◄ Новости,промо,трейлеры,даты выходов фильмов и сериалов…
Русские трейлеры к фильмам, сериалам и играм! Интересные ролики о фильмах и их съёмках! Подпишись на канал ► http://bit.ly/Subscribe_ivideos ◄ Новости,промо,трейлеры,даты выходов фильмов и сериалов…
📅 Важные события на предстоящей неделе
18 апреля
📌 X5 Group (#FIVE) - операционные результаты за 1 квартал 2023 г
📌 #OKEY - финансовые результаты по МСФО за 2022 г.
20 апреля
📌 ТМК (#TRMK) - cовет директоров определится с дивидендами за 2022 г.
📌 Северсталь (#CHMF) - операционные результаты за 1 квартал 2023 г.
21 апреля
📌 Норникель (#GMKN) - итоги производственной деятельности за 1 квартал 2023 г.
📌 Сбер (#SBER) - Годовое собрание акционеров
🇺🇸 Иностранные акции: сезон отчетностей в США
17 апреля: Bed Bath & Beyond (#BBBY), Charles Schwab (#SCHW) и др.
18 апреля: Bank of America (#BAC), Netflix (#NFLX), J&J (#JNJ), Lockheed Martin (#LMT), Goldman Sachs (#GS), Bank of NY Mellon (#BK), Interactive Brokers (#IBKR) и др.
19 апреля: Tesla (#TSLA), L’Oreal (#OREP), Abbott (#ABT), Morgan Stanley (#MS), IBM (#IBM), Alcoa (#AA) и др.
20 апреля: Taiwan Semiconductor (#TSM), BHP Group (#BHP), Philip Morris (#PM), AT&T (#T), American Express (#AXP), Blackstone (#BX) и др.
21 апреля: Procter&Gamble (PG), SAP (SAPG) и др.
🔎 За чем следить на этой неделе
Геополитика. Подготовка контрнаступления ВСУ - сроки, направления возможного удара. Ситуация в Бахмуте (Артемовске). Визит министра обороны КНР в Москву - с 16 по 19 апреля. Тайваньский вопрос, в т.ч. риторика КНР и США по этому поводу.
Санкции. Содержание 11 пакета санкций ЕС, сроки его принятия. Объёмы поставок российской нефти, влияние дисконта на нефтегазовые доходы бюджета и курс рубля. Решения банков третьих стран (ОАЭ, Швейцария и др.), а также западных брокеров и криптобирж относительно обслуживания россиян.
ЦБ РФ. Резкое снижение инфляции год к году, влияние на решение ЦБ по ставке. Недельная инфляция ИПЦ, проминфляция в РФ (март) - 19 апреля 19:00мск.
ФРС. Сезон корпоративных отчетностей в США. Публикация Бежевой книги Beige Book - 18 апреля 21:00мск. Новые заявки на пособия Initial Jobless Claims - 20 апреля 15:30мск.
ЕЦБ. Речь главы ЕЦБ К.Лагард - 17 апреля 18:00мск. Потребинфляция CPI (март) - 19 апреля 12:00мск. Минутки с заседания ЕЦБ - 20 апреля 14:30мск.
Китай. КНР - ставка по однолетним кредитам year MLF - 17 апреля 04:30мск. ВВП КНР (1кв 2023г), розничные продажи (1кв 2023) - 18 апреля 05:00мск. Ставка LPR КНР - 20 апреля 04:15мск.
Всем продуктивной недели!
18 апреля
📌 X5 Group (#FIVE) - операционные результаты за 1 квартал 2023 г
📌 #OKEY - финансовые результаты по МСФО за 2022 г.
20 апреля
📌 ТМК (#TRMK) - cовет директоров определится с дивидендами за 2022 г.
📌 Северсталь (#CHMF) - операционные результаты за 1 квартал 2023 г.
21 апреля
📌 Норникель (#GMKN) - итоги производственной деятельности за 1 квартал 2023 г.
📌 Сбер (#SBER) - Годовое собрание акционеров
🇺🇸 Иностранные акции: сезон отчетностей в США
17 апреля: Bed Bath & Beyond (#BBBY), Charles Schwab (#SCHW) и др.
18 апреля: Bank of America (#BAC), Netflix (#NFLX), J&J (#JNJ), Lockheed Martin (#LMT), Goldman Sachs (#GS), Bank of NY Mellon (#BK), Interactive Brokers (#IBKR) и др.
19 апреля: Tesla (#TSLA), L’Oreal (#OREP), Abbott (#ABT), Morgan Stanley (#MS), IBM (#IBM), Alcoa (#AA) и др.
20 апреля: Taiwan Semiconductor (#TSM), BHP Group (#BHP), Philip Morris (#PM), AT&T (#T), American Express (#AXP), Blackstone (#BX) и др.
21 апреля: Procter&Gamble (PG), SAP (SAPG) и др.
🔎 За чем следить на этой неделе
Геополитика. Подготовка контрнаступления ВСУ - сроки, направления возможного удара. Ситуация в Бахмуте (Артемовске). Визит министра обороны КНР в Москву - с 16 по 19 апреля. Тайваньский вопрос, в т.ч. риторика КНР и США по этому поводу.
Санкции. Содержание 11 пакета санкций ЕС, сроки его принятия. Объёмы поставок российской нефти, влияние дисконта на нефтегазовые доходы бюджета и курс рубля. Решения банков третьих стран (ОАЭ, Швейцария и др.), а также западных брокеров и криптобирж относительно обслуживания россиян.
ЦБ РФ. Резкое снижение инфляции год к году, влияние на решение ЦБ по ставке. Недельная инфляция ИПЦ, проминфляция в РФ (март) - 19 апреля 19:00мск.
ФРС. Сезон корпоративных отчетностей в США. Публикация Бежевой книги Beige Book - 18 апреля 21:00мск. Новые заявки на пособия Initial Jobless Claims - 20 апреля 15:30мск.
ЕЦБ. Речь главы ЕЦБ К.Лагард - 17 апреля 18:00мск. Потребинфляция CPI (март) - 19 апреля 12:00мск. Минутки с заседания ЕЦБ - 20 апреля 14:30мск.
Китай. КНР - ставка по однолетним кредитам year MLF - 17 апреля 04:30мск. ВВП КНР (1кв 2023г), розничные продажи (1кв 2023) - 18 апреля 05:00мск. Ставка LPR КНР - 20 апреля 04:15мск.
Всем продуктивной недели!
👮♂️ В третьем эшелоне пытаются навести порядок
🏛 Центробанк и Мосбиржа планируют изменения в регламенте торгов, с целью победить аномальную волатильность в бумагах третьего эшелона.
1️⃣ Режим дискретного (скрытого) аукциона хотят распространить на все акции, сейчас он касается только бумаг из индекса Мосбиржи.
2️⃣ Сейчас стоп-торги установлены при отклонении цены на 40%, этот порог предлагается уменьшить, вероятно до 10% . Такие меры сейчас принимаются только по отдельным бумагам.
3️⃣ Доработать методику реагирования, чтобы принимать решения быстрее.
🚀 "Мемные акции" стали приметой нашего рынка в последние несколько месяцев. Бумаги "Красного Октября" (KROT), Белона (BLNG) и др. делали десятки процентов за 1 день на объёмах больше, чем у Лукойла и Норникеля, это стало привычной частью пейзажа нашей фонды.
🧐 Что вызывает сомнения в результативности.
✔️ Первопричина волатильности в 3 эшелоне - не злонамеренные действия спекулянтов и ТГ-каналов, а отсутствие ликвидности. Планируемые меры ликвидности не добавят.
✔️ Прозрачность контроля за инсайдерскими сделками явно не на высоте. За весь 2022 год ЦБ установил 8 (восемь!) фактов манипулирования ценами на рынке акций. Правда, за 1 квартал 2023 года установлено уже 13.
✔️ Нет ответа на вопрос, что делать с гэпами по 20-30% в голубых фишках (например, Газпром летом 2022 года).
✔️ Без участия общественности, борьба с такими явлениями - игра в одни ворота. На рынке должен появиться легальный институт инвесторов-активистов, который проводит собственные расследования и оказывает давление на биржу и регулятора.
💬 Реакция участников на планы регулятора разная, есть и комментарии типа "Дайте людям заработать!". Сам я всегда держался от подобных историй как можно дальше. Синдром упущенной выгоды FOMO не должен иметь отношения к долгосрочной стратегии. Ликвидность - обязательная опция при выборе бумаги в портфель.
🏛 Центробанк и Мосбиржа планируют изменения в регламенте торгов, с целью победить аномальную волатильность в бумагах третьего эшелона.
1️⃣ Режим дискретного (скрытого) аукциона хотят распространить на все акции, сейчас он касается только бумаг из индекса Мосбиржи.
2️⃣ Сейчас стоп-торги установлены при отклонении цены на 40%, этот порог предлагается уменьшить, вероятно до 10% . Такие меры сейчас принимаются только по отдельным бумагам.
3️⃣ Доработать методику реагирования, чтобы принимать решения быстрее.
🚀 "Мемные акции" стали приметой нашего рынка в последние несколько месяцев. Бумаги "Красного Октября" (KROT), Белона (BLNG) и др. делали десятки процентов за 1 день на объёмах больше, чем у Лукойла и Норникеля, это стало привычной частью пейзажа нашей фонды.
🧐 Что вызывает сомнения в результативности.
✔️ Первопричина волатильности в 3 эшелоне - не злонамеренные действия спекулянтов и ТГ-каналов, а отсутствие ликвидности. Планируемые меры ликвидности не добавят.
✔️ Прозрачность контроля за инсайдерскими сделками явно не на высоте. За весь 2022 год ЦБ установил 8 (восемь!) фактов манипулирования ценами на рынке акций. Правда, за 1 квартал 2023 года установлено уже 13.
✔️ Нет ответа на вопрос, что делать с гэпами по 20-30% в голубых фишках (например, Газпром летом 2022 года).
✔️ Без участия общественности, борьба с такими явлениями - игра в одни ворота. На рынке должен появиться легальный институт инвесторов-активистов, который проводит собственные расследования и оказывает давление на биржу и регулятора.
💬 Реакция участников на планы регулятора разная, есть и комментарии типа "Дайте людям заработать!". Сам я всегда держался от подобных историй как можно дальше. Синдром упущенной выгоды FOMO не должен иметь отношения к долгосрочной стратегии. Ликвидность - обязательная опция при выборе бумаги в портфель.
💰 А у вас есть столько же карманов, чтобы спрятать миллион?
🇷🇺 Депутат Вассерман внес законопроект о поправках в Уголовный кодекс: россияне, хранящие наличные в рублях и валюте в сумме свыше 1 млн руб, должны сообщить о них в ФНС и объяснить происхождение средств. Иначе - конфискация и штраф в двукратном размере от хранимой суммы.
🤦♂️ Прочитал новость, отмахнулся от неё как от бредовой, и забыл. Но в Госдуме от инициативы не отмахнулись: глава комитета по финансовому рынку Анатолий Аксаков сообщил, что предложение будет «всесторонне рассмотрено». Сам Вассерман позже сказал, что "идет сбор мнений". Минфин оказался более адекватным и не поддержал идею как "не соответствующую финансово-экономической политике и интересам граждан".
⚖️ Оцениваю шансы на принятие закона в таком виде как близкие к нулевым. Но сам факт, что он предлагается и всерьез обсуждается взрослыми людьми, наделенными властью и полномочиями, выводит его из категории "пошутили и забыли".
💲 А если серьёзно, посмотрите на ситуацию с долларами и евро: заначка в купюрах осталась чуть ли единственным работающим инструментом. В 2023 году это выглядит не цивилизованно, не приносит прибыли (если не считать курсовых колебаний) и имеет риски безопасного хранения. Но держать в безнале на счетах стало совсем некомфортно.
🇷🇺 Депутат Вассерман внес законопроект о поправках в Уголовный кодекс: россияне, хранящие наличные в рублях и валюте в сумме свыше 1 млн руб, должны сообщить о них в ФНС и объяснить происхождение средств. Иначе - конфискация и штраф в двукратном размере от хранимой суммы.
🤦♂️ Прочитал новость, отмахнулся от неё как от бредовой, и забыл. Но в Госдуме от инициативы не отмахнулись: глава комитета по финансовому рынку Анатолий Аксаков сообщил, что предложение будет «всесторонне рассмотрено». Сам Вассерман позже сказал, что "идет сбор мнений". Минфин оказался более адекватным и не поддержал идею как "не соответствующую финансово-экономической политике и интересам граждан".
⚖️ Оцениваю шансы на принятие закона в таком виде как близкие к нулевым. Но сам факт, что он предлагается и всерьез обсуждается взрослыми людьми, наделенными властью и полномочиями, выводит его из категории "пошутили и забыли".
💲 А если серьёзно, посмотрите на ситуацию с долларами и евро: заначка в купюрах осталась чуть ли единственным работающим инструментом. В 2023 году это выглядит не цивилизованно, не приносит прибыли (если не считать курсовых колебаний) и имеет риски безопасного хранения. Но держать в безнале на счетах стало совсем некомфортно.
❓ Классика 60/40 перестала работать?
💼 Классический портфель из 60% акций и 40% облигаций приносит убытки. В BlackRock ($9 трлн в управлении) посчитали, что до 2022 г. портфель приносил около 6% годовых, а в прошлом году просел на 16% - худший результат со времен Великой депрессии 1930-х.
🎓 В основе идеи эталонного портфеля то, что падение одного актива компенсируется ростом другого. Проблема в том, что долговой рынок просел так же, как и акции - впервые за много лет. Причина - не просто рост ставок ЦБ, а их стремительное поднятие, с целью загасить пожар инфляции. Ленивые инвесторы уже знают, что цикл повышения ключевой ставки - не самое лучшее время для облигаций, т.к. текущие выпуски теряют привлекательность по сравнению с новыми, более доходными.
🫣 Получается, спрятаться негде, "куда бедному крестьянину податься?"(с). На примере моего портфеля: долю облигаций я сокращал несколько последних лет, находя в акциях более интересные идеи. Долговые инструменты использовал в основном качестве парковки с прогнозируемой доходностью, а также для общего баланса риск-профиля.
📉 С февраля 2022 года я снизил активность на российском рынке акций. Облигации стали более интересными, в т.ч. благодаря наличию евробондов (недавно добавил RUS-28), которые можно купить у российских брокеров, а также замещающих облигаций с валютной доходностью. Но все равно это ограниченная и очень точечная история. Большая часть консервативного портфеля сейчас в кэше. В портфеле увеличена доля альтернативных инструментов, не привязанных напрямую к фонде.
👉 Что касается классики 60/40, то на глобальных рынках она восстановит свою эффективность после периода турбулентности (инфляция, ставки, рецессия, геополитика и т.д.). На российский рынок эталонный портфель не стоит экстраполировать напрямую: у нас свои закономерности и к тому же длительный период неопределенности впереди.
💼 Классический портфель из 60% акций и 40% облигаций приносит убытки. В BlackRock ($9 трлн в управлении) посчитали, что до 2022 г. портфель приносил около 6% годовых, а в прошлом году просел на 16% - худший результат со времен Великой депрессии 1930-х.
🎓 В основе идеи эталонного портфеля то, что падение одного актива компенсируется ростом другого. Проблема в том, что долговой рынок просел так же, как и акции - впервые за много лет. Причина - не просто рост ставок ЦБ, а их стремительное поднятие, с целью загасить пожар инфляции. Ленивые инвесторы уже знают, что цикл повышения ключевой ставки - не самое лучшее время для облигаций, т.к. текущие выпуски теряют привлекательность по сравнению с новыми, более доходными.
🫣 Получается, спрятаться негде, "куда бедному крестьянину податься?"(с). На примере моего портфеля: долю облигаций я сокращал несколько последних лет, находя в акциях более интересные идеи. Долговые инструменты использовал в основном качестве парковки с прогнозируемой доходностью, а также для общего баланса риск-профиля.
📉 С февраля 2022 года я снизил активность на российском рынке акций. Облигации стали более интересными, в т.ч. благодаря наличию евробондов (недавно добавил RUS-28), которые можно купить у российских брокеров, а также замещающих облигаций с валютной доходностью. Но все равно это ограниченная и очень точечная история. Большая часть консервативного портфеля сейчас в кэше. В портфеле увеличена доля альтернативных инструментов, не привязанных напрямую к фонде.
👉 Что касается классики 60/40, то на глобальных рынках она восстановит свою эффективность после периода турбулентности (инфляция, ставки, рецессия, геополитика и т.д.). На российский рынок эталонный портфель не стоит экстраполировать напрямую: у нас свои закономерности и к тому же длительный период неопределенности впереди.
Флоатеры с плавающим купоном: защитят ли они от инфляции и роста ставки?
👩🏻 Эльвира Сахипзадовна уже 4 заседания подряд стоически держит ставку на уровне 7.5%. Возможно, сохранит и 28 апреля. На вопросы о перспективах отвечает уклончиво: мол, зависит от входящих данных, а данные противоречивые. С одной стороны, инфляция упала до 2.8% г/г (эффект высокой базы апреля 2022). С другой, девальвация рубля - сигнал к новому витку роста цен. Риторика такая: "Вероятность повышения ключевой ставки в этом году выше, чем вероятность ее снижения". Прогноз на 2023 год смотрит вверх - 7-9% годовых.
⚡️ Геополитическая неопределенность и волатильность рубля всегда порождают спрос на защиту портфеля от процентного риска. В такие времена востребованы облигации с нефиксированным купоном. Он чаще всего привязан к ключевой ставке ЦБ или ставке денежного рынка RUONIA. Чем длиннее облигация, тем сильнее её цена реагирует на изменение ставок: когда они растут, цена падает, и наоборот. Плюс в том, что флоатер в любой момент можно продать до погашения и без потери в стоимости тела.
📊 Самые ликвидные флоатеры - ОФЗ-ПК, их на рынке 17 выпусков на общую сумму 7 трлн рублей. В 2022 году Минфин 3/4 размещений делал именно на этом типе, но в 2023 году перестал их предлагать. Это признак того, что Минфин ждёт роста ставки и привязка к ней ему невыгодна. Паузой воспользовались корпоративные эмитенты, в т.ч. банки. Сейчас в обращении 40 выпусков на 390 млрд рублей. Купон = ключевая ставка/RUONIA + 1-4% годовых. Кстати, найти и отфильтровать облигации по типу купона можно, например, на этом бесплатном ресурсе.
➖ Главный минус флоатеров - неопределенность будущего потока платежей. В отличие от бумаг с фиксированным купоном, здесь не получится заранее планировать доходность к погашению, или денежный поток, если вы его не реинвестируете. Одним словом, инвестор должен сам спрогнозировать будущий уровень инфляции и ставки. Второй минус - низкая ликвидность флоатеров, если это не ОФЗ. Впрочем, это касается всего нашего долгового рынка. За это и предлагается премия к доходности.
👩🏻 Эльвира Сахипзадовна уже 4 заседания подряд стоически держит ставку на уровне 7.5%. Возможно, сохранит и 28 апреля. На вопросы о перспективах отвечает уклончиво: мол, зависит от входящих данных, а данные противоречивые. С одной стороны, инфляция упала до 2.8% г/г (эффект высокой базы апреля 2022). С другой, девальвация рубля - сигнал к новому витку роста цен. Риторика такая: "Вероятность повышения ключевой ставки в этом году выше, чем вероятность ее снижения". Прогноз на 2023 год смотрит вверх - 7-9% годовых.
⚡️ Геополитическая неопределенность и волатильность рубля всегда порождают спрос на защиту портфеля от процентного риска. В такие времена востребованы облигации с нефиксированным купоном. Он чаще всего привязан к ключевой ставке ЦБ или ставке денежного рынка RUONIA. Чем длиннее облигация, тем сильнее её цена реагирует на изменение ставок: когда они растут, цена падает, и наоборот. Плюс в том, что флоатер в любой момент можно продать до погашения и без потери в стоимости тела.
📊 Самые ликвидные флоатеры - ОФЗ-ПК, их на рынке 17 выпусков на общую сумму 7 трлн рублей. В 2022 году Минфин 3/4 размещений делал именно на этом типе, но в 2023 году перестал их предлагать. Это признак того, что Минфин ждёт роста ставки и привязка к ней ему невыгодна. Паузой воспользовались корпоративные эмитенты, в т.ч. банки. Сейчас в обращении 40 выпусков на 390 млрд рублей. Купон = ключевая ставка/RUONIA + 1-4% годовых. Кстати, найти и отфильтровать облигации по типу купона можно, например, на этом бесплатном ресурсе.
➖ Главный минус флоатеров - неопределенность будущего потока платежей. В отличие от бумаг с фиксированным купоном, здесь не получится заранее планировать доходность к погашению, или денежный поток, если вы его не реинвестируете. Одним словом, инвестор должен сам спрогнозировать будущий уровень инфляции и ставки. Второй минус - низкая ликвидность флоатеров, если это не ОФЗ. Впрочем, это касается всего нашего долгового рынка. За это и предлагается премия к доходности.
🇮🇳 А как насчет индийских рупий?
📺 Про Индию с каждым днем все больше говорят в новостях. Гигант, претендующий на лидирующие позиции. Вчера сообщили, что страна обошла по населению Китай - 1,429 млрд против 1,426 млрд. ВВП растет на 6-8% в год, покупает много нашей нефти. Рупия - дружественная валюта, не пора ли переключиться на неё?
🎓 Разберем нюансы этой валюты, для начала сопоставим её с юанем. Юань - условно конвертируемая валюта. Точнее один из двух существующих юаней, офшорный (CNH). В отличие от оншорного (CNY), который торгуется на территории континентального Китая. Но на самом деле оба юаня регулируются Народным банком и торгуются 1:1. Рупия же относится к категории НЕконвертируемых валют. Курс плавающий, за последний год к доллару -10%.
⚖️ В Индии жесткое валютное регулирование, режим использования рупий допускает 3 варианта её использования нерезидентами:
✔️ Закупить индийские товары, например, чай, фрукты. Вероятно, скоро увидим в автосалонах бренд Mahindra.
✔️ Купить гособлигации индийского Минфина.
✔️ Иностранная компания может в Индии что-то построить.
🇷🇺 Российский экспорт в Индию (в основном нефть - для перепродажи в виде смесей и нефтепродуктов) в 15 раз превышает импорт оттуда. Результат - избыточное предложение рупий, которые наши банки пока не очень понимают как использовать. Рано или поздно дисбаланс как-то будет выравниваться рынком, но это не точно.
❓ В каком виде рупии могут пригодиться частному инвестору?
🔸 Петербургский социальный коммерческий банк (№101 в рейтинге по активам) запустил первый и пока единственный рупиевый вклад под 3% годовых.
🔸 Инвестиционных инструментов для неквалов пока нет. С учетом роста индийской экономики, могут появиться биржевые фонды. Но к самой рупии это не имеет прямого отношения.
🔸 Биржевых торгов рупией нет, есть фьючерс, который запущен на Мосбирже в начале апреля.
🔸 Счет в рупиях открывается в основном для экспортных контрактов. Физикам предлагает Тинькофф премиум, но нужно быть готовым к большим спредам и колебаниям курса.
💼 Если есть желание добавить в портфель экзотическую валюту - можно это сделать. Но к целям диверсификации это вряд ли вас сильно приблизит. Я пока в эту сторону не смотрю. Возможно, в будущем ситуация как-то поменяется.
📺 Про Индию с каждым днем все больше говорят в новостях. Гигант, претендующий на лидирующие позиции. Вчера сообщили, что страна обошла по населению Китай - 1,429 млрд против 1,426 млрд. ВВП растет на 6-8% в год, покупает много нашей нефти. Рупия - дружественная валюта, не пора ли переключиться на неё?
🎓 Разберем нюансы этой валюты, для начала сопоставим её с юанем. Юань - условно конвертируемая валюта. Точнее один из двух существующих юаней, офшорный (CNH). В отличие от оншорного (CNY), который торгуется на территории континентального Китая. Но на самом деле оба юаня регулируются Народным банком и торгуются 1:1. Рупия же относится к категории НЕконвертируемых валют. Курс плавающий, за последний год к доллару -10%.
⚖️ В Индии жесткое валютное регулирование, режим использования рупий допускает 3 варианта её использования нерезидентами:
✔️ Закупить индийские товары, например, чай, фрукты. Вероятно, скоро увидим в автосалонах бренд Mahindra.
✔️ Купить гособлигации индийского Минфина.
✔️ Иностранная компания может в Индии что-то построить.
🇷🇺 Российский экспорт в Индию (в основном нефть - для перепродажи в виде смесей и нефтепродуктов) в 15 раз превышает импорт оттуда. Результат - избыточное предложение рупий, которые наши банки пока не очень понимают как использовать. Рано или поздно дисбаланс как-то будет выравниваться рынком, но это не точно.
❓ В каком виде рупии могут пригодиться частному инвестору?
🔸 Петербургский социальный коммерческий банк (№101 в рейтинге по активам) запустил первый и пока единственный рупиевый вклад под 3% годовых.
🔸 Инвестиционных инструментов для неквалов пока нет. С учетом роста индийской экономики, могут появиться биржевые фонды. Но к самой рупии это не имеет прямого отношения.
🔸 Биржевых торгов рупией нет, есть фьючерс, который запущен на Мосбирже в начале апреля.
🔸 Счет в рупиях открывается в основном для экспортных контрактов. Физикам предлагает Тинькофф премиум, но нужно быть готовым к большим спредам и колебаниям курса.
💼 Если есть желание добавить в портфель экзотическую валюту - можно это сделать. Но к целям диверсификации это вряд ли вас сильно приблизит. Я пока в эту сторону не смотрю. Возможно, в будущем ситуация как-то поменяется.
🏆 Итоги недели: кто больше всех вырос, а кто упал в индексе Мосбиржи (+3.3% за неделю)
👍 Лидеры роста:
🔺 Аэрофлот +13.1%
🔺 ВТБ +7.7%
🔺 НЛМК +7.2%
🔺 Яндекс +6.8%
🔺 Сургут пр +6.8%
#AFLT вторую неделю в топе благодаря операционным показателям восстановления пассажиропотока. Также позитивны для бумаги обещания правительства поучаствовать в снижении лизинговых платежей. Упасть, конечно, не дадут, но и взлетать высоко особо не на чем: шансов выйти на прибыль в обозримой перспективе не видно.
#VTBR: ВТБ проехался на общем позитиве вслед за Сбером, показывая восстановительный рост после -66% в 2022 году. С начала года +17%, но индекс Мосбиржи +22%, а финансовый индекс MOEXFN +27%.
#NLMK: продолжается давление слухов о том, компания может попасть в 11-й пакет санкций ЕС. Но призывы ТГ каналов шортить НЛМК, похоже, обернулись шорт-сквизом. Возможно, сказываются надежды на возобновление выплат дивидендов, они у компании были одними из самых щедрых.
#YNDX: рынок ждет 27 апреля хороших результатов от отчета по МСФО за 1кв 2023. Сегодня Яндекс выкупил оставшуюся долю Uber в ГК «Яндекс.Такси» за $702,5 млн. ЦБ, кстати, разрешил зачислять только по $150 млн в день, чтобы не обвалить рубль.
#SNGSP: совет директоров 24 апреля примет решение о проведении ГОСА.Смущает неопределенность по кубышке, но ТГ-каналы это не смущает - они разгоняют ожидания жирных дивидендов.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 Polymetal -0.6%
🔻 Мосбиржа -0.5%
🔻 Норникель -0.3%
🔻 Русгидро -0.3%
🔻 Северсталь +0.06%
#POLY: золото ощутимо просело до $1975 за унцию, это контрастирует с пиком $2060 на прошлой неделе. Индекс доллара DXY крепчает на росте ставок, что для золота негативно.
#MOEX: 27 апреля ГОСА по дивидендам. Рекомендация СД (4.84 руб.) расстроила инвесторов. С тех пор бумага в боковике и не растет вместе с рынком.
#GMKN: 28 апреля СД рекомендует дивиденды, ожидается их существенное снижение относительно прошлых лет. В пятницу вышли операционные результаты за 1кв., влияние на акции нейтральное.
#HYDR: главный драйвер - реформа энергоотрасли. Русгидро уже выигрывает от роста тарифов в ДФО и подготовки к переходу региона во 2-ю ценовую зону. Но это процесс не быстрый, результат можно ждать ближе к 2025 г. Решение по дивидендам за 2022 г. будет только во 2 половине мая.
#CHMF: вышли операционные показатели за 1 квартал, можно назвать их умеренно слабыми. Ситуация улучшается с ростом цен на сталь. Но отказ платить дивиденды за 2022 г. (ожидаемо) не добавляет оптимизма.
👍 Лидеры роста:
🔺 Аэрофлот +13.1%
🔺 ВТБ +7.7%
🔺 НЛМК +7.2%
🔺 Яндекс +6.8%
🔺 Сургут пр +6.8%
#AFLT вторую неделю в топе благодаря операционным показателям восстановления пассажиропотока. Также позитивны для бумаги обещания правительства поучаствовать в снижении лизинговых платежей. Упасть, конечно, не дадут, но и взлетать высоко особо не на чем: шансов выйти на прибыль в обозримой перспективе не видно.
#VTBR: ВТБ проехался на общем позитиве вслед за Сбером, показывая восстановительный рост после -66% в 2022 году. С начала года +17%, но индекс Мосбиржи +22%, а финансовый индекс MOEXFN +27%.
#NLMK: продолжается давление слухов о том, компания может попасть в 11-й пакет санкций ЕС. Но призывы ТГ каналов шортить НЛМК, похоже, обернулись шорт-сквизом. Возможно, сказываются надежды на возобновление выплат дивидендов, они у компании были одними из самых щедрых.
#YNDX: рынок ждет 27 апреля хороших результатов от отчета по МСФО за 1кв 2023. Сегодня Яндекс выкупил оставшуюся долю Uber в ГК «Яндекс.Такси» за $702,5 млн. ЦБ, кстати, разрешил зачислять только по $150 млн в день, чтобы не обвалить рубль.
#SNGSP: совет директоров 24 апреля примет решение о проведении ГОСА.Смущает неопределенность по кубышке, но ТГ-каналы это не смущает - они разгоняют ожидания жирных дивидендов.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 Polymetal -0.6%
🔻 Мосбиржа -0.5%
🔻 Норникель -0.3%
🔻 Русгидро -0.3%
🔻 Северсталь +0.06%
#POLY: золото ощутимо просело до $1975 за унцию, это контрастирует с пиком $2060 на прошлой неделе. Индекс доллара DXY крепчает на росте ставок, что для золота негативно.
#MOEX: 27 апреля ГОСА по дивидендам. Рекомендация СД (4.84 руб.) расстроила инвесторов. С тех пор бумага в боковике и не растет вместе с рынком.
#GMKN: 28 апреля СД рекомендует дивиденды, ожидается их существенное снижение относительно прошлых лет. В пятницу вышли операционные результаты за 1кв., влияние на акции нейтральное.
#HYDR: главный драйвер - реформа энергоотрасли. Русгидро уже выигрывает от роста тарифов в ДФО и подготовки к переходу региона во 2-ю ценовую зону. Но это процесс не быстрый, результат можно ждать ближе к 2025 г. Решение по дивидендам за 2022 г. будет только во 2 половине мая.
#CHMF: вышли операционные показатели за 1 квартал, можно назвать их умеренно слабыми. Ситуация улучшается с ростом цен на сталь. Но отказ платить дивиденды за 2022 г. (ожидаемо) не добавляет оптимизма.
📅 Что интересного и важного было на этой неделе
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: +3.3%, шестую неделю продолжается ралли, не глядя на подешевевшую до $81 нефть. Вышли на 2640 п., дальнейшая цель - 2700. Главный драйвер - дивидендный сезон: одобрили Сбер, Новатэк, рекомендовал СД Лукойла, впереди - решения по другим компаниям нефтянки. Но впереди и сезон отсечек, во время которого можно получить цены ниже. На рынке становятся все заметнее признаки перегрева, хотя еще есть шанс проехаться на восходящем тренде. Главное, чтобы продлилась относительное затишье в геополитике, но этого никто не может гарантировать.
💲 Рубль к доллару балансирует на уровне 81-82, евро 89-90, юань возле отметки 11.80. SberCIB ждет укрепления рубля до 75 к концу года, но любые прогнозы сейчас имеют небольшую ценность. Многое будет зависеть от дефицита бюджета, а здесь слишком много тумана. С одной стороны, нефтяные доходы начали понемногу восстанавливаться, с другой - расходы Минфина в апреле снова бьют все рекорды. Среди шоковых сценариев, которые могли бы привести к резкому укреплению рубля за счет падения спроса на валюту - санкции на НКЦ и обсуждаемый странами G7 полный бан на экспорт в РФ, по принципу “что не разрешено, то запрещено”.
🇺🇸 Индекс S&P500 потерял 0.1% за неделю, но пока держится выше 4100 п. Поводов для коррекции достаточно: например, риторика ФРС в сторону повышения ставки на 0.25 пп 3 мая и удержания ее выше 5% “длительное время”. Это повышает риски рецессии, если не в этом, то в следующем году. Один из индикаторов снижения аппетита к риску - BTC, который за неделю потерял 10% и стоит чуть выше $27 тыс. Рынок поддерживает сезон отчетностей: результаты ¾ эмитентов выше ожиданий. Банковский кризис тоже не привел к необратимым последствия, банки отчитались нейтрально. Видимо, негатива, который помог бы шортистам, накопилось пока недостаточно. Одним из триггеров для коррекции может стать дедлайн по повышению потолка госдолга в июне.
🏆 Топ событий недели
🔸 Акционеры Сбербанка утвердили рекордные дивиденды 25 руб/акцию, отсечка 11 мая.
🔸 СД Лукойла одобрил дивиденд за 2022 год, суммарно 694 рублей, что развернуло рынок к росту 20 апреля.
🔸 Яндекс полностью выкупил долю Uber за $702,5 млн и стал единственным владельцем "Яндекс Такси”.
🔸 Бумаги Мечела без корпоративных новостей выросли с начала года: префы на 43%, обычка на 82%.
🔸 Акции Tesla потеряли 12% на фоне снижения прибыли на 21% в 1кв 2023 г.
Всем приятных и продуктивных выходных!
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: +3.3%, шестую неделю продолжается ралли, не глядя на подешевевшую до $81 нефть. Вышли на 2640 п., дальнейшая цель - 2700. Главный драйвер - дивидендный сезон: одобрили Сбер, Новатэк, рекомендовал СД Лукойла, впереди - решения по другим компаниям нефтянки. Но впереди и сезон отсечек, во время которого можно получить цены ниже. На рынке становятся все заметнее признаки перегрева, хотя еще есть шанс проехаться на восходящем тренде. Главное, чтобы продлилась относительное затишье в геополитике, но этого никто не может гарантировать.
💲 Рубль к доллару балансирует на уровне 81-82, евро 89-90, юань возле отметки 11.80. SberCIB ждет укрепления рубля до 75 к концу года, но любые прогнозы сейчас имеют небольшую ценность. Многое будет зависеть от дефицита бюджета, а здесь слишком много тумана. С одной стороны, нефтяные доходы начали понемногу восстанавливаться, с другой - расходы Минфина в апреле снова бьют все рекорды. Среди шоковых сценариев, которые могли бы привести к резкому укреплению рубля за счет падения спроса на валюту - санкции на НКЦ и обсуждаемый странами G7 полный бан на экспорт в РФ, по принципу “что не разрешено, то запрещено”.
🇺🇸 Индекс S&P500 потерял 0.1% за неделю, но пока держится выше 4100 п. Поводов для коррекции достаточно: например, риторика ФРС в сторону повышения ставки на 0.25 пп 3 мая и удержания ее выше 5% “длительное время”. Это повышает риски рецессии, если не в этом, то в следующем году. Один из индикаторов снижения аппетита к риску - BTC, который за неделю потерял 10% и стоит чуть выше $27 тыс. Рынок поддерживает сезон отчетностей: результаты ¾ эмитентов выше ожиданий. Банковский кризис тоже не привел к необратимым последствия, банки отчитались нейтрально. Видимо, негатива, который помог бы шортистам, накопилось пока недостаточно. Одним из триггеров для коррекции может стать дедлайн по повышению потолка госдолга в июне.
🏆 Топ событий недели
🔸 Акционеры Сбербанка утвердили рекордные дивиденды 25 руб/акцию, отсечка 11 мая.
🔸 СД Лукойла одобрил дивиденд за 2022 год, суммарно 694 рублей, что развернуло рынок к росту 20 апреля.
🔸 Яндекс полностью выкупил долю Uber за $702,5 млн и стал единственным владельцем "Яндекс Такси”.
🔸 Бумаги Мечела без корпоративных новостей выросли с начала года: префы на 43%, обычка на 82%.
🔸 Акции Tesla потеряли 12% на фоне снижения прибыли на 21% в 1кв 2023 г.
Всем приятных и продуктивных выходных!
⛽️ Почем бензин, и почему?
🚗 Цены на бензин касаются всех - даже если у вас нет машины: через стоимость логистики топливо заложено в ценники на все товары. Для автовладельцев тем более - это важная составляющая семейного бюджета. Финансово грамотному инвестору стоит знать: из чего складывается цена бензина?
Для начала сравним цены на литр АИ-95 и его аналоги в России и других странах, в пересчете на рубли:
🇷🇺 РФ в зависимости от региона - 50-54 руб.;
🇻🇪 Венесуэла - 1.3 руб.;
🇱🇾 Ливия - 2.5 руб.;
🇸🇦 Саудовская Аравия - 21 руб.;
🇺🇸 США (Калифорния) - 82 руб.;
🇩🇪 Германия - 167 руб.;
🇳🇴 Норвегия - 180 руб.
🇭🇰 Гонконг - 245 руб.
🛢 Далеко не все зависит от нефти - добывает её страна или импортирует. В Венесуэле бензин стоит буквально копейки, цены напрямую диктуются государством. Правда, это не делает жителей страны богаче - по меньшей мере 6 млн венесуэльцев сбежали в соседние страны, где топливо в разы дороже. В богатой нефтью Норвегии за бензин платят больше, чем в Германии, где нефти нет. Гораздо больше цены зависят от государственного регулирования и налоговой политики.
🔎 Лучше всего это видно на примере России и США. Как видно из диаграммы, налоги в США имеют очень малый вес, ценообразование рыночное. При этом цены очень волатильны, могут скакать от $3.5 до $6 за галлон за год, и сильно зависят от штата. Наблюдал это сам, во время путешествия в 2017 г.
🇷🇺 В России, для нефтедобывающей державы, цены не маленькие и занимают ощутимую долю в потребительских расходах.В розничной цене бензина заложены НДПИ, НДД, НДС, топливные акцизы. Но волатильность сглаживается, благодаря механизму налогового демпфера. Если экспортные цены на бензин и дизель выше внутренних, государство компенсирует производителям часть этой разницы, если наоборот - компании часть прибыли отдают в бюджет.
💰 С обсуждаемой темой перекликаются споры о том, что выгоднее для инвестора: владеть автомобилем, арендовать его, или пользоваться общественным транспортом и велосипедом. Но это уже повод для отдельного разговора.
🚗 Цены на бензин касаются всех - даже если у вас нет машины: через стоимость логистики топливо заложено в ценники на все товары. Для автовладельцев тем более - это важная составляющая семейного бюджета. Финансово грамотному инвестору стоит знать: из чего складывается цена бензина?
Для начала сравним цены на литр АИ-95 и его аналоги в России и других странах, в пересчете на рубли:
🇷🇺 РФ в зависимости от региона - 50-54 руб.;
🇻🇪 Венесуэла - 1.3 руб.;
🇱🇾 Ливия - 2.5 руб.;
🇸🇦 Саудовская Аравия - 21 руб.;
🇺🇸 США (Калифорния) - 82 руб.;
🇩🇪 Германия - 167 руб.;
🇳🇴 Норвегия - 180 руб.
🇭🇰 Гонконг - 245 руб.
🛢 Далеко не все зависит от нефти - добывает её страна или импортирует. В Венесуэле бензин стоит буквально копейки, цены напрямую диктуются государством. Правда, это не делает жителей страны богаче - по меньшей мере 6 млн венесуэльцев сбежали в соседние страны, где топливо в разы дороже. В богатой нефтью Норвегии за бензин платят больше, чем в Германии, где нефти нет. Гораздо больше цены зависят от государственного регулирования и налоговой политики.
🔎 Лучше всего это видно на примере России и США. Как видно из диаграммы, налоги в США имеют очень малый вес, ценообразование рыночное. При этом цены очень волатильны, могут скакать от $3.5 до $6 за галлон за год, и сильно зависят от штата. Наблюдал это сам, во время путешествия в 2017 г.
🇷🇺 В России, для нефтедобывающей державы, цены не маленькие и занимают ощутимую долю в потребительских расходах.В розничной цене бензина заложены НДПИ, НДД, НДС, топливные акцизы. Но волатильность сглаживается, благодаря механизму налогового демпфера. Если экспортные цены на бензин и дизель выше внутренних, государство компенсирует производителям часть этой разницы, если наоборот - компании часть прибыли отдают в бюджет.
💰 С обсуждаемой темой перекликаются споры о том, что выгоднее для инвестора: владеть автомобилем, арендовать его, или пользоваться общественным транспортом и велосипедом. Но это уже повод для отдельного разговора.
📅 Важные события на предстоящей неделе
24 апреля
📌 РусАгро (#AGRO) - операционные результаты за I квартал 2023 г.
📌 РусГидро (#HYDR) - операционные результаты за I квартал 2023 г.
📌 Лента (#LENT) - операционные результаты и ключевые финансовые показатели за I квартал 2023 г.
📌 Beluga Group (#BELU) - последний день для попадания в реестр акционеров по дивидендам за 2022 г.
25 апреля
📌 Сургутнефтегаз (#SNGSP) - совет директоров рассмотрит вопрос о проведении ГОСА
📌 Genetico (#GECO) - старт торгов (IPO) на Московской бирже
27 апреля
📌 Яндекс (#YNDX) - финансовые результаты по МСФО за I квартал 2023 г.
📌 X5 (#FIVE) - финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2023 года
📌 Globaltrans (#GLTR) - финансовые результаты по МСФО за 2022 г.
📌 Мосбиржа (#MOEX) - ГОСА по дивидендам за 2022 г.
📌 Татнефть (#TATN) - cовет директоров по дивидендам за 2022 г.
📌 РусГидро (#HYDR) - финансовые результаты по РСБУ за I квартал 2023 г.
📌 ТГК-1 (#TGKA) - финансовые результаты по РСБУ за I квартал 2023 г.
📌 Юнипро (#UPRO) - финансовые результаты по РСБУ за I квартал 2023 г.
28 апреля
📌 Юнипро (#UPRO) - финансовые результаты по МСФО за I квартал 2023 г.
📌 OKEY (#OKEY) - операционные результаты за I квартал 2023 г.
📌 Норникель (#GMKN) - СД по дивидендам за 2022 год.
📌 ТГК-14 (#TGKN) - заседание совета директоров по дивидендам.
📌 Новатэк (#NVTK) - последний день для попадания в реестр акционеров по дивидендам за 2022 г.
🇺🇸 Иностранные акции: сезон отчетностей в США
24 апреля: Coca-Cola (#KO), First Republic Bank (#FRC) и др.
25 апреля: Microsoft (#MSFT), Alphabet (#GOOG), General Motors (#GM), McDonald's (#MCD), PepsiCo (#PEP), Visa (#V), Verizon (#VZ) и др.
26 апреля: Boeing (#BA), Meta (#META), Roku (#ROKU) и др.
27 апреля: Amazon (#AMZN), American Airlines (#AAL), Mastercard (#MA), Merck (#MRK), Intel (#INTC) и др.
28 апреля: ExxonMobil (#XOM), Chevron (#CVX) и др.
🔎 За чем следить на этой неделе
Геополитика. События на фронтах СВО. Подготовка к контрнаступлению ВСУ. Поставки новых видов вооружений Украине. Перспективы вступления Украины в НАТО. Тайваньский конфликт. Итоги латиноамериканского турне Лаврова.
Санкции. Принятие 11 пакета санкций ЕС (ожидается до конца апреля). Обсуждение бана на экспорт в РФ странами G7. Обслуживание счетов резидентов РФ в иностранных банках.
ЦБ РФ. Заседание СД Банка России по ключевой ставке - 28 апреля 13:30мск. Пресс-конф. Э.С.Набиуллиной - 15:00мск.
ФРС. Риторика членов ФРС по ставке накануне заседания 3 мая. Новые заявки на пособия Initial Jobless Claims - 27 апреля 15:30мск. Потребинфляция PCE Price index (февраль) - 28 апреля 15:30мск
Нефть. Давление на котировки рисков рецессии в США, ставки ФРС и индекса доллара DXY. Объёмы поставок российской нефти в Азию. Дисконт российских сортов нефти к Brent.
Всем успешной недели!
24 апреля
📌 РусАгро (#AGRO) - операционные результаты за I квартал 2023 г.
📌 РусГидро (#HYDR) - операционные результаты за I квартал 2023 г.
📌 Лента (#LENT) - операционные результаты и ключевые финансовые показатели за I квартал 2023 г.
📌 Beluga Group (#BELU) - последний день для попадания в реестр акционеров по дивидендам за 2022 г.
25 апреля
📌 Сургутнефтегаз (#SNGSP) - совет директоров рассмотрит вопрос о проведении ГОСА
📌 Genetico (#GECO) - старт торгов (IPO) на Московской бирже
27 апреля
📌 Яндекс (#YNDX) - финансовые результаты по МСФО за I квартал 2023 г.
📌 X5 (#FIVE) - финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2023 года
📌 Globaltrans (#GLTR) - финансовые результаты по МСФО за 2022 г.
📌 Мосбиржа (#MOEX) - ГОСА по дивидендам за 2022 г.
📌 Татнефть (#TATN) - cовет директоров по дивидендам за 2022 г.
📌 РусГидро (#HYDR) - финансовые результаты по РСБУ за I квартал 2023 г.
📌 ТГК-1 (#TGKA) - финансовые результаты по РСБУ за I квартал 2023 г.
📌 Юнипро (#UPRO) - финансовые результаты по РСБУ за I квартал 2023 г.
28 апреля
📌 Юнипро (#UPRO) - финансовые результаты по МСФО за I квартал 2023 г.
📌 OKEY (#OKEY) - операционные результаты за I квартал 2023 г.
📌 Норникель (#GMKN) - СД по дивидендам за 2022 год.
📌 ТГК-14 (#TGKN) - заседание совета директоров по дивидендам.
📌 Новатэк (#NVTK) - последний день для попадания в реестр акционеров по дивидендам за 2022 г.
🇺🇸 Иностранные акции: сезон отчетностей в США
24 апреля: Coca-Cola (#KO), First Republic Bank (#FRC) и др.
25 апреля: Microsoft (#MSFT), Alphabet (#GOOG), General Motors (#GM), McDonald's (#MCD), PepsiCo (#PEP), Visa (#V), Verizon (#VZ) и др.
26 апреля: Boeing (#BA), Meta (#META), Roku (#ROKU) и др.
27 апреля: Amazon (#AMZN), American Airlines (#AAL), Mastercard (#MA), Merck (#MRK), Intel (#INTC) и др.
28 апреля: ExxonMobil (#XOM), Chevron (#CVX) и др.
🔎 За чем следить на этой неделе
Геополитика. События на фронтах СВО. Подготовка к контрнаступлению ВСУ. Поставки новых видов вооружений Украине. Перспективы вступления Украины в НАТО. Тайваньский конфликт. Итоги латиноамериканского турне Лаврова.
Санкции. Принятие 11 пакета санкций ЕС (ожидается до конца апреля). Обсуждение бана на экспорт в РФ странами G7. Обслуживание счетов резидентов РФ в иностранных банках.
ЦБ РФ. Заседание СД Банка России по ключевой ставке - 28 апреля 13:30мск. Пресс-конф. Э.С.Набиуллиной - 15:00мск.
ФРС. Риторика членов ФРС по ставке накануне заседания 3 мая. Новые заявки на пособия Initial Jobless Claims - 27 апреля 15:30мск. Потребинфляция PCE Price index (февраль) - 28 апреля 15:30мск
Нефть. Давление на котировки рисков рецессии в США, ставки ФРС и индекса доллара DXY. Объёмы поставок российской нефти в Азию. Дисконт российских сортов нефти к Brent.
Всем успешной недели!
Windfall tax: кто и сколько заплатит?
💰 Разовый “добровольный” сбор в Минфине назвали «налогом чрезвычайного характера». Но поскольку его проводят законом (поправками в НК), у меня нет сомнений, что здесь сработает железное правило: “Нет ничего более постоянного, чем временное”.
🇷🇺 Государство планирует получить около 300 млрд рублей дополнительных сборов со “сверхприбылей” за 2021–2022 годы. Это не поможет покрыть дефицит бюджета, который я бы оценил, с учетом текущей динамики, по меньшей мере в 5-6 трлн рублей по итогам года. Но лишних денег, как известно, не бывает, так что компании готовятся платить. Нам интересно знать об этом подробнее, ведь сбор платится из того же котла, что и дивиденды. Можно еще порезать инвестпрограммы, но это тоже не очень хорошо для долгосрочных инвесторов, которые ориентируются на развитие бизнеса.
🕵️♂️ Нашлись въедливые эксперты, которые сделали расчёты: какие компании и сколько отдадут в бюджет. Я тоже немного заморочился и составил по открытым данным таблицу топовых компаний из индекса Мосбиржи. В ней нет нефтегаза, угольщиков и Алросы, у которых изымают прибыль через дополнительный НДПИ, Например, Газпром заплатил 1.2 трлн рублей еще в 2022 году.
🛒 Кто воспользуется скидкой 50% при уплате до 2024 года, мы пока не знаем, об этом объявил только Сбер. Итоговые данные могут оказаться другими, я не претендую на точность цифр на данном этапе: до октября, когда пойдут платежи, еще полгода. Уже сейчас обсуждается снижение платежей для некоторых компаний, в т.ч. ФосАгро, но за счет увеличения для других, т.е. цель в 300 млрд в любом случае сохраняется.
👉 Ясно одно: взимание налога не зависит от сегодняшнего финансового состояния эмитентов (а оно очень разное), и даже от наличия прибыли в 2022 году.
💰 Разовый “добровольный” сбор в Минфине назвали «налогом чрезвычайного характера». Но поскольку его проводят законом (поправками в НК), у меня нет сомнений, что здесь сработает железное правило: “Нет ничего более постоянного, чем временное”.
🇷🇺 Государство планирует получить около 300 млрд рублей дополнительных сборов со “сверхприбылей” за 2021–2022 годы. Это не поможет покрыть дефицит бюджета, который я бы оценил, с учетом текущей динамики, по меньшей мере в 5-6 трлн рублей по итогам года. Но лишних денег, как известно, не бывает, так что компании готовятся платить. Нам интересно знать об этом подробнее, ведь сбор платится из того же котла, что и дивиденды. Можно еще порезать инвестпрограммы, но это тоже не очень хорошо для долгосрочных инвесторов, которые ориентируются на развитие бизнеса.
🕵️♂️ Нашлись въедливые эксперты, которые сделали расчёты: какие компании и сколько отдадут в бюджет. Я тоже немного заморочился и составил по открытым данным таблицу топовых компаний из индекса Мосбиржи. В ней нет нефтегаза, угольщиков и Алросы, у которых изымают прибыль через дополнительный НДПИ, Например, Газпром заплатил 1.2 трлн рублей еще в 2022 году.
🛒 Кто воспользуется скидкой 50% при уплате до 2024 года, мы пока не знаем, об этом объявил только Сбер. Итоговые данные могут оказаться другими, я не претендую на точность цифр на данном этапе: до октября, когда пойдут платежи, еще полгода. Уже сейчас обсуждается снижение платежей для некоторых компаний, в т.ч. ФосАгро, но за счет увеличения для других, т.е. цель в 300 млрд в любом случае сохраняется.
👉 Ясно одно: взимание налога не зависит от сегодняшнего финансового состояния эмитентов (а оно очень разное), и даже от наличия прибыли в 2022 году.
