Ленивый инвестор
62.2K subscribers
142 photos
8 videos
2 files
1.4K links
Вышел на раннюю пенсию сам и помогаю другим. Публично инвестирую 3 000 000+ рублей. Финансовый советник, в сопровождении более 1 млрд рублей. Обо мне: https://taplink.cc/lenivy.investor

☎️ Для связи @AntonVesna
Download Telegram
​​❗️ Накопления в НПФ уже с 1 января застрахуют на 1,4 млн рублей.

🔊 ЦБ сообщает, что мера коснётся 6 млн россиян: их личных вложений, отчислений работодателя и накопленного инвестдохода. Средства можно получить на руки или перевести в другой фонд. Если вы уже получаете пенсионные выплаты - будут платить в другом фонде, но не более размера двух социальных пенсий по старости (в среднем по регионам чуть более 10к).

🏛 Схема работает по аналогии с банками: ПНФ делают взносы в АСВ (Агентство по страхованию вкладов) на случай банкротства или отзыва лицензии. Ставку отчислений устанавливает ЦБ, она будет зависеть от размера обязательств, финансового состояния и качества активов фонда.

🧐 2022 год (да и другие годы до него) приучили население к тому, что если власти реализуют что-то хорошее, то это наверняка не к добру. Первая мысль - ожидают волны банкротств и новой волны зачистки, на этот раз не в банковской, а в пенсионной системе. На самом деле решение принято не сегодня, оно обсуждалось. И да, оно призвано страховать риски пенсионных сбережений.

Схема в целом понятна, новость сама по себе хорошая. Но вопросов по теме все равно больше, чем ответов, например:
Как там дела с перспективами замороженной с 2014 г. накопительной части?
Каковы подробности 10-летнего ИИС-3, который, как мы понимаем, с 2024 года встраивается в систему пенсионных накоплений?
Придут ли деньги пенсионных фондов на фондовый рынок взамен денег нерезидентов, и насколько это рискованно для будущих пенсий граждан?
​​💰 Дивидендная доходность в 2023 году вырастет?

🔮 В ВТБ представили инвестстратегию на 2023 год, там ждут роста дивидендной доходности индекса Мосбиржи до 11%. Коэффициент дивидендных выплат, по их мнению, вырастет с текущих 41,6% до 53%. Сам ВТБ платить не планирует, но это не лишает его аналитиков права на прогноз по другим эмитентам. ОК, посмотрим, что стоит за цифрами.

Первый вопрос - откуда в мягко говоря непростом 2022-м и не менее сложном (по многим признакам) 2023 году, рост почти в 2 раза? Здесь все более-менее логично:
✔️ курсовая стоимость акций в индексе Мосбиржи с начала года упала на 44.5%, дивдоходность относительно неё выросла;
✔️ дивиденды за за 2021 год, суперуспешный для ряда эмитентов, были рекордными. У Газпрома, несмотря на шок от решения акционеров 30 июня, они выросли на 307% г/г.

Не выплатил второй крупнейший дивидендный донор бюджета - Сбербанк, металлурги (кроме НЛМК), нет возможности платить по распискам. Но у экспортеров, в т.ч. нефтегаза, многие из которых платят дивы, вес в индексе 65%. Так что на фоне в целом мрачной картинки 2022 года и сообщений об отказе от выплат, дивдоходность в итоге выше.

На что в ВТБ делают ставку в 2023 году, прогнозируя рост до 11%?
☑️ возвращение к выплатам металлургов, банков и др.;
☑️ как минимум сохранение возможностей платить у нефтегаза;
☑️ перерегистрация эмитентов расписок (#AGRO, #GLTR и др.) в юрисдикцию РФ, что даст возможность платить акционерам.

📊 Предполагаю, что 2023 году сохранится и эффект высокой дивдоходности относительно просевших котировок акций. Хотя позитива в этом немного, разве что возможность пополнить дивидендный портфель подешевле, с целью формирования будущего денежного потока.

🤨 В целом строить прогнозы на 2023 год - занятие увлекательное, но с таким количеством сценариев, что вывести из них что-то среднее и относительно правдоподобное, сложно как никогда. Слишком много факторов неопределенности. Прогнозов от аналитиков в эти дни увидим еще много, но учимся думать и просчитывать риски самостоятельно.
🎅 С Наступающим всех подписчиков!

⚡️ Уходящий год стал беспрецедентно сложным для всех нас. Инвесторы со стажем привыкли ко многому, но не к такому. Вышел портфель акций в плюс (этого было сложно достичь), или нет - стресса было в избытке, хватило всем. Ну что ж, тем глубже вдохнем и выдохнем, провожая уходящий год!

🇷🇺 Индекс Мосбиржи в 2022 году проделал путь с хаёв 3873 п. 4 января до 2147 п. 29 декабря и потерял 44%. Долларовый РТС показал -40%. Доллар/рубль вернулся туда, где был год назад - в своей привычный коридор 70-75. По дороге побывал на 120 (на форексе до 140) и на 52.

📅 120 дней #IMOEX закрывался в минусе, 113 - в плюсе. Рекордное дневное падение было 24 февраля (-33%), затем - 20 сентября (референдумы), -9%. Среди топовых компаний самое большое дневное падение показал Газпром 30 июня, более 30%. Самый большой рост индекса был на отскоке 25 февраля (+20%).

🎄В ближайшее время подведем подробнее итоги и сформулируем ожидания от 2023 года, он тоже будет непростым и интересным. Сегодня не ждём больших движений, ликвидности нет: народ мысленно (а кто-то уже в реале) режет оливье.

📊 А пока посмотрим, какие ближайшие драйверы могли бы взбодрить наш рынок акций и вывести его из положения "лёжа" в затянувшемся в боковике. Самый очевидный - поступление дивидендов на брокерские счета. В октябре толчком стали выплаты от Газпрома, в январе на рынок должен прийти реинвест от дивидендов Лукойла. Они уже сейчас приходят на счета. Есть еще Роснефть, Фосагро, Газпром нефть, Татнефть, но Лукойл как бумага с наибольшим free float и выплатами на 550 млрд рублей, даст львиную долю.

👀 Увидим, каким будет эффект на котировки, но поддержка для них точно будет. Был бы настрой инвестировать в рынок и не случилось бы новых шоковых событий!
Что на данный момент известно про разблокировку активов?

🏦 НРД получил разъяснения по лицензии на разблокировку активов (включая дивы и купоны), находящихся в бельгийском Euroclear. И уже приступил к разблокировке в рамках лицензии Люксембурга, которая позволяет вывести бумаги и деньги из депозитария Clearstream.

🗞️ Есть как хорошие новости, так и не очень. По традиции начнём с негативного – бумаги российских компаний, в основном расписки, скорее всего необходимо будет продать. То есть перевести их в другое место хранения будет невозможно. Учитывая, что эти бумаги за год значительно просели, возможно придётся фиксировать убыток по этим позициям. Сейчас обсуждается также опция с переводом торгов российскими "офшорными" бумагами на СПб биржу.

🛬Но есть и позитивная новость – все иностранные ценные бумаги можно будет перевести в зарубежный брокер или банк. Многие брокеры уже начали искать механизм перевода активов. Например, казахстанский брокер Freedom Finance Global готов решать вопросы перевода иностранных акций существующих и новых клиентов компании.

🧐 Процесс трансграничной миграции активов у них уже отлажен – в этом году был беспрецедентный наплыв российских инвесторов. В ситуации с разблокировкой важно, что в структуре холдинга есть компания Freedom Europe, которая может выступить гарантом соблюдения санкционных требований. Это обязательное условие лицензии бельгийского минфина. Т. о., вывод активов не в российскую юрисдикцию может увеличить шансы на разблокировку.

💼Частным инвесторам самостоятельно пока ничего предпринимать не нужно, но я рекомендую быть на связи с брокером: проверять почту и ЛК. Могут быть также действия со стороны брокера с вашим портфелем, например ВРЕМЕННЫЙ перевод в неторговый раздел части бумаг, которые в процессе разблокировки будут обособлены (Clearstream разблокируется отдельно от Euroclear). В первую очередь это касается российских компаний с иностранной пропиской.

🇷🇺Все процедуры должны быть завершены 7 января, успеть будет сложно, но участники процесса делают все возможное. Лично я надеюсь на продление сроков, но такую вероятность оценить сложно. Будем надеяться, что НРД, Мосбиржа и брокеры, возможно жертвуя праздничными выходными, справятся с задачей!
🏆 10 интересных фактов об уходящем 2022-м

1️⃣ Российский рынок акций пережил самое большое падение за историю своего существования: индекс Мосбиржи 24 февраля в моменте падал на 47%.

2️⃣ Средний дневной объём торгов на Мосбирже вследствие ухода нерезидентов снизился с 207 млрд рублей в январе до 40 млрд рублей к концу года.

3️⃣ Акции Фосагро #HPOR стали единственной бумагой в индексе, вышедшей в плюс по итогам года (+7.5%).

4️⃣ Рубль за год укрепился к доллару на 8.2% благодаря валютному контролю ЦБ, подорожанию энергоресурсов и падению импорта. Ровно на такую же величину - 8.2% - доллар вырос относительно корзины мировых валют.

5️⃣ В этом году мировые рынки акций и облигаций потеряли более $30 трлн - больше, чем в кризис 2008 года.

6️⃣ Классическая стратегия 60/40, когда идеальный портфель должен состоять на 60% из акций и на 40% из облигаций, в 2022 году оказалась максимально убыточной, впервые со времен Великой депрессии 1930-х гг. Причина - рекордный уровень долга при высоких ставках, из-за чего долговые инструменты ушли в просадку.

7️⃣ Цены на газ в Европе взлетали до $4000 за 1 тыс. м3 в марте и до $3600 в августе, а закончили год ниже $800. Помогли теплая зима и активная закачка СПГ в хранилища.

8️⃣ Акции Tesla #TSLA потеряли с начала года 69%, а Маск - более $130 млрд (больше, чем заработал в рекордном 2021-м). Любимая акция Баффета Occidental Petroleum #OXY выросла на 103%.

9️⃣ Биткоин #BTC потерял за год 65% стоимости, криптозима совпала с календарной.

🔟 Золото за год не изменилось в цене, вернувшись к уровню $1820 за унцию и показало отсутствие корреляции с инфляцией.
🌴Поздравляю всех ленивых инвесторов с наступающим! Пишу этот пост за 15 минут до Нового года по балийскому времени. По уже старой традиции буду встречать НГ стоя по колено в океане с кокосом в руках.

🎄Окончание 2022 года это действительно радостное событие, которое стоит отметить. И пускай большинство инвесторов понесли убытки в этом году, но я уверен, что полученные уроки намного ценнее для нашего будущего. Пройдя уникальный обучающий курс «2022 год», каждый получил в меру своей осознанности. Кто-то понял истинные ценности жизни, кто-то пересмотрел подход к деньгам, инвестициям и пр. Колоссальный опыт.

🙏 Благодарю этот год за все уроки. Желаю всем сделать правильные выводы, которые позволят сделать качественный скачок уже в новом году.

Благодарю каждого читателя! Увидимся в 2023!
🎬 #кино для ленивых инвесторов 🎬

🎄 Вчера, поздравляя подписчиков с Наступающим, я написал, что мы с вами прожили хороший год. Это противоречит тому, что мы видели в новостях, на графиках котировок и в конечном итоге в наших портфелях. Но мы должны ценить преподнесенные нам уроки, благодаря которым мы становимся сильнее, это и даёт основание сказать: "Хороший год!".

🎥 Невольно приходит на память хороший фильм с таким же названием. Ралли на фондовых рынках в самом разгаре, скоро грянет кризис 2008-го, но ни герои, ни сценаристы и актеры в 2006 году еще этого не знают. Трейдер Макс Скиннер успешно торгует на бирже, все время отдает этому делу. Большой зануда, как и многие профессионалы в своей сфере.

🏡 Однажды он узнает, что получил в наследство от своего дяди поместье в Провансе. Приехав во Францию, сталкивается с тем, что он не единственный претендент на унаследованную собственность. Не желая погружаться в проблемы, он хочет продать "объект", избавившись тем самым от непрофильного актива.

🤔 Однако вскоре начинает понимать, что неплохо было бы хоть немного отдохнуть от столичной суеты, изматывающей торговли и инвестиционных планов. Вокруг него находятся люди, близость с которыми заставляет Макса рискнуть и попробовать себя в новой роли и в новых отношениях. Фильм по-доброму и ненавязчиво настраивает на то, чтобы посмотреть на себя со стороны, понять подлинную цену своей жизни, деньгам и отношениям вокруг них.

Посмотреть фильм "Хороший год" можно здесь
🎄На календаре новогодние праздники, которые дают возможность провести время с детьми.

📺 Немного контента для среднего и старшего школьного возраста не помешает. Например, можно ненавязчиво познакомить их с тем, как устроены финансовые рынки и биржа.

📖 Сатирический роман-сказка Николая Носова с элементами научной фантастики "Незнайка на Луне" (1964) высмеивает капитализм, как это было принято в советскую эпоху. Действие происходит на Луне, где зарождается биржевая торговля. По версии Носова - на речной барже (прототип биржи).

🎩 У всех персонажей - понятные детям названия. Например, брокеры, торгующие акциями "с голоса", - горлодёрики. В сюжете есть все, кого мы сегодня хорошо знаем, в т.ч. аналитики и деловые СМИ, которые разгоняют панику на барже и влияют на котировки. Ну и как же без кукла (кукловода) - кита фондового рынка, который стоит за ценовыми манипуляциями!

🎓 Без ваших пояснений детям (а возможно и взрослым родственникам) может быть не все понятно, но попробуйте, вот ссылка на просмотр.
🎄 Всем доброго дня в новом году!

📅 Московская биржа работает с 3 по 6 января, но событий мало, - обычно эмитенты ничего особенного не планируют на праздничные дни. Исключение - дивидендные отсечки по региональным Россетям 4 января и у Татнефти 6 января. Рынок будет тонким (не все участники вернулись с выходных), возможны всплески волатильности, особенно в малоликвидных бумагах.

📈 Неделя начинается с позитивного настроения: индекс Мосбиржи набрался сил за 3 выходных дня и открыл 2023 год год ростом. Диссонансом с этим идёт неприятная новость - акционеры НЛМК решили перенять опыт коллег из Газпрома и проголосовали против выплаты дивидендов за 9 месяцев 2022 г. Акции #NLMK с открытия падают на 3% - такой специфический "дивидендный гэп". Похожие перевёртыши мы еще увидим, но надеюсь, что этот сумбур в жизни наших компаний не затянется надолго.

😕 Жаль, что народная мудрость "Как встретишь Новый год, так его и проведешь" на фондовом рынке не работает. Наступивший 2023 год, по всем признакам, не будет простым, и уж точно он будет волатильным. Лучше быть готовым к неожиданным поворотам, как в лучшую, так и в худшую сторону, не питать иллюзий и не расслабляться.

💼 Ленивым инвесторам с консервативной и умеренной стратегией я бы рекомендовал пока воздержаться от инвестирования большой доли капитала в инструменты с высоким уровнем риска. Это, кстати, касается и глобальных рынков, где в этом году тоже все будет непросто.
🍾 🥂 1 января другу и давнему компаньону Уоррена Баффетта Чарли Мангеру стукнуло 99.

💼 Когда мы представляем себе долгосрочного инвестора, остается только мечтать о такой жизни - дожить почти до ста, сохранив здравый ум, любящих близких и состояние размером в $2.3 млрд. Возможно, секрет кроется в словах самого Мангера: «Все, что я хочу знать, это то, где я умру, и я никогда не пойду туда». Но я склоняюсь к другой мысли аксакала инвестиций: «Лучшая защита старости - это правильно прожитая жизнь, предшествующая ей»

🗣 Когда в соцсетях говорят о Мангере, на поверхности чаще всего звучит его категоричный отказ признавать крипту: «Торговля криптовалютой - это похоже на то, как кто-то торгует фекалиями, и вы решаете, что не можете пропустить это». Я воспринимаю это не как “отсталость”, связанную с возрастом, а как верность консервативной стратегии, которой не одно десятилетие. В конце концов, каждый волен выбирать - прислушиваться к мнению именитых гуру, или поступать по-своему.

У Чарли Мангера много других, более универсальных высказываний, которые зайдут даже самому ярому криптоману.

📌 «Любое разумное вложение - это вложение стоимости, приобретение большего, чем то, за что вы платите»
📌 «Как и у Уоррена, у меня было сильное желание разбогатеть не потому, что я хотел Ferrari, а потому, что хотел финансовой независимости. Я отчаянно хотел ее»
📌 «Помните, что репутация и порядочность - ваши самые ценные активы, которые могут быть потеряны в мгновение ока»
📌 «Люди слишком много рассчитывают и слишком мало думают»
📌 «Многие люди с высоким IQ являются ужасными инвесторами, потому что у них ужасный характер. Иметь определенный тип характера важнее, чем иметь ум. Вы должны держать грубые иррациональные эмоции под контролем. У вас должны быть дисциплина и способность принимать потери и трудности, не сходя с ума. У вас также должна быть способность не сходить с ума от успеха».
📌«От вас вовсе не требуется блистательных достижений, будьте только в среднем чуточку умнее других и оставайтесь такими в течение долгого времени»
📌 «Если бы люди не совершали ошибок так часто, мы не были бы такими богатыми»
📌 «Нервничать из-за того, что кто-то зарабатывает быстрее, чем вы, — один из смертных грехов. Зависть — идиотский грех, поскольку он единственный, от которого вам никогда не будет радости»
🔥 Газпром отмечает праздник отчётом за год.

🔹 Добыча (412.6 млрд м3) упала за год на 20%;
🔹 Экспорт газа (100.9 млрд м3) сократился на 45.5%, до самого низкого уровня с начала века;
🔹 Поставки на внутренний рынок (243 млрд м3) сократились на 5.7%;
🔹 Экспорт в Китай (??? м3) бьёт рекорды.

🇪🇺 Самый маржинальный европейский рынок, дававший львиную долю экспортных доходов, утрачен безвозвратно, во всяком случае в обозримой перспективе. Дело не в том, что мир, дружба и жвачка уже не вернутся, достаточно других причин:
▪️ Идёт активное замещение российского трубопроводного газа танкерными поставками СПГ;
▪️ Потребление газа в ЕС благодаря мерам экономии за 5 мес. снизилось на 20%;
▪️ В структуре энергобаланса растёт доля ВИЭ, АЭС, угля, мазута.

📉 Доля Газпрома на рынке ЕС сократилась с 40% до 7%. Трубопроводный газ идет в Европу только через Украину и по одной из веток через Турцию. При этом в страны ЕС поставляется 2.1 млрд. м3 газа в месяц, и это даже сейчас больше, чем в Китай.

🇨🇳 В отчёте делается упор на то, что Газпром в конце декабря установил новый рекорд по суточным поставкам в Китай. Но есть нюанс: объёмы поставок не раскрываются. По данным китайской таможни, в 2021 г. по "Силе Сибири" поставлено 10,4 млрд м3 газа, по итогу 2022 г. - ок. 15 млрд м3 (в 10 раз меньше, чем в западном направлении в 2021 г.), в 2023 г. ожидается 22 млрд м3. Запуск "Силы Сибири-2" планируется на конец десятилетия.

🇷🇺 Также в отчёте сообщается, что в 2022 году Группа «Газпром» перечислила в бюджет более 5 трлн руб. в виде налогов. Это в 1,5 раза больше, чем в 2021 году.. Для Миллера это предмет гордости и жирный плюс в глазах государства. Но интересы миноритариев тут с ним расходятся: между налогами и дивидендами мы выбираем дивиденды.

🛠 В итогах подчёркиваются успехи газификации российских регионов - 450 населенных пунктов. Обсуждать это не вижу смысла, т.к. к прибыли и стоимости акций имеет очень отдаленное отношение, это скорее капекс.

💼 Потеря доли на мировом рынке краткосрочно может какое-то время компенсироваться высокими ценами, хотя и они за последний месяц снизились в 2 раза, а с пиков августа почти в 5 раз. Рано или поздно резкое сокращение экспорта скажется на прибыли. Не рассматриваю #GAZP как идею, если только цена не уйдёт ниже фундаментально обоснованных уровней, например, ближе к 100-120 руб. Для газовой компании №1 в мире с долей запасов 15%, это было бы интересно, даже с учетом текущих негативных трендов.
🔮 Сегодня сочельник, православные гадают

📊Инвесторы - тоже большие любители погадать. Кто на фигурах теханализа, кто на новостях. Одна новость точно не прошла незамеченной: Путин поручил Шойгу ввести с 12:00 6 января до 24:00 7 января режим прекращения огня на Украине, "учитывая обращение святейшего патриарха Кирилла".

🤦‍♂️ Некоторые события 2022 года сформировали у многих нервный тик при сообщениях об очередной полундре, которая отправляет котировки далеко на юг. А еще прошедший год приучил чутко ловить малейший намек на позитив: а вдруг произойдет нежданное потепление, портфель отрастет, а израненная психика наконец обретет покой!

🎓 Тяга к оптимизму - лучшая черта человеческой натуры. Но если вы имеете дело с финансовым планированием, гораздо важнее трезвость анализа и взвешенный подход к любой поступающей информации. Цена ошибки - потери из-за преждевременно набранных или закрытых позиций, неверно выбранного горизонта инвестирования, иллюзорного восприятия экономических и политических явлений или конкретных компаний.

Почему не стоит закладываться на сегодняшнее событие, как бы мы ни любили Рождество?
👉 Речь не о перемирии, а об односторонне сделанном заявлении. Украинская сторона никак не участвует в процессе, и первый же выстрел отменяет все сказанное.
👉 Представители Украины уже не раз заявляли, что единственное условие переговоров - полный вывод войск РФ. Оцените сами, насколько сейчас велики шансы для начала мирного процесса и как следствие - восстановления рынка.

🌤 Это не значит, что просвета мы не увидим. Мы поймем его приближение по совокупности прямых и косвенных признаков, надо только суметь их верно прочитать.

🐕 Долгосрочный инвестор должен уметь ждать. Хатико ждал 9 лет. Уверен, нам придется ждать значительно меньше, хотя его лучшие качества - верность и терпение - нам пригодятся. И в отличие от того милого пса, мы в итоге дождемся!
🎬 #кино для ленивых инвесторов 🎬

Всех с Рождеством! Подарим себе и близким немного уюта и теплых искренних эмоций!

📀 Сегодняшняя рекомендация - продолжение вчерашнего поста про долгосрочные инвестиции, терпение, верность принципам, про умение ждать. Иногда ждать приходится дольше, чем ты (как может сначала показаться) можешь выдержать. Фильм "Хатико" - как раз об этом, лучший пример сложно подобрать.

🎥 Основано на реальной истории, случившаяся в Японии и потрясшей весь мир. Однажды, возвращаясь с работы, профессор нашел на вокзале щенка породы акита-ину. Профессор и Хатико стали верными друзьями. Каждый день пес провожал и встречал хозяина на вокзале. И даже потеря друга не убила в собаке надежду, что он вернется.

🐶 Обычно не принято давать две рекомендации сразу, но в этот раз сделаю исключение. Когда будет время, посмотрите еще наш старый добрый фильм "Белый Бим Черное ухо", он номинирован на Оскар в 1979 г.

🔗 Здесь ссылка на просмотр "Хатико".
​​💰 "Фантастические деньги и где они обитают" (с)

🎄 В праздничные дни сделаем паузу и не будем грузить мозг слишком серьёзным контентом. Наступивший год еще не раз заставит напрячь мозговые извилины, но не сегодня. Посмотрим на результаты исследования консалтинговой компании Henley & Partners Group о городах с самым большим числом обладателей активов от $1 млн и от $1 млрд.

Город Миллионеры/Миллиардеры
1 Нью-Йорк 🇺🇸 345 600 / 59
2 Токио 🇯🇵 304 900 / 12
3 Сан-Франциско 🇺🇸 276 400 / 62
4 Лондон 🇬🇧 272 400 / 38
5 Сингапур 🇸🇬 249 800 / 26
6 Лос-Анджелес 🇺🇸192 400 / 34
7 Чикаго 🇺🇸 160 100 / 28
8 Хьюстон 🇺🇸 132 600 / 25
9 Пекин 🇨🇳 131 500 / 44
10 Шанхай 🇨🇳 130 100 / 42
11 Сидней 🇦🇺 129 500 / 16
12 Гонконг 🇭🇰 125 100 / 28
13 Франкфурт 🇩🇪117 400 / 14
14 Торонто 🇨🇦116 100 / 17
15 Цюрих 🇨🇭105 100 / 12
16 Сеул 🇰🇷102 100 / 25
17 Мельбурн 🇦🇺 97 300 / 12
18 Даллас 🇺🇸 92 300 / 18
19 Женева 🇨🇭90 300 / 16
20 Париж 🇫🇷88 600 / 15
Итого: 3 259 600 / 543

🏛 Не является совпадением, что в городах из топ-20 расположены крупнейшие биржи: Нью-Йорк (NYSE, Nasdaq), Лондон (LSE), Токио (TSE), Сингапур (SGX), Чикаго (CME, CHX), Шанхай (SSE), Гонконг (HKSE), Франкфурт (Deutsche Boerse), Торонто (TSE), Париж (Euronext Paris).

🇷🇺 По Москве достоверной статистики сейчас нет. Она не вошла в топ-20, хотя раньше попадала в десятку городов по количеству богачей, а по числу долларовых миллиардеров в 2020 году занимала 4 место (прежде всего и-за концентрации капитала в столице). Авторы исследования фиксируют в 2022 г. самый большой отток состоятельных людей за всю историю современной России. В частности, это стало причиной рекордного роста числа миллионеров в ОАЭ. Думаю, в этом году увидим Дубай в топ-20.
Праздники закончились, салаты уничтожены, 2023 год наконец полноценно пришел на российский рынок.

📅 Что важного ждёт нас на предстоящей неделе, на что стоит обратить внимание.

🇷🇺 На российском рынке пока не запланировано значимых корпоративных событий, кроме отсечки по дивидендам Роснефти #ROSN 10 января. Ликвидности будет больше, чем на неделе с 3 по 6 января, поскольку выйдут с праздников все участники торгов. Будем надеяться на позитивный эффект реинвеста дивидендов, в первую очередь Лукойла. Во всяком случае, индекс Мосбиржи открылся в плюсе. Возможные причины для волатильности, как мы уже привыкли, связаны с геополитикой. Например, 13 января Совбез ООН проведет заседание по Украине.

🇺🇸 На американском рынке неделя будет насыщенной, много событий, влияющих на глобальную повестку:
📌 10 января - выступление главы ФРС Дж. Пауэлла, который озвучит позицию по ставке.
📌 12 января - данные по инфляции в США за декабрь, очень значимый для рынков показатель.
📌 13 января - старт сезона отчётностей, первыми по традиции отстреляются банки - JP Morgan (#JPM), Bank of America (#BAC), Wells Fargo (#WFC), Citigroup (#C), BlackRock (#BLK), а также гигант медицинского страхования UnitedHealth (#UNH).

🇨🇳 На китайском рынке следим за развитием ситуации с ковидом. Власти объявили о снятии последних ограничений для прилетающих в страну, что окрасило все азиатские индексы в зеленый цвет. Сегодня в Гонконге бумаги Alibaba растут на 8%: Джек Ма отказывается от контроля над Ant Group, сократив свою долю до 6.2%. Это даёт шанс вернуться к вопросу о крупнейшем в истории IPO компании, которое было забанено в феврале 2021 г.

Желаю всем нам плодотворного начала года!
💼 Новый финансовый инструмент: примет ли его народ?

🇷🇺 Прошли новости о планах Минфина и ЦБ запустить т.н. бескупонные ОФЗ. Сразу оговоримся, что рассчитаны они прежде всего на тех, кто не имеет или имеет мало опыта в инвестировании. Купон не выплачивается, но зато у новичка нет необходимости думать, куда их реинвестировать, просто ждешь до погашения. Нет НДФЛ, поскольку нет купонного дохода, а на сумму погашения действует льгота на владение свыше 3 лет. Доходность потенциально может быть выше депозита.

🎓 Инфа пригодится, например, чтобы дать совет своим близким, если они решат воспользоваться предложением. Кроме того, эти бумаги предполагается допустить в инвестпортфели НПФ, так что он может косвенно затронуть любого.

Точные параметры и условия пока не озвучены, но общие свойства такие:
1️⃣ Бескупонные ОФЗ относятся к дисконтным облигациям, когда инвестор получает доход в виде дисконта - разницы между рыночной ценой покупки и номиналом, выплачиваемым в конце срока.
2️⃣ Длинные сроки, ориентир - от 5 лет, но на этапе обкатки скорее всего будет меньше.
3️⃣ Вложения якобы предполагается включать в системы страхования, налоговых вычетов (до 52 тыс./год) и софинансирования (до 36 тыс./год),
4️⃣ Можно использовать как добровольные взносы в НПФ, так и маткапитал, пенсионные накопления.
5️⃣ Наличие брокерского счета необязательно, договор можно заключить с оператором (банк, НПФ).

Что стоит иметь в виду заранее.
▪️ Долгосрочные дисконтные бумаги более волатильны по сравнению с купонными, в случае скачка инфляции, они уязвимы.
▪️ Не нужно думать о реинвесте, но зато придётся думать о том, какой будет инфляция в России через несколько лет. Без этого выгоду от покупки оценить сложно, а она возникает как правило в цикле снижения ставки ЦБ.
▪️ Если основными инвесторами будут пенсионные фонды, ВЭБ и прочие крупные игроки, встает вопрос о ликвидности оставшегося розничного рынка.

🔎 Новый инструмент выгоден Минфину, поскольку он на долгий срок освобождает от обязательства регулярных выплат. Идеальные длинные деньги, которых сейчас так не хватает. И если частному инвестору сложно просчитать инфляцию наперед, то у эмитента таких возможностей больше. Предлагать дисконт против своей выгоды Минфин вряд ли станет.
📌 Дедлайн прошёл, что дальше?

📅 Крайний срок разморозки активов по лицензии Бельгии и Люксембурга был 7 января, сегодня 10-е, "а в ответ - тишина" (с). По крайней мере я не был в числе тех, кто излучал оптимизм после получения лицензий в конце декабря, изначально назвал установленные сроки невыполнимыми.

Что в итоге по состоянию на сейчас.
🇷🇺 НРД пока не добился результата от европейских депозитариев. Люксембургский Clearstream фактически отказал в сотрудничестве, от бельгийского EuroClear (большая часть иностранных активов учитывается там) - ждет дальнейших разъяснений.
🇧🇪 Вчера Минфин Бельгии приступил к рассмотрению заявок от российских брокеров. Они, кстати, заявляют, что свои обращения и данные по клиентам (что мы не под санкциями) успели подготовить до 7 января. Т.е. в EuroClear сейчас больше шансов именно у брокеров, хотя еще в декабре так не казалось. Документы подали Тинькофф, БКС, ВТБ, Финам, Альфа, "Цифра", КИТ, РСХБ, "Открытие", Инвестиционная палата, Велес, Ингосстрах, УК Первая, Ива Партнерс, Локо-Инвест.
⛔️ Обмен документами с НРД поставлен на паузу, EuroClear взял время на изучение инструкций от своего регулятора. Было бы странно ожидать, что они будут делать это под ёлкой в Рождество и на Новый год (в отличие от наших брокеров).

Что дальше.
🤷‍♂️ Это тот случай, когда мы не только не знаем "когда" но и "что". Возможно, новости от брокеров появятся через неделю, может быть через месяц, или в итоге будет отказ или формальное, но неисполнимое согласие на стороне европейского регулятора/депозитария. Тогда остаётся третья опция - индивидуальные обращения инвесторов, но это дело хлопотное и не быстрое. Четвертая опция - личные или коллективные судебные иски, но это точно минимум на многие месяцы.

🙏 Будем надеяться, что все же сработает вторая опция - запросы брокеров, следите за коммуникацией поддержки. Новый девиз - "Верь в лучшее, но будь готовым и к худшему", - тем больше будет позитива в случае успешного окончания этой истории.
Светит ли рынку волна национализаций активов?

Два события последних дней:
▪️ Сегодня ночью суд обратил в пользу государства 92% акций ДВМП (#FESH). Акций миноритариев коснуться не должно, но есть вопрос, останется ли компания публичной.
▪️ ВТБ до конца января планирует провести допэмиссию на 491 млрд рублей, доля государства вырастет до 88% с 61%.

Коротко - что за зверь.
🎓 Национализация - изъятие активов (в т.ч. акций) у частных лиц или других государств и передача либо напрямую в госсобственность, либо под управление госкомпаний. Регулируется законом 499-ФЗ от 31.12.2014. Выделяют 2 способа национализации:

👮‍♂️ Конфискация - безвозмездная экспроприация;
💰 Реквизиция - выкуп активов с полным или частичным возмещением стоимости.

🌐 Причины могут быть разными, и это необязательно революция или военное положение. В кризис в 2008 году в США национализированы 2 крупнейших ипотечных агентства - Fanni Mae и Freddie Mac, а также доли в банках и страховых компаниях (впоследствии акции выкуплены обратно собственниками). Разница в том, что национализация может быть вынужденной и временной (ради спасения от банкротства), а может быть целенаправленной (в т.ч. с целью огосударствления).

Плюсы национализации для государства очевидны:
Прирост доходной части бюджета за счет дивидендов;
Возможность разово пополнить в бюджет за счет дальнейшей приватизации активов;
Решение социальных задач - предотвращение безработицы, цепочки банкротств смежников и контрагентов и т.д.
Рост политического и экономического влияния назначенного государством менеджмента.

Минусы:
Компетенции и мотивация (а иногда и репутация) госуправляющих часто не способствуют развитию бизнеса (пример - Венесуэла после национализации активов ExxonMobil, Chevron, BP и др. сократила добычу до уровня 1944 г.);
Инвестиционная привлекательность страны снижается;
Наряду с доходами бюджета растет нагрузка на него - менеджмент стоит дороже, а в случае проблем с капиталом государство приходит на помощь.

🇷🇺 Каковы перспективы в России?
Резкого всплеска, по крайней мере в этом году, не жду. Толчком может быть:
⚔️ обострение геополитической ситуации;
📉 ухудшение финансового положения акционерных компаний.

🔎 Национализация скорее будет иметь точечный, “ползучий” характер. Общий тренд очевиден - в пользу огосударствления. Может коснуться в первую очередь иностранных активов (например, "дочек" банков), но не в форме экспроприации, а выкупа госкомпанией. Многие из них сами готовы выйти с убытком, главное препятствие - указ президента о запрете на подобные сделки.

💼 Прямой угрозы акциям миноритариев пока не просматривается, это имело бы крайне негативный социальный эффект и обнулило бы все усилия по созданию доверия к фондовому рынку. Более вероятные риски - размывание долей в госкомпаниях, как, например, в ВТБ или Аэрофлоте.
🛒 ЦБ выходит на рынок кое-что продать

💲 После 10 месяцев паузы, ЦБ и Минфин вернулись к валютным интервенциям для пополнения бюджета. С 13 января и по 6 февраля из ЗВР будет ежедневно продаваться юаней на 3,2 млрд руб.

Пройдёмся по вопросам.

Как посчитали сумму?
Все просто: ожидаемый объем недополученных нефтегазовых доходов прогнозируется в январе в размере -54,5 млрд руб. Делим на количество торговых дней, получаем 3.2 млрд.

Раньше валюту покупали в ФНБ по бюджетному правилу, почему теперь продаем?
Сейчас - именно продажа части валютных резервов. Бюджет все последние годы был профицитным, теперь - дефицит в размере 3.2% ВВП. Причины - сокращение экспортных доходов от нефти и газа, рост расходов на СВО.

Почему юани?
Тут без вариантов: во-первых они есть в резервах, во-вторых они более-менее ликвидны, в третьих доллары и евро недоступны из-за санкций.

Что будет с рублём?
Рубль укрепился после выхода новости на 2% к юаню и на 1.5% к доллару (влияние через кросс-курсы). Долгосрочного эффекта не ожидаю, продажа юаней для затыкания пробоин в бюджете не изменит тренд на ослабление рубля. Да и объём интервенций небольшой - не более 4% от объёма торгов на валютной секции Мосбиржи.

Как повлияет на фондовый рынок?
Прямой зависимости нет, но косвенно могут пострадать экспортеры и золотодобытчики, но только пока укрепляется рубль.
🤦‍♂️ Кракен надвигается на рынки. Что, опять?!

🔊 В печати пошли сообщения, что в Пензенской области выявлен первый случай нового подвида Омикрона — XBB.1.5 "Кракен". Этот вирус умеет обходить иммунитет и заражать привитых и переболевших. Может сосуществовать с гриппом, сезонная вспышка которого сейчас наблюдается. В зоне риска в основном группы 65+ и младше 3-х.

👾 Кракен - мифологическое морское чудовище гигантских размеров, головоногий моллюск, топивший корабли и пожиравший людей. Звучит зловеще, у склонных к стрессу может вызвать очередной приступ нервозности. Но российского инвестора, пережившего 2020 год, а потом и 2022-й, чем-то еще напугать сложно.

📉 Нового падения рынков не жду, сразу по нескольким причинам.

Я далёк от медицины, но врачи говорят, что риски не критичны. Способность распространяться высокая, но летальность низкая, как и у классического Омикрона. Симптомы - стандартные: температура, кашель, насморк, слабость, возможны проблемы с ЖКТ.

Иммунитет к вирусам вырабатывается не только у человеческой популяции, но и у правительств и медицинских властей. Столь же острой реакции (иногда на грани истерики) как весной 2020 года, уже вряд ли стоит ждать. Особое отношение к ковиду в Китае, но там пока все идёт к открытию экономики.

Рынки воспринимают новости о новых штаммах и их подвидах в целом относительно спокойно. Хватает и более весовых факторов давления - ставки ЦБ, угроза рецессии, геополитика и др.

🤨 Все мы можем ошибаться и не умеем видеть будущее. Но пока ситуация выглядит так.