⚡️ Количество дефолтов по облигациям выросло до уровня кризиса 2008 года!
🔎 Сервис поиска облигаций Cbonds посчитал, что по итогам 2020 года компании, выпустившие бонды, допустили 140 дефолтов. Последний раз такое было в 2010 году, когда дефолтились эмитенты, занимавшие по высоким ставкам в кризис 2008-2009 гг.
📊 Сейчас ситуация другая, но результат, похоже, будет тем же. Много компаний 3 эшелона с низким рейтингом назанимали коротких денег, пока ставки были низкими. Число размещений выросло на 20% до 16.3 трлн руб. Их выкупали в основном физики, в т.ч. недавно пришедшие на биржу. Весь 2021 год ставки растут, и в 2022-м не факт, что они остановятся.
💰 Крупняк берёт дешевые кредиты, поскольку они ему доступны. Компаниям с низким рейтингом такие кредиты не дают, и они идут на рынок долга, который скоро придётся массово гасить. Большинство из них закладывали возможность перезанять (рефинансировать) через новые выпуски, но на рынке ставки уже не те. Кэша на погашение мало у кого хватит. Самые пугливые из физиков, столкнувшись с первыми техническими дефолтами, побегут с долгового рынка - банки уже дают до 7-8% по депозитам.
Что нужно иметь в виду.
🎓 Бумаги с низким рейтингом - это ruA- и ниже, чаще ruBBB-. Их доходности выше среднерыночных, риск тоже выше.
🎓 ВДО (высокодоходные облигации) - не запретная тема (не и не для начинающих!), они могут занимать небольшую долю в облигационном портфеле, если вы разобрались в вопросе и контролируете свои риски. Бонды с доходностью выше 12-13% сейчас лучше обходить стороной.
🎓 Сценарий, который я описал, необязательно реализуется в полной мере. Инфляция в 2022 году может развернуться вниз, и ставки долга снова станут посильными для бизнеса. Но пока нужно быть крайне осторожным.
🎓 Смотреть рейтинги можно на сайте агентства, например, raexpert, искать информацию - через сервисы типа cbonds, rusbonds или своего брокера, например, bonds.finam.
А в вашем портфеле есть высокодоходные облигации?
🔎 Сервис поиска облигаций Cbonds посчитал, что по итогам 2020 года компании, выпустившие бонды, допустили 140 дефолтов. Последний раз такое было в 2010 году, когда дефолтились эмитенты, занимавшие по высоким ставкам в кризис 2008-2009 гг.
📊 Сейчас ситуация другая, но результат, похоже, будет тем же. Много компаний 3 эшелона с низким рейтингом назанимали коротких денег, пока ставки были низкими. Число размещений выросло на 20% до 16.3 трлн руб. Их выкупали в основном физики, в т.ч. недавно пришедшие на биржу. Весь 2021 год ставки растут, и в 2022-м не факт, что они остановятся.
💰 Крупняк берёт дешевые кредиты, поскольку они ему доступны. Компаниям с низким рейтингом такие кредиты не дают, и они идут на рынок долга, который скоро придётся массово гасить. Большинство из них закладывали возможность перезанять (рефинансировать) через новые выпуски, но на рынке ставки уже не те. Кэша на погашение мало у кого хватит. Самые пугливые из физиков, столкнувшись с первыми техническими дефолтами, побегут с долгового рынка - банки уже дают до 7-8% по депозитам.
Что нужно иметь в виду.
🎓 Бумаги с низким рейтингом - это ruA- и ниже, чаще ruBBB-. Их доходности выше среднерыночных, риск тоже выше.
🎓 ВДО (высокодоходные облигации) - не запретная тема (не и не для начинающих!), они могут занимать небольшую долю в облигационном портфеле, если вы разобрались в вопросе и контролируете свои риски. Бонды с доходностью выше 12-13% сейчас лучше обходить стороной.
🎓 Сценарий, который я описал, необязательно реализуется в полной мере. Инфляция в 2022 году может развернуться вниз, и ставки долга снова станут посильными для бизнеса. Но пока нужно быть крайне осторожным.
🎓 Смотреть рейтинги можно на сайте агентства, например, raexpert, искать информацию - через сервисы типа cbonds, rusbonds или своего брокера, например, bonds.finam.
А в вашем портфеле есть высокодоходные облигации?
С момента запуска Клуба Ленивых инвесторов прошло 3 месяца, поделюсь некоторой статистикой.
🔺 Написано более 30 обзоров, в число которых входят еженедельные обзоры рынка, аналитика компаний и инвестиционные идеи, обучающие статьи. Разработано несколько уроков с обязательными домашними заданиями по развитию инвесторского мышления.
🔺 В клубном портфеле сделок было открыто 10 позиций, по которым подробно раскрыта логика принятия решения (это не торговые сигналы). Портфель долгосрочный, поэтому все позиции открыты, текущие бумажные результаты: средний результат +9%, худшая по текущей доходности позиция -10%, лучшая +50%.
🔺 Эфиры и встречи. В конце каждого месяца проводились двухчасовые видеоразборы рынка, также проведено 2 эфира с экспертами в сфере недвижимости и займов под залог. В клубном чате регулярно разбираем различные вопросы инвестирования.
❗️ C 1 ноября стоимость клубного членства вырастет примерно на 10%. Поэтому кто хочет присоединиться - не откладывайте. Подробное описание Клуба Ленивых инвесторов можно изучить на сайте Linvestor.ru, там же можно оформить подписку. Напомню, что клуб работает в формате ежемесячной подписки (доступны пакеты на 3 и 12 месяцев), при оплате текущая стоимость фиксируется навсегда, дальнейшие повышения касаются только новых участников. Успевайте зафиксировать для себя самую выгодную цену.
P.S. Если вам интересно следить за новостями клуба, то подписывайтесь на открытый канал https://t.me/linvestors, там буду публиковать краткие анонсы основных событий в клубе. Все вопросы пишите в @leninvestor.
🔺 Написано более 30 обзоров, в число которых входят еженедельные обзоры рынка, аналитика компаний и инвестиционные идеи, обучающие статьи. Разработано несколько уроков с обязательными домашними заданиями по развитию инвесторского мышления.
🔺 В клубном портфеле сделок было открыто 10 позиций, по которым подробно раскрыта логика принятия решения (это не торговые сигналы). Портфель долгосрочный, поэтому все позиции открыты, текущие бумажные результаты: средний результат +9%, худшая по текущей доходности позиция -10%, лучшая +50%.
🔺 Эфиры и встречи. В конце каждого месяца проводились двухчасовые видеоразборы рынка, также проведено 2 эфира с экспертами в сфере недвижимости и займов под залог. В клубном чате регулярно разбираем различные вопросы инвестирования.
❗️ C 1 ноября стоимость клубного членства вырастет примерно на 10%. Поэтому кто хочет присоединиться - не откладывайте. Подробное описание Клуба Ленивых инвесторов можно изучить на сайте Linvestor.ru, там же можно оформить подписку. Напомню, что клуб работает в формате ежемесячной подписки (доступны пакеты на 3 и 12 месяцев), при оплате текущая стоимость фиксируется навсегда, дальнейшие повышения касаются только новых участников. Успевайте зафиксировать для себя самую выгодную цену.
P.S. Если вам интересно следить за новостями клуба, то подписывайтесь на открытый канал https://t.me/linvestors, там буду публиковать краткие анонсы основных событий в клубе. Все вопросы пишите в @leninvestor.
Fix Price отчитался за 3 квартал и 9 месяцев 2021 года. Устойчив ли бизнес Fix Price в текущих реалиях?
❓ Еще недавно казалось, что российская розничная торговля – устоявшаяся сфера. Все крупные игроки, стандартные традиционные сети магазинов у дома и супермаркетов, давно известны. Однако сейчас идет бум новых историй – активно растут специализированные онлайн-сети, жесткие дискаунтеры, а также магазины низких фиксированных цен.
🧐 Причем в каждой микронише существует, как минимум, несколько игроков, за исключением, сегмента магазинов низких фиксированных цен, или долларовых магазинов, как их называют на Западе. В России он представлен только одной компанией – Fix Price, который по сути сам является рынком с долей 93%, что позволило компании получить довольно высокие мультипликаторы при размещении акций на бирже в марте.
Вообще рынок долларовых магазинов – история довольно интересная, но пока еще малознакомая российскому инвестору. В чем же отличия от традиционного ритейла:
1️⃣ Рост вне цикла.В турбулентные времена как сейчас (рост инфляции, падения доходов) цена особенно решает, поскольку люди голосуют кошельком - у Fix Price товары дешевле минимум на 15-20%, чем в других сетях.
2️⃣ Ротация ассортимента. Fix Price еженедельно корректирует ассортимент, что побуждает покупателей приходить чаще в поиске «чего-нибудь интересного» по выгодной цене.
3️⃣ Стандартизация. Все магазины Fix Price на 100% стандартизированы во всем. Это позволяет экономить на издержках, а покупателю не теряться в пространстве.
4️⃣ Защищенность от скачков валюты. В Fix Price есть несколько ценовым категорий, что позволяет ей эффективно управлять и балансировать растущую себестоимость.
Как подтверждение устойчивости бизнеса – сильные результаты за 3 квартал, которые компания опубликовала на этой неделе. Выручка выросла на 17,8%, а рентабельность по EBITDA составила 19,0%, оставшись на том же уровне, что и за допандемийный 3 квартал 2019 г.
В то же время есть ряд контраргументов:
1️⃣ Вызывает вопросы устойчивость темпов роста компании. Рост выручки за 2020 г. составлял 33%, за 9 месяцев 2021 г. – это уже 24,3%.
2️⃣ Динамика сопоставимых показателей в 3 квартале сильно замедлилась. LFL продажи за 3 квартал 2021 г. составили всего 4,4% по сравнению с 20,6% годом ранее и 13,6% в 3 квартале 2019 г.
3️⃣ Один из рисков для всего ритейла - продолжение локдаунов, однако магазины Fix Price не будут закрываться, так как продают товары первой необходимости, и это сильно помогло покупателям в период прошлогоднего локдауна.
👨💻 Fix Price торгуется сейчас с форвардными мультипликаторами (2022) P/E 17х, для сравнения у X5 – 13х. Учитывая темпы роста компании этот разрыв будет сокращаться. Если брать форвардный P/E 2023 компания уже не выглядит такой переоцененной: 13х у Fix Price и 11х у Х5. Если сравнивать c западными игроками, надо отметить, что долларовые магазины стандартно торгуются по более высоким мультипликаторам в сравнении с традиционным ритейлом. Так, P/E Dollar General за 2023 г. 17,9х, Dollar Tree – 14,2x, Five Below – 29,8x, Dollarama – 18,4x. В сравнении с ними Fix Price не выглядит дорогим , но нужно учитывать дисконт российского рынка.
А как вы оцениваете перспективы акций Fix Price на ближайший год?
❓ Еще недавно казалось, что российская розничная торговля – устоявшаяся сфера. Все крупные игроки, стандартные традиционные сети магазинов у дома и супермаркетов, давно известны. Однако сейчас идет бум новых историй – активно растут специализированные онлайн-сети, жесткие дискаунтеры, а также магазины низких фиксированных цен.
🧐 Причем в каждой микронише существует, как минимум, несколько игроков, за исключением, сегмента магазинов низких фиксированных цен, или долларовых магазинов, как их называют на Западе. В России он представлен только одной компанией – Fix Price, который по сути сам является рынком с долей 93%, что позволило компании получить довольно высокие мультипликаторы при размещении акций на бирже в марте.
Вообще рынок долларовых магазинов – история довольно интересная, но пока еще малознакомая российскому инвестору. В чем же отличия от традиционного ритейла:
1️⃣ Рост вне цикла.В турбулентные времена как сейчас (рост инфляции, падения доходов) цена особенно решает, поскольку люди голосуют кошельком - у Fix Price товары дешевле минимум на 15-20%, чем в других сетях.
2️⃣ Ротация ассортимента. Fix Price еженедельно корректирует ассортимент, что побуждает покупателей приходить чаще в поиске «чего-нибудь интересного» по выгодной цене.
3️⃣ Стандартизация. Все магазины Fix Price на 100% стандартизированы во всем. Это позволяет экономить на издержках, а покупателю не теряться в пространстве.
4️⃣ Защищенность от скачков валюты. В Fix Price есть несколько ценовым категорий, что позволяет ей эффективно управлять и балансировать растущую себестоимость.
Как подтверждение устойчивости бизнеса – сильные результаты за 3 квартал, которые компания опубликовала на этой неделе. Выручка выросла на 17,8%, а рентабельность по EBITDA составила 19,0%, оставшись на том же уровне, что и за допандемийный 3 квартал 2019 г.
В то же время есть ряд контраргументов:
1️⃣ Вызывает вопросы устойчивость темпов роста компании. Рост выручки за 2020 г. составлял 33%, за 9 месяцев 2021 г. – это уже 24,3%.
2️⃣ Динамика сопоставимых показателей в 3 квартале сильно замедлилась. LFL продажи за 3 квартал 2021 г. составили всего 4,4% по сравнению с 20,6% годом ранее и 13,6% в 3 квартале 2019 г.
3️⃣ Один из рисков для всего ритейла - продолжение локдаунов, однако магазины Fix Price не будут закрываться, так как продают товары первой необходимости, и это сильно помогло покупателям в период прошлогоднего локдауна.
👨💻 Fix Price торгуется сейчас с форвардными мультипликаторами (2022) P/E 17х, для сравнения у X5 – 13х. Учитывая темпы роста компании этот разрыв будет сокращаться. Если брать форвардный P/E 2023 компания уже не выглядит такой переоцененной: 13х у Fix Price и 11х у Х5. Если сравнивать c западными игроками, надо отметить, что долларовые магазины стандартно торгуются по более высоким мультипликаторам в сравнении с традиционным ритейлом. Так, P/E Dollar General за 2023 г. 17,9х, Dollar Tree – 14,2x, Five Below – 29,8x, Dollarama – 18,4x. В сравнении с ними Fix Price не выглядит дорогим , но нужно учитывать дисконт российского рынка.
А как вы оцениваете перспективы акций Fix Price на ближайший год?
⚡️ Итоги недели: глобальные индексы переписываю хаи, несмотря падение отчитавшихся гигантов.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи #IMOEX потерял 1.12%, РТС #RTSI -2.16%. Праздник нефти и газа, по крайней мере, поставлен на паузу. Рубль ослаб к доллару до 71, тогда как еще на прошлой неделе всерьёз обсуждались уровни 67-68. Многие экспортные товары входят в стадию коррекции. Например, алюминий потерял 15%, уголь в Китае -45% от хаёв.
⛽️ Нефть с вершин выше $86 опустилась ниже $84. Запасы в США выросли, производственные и потребительские настроения испортились, мир ждёт начала сворачивания денежных стимулов.
🔥 Газ в Европе уже ниже $800 за 1 тыс. куб. м. Паника и безумные $1900 позади, Газпром обещает в ноябре начать заполнять газохранилища после того, как под завязку закачает российские. Но впереди зима, далеко вниз цены уже пойти не должны.
🇺🇲 Американские индексы от нефти и газа не зависят, у них другие радости и печали. Рост в насмешку над медведями продолжается: S&P500 +1.3% (исторический максимум >4600 п.), Nasdaq +2.45% (исторический максимум 15 500 п.), Dow Jones +0.33%. На этой неделе - самый пиковый пик сезона отчётностей за 3 квартал, отчиталось 47% индекса S&P500. Результаты оказались противоречивыми, но общий фон сезона помог индексам расти. Не менее важны для роста и рекордные байбэки общей суммой более $1 трлн.
🇨🇳 Китайский рынок акций по-прежнему под регуляторным давлением и под угрозой волны банкротств в строительном секторе. Shanghai Composite за неделю -1%. Гонконгский Hang Seng -2.47%. Позитив на прошлой неделе оказался неустойчивым, инвесторов пугает политическая неопределённость. Негатива добавил бан в США оператора China Telecom и требование ввести новые санкции против Huawei и ZTE как угрожающих национальной безопасности.
📊 Биткоин откатился от хаёв с $67 тыс. до $62 тыс. Как я и предполагал, повторилась история 2017 года, когда после одобрения регулятором фьючерсов, рынок скорректировался, зафиксировав прибыль. Теперь тоже самое произошло с одобрением первых ETF. Зато Эфир переписал исторический максимум, превысив отметку $4 400.
🏆 Топ-5 событий недели:
1️⃣ Яндекс вырос за неделю на 10% на сильных показателях за 3 квартал.
2️⃣ Алюминий потерял в цене 15%, акции Русала - более 7%.
3️⃣ Microsoft после отчёта за 3 квартал обошла по капитализации Apple и стоит $2.46 трлн.
4️⃣ Акции Tesla превысили $1105, капитализация - $1.1 трлн, состояние маска - $300 млрд.
5️⃣ Facebook объявил о смене названия на "Meta", тикера FB на MVRS с 1 декабря.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи #IMOEX потерял 1.12%, РТС #RTSI -2.16%. Праздник нефти и газа, по крайней мере, поставлен на паузу. Рубль ослаб к доллару до 71, тогда как еще на прошлой неделе всерьёз обсуждались уровни 67-68. Многие экспортные товары входят в стадию коррекции. Например, алюминий потерял 15%, уголь в Китае -45% от хаёв.
⛽️ Нефть с вершин выше $86 опустилась ниже $84. Запасы в США выросли, производственные и потребительские настроения испортились, мир ждёт начала сворачивания денежных стимулов.
🔥 Газ в Европе уже ниже $800 за 1 тыс. куб. м. Паника и безумные $1900 позади, Газпром обещает в ноябре начать заполнять газохранилища после того, как под завязку закачает российские. Но впереди зима, далеко вниз цены уже пойти не должны.
🇺🇲 Американские индексы от нефти и газа не зависят, у них другие радости и печали. Рост в насмешку над медведями продолжается: S&P500 +1.3% (исторический максимум >4600 п.), Nasdaq +2.45% (исторический максимум 15 500 п.), Dow Jones +0.33%. На этой неделе - самый пиковый пик сезона отчётностей за 3 квартал, отчиталось 47% индекса S&P500. Результаты оказались противоречивыми, но общий фон сезона помог индексам расти. Не менее важны для роста и рекордные байбэки общей суммой более $1 трлн.
🇨🇳 Китайский рынок акций по-прежнему под регуляторным давлением и под угрозой волны банкротств в строительном секторе. Shanghai Composite за неделю -1%. Гонконгский Hang Seng -2.47%. Позитив на прошлой неделе оказался неустойчивым, инвесторов пугает политическая неопределённость. Негатива добавил бан в США оператора China Telecom и требование ввести новые санкции против Huawei и ZTE как угрожающих национальной безопасности.
📊 Биткоин откатился от хаёв с $67 тыс. до $62 тыс. Как я и предполагал, повторилась история 2017 года, когда после одобрения регулятором фьючерсов, рынок скорректировался, зафиксировав прибыль. Теперь тоже самое произошло с одобрением первых ETF. Зато Эфир переписал исторический максимум, превысив отметку $4 400.
🏆 Топ-5 событий недели:
1️⃣ Яндекс вырос за неделю на 10% на сильных показателях за 3 квартал.
2️⃣ Алюминий потерял в цене 15%, акции Русала - более 7%.
3️⃣ Microsoft после отчёта за 3 квартал обошла по капитализации Apple и стоит $2.46 трлн.
4️⃣ Акции Tesla превысили $1105, капитализация - $1.1 трлн, состояние маска - $300 млрд.
5️⃣ Facebook объявил о смене названия на "Meta", тикера FB на MVRS с 1 декабря.
🗓 Важные события на неделе с 01 по 5 ноября.
1 ноября:
📌 Мосэнерго - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2021 г.
📌 Россети Центр и Приволжье - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2021 г.
📌 Мать и Дитя - операционные результаты за 3 квартал 2021 г.
📌 Энел Россия - финансовые результаты по РСБУ за 3 квартал 2021 г.
📌 Детский мир - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2021 г. (ожидается, возможен перенос на 08.11).
📌 Татнефть - финансовая отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2021 года.
📌 Softline - начало торгов на Мосбирже
2 ноября:
📌 Московская биржа - объемы торгов за октябрь.
📌 Юнипро - совет директоров по вопросу дивидендов за 9 мес. 2021 г.
📌 Ленэнерго - финансовые результаты по РСБУ за 3 квартал 2021 г.
3 ноября:
📌 Юнипро - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2021 г.
🇺🇲 Популярные иностранные эмитенты:
💲1 ноября - отчёты Simon Property (SPG), Clorox (CLX) и др.
💲2 ноября - отчёты Activision Blizzard (ATVI), Pfizerи (PFE), T-Mobile (TMUS), DuPont (DD), Transocean (RIG), SolarEdge (SEDG), Eaton (ETN), Amgen (AMGN), Under Armour (UAA), Match Group (MTCH), ConocoPhillips (COP), Ferrari (RACE), Lyft (LYFT), Ralph Lauren (RL) и др.
💲3 ноября - отчёты Electronic Arts (EA), Lumen Technologies (LUMN), Fox (FOXA), Take-Two (TTWO), Marriott (MAR), Discovery (DISKA), QUALCOMM (QCOM), Roku (ROKU), MetLife (MET), Booking (BKNG), CVS Health (CVS) и др.
💲4 ноября - отчёты Moderna (MRNA), Pinterest (PINS), Airbnb (ABNB), First Solar (FSLR), ViacomCBS (VCBS), Square (SQ), Uber (UBER), Barrick Gold (GOLD), Peloton (PTON), Regeneron (REGN), American International (AIG) и др.
👀 За чем следим на этой неделе.
✅ Российский рынок: операционная и финансовая отчётность за 3 квартал.
✅ Экономическая активность: рекордная заболеваемость и смертность от ковида в России, локдаун.
✅ Рубль, инфляция, ставки: публикация доклада ЦБ РФ о денежно-кредитной политике 1 ноября.
✅ Ставки, стимулы: заседание ФРС по вопросу начала сворачивания программы QE и срокам повышения ставки.3 ноября.
✅ Сезон отчётностей в США за 3 кв. 2021 г.
✅ Китай: выплаты по облигациям застройщиков. Риторика Народного банка по поводу регулирования IT-компаний.
✅ Нефть: заседание министерского мониторингового комитета ОПЕК+ 4 ноября
✅ Газ: волатильность цен на спотовом рынке в Европе, заполнение газохранилищ, заявления Газпрома.
1 ноября:
📌 Мосэнерго - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2021 г.
📌 Россети Центр и Приволжье - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2021 г.
📌 Мать и Дитя - операционные результаты за 3 квартал 2021 г.
📌 Энел Россия - финансовые результаты по РСБУ за 3 квартал 2021 г.
📌 Детский мир - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2021 г. (ожидается, возможен перенос на 08.11).
📌 Татнефть - финансовая отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2021 года.
📌 Softline - начало торгов на Мосбирже
2 ноября:
📌 Московская биржа - объемы торгов за октябрь.
📌 Юнипро - совет директоров по вопросу дивидендов за 9 мес. 2021 г.
📌 Ленэнерго - финансовые результаты по РСБУ за 3 квартал 2021 г.
3 ноября:
📌 Юнипро - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2021 г.
🇺🇲 Популярные иностранные эмитенты:
💲1 ноября - отчёты Simon Property (SPG), Clorox (CLX) и др.
💲2 ноября - отчёты Activision Blizzard (ATVI), Pfizerи (PFE), T-Mobile (TMUS), DuPont (DD), Transocean (RIG), SolarEdge (SEDG), Eaton (ETN), Amgen (AMGN), Under Armour (UAA), Match Group (MTCH), ConocoPhillips (COP), Ferrari (RACE), Lyft (LYFT), Ralph Lauren (RL) и др.
💲3 ноября - отчёты Electronic Arts (EA), Lumen Technologies (LUMN), Fox (FOXA), Take-Two (TTWO), Marriott (MAR), Discovery (DISKA), QUALCOMM (QCOM), Roku (ROKU), MetLife (MET), Booking (BKNG), CVS Health (CVS) и др.
💲4 ноября - отчёты Moderna (MRNA), Pinterest (PINS), Airbnb (ABNB), First Solar (FSLR), ViacomCBS (VCBS), Square (SQ), Uber (UBER), Barrick Gold (GOLD), Peloton (PTON), Regeneron (REGN), American International (AIG) и др.
👀 За чем следим на этой неделе.
✅ Российский рынок: операционная и финансовая отчётность за 3 квартал.
✅ Экономическая активность: рекордная заболеваемость и смертность от ковида в России, локдаун.
✅ Рубль, инфляция, ставки: публикация доклада ЦБ РФ о денежно-кредитной политике 1 ноября.
✅ Ставки, стимулы: заседание ФРС по вопросу начала сворачивания программы QE и срокам повышения ставки.3 ноября.
✅ Сезон отчётностей в США за 3 кв. 2021 г.
✅ Китай: выплаты по облигациям застройщиков. Риторика Народного банка по поводу регулирования IT-компаний.
✅ Нефть: заседание министерского мониторингового комитета ОПЕК+ 4 ноября
✅ Газ: волатильность цен на спотовом рынке в Европе, заполнение газохранилищ, заявления Газпрома.
Умное автострахование постепенно приходит в РФ
В то время как Tesla для оценки аккуратности водителей все больше полагается на AI, в России тоже начинают рассчитывать стоимость страховки умнее. Ренессанс Страхование обсуждает с каршеринговым сервисом Яндекса возможность давать водителям с высоким рейтингом в Яндекс.Драйве скидки до 35%.
Похоже, это одно из тех цифровых новшеств, о которых говорил Ренессанс, привлекая деньги на IPO: благодаря искусственному интеллекту страховая компания может лучше прогнозировать возможность аварий, а значит и выплат.
История выглядит интересно не только для ответственных водителей: более тонкий подход к расчету цен на страхование поможет RENI укрепить лидерство на растущем рынке каршеринга, а также добавит очков с точки зрения ESG. Надеюсь, что подобные технологии скоро придут и в обычные ОСАГО/КАСКО.
В то время как Tesla для оценки аккуратности водителей все больше полагается на AI, в России тоже начинают рассчитывать стоимость страховки умнее. Ренессанс Страхование обсуждает с каршеринговым сервисом Яндекса возможность давать водителям с высоким рейтингом в Яндекс.Драйве скидки до 35%.
Похоже, это одно из тех цифровых новшеств, о которых говорил Ренессанс, привлекая деньги на IPO: благодаря искусственному интеллекту страховая компания может лучше прогнозировать возможность аварий, а значит и выплат.
История выглядит интересно не только для ответственных водителей: более тонкий подход к расчету цен на страхование поможет RENI укрепить лидерство на растущем рынке каршеринга, а также добавит очков с точки зрения ESG. Надеюсь, что подобные технологии скоро придут и в обычные ОСАГО/КАСКО.
🇷🇺 Россия встаёт с колен, пока развивающиеся рынки падают.
📈 На графике - наш родной индекс Мосбиржи (долларовый RTSi выглядит еще лучше) в сравнении с динамикой индекса развивающихся экономик MSCI Emerging Markets (жёлтая кривая - 24 страны, 830 бумаг). Например, заметно просел в составе индекса бразильский Bovespa (-12% с начала года, наш индекс Мосбиржи +27%). Удивительно то, что у Бразилии похожая с нашей структура экономики с высокой долей сырья, особенно нефти и металлов.
🔎 Первое, что приходит в голову - объективно надо смотреть не рублёвый индекс Мосбиржи, а долларовый РТС. Но в этот раз такая логика не работает: РТС с начала года вырос даже больше (+31%).
Какие причины я вижу.
1️⃣ Сильнее всего подорожали именно те виды сырья, на которых сосредоточен наш экспортный потенциал: нефть, газ, алюминий, уголь. Россия - главный бенефициар случившегося энергетического кризиса.
2️⃣ Несмотря на резкое обострение эпидемии, российская экономика практически не закрывается, все экспортные отрасли работают на всю катушку.
3️⃣ После июньской встречи Байдена и Путина несколько снято геополитическое напряжение, санкционные риски отошли на второй план. Это позволило котировкам чувствительных к этому вопросу компаний (Газпром, Роснефть, Сбер, ВТБ, Русал и др.) хоть и не полностью, но раскрыться, преодолев часть традиционного дисконта.
4️⃣ Почти треть индекса Emerging Markets приходится на китайские компании, которые с февраля просели на 20%, если считать по гонконгскому Hang Seng, а если брать только бигтехи с наибольшим весом в индексе - то на 35-40%.
⚡️ Какие риски лишиться отрыва от конкурентов в будущем? Просто берём перечисленные выше факторы и понимаем, что они носят цикличный характер, не являются постоянными и рано или поздно развернутся в обратную сторону. Самое время ребалансировать портфель, избавиться от плечей (у ленивых их не должно быть впринципе), сократить агрессивные позиции и где-то зафиксировать прибыль.
📈 На графике - наш родной индекс Мосбиржи (долларовый RTSi выглядит еще лучше) в сравнении с динамикой индекса развивающихся экономик MSCI Emerging Markets (жёлтая кривая - 24 страны, 830 бумаг). Например, заметно просел в составе индекса бразильский Bovespa (-12% с начала года, наш индекс Мосбиржи +27%). Удивительно то, что у Бразилии похожая с нашей структура экономики с высокой долей сырья, особенно нефти и металлов.
🔎 Первое, что приходит в голову - объективно надо смотреть не рублёвый индекс Мосбиржи, а долларовый РТС. Но в этот раз такая логика не работает: РТС с начала года вырос даже больше (+31%).
Какие причины я вижу.
1️⃣ Сильнее всего подорожали именно те виды сырья, на которых сосредоточен наш экспортный потенциал: нефть, газ, алюминий, уголь. Россия - главный бенефициар случившегося энергетического кризиса.
2️⃣ Несмотря на резкое обострение эпидемии, российская экономика практически не закрывается, все экспортные отрасли работают на всю катушку.
3️⃣ После июньской встречи Байдена и Путина несколько снято геополитическое напряжение, санкционные риски отошли на второй план. Это позволило котировкам чувствительных к этому вопросу компаний (Газпром, Роснефть, Сбер, ВТБ, Русал и др.) хоть и не полностью, но раскрыться, преодолев часть традиционного дисконта.
4️⃣ Почти треть индекса Emerging Markets приходится на китайские компании, которые с февраля просели на 20%, если считать по гонконгскому Hang Seng, а если брать только бигтехи с наибольшим весом в индексе - то на 35-40%.
⚡️ Какие риски лишиться отрыва от конкурентов в будущем? Просто берём перечисленные выше факторы и понимаем, что они носят цикличный характер, не являются постоянными и рано или поздно развернутся в обратную сторону. Самое время ребалансировать портфель, избавиться от плечей (у ленивых их не должно быть впринципе), сократить агрессивные позиции и где-то зафиксировать прибыль.
🏗 Цены на жилую недвижимость разворачиваются вниз?
🏛 Об этом заявляет Центробанк, ссылаясь на собственные исследования. Стоимость кв. метра в новостройках Москвы в октябре снизилась на 2,3%, до 277 тыс. руб. за квадратный метр.
🔊 Есть и другие мнения: Росгосстрах ждёт снижения цен на 15–20% к концу 2022 г. Строить стали больше, в этом году в Москве на 53%, по сравнению с годом ранее. Даже с поправкой на пандемию это сильно. До сих пор всё предложение поглощалось инвестиционным спросом, теперь банковская статистика фиксирует его ослабление. Риэлтеры тоже посчитали, что доля инвесторов на первичке с начала года сократилась с 18% до 8-10%, в премиальном сегменте - с 50% до 15-20% (данные Ъ).
📉 Если коротко, ЦБ ждёт "медленного" сокращения спроса на недвижимость и на ипотеку до тех пор, пока он не уравновесится с предложением. Растут ставки по вкладам, доходности облигаций, а в сохранении высоких цен на недвижимость всё больше людей сомневается.
🔎 Но самое сильное давление на цены обычно оказывает выставление на рынок объектов на продажу. Это делают как банки, забравшие себе проблемные залоги, так и физлица, фиксирующие прибыль или потерявшие интерес к активу. То есть навеса в виде аномального спроса через какое-то время не будет.
👍 Для ЦБ это гуд: его забота - качество выдаваемых банками кредитов, а оно в последнее время стало ощутимо ухудшаться. Вслед за "качественными" заёмщиками потянулись "менее качественные" - с минимальным первоначальным взносом и неочевидной платежеспособностью. Неслучайно Эльвира Сахипзадовна изначально была против продления льготной госпрограммы, а строительное лобби добивалось обратного.
🏛 Об этом заявляет Центробанк, ссылаясь на собственные исследования. Стоимость кв. метра в новостройках Москвы в октябре снизилась на 2,3%, до 277 тыс. руб. за квадратный метр.
🔊 Есть и другие мнения: Росгосстрах ждёт снижения цен на 15–20% к концу 2022 г. Строить стали больше, в этом году в Москве на 53%, по сравнению с годом ранее. Даже с поправкой на пандемию это сильно. До сих пор всё предложение поглощалось инвестиционным спросом, теперь банковская статистика фиксирует его ослабление. Риэлтеры тоже посчитали, что доля инвесторов на первичке с начала года сократилась с 18% до 8-10%, в премиальном сегменте - с 50% до 15-20% (данные Ъ).
📉 Если коротко, ЦБ ждёт "медленного" сокращения спроса на недвижимость и на ипотеку до тех пор, пока он не уравновесится с предложением. Растут ставки по вкладам, доходности облигаций, а в сохранении высоких цен на недвижимость всё больше людей сомневается.
🔎 Но самое сильное давление на цены обычно оказывает выставление на рынок объектов на продажу. Это делают как банки, забравшие себе проблемные залоги, так и физлица, фиксирующие прибыль или потерявшие интерес к активу. То есть навеса в виде аномального спроса через какое-то время не будет.
👍 Для ЦБ это гуд: его забота - качество выдаваемых банками кредитов, а оно в последнее время стало ощутимо ухудшаться. Вслед за "качественными" заёмщиками потянулись "менее качественные" - с минимальным первоначальным взносом и неочевидной платежеспособностью. Неслучайно Эльвира Сахипзадовна изначально была против продления льготной госпрограммы, а строительное лобби добивалось обратного.
🤷♂️ Влияют ли решения ФРС на российский рынок акций?
🇺🇲 Вчера FED ожидаемо объявил о начале сокращения программы выкупа активов QE на $15 млрд в месяц из текущих $120 млрд в месяц. Поскольку решение не принесло сюрпризов, а Пауэлл допустил возможность коррекции плана в случае необходимости, рынки отреагировали спокойно:
🔺S&P500 +0.65% - исторический максимум.
🔺Nasdaq +1.04% - исторический максимум.
🔺Dow Jones +0.29%.
🔺 Фьючерс на S&P500 +0.20%.
🔻Индекс волатильности и страха VIX -5.92% (14.99 п. при норме 20 п.) - минимум с февраля 2020 года. Тишь и благодать.
🇷🇺 Российский рынок и рубль тоже вряд ли испытают давления с этой стороны и идут вслед за нефтью, которая подешевела до $82 после пиков на уровне $86.
❓ В чём тогда влияние таких событий, как решения ФРС? Рынок реагирует на то, что не заложено в прогнозах. Если бы прозвучала жёсткая риторика, содержащая намёк на ускоренное сворачивание стимулов или поднятие ставки раньше ожидаемого срока, рынки акций вошли бы в зону турбулентности. Российский рынок - часть глобального, и он не будет исключением. Это хорошо видно на графике S&P500 в сравнении с индексом Мосбиржи (красная кривая).
🔎 Половина покупателей в наших голубых фишках типа Сбера или Газпрома - нерезиденты. Любой шухер на глобальных рынках или в геополитике побуждает их продавать акции. Как правило, это очень пугливый спекулятивный капитал - прямых долгосрочных инвестиций в нашу экономику очень мало.
📊 Действует общий эмоциональный фон и на наших инвесторов, читающих новости и рекомендации брокеров. То есть никакого обособленного рынка, живущего своей жизнью, в России не существует. Он крайне зависим от решений мировых центробанков (в большей степени, чем ЦБ РФ) и глобальных цен на энергоносители.
🇺🇲 Вчера FED ожидаемо объявил о начале сокращения программы выкупа активов QE на $15 млрд в месяц из текущих $120 млрд в месяц. Поскольку решение не принесло сюрпризов, а Пауэлл допустил возможность коррекции плана в случае необходимости, рынки отреагировали спокойно:
🔺S&P500 +0.65% - исторический максимум.
🔺Nasdaq +1.04% - исторический максимум.
🔺Dow Jones +0.29%.
🔺 Фьючерс на S&P500 +0.20%.
🔻Индекс волатильности и страха VIX -5.92% (14.99 п. при норме 20 п.) - минимум с февраля 2020 года. Тишь и благодать.
🇷🇺 Российский рынок и рубль тоже вряд ли испытают давления с этой стороны и идут вслед за нефтью, которая подешевела до $82 после пиков на уровне $86.
❓ В чём тогда влияние таких событий, как решения ФРС? Рынок реагирует на то, что не заложено в прогнозах. Если бы прозвучала жёсткая риторика, содержащая намёк на ускоренное сворачивание стимулов или поднятие ставки раньше ожидаемого срока, рынки акций вошли бы в зону турбулентности. Российский рынок - часть глобального, и он не будет исключением. Это хорошо видно на графике S&P500 в сравнении с индексом Мосбиржи (красная кривая).
🔎 Половина покупателей в наших голубых фишках типа Сбера или Газпрома - нерезиденты. Любой шухер на глобальных рынках или в геополитике побуждает их продавать акции. Как правило, это очень пугливый спекулятивный капитал - прямых долгосрочных инвестиций в нашу экономику очень мало.
📊 Действует общий эмоциональный фон и на наших инвесторов, читающих новости и рекомендации брокеров. То есть никакого обособленного рынка, живущего своей жизнью, в России не существует. Он крайне зависим от решений мировых центробанков (в большей степени, чем ЦБ РФ) и глобальных цен на энергоносители.
🥂 Пока мы празднуем наше народное единство, люди работают.
⛽️ Особенно нефтетрейдеры, которые повышают ставки перед заседанием ОПЕК+ (16:00 МСК). Нефть после провала до $81 снова подбирается к $84. Рынок ждёт, что картель оставит ранее согласованный уровень увеличения добычи на 400 тыс. барр в сутки.
⚔️ Против этого крупнейшие покупатели - США, Индия, Япония, Китай. Их не устраивают высокие цены на топливо, и они просят вылить на рынок дополнительно 600-800 тыс. барр. в сутки. Особенно активен Байден, он вчера провел тяжёлые переговоры с саудовскими принцами и обвинил РФ в способствованию росту цен.
🇺🇸 Специфика США в том, что там рыночное ценообразование бензина и дизельного топлива. Сегодня заправить бак стоит, допустим, 50 баксов, через полгода цена может быть и $80. А в разгар пандемии цена заправки падала до 15-20, и люди не могли нарадоваться, что ездят почти бесплатно. Разумеется, Байден не хочет расстраивать избирателей.
🔮 Ожидания сводятся к тому, что ОПЕК+ пошлёт Байдена и прочих лидеров стран - покупателей нефти и оставит ограничения как есть. Это, возможно, даст нефти ещё один толчок к росту, а рублю - возможность немного укрепиться. Посмотрим, заседание только что началось.
P.S: министры ОПЕК+ оставили прежние темпы добычи. Решение было ожидаемым, нефть развернулась вниз на фиксации прибыли.
⛽️ Особенно нефтетрейдеры, которые повышают ставки перед заседанием ОПЕК+ (16:00 МСК). Нефть после провала до $81 снова подбирается к $84. Рынок ждёт, что картель оставит ранее согласованный уровень увеличения добычи на 400 тыс. барр в сутки.
⚔️ Против этого крупнейшие покупатели - США, Индия, Япония, Китай. Их не устраивают высокие цены на топливо, и они просят вылить на рынок дополнительно 600-800 тыс. барр. в сутки. Особенно активен Байден, он вчера провел тяжёлые переговоры с саудовскими принцами и обвинил РФ в способствованию росту цен.
🇺🇸 Специфика США в том, что там рыночное ценообразование бензина и дизельного топлива. Сегодня заправить бак стоит, допустим, 50 баксов, через полгода цена может быть и $80. А в разгар пандемии цена заправки падала до 15-20, и люди не могли нарадоваться, что ездят почти бесплатно. Разумеется, Байден не хочет расстраивать избирателей.
🔮 Ожидания сводятся к тому, что ОПЕК+ пошлёт Байдена и прочих лидеров стран - покупателей нефти и оставит ограничения как есть. Это, возможно, даст нефти ещё один толчок к росту, а рублю - возможность немного укрепиться. Посмотрим, заседание только что началось.
P.S: министры ОПЕК+ оставили прежние темпы добычи. Решение было ожидаемым, нефть развернулась вниз на фиксации прибыли.
🧪 К вопросу о том, работает ли массовая вакцинация или просто все уже переболели.
📺 Не буду подключаться к федеральной кампании по пропаганде вакцинации населения (которая кроме негативных эмоций ничего не вызывает), просто небольшое наблюдение. В рамках сезона отчётностей за 3 квартал в США показали свои результаты несколько знаковых компаний.
📈 Airbnb: выручка +67% г/г.
📈 Expedia (как наш Aviasales, только стоит $26 млрд): выручка +97% г/г.
📈 UBER: выручка +55% г/г. Прибыли по прежнему нет, но тут основная проблема в неудачной инвестиции - "вовремя" вошли в акции китайской DIDI.
🔊 Все компании в пресс-релизах отмечают спрос на услуги, который в 2020 году колом упал в условиях карантина. Авиаперелёты возвращаются к жизни после падения на 70%, отели возобновили работу, такси ездят. Ничего этого, включая отмену масочного режима в ряде штатов, не было бы без массовой вакцинации (70% первой дозой и 60% второй). При этом США не попадают даже в топ-20 по этому показателю.
📊 Но нагляднее всего выглядит график акций производителя домашних тренажёров Peloton (#PTON, красная кривая), который упал сегодня ночью на 30% после отчёта. Синяя кривая - акции сети фитнес-клубов Planet Fitness (#PLNT), вырос вчера на 12% на хороших данных по бизнесу. Люди тянутся из домов и гаражей поближе к тусовке и богатому выбору оборудования.
🎓 Это не значит, что изменения необратимы. Гарантий, что тренд не развернётся, например, из-за нового штамма вируса, никто не даст. Здесь важен сам принцип - как влияет вакцинация на бизнес компаний, зависимых от карантинных ограничений.
📺 Не буду подключаться к федеральной кампании по пропаганде вакцинации населения (которая кроме негативных эмоций ничего не вызывает), просто небольшое наблюдение. В рамках сезона отчётностей за 3 квартал в США показали свои результаты несколько знаковых компаний.
📈 Airbnb: выручка +67% г/г.
📈 Expedia (как наш Aviasales, только стоит $26 млрд): выручка +97% г/г.
📈 UBER: выручка +55% г/г. Прибыли по прежнему нет, но тут основная проблема в неудачной инвестиции - "вовремя" вошли в акции китайской DIDI.
🔊 Все компании в пресс-релизах отмечают спрос на услуги, который в 2020 году колом упал в условиях карантина. Авиаперелёты возвращаются к жизни после падения на 70%, отели возобновили работу, такси ездят. Ничего этого, включая отмену масочного режима в ряде штатов, не было бы без массовой вакцинации (70% первой дозой и 60% второй). При этом США не попадают даже в топ-20 по этому показателю.
📊 Но нагляднее всего выглядит график акций производителя домашних тренажёров Peloton (#PTON, красная кривая), который упал сегодня ночью на 30% после отчёта. Синяя кривая - акции сети фитнес-клубов Planet Fitness (#PLNT), вырос вчера на 12% на хороших данных по бизнесу. Люди тянутся из домов и гаражей поближе к тусовке и богатому выбору оборудования.
🎓 Это не значит, что изменения необратимы. Гарантий, что тренд не развернётся, например, из-за нового штамма вируса, никто не даст. Здесь важен сам принцип - как влияет вакцинация на бизнес компаний, зависимых от карантинных ограничений.
🏆 Индекс продовольственных цен - максимум с 2011 года
🌍 На графике, опубликованном вчера продовольственной и сельскохозяйственной организацией при ООН, - рост мировых цен на основные продукты в этом году. Справа - как они росли в 2021 году по сравнению с 3-мя предыдущими.
🛒 Динамика не оставляет вопросов, почему продукты так дорожают на полках наших магазинов. Хотя, конечно, правы и те, кто указывает на продовольственные антисанкции, налоги, чиновничий идиотизм, нарушение цепочки поставок за время пандемии и монополизм некоторых крупных производителей. Можно подозревать и жадных ритейлеров, которые по ночам переписывают ценники, а разницу тырят по карманам, но в этой отрасли у нас, вроде, есть реальная конкуренция.
⛈ Есть и природные факторы: заморозки (!) в Бразилии этим летом, которые погубили часть урожая сахарного тростника и кофе, урожай зерновых ниже ожиданий и т.п. Но такие катаклизмы - часть природного цикла, они не могли так глобально повлиять на цены. Главный фактор - нулевые ставки ведущих центробанков и наводнение рынков дешевой ликвидностью. На этом топливе всегда растут мировые цены на commodities, а ужесточение ДКП давит на них негативно.
🔎 Вопрос заинтересовал меня при плановом мониторинге клубного портфеля. Там расписки Русагро занимают долю 5% и выросли за 5 месяцев с момента создания портфеля на 27%.
❓ Как считаете, достигнет ли официальный уровень инфляции 10%?
🌍 На графике, опубликованном вчера продовольственной и сельскохозяйственной организацией при ООН, - рост мировых цен на основные продукты в этом году. Справа - как они росли в 2021 году по сравнению с 3-мя предыдущими.
🛒 Динамика не оставляет вопросов, почему продукты так дорожают на полках наших магазинов. Хотя, конечно, правы и те, кто указывает на продовольственные антисанкции, налоги, чиновничий идиотизм, нарушение цепочки поставок за время пандемии и монополизм некоторых крупных производителей. Можно подозревать и жадных ритейлеров, которые по ночам переписывают ценники, а разницу тырят по карманам, но в этой отрасли у нас, вроде, есть реальная конкуренция.
⛈ Есть и природные факторы: заморозки (!) в Бразилии этим летом, которые погубили часть урожая сахарного тростника и кофе, урожай зерновых ниже ожиданий и т.п. Но такие катаклизмы - часть природного цикла, они не могли так глобально повлиять на цены. Главный фактор - нулевые ставки ведущих центробанков и наводнение рынков дешевой ликвидностью. На этом топливе всегда растут мировые цены на commodities, а ужесточение ДКП давит на них негативно.
🔎 Вопрос заинтересовал меня при плановом мониторинге клубного портфеля. Там расписки Русагро занимают долю 5% и выросли за 5 месяцев с момента создания портфеля на 27%.
❓ Как считаете, достигнет ли официальный уровень инфляции 10%?
⚡️ Итоги недели: что бы ни происходило, глобальные рынки отвечают ростом.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи #IMOEX за неделю прибавил 0.60%, РТС #RTSI +0.4%. Рубль ослаб к доллару до 71.25, потеряв 0.5%. Причина - нефть, которая опускалась в моменте до $80, окончание налогового периода и скупка Минфином валюты на 15 млрд руб. в день. Продолжился и отток нерезидентов из российского госдолга.
⛽️ Главным событием для нефти стало заседание министров стран ОПЕК+. Как ни уговаривал Байден нарастить добычу, члены картеля решили оставить объёмы увеличения по 400 тыс. барр/день. Поскольку решение было ожидаемым и уже присутствовало в котировках, нефть вместо роста на низком предложении пошла вниз на фиксации прибыли трейдеров.
🔥 Газ в Европейском хабе TTF торгуется в коридоре $800-$900 за 1 тыс. куб. м. Газпром продолжает побуждать европейцев к сертификации СП-2. На несколько дней резко сократилась (а в моменте прекратилась) подача газа через Белоруссию и Польшу, потом возобновилась. С 8 ноября обещано ускорить заполнение газохранилищ в Европе.
🇺🇸 Американские индексы заняты привычным делом - переписыванием хаёв. S&P500 +1.7% (исторический максимум >4700 п.), Nasdaq +3.1% (исторический максимум >16 000 п.), Dow Jones +0.95% (исторический максимум >36 400 п.). ФРС решил начать сворачивание QE уже в этом месяце, но это никого не шокировало, поскольку в этом никто и не сомневался. Рынок акций на позитиве, который поддерживается рекордными байбэками и сезоном отчётностей за 3 квартал.
🇨🇳 Китайскому рынку акций по-прежнему нечем порадовать инвесторов, кроме надежды на разворот негативного тренда. Продолжается волна банкротств в строительном секторе - несколько застройщиков пропустили платежи по купонам, а Evergrande распродаёт имущество, чтобы избежать дефолта. Shanghai Composite за неделю -1.58%. Гонконгский Hang Seng -1.57%. Товарищи издали новые запреты - на этот раз на онлайн-лечение с использованием ИИ.
📊 Биткоин торгуется в узком коридоре $60-63 тыс. Говорят, чем ликвиднее актив, тем менее он волатилен. Пока поверим.
🏆 Топ-5 событий недели:
1️⃣ ФРС 3 ноября принял решение начать сокращение программы выкупа облигаций на $15 млрд/мес.
2️⃣Алюминий подешевел с $3200 до $2550 за тонну. Акции Русала вторую неделю подряд лидируют в падении.
3️⃣ #CIAN вышел на Московскую биржу и за 4 часа набрал 2.33%. В Нью-Йорке рост в моменте достигал 13%.
4️⃣ Акции Pfizer взлетели на 12% после успешных испытаний таблетки от COVID. Его конкурент Merck одновременно с этим упал на 9%.
5️⃣ Акции Peloton за неделю потеряли 40% из-за снижения спроса на домашние тренажёры на фоне снятия карантинных ограничений.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи #IMOEX за неделю прибавил 0.60%, РТС #RTSI +0.4%. Рубль ослаб к доллару до 71.25, потеряв 0.5%. Причина - нефть, которая опускалась в моменте до $80, окончание налогового периода и скупка Минфином валюты на 15 млрд руб. в день. Продолжился и отток нерезидентов из российского госдолга.
⛽️ Главным событием для нефти стало заседание министров стран ОПЕК+. Как ни уговаривал Байден нарастить добычу, члены картеля решили оставить объёмы увеличения по 400 тыс. барр/день. Поскольку решение было ожидаемым и уже присутствовало в котировках, нефть вместо роста на низком предложении пошла вниз на фиксации прибыли трейдеров.
🔥 Газ в Европейском хабе TTF торгуется в коридоре $800-$900 за 1 тыс. куб. м. Газпром продолжает побуждать европейцев к сертификации СП-2. На несколько дней резко сократилась (а в моменте прекратилась) подача газа через Белоруссию и Польшу, потом возобновилась. С 8 ноября обещано ускорить заполнение газохранилищ в Европе.
🇺🇸 Американские индексы заняты привычным делом - переписыванием хаёв. S&P500 +1.7% (исторический максимум >4700 п.), Nasdaq +3.1% (исторический максимум >16 000 п.), Dow Jones +0.95% (исторический максимум >36 400 п.). ФРС решил начать сворачивание QE уже в этом месяце, но это никого не шокировало, поскольку в этом никто и не сомневался. Рынок акций на позитиве, который поддерживается рекордными байбэками и сезоном отчётностей за 3 квартал.
🇨🇳 Китайскому рынку акций по-прежнему нечем порадовать инвесторов, кроме надежды на разворот негативного тренда. Продолжается волна банкротств в строительном секторе - несколько застройщиков пропустили платежи по купонам, а Evergrande распродаёт имущество, чтобы избежать дефолта. Shanghai Composite за неделю -1.58%. Гонконгский Hang Seng -1.57%. Товарищи издали новые запреты - на этот раз на онлайн-лечение с использованием ИИ.
📊 Биткоин торгуется в узком коридоре $60-63 тыс. Говорят, чем ликвиднее актив, тем менее он волатилен. Пока поверим.
🏆 Топ-5 событий недели:
1️⃣ ФРС 3 ноября принял решение начать сокращение программы выкупа облигаций на $15 млрд/мес.
2️⃣Алюминий подешевел с $3200 до $2550 за тонну. Акции Русала вторую неделю подряд лидируют в падении.
3️⃣ #CIAN вышел на Московскую биржу и за 4 часа набрал 2.33%. В Нью-Йорке рост в моменте достигал 13%.
4️⃣ Акции Pfizer взлетели на 12% после успешных испытаний таблетки от COVID. Его конкурент Merck одновременно с этим упал на 9%.
5️⃣ Акции Peloton за неделю потеряли 40% из-за снижения спроса на домашние тренажёры на фоне снятия карантинных ограничений.
🗓 Итоги недели: акции из индекса Мосбиржи:
💪 Лидеры роста:
🔺 TCS Group +9.8%
🔺 Магнит +5%
🔺 Яндекс +4.1%
🔺 Фосагро +3.9%
🔺 АФК Система +3.87%
🔎 TCS Group растут без новостей и в пятницу пробили 8000. Новость о том, что Олег Тиньков не сядет, а отделается штрафом, уже не новость. Тем не менее растём.
🔎 Магнит растёт на продовольственной инфляции и ожидании информации по дивидендам. Драйвером остаётся и октябрьский отчёт. Новое направление развивается: доля онлайн-продаж превысила 1% от общей выручки
🔎 Капа Яндекса превысила $30 млрд. Продолжается рост на отчёте и новостях о новых проектах экспресс-доставки. Например, запустит роботизированную доставку продуктов в Дубае.
🔎 По Фосагро ожидается сильный отчёт в понедельник. Росту не помешало даже введенное ограничение на экспорт азотных удобрений.
🔎 АФК Система представила отчёт по РСБУ за 9 мес. Из позитива в нём сокращение управленческих расходов и рост прибыли. Биннофарм вышел на рынок облигаций, что приближает компанию к публичности.
📉 Аутсайдеры недели:
🔻 Русал -5,31%
🔻 ПИК -5,3%
🔻 Petropavlovsk -3.6%
🔻 ММК -3,4%
🔻 ФСК ЕЭС -3.2%
🔎 Русал во главе списка аутсайдеров вторую неделю подряд. Алюминий в Лондоне стремительно дешевел, но в пятницу, похоже, нащупал дно.
🔎 ПИК: падает 2 недели после повышения ставки ЦБ. Есть сомнения, что 11 ноября бумага войдёт в индекс MSCI.
🔎 Petropavlovsk продолжает снижаться на слабых операционных результатах 3 кв. Обещания менеджмента нарастить добычу - дело неблизкого будущего.
🔎 ММК - шлейф от отчёта за 3 квартал. Кроме того, цены на металлы корректируются в Китае, в т.ч. из-за проблем в строительном секторе. Железная руда на минимумах с сер. 2020 г. Укрепление рубля тоже не в плюс металлургам.
🔎 ФСК ЕЭС падает на не самом позитивном отчёте по РСБУ за 9 мес.: чистая прибыль -31% даже по сравнению с пандемийным 2020 г.
P.S. Сегодня опубликую отчет по публичному портфелю за октябрь.
💪 Лидеры роста:
🔺 TCS Group +9.8%
🔺 Магнит +5%
🔺 Яндекс +4.1%
🔺 Фосагро +3.9%
🔺 АФК Система +3.87%
🔎 TCS Group растут без новостей и в пятницу пробили 8000. Новость о том, что Олег Тиньков не сядет, а отделается штрафом, уже не новость. Тем не менее растём.
🔎 Магнит растёт на продовольственной инфляции и ожидании информации по дивидендам. Драйвером остаётся и октябрьский отчёт. Новое направление развивается: доля онлайн-продаж превысила 1% от общей выручки
🔎 Капа Яндекса превысила $30 млрд. Продолжается рост на отчёте и новостях о новых проектах экспресс-доставки. Например, запустит роботизированную доставку продуктов в Дубае.
🔎 По Фосагро ожидается сильный отчёт в понедельник. Росту не помешало даже введенное ограничение на экспорт азотных удобрений.
🔎 АФК Система представила отчёт по РСБУ за 9 мес. Из позитива в нём сокращение управленческих расходов и рост прибыли. Биннофарм вышел на рынок облигаций, что приближает компанию к публичности.
📉 Аутсайдеры недели:
🔻 Русал -5,31%
🔻 ПИК -5,3%
🔻 Petropavlovsk -3.6%
🔻 ММК -3,4%
🔻 ФСК ЕЭС -3.2%
🔎 Русал во главе списка аутсайдеров вторую неделю подряд. Алюминий в Лондоне стремительно дешевел, но в пятницу, похоже, нащупал дно.
🔎 ПИК: падает 2 недели после повышения ставки ЦБ. Есть сомнения, что 11 ноября бумага войдёт в индекс MSCI.
🔎 Petropavlovsk продолжает снижаться на слабых операционных результатах 3 кв. Обещания менеджмента нарастить добычу - дело неблизкого будущего.
🔎 ММК - шлейф от отчёта за 3 квартал. Кроме того, цены на металлы корректируются в Китае, в т.ч. из-за проблем в строительном секторе. Железная руда на минимумах с сер. 2020 г. Укрепление рубля тоже не в плюс металлургам.
🔎 ФСК ЕЭС падает на не самом позитивном отчёте по РСБУ за 9 мес.: чистая прибыль -31% даже по сравнению с пандемийным 2020 г.
P.S. Сегодня опубликую отчет по публичному портфелю за октябрь.
🗓 Важные события на неделе с 8 по 12 ноября
🇷🇺 Корпоративные события российских компаний.
8 ноября
📌 Фосагро - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2021 г.
📌 Детский мир - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2021 г.
📌 Полиметалл - День инвестора и аналитика.
9 ноября
📌 Ростелеком - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2021 г. (предварительная дата).
📌 Сбербанк финансовые результаты по РСБУ за октябрь и 10 мес. 2021 г.
📌 СД Магнита даст рекомендации по дивидендам за 9 мес. 2021 г.
10 ноября
📌 АЛРОСА - результаты продаж за октябрь 2021 г.
📌 ТГК-1 - финансовая отчетность по МСФО за 3 квартал 2021 г.
📌 Черкизово - операционные результаты за октябрь 2021 г.
11 ноября
📌 АЛРОСА - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев 2021 г.
12 ноября
📌 Роснефть - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2021 г.
🇺🇸 Популярные иностранные эмитенты: завершение сезона отчётностей. С 8 ноября торги в США открываются с 17:30 в связи с переходом на зимнее время.
💲8 ноября - Virgin Galactic (SPCE), PayPal (PYPL) и др.
💲9 ноября - Coinbase (COIN), Roblox Corporation (RBLX), DoorDash (DASH), Palantir (PLTR) и др.
💲10 ноября - Walt Disney(DIS), Beyond Meat (BYND) и др.
💲 11 ноября в США выходной - День ветеранов.
💲12 ноября - AstraZeneca (AZN).
👁🗨 За какими событиями стоит следить:
✅ Российский рынок: операционная и финансовая отчётность компаний за 3 квартал.
✅ Сезон отчётностей в США за 3 кв. 2021 г. - финальная стадия.
✅ Экономическая активность: эпидемия в России, локдауны
✅ Индексы: 11 ноября будут объявлены итоги ребалансировки индекса MSCI Russia. Следим за котировками Русал, ПИК, ММК.
✅ ФРС: риторика по темпам сворачивания QE и по срокам повышения ставки.
✅ Китай: дефолты по облигациям застройщиков. Риторика властей и Народного банка по поводу регулирования IT-компаний.
🇷🇺 Корпоративные события российских компаний.
8 ноября
📌 Фосагро - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2021 г.
📌 Детский мир - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2021 г.
📌 Полиметалл - День инвестора и аналитика.
9 ноября
📌 Ростелеком - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2021 г. (предварительная дата).
📌 Сбербанк финансовые результаты по РСБУ за октябрь и 10 мес. 2021 г.
📌 СД Магнита даст рекомендации по дивидендам за 9 мес. 2021 г.
10 ноября
📌 АЛРОСА - результаты продаж за октябрь 2021 г.
📌 ТГК-1 - финансовая отчетность по МСФО за 3 квартал 2021 г.
📌 Черкизово - операционные результаты за октябрь 2021 г.
11 ноября
📌 АЛРОСА - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев 2021 г.
12 ноября
📌 Роснефть - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2021 г.
🇺🇸 Популярные иностранные эмитенты: завершение сезона отчётностей. С 8 ноября торги в США открываются с 17:30 в связи с переходом на зимнее время.
💲8 ноября - Virgin Galactic (SPCE), PayPal (PYPL) и др.
💲9 ноября - Coinbase (COIN), Roblox Corporation (RBLX), DoorDash (DASH), Palantir (PLTR) и др.
💲10 ноября - Walt Disney(DIS), Beyond Meat (BYND) и др.
💲 11 ноября в США выходной - День ветеранов.
💲12 ноября - AstraZeneca (AZN).
👁🗨 За какими событиями стоит следить:
✅ Российский рынок: операционная и финансовая отчётность компаний за 3 квартал.
✅ Сезон отчётностей в США за 3 кв. 2021 г. - финальная стадия.
✅ Экономическая активность: эпидемия в России, локдауны
✅ Индексы: 11 ноября будут объявлены итоги ребалансировки индекса MSCI Russia. Следим за котировками Русал, ПИК, ММК.
✅ ФРС: риторика по темпам сворачивания QE и по срокам повышения ставки.
✅ Китай: дефолты по облигациям застройщиков. Риторика властей и Народного банка по поводу регулирования IT-компаний.
Freedom Holding Corp.(акции компании есть в моем портфеле) представил результаты за второй квартал 2022 фискального года, который совпадает с третьим календарным кварталом 2021-го (июль-сентябрь).
✅Выручка холдинга составила $313 млн (+349% г/г), в том числе комиссионные доходы $116 млн (+115%).
✅ Чистая прибыль FRHC в годовом сопоставлении выросла более чем в 8,5 раза — до $205 млн.
✅Прибыль на акцию, рассчитанная исходя из средневзвешенного количества бумаг, равного 59 млн, за год повысилась на $3,04, до $3,44.
CEO холдинга Тимур Турлов прокомментировал отчет: «Мы продолжаем осуществление плана по экспансии на новые рынки и расширению спектра услуг. Особенно хочу отметить успешный запуск цифровой ипотеки в Казахстане. Опыт, полученный в ходе реализации данного проекта, поможет нам в ближайшем будущем предоставлять новые уникальные финансовые продукты всем клиентам холдинга. Еще одним важным событием отчетного периода стало получение Freedom Finance Europe прямого членства в Euroclear, что позволило расширить спектр операционных, расчетных и депозитарных услуг на рынках континентальной Европы, Великобритании и США».
С начала года акции Freedom Holding выросли почти на 40% и сегодня достигли исторического рекорда в 70$ за акцию. Продолжаю держать бумаги компании в портфеле.
✅Выручка холдинга составила $313 млн (+349% г/г), в том числе комиссионные доходы $116 млн (+115%).
✅ Чистая прибыль FRHC в годовом сопоставлении выросла более чем в 8,5 раза — до $205 млн.
✅Прибыль на акцию, рассчитанная исходя из средневзвешенного количества бумаг, равного 59 млн, за год повысилась на $3,04, до $3,44.
CEO холдинга Тимур Турлов прокомментировал отчет: «Мы продолжаем осуществление плана по экспансии на новые рынки и расширению спектра услуг. Особенно хочу отметить успешный запуск цифровой ипотеки в Казахстане. Опыт, полученный в ходе реализации данного проекта, поможет нам в ближайшем будущем предоставлять новые уникальные финансовые продукты всем клиентам холдинга. Еще одним важным событием отчетного периода стало получение Freedom Finance Europe прямого членства в Euroclear, что позволило расширить спектр операционных, расчетных и депозитарных услуг на рынках континентальной Европы, Великобритании и США».
С начала года акции Freedom Holding выросли почти на 40% и сегодня достигли исторического рекорда в 70$ за акцию. Продолжаю держать бумаги компании в портфеле.
📣 Публичные инвестиции за октябрь показали прибыль 5550,7$ или 6,6%
Подробную таблицу с цифрами и отчет за месяц можно прочитать на блоге, мониторинг портфеля в Финам доступен по ссылке. Сам публичный портфель, как и блог ведется с 2012 года, а с 2017 года начал вести и телеграм-канал.
📉 Доходность публичного портфеля c начала этого года перепрыгнула планку в 50%. Результаты портфеля пока наглядно демонстрируют, что совершенно необязательно заниматься активным управлением. Достаточно выбрать качественные и перспективные активы и далее просто ждать, когда рынок их кратно переоценит. Все по Линчу (рекомендую книгу Метод Линча, кто еще не читал).
🧑💻 Разумеется далеко не все позиции удачны, но за счет лидеров роста результаты (на текущий момент) уверенно обыгрывают рынок. Так в моем портфеле (без учета IPO сделок) сейчас один двенадцатикратник (TCS Group), два трехкратник (Распадская и ЛенЭнерго), два однократника (Газпром и АФК Система).
Лидерами роста\падения портфеля в октябре были:
🔺 Распадская +21% или 1827$
🔺 Тинькофф +16% или +1065$
🔺 Биткоин +24% или +1330$
🔺 РусАгро +7% или +344$
❗️ Подробнее о логике принятия инвестрешений я рассказываю в Клубе Ленивых инвесторов. Каждую неделю в клубе делюсь мнением по рынку, в клубном чате обсуждаем различные направления инвестиций (не только фондовый рынок), параллельно участники проходят уроки по прокачке инвестмышления и навыков управления капиталом.
С подробной статистикой публичного портфеля и основными новостями месяца можно ознакомиться на блоге.
Подробную таблицу с цифрами и отчет за месяц можно прочитать на блоге, мониторинг портфеля в Финам доступен по ссылке. Сам публичный портфель, как и блог ведется с 2012 года, а с 2017 года начал вести и телеграм-канал.
📉 Доходность публичного портфеля c начала этого года перепрыгнула планку в 50%. Результаты портфеля пока наглядно демонстрируют, что совершенно необязательно заниматься активным управлением. Достаточно выбрать качественные и перспективные активы и далее просто ждать, когда рынок их кратно переоценит. Все по Линчу (рекомендую книгу Метод Линча, кто еще не читал).
🧑💻 Разумеется далеко не все позиции удачны, но за счет лидеров роста результаты (на текущий момент) уверенно обыгрывают рынок. Так в моем портфеле (без учета IPO сделок) сейчас один двенадцатикратник (TCS Group), два трехкратник (Распадская и ЛенЭнерго), два однократника (Газпром и АФК Система).
Лидерами роста\падения портфеля в октябре были:
🔺 Распадская +21% или 1827$
🔺 Тинькофф +16% или +1065$
🔺 Биткоин +24% или +1330$
🔺 РусАгро +7% или +344$
❗️ Подробнее о логике принятия инвестрешений я рассказываю в Клубе Ленивых инвесторов. Каждую неделю в клубе делюсь мнением по рынку, в клубном чате обсуждаем различные направления инвестиций (не только фондовый рынок), параллельно участники проходят уроки по прокачке инвестмышления и навыков управления капиталом.
С подробной статистикой публичного портфеля и основными новостями месяца можно ознакомиться на блоге.
⛔ Баффетт не видит на рынке ничего, что стоило бы купить.
🔺 Berkshire Hathaway увеличила buyback своих акций в 3 квартале на $7 млрд. С начала года компания выкупила акций на $20.2 млрд. Это один из крупнейших покупателей собственных бумаг в мире. Для сравнения: программа buyback у Apple в 2021 году рассчитана на $80 млрд, у Facebook на $50 млрд. Но если считать пропорционально капитализации компаний, Баффет нисколько не отстаёт.
💰 По размеру кэша на балансе Berkshire Hathaway бьёт рекорды - $149.2 млрд. Для сравнения, Фонд национального благосостояния = $191.02 млрд (данные с сайта Минфина РФ на 1 октября).
🔎 Баффетт продолжает считать, что сейчас на рынке нет хороших вариантов для покупки, т.к. всё слишком дорого. Выход он (и не только он) видит в скупке с рынка собственных акций и в наращивании кубышки.
📊 После мартовского обвала 2020 года акции #BRK.A заметно отстают от индекса S&P500 (жёлтая кривая на графике). Отчасти из-за нахождения в кэше, отчасти - из-за очевидных фейлов в виде покупки, а затем продажи акций авиакомпаний. Если бы не большая доля #AAPL в портфеле, которую он всё-таки успел купить в 2016 году, результат выглядел бы гораздо хуже.
🤷♂ Возможно, старина Баффетт еще покажет, что его олдскульная стоимостная стратегия оказалась верной.
🔺 Berkshire Hathaway увеличила buyback своих акций в 3 квартале на $7 млрд. С начала года компания выкупила акций на $20.2 млрд. Это один из крупнейших покупателей собственных бумаг в мире. Для сравнения: программа buyback у Apple в 2021 году рассчитана на $80 млрд, у Facebook на $50 млрд. Но если считать пропорционально капитализации компаний, Баффет нисколько не отстаёт.
💰 По размеру кэша на балансе Berkshire Hathaway бьёт рекорды - $149.2 млрд. Для сравнения, Фонд национального благосостояния = $191.02 млрд (данные с сайта Минфина РФ на 1 октября).
🔎 Баффетт продолжает считать, что сейчас на рынке нет хороших вариантов для покупки, т.к. всё слишком дорого. Выход он (и не только он) видит в скупке с рынка собственных акций и в наращивании кубышки.
📊 После мартовского обвала 2020 года акции #BRK.A заметно отстают от индекса S&P500 (жёлтая кривая на графике). Отчасти из-за нахождения в кэше, отчасти - из-за очевидных фейлов в виде покупки, а затем продажи акций авиакомпаний. Если бы не большая доля #AAPL в портфеле, которую он всё-таки успел купить в 2016 году, результат выглядел бы гораздо хуже.
🤷♂ Возможно, старина Баффетт еще покажет, что его олдскульная стоимостная стратегия оказалась верной.
Telegraph
Berkshire Hathaway
⛔ Участились отмены и переносы IPO.
🔊 Две компании объявили о переносе выхода на биржу "из-за рыночных условий" - "Делимобиль". Сегодня с аналогичным заявлением выступила Mercury Retail (Красное&Белое) - 3-й по размеру ретейлер в РФ.
4 ноября Делимобиль перенес IPO на 2022 год. Когда дым от горячей новости рассеялся, можно разобраться, что это за "рыночные условия".
1️⃣ Книгу заявок не удалось закрыть из-за отказа в последний момент крупного инвестора. Розничный спрос на бумаги по $10-12 оказался ниже планируемого.
2️⃣Сильная конкуренция, прежде всего с "Яндекс.Драйвом", давит на прогнозы по доле рынка и выручке.
3️⃣ Растущие цены на автомобили. В 2021 г. новые авто подорожали от 15% до 40%, в основном из-за дефицита комплектующих, особенно чипов. Ценник придётся заложить в стоимость аренды, а это спровоцирует отток в такси.
4️⃣Пандемия из России пока не собирается никуда уходить, основной рынок Делимобиля оказался в самом эпицентре. Власти уже несколько раз вводили ограничения на каршеринг. Это сделать проще, чем забанить такси, поскольку касается небольшого количества населения.
5️⃣ В любой момент могут отменить действующие льготные тарифы на парковку.
🚕 В мире отмечается уверенный рост смежного бизнеса - Яндекс.Такси, Uber, Lyft и даже прокат Hertz - сейчас чувствуют себя прекрасно и кратно наращивают выручку. Но не факт, что это коснётся каршеринга в России. Это и посеяло сомнения (в т.ч. у меня), что сейчас лучший момент для размещения убыточного бизнеса с долгами на 20 ярдов+.
🔊 Две компании объявили о переносе выхода на биржу "из-за рыночных условий" - "Делимобиль". Сегодня с аналогичным заявлением выступила Mercury Retail (Красное&Белое) - 3-й по размеру ретейлер в РФ.
4 ноября Делимобиль перенес IPO на 2022 год. Когда дым от горячей новости рассеялся, можно разобраться, что это за "рыночные условия".
1️⃣ Книгу заявок не удалось закрыть из-за отказа в последний момент крупного инвестора. Розничный спрос на бумаги по $10-12 оказался ниже планируемого.
2️⃣Сильная конкуренция, прежде всего с "Яндекс.Драйвом", давит на прогнозы по доле рынка и выручке.
3️⃣ Растущие цены на автомобили. В 2021 г. новые авто подорожали от 15% до 40%, в основном из-за дефицита комплектующих, особенно чипов. Ценник придётся заложить в стоимость аренды, а это спровоцирует отток в такси.
4️⃣Пандемия из России пока не собирается никуда уходить, основной рынок Делимобиля оказался в самом эпицентре. Власти уже несколько раз вводили ограничения на каршеринг. Это сделать проще, чем забанить такси, поскольку касается небольшого количества населения.
5️⃣ В любой момент могут отменить действующие льготные тарифы на парковку.
🚕 В мире отмечается уверенный рост смежного бизнеса - Яндекс.Такси, Uber, Lyft и даже прокат Hertz - сейчас чувствуют себя прекрасно и кратно наращивают выручку. Но не факт, что это коснётся каршеринга в России. Это и посеяло сомнения (в т.ч. у меня), что сейчас лучший момент для размещения убыточного бизнеса с долгами на 20 ярдов+.
В продолжение про СПБ биржу
🏛 Недавно появилась информация о том, что IPO СПБ биржи в США отложено. При этом IPO на собственной площадке в Москве должно состояться уже 19 ноября. Ориентир цены размещения - от $10,5 до 11,5 за акцию, объём привлечения - около $150 млн. Капитализация при этом составит $1.2-$1.3 млрд.
🤠 Это почти на 20% дешевле, чем предложенная цена Фридом Финанс для участников Pre-IPO. Если цена размещения действительно будет такая, то получается Фридом продал своим любимым клиентам долю в СПБ бирже с хорошей премией и дополнительно заработал на комиссии 3%. Окончательный вывод можно будет сделать, когда будет известна цена размещения, есть немалая вероятность, что коридор цены размещения будет поднят.
🥸 Оценка не дешёвая, но и не справедливой ее не назовешь. В клубе ленивых инвесторов мы подробно разбирали это размещение. Перенос IPO СПБ биржи на NASDAQ (речь идет о первом полугодии 2022 года) ощутимо ограничивает количество потенциальных покупателей и соответственно потенциальный апсайд. Если к тому моменту начнётся серьёзная коррекция, придётся опять отменять "из-за рыночных условий".
🏛 Недавно появилась информация о том, что IPO СПБ биржи в США отложено. При этом IPO на собственной площадке в Москве должно состояться уже 19 ноября. Ориентир цены размещения - от $10,5 до 11,5 за акцию, объём привлечения - около $150 млн. Капитализация при этом составит $1.2-$1.3 млрд.
🤠 Это почти на 20% дешевле, чем предложенная цена Фридом Финанс для участников Pre-IPO. Если цена размещения действительно будет такая, то получается Фридом продал своим любимым клиентам долю в СПБ бирже с хорошей премией и дополнительно заработал на комиссии 3%. Окончательный вывод можно будет сделать, когда будет известна цена размещения, есть немалая вероятность, что коридор цены размещения будет поднят.
🥸 Оценка не дешёвая, но и не справедливой ее не назовешь. В клубе ленивых инвесторов мы подробно разбирали это размещение. Перенос IPO СПБ биржи на NASDAQ (речь идет о первом полугодии 2022 года) ощутимо ограничивает количество потенциальных покупателей и соответственно потенциальный апсайд. Если к тому моменту начнётся серьёзная коррекция, придётся опять отменять "из-за рыночных условий".