대양전기공업은 이익이 아니라 현금 쓰임새 때문에 싼 종목으로 남았습니다.

최근 4개 분기 영업이익은 294억원으로 2023년 연간의 8배인데, 6월에 대표 개인회사를 장부가 1.28배(319.6억원)에 사들였습니다. 현재 주가는 PBR 0.51배입니다. 그 돈이면 자기 회사 주식을 두 배 넘게 싸게 살 수 있었고, 자사주 소각 요구는 거절됐습니다.

내년 2월 결산 이사회에서 배당성향이 10%를 넘는지 확인하면 이 판단이 맞는지 가려집니다.

— 윤태석

대양전기공업(108380) · 구독자 먼저, 11월 1일 회원 공개
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시장이 더핑크퐁컴퍼니 본업에 매긴 값은 202억 원이 전부입니다.

시가총액 1,627억 원의 88%가 작년 말 기준 현금이라서입니다. PER 3.8배는 상반기 순이익 대부분이 금융상품 이익이라 생긴 착시이고, 같은 기간 영업이익은 90억 원에서 56억 원으로 줄었습니다. 3분기 보고서에서 영업이익률이 14%대를 회복하는지, 현금 잔액이 얼마나 남았는지를 보면 이 판단의 맞고 틀림이 갈립니다.

— 윤태석

더핑크퐁컴퍼니(403850) · 구독자 먼저, 11월 1일 회원 공개
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이연제약의 PBR 0.92배는 싸다는 신호가 아니었습니다. 장부가가 해마다 15% 넘게 줄어서, 1년 뒤 장부가로 재면 이미 1.17배입니다.

충주공장 상각비가 연 300억원에 가까워 2025년 영업손실이 303억원이었고, 3회차·4회차 전환사채가 모두 전환되면 943만 주가 나와 전환가 10,170원 위로는 물량 부담이 큽니다. 3분기 실적에서 감가상각 전 이익의 흑자 유지 여부를 먼저 보겠습니다.

— 윤태석

이연제약(102460) · 구독자 먼저, 11월 2일 회원 공개
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플리토 3분기 영업이익 90억원은 계약 두 건이 몰린 숫자였습니다.

최근 4개 분기 순이익 합계가 약 57억원인데, 한 분기에 그보다 큰 이익이 나왔습니다. 영업이익률 50.4%는 고정비가 거의 그대로인 채 데이터 물량이 쏠린 결과로 봅니다. 현재가는 재주문이 2026년 수준으로 이어진다는 기대를 이미 담았습니다. 11월 분기보고서에서 9월 말 수주잔고와 데이터 수수료율을 확인해야 판단이 맞는지 가려집니다.

— 윤태석

플리토(300080) · 구독자 먼저, 11월 2일 회원 공개
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일진하이솔루스는 적자 고착이 아니라 손실이 빠르게 줄고 있는 회사입니다. 다만 주가가 그 회복을 먼저 끌어다 썼습니다.

분기 영업손실률이 지난해 3분기 -15.6%에서 올해 2분기 -2.5%로 줄었고, 매출은 오히려 282억 원에서 259억 원으로 줄었습니다. 시장이 기억하는 가동률 30%대는 2025년 1분기 숫자이고, 올해 상반기는 75.4%입니다. 그런데 손익분기 매출은 2분기보다 9~41% 더 필요하고, 주가는 52주 최저가보다 34.8% 높습니다. 3분기 보고서에서 매출 220억 원과 손실률 -10% 이내가 지켜지는지 따졌습니다.

— 윤태석

일진하이솔루스(271940) · 구독자 먼저, 11월 2일 회원 공개
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앤로보틱스는 본업 영업이익의 309배에 거래되는 회사입니다.

2025년 영업이익은 5.8억 원인데 세전이익 86.3억 원 중 80.5억 원이 영업 밖에서 나왔습니다. 최대주주는 적자 자회사 나이콤을 230억 원에 넘기고 증자로 150억 원을 되넣어 현금 80억 원을 쥐었고, 상반기 로봇 매출 105.6억 원은 공공기관 자동화 기기입니다.

11월 3분기 보고서에서 영업 밖 이익을 뺀 본업이 얼마나 남는지 따졌습니다.

— 윤태석

앤로보틱스(138360) · 구독자 먼저, 11월 3일 회원 공개
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동부건설, 흑자전환은 현금으로 이어지지 않았습니다. 상반기 순이익은 391억 원인데 같은 기간 순차입금은 825억 원 늘었습니다.

영업활동현금흐름이 2025년 -219억 원, 올해 상반기 -613.7억 원으로 2년째 유출입니다. 4월에 찍은 CB 400억 원은 11월 24일 전환가 조정을 앞두고 있습니다.

3분기 누적 영업현금이 0원 이상으로 돌아서는지가 판단을 가를 지점입니다.

— 윤태석

동부건설(005960) · 구독자 먼저, 11월 3일 회원 공개
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남양유업은 매출이 늘어도 이익이 따라오지 않는 회사입니다.

상반기 매출은 355억 원 늘었는데 영업이익은 8.1억 원 늘어나는 데 그쳤습니다. 수출이 반년 만에 작년 한 해를 넘었지만, 늘어난 매출의 영업이익률은 2.3%입니다. 11월 3분기 실적에서 영업이익률이 1%를 넘는지 보면 이 판단이 맞는지 가려집니다.

— 윤태석

남양유업(003920) · 구독자 먼저, 11월 4일 회원 공개
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스튜디오미르가 마블 애니메이션 스튜디오와 164억 원 규모의 제작계약을 맺었습니다. 계약금액이 최근 매출액 164억 원의 100%라서, 회사 1년 치 매출에 맞먹는 일감이 한 건으로 들어온 셈입니다.

계약 기간은 2028.06.15까지로 길어서 매출이 한꺼번에 잡히지는 않을 겁니다. 다음 분기 보고서에서 이 계약의 진행률 인식이 어떻게 시작되는지 확인하겠습니다.

— 윤태석

스튜디오미르(408900) · 10월 27일 공시 레이더
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