Forwarded from 잠실개미&10X’s N.E.R.D.S
변동성이 죽으면 외국계 매니저 입장에서는 전닉의 매력도가 높아진다고 생각하고 있습니다. 금일도 VKOSPI는 -10%수준 하락중
Forwarded from 돈되는 주식뉴스 : 뉴스매매자가 공유해주는 찐뉴스
⭐ [단독]싱가포르 테마섹, 삼전닉스 담는다…K증시 첫 투자 .
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Forwarded from 퀄리티기업연구소
투자자들의 헤지 활동이 줄어들고 있다.
1개월물 풋-콜 스큐 지수는 1.15포인트로 하락하며 2025년 4월 이후 최저치를 기록했다.
이 지표는 주식 시장 하락에 대비한 하방 보호를 위해 투자자들이 추가 상승에 대한 베팅에 비해 얼마나 더 많은 비용을 지불하고 있는지를 측정한다.
스큐는 지난 4주 동안 -0.13포인트 하락했는데, 이는 “해방의 날” 매도세와 그에 따른 관세 유예 소식에 힘입은 반등이 이어졌던 2025년 4월의 하락폭과 유사한 수준이다.
또한, 3개월 콜 스큐는 0.9포인트로 상승하여 최소 12개월 만에 최고치를 기록했다.
이 지표는 대규모 시장 랠리가 발생해야만 수익을 낼 수 있는 ‘원금에서 크게 벗어난(far-out-of-the-money)’ 콜 옵션에 대해, 투자자들이 ‘원금과 동일한 가격(at-the-money)’ 콜 옵션에 비해 얼마나 더 많은 비용을 지불하고 있는지를 측정합니다.
투자자들의 위험 선호도는 사상 최고 수준입니다.
1개월물 풋-콜 스큐 지수는 1.15포인트로 하락하며 2025년 4월 이후 최저치를 기록했다.
이 지표는 주식 시장 하락에 대비한 하방 보호를 위해 투자자들이 추가 상승에 대한 베팅에 비해 얼마나 더 많은 비용을 지불하고 있는지를 측정한다.
스큐는 지난 4주 동안 -0.13포인트 하락했는데, 이는 “해방의 날” 매도세와 그에 따른 관세 유예 소식에 힘입은 반등이 이어졌던 2025년 4월의 하락폭과 유사한 수준이다.
또한, 3개월 콜 스큐는 0.9포인트로 상승하여 최소 12개월 만에 최고치를 기록했다.
이 지표는 대규모 시장 랠리가 발생해야만 수익을 낼 수 있는 ‘원금에서 크게 벗어난(far-out-of-the-money)’ 콜 옵션에 대해, 투자자들이 ‘원금과 동일한 가격(at-the-money)’ 콜 옵션에 비해 얼마나 더 많은 비용을 지불하고 있는지를 측정합니다.
투자자들의 위험 선호도는 사상 최고 수준입니다.
퀄리티기업연구소
투자자들의 헤지 활동이 줄어들고 있다. 1개월물 풋-콜 스큐 지수는 1.15포인트로 하락하며 2025년 4월 이후 최저치를 기록했다. 이 지표는 주식 시장 하락에 대비한 하방 보호를 위해 투자자들이 추가 상승에 대한 베팅에 비해 얼마나 더 많은 비용을 지불하고 있는지를 측정한다. 스큐는 지난 4주 동안 -0.13포인트 하락했는데, 이는 “해방의 날” 매도세와 그에 따른 관세 유예 소식에 힘입은 반등이 이어졌던 2025년 4월의 하락폭과 유사한 수준이다.…
ㄴ 읽다가 이해가 안되어서 #보충설명
좋은 차트입니다. 옵션 시장의 공포 프리미엄이 급격히 빠지고 있다는 걸 보여주는 그림인데, 쉽게 풀어드리겠습니다.
이 지표가 뭘 재는 건가
이걸 **스큐(skew)**라고 부릅니다. 쉽게 말해 "하락 베팅이 상승 베팅보다 얼마나 더 비싼가"를 재는 지표입니다.
25 델타 풋은 지수가 크게 떨어져야 돈이 되는 옵션, 즉 폭락 보험입니다. 50 델타는 현재 지수 근처의 옵션, 즉 기준선입니다. 이 둘의 변동성 비율이 이 차트의 값입니다.
값이 높으면 시장이 폭락 보험에 프리미엄을 많이 지불한다는 뜻이고, 값이 낮으면 굳이 보험 살 필요 없다고 생각한다는 뜻입니다.
차트가 말하는 것
2025년 4월부터 2026년 초까지는 대체로 1.20~1.30 사이에서 움직였습니다. 시장이 늘 어느 정도 하락 위험을 의식하고 있었다는 뜻이죠.
그런데 빨간 박스로 표시된 최근 구간을 보면 1.15 아래까지 급락했습니다. 점선으로 표시된 "Low on Aug. 4" 수준, 즉 2025년 4월 관세 쇼크 당시의 저점 부근까지 내려온 겁니다.
한 줄로 요약하면 **"아무도 폭락에 대비하지 않고 있다"**는 상태입니다.
왜 지금 이런 일이 벌어지나
며칠 전 봤던 SEC의 데이터센터 ABS 규제 완화가 결정적입니다. AI 인프라 자금줄이 활짝 열리면서 시장이 "AI 사이클 지속 가능하다"는 쪽으로 급격히 기울었고, 하방 헤지를 걷어내고 상방 콜옵션으로 갈아타는 흐름이 나온 것으로 보입니다. 말씀하신 "돈 파티" 표현이 딱 이 그림입니다.
어떻게 해석해야 하나
낙관적 해석은 이렇습니다. 헤지 수요가 줄었다는 건 시장 참여자들이 리스크를 낮게 본다는 뜻이고, 실제로 이런 국면에서 랠리가 이어지는 경우가 많습니다. 게다가 풋 수요가 줄면 딜러들의 헤지 매도 압력도 줄어서 지수가 더 잘 오르는 자기강화 구조가 생깁니다.
경계할 해석은 이겁니다. 스큐가 극단적으로 낮아지는 건 컨트래리언 시그널로도 읽힙니다. 모두가 보험을 해지한 상태에서 악재가 터지면, 그때 다급하게 헤지를 사려는 수요가 한꺼번에 몰리면서 하락이 증폭됩니다. 2018년 2월 볼마게돈, 2024년 8월 엔 캐리 청산 직전에도 비슷한 패턴이 있었습니다.
지금 맥락에서 특히 주의할 점
우리가 최근 추적해온 리스크들이 하나도 해소되지 않았다는 게 문제입니다. 하이퍼스케일러 크레딧 스프레드는 여전히 벌어져 있고, 일본 외환 개입발 엔 캐리 청산 가능성이 살아있고, 이란 전쟁과 유가 리스크도 진행형입니다. 미 장기금리도 스티프닝 압력을 받고 있고요.
리스크는 그대로인데 헤지만 사라진 상태라는 게 이 차트의 본질입니다. 이건 시장이 안전해졌다는 뜻이 아니라, 시장이 리스크를 무시하기로 했다는 뜻에 가깝습니다.
실전 관점
지금은 오히려 헤지 비용이 싸진 구간입니다. 풋옵션 프리미엄이 낮아졌으니, 포지션이 큰 분들은 이 타이밍에 저비용으로 다운사이드 보호를 걸어두는 걸 검토할 만합니다. 모두가 보험을 안 살 때가 보험료가 가장 싼 때죠.
좋은 차트입니다. 옵션 시장의 공포 프리미엄이 급격히 빠지고 있다는 걸 보여주는 그림인데, 쉽게 풀어드리겠습니다.
이 지표가 뭘 재는 건가
이걸 **스큐(skew)**라고 부릅니다. 쉽게 말해 "하락 베팅이 상승 베팅보다 얼마나 더 비싼가"를 재는 지표입니다.
25 델타 풋은 지수가 크게 떨어져야 돈이 되는 옵션, 즉 폭락 보험입니다. 50 델타는 현재 지수 근처의 옵션, 즉 기준선입니다. 이 둘의 변동성 비율이 이 차트의 값입니다.
값이 높으면 시장이 폭락 보험에 프리미엄을 많이 지불한다는 뜻이고, 값이 낮으면 굳이 보험 살 필요 없다고 생각한다는 뜻입니다.
차트가 말하는 것
2025년 4월부터 2026년 초까지는 대체로 1.20~1.30 사이에서 움직였습니다. 시장이 늘 어느 정도 하락 위험을 의식하고 있었다는 뜻이죠.
그런데 빨간 박스로 표시된 최근 구간을 보면 1.15 아래까지 급락했습니다. 점선으로 표시된 "Low on Aug. 4" 수준, 즉 2025년 4월 관세 쇼크 당시의 저점 부근까지 내려온 겁니다.
한 줄로 요약하면 **"아무도 폭락에 대비하지 않고 있다"**는 상태입니다.
왜 지금 이런 일이 벌어지나
며칠 전 봤던 SEC의 데이터센터 ABS 규제 완화가 결정적입니다. AI 인프라 자금줄이 활짝 열리면서 시장이 "AI 사이클 지속 가능하다"는 쪽으로 급격히 기울었고, 하방 헤지를 걷어내고 상방 콜옵션으로 갈아타는 흐름이 나온 것으로 보입니다. 말씀하신 "돈 파티" 표현이 딱 이 그림입니다.
어떻게 해석해야 하나
낙관적 해석은 이렇습니다. 헤지 수요가 줄었다는 건 시장 참여자들이 리스크를 낮게 본다는 뜻이고, 실제로 이런 국면에서 랠리가 이어지는 경우가 많습니다. 게다가 풋 수요가 줄면 딜러들의 헤지 매도 압력도 줄어서 지수가 더 잘 오르는 자기강화 구조가 생깁니다.
경계할 해석은 이겁니다. 스큐가 극단적으로 낮아지는 건 컨트래리언 시그널로도 읽힙니다. 모두가 보험을 해지한 상태에서 악재가 터지면, 그때 다급하게 헤지를 사려는 수요가 한꺼번에 몰리면서 하락이 증폭됩니다. 2018년 2월 볼마게돈, 2024년 8월 엔 캐리 청산 직전에도 비슷한 패턴이 있었습니다.
지금 맥락에서 특히 주의할 점
우리가 최근 추적해온 리스크들이 하나도 해소되지 않았다는 게 문제입니다. 하이퍼스케일러 크레딧 스프레드는 여전히 벌어져 있고, 일본 외환 개입발 엔 캐리 청산 가능성이 살아있고, 이란 전쟁과 유가 리스크도 진행형입니다. 미 장기금리도 스티프닝 압력을 받고 있고요.
리스크는 그대로인데 헤지만 사라진 상태라는 게 이 차트의 본질입니다. 이건 시장이 안전해졌다는 뜻이 아니라, 시장이 리스크를 무시하기로 했다는 뜻에 가깝습니다.
실전 관점
지금은 오히려 헤지 비용이 싸진 구간입니다. 풋옵션 프리미엄이 낮아졌으니, 포지션이 큰 분들은 이 타이밍에 저비용으로 다운사이드 보호를 걸어두는 걸 검토할 만합니다. 모두가 보험을 안 살 때가 보험료가 가장 싼 때죠.
Forwarded from 하나 중국/신흥국 전략 김경환
>>늦게 나온 반박도 반박이다…A100이 증명한 네오클라우드의 완벽한 논리
•CoreWeave 컨퍼런스콜에 따르면 2020년 출시된 A100 GPU가 2026년에도 2029년까지 이어지는 신규 계약을 체결하고 있음. 이는 GPU의 경제적 수명이 2~3년에 불과하다는 Michael Burry의 주장을 정면으로 반박하는 사례
•핵심은 GPU의 2차 수명. 초기 계약으로 금융비용을 회수한 뒤 디레버리징된 클러스터를 다시 높은 가격에 임대하면 추가 수익과 높은 수익성을 확보할 수 있어, 실제 ROIC를 크게 끌어올릴 수 있다는 논리
>迟来的打脸也是打脸，A100给出Neocloud完美逻辑 https://wallstreetcn.com/articles/3779284#from=ios
•CoreWeave 컨퍼런스콜에 따르면 2020년 출시된 A100 GPU가 2026년에도 2029년까지 이어지는 신규 계약을 체결하고 있음. 이는 GPU의 경제적 수명이 2~3년에 불과하다는 Michael Burry의 주장을 정면으로 반박하는 사례
•핵심은 GPU의 2차 수명. 초기 계약으로 금융비용을 회수한 뒤 디레버리징된 클러스터를 다시 높은 가격에 임대하면 추가 수익과 높은 수익성을 확보할 수 있어, 실제 ROIC를 크게 끌어올릴 수 있다는 논리
>迟来的打脸也是打脸，A100给出Neocloud完美逻辑 https://wallstreetcn.com/articles/3779284#from=ios
Wallstreetcn
迟来的打脸也是打脸，A100给出Neocloud完美逻辑 - 华尔街见闻
CoreWeave电话会显示，2020年推出的A100 GPU在2026年仍可签下延至2029年的新合同，直接反驳了大空头Michael Burry关于GPU经济寿命仅2-3年的质疑。其商业模式关键在于：初始合同收入覆盖融资成本后，去杠杆化的集群可重新高价出租，进入“第二生命周期”，实现更长收益和更高利润，显著提升真实ROIC。
Forwarded from KOREA DAILY INSIGHT - KIS GREG KIM
GOLDMAN: JULY CPI SUPPORTS SEPTEMBER HOLD
GOLDMAN SACHS ASSET MANAGEMENT CALLED JULY CPI “ENCOURAGING,” SAYING CONTAINED CORE INFLATION STRENGTHENS THE CASE FOR THE FED TO HOLD RATES STEADY IN SEPTEMBER.
LINDSAY ROSNER SAID THE REPORT ADDS TO SIGNS THAT UNDERLYING INFLATION IS MODERATING.
HOWEVER, ANOTHER INFLATION REPORT IS DUE BEFORE THE SEPTEMBER FOMC MEETING, MEANING THE OUTLOOK COULD STILL SHIFT.
FOR NOW, THE IN-LINE CPI PRINT SUPPORTS A FED PAUSE.
GOLDMAN SACHS ASSET MANAGEMENT CALLED JULY CPI “ENCOURAGING,” SAYING CONTAINED CORE INFLATION STRENGTHENS THE CASE FOR THE FED TO HOLD RATES STEADY IN SEPTEMBER.
LINDSAY ROSNER SAID THE REPORT ADDS TO SIGNS THAT UNDERLYING INFLATION IS MODERATING.
HOWEVER, ANOTHER INFLATION REPORT IS DUE BEFORE THE SEPTEMBER FOMC MEETING, MEANING THE OUTLOOK COULD STILL SHIFT.
FOR NOW, THE IN-LINE CPI PRINT SUPPORTS A FED PAUSE.
Forwarded from BRILLER
[현재 제 다리는 정상적으로 걸을 수가 없는 상태가 되었습니다.]
https://blog.naver.com/briller_research/224376754146
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[공지] [현재 제 다리는 정상적으로 걸을 수가 없는 상태가 되었습니다.]
안녕하세요. BRILLER입니다.