포드, 화재 이유로 기술 공개 요구…SK온과 '마찰음'

- 최근 배터리 화재로 전기차 생산 차질
- 포드, SK온에 배터리 정보 공유 요청
- 자체 배터리 생산 위해 장비 구매도

https://newsis.com/view/?id=NISX20230222_0002202620

BofA, 0DTE가 볼마겟돈을 일으키지 않을 것 (JPM's Kolanovic 은 틀렸다)

1. SPX 0DTE 옵션 거래의 절반이 "Single-leg auto-Execution"으로 거래의 75%가 bid/ask 근처에서 발생. 오전에 매도한후 오후에 매수하는 쪽으로 치우쳐 있음

2. 0DTE의 Volatility Risk Premium(VRP)는 만기가 더 긴 옵션보다 2.5배 크며, 이전 Option Seeler들에 의해 지배된 시장과는 일치하지 않는 수준

3. 기존부터 있었던 수익창출 옵션 selling 프로그램이 장중 자동화 실행이 많아진 것으로 보임. 2022년동안 고정된 1시간 장중 간격으로 SPX 0DTE 10-delta calls이나 Shorts을 하면 종종 5배를 초과하는 수익을 얻고 경우에 따라선 20~25배까지 상승했음

결론: 0DTE가 이론적으로는 미래에 무기화가 되어 장중 취약성 및 평균회귀를 악화시킬수는 있으나, 지금까지 제시된 증거에서 이러한 옵션 포지셔닝은 One-way Short Tails에 불과함. 즉, 0DTE가 단기적으로 시장 붕괴를 촉발하기를 기다리는 것은 합리적이지 않음

[미래에셋증권 퀀트 유명간, 황지애] 매출 둔화 국면 준비하기

*안녕하세요 미래에셋증권 퀀트 유명간, 황지애입니다.

*4Q22 국내 기업들의 합산 매출액은 컨센서스에 부합했지만 영업이익은 -31% 하회했습니다. 2013년 이후 가장 큰 폭의 어닝쇼크를 기록했습니다(자동차/건설 제외 모두 어닝쇼크).

*일반적으로 4분기 실적은 추정 오차가 크기 때문에 주가에 미치는 영향은 제한적입니다. 이번 실적 시즌도 다르지 않았습니다. 어닝쇼크의 폭이 클수록 향후 실적에 대한 기대치가 빠르게 내려갈 수 있었기 때문으로 해석할 수 있습니다.

*현재 2023년 영업이익 증가율 컨센서스는 -4.5%(173조원), 영업이익률 컨센서스는 5.5%(-0.6%p) 입니다. 지난해 하반기 이후 매출원가율 상승 등 비용 문제들이 반영된 결과입니다. 비용과 관련된 영업이익 하향 조정은 일단락되었다고 판단합니다.

*그러나 기업들의 매출 둔화 및 매출 컨센서스 하향 조정 우려는 아직 해소되지 않았습니다. 영업이익 하향 조정이 추가적으로 진행될 수 있습니다. 매출 둔화를 대비해야 할 시기입니다.

*그동안 기업들의 매출액은 제품 가격 상승, 환율 효과로 크게 증가했습니다. 영업이익이 감소하기 시작한 3Q22~4Q22에도 매출액은 전년동기 대비 각각 +23%YoY, 14%YoY 증가했습니다.

*올해 매출액 증가율 컨센서스는 +2.6%입니다. 현재 경제 상황을 고려했을 때 Q(수량)에 증가는 어렵고, P(제품가격) 상승도 제한적일 수 있습니다.

*1Q21~3Q22까지 매출액 서프라이즈는 7개 분기 연속 기록했습니다(4Q22는 부합). 이 기간 동안 매출액 상향 조정이 지속되면서 컨센서스가 과대 추정되어 있을 가능성이 높습니다. 최근 영업이익 컨센서스 변화와는 달리 매출 컨센서스는 하향 조정 폭이 제한적인 모습입니다.

*매출 하향 조정에 따른 영업이익 둔화 폭은 예상보다 더 클 수 있습니다(하반기 턴어라운드 기대감↓). 실적 개선을 기대하기 까지는 시간이 더 필요합니다. 테마나 실적 차별화에 따른 종목 장세는 지속될 수 있지만 지수의 상승 탄력은 둔화될 수 있습니다.

*매출 둔화에 대비한 투자 아이디어로 1) 경제성장률이 높은 지역에 매출 비중이 높거나(Top-Down) 2) 고정비 부담이 낮은 기업(Bottom-Up)을 제시했습니다. 또한, 3) 매출액 증가율이 높게 유지되거나 컨센서스가 상향 조정되는 기업에도 지속적인 관심이 필요합니다(아래 관심종목 참조).

*투자 아이디어와 관련된 자세한 내용과 기업리스트는 아래 보고서를 참고해 주시길 바랍니다.

▶️ 퀀트전략: 매출 둔화 국면 준비하기(2/23)
https://bit.ly/3EvH3zl

▶️ 관심종목 리스트
https://bit.ly/41kuyjJ

*미래에셋증권 퀀트 텔레그램 채널
t.me/miraequant

감사합니다.

[주간베스트] 보험, 카드사 순이익 & 성과급 비교
https://www.moneystation.net/post/37951

[단독]우리나라에서 구글 정밀지도 가능해지나? …정부, 7년만에 허용여부 재논의

- “통상 마찰 우려·외국인 관광객 편의” VS “국가안보 악영향” 재격돌
- 박근혜 정부시절에는 안보상 이유로 불허 결정

http://news.heraldcorp.com/view.php?ud=20230223000073

(한국투자증권 최보원)
일본 전략: 1~2월 어닝시즌을 통해 찾는 힌트

*보고서 링크: https://bit.ly/41kwUz5

● 10~12월기 일본 실적 점검

- Nikkei225 기업 중 62.1%가 예상치를 상회하는 매출, 46.7%가 컨센서스 보다 양호한 영업이익 기록
- 시장 기대치 대비 매출 양호했던 업종은 에너지, 필수소비재, 산업재, IT 순
- 영업이익은 유틸리티, 금융, 경기소비재, 산업재 업체가 양호

● 엔저 수혜 업체(양호) vs. 대표 미디어/제약사(부진)

- 1~2월 어닝시즌에는 엔화 약세 수혜 업체들의 실적이 양호
- 경기소비재 업종 내 자동차(토요타, 혼다), 산업재 업종 내 상사(미쓰비시, 미쓰이), IT 업종 내 장비/기기 업체(키엔스, 도쿄일렉트론) 등
- 커뮤니케이션, 헬스케어, 부동산 업체는 상대적으로 부진

● 3가지 key points: 금리 상승, 엔화 강세, 글로벌 수요 개선

- 2022년 일본 기업 실적에 크게 영향을 미친 요인은 크게 세 가지
- 1) 통화정책, 2) 환율, 3) 글로벌 경제활동 정상화 여부
- 2023년은 2022년 대비 일본 국채 금리 상승, 엔화 강세, 글로벌 수요 개선 기대
- 관련 기업 중 10~12월기에도 실적 양호했던 기업을 선별
- 스미토모 미쓰이 파이낸셜 그룹, 아지노모토, 기린홀딩스, 신에츠화학, TDK, 오므론 등이 해당

* 일본 시가총액 상위 기업 실적, 2023년 주목 업체 동향, 관련 ETF 등은 자료 2~7페이지 표와 차트에서 확인하실 수 있습니다.

감사합니다.
최보원 드림

尹 “24시간 소아전문상담·비대면 영상시스템 구축하라”
- “소아과 기피는 정책 잘못 때문…재원 아끼지 말고 지원하라”

https://www.donga.com/news/Politics/article/all/20230222/118024745/1

'예비인가' 절차 앞둔 대체거래소… 내년 문열고 'KRX 독점' 끝내나
- 금융당국, 3월 중 예비인가 공고 예정… 8가지 요건 심사

https://news.mt.co.kr/mtview.php?no=2023021510490210413

[속보] 한은, 기준금리 3.50%로 동결…“이젠 물가보단 경기”

https://www.sedaily.com/NewsView/29LV1TBTLI

[주간베스트] 수출 품목별 증감 현황
https://www.moneystation.net/post/38182

[속보] CCTV "중국 타지키스탄 국경 인근서 규모 7.3 지진"

http://www.asiaa.co.kr/news/articleView.html?idxno=116128

한은, 올해 경제성장률 1.7%→1.6%로 하향 조정
https://v.daum.net/v/20230223095322515

삼성전자, 美 디시네트워크와 '5G 초도망' 개통
- 美 전역으로 5G 네트워크 구축 확대 개시

https://n.news.naver.com/mnews/article/092/0002283520

[시그널랩 실적속보] 한화시스템 (272210)
2022 4Q 연결 잠정실적
https://kind.krx.co.kr/common/disclsviewer.do?method=search&acptno=20230223000149

● 매출액: 7,885억원
- YoY: +16.0%
- QoQ: +71.6%
- 컨센대비: +11.3%

● 영업이익: -81억원
- YoY: 적자전환
- QoQ: 적자전환
- 컨센대비: -302.7%

● 당기순이익: -475억원
- YoY: 적자전환
- QoQ: 적자전환
- 컨센대비: -850.8%

● 매출액 또는 손익구조 변동 주요원인(연간)
1) 매출: 누적 수주금액 증가에 따른 매출 증가
2) 영업이익/당기순이익: 신사업 투자로 인한 이익 감소

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[시그널랩 실적속보] TYM (002900)
2022 4Q 연결 잠정실적
https://kind.krx.co.kr/common/disclsviewer.do?method=search&acptno=20230223000158

● 매출액: 2,403억원
- YoY: +33.9%
- QoQ: +1.8%
- 컨센대비: +4.7%

● 영업이익: 60억원
- YoY: 흑자전환
- QoQ: -75.7%
- 컨센대비: +14.4%

● 당기순이익: -128억원
- YoY: 적자전환
- QoQ: 적자전환
- 컨센대비: -237.8%

● 매출액 또는 손익구조 변동 주요원인(연간)
1) 북미 수출 호조에 따른 매출액 증가
2) 자회사(국제종합기계)와의 흡수합병으로 인한 원가구조 개선

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'시중은행 금리는 거꾸로'…통화정책 무력화 우려

- 23일 기준금리 동결
- 은행 예금·대출금리는 하락중

https://view.asiae.co.kr/article/2023022310165247914

[주간베스트] 목표주가 상향 - $이마트
https://www.moneystation.net/post/38156

< 1월 vs 2월 통방문 비교 >

1️⃣ 첫 번째 단락에서 물가상승률에 대한 전망 경로를 소폭 하향조정하며 동결 배경을 설명. 기존의 물가 오름세가 "여전히" 높고, "상당기간" 목표수준을 상회할 것이란 문구에서 두 단어를 삭제

2️⃣ 세계경제 판단은 둔화 흐름이 이어졌다는 기존 입장을 유지. 단, “경기침체 우려 다소 완화“와 "연준의 최종금리가 예상보다 높아질 것으로 전망"되는 현 상황을 새롭게 언급

3️⃣ 국내경기 판단도 둔화 흐름이 지속되고 있음을 유지. 단, “IT 경기부진 심화”를 고려해 성장률 전망치를 0.1%p 낮춘 1.6%로 제시. 여전히 성장 전망 불확실성이 크다는 입장인 가운데 하반기 중국 및 IT 경기 회복 가능성을 언급

4️⃣ 국내물가는 공공요금 인상에 주요 선진국 대비 둔화 속도가 완만할 것으로 평가. 단, 전망치는 0.1%p 낮춘 3.5%로 제시. 향후 물가 전망 재료에 대해서 "국제유가 및 환율 움직임"을 가장 앞으로 배치. 기존에는 "국내외 경기 둔화 정도"가 가장 앞이었고, "국제유가 및 환율 움직임"은 3번째였음

5️⃣ 금융/외환시장에 대해서는 환율과 시장금리의 변동성이 증대했다고 평가

6️⃣ 향후 통화정책 기조와 관련해서는 기존의 "긴축 기조를 이어나갈 필요" 문구에 "상당기간"을 추가. 이는 1월에 이미 추가 인상보다 최종금리 유지를 뜻하는 문구로 변경했음에도 불구하고, Higher for longer 기조를 추가적으로 강조한 것. 마지막으로 향후 통화정책 결정 재료에 대해 "인플레이션 둔화 속도"를 가장 앞 순서로 배치. 기존에는 "성장의 하방위험과 금융안정 측면의 리스크"가 첫 번째였고, "인플레이션 둔화 속도"는 3번째였음

▶️ 성장/물가 전망치를 모두 소폭 하향조정했으나, 향후 물가 전망과 통화정책 점검 재료들의 순서 재배치를 보면 여전히 물가에 중점을 두고 운용하겠다는 입장을 드러냈다고 판단

[시그널랩 실적속보] 태광 (023160)
2022 4Q 연결 잠정실적
https://kind.krx.co.kr/common/disclsviewer.do?method=search&acptno=20230223000200

● 매출액: 756억원
- YoY: +64.9%
- QoQ: +11.3%
- 컨센대비: +5.5%

● 영업이익: 165억원
- YoY: +465.9%
- QoQ: +59.2%
- 컨센대비: +53.1%

● 당기순이익: 72억원
- YoY: +190.3%
- QoQ: -17.0%
- 컨센대비: -4.0%

● 매출액 또는 손익구조 변동 주요원인(연간)
1) 매출증가요인: 매출처 다변화와 수요산업회복
2) 손익증가요인: 선별수주강화와 환율상승
3) 영업외수익증가요인: 환율상승에 따른 수익증가

※ 상기 콘텐츠는 수정 없이 자유롭게 복사 및 배포, 전송이 가능합니다.