[시그널랩] Signal Lab 리서치
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한투증권 김명주] 할인점의 반란

텔레그램: https://t.me/retailmj

★ 할인점의 반란은 지속될 것

- 3월 한달 간 이마트와 롯데쇼핑의 주가 수익률은 각각 8.0%, 13.5%로 동일 기간 코스피 수익률인 1.0%를 상회
- 소비자물가 상승에 따른 매출 성장 및 규제 완화 기대감이 작용
- 19년부터 계속된 이마트와 롯데마트의 리뉴얼은 해당 점포의 두 자릿수 매출 성장으로 이어지고 있음
-2022년 할인점 산업 2.3% YoY 성장 전망

★ 온라인 시장 성장의 둔화는 할인점에 긍정적

- 22년/23년 온라인 시장 성장률 12.1%(-6.8%p YoY)/ 9.3%(-2.8%p YoY)로 추정
- 그동안 할인점의 객수 하락의 원인이었던 이커머스 기업의 성장이 올해부터 크게 감소

★ 밸류에이션 상승이 가능한 이마트 주목

- 쓱닷컴 유료멤버십의 출시 및 그룹사 확대가 2분기와 4분기로 예정됨
- 쓱닷컴의 외형 성장은 이마트의 기존점 매출 신장 및 객수 증대 효과로 이어짐
- 2022년 PER 7.9배로 밸류에이션 부담이 낮고 하방이 탄탄한 이마트를 산업 내 탑픽으로 유지

보고서 링크: https://bit.ly/3uA0GQS

감사합니다.
우리 증시는 개장 초반 외국인과 기관의 차익실현 매물이 출회하며 양 시장 모두 하락 출바랗였습니다. 다만 장중 저점을 확인하는 과정으로 추가 낙폭 확대는 연출되고 있지 않은 상황입니다.

이에 따라 섹터별로는 약세 섹터가 우세한 가운데, 크게 약세를 보이는 섹터는 없는 모습입니다. 그러면서도 리모델링/인테리어 섹터의 경우 윤석열 정부의 재건축 활성화 기대감이 부각되며, 여타 섹터 대비 강세를 보이며 시장과 차별화된 모습을 보이고 있습니다.
[쌍용차] 투자판단 관련 주요경영사항 - M&A 투자계약 해제
https://kind.krx.co.kr/common/disclsviewer.do?method=search&acptno=20220328000085

● 제목: M&A 투자계약 해제

● 주요내용
1) M&A 투자계약 해제

- 당사는 서울회생법원의 허가를 받아 에디슨모터스 컨소시엄과 2022년 1월10일 M&A 투자계약을 체결하였으나, 에디슨모터스 컨소시엄이 관계인 집회(2022.04.01) 기일로 부터 5영업일 전까지인 2022년 3월25일 예치해야 할 인수대금을 예치하지 아니하였고 M&A 투자계약에 의거하여 자동해제 되었습니다.

● 이사회결의일(결정일) 또는 사실확인일: 2022-03-28
[신한금융투자 혁신성장 오강호, 심원용, 이병화 / 음식료 조상훈 ]

전자담배; Upside를 만드는 Inside

▶️ 혁신성장+음식료 콜라보 → 소비 패러다임 변화 ‘전자담배’
- 1) 담배의 역사: 소비자 선택지↑, 건강 관심 증가↑
- 2) 패러다임 변화: 전자담배 침투율 증가
- 3) 글로벌 분석: 중국, 미국 등 시장 환경 조사
- 4) 국내 분석: 시장 침투율: 시장 참여자 확대, 하드웨어 수혜


▶️ Top picks: KT&G, 이엠텍, 이랜텍

1. KT&G(033780)
- 투자의견 ‘매수’, 목표주가 100,000원(신규) 제시
- 수출 회복에 따른 실적과 밸류에이션 회복 가능성에 중점
- 일반 담배, 전자담배 점유율 동반 상승도 긍정적

2. 이엠텍(091120)
- 투자의견 ‘매수’, 목표주가 55,000원으로 상향
- 2022년 성장 Key: 1) 전자담배+의료기기, 2) 부품 성장 확대
- 2022년 제품 매출액 3,151억원(+54% YoY) 전망

3. 이랜텍(054210)
- 투자의견 ‘매수’, 목표주가 25,000원(신규) 제시
- 1) 전자담배 시장 성장 수혜, 2) 신재생 에너지 기업으로 진화
- 전자담배 매출 확대에 따른 실적 서프라이즈 전망

*원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=302051
위 내용은 2022년 3월 28일 7시 50분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다
쿠팡·마켓컬리 '초긴장'…SSG닷컴 '쓱배송' 영남권 본격 확대

"28일 SSG닷컴은 자체 배송 경쟁력 강화를 위해 지역 물류 네트워크 거점 확보에 나선다고 밝혔다. 식료품 중심의 온라인 장보기 당일배송 외에도 패션, 뷰티, 잡화, 생활용품 등 라이프스타일 카테고리 익일배송을 늘리기 위한 포석이다."

https://www.inews24.com/view/1464346
[삼성중공업] 단일판매ㆍ공급계약 체결
https://kind.krx.co.kr/common/disclsviewer.do?method=search&acptno=20220328000062

● 판매ㆍ공급계약 구분: 공사수주
- 체결계약명: 컨테이너선 5척

● 계약내역
- 계약금액: 8,036억 원
- 2021년 매출액대비: 12.14%
- 4Q21 매출액대비: 43.52%

● 계약상대: 아시아 지역 선주

● 판매ㆍ공급지역: 아시아 지역

● 계약기간: 2022-03-25 ~ 2024-12-31 (약 34개월간)

● 기타 투자판단과 관련한 중요사항 (일부)
- 상기 계약 종료일은 인도일 기준이며, 공사 진행상황에 따라 변동될 수 있습니다.
[유안타증권 반도체 이재윤]

■중국 상해 봉쇄 관련 반도체 영향

8인치 파운드리 공급 부족 가속화로 DB하이텍(000990) 반사 수혜 예상
- 300K/월 이상의 8인치 파운드리 Capa가 중국 상해에 위치
- 중국 Fab의 수출 비중은 10~20% 수준으로 파악됨
- 반도체 생산라인의 자동화를 고려하면 전면 가동 중단으로 이어질 가능성은 희박해 보이지만, 일부 Capa의 생산 차질은 불가피 할 것

중국 상해 반도체 Fab 가동 현황
- 8인치 Fab 5개 라인, 총 320K/월
- 12인치 Fab 1개 라인, 총 20K/월
* TSMC: 8인치 Fab 1개라인(약 70K),
*SMIC: 8인치 Fab 1개라인(약 110K), 12인치 Fab 1개라인(약 20K),
*화홍: 8인치 Fab 3개라인(약 150K)
[3월 중국 PMI 발표 예정]
 
> 그 어느때보다 선행지표격으로 해석되는 PMI에 대한 관심이 높아지겠군요. 일반적으로 마지막주를 제외한 서베이 내용이 반영되기 때문에, 이번 주말 동안 발표된 상해 봉쇄 충격은 반영되어 있지 않을 것으로 보입니다. 시장이 실제 발표된 데이터보다 보수적으로 해석할 가능성이 높겠네요

> 3월 예상치는 이미 2월 실제값에 비해 하향조정 됐습니다. 통계국 비제조업PMI 제외하고는 모두 경기위축국면 (50 이하)을 예상하고 있네요. 발표되는대로 업데이트 드리겠습니다

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3월 통계국 PMI
- 제조업 (3/31): 예상치 49.8, 2월 50.2
- 비제조업 (3/31): 예상치 50.3, 2월 51.6
 
3월 차이신 PMI
- 제조업 (4/1): 예상치 49.9, 2월 50.4
- 서비스업 (4/6): 예상치 49.8, 2월 50.2
 
* 예상치는 Bloomberg 기준
[시그널랩 리서치] 1Q22 영업이익 컨센서스 및 어닝 서프/쇼크 예측
https://t.me/siglab

2021년 3월 25일 기준 KOSPI 시총 상위 18개 종목의 최근 1년간 1Q22 영업이익 컨센서스 추이입니다.

영업이익 추정치 최대값이 상향되는 경우 가장 긍정적으로 보던 애널리스트가 추정치를 상향한 경우이고, 영업이익 추정치 최소값이 하향되는 경우 가장 보수적으로 보던 애널리스트가 추정치를 하향한 경우입니다.

이런 경우에는 그동안 시장에 미처 반영되지 않았던 정보가 반영되는 경우가 많고, 이것이 각각 어닝 서프라이즈와 어닝 쇼크로 이어질 가능성이 높습니다.

삼성바이오로직스, 카카오뱅크, 셀트리온 3개 종목은 최근 1Q22 영업이익 전망치가 상향, 현대차, 현대모비스 2개 종목 최근 1Q22 영업이익 전망치가 하향된 것이 확인되고 있습니다.

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