[주간베스트] 필라델피아반도체인덱스 220% 돌파, 측정할 수 없는 수요 (feat. 적립식투자에 대한 생각)
https://www.moneystation.net/post/121197

KB Macro | 정책 Tracker - 5월 둘째 주: 미-중 정상회담 앞두고 교착 지속

■ 트럼프 대통령은 해방 프로젝트 개시했으나 36시간 만에 중단
■ 호주 RBA는 금주 25bp 인상 단행하며 3회 연속 인상 결정
■ 14~15일 미-중 정상회담을 앞두고 미국 재무부는 이란산 원유 거래에 대해 재제하며 중국을 압박

▶ https://bit.ly/3PpAcjA
▶ 권희진 류진이

KB증권 내부 컴플라이언스 점검을 완료했음. 단순 참고자료로 법적 책임의 근거가 되지 않음

[주간베스트][IV Research] $오름테라퓨틱 - 본격적으로 드러나는 플랫폼 가치
https://www.moneystation.net/post/121520

[주간베스트] 현대차그룹 연봉 순위
https://www.moneystation.net/post/119381

[주간베스트] 스페이스X 상장의 주식시장 영향
https://www.moneystation.net/post/121174

[시그널랩 리서치] 장 전 주목할 만한 주요 뉴스
https://t.me/siglab

美 4월 기존주택판매 전월비 0.2%↑…완만한 회복세

이란 "핵 문제, 때가 되면 논의할 것"…후순위 가능성 시사(종합)

트럼프 "프로젝트 프리덤 재개 검토…이란 결국 굴복할 것"(상보)

트럼프, "이란과 휴전 가장 취약한 상태…시진핑과 이란 논의할 것"(종합)

[시그널랩 실적속보] NHN KCP (060250)
2026 1Q 연결 잠정실적
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260512900002
​
● 매출액: 3,449억원
- YoY: +22.7%
- QoQ: +2.7%
- 컨센대비: +7.6%
​
● 영업이익: 138억원
- YoY: +26.4%
- QoQ: -11.9%
- 컨센대비: +9.4%
​
● 당기순이익: 162억원
- YoY: +62.8%
- QoQ: +29.2%
- 컨센대비: +40.8%
​
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[시그널랩 실적속보] NHN (181710)
2026 1Q 연결 잠정실적
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260512800010
​
● 매출액: 6,714억원
- YoY: +11.9%
- QoQ: -2.1%
- 컨센대비: +4.0%
​
● 영업이익: 263억원
- YoY: -5.0%
- QoQ: -52.5%
- 컨센대비: -17.4%
​
● 당기순이익: 311억원
- YoY: 흑자전환
- QoQ: +35.8%
- 컨센대비: +60.4%
​
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[시그널랩 리서치] 5/12 (화) 모닝 브리프
https://t.me/siglab

◆ Market

- 다우존스산업: 49,704.47 (+0.19%)
- S&P500: 7,412.84 (+0.32%)
- 나스닥: 26,274.13 (+0.10%)
- S&P500 VIX: 18.38 (+6.92%)
- 달러인덱스: 97.91 (-0.10%)
- WTI선물: 98.07 (+2.78%)
- MSCI 한국 Index Fund: 192.85 (+1.39%)

◆ Comment

- 우리 증시는 어제에 이어 강세 이어갈 전망. 다만 장중 움직임은 다소 제한적일 가능성 높음.
- 관건은 고착 상태에 빠진 미-이란 협상 구도. 미국과 이란 양측 모두 현재보다 발언의 수위가 높아질 경우 협상 결렬 우려가 부각할 가능성 존재.
- 어제 미 증시는 강세 마감. 미-이란 협상에 대한 불확실성에도 불구하고 AI 산업 기대감이 시장 전반의 강세로 연결.
- 이란에서는 핵 문제가 후순위일 가능성을 시사하고, 트럼프 대통령은 프로젝트 프리덤 재개를 검토한다는 소식 등으로 지지부진한 협상에 대한 우려가 부각.
- 다만 협상 자체가 파국을 맞은 것은 아니라는 점에서 기대감이 여전히 우세한 상황인 것과 AI 산업에 대한 기대감이 부각하면서 투심 개선을 자극.
- 미국의 경제지표는 다소 부정적이었지만, 시장에 미친 영향은 제한적. 4월 기존주택판매는 402만 건으로 시장 예상(405만)을 소폭 하회.

◆ 5월 11일 발표 기준 1Q26 실적공시 분석
https://naver.me/5wrAq3zG

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[시그널랩 리서치] 5/12 오늘의 주요 산업 리포트 요약
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[화학] 국제유가 횡보 < 정제마진 강세
유진투자증권 황성현
ㆍ 정유: WTI(-1.7%), 휘발유(+1.0%), 등유(-12.6%), 경유(-8.5%), 고유황중유(+2.5%)
ㆍ 화학: 납사(-12.6%), 부타디엔(-10.5%), 에틸렌(-9.8%), 자일렌(-4.6%), TPA(-4.4%)
ㆍ 태양광: 메탈실리콘(+1.3%), 알루미늄(-0.6%), 이 외 변화 없음
ㆍ 유가 하락 폭보다 마진 상승 폭이 더 큰 상황

[우주항공과국방] 군사용 로봇: 병력이 희소한 시대
KB증권 정동익
ㆍ 군사용 로봇, 이미 연구실을 벗어나 전장으로 진출
ㆍ 휴머노이드 로봇도 우크라이나 전장에서 활약 중
ㆍ 한국 국방부, 현대자동차 그룹에 아틀라스 로봇 납품요청

[우주항공과국방] 큰거 온다
한국투자증권 홍예림
ㆍ 스타십 V3 시험발사 임박
ㆍ V3의 핵심은 새로워진 랩터3 엔진
ㆍ 스타십이 열어줄 우주 사업

[조선] 2026년 1분기 조선사 실적 총평: 다 품어준 상선
한국투자증권 강경태,황현정
ㆍ 상선 수익성 대폭 상승, 현대중공업과 한화오션 OPM 10% 중반 안착
ㆍ 선박 호선 전반에 걸친 실행원가 현실화, 탱커 마진 10% 초중반 진입
ㆍ 23~24년 빈티지 위주 매출 mix와 카타르 1차 후반 호선 수익성 향상

[항공사] 4월 항공 실적 - 항공 수요는 견조
상상인증권 이서연
ㆍ 4월 전국 공항 국제선 여객 수송 실적 yoy +13%
ㆍ 4월 인천 공항 화물 수송 실적 yoy +5%
ㆍ 감익은 불가피하나 장거리 및 화물이 전쟁 영향 상쇄 중

[항공사] 해외발, 환승 수요 호조로 FSC 점유율 상승
NH투자증권 정연승
ㆍ 약해지는 한국발 수요, 여전히 견조한 해외발 및 환승 수요
ㆍ 4월(전국공항) 국제선 여객 수송량 +13.2%, 화물 수송 +5.4% y-y

[전자장비와기기] PCB 업종 이슈코멘트: ① Ibiden 실적발표, ② 대덕전자 시설투자 공시
iM증권 고의영
ㆍ 장기 수요 가시성에 기반한 기판 투자 사이클이 본격화

[전자장비와기기] Same But Differ (5월): 축제의 봄, 실적 시즌을 지나며
유안타증권 고선영
ㆍ 풍부한 유동성 속 지속되는 강세
ㆍ 국내 전기전자 실적 Review - 서프라이즈의 향연
ㆍ 북미 빅테크 실적 시즌 시사점 - 강한 CapEx, 견고한 부품 수요

[전자장비와기기] 기울어지고 있는 운동장: EV에서 ESS, 폼팩터, Chemistry까지 난항 증
LS증권 정경희
ㆍ 글로벌 에너지와 전력 변화
ㆍ 그래서 ESS 규모는
ㆍ EV 점검

[방송과엔터테인먼트] 4월 음반원 업데이트
다올투자증권 임도영
ㆍ 4월 총 1,212만장(YoY+166.9%; 이하 YoY), 4사 합산 868만장(+180.4%). HYBE 507.3만장(+540%), SM 206.1만장(+9%), JYP 150.1만장(+301%), YG 4.8만장(+9%). 다수의 IP가 활동을 재개한 가운데 투바투/투어스/&TEAM/NCT WISH가 100만장 이상을 판매하며 성장을 견인.
ㆍ 최근 저연차 보이그룹 전반의 초동 성장세 확인 중

[복합유틸리티] 로봇시대, 감(속기가) 다 살(린다)
KB증권 김선봉,정동익,강성진,노승국,성현동,김지윤
ㆍ 상용화를 앞둔 휴머노이드. 액츄에이터를 움켜쥔 로보티즈
ㆍ 글로벌 휴머노이드 시장 2035년까지 연간 1,000만대, 6,630억 달러 규모로 성장할 것
ㆍ 중국에서는 이미 만개 (滿開)하고 있는 휴머노이드 산업

[시그널랩 리서치] 5/12 오늘의 주요 목표주가 상향 및 신규 커버 리포트 요약
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<SK하이닉스[000660] 메모리, AI 시스템의 심장>
KB증권 김동원,이창민,강다현
ㆍ 목표주가 2,800,000원으로 상향
ㆍ 2분기 영업이익 67조원, 어닝 서프라이즈 기대
ㆍ 지금까지AI는예고편에불과,본편은이제시작

<DB하이텍[000990] NDR 후기: 목표주가 대폭 상향>
DS투자증권 이수림
ㆍ 1Q26 연결 매출액 3,746억원(-3% QoQ), 영업이익 637억원(-9% QoQ, OPM 17%)으로 당사 추정치를 상회하는 실적을 기록
ㆍ ASP 인상 효과 본격화 + 하반기 추가 인상 기대감도
ㆍ 차세대 전력반도체 및 신사업 진행 상황

<포스코퓨처엠[003670] 실적대비 높은 기대감>
LS증권 정경희
ㆍ 1분기 실적 양극재 판매량 및 일회성 이익으로 시장 상회
ㆍ 2분기 재고자산 평가 충당금 규모 감소에도 흑자기조 유지될 듯
ㆍ 여러 장점에도 불구 현재 주가는 이를 상회하는 수준

<S-Oil[010950] 간과할 수 없는 이익 체력>
DB증권 한승재
ㆍ 1Q26 영업이익 1.23조원, 정유 1조원 상회
ㆍ 2Q26E 영업이익 9,485억원, 정제마진 강세 지속
ㆍ 간과할 수 없는 이익 체력

<S-Oil[010950] 전쟁이 끝나도 이어질 정제마진 강세>
신영증권 신홍주
ㆍ 1Q26 영업이익 컨센 부합
ㆍ 2Q26 영업이익 컨센 34% 상회 예상
ㆍ 투자의견 매수 유지. 목표주가 14만원으로 상향

<S-Oil[010950] 상반기 변동성 확대 후 하반기 상향 안정화>
iM증권 전유진,장호
ㆍ 1Q26 Review: 영업이익 1.23조원(+85%QoQ) vs 컨센서스 1.19조원
ㆍ 상반기 변동성 확대, 하반기는 유가 및 영업이익 상향 안정화 전망

<롯데케미칼[011170] 1Q26 review - 긍정적 재고효과는 2Q까지 유효>
삼성증권 조현렬,김원영
ㆍ View, 재고효과 이상의 긍정 징후 제한적
ㆍ 1Q26 review, 컨센서스 상회
ㆍ 2Q26 preview, 컨센서스 추가 상회 전망

<롯데케미칼[011170] 불확실성 여전하나, 전쟁 이후 개선된 영업환경>
한화투자증권 이용욱
ㆍ 1분기: 래깅 효과에 힘입은 흑자 전환
ㆍ 2분기: 래깅 효과 지속과 LC USA의 호실적
ㆍ 목표주가 13만 원으로 상향, 투자의견 BUY 유지

<롯데케미칼[011170] 우려보다 기대를>
신한투자증권 이진명,김명주
ㆍ 불확실성 속 예상보다 견조할 업황
ㆍ 1Q26 Review: 이란 전쟁에 따른 긍정적 래깅효과로 컨센서스 상회
ㆍ Valuation & Risk: 방향성은 아래보다 위

<롯데케미칼[011170] 중동사태로 예상치 못한 반전국면 진입>
iM증권 전유진,장호
ㆍ 1Q26 Review: 735억원(흑자전환QoQ) vs 컨센서스 -203억원
ㆍ 중동사태로 석유화학 공급과잉 구조적 완화 예상

<롯데케미칼[011170] 1Q26 Review: 실적 개선이 지속되기 위해 필요한 것>
한국투자증권 이충재
ㆍ 1분기 매출 5조원, 영업이익 775억원, 10분기 만의 흑자
ㆍ 높아진 제품 가격에 적응할 시간은 필요하다

<롯데케미칼[011170] 단기 실적 변동성 국면. 중기 수급 개선 가능>
하나증권 윤재성,김형준
ㆍ 1Q26 영업이익 컨센 상회
ㆍ 2Q26 영업이익 QoQ +30% 증익 전망
ㆍ 단기 실적 변동성 국면. 중기 수급 개선 가능

<삼성증권[016360] 1Q26 Review: 10점 만점에 10점>
SK증권 장영임
ㆍ 1 분기 지배주주순이익은 컨센서스 16.8% 상회하며 분기 최대 실적 기록
ㆍ 전 부문에서 양호한 실적 시현
ㆍ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 170,000 원으로 상향. Top Pick 제시

<삼성증권[016360] 1Q26 Re: 여기도 역대 최대 실적>
키움증권 안영준
ㆍ 1Q26 순이익 81% (YoY) 증가한 4,509억원
ㆍ 거래대금 증가 수혜와 더불어 전 부문 양호한 실적 기록
ㆍ 목표가 상향. 추후 발행어음과 외국인 통합계좌 등도 기대

<삼성증권[016360] 높아진 눈높이를 상회하는 어닝 서프라이즈>
신한투자증권 임희연
ㆍ 외국인 통합계좌 서비스에 대한 과도한 기대는 경계 필요
ㆍ 1Q26P 지배주주순이익 4,509억원(+81.5%) 기록, 어닝 서프라이즈
ㆍ Valuation & Risk: 외국인 통합계좌 서비스 관련 과도한 기대감은 주의

<삼성증권[016360] 한 발 앞선 행보>
NH투자증권 윤유동
ㆍ 외국인 통합계좌 서비스 선두주자
ㆍ 진화하는 WM 솔루션

<삼성증권[016360] 돌아온 WM 명가>
DB증권 나민욱
ㆍ 1Q26P Review - 기대치 상회
ㆍ 돋보였던 WM 비즈니스

<삼성증권[016360] 재차 확인된 경쟁력>
다올투자증권 김지원
ㆍ 1Q26P 연결기준 지배순이익 4,509억원(QoQ +109.7%)으로, 컨센서스를 크게 상회
ㆍ (1) WM 경쟁력이 부각되는 수수료수익 증가, (2) 예상 이상의 운용이익 증가 영향. 실적 반영 후 연간 이익전망치 상향
ㆍ IMA 인가를 위한 자본 요건 충족상 배당성향 점진적 상향 방향성 유지

<삼성증권[016360] 가파른 상승에도, 배당과 ROE가 다시 설명>
상상인증권 김현수
ㆍ 예상보다 강했던 1분기, 목표주가 167,000원으로 상향
ㆍ 리테일과 WM이 동시에 개선, 이익의 폭이 넓어졌다
ㆍ IBKR 기대는 옵션, 본질은 자본 8조원과 배당수익률

<삼성증권[016360] 1Q26 Re - 리테일 시대 개막>
하나증권 고연수
ㆍ 2026년 1분기 실적은 컨센서스 16% 상회
ㆍ 삼성증권에 대해 투자의견 BUY, 목표주가 175,000원으로 상향

<삼성증권[016360] 1Q26 Review: 만점짜리 성적표>
한국투자증권 백두산,안현빈
ㆍ 순이익 컨센서스 17% 상회. 자산관리 부문이 매우 양호
ㆍ 수탁수수료 43%, 운용 33%, IB 10% 개선
ㆍ 목표주가 10% 상향. 전 사업부문 눈높이 상향. 탑픽 유지

<롯데에너지머티리얼즈[020150] ’27년 ESS와 회로박 매출 비중 50% 돌파>
NH투자증권 주민우,양정현
ㆍ 커지는 ESS와 회로박 존재감
ㆍ 1Q26 review: 물류 지연에도 손익은 선방

<롯데에너지머티리얼즈[020150] AI 모멘텀이 다가온다>
한국투자증권 이성원
ㆍ 영업이익 컨센서스 상회
ㆍ 가동률 상승 궤도 진입

<롯데에너지머티리얼즈[020150] AI 소재사로서의 리레이팅 구간 도래>
DS투자증권 최태용
ㆍ 1Q26P Re: 충당금 환입과 원가 스프레드 개선이 견인한 적자 축소
ㆍ 2H26 공장 가동으로 고정비 부담 가중되나 회로박 중심 믹스개선 지속
ㆍ 우호적 대외환경 및 고부가 믹스 안착에 따른 리레이팅 기대

<롯데에너지머티리얼즈[020150] 중장기 실적 회복 가시성 확대>
하나증권 김현수,홍지원
ㆍ 1Q26 Review : 수익성 대폭 개선
ㆍ 2분기 매출 성장 지속 전망
ㆍ ESS·회로박 중심 실적 개선 기대

<롯데쇼핑[023530] 100점짜리 실적>
미래에셋증권 배송이
ㆍ 1Q26 Review: 백화점 잘할줄 알았지만 더 잘했고, 그외 사업부도 호조

<롯데쇼핑[023530] 실적이 이끄는 주가 상승>
NH투자증권 주영훈
ㆍ 목표주가 19만원으로 상향
ㆍ 1분기, 백화점이 이끄는 성장

<롯데쇼핑[023530] 완벽한 부활>
키움증권 박상준,권용일
ㆍ 1분기 영업이익 2,529억원으로 시장 기대치 상회
ㆍ 2분기 영업이익 902억원 전망

<롯데쇼핑[023530] 1Q26 Review: 지수가 오르면 백화점 매출도 올라>
한국투자증권 김명주
ㆍ 영업이익이 시장 기대치를 21.9% 상회
ㆍ 외국인도, 내국인도 백화점 가는 중
ㆍ 양호한 주가 흐름을 예상

<BGF[027410] 자회사 가치 상승과 재평가>
흥국증권 박종렬
ㆍ 1Q26 Review: OP 85억원(+62.7% YoY), 전망치 충족
ㆍ 2026년: 견조한 실적 모멘텀 지속 가능할 전망

<SK[034730] 자회사 지분가치 상승, 재평가 지속>
흥국증권 박종렬
ㆍ 2026년 이익 턴어라운드 본격화
ㆍ 포트폴리오 리밸런싱을 통한 기업가치 제고
ㆍ 핵심 자회사 실적 회복과 배당 정상화

<한전KPS[051600] 4Q25 쇼크 후 3개월 기간조정. 1Q26 급반등형 정상화>
LS증권 성종화
ㆍ 1Q26 영업이익 YoY 급반등하며 정상화, 당사 전망치 초과
ㆍ 1Q26 영업이익, 당사 전망치 초과는 매출 Mix 개선에 따른 수익성 호조
ㆍ 25년 영업이익 극도부진은 매출 Mix 악화 등에 따른 마진 부진 영향

<LG전자[066570] NDR 후기: 본업의 방어력과 AI DC/로봇의 확장성>
유진투자증권 이주형
ㆍ LG전자 별도 기준 연간 영업이익 추정치를 기존 2조 6,460억원에서 2조 8,462억원으로 상향 조정
ㆍ 최근 사업화 기대가 높은 LG전자의 로봇 부품 사업은 액추에이터를 중심으로 진행될 전망
ㆍ 북미 빅테크 업체향 AI DC용 칠러 퀄테스트가 막바지 단계에 도달한 것으로 파악

<엘앤에프[066970] 턴어라운드 반영된 주가 수준>
LS증권 정경희
ㆍ 1분기 실적 시장 상회
ㆍ 2분기 재고자산 평가 충당금 규모 감소에도 흑자기조 유지될 듯
ㆍ TESLA향 직납 비중 확대 긍정적이나 밸류에이션 급등 유의할 필요

<HD현대마린엔진[071970] 1Q26 Review: 수익성 개선 지속, 기대되는 하반기>
현대차증권 백주호
ㆍ 1Q26 영업이익은 326억원(yoy +217.0%, OPM 24.4%)으로, 영업이익 컨센서스(291억원) 11.9% 상회
ㆍ 1Q26 매출액은 1,335억원(yoy +60.8% qoq +20.2%), 영업이익은 326억원(yoy +217.0%, qoq +16.3%, OPM 24.3%)으로, 컨센서스 각 6.3% 11.9% 상회
ㆍ 목표주가는 27F EPS 4,874원(직전 27F EPS 4,767원)에 Targe P/E 24배(직전 2025년 평균 P/E 24배) 적용하여 목표주가 117,000원 상향(기존 112,000원)

<현대리바트[079430] 불황 속 원가 개선 활동 지속>
흥국증권 최종경
ㆍ 1Q26 Review: 매출액 -19%, 영업이익 -89% YoY
ㆍ 수익성 개선과 유통망 체질 개선

<HD현대중공업[329180] 1Q26 Review: 전부문 실적개선에 DC향 중속 엔진 더하기>
현대차증권 백주호
ㆍ 1Q26 영업이익은 9,054억원 기록해 컨센서스 13.6% 상회
ㆍ 1Q26 매출액은 5.91조(yoy +54.8%, qoq +13.9%)원, 영업이익은 7,974억원(yoy +108.7%, qoq +57.5% OPM 15.3%) 기록해 컨센서스 대비 매출액 부합, 영업이익 컨센서스 대비 13.6% 상회
ㆍ 투자의견 BUY, 목표주가 95만원으로 상향(기존 82만원)

<HD현대중공업[329180] 여전히 더 사야할 구간>
NH투자증권 정연승
ㆍ 상선 수익성 추가 개선 기대, 데이터센터향 엔진 판매 확대 전망
ㆍ 1분기: 다시 한번 예상을 상회한 상선 수익성

<대덕전자[353200] 2교시는 다음 학기를 위한 증설 공시>
NH투자증권 황지현
ㆍ 5/11 신규시설 투자 공시
ㆍ 주가 영향 코멘트: 금번 증설 공시는 주가에 긍정적으로 작용할 것으로 판단

<대덕전자[353200] 메모리 신규 시설투자 결정 관련 코멘트>
DB증권 조현지
ㆍ 2,130억원 투자 메모리 증설 결정
ㆍ 목표주가 175,000원으로 상향

<LG에너지솔루션[373220] 낮아지는 눈높이>
LS증권 정경희
ㆍ ESS 분기별 매출 비중 증가할 듯, 수익성은 보다 천천히
ㆍ 원통형 판매량 증가 vs EV향 Q성장 침체
ㆍ 증가하는 LG화학 보유지분 축소 요구, 잠재적 리스크

<더블유씨피[393890] 제목>
KB증권 이창민,김연수
ㆍ 목표주가 24,000원으로 +20% 상향
ㆍ 1Q 실적 컨센 부합, 출하량 +58% QoQ
ㆍ ESS향 기반 강력한 실적 턴어라운드 전망

<온코닉테라퓨틱스[476060] 자큐보, 그 너머의 네수파립>
키움증권 신민수
ㆍ 자큐보, 누구보다 빠르게 남들과는 다르게
ㆍ 단순 P-CAB 제조사가 아닌 항암 신약 개발사
ㆍ 신약 가치 신규 반영, 목표주가 +58% 상향

[한투증권 자산관리전략부] 2026년 하반기 전망_한국경제 3%, 코스피 9,000pt의 시대

▶ 한국경제: 3%의 시대 (GDP CPI, 기준금리 모두 3%로)
- 2026년 한국 경제 2.5% 성장 전망, 민간소비와 반도체 수출이 상방 요인으로, 건설투자 및 비 IT 부문 설비투자가 하방 요인으로 작용
- 고유가 장기화로 소비자물가지수 헤드라인 2.6% 전망, 상반기 석유류 중심의 물가 상승 이후 하반기 근원상품 및 서비스물가로 전이 예상
- 한국은행은 2026년 3, 4분기 각각 기준금리를 25bp 인상하며 연말 기준금리는 3.00% 전망

▶ 미국경제: 전쟁으로 지연된 디스인플레이션 및 소프트랜딩, 하반기 기준금리 동결 예상
- 2026년 미국 경제 상저하고 궤적으로 2.4% 성장하며 2025년 2.1% 대비 확대
- 전쟁에 따른 유가 급등으로 2분기 소비심리 및 여건 약화 예상, 하반기 인플레이션 둔화로 점진적 개선 예상
- 기대인플레 통제를 위해 연준은 인플레이션 우위의 정책 기조 예상, 연내 기준금리 3.5-3.75% 동결 전망

▶환율: 하반기 평균 달러-원 1,440원, 적정 레인지 1,380~1,500원 제시
- 2026년 하반기 평균 달러-원 1,440원으로 상반기 예상 평균 1,469원 대비 하락 예상, 하반기 적정 레인지 1,380~ 1,500원
- 종전 이후 유가 및 달러화와 함께 하락하는 가운데 한국 성장률 및 기준금리 전망 상향으로 원화 약세 압력 축소 예상
- 다만 거주자의 구조적인 달러 수요 확대가 환율 하단을 제약하는 가운데 해외주식 수요 쏠림 시 오버슈팅 가능성 열어 둘 필요

▶ 채권: 수급 안정의 힘 > 통화완화 기대 축소
- 한국, 미국 모두 견고한 성장 흐름으로 하반기 통화정책 운영 목표는 물가 안정으로 이동, 향후 관건은 기간 프리미엄 안정 여부
- 한국: 연 2회 금리인상 유력하나 WGBI와 초과세수 실적이 채권금리 상방 압력 상쇄할 전망. 금리인상 돌입 후 주요 금리 하방 압력 점증
- 미국: 연내 금리동결 예상되나 1) 2-3Q 소비 둔화 우려 2) 상당기간 동결세의 부정적 영향으로 하반기 장기물 중심 금리 하락 전환 기대

▶ 크레딧: 제한적 강세 예상
- 기준금리 인상폭 변화 가능성을 반영한 국채금리 상단이 확인되면 캐리투자기조 강화되면서 크레딧 스프레드 완만한 축소세 예상
- 전반적인 기업 펀더멘털과 크레딧 수급이 우려보다 양호할 것으로 예상되는 점도 크러딧 강세 지지할 것
- 초우량 크레딧보다 회사채, 여전채 추천

▶ 자산배분: 기대 수익률 낮춘 가운데 위험자산 비중 유지
- 선진국과 신흥국 경기는 2022년 이후 고성장 국면 유지. 한국과 미국 경기 모멘텀은 소폭 약화되는 가운데 물가상승 압력은 2분기 고정 후 서서히 안정될 전망
- 고유가와 저조한 소비심리에도 주식시장이 강세를 지속하는 배경은 견고한 기업 실적과 기업의 가격 전가력
- 시장 안정성 높은 미국주식, 경기 저점 통과 중인 중국주식 선호, 섹터 측면에서 소비심리 악화에 민감한 소비재 대비 경기 무관한 대형 기술주 유리

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- YoY: -28.5%
- QoQ: +16.3%
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● 당기순이익: 1,198억원
- YoY: +108.8%
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- 컨센대비: +28.9%
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