🤩Вклады или облигации: что лучше в 2024. Мой выбор
Прямо сейчас (в 1-й половине 2024) процентные ставки в банках и на рынке бондов держатся неприлично высоко. В такой ситуации сложно удержаться и не зафиксировать хорошую доходность.
🤔Вопрос, как это сделать лучше — на депозите или всё-таки в ценных бумагах? Собрал для вас все преимущества того и другого инструмента в этой короткой, но полезной шпаргалке.
🏛Преимущества вкладов
💎Надежность и предсказуемость. Доходность вкладов заранее известна и прописана в договоре. По вкладу нельзя получить убыток — даже при досрочном закрытии вклада вы получите как минимум то, что вложили.
💎Есть страховка на 1,4 млн руб. в каждом из банков. Если банк перестанет работать, например, из-за отзыва лицензии, АСВ компенсирует каждому вкладчику до 1,4 млн руб. Эмитент облигаций при плохом развитии событий может объявить дефолт и не вернуть ничего.
💎Простота использования. Депозиты устроены гораздо проще, чем облигации, и их легче использовать. Вкладчику не нужно знать, что такое амортизация и оферта, и не требуется иметь брокерский счет или ИИС.
💎Ликвидность. Деньги с вклада можно забрать в любое время, пусть и с потерей процентов. С облигациями сложнее: их не получится продать в выходные и праздничные дни. Вклады не зависят от работы биржи — только от работы банковской системы. Из-за этого в марте 2022 года у вкладчиков было преимущество по сравнению с владельцами облигаций.
💎Налоговая льгота. В 2024 году от налогов будет освобожден весь процентный доход по вкладам вплоть до 160 тыс. руб. При этом налоги по облигациям всегда берутся "по полной схеме" - и с купонных выплат, и с переоценки тела (исключение - если облигации куплены на ИИС).
📜Преимущества облигаций
💎Более высокая доходность. Сейчас можно найти вполне приличные корпоративные бонды с доходностью к погашению выше 17, 18 и даже 20%. Банки же предлагают не выше 16%, и то только на короткий срок.
💎Низкий порог входа. Можно купить на любую сумму, начиная с 1000 руб. (а часто и меньше, если тело облигации торгуется ниже 100%). Вклады обычно начинаются от 50 тысяч или от 100 тысяч рублей.
💎Гибкость. Есть возможность выбрать практически ЛЮБОЙ желаемый срок и зафиксировать высокую доходность надолго - например, в дальних ОФЗ это можно сделать на 10, 14 или даже 17 лет. Банки же редко предлагают вклады дольше чем на 1-2 года, при этом ставки ставки на такие вклады сейчас (весна 2024) не превышают 12-13% годовых.
💎Регулярный денежный поток. Облигация приносит регулярный доход в виде купонов - они могут быть полугодовыми, квартальными и ежемесячными. Проценты по вкладу в большинстве случаев выплачиваются лишь в конце срока.
💎Не нужно ждать погашения. Облигацию можно продать в любой торговый день без потери дохода (весь накопленный купонный доход оплатит покупатель). Проценты по вкладу чаще всего "сгорают" при досрочном закрытии, даже если до окончания срока осталась всего пара дней.
🤔Что выбираю я?
Я часто говорю, что в моих инвестициях почти нет слова "ИЛИ", гораздо чаще я употребляю союз "И". На мой взгляд - и тот, и другой инструмент отлично дополняют друг друга в консервативной части портфеля.
💸Мне очень нравятся облигации как очень гибкий инструмент регулярного денежного потока с предсказуемой доходностью, поэтому в моем капитале им отведено достойное место. Сейчас я держу порядка 100 выпусков бондов и каждую неделю пополняю свой облигационный портфель.
👍При этом в качестве финансовой подушки безопасности я активно использую депозиты в крупных банках на самых лучших условиях. Какие вклады открываю, под какой процент и где - подробно рассказывал здесь.
📦Мой первый вклад был не в банке, а в коробке
#ликбез
Прямо сейчас (в 1-й половине 2024) процентные ставки в банках и на рынке бондов держатся неприлично высоко. В такой ситуации сложно удержаться и не зафиксировать хорошую доходность.
🤔Вопрос, как это сделать лучше — на депозите или всё-таки в ценных бумагах? Собрал для вас все преимущества того и другого инструмента в этой короткой, но полезной шпаргалке.
🏛Преимущества вкладов
💎Надежность и предсказуемость. Доходность вкладов заранее известна и прописана в договоре. По вкладу нельзя получить убыток — даже при досрочном закрытии вклада вы получите как минимум то, что вложили.
💎Есть страховка на 1,4 млн руб. в каждом из банков. Если банк перестанет работать, например, из-за отзыва лицензии, АСВ компенсирует каждому вкладчику до 1,4 млн руб. Эмитент облигаций при плохом развитии событий может объявить дефолт и не вернуть ничего.
💎Простота использования. Депозиты устроены гораздо проще, чем облигации, и их легче использовать. Вкладчику не нужно знать, что такое амортизация и оферта, и не требуется иметь брокерский счет или ИИС.
💎Ликвидность. Деньги с вклада можно забрать в любое время, пусть и с потерей процентов. С облигациями сложнее: их не получится продать в выходные и праздничные дни. Вклады не зависят от работы биржи — только от работы банковской системы. Из-за этого в марте 2022 года у вкладчиков было преимущество по сравнению с владельцами облигаций.
💎Налоговая льгота. В 2024 году от налогов будет освобожден весь процентный доход по вкладам вплоть до 160 тыс. руб. При этом налоги по облигациям всегда берутся "по полной схеме" - и с купонных выплат, и с переоценки тела (исключение - если облигации куплены на ИИС).
📜Преимущества облигаций
💎Более высокая доходность. Сейчас можно найти вполне приличные корпоративные бонды с доходностью к погашению выше 17, 18 и даже 20%. Банки же предлагают не выше 16%, и то только на короткий срок.
💎Низкий порог входа. Можно купить на любую сумму, начиная с 1000 руб. (а часто и меньше, если тело облигации торгуется ниже 100%). Вклады обычно начинаются от 50 тысяч или от 100 тысяч рублей.
💎Гибкость. Есть возможность выбрать практически ЛЮБОЙ желаемый срок и зафиксировать высокую доходность надолго - например, в дальних ОФЗ это можно сделать на 10, 14 или даже 17 лет. Банки же редко предлагают вклады дольше чем на 1-2 года, при этом ставки ставки на такие вклады сейчас (весна 2024) не превышают 12-13% годовых.
💎Регулярный денежный поток. Облигация приносит регулярный доход в виде купонов - они могут быть полугодовыми, квартальными и ежемесячными. Проценты по вкладу в большинстве случаев выплачиваются лишь в конце срока.
💎Не нужно ждать погашения. Облигацию можно продать в любой торговый день без потери дохода (весь накопленный купонный доход оплатит покупатель). Проценты по вкладу чаще всего "сгорают" при досрочном закрытии, даже если до окончания срока осталась всего пара дней.
🤔Что выбираю я?
Я часто говорю, что в моих инвестициях почти нет слова "ИЛИ", гораздо чаще я употребляю союз "И". На мой взгляд - и тот, и другой инструмент отлично дополняют друг друга в консервативной части портфеля.
💸Мне очень нравятся облигации как очень гибкий инструмент регулярного денежного потока с предсказуемой доходностью, поэтому в моем капитале им отведено достойное место. Сейчас я держу порядка 100 выпусков бондов и каждую неделю пополняю свой облигационный портфель.
👍При этом в качестве финансовой подушки безопасности я активно использую депозиты в крупных банках на самых лучших условиях. Какие вклады открываю, под какой процент и где - подробно рассказывал здесь.
📦Мой первый вклад был не в банке, а в коробке
#ликбез
📶Новые облигации: ЭР-Телеком ПБО-02-06. Стоит ли дать в долг Дом.ру
Не одним МТС жив рынок телекомов, которые активно занимают деньги на бирже. Вот и ЭР-Телеком Холдинг с завидной регулярностью обращается к инвесторам за очередной порцией финансирования. На этот раз 4 апреля будет открыта книга заявок на выпуск ЭР Телеком Холдинг ПБО-02-06.
🌐Эмитент: АО «ЭР-Телеком Холдинг»
ЭР-Телеком Холдинг - один из крупнейших операторов телеком-услуг в России. Компания предоставляет услуги широкополосного доступа в интернет, платного цифрового телевидения, телефонии, доступа к сетям Wi-Fi, VPN, видеонаблюдения. Известный многим бренд Дом.ру - это и есть ЭР-Телеком.
📡Общая протяженность сети компании составляет свыше 189 тыс. км с зоной покрытия более 10 тыс. населенных пунктов, из них 592 городов. Таким образом, охват сети составляет 2/3 территории России.
⭐️Кредитный рейтинг: А-(RU) от ЭкспертРА, был повышен в октябре 2023.
💼Сейчас на бирже торгуются 5 выпусков на 43 млрд руб., причем выпуск ТелХолПБО5 на 7 млрд руб. гасится 15 апреля. Я тоже тесно знаком с облигациями ЭР-Телекома: на ИИС сейчас держу 20 бумаг ТелХолБ2-5 с погашением в марте 2025.
📊Финансовые результаты
📑Буквально только что, 1 апреля, опубликована консолидированная отчетность ЭР-Телеком по МСФО за 2023 год. Похоже, я первый из всего инвест-сообщества, кто в неё погрузился.
✅Надо сказать, что на фоне низкой базы 2022 года результаты Холдинга за прошедший год выглядят ошеломляюще успешными:
📈Выручка увеличилась на 37,3% - с 63,8 млрд руб. в 2022 году до 87,5 млрд руб. в 2023 году.
🔻Себестоимость, впрочем, тоже заметно подросла - с 39,5 млрд до 49,5 млрд руб., на 25%.
📈Операционная прибыль взлетела более чем в 2 раза: с 9,16 млрд сразу до 19,3 млрд руб.
📈Самая фантастическая метаморфоза произошла с чистой прибылью: она выросла в 38 (!) раз и составила 5,89 млрд руб. против жалких 155 млн руб. в 2022-м. Вот это я понимаю, нарастили темпы.
⛔️Но есть и большая поварёшка дёгтя - обязательства тоже изрядно увеличились:
● Долгосрочные обязательства: 136 млрд руб. (+44,8% год к году)
● Краткосрочные обязательства: 59,7 млрд руб. (+67,2% год к году)
● Всего обязательства: 196 млрд руб. (+50,1% год к году)
👉При этом на счетах компании 10,6 млрд кэша. Долговая нагрузка существенная: показатель Чистый долг/OIBDA составляет примерно 4,9x.
⚙️Параметры выпуска ПБО-02-06
● Номинал: 1000 руб.
● Объем: 7 млрд руб.
● Погашение: через 5 лет
● Купон: G-curve за 2 года +375 б.п.
● Периодичность выплат: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (пут-оферта через 2 года)
● Рейтинг: А-(RU) от ЭкспертРА
● Доступен для неквалов: да
👉1-й купон (до оферты) будет определён через спред к кривой 2-хлетних ОФЗ, по аналогии с новым выпуском Синары. На текущий момент это примерно соответствует YTP в районе 17,4% и купону 16,1%.
👉Пут-оферта через 2 года после размещения.
👉Организаторы выпуска: Газпромбанк, Россельхозбанк, Инвестбанк Синара.
👉Сбор книги заявок - 4 апреля, размещение на бирже - 9 апреля 2024 года.
👉Одна из целей размещения - рефинансирование выпуска ТелХолПБО5, который погашается 15 апреля.
🤔Резюме: смущают долги и оферта
🌐Итак, ЭР-Телеком размещает выпуск объемом 7 млрд руб. на 5 лет с ежемесячной выплатой купонов, без амортизации и с пут-офертой через 2 года.
✅Эмитент довольно надежный и известный: оператор коммуникационных услуг федерального уровня с кредитным рейтингом A-.
✅Выручка и прибыль в прошлом году показали резкий рост и могут продолжить расти в дальнейшем по мере заключения договоров с бизнесом и физлицами, в т.ч. на новых территориях.
✅Ориентировочный купон и доходность выглядят интересно.
⛔️Оферта через 2 года: нужно будет помнить о ней и не пропустить.
⛔️Компания закредитованная: долговая нагрузка по показателю Чистый долг/OIBDA приближается к 5x и продолжает нарастать.
💼Вывод: в целом неплохо, однако несколько напрягает закредитованность и есть нюанс с офертой. Пожалуй, воздержусь. Впереди ещё много интересных размещений.
📍Ранее разобрал новые выпуски Окей, Сэтл Групп, флоатеры от X5 Финанс и Газпрома.
#облигации
Не одним МТС жив рынок телекомов, которые активно занимают деньги на бирже. Вот и ЭР-Телеком Холдинг с завидной регулярностью обращается к инвесторам за очередной порцией финансирования. На этот раз 4 апреля будет открыта книга заявок на выпуск ЭР Телеком Холдинг ПБО-02-06.
🌐Эмитент: АО «ЭР-Телеком Холдинг»
ЭР-Телеком Холдинг - один из крупнейших операторов телеком-услуг в России. Компания предоставляет услуги широкополосного доступа в интернет, платного цифрового телевидения, телефонии, доступа к сетям Wi-Fi, VPN, видеонаблюдения. Известный многим бренд Дом.ру - это и есть ЭР-Телеком.
📡Общая протяженность сети компании составляет свыше 189 тыс. км с зоной покрытия более 10 тыс. населенных пунктов, из них 592 городов. Таким образом, охват сети составляет 2/3 территории России.
⭐️Кредитный рейтинг: А-(RU) от ЭкспертРА, был повышен в октябре 2023.
💼Сейчас на бирже торгуются 5 выпусков на 43 млрд руб., причем выпуск ТелХолПБО5 на 7 млрд руб. гасится 15 апреля. Я тоже тесно знаком с облигациями ЭР-Телекома: на ИИС сейчас держу 20 бумаг ТелХолБ2-5 с погашением в марте 2025.
📊Финансовые результаты
📑Буквально только что, 1 апреля, опубликована консолидированная отчетность ЭР-Телеком по МСФО за 2023 год. Похоже, я первый из всего инвест-сообщества, кто в неё погрузился.
✅Надо сказать, что на фоне низкой базы 2022 года результаты Холдинга за прошедший год выглядят ошеломляюще успешными:
📈Выручка увеличилась на 37,3% - с 63,8 млрд руб. в 2022 году до 87,5 млрд руб. в 2023 году.
🔻Себестоимость, впрочем, тоже заметно подросла - с 39,5 млрд до 49,5 млрд руб., на 25%.
📈Операционная прибыль взлетела более чем в 2 раза: с 9,16 млрд сразу до 19,3 млрд руб.
📈Самая фантастическая метаморфоза произошла с чистой прибылью: она выросла в 38 (!) раз и составила 5,89 млрд руб. против жалких 155 млн руб. в 2022-м. Вот это я понимаю, нарастили темпы.
⛔️Но есть и большая поварёшка дёгтя - обязательства тоже изрядно увеличились:
● Долгосрочные обязательства: 136 млрд руб. (+44,8% год к году)
● Краткосрочные обязательства: 59,7 млрд руб. (+67,2% год к году)
● Всего обязательства: 196 млрд руб. (+50,1% год к году)
👉При этом на счетах компании 10,6 млрд кэша. Долговая нагрузка существенная: показатель Чистый долг/OIBDA составляет примерно 4,9x.
⚙️Параметры выпуска ПБО-02-06
● Номинал: 1000 руб.
● Объем: 7 млрд руб.
● Погашение: через 5 лет
● Купон: G-curve за 2 года +375 б.п.
● Периодичность выплат: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (пут-оферта через 2 года)
● Рейтинг: А-(RU) от ЭкспертРА
● Доступен для неквалов: да
👉1-й купон (до оферты) будет определён через спред к кривой 2-хлетних ОФЗ, по аналогии с новым выпуском Синары. На текущий момент это примерно соответствует YTP в районе 17,4% и купону 16,1%.
👉Пут-оферта через 2 года после размещения.
👉Организаторы выпуска: Газпромбанк, Россельхозбанк, Инвестбанк Синара.
👉Сбор книги заявок - 4 апреля, размещение на бирже - 9 апреля 2024 года.
👉Одна из целей размещения - рефинансирование выпуска ТелХолПБО5, который погашается 15 апреля.
🤔Резюме: смущают долги и оферта
🌐Итак, ЭР-Телеком размещает выпуск объемом 7 млрд руб. на 5 лет с ежемесячной выплатой купонов, без амортизации и с пут-офертой через 2 года.
✅Эмитент довольно надежный и известный: оператор коммуникационных услуг федерального уровня с кредитным рейтингом A-.
✅Выручка и прибыль в прошлом году показали резкий рост и могут продолжить расти в дальнейшем по мере заключения договоров с бизнесом и физлицами, в т.ч. на новых территориях.
✅Ориентировочный купон и доходность выглядят интересно.
⛔️Оферта через 2 года: нужно будет помнить о ней и не пропустить.
⛔️Компания закредитованная: долговая нагрузка по показателю Чистый долг/OIBDA приближается к 5x и продолжает нарастать.
💼Вывод: в целом неплохо, однако несколько напрягает закредитованность и есть нюанс с офертой. Пожалуй, воздержусь. Впереди ещё много интересных размещений.
📍Ранее разобрал новые выпуски Окей, Сэтл Групп, флоатеры от X5 Финанс и Газпрома.
#облигации
💰 Моя дивидендно-купонная зарплата за март 2024
🤑Дамы и господа! Я спешу сообщить, что купонами (дивидендов в этом месяце, увы, ни от кого не пришло) за март 2024 мне "накапало" 19 590 рублей "грязными", что за вычетом налогов составляет 17 043 рубля.
🚀Неплохой рывок вперёд по сравнению с февралем!🤑 В феврале 2024 купонами я получил "чистыми" 12 758 рублей.
Получается, прирост по выплатам за месяц составил 33,6% - в основном благодаря нескольким крупным выплатам полугодовых купонов, которые как раз пришлись на март.
📊Всего за месяц на мои брокерские счета и ИИС упало 29 выплат. Все выплаты - это регулярные купоны по облигациям российских компаний.
💸Самые большие суммы пришли от двух замещающих облигаций и от одной ОФЗ с плавающим купоном:
● 2756 рублей - полугодовой купон по замещайке Борец Капитал ЗО26;
● 2292 рублей - полугодовой купон по замещайке Газпром ЗО27-1-Д;
● 1414 рублей - полугодовой купон по ОФЗ-ПК 29014.
📈Важно отметить, что чуть ли не половина всего портфеля акций и часть портфеля облигаций у меня "запаркованы" не в конкретных бумагах, а в БПИФах (биржевых фондах). Это означает, что существенная часть текущих и будущих платежей (дивидендов и купонов) не "капает" на мой счет в виде денежного потока, а автоматически реинвестируется обратно в фонды, что дает прирост стоимости паев. Разумеется, эта переоценка никак не отражается в моих отчетах о выплатах, зато оказывает благоприятное воздействие на капитал в целом.
💰Ну и определенная часть капитала у меня лежит на вкладах под хорошие проценты, выплаты по которым я не учитываю в "фондовом" пассивном доходе.
👉Отчет по пассивному доходу за февраль здесь.
#денежный_ручеек #отчет #купоны
🤑Дамы и господа! Я спешу сообщить, что купонами (дивидендов в этом месяце, увы, ни от кого не пришло) за март 2024 мне "накапало" 19 590 рублей "грязными", что за вычетом налогов составляет 17 043 рубля.
🚀Неплохой рывок вперёд по сравнению с февралем!🤑 В феврале 2024 купонами я получил "чистыми" 12 758 рублей.
Получается, прирост по выплатам за месяц составил 33,6% - в основном благодаря нескольким крупным выплатам полугодовых купонов, которые как раз пришлись на март.
📊Всего за месяц на мои брокерские счета и ИИС упало 29 выплат. Все выплаты - это регулярные купоны по облигациям российских компаний.
💸Самые большие суммы пришли от двух замещающих облигаций и от одной ОФЗ с плавающим купоном:
● 2756 рублей - полугодовой купон по замещайке Борец Капитал ЗО26;
● 2292 рублей - полугодовой купон по замещайке Газпром ЗО27-1-Д;
● 1414 рублей - полугодовой купон по ОФЗ-ПК 29014.
📈Важно отметить, что чуть ли не половина всего портфеля акций и часть портфеля облигаций у меня "запаркованы" не в конкретных бумагах, а в БПИФах (биржевых фондах). Это означает, что существенная часть текущих и будущих платежей (дивидендов и купонов) не "капает" на мой счет в виде денежного потока, а автоматически реинвестируется обратно в фонды, что дает прирост стоимости паев. Разумеется, эта переоценка никак не отражается в моих отчетах о выплатах, зато оказывает благоприятное воздействие на капитал в целом.
💰Ну и определенная часть капитала у меня лежит на вкладах под хорошие проценты, выплаты по которым я не учитываю в "фондовом" пассивном доходе.
👉Отчет по пассивному доходу за февраль здесь.
#денежный_ручеек #отчет #купоны
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
⚔️Мы тут по-прежнему не про политику, но это ж напрямую влияет и на рынки, товарищи.
⚡️Зеленский подписал закон о мобилизации с 25 лет.
🪖И заодно, чтоб 2 раза не вставать - отменил статус «ограниченно годных» к военной службе. Теперь на Украине будут только 2 категории: «годен» или «не годен», причем вторую категорию будут стараться максимально сократить и перевести в первую.
💥А ещё сегодня кукурузники прилетели по Татарстану. Эскалация очевидно будет нарастать, и России придется на неё отвечать - симметрично или асимметрично. В любом случае, оптимизм на бирже никак не соотносится с происходящими и назревающими событиями.
🤷♂️А меня спрашивают, почему я не вваливаю всё в Лукойл на ист. хаях и жду нового отката рынка ниже 3300 п., может даже ниже 3000. Собственно, в том числе и вот поэтому👆
#новости #видео
⚡️Зеленский подписал закон о мобилизации с 25 лет.
🪖И заодно, чтоб 2 раза не вставать - отменил статус «ограниченно годных» к военной службе. Теперь на Украине будут только 2 категории: «годен» или «не годен», причем вторую категорию будут стараться максимально сократить и перевести в первую.
💥А ещё сегодня кукурузники прилетели по Татарстану. Эскалация очевидно будет нарастать, и России придется на неё отвечать - симметрично или асимметрично. В любом случае, оптимизм на бирже никак не соотносится с происходящими и назревающими событиями.
🤷♂️А меня спрашивают, почему я не вваливаю всё в Лукойл на ист. хаях и жду нового отката рынка ниже 3300 п., может даже ниже 3000. Собственно, в том числе и вот поэтому👆
#новости #видео
🏗Новые облигации: ЛЕГЕНДА 002Р-02. Покупать или нет
Возвращение Легенды! Не, не так... Размещение Легенды! На долговой рынок снова выходит застройщик, и снова питерский. Недавно я подробно разобрал новые выпуски от Сэтл Групп и ЛСР, ещё чуть раньше - бонды Глоракс. А теперь посмотрим, что нам могут предложить свежие ЛЕГЕНДАрные облигации.
🏗Эмитент: ООО "Легенда"
🏢ООО "Легенда" - компания, объединяющая активы группы Legenda Intelligent Development. Группа строит недвижимость в Санкт-Петербурге и выходит на рынок Москвы: в частности, она получила разрешение на застройку первой очереди Северного речного порта.
В отличие от топовых ЛСР и Сэтла, "Легенда" - относительно небольшой локальный девелопер. По состоянию на 1 марта 2024 г. занимает 216 место в рэнкинге Единого ресурса застройщиков (ЕРЗ). Строит жилье преимущественно в верхнем ценовом сегменте.
Конечный бенефициар группы - Василий Селиванов, возглавлявший компанию Setl City группы Сэтл Групп до 2010 года. Поэтому можно сказать, что Легенда в каком-то смысле "отпочковалась" от Сэтла.
⭐️Кредитный рейтинг: BBB(RU) от АКРА, ruBBB- от ЭкспертРА.
💼Сейчас на бирже торгуются 2 выпуска на 7 млрд руб., оба с амортизацией: ЛЕГЕНДА1P4 с фиксированным купоном 4 млрд руб. (есть в моем портфеле) и "зеленый" выпуск ЛЕГЕНДА2P1 – флоатер с купоном, который привязан к ключевой ставке по довольно хитрой формуле.
📊Фин. результаты Легенды
Отчета за полный 2023 год ещё не было, так что будем оперировать показателями за 1П2023.
✅Выручка выросла на 30,2% и составила 5,33 млрд против 4,1 млрд в 1П2022.
✅Чистая прибыль взлетела в 10 раз (588 млн руб. после 59,6 млн руб. в 2022-м). Впрочем, среднегодовая динамика скромнее: +10,1%.
✅На эскроу-счетах скопились средства покупателей в размере 31 млрд руб., что в 2,3 раза выше, чем было на конец 2022 года.
🔻Очень быстрыми темпами растут долги: с 7,1 млрд руб. на конец 2020 года до 35,9 млрд руб. на середину 2023. Долг фактически ежегодно удваивается. Облигации занимают 20,4% в структуре долга.
🔻Без учета денег на эскроу-счетах показатель Чистый долг / EBITDA вырос до 5,6x. С учетом эскроу-счетов, долговая нагрузка около 2,2x по итогам 6 мес. 2023 - уже не так страшно.
👍Весь 2023-й Легенда была в ТОПе лидеров по продажам жилья в Питере. Её доля рынка при этом выросла с жалких 0,9% в 2022 году до 3,2% на конец 2023 - почти в 4 раза.
⚙️Параметры выпуска 002Р-02
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 3 млрд ₽
● Погашение: через 2 года
● Купонная доходность: до 17.25%
● Доходность к погашению: до 18.68%
● Периодичность выплат: 12 раз в год
● Оферта: нет
● Амортизация: да
● Рейтинг: BBB(RU) от АКРА
● Доступен для неквалов: да
👉В даты выплат 18-го и 21-го купонов будет погашено по 16,67% от номинала, в дату выплаты 24-го купона — 66,66% от номинала.
👉Организатор выпуска - Совкомбанк.
👉Сбор книги заявок - 5 апреля, размещение на бирже - 10 апреля 2024 года.
🤔Резюме: такое нам нравится
🏗Итак, Легенда размещает выпуск объемом 3 млрд руб. на 2 года с ежемесячной выплатой купонов, без оферты и с амортизацией в конце срока обращения.
✅Рост операционных показателей. Девелопер не отстаёт от лидеров по продажам жилья в СПб и собирается выходить на рынок Москвы.
✅Заявленные купон и доходность к погашению - выше рынка. Амортизация начнется лишь ближе к концу срока обращения и почти не ухудшит общую доходность.
⛔️Быстро растет долг. Чтобы развиваться и строить дальше, Легенда занимает всё больше и больше. Впрочем, долговая нагрузка с учетом эскроу-счетов пока вполне умеренная.
⛔️Отраслевые риски: жилое строительство - это цикличная отрасль с высоким долгом, где все козыри в руках у банков. К тому же, перспективы рынка недвижимости в РФ на ближайшие годы туманны.
💼Вывод: симпатичный выпуск регионального девелопера, который в свою очередь строит симпатичные дома (сам видел). Легенда объединила в себе доходность ВДО с параметрами эмитента, которому не страшно дать в долг на 2 года. Я бы присмотрелся.
⚠️UPD: Легенда перенесла размещение на неопределенный срок🤷♂️
📍Ранее разобрал новые выпуски ЭР Телеком, Окей, флоатеры от X5 Финанс и Газпрома.
#облигации
🏗Эмитент: ООО "Легенда"
🏢ООО "Легенда" - компания, объединяющая активы группы Legenda Intelligent Development. Группа строит недвижимость в Санкт-Петербурге и выходит на рынок Москвы: в частности, она получила разрешение на застройку первой очереди Северного речного порта.
В отличие от топовых ЛСР и Сэтла, "Легенда" - относительно небольшой локальный девелопер. По состоянию на 1 марта 2024 г. занимает 216 место в рэнкинге Единого ресурса застройщиков (ЕРЗ). Строит жилье преимущественно в верхнем ценовом сегменте.
Конечный бенефициар группы - Василий Селиванов, возглавлявший компанию Setl City группы Сэтл Групп до 2010 года. Поэтому можно сказать, что Легенда в каком-то смысле "отпочковалась" от Сэтла.
⭐️Кредитный рейтинг: BBB(RU) от АКРА, ruBBB- от ЭкспертРА.
💼Сейчас на бирже торгуются 2 выпуска на 7 млрд руб., оба с амортизацией: ЛЕГЕНДА1P4 с фиксированным купоном 4 млрд руб. (есть в моем портфеле) и "зеленый" выпуск ЛЕГЕНДА2P1 – флоатер с купоном, который привязан к ключевой ставке по довольно хитрой формуле.
📊Фин. результаты Легенды
Отчета за полный 2023 год ещё не было, так что будем оперировать показателями за 1П2023.
✅Выручка выросла на 30,2% и составила 5,33 млрд против 4,1 млрд в 1П2022.
✅Чистая прибыль взлетела в 10 раз (588 млн руб. после 59,6 млн руб. в 2022-м). Впрочем, среднегодовая динамика скромнее: +10,1%.
✅На эскроу-счетах скопились средства покупателей в размере 31 млрд руб., что в 2,3 раза выше, чем было на конец 2022 года.
🔻Очень быстрыми темпами растут долги: с 7,1 млрд руб. на конец 2020 года до 35,9 млрд руб. на середину 2023. Долг фактически ежегодно удваивается. Облигации занимают 20,4% в структуре долга.
🔻Без учета денег на эскроу-счетах показатель Чистый долг / EBITDA вырос до 5,6x. С учетом эскроу-счетов, долговая нагрузка около 2,2x по итогам 6 мес. 2023 - уже не так страшно.
👍Весь 2023-й Легенда была в ТОПе лидеров по продажам жилья в Питере. Её доля рынка при этом выросла с жалких 0,9% в 2022 году до 3,2% на конец 2023 - почти в 4 раза.
⚙️Параметры выпуска 002Р-02
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 3 млрд ₽
● Погашение: через 2 года
● Купонная доходность: до 17.25%
● Доходность к погашению: до 18.68%
● Периодичность выплат: 12 раз в год
● Оферта: нет
● Амортизация: да
● Рейтинг: BBB(RU) от АКРА
● Доступен для неквалов: да
👉В даты выплат 18-го и 21-го купонов будет погашено по 16,67% от номинала, в дату выплаты 24-го купона — 66,66% от номинала.
👉Организатор выпуска - Совкомбанк.
👉Сбор книги заявок - 5 апреля, размещение на бирже - 10 апреля 2024 года.
🤔Резюме: такое нам нравится
🏗Итак, Легенда размещает выпуск объемом 3 млрд руб. на 2 года с ежемесячной выплатой купонов, без оферты и с амортизацией в конце срока обращения.
✅Рост операционных показателей. Девелопер не отстаёт от лидеров по продажам жилья в СПб и собирается выходить на рынок Москвы.
✅Заявленные купон и доходность к погашению - выше рынка. Амортизация начнется лишь ближе к концу срока обращения и почти не ухудшит общую доходность.
⛔️Быстро растет долг. Чтобы развиваться и строить дальше, Легенда занимает всё больше и больше. Впрочем, долговая нагрузка с учетом эскроу-счетов пока вполне умеренная.
⛔️Отраслевые риски: жилое строительство - это цикличная отрасль с высоким долгом, где все козыри в руках у банков. К тому же, перспективы рынка недвижимости в РФ на ближайшие годы туманны.
💼Вывод: симпатичный выпуск регионального девелопера, который в свою очередь строит симпатичные дома (сам видел). Легенда объединила в себе доходность ВДО с параметрами эмитента, которому не страшно дать в долг на 2 года. Я бы присмотрелся.
⚠️UPD: Легенда перенесла размещение на неопределенный срок🤷♂️
📍Ранее разобрал новые выпуски ЭР Телеком, Окей, флоатеры от X5 Финанс и Газпрома.
#облигации
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥ТОП-5 муниципальных облигаций по доходности
На своем канале я часто говорю про ОФЗ и про корпоративные выпуски, но по-моему ещё ни разу всерьёз не затрагивал тему муниципальных бондов.
🎯Отличия муниципальных бондов от ОФЗ
👉Доходность: у муниципальных облигаций она выше, чем у ОФЗ на пару процентных пунктов.
👉Низкая ликвидность: количество сделок по муниципальным намного меньше, чем по ОФЗ или корпоративным облигациям
👉Частота купонных выплат: обычно – раз в квартал, тогда как у ОФЗ - только раз в полугодие.
👉Амортизация: почти у всех муниципальных облигаций тело долга погашается не единовременно, а постепенно. При низкой ключевой ставке для инвестора это скорее плюс, а при высокой (как сейчас) - скорее минус.
ПОЭТОМУ СРАЗУ ДИСКЛЕЙМЕР: сегодняшний ТОП приведён скорее в качестве "вредного совета", как НЕ НУЖНО отбирать облигации (просто сортируя их в приложении "По доходности") - иначе вы рискуете застрять в бумагах со смешными купонами и совсем не той прибыльностью, что показывают вам скринеры.
Сегодняшние критерии простые:
● Только муниципальные облигации;
● Максимальная НОМИНАЛЬНАЯ доходность;
● Погашение не ранее чем через 1 год.
📊Расположу их в порядке текущей доходности к погашению - от наибольшей к наименьшей. Доходность указана по данным брокеров и других открытых источников - делайте поправку на амортизацию, комиссии и налоги.
💎Ульяновская обл. 35002
● ISIN: RU000A101U61
● Доходность к погашению: 16.61%
● Размер купона: 6.6%
● Текущая доходность купона: 7.6%
● Текущая стоимость: 86.93%
● Дата погашения: 25.06.2027
👉У этой облигации есть 2 особенности. Во-первых, купон у нее полугодовой, а не квартальный, в отличие от остальных бумаг в списке. А во-вторых, она доступна для покупки в Тинькофф Инвестиции. Все остальные перечисленные бонды жёлтый брокер почему-то упорно игнорирует.
💎Свердловская обл. вып. 7
● ISIN: RU000A101UG7
● Доходность к погашению: 16.2%
● Размер купона: 5.8%
● Текущая доходность купона: 6.2%
● Текущая стоимость: 93.75%
● Дата погашения: 28.06.2025
👉У этой облигации самый близкий срок погашения, самый скромный купон (всего 5.8%) и самая низкая текущая купонная доходность из всех рассмотренных. Зато доходность к погашению (YTM) - выше 16%.
💎Хабаровский край вып. 7
● ISIN: RU000A0ZZQQ0
● Доходность к погашению: 15.8%
● Размер купона: 9.0%
● Текущая доходность купона: 9.6%
● Текущая стоимость: 93.63%
● Дата погашения: 24.10.2025
👉Бумага из суровых дальневосточных краёв. У этой облигации самый высокий купон - "аж" 9%, что на фоне остальных побратимов из сегодняшнего ТОПа выглядит подарком.
💎Красноярский край вып. 13
● ISIN: RU000A1029G6
● Доходность к погашению: 15.7%
● Размер купона: 6.2%
● Текущая доходность купона: 6.7%
● Текущая стоимость: 93.00%
● Дата погашения: 16.10.2025
👉У Красноярского края сейчас торгуется несколько выпусков, но в ТОП попал только один из них - Тринадцатый (что даже в какой-то степени символично).
💎Томская обл. вып. 20
● ISIN: RU000A1024L7
● Доходность к погашению: 15.7%
● Размер купона: 6.7%
● Текущая доходность купона: 7.6%
● Текущая стоимость: 87.70%
● Дата погашения: 23.07.2027
👉Бумага из сибирской тайги - одновременно самая дальняя и самая "низкодоходная" из рассмотренных, она погашается лишь в июле 2027 года. Хоть облигация и замыкает список, на горизонте трех лет доходность 15.7% можно назвать достойной. Жаль, что амортизация ее испортит.
🤔Резюме
📜Как инвестиционный инструмент, муниципальные облигации в данный момент не слишком интересны. Их потенциальная доходность с учетом амортизации, налогов и комиссий уступает многим приличным корпоративным облигациям.
А смотреть в первую очередь стоит не на номинальную доходность к погашению (её впоследствии сильно погрызёт амортизация), а на купонную доходность региональных облиг. Но о более "вкусных" в этом плане муниципальных бондах - в следующий раз.
💼На текущем отрезке я направляю фокус своего внимания на дальние ОФЗ и свежие корпоративные выпуски с высоким купоном. А подушку безопасности держу на вкладах под отличные проценты.
📍ТОП-7 корпоративных облигаций с высоким купоном
#топ_облигаций
На своем канале я часто говорю про ОФЗ и про корпоративные выпуски, но по-моему ещё ни разу всерьёз не затрагивал тему муниципальных бондов.
🎯Отличия муниципальных бондов от ОФЗ
👉Доходность: у муниципальных облигаций она выше, чем у ОФЗ на пару процентных пунктов.
👉Низкая ликвидность: количество сделок по муниципальным намного меньше, чем по ОФЗ или корпоративным облигациям
👉Частота купонных выплат: обычно – раз в квартал, тогда как у ОФЗ - только раз в полугодие.
👉Амортизация: почти у всех муниципальных облигаций тело долга погашается не единовременно, а постепенно. При низкой ключевой ставке для инвестора это скорее плюс, а при высокой (как сейчас) - скорее минус.
ПОЭТОМУ СРАЗУ ДИСКЛЕЙМЕР: сегодняшний ТОП приведён скорее в качестве "вредного совета", как НЕ НУЖНО отбирать облигации (просто сортируя их в приложении "По доходности") - иначе вы рискуете застрять в бумагах со смешными купонами и совсем не той прибыльностью, что показывают вам скринеры.
Сегодняшние критерии простые:
● Только муниципальные облигации;
● Максимальная НОМИНАЛЬНАЯ доходность;
● Погашение не ранее чем через 1 год.
📊Расположу их в порядке текущей доходности к погашению - от наибольшей к наименьшей. Доходность указана по данным брокеров и других открытых источников - делайте поправку на амортизацию, комиссии и налоги.
💎Ульяновская обл. 35002
● ISIN: RU000A101U61
● Доходность к погашению: 16.61%
● Размер купона: 6.6%
● Текущая доходность купона: 7.6%
● Текущая стоимость: 86.93%
● Дата погашения: 25.06.2027
👉У этой облигации есть 2 особенности. Во-первых, купон у нее полугодовой, а не квартальный, в отличие от остальных бумаг в списке. А во-вторых, она доступна для покупки в Тинькофф Инвестиции. Все остальные перечисленные бонды жёлтый брокер почему-то упорно игнорирует.
💎Свердловская обл. вып. 7
● ISIN: RU000A101UG7
● Доходность к погашению: 16.2%
● Размер купона: 5.8%
● Текущая доходность купона: 6.2%
● Текущая стоимость: 93.75%
● Дата погашения: 28.06.2025
👉У этой облигации самый близкий срок погашения, самый скромный купон (всего 5.8%) и самая низкая текущая купонная доходность из всех рассмотренных. Зато доходность к погашению (YTM) - выше 16%.
💎Хабаровский край вып. 7
● ISIN: RU000A0ZZQQ0
● Доходность к погашению: 15.8%
● Размер купона: 9.0%
● Текущая доходность купона: 9.6%
● Текущая стоимость: 93.63%
● Дата погашения: 24.10.2025
👉Бумага из суровых дальневосточных краёв. У этой облигации самый высокий купон - "аж" 9%, что на фоне остальных побратимов из сегодняшнего ТОПа выглядит подарком.
💎Красноярский край вып. 13
● ISIN: RU000A1029G6
● Доходность к погашению: 15.7%
● Размер купона: 6.2%
● Текущая доходность купона: 6.7%
● Текущая стоимость: 93.00%
● Дата погашения: 16.10.2025
👉У Красноярского края сейчас торгуется несколько выпусков, но в ТОП попал только один из них - Тринадцатый (что даже в какой-то степени символично).
💎Томская обл. вып. 20
● ISIN: RU000A1024L7
● Доходность к погашению: 15.7%
● Размер купона: 6.7%
● Текущая доходность купона: 7.6%
● Текущая стоимость: 87.70%
● Дата погашения: 23.07.2027
👉Бумага из сибирской тайги - одновременно самая дальняя и самая "низкодоходная" из рассмотренных, она погашается лишь в июле 2027 года. Хоть облигация и замыкает список, на горизонте трех лет доходность 15.7% можно назвать достойной. Жаль, что амортизация ее испортит.
🤔Резюме
📜Как инвестиционный инструмент, муниципальные облигации в данный момент не слишком интересны. Их потенциальная доходность с учетом амортизации, налогов и комиссий уступает многим приличным корпоративным облигациям.
А смотреть в первую очередь стоит не на номинальную доходность к погашению (её впоследствии сильно погрызёт амортизация), а на купонную доходность региональных облиг. Но о более "вкусных" в этом плане муниципальных бондах - в следующий раз.
💼На текущем отрезке я направляю фокус своего внимания на дальние ОФЗ и свежие корпоративные выпуски с высоким купоном. А подушку безопасности держу на вкладах под отличные проценты.
📍ТОП-7 корпоративных облигаций с высоким купоном
#топ_облигаций
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
⚡️Займер объявил ценовой диапазон IPO и начал прием заявок
👉Ценовой диапазон IPO установлен на уровне от 235 до 270 руб. за акцию.
👉Это соответствует рыночной капитализации компании в диапазоне от 23,5 млрд руб. до 27 млрд руб. (ранее предполагалось, что справедливая капитализация - в районе 40 млрд). Получается, Займер выходит на рынок "с хорошей скидкой".
⏳Сбор заявок от инвесторов начался сегодня - 5 апреля, и завершится 11 апреля 2024.
👉Объявление аллокаций по заявкам инвесторов, принявших участие в IPO, ожидается 12 апреля 2024 г. По некоторым неподтвержденным сведениям, аллокация может составить и все 100%. Общий объем заявок пока не оценён.
👉Старт торгов начнется 12 апреля под тикером ZAYM и ISIN RU000A107RM8 после объявления цены IPO.
👉Акции будут включены в третий котировальный список ценных бумаг, допущенных к торгам на Мосбирже.
💰Напомню, что IPO проходит по схеме cash-out - все собранные деньги пойдут не на развитие бизнеса, а прямиком в карман владельцу компании.
💸Со спекулятивной точки зрения - IPO стало ещё более интересным. С точки зрения этики - ну... такое. Каждый решает сам. Подробно о компании рассказал здесь и здесь.
#IPO #ZAYM
👉Ценовой диапазон IPO установлен на уровне от 235 до 270 руб. за акцию.
👉Это соответствует рыночной капитализации компании в диапазоне от 23,5 млрд руб. до 27 млрд руб. (ранее предполагалось, что справедливая капитализация - в районе 40 млрд). Получается, Займер выходит на рынок "с хорошей скидкой".
⏳Сбор заявок от инвесторов начался сегодня - 5 апреля, и завершится 11 апреля 2024.
👉Объявление аллокаций по заявкам инвесторов, принявших участие в IPO, ожидается 12 апреля 2024 г. По некоторым неподтвержденным сведениям, аллокация может составить и все 100%. Общий объем заявок пока не оценён.
👉Старт торгов начнется 12 апреля под тикером ZAYM и ISIN RU000A107RM8 после объявления цены IPO.
👉Акции будут включены в третий котировальный список ценных бумаг, допущенных к торгам на Мосбирже.
💰Напомню, что IPO проходит по схеме cash-out - все собранные деньги пойдут не на развитие бизнеса, а прямиком в карман владельцу компании.
💸Со спекулятивной точки зрения - IPO стало ещё более интересным. С точки зрения этики - ну... такое. Каждый решает сам. Подробно о компании рассказал здесь и здесь.
#IPO #ZAYM
🔥Пока индекс штурмует отметку 3400 п. и на рынке царит весенняя эйфория, поделюсь с вами очередным скрином из моей большой коллекции интересных биржевых моментов.
🏦 Скрин сделан мной 22 ноября 2021 в сберовской ветке Пульса. Сбер тогда начал активно откатываться с достигнутых в октябре исторических хаёв в 370 руб. за акцию, и народ с криками "Налетай, подешевело!" за обе щеки тарил бумаги "по скидке". Кто-то даже умудрялся ловить маржин-колл на Сбере по 315 - потому что многие набивались в "ракету" с плечами, а на Сбер как наиболее ликвидный актив брокеры давали очень большие плечи.
😱В тот момент, помню, даже 300 рублей по Сберу казались дном, а уж 200 - хомяки не могли представить себе и в кошмарном сне.
📉Через каких-то 2 месяца мы увидели, как Сбер в одночасье может сложиться до 90 руб., а расписки Сбера в Лондоне - вообще до 1 цента.
Что случилось с тем любителем Сбера в 2022-м, история умалчивает. Я, к сожалению, не сохранил себе ник этого пульсянина, а листать сейчас ветку Сбера в поисках сообщения 2,5-летней давности - это ж долбануться. Если вдруг найдете или он сам узнает свой скрин, отпишитесь в комментариях :)
🤔Можно пофантазировать. Если он до сих пор не продал свою позицию, то почти вышел в ноль, хотя по-прежнему в бумажном минусе на 900 тыс. (правда, в 2023 получил дивы на 2,2 млн). Если было ещё лимонов 20 на усреднение и он не испугался купить акции на дне - то смог неплохо заработать. Возможно, вышел по стопу, потеряв пару миллионов. А если в те месяцы он продолжил ловить падающий нож и подключил плечи... Хм, тогда от его депозита могло ничего и не остаться.
😉Такая вот любопытная рыночная зарисовка из осени 2021. Клацните 🔥, если понравилось.
👉Сбер под рубрику "Слезы Пульса" точно не подходит, поэтому хэштег не ставлю. Но уверен, что автор скрина испытывал не самые приятные эмоции, когда в течение следующих 2 месяцев его 28 млн, вложенные в самую надежную и перспективную компанию на рынке РФ, таяли на глазах.
Никаких параллелей не провожу. Просто вспомнилось...🤷♂️
#SBER
😱В тот момент, помню, даже 300 рублей по Сберу казались дном, а уж 200 - хомяки не могли представить себе и в кошмарном сне.
📉Через каких-то 2 месяца мы увидели, как Сбер в одночасье может сложиться до 90 руб., а расписки Сбера в Лондоне - вообще до 1 цента.
Что случилось с тем любителем Сбера в 2022-м, история умалчивает. Я, к сожалению, не сохранил себе ник этого пульсянина, а листать сейчас ветку Сбера в поисках сообщения 2,5-летней давности - это ж долбануться. Если вдруг найдете или он сам узнает свой скрин, отпишитесь в комментариях :)
🤔Можно пофантазировать. Если он до сих пор не продал свою позицию, то почти вышел в ноль, хотя по-прежнему в бумажном минусе на 900 тыс. (правда, в 2023 получил дивы на 2,2 млн). Если было ещё лимонов 20 на усреднение и он не испугался купить акции на дне - то смог неплохо заработать. Возможно, вышел по стопу, потеряв пару миллионов. А если в те месяцы он продолжил ловить падающий нож и подключил плечи... Хм, тогда от его депозита могло ничего и не остаться.
😉Такая вот любопытная рыночная зарисовка из осени 2021. Клацните 🔥, если понравилось.
👉Сбер под рубрику "Слезы Пульса" точно не подходит, поэтому хэштег не ставлю. Но уверен, что автор скрина испытывал не самые приятные эмоции, когда в течение следующих 2 месяцев его 28 млн, вложенные в самую надежную и перспективную компанию на рынке РФ, таяли на глазах.
Никаких параллелей не провожу. Просто вспомнилось...🤷♂️
#SBER
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Че купил?😎 Инвест-марафон от 05.04.2024
🚀На этой неделе мы лихо пролетели отметку 3400 - резкого пинка индексу добавил Сбер на фоне заявления Мишустина, что правительство рассмотрит вариант "выдаивания" банков через увеличение дивидендов.
🛒Немного офигевая от царящего оптимизма, продолжаю спокойно закупаться акциями, облигациями и немножко валютой. Уверенно держу темп уже более чем 3-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ И ФОНДЫ АКЦИЙ:
🔥 NVTK НОВАТЭК - 2 акции
Новатэк оказался в круговороте плохих новостей: в последнее время все обсуждают приостановку производства на проекте «Арктик СПГ-2» из-за санкций и нехватки танкеров.
📉И пока весь российский рынок растет, Новатэк скатывается вниз против общего тренда. С октября 2023 акции потеряли более 25% и сейчас просели до уровней 2019 года.
✅Несколько факторов "за":
● Дивиденды за вторую половину 2023 года наверняка будут выше предыдущих благодаря ослаблению рубля.
● У компании всё хорошо с операционными результатами, фундаментально НОВАТЭК остается очень сильным;
● В следующем году планируется принять решение по запуску двух других проектов: «Обский СПГ» и «Мурманский СПГ», которые могут стать дополнительными драйверами роста.
● В отличие от трубопроводного "Газпромовского" газа, от российского СПГ остальному миру будет отказаться намного тяжелее.
🛢 ROSN Роснефть - 2 акции
✅Перспективы:
● Развитие проекта «Восток Ойл» в Красноярском крае. Благодаря этому проекту, Роснефть за следующие 5-10 лет может нарастить добычу нефти в 1,5 раза.
● Всё чаще обсуждаются вопросы разрешения Роснефти экспортировать СПГ. Т.е. вполне возможно, что в ближайшие годы компания начнет реализацию крупных СПГ проектов.
⛔️Риски:
● Возможное падение цен на нефть;
● Усиление санкций;
● Рост налоговой нагрузки из-за больших расходов бюджета;
● Рост кредитной нагрузки из-за высокой ключевой ставки.
👉В прошлый раз докупал Роснефть 26 января.
🏦 TMOS (Фонд на индекс Мосбиржи от Тинькофф) - 470 паёв
👉Итого на акции и фонды акций потратил около 7К рублей.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:
🏛 SU26244RMFS2 ОФЗ 26244 - 4 шт.
Это свежий выпуск ОФЗ-ПД с купоном в 11.25% - самым высоким из торгующихся на рынке. Подробно рассказывал про эту облигацию здесь.
🏛 SU26238RMFS4 ОФЗ 26238 - 7 шт.
Самая длинная облигация в портфеле - до погашения ещё больше 17 лет. Это ставка на переоценку тела при снижении ставки ЦБ, с потенциальной суммарной доходностью 20-30% за год. Планирую и дальше агрессивно добирать эту облигацию, если она продолжит валиться. Но и сейчас, по 60% стоимости, я считаю - отличный выбор.
🏛 SU29025RMFS2 ОФЗ 29025 - 4 шт.
Самый свежий государственный флоатер с погашением через 13 лет. Недавно обнулился НКД, так что я с удовольствием начал покупки в качестве страховки от продолжения ужесточения ДКП.
🚞RU000A107W06 Новотранс 001Р-05 - 4 шт.
Группа компаний "Новотранс" образована в 2004 г., является одним из крупнейших российских частных транспортных холдингов в сегменте грузовых ж/д перевозок. В 2023 году их объём у "Новотранса" составил 28,7 млн тонн.
📌 Я разбирал этот выпуск в недавнем посте перед размещением и говорил, что буду покупать эти облигации. Сид сказал - Сид сделал😎
👉Итого на облигации потратил около 16К рублей.
------------------------------------
ВАЛЮТА И МЕТАЛЛЫ:
🇨🇳 CNYRUB Китайский юань - 310 юаней.
В январе-феврале активно закупался золотом, и не зря - золото переписывает хаи, как и биткоин. Теперь аккуратно беру юань.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: 27К рублей.
Как видите, пока ставка высокая и рынок дорогой - продолжаю активно закупать облиги, в том числе флоатеры. По баксу допускаю, что в моменте мы ещё можем потрогать уровень 85-87 руб. Особенно, если реализуется риск санкций на НКЦ - тогда все начнут сбрасывать электронную валюту (если успеют, ха-ха 😁).
Получается, самый перспективный актив сейчас - это рубли под максимально высокий фиксированный процент плюс страховка в виде флоатеров.
🤑 Следующая закупка планируется 12.04.2024.
📌Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон #NVTK #ROSN #облигации
🚀На этой неделе мы лихо пролетели отметку 3400 - резкого пинка индексу добавил Сбер на фоне заявления Мишустина, что правительство рассмотрит вариант "выдаивания" банков через увеличение дивидендов.
🛒Немного офигевая от царящего оптимизма, продолжаю спокойно закупаться акциями, облигациями и немножко валютой. Уверенно держу темп уже более чем 3-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ И ФОНДЫ АКЦИЙ:
🔥 NVTK НОВАТЭК - 2 акции
Новатэк оказался в круговороте плохих новостей: в последнее время все обсуждают приостановку производства на проекте «Арктик СПГ-2» из-за санкций и нехватки танкеров.
📉И пока весь российский рынок растет, Новатэк скатывается вниз против общего тренда. С октября 2023 акции потеряли более 25% и сейчас просели до уровней 2019 года.
✅Несколько факторов "за":
● Дивиденды за вторую половину 2023 года наверняка будут выше предыдущих благодаря ослаблению рубля.
● У компании всё хорошо с операционными результатами, фундаментально НОВАТЭК остается очень сильным;
● В следующем году планируется принять решение по запуску двух других проектов: «Обский СПГ» и «Мурманский СПГ», которые могут стать дополнительными драйверами роста.
● В отличие от трубопроводного "Газпромовского" газа, от российского СПГ остальному миру будет отказаться намного тяжелее.
🛢 ROSN Роснефть - 2 акции
✅Перспективы:
● Развитие проекта «Восток Ойл» в Красноярском крае. Благодаря этому проекту, Роснефть за следующие 5-10 лет может нарастить добычу нефти в 1,5 раза.
● Всё чаще обсуждаются вопросы разрешения Роснефти экспортировать СПГ. Т.е. вполне возможно, что в ближайшие годы компания начнет реализацию крупных СПГ проектов.
⛔️Риски:
● Возможное падение цен на нефть;
● Усиление санкций;
● Рост налоговой нагрузки из-за больших расходов бюджета;
● Рост кредитной нагрузки из-за высокой ключевой ставки.
👉В прошлый раз докупал Роснефть 26 января.
👉Итого на акции и фонды акций потратил около 7К рублей.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:
Это свежий выпуск ОФЗ-ПД с купоном в 11.25% - самым высоким из торгующихся на рынке. Подробно рассказывал про эту облигацию здесь.
Самая длинная облигация в портфеле - до погашения ещё больше 17 лет. Это ставка на переоценку тела при снижении ставки ЦБ, с потенциальной суммарной доходностью 20-30% за год. Планирую и дальше агрессивно добирать эту облигацию, если она продолжит валиться. Но и сейчас, по 60% стоимости, я считаю - отличный выбор.
Самый свежий государственный флоатер с погашением через 13 лет. Недавно обнулился НКД, так что я с удовольствием начал покупки в качестве страховки от продолжения ужесточения ДКП.
🚞RU000A107W06 Новотранс 001Р-05 - 4 шт.
Группа компаний "Новотранс" образована в 2004 г., является одним из крупнейших российских частных транспортных холдингов в сегменте грузовых ж/д перевозок. В 2023 году их объём у "Новотранса" составил 28,7 млн тонн.
📌 Я разбирал этот выпуск в недавнем посте перед размещением и говорил, что буду покупать эти облигации. Сид сказал - Сид сделал😎
👉Итого на облигации потратил около 16К рублей.
------------------------------------
ВАЛЮТА И МЕТАЛЛЫ:
В январе-феврале активно закупался золотом, и не зря - золото переписывает хаи, как и биткоин. Теперь аккуратно беру юань.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: 27К рублей.
Как видите, пока ставка высокая и рынок дорогой - продолжаю активно закупать облиги, в том числе флоатеры. По баксу допускаю, что в моменте мы ещё можем потрогать уровень 85-87 руб. Особенно, если реализуется риск санкций на НКЦ - тогда все начнут сбрасывать электронную валюту (если успеют, ха-ха 😁).
Получается, самый перспективный актив сейчас - это рубли под максимально высокий фиксированный процент плюс страховка в виде флоатеров.
🤑 Следующая закупка планируется 12.04.2024.
📌Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон #NVTK #ROSN #облигации
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🇨🇳Самый "китайский" эмитент на долговом рынке РФ продолжает занимать в юанях. Чуть больше 2 месяцев назад РУСАЛ разместил 6-й выпуск своих юаневых бондов, и я подробно "прожаривал" его на своем канале.
С тех пор РУСАЛ успел отчитаться по МСФО за 2023 год (ожидаемо xpeново, чё уж там) и ввергнуть держателей своих акций в ещё большее уныние. Но, может быть, с облигациями у РУСАЛА всё поинтереснее, чем с акциями? Давайте проверим.
🔩РУСАЛ — компания с долей 5,6% в мировом производстве алюминия и с долей 4,5% в мировом производстве глинозема. Собственная ресурсная база, полный цикл производства и использование ГЭС позволяют поддерживать одну из самых низких себестоимостей в отрасли.
Компании принадлежат 26% акций ГМК Норникель. РУСАЛ управляет 43 производствами в 13 странах мира на 5 континентах.
⭐️Кредитный рейтинг: А+(RU) от АКРА.
💼Сейчас на бирже торгуется 8 выпусков облигаций РУСАЛа (не считая внебиржевых облиг и облигаций РУСАЛ-Братск). Причем 7 из них - именно юаневые, а ещё один - вообще в арабских дирхамах. В общем, РУСАЛ - главный любитель занимать на рынке чёрти в чём, только не в нацвалюте.
📊Финансовые результаты
15 марта 2024 РУСАЛ опубликовал отчет по МСФО за 2023 год. На основные показатели без слёз не взглянешь:
🔻Выручка — 12,2 млрд $ (-12,6% год к году). Как бы РУСАЛ ни старался выправить свое положение, выручка продолжает падать. Это при том, что база 2022 года и так была довольно низкой.
🔻EBITDA — 786 млн $ (-61.2% г/г). Драматичное снижение EBITDA в 2023 году связано с увеличением расходов, а также с более низкой средней ценой на алюминий и сокращением объёмов реализации глинозёма и алюминиевой фольги.
🔻Чистая прибыль — 73 млн $ (-90% г/г). Тут вообще ж... Отчетливо видно, что состояние РУСАЛа только ухудшается, ведь в 1П2023 он получил 315 млн $ чистой прибыли. Соответственно, 2 полугодие вообще стало убыточным, еле-еле удалось выйти в символический плюс по итогам года.
👉Что касается реализации продукции, то здесь дела обстоят неплохо - было продано 4,16 млн. т алюминия, что на 6.6% выше, чем в 2022 году. Маленькая ложка мёда в бочке дегтя. Но очень давят низкие цены.
⚙️Параметры выпуска 001Р-07
● Номинал: 1000 CNY
● Объем: ? млн юаней
● Погашение: через 2 - 2,5 года
● Купонная доходность: не выше 8%
● Доходность к погашению: до 8.24%
● Периодичность выплат: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: А+ (RU) от АКРА
👉Объем размещения и точный срок обращения будут определены позднее.
👉Сбор книги заявок - 9 апреля, размещение на бирже - 12 апреля 2024 года.
👉Организаторы – Газпромбанк, Инвестбанк Синара.
👉Все расчеты при выплате купонов и погашении выпуска будут проводиться в юанях, с возможностью выплат по решению эмитента и по запросу инвесторов в безналичном порядке в рублях РФ.
🤔Резюме: можно рискнуть
✅В целом к надежности эмитента вопросов нет - это один из глобальных и мощных игроков на рынке алюминия, что подтверждается оценками рейтинговых агентств. Too big to fail, как говорится.
✅Ориентир купонной доходности - 7.5-8%, что по юаневым облигациям выглядит выше рынка. Соответственно, доходность к погашению тоже весьма привлекательная.
✅Никаких дополнительных приколов типа амортизации и/или оферты, что при прочих равных я считаю позитивным моментом.
⛔️РУСАЛ задыхается от долгов. Чтобы компания смогла сокращать долг и инвестировать в производство, доходы должны расти. Но при существующих ценах на алюминий и отсутствии чёткой дивполитики Норникеля (от которого РУСАЛ получает дивы) такой сценарий в ближайшее время маловероятен.
💼Вывод: при валютной ставке купона 7.5% и выше, выпуск интересен. С такими параметрами можно попробовать рискнуть и дать в долг Дерипаске. Моя шкура тем временем уже в игре - я держу и акции РУСАЛа, и один из предыдущих выпусков облигаций в юанях.
📍Другие недавние выпуски юаневых бондов: Славянск ЭКО, Уральская сталь.
#RUAL #облигации #CNY
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Продолжаю копаться в 💩, чтобы разыскивать и доставать оттуда 💎. Вот и новый выпуск флоатеров от Сегежи - вроде и блестит, но как будто с явным коричневым оттенком🤔
Кстати, про этот выпуск почти никто из блогеров не вспомнил, хотя сбор заявок уже сегодня. Что ж, придется Сиду опять засучить рукава и единолично сделать разбор новых деревянных облигаций - как всегда, чётко и по делу.
🌲Эмитент: ПАО "Сегежа Групп"
Сегежа Групп" (Segezha Group) — крупный лесопромышленный холдинг, объединяющий российские и европейские предприятия лесной, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности.
🪵Сегежа сформировалась в 2014 году на основе лесопромышленных активов АФК Система, которая является ключевым акционером Сегежи с долей более 70%. Основным преимуществом компании является вертикально интегрированная структура с полным циклом лесозаготовки и 100% переработкой древесины.
⭐️Кредитный рейтинг: ruBBB "Развивающийся" от ЭкспертРА. Рейтинг последовательно понижался в течение последнего года, начиная с ruA+.
💼Сейчас на бирже торгуется 9 рублёвых выпусков облигаций Сегежи общим объемом почти в 73 млрд руб. А также ещё один выпуск - юаневый на 500 млн ¥, который я давно и уныло держу в своем портфеле с просадкой почти в -20%.
📊Финансовые результаты
Я подробно разобрал печальные результаты Сегежи по МСФО за 2023 год здесь. Кратко напомню основные цифры и показатели:
🔻Выручка уменьшилась с 96,9 млрд руб. до 88,5 млрд руб. Снижение произошло на фоне трансформации бизнеса под новые рынки сбыта и низких цен на всю продукцию группы. Цены снижаются 2-й год подряд.
🔻OIBDA рухнула почти в 3 раза — до 9,3 млрд руб. вместо 23,2 млрд руб. в 2022-м. Такая жесть связана с эффектом высокой базы 1П2022, ростом себестоимости и затратами на логистику. Рентабельность по OIBDA составила жалкие 10% по сравнению с 25% в прошлом году.
🔻Чистый убыток достиг 16 млрд руб. против 6,05 млрд руб. годом ранее. Реальный убыток оказался в разы выше прогнозов. Компания не успевает генерировать денежный поток, поэтому приходится усиленными темпами наращивать долг.
✅Хоть какой-то плюс: CAPEX сократился ровно на треть. Компания решила более экономно расходовать кэш и урезать расходы там, где это возможно. Также завершилась самая острая и ресурсоёмкая фаза перестройки экспортных потоков.
⚙️Параметры выпуска 003Р-04R
● Номинал: 1000 руб.
● Объем: 10 млрд руб.
● Погашение: через 3 года
● Купон: RUONIA+450 б.п.
● Периодичность выплат: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: ruBBB "Развивающийся" от ЭкспертРА
● Доступен для неквалов: нет
👉Выпуск доступен для квалифицированных инвесторов.
👉Сбор книги заявок - 8 апреля, размещение на бирже - 11 апреля 2024 года.
👉Ориентир купона находится на уровне значения ставки RUONIA + спред не более 4,5 п.п.
👉Организатор размещения: Совкомбанк.
🤔Резюме: и хочется, и колется
✅Эмитент крупный и очень известный. Правда, в последнее время известный в основном своими долгами и проблемами.
✅Ориентировочная доходность 1-го купона может составить 20%. В среднем для рынка это достаточно много, хотя например дальний фикс-выпуск Сегежа 3P2R торгуется уже с доходностью 30%.
✅Без амортизации и оферты, что при прочих равных я отношу к позитивным моментам.
⛔️ДОЛГИ!!! Если Русал пока "задыхается" от долгов, то Сегежа вообще уже на грани комы. Вариантов тут немного, их собственно три: дефолт (банкротство), мощная допэмиссия акций и вливание донорских денег со стороны АФК Система.
💼Вывод: С одной стороны, опилочники дают очень привлекательную доходность, с другой - на горизонте неиллюзорно маячит риск неприятной реструктуризации долгов. Больше похоже на отчаянное казино, чем на надежную инвест-идею. Наверно, хорошо, что выпуск только для квалов.
Жмякните 🔥 за качественный разбор!
📍Другие недавние обзоры флоатеров: Газпром, Икс 5 Финанс
#SGZH #облигации #флоатеры
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥Кровавая драма в трёх актах с форума Смартлаба.
Ну, собственно, он же получил именно то, что хотел?🤔 Не прошло и месяца, как запрос исполнился, правда видимо не совсем так, как наш сегодняшний герой себе представлял.
⚠️ И ещё раз напоминаю - никто вам проср...ных (хотел написать потерянных, но здесь именно что проср...ных) денег не вернёт. Ни Кречетов, ни Олейник, ни Набиуллина, ни даже Сид. Сид тем более - у него ещё ипотека в Сбере не выплачена😎
🤷♂️Так что продолжаем учиться на чужих трагедиях и помним, что за свои рыночные решения отвечаем только мы любимые. Иначе рынок сделает очень больно.
📍Предыдущие "Слёзы" здесь.
#слезы_пульса
Ну, собственно, он же получил именно то, что хотел?🤔 Не прошло и месяца, как запрос исполнился, правда видимо не совсем так, как наш сегодняшний герой себе представлял.
🤷♂️Так что продолжаем учиться на чужих трагедиях и помним, что за свои рыночные решения отвечаем только мы любимые. Иначе рынок сделает очень больно.
📍Предыдущие "Слёзы" здесь.
#слезы_пульса
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM