[신한금융투자 혁신성장 정민구]
바텍(110790.KQ): 아쉬운 중국 vs 희망적인 유럽,북미
▶ 투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가 46,200원으로 조정
-신규목표주가는 바텍의 2022년 실적 추정치 하향에 따라 신규 2022F EPS 3,955원(기존 5,156원)에 Target PER 11.7배 적용
-하지만 향후 덴탈시장은 밸류마켓의 성장이 주도 할 것, 가격 경쟁력이 강점인 바텍은 글로벌 3DCT점유율 1위 기업으로 꾸준한 성장 기대
-2022년 기준 하향된 실적 추정치에도 바텍은 PER 7.7배로 저평가
▶ 2분기 북미, 유럽지역 신제품 판매 호조로 외형성장 지속
-2022년 2분기 실적은 매출액 901억원 (+6.0%, YoY), 영업이익 176억원 (-11.6-%, YoY)으로 예상
-4월부터 이어지고 있는 상해지역 셧다운으로 인해 중국을 포함한 아시아 지역 내 매출액 역성장 불가피
-반면 2022년 북미, 유럽지역에서는 고가장비인 “GreenX” 판매 본격화로 전사적 외형성장을 이끌 전망
-북미, 유럽지역 매출액은 전년대비 24.7% 증가한 570억원을 달성할 것
-영업이익률은 원재료비 상승으로 인한 비용증가로 전년대비 3.9%p하락한 19.6% 예상
▶ 상해 셧다운 장기화로 연간 실적 하향
-2022년 연간 실적은 매출액 3,848억원, 영업이익 803억원에서 매출액 3,638억원(+7.3%, YoY)과 영업이익 675억원(+3.1%, YoY)으로 하향
-신규 2022년 실적 추정치는 2분기부터 이어지고 있는 상해지역 셧다운을 감안하여 재추정
-상해지역은 3분기 말 부터 영업 정상화를 예상, 이에 따라 중국 내 CAPA 증설 및 프리미엄 제품(Green 16’, Green18 등) 출시 또한 연말로 지연될 것
-4분기부터 중국 내 신규 장비 출시 및 CAPA증설이 재개, 북미유럽지역 내 고가장비 위주로 제품 MIX 개선 꾸준히 이루어지는 만큼 2023년부터는 본격적 성장이 재개 될 것
바텍 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=305947
위 내용은 2022년 7월 20일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
바텍(110790.KQ): 아쉬운 중국 vs 희망적인 유럽,북미
▶ 투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가 46,200원으로 조정
-신규목표주가는 바텍의 2022년 실적 추정치 하향에 따라 신규 2022F EPS 3,955원(기존 5,156원)에 Target PER 11.7배 적용
-하지만 향후 덴탈시장은 밸류마켓의 성장이 주도 할 것, 가격 경쟁력이 강점인 바텍은 글로벌 3DCT점유율 1위 기업으로 꾸준한 성장 기대
-2022년 기준 하향된 실적 추정치에도 바텍은 PER 7.7배로 저평가
▶ 2분기 북미, 유럽지역 신제품 판매 호조로 외형성장 지속
-2022년 2분기 실적은 매출액 901억원 (+6.0%, YoY), 영업이익 176억원 (-11.6-%, YoY)으로 예상
-4월부터 이어지고 있는 상해지역 셧다운으로 인해 중국을 포함한 아시아 지역 내 매출액 역성장 불가피
-반면 2022년 북미, 유럽지역에서는 고가장비인 “GreenX” 판매 본격화로 전사적 외형성장을 이끌 전망
-북미, 유럽지역 매출액은 전년대비 24.7% 증가한 570억원을 달성할 것
-영업이익률은 원재료비 상승으로 인한 비용증가로 전년대비 3.9%p하락한 19.6% 예상
▶ 상해 셧다운 장기화로 연간 실적 하향
-2022년 연간 실적은 매출액 3,848억원, 영업이익 803억원에서 매출액 3,638억원(+7.3%, YoY)과 영업이익 675억원(+3.1%, YoY)으로 하향
-신규 2022년 실적 추정치는 2분기부터 이어지고 있는 상해지역 셧다운을 감안하여 재추정
-상해지역은 3분기 말 부터 영업 정상화를 예상, 이에 따라 중국 내 CAPA 증설 및 프리미엄 제품(Green 16’, Green18 등) 출시 또한 연말로 지연될 것
-4분기부터 중국 내 신규 장비 출시 및 CAPA증설이 재개, 북미유럽지역 내 고가장비 위주로 제품 MIX 개선 꾸준히 이루어지는 만큼 2023년부터는 본격적 성장이 재개 될 것
바텍 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=305947
위 내용은 2022년 7월 20일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 황성환]
엠로(053580.KQ): 변동성 확대 시대, 중요해진 공급망관리
▶ 클라우드 고객 확보 순항
-글로벌 공급망 변동성 확대, ESG 강화로 클라우드 공급망관리 수요 증가
-클라우드 서비스는 1) 대기업용 Private SaaS, 2) 일반기업용 Public SaaS
-클라우드 누적 고객사는 20년 35개 → 21년 84개 → 22년 120개(현재98개) 목표
-클라우드 매출액 비중은 20년 3.5% → 21년 8.2% → 22년 13.3% 예상
▶ 2022년 목표 달성 이상 蕪
-최근 기업들의 자금 관련 사고로 구매 업무 단계부터 내부 컴플라이언스 강화를 위한 공급망관리 도입 니즈 커지는 중
-상반기
1) 현대제뉴인, 현대오일뱅크는 차세대 통합 구매시스템 구축
2) 푸본현대생명보험, 야놀자, SFA 등 신규 클라우드 고객 확보
3) 우리은행과 디지털 공급망 플랫폼 ‘원비즈플라자’ 구축
-21년 1분기 수주잔고 240억에 연간 매출액 470억원 vs 22년 1분기 수주잔고 421억a원. 연초 예상했던 매출액 20~30% 성장 무난히 달성 가능
▶ 시장 개화기 선점, 산업 성장 구간 최대 수혜
-낮은 솔루션 해지율로 고객수 확보가 핵심
-최근 매출액 증가으로 종업원수는 20년 210명 → 21년 256명 → 22년 2분기 277명
-S/W 기업 특성상 임직원이 가장 중요한 경쟁력. 직원들을 위한 스톡옵션으로 연간 약 15억원의 주식보상비용은 긍정적으로 평가
-코로나19 기점으로 국내 공급망관리 솔루션 필요성 증대
엠로 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=305996
위 내용은 2022년 07월 21일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
엠로(053580.KQ): 변동성 확대 시대, 중요해진 공급망관리
▶ 클라우드 고객 확보 순항
-글로벌 공급망 변동성 확대, ESG 강화로 클라우드 공급망관리 수요 증가
-클라우드 서비스는 1) 대기업용 Private SaaS, 2) 일반기업용 Public SaaS
-클라우드 누적 고객사는 20년 35개 → 21년 84개 → 22년 120개(현재98개) 목표
-클라우드 매출액 비중은 20년 3.5% → 21년 8.2% → 22년 13.3% 예상
▶ 2022년 목표 달성 이상 蕪
-최근 기업들의 자금 관련 사고로 구매 업무 단계부터 내부 컴플라이언스 강화를 위한 공급망관리 도입 니즈 커지는 중
-상반기
1) 현대제뉴인, 현대오일뱅크는 차세대 통합 구매시스템 구축
2) 푸본현대생명보험, 야놀자, SFA 등 신규 클라우드 고객 확보
3) 우리은행과 디지털 공급망 플랫폼 ‘원비즈플라자’ 구축
-21년 1분기 수주잔고 240억에 연간 매출액 470억원 vs 22년 1분기 수주잔고 421억a원. 연초 예상했던 매출액 20~30% 성장 무난히 달성 가능
▶ 시장 개화기 선점, 산업 성장 구간 최대 수혜
-낮은 솔루션 해지율로 고객수 확보가 핵심
-최근 매출액 증가으로 종업원수는 20년 210명 → 21년 256명 → 22년 2분기 277명
-S/W 기업 특성상 임직원이 가장 중요한 경쟁력. 직원들을 위한 스톡옵션으로 연간 약 15억원의 주식보상비용은 긍정적으로 평가
-코로나19 기점으로 국내 공급망관리 솔루션 필요성 증대
엠로 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=305996
위 내용은 2022년 07월 21일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장]
신한 혁신성장 위클리 (7월 22일)
▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황
원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=306081
위 내용은 2022년 7월 22일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
신한 혁신성장 위클리 (7월 22일)
▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황
원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=306081
위 내용은 2022년 7월 22일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 정민구]
레이(228670.KQ): 2가지 성장동력:레이페이스, 중국 신사업
▶️ 투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가 37,500원으로 상향
-신규 목표주가는 레이의 2023F EPS에 Target PER 15.1배 적용
-레이는 디지털덴탈 장비에서 소재까지 풀 라인업 완성, 2022년 중국국제금융공사(CICC)와의 JV설립으로 종합덴탈솔루션 업체로 사업확장 기대
-2022년 하반기부터 신제품에 의한 폭발적 실적성장 + 중국 종합덴탈사업 본격화를 감안 시, 기업가치에 대한 재평가 또한 시간문제
▶️ 2가지 굳건한 성장동력 확보 1)레이페이스 2)중국신사업
[레이페이스]
-레이페이스는 안면데이터를 획득 및 결합하는 장비로 빠르게 성장하는 디지털덴탈 시장과 동반성장 예상
-고성능 카메라촬영으로 3차원 안면형상을 만드는 제품으로 안면데이타와 CT, 구강스캐너 영상의 자동접합이 가능
-안면데이터까지 포함되어 정확한 진료 및 시술 가능, 자동접합기능으로 인력절감 효과 또한 존재
-레이페이스가 포함된 고마진 치료솔루션의 매출 비중 증가로 영업이익률은 22년(14.5%)에서 23년(20.6%), 24년(23.1%)으로 꾸준한 증가 기대
[이지쉥 인수]
-7월 20일 중국 의료기기 유통 전문업체 “이지쉥” 인수로 통해 기업형 네트워크 치과 사업을 본격화
-이지쉥은 중국 내 150개 대리점과 디지털 디자인센터 2곳을 운영중, 이지쉥 인수로 중국 내 디지털덴탈 솔루션 영업이 강화 될 것
-Ray China는 중국 내 운영 차별화를 통해 관리 병원 수를 빠르게 증가 시켜 나갈 것, 증가한 병원 수는 캡티브 매출처로 연결되는 선순환 효과 예상
▶️ 신제품의 폭발적 성장으로 2022년 실적 조정
-2022년 매출액 1,243, 영업이익 228억원에서, 매출액 1,319(+46.1%, YoY), 영업이익 192억원으로 조정
-매출액 상향은 레이페이스 출시효과 반영, 영업이익률 조정은 신사업을 위한 선제적 인력 충원에 따른 비용증가 감안
-2022년 하반기 신제품 효과 본격화에 따라 10% 후반 영업이익률로 회기 할 것
-2023년 종합덴탈솔루션 기업으로 거듭나며 본격적인 외형성장이 시작될 전망
레이 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=306121
위 내용은 2022년 7월 25일 7시 50분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
레이(228670.KQ): 2가지 성장동력:레이페이스, 중국 신사업
▶️ 투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가 37,500원으로 상향
-신규 목표주가는 레이의 2023F EPS에 Target PER 15.1배 적용
-레이는 디지털덴탈 장비에서 소재까지 풀 라인업 완성, 2022년 중국국제금융공사(CICC)와의 JV설립으로 종합덴탈솔루션 업체로 사업확장 기대
-2022년 하반기부터 신제품에 의한 폭발적 실적성장 + 중국 종합덴탈사업 본격화를 감안 시, 기업가치에 대한 재평가 또한 시간문제
▶️ 2가지 굳건한 성장동력 확보 1)레이페이스 2)중국신사업
[레이페이스]
-레이페이스는 안면데이터를 획득 및 결합하는 장비로 빠르게 성장하는 디지털덴탈 시장과 동반성장 예상
-고성능 카메라촬영으로 3차원 안면형상을 만드는 제품으로 안면데이타와 CT, 구강스캐너 영상의 자동접합이 가능
-안면데이터까지 포함되어 정확한 진료 및 시술 가능, 자동접합기능으로 인력절감 효과 또한 존재
-레이페이스가 포함된 고마진 치료솔루션의 매출 비중 증가로 영업이익률은 22년(14.5%)에서 23년(20.6%), 24년(23.1%)으로 꾸준한 증가 기대
[이지쉥 인수]
-7월 20일 중국 의료기기 유통 전문업체 “이지쉥” 인수로 통해 기업형 네트워크 치과 사업을 본격화
-이지쉥은 중국 내 150개 대리점과 디지털 디자인센터 2곳을 운영중, 이지쉥 인수로 중국 내 디지털덴탈 솔루션 영업이 강화 될 것
-Ray China는 중국 내 운영 차별화를 통해 관리 병원 수를 빠르게 증가 시켜 나갈 것, 증가한 병원 수는 캡티브 매출처로 연결되는 선순환 효과 예상
▶️ 신제품의 폭발적 성장으로 2022년 실적 조정
-2022년 매출액 1,243, 영업이익 228억원에서, 매출액 1,319(+46.1%, YoY), 영업이익 192억원으로 조정
-매출액 상향은 레이페이스 출시효과 반영, 영업이익률 조정은 신사업을 위한 선제적 인력 충원에 따른 비용증가 감안
-2022년 하반기 신제품 효과 본격화에 따라 10% 후반 영업이익률로 회기 할 것
-2023년 종합덴탈솔루션 기업으로 거듭나며 본격적인 외형성장이 시작될 전망
레이 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=306121
위 내용은 2022년 7월 25일 7시 50분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 이병화]
아파트멘터리(비상장): 인테리어 고민, 해결사가 떴다
▶️ B2C 인테리어 시장의 독자적 영역 구축
- 2015년 B2C 아파트 인테리어 사업으로 법인 설립
- 인테리어 시장 비효율성 해결로 인지도 상승, 프리미엄 브랜드 구축
- 리모델링 표준화 서비스 출시로 지난 4년 연평균 매출 성장률 80%
▶️ 브랜드 포지셔닝은 사업 확장에 유리한 구도
- 브랜드 인지도와 커스터마이징 서비스로 높은 외형 성장 가능성
- 평균 패키지 가격 6,300만원으로 대기업 브랜드, 일반 개인 업체와 디자인 스튜디오 사이에 위치
- 높은 단가에도 불구, 디자인 스튜디오와 유사한 서비스 수준으로 높은 고객 만족도
▶️ Series C 자금조달 후 외형 성장 속도전
- 지난 4월 300억원의 Series C 투자 유치. 누적 투자 유치 금액 430억원
- 투자자금 기반으로 직영점 확대, 고객 DB 구축, 리빙 업체 M&A 진행중
- 토탈 리빙 브랜드로 안착 및 실적 성장 기반 3~4년 내 기업 공개 추진 예정
아파트멘터리 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=306105
위 내용은 2022년 07월 25일 7시 50분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
아파트멘터리(비상장): 인테리어 고민, 해결사가 떴다
▶️ B2C 인테리어 시장의 독자적 영역 구축
- 2015년 B2C 아파트 인테리어 사업으로 법인 설립
- 인테리어 시장 비효율성 해결로 인지도 상승, 프리미엄 브랜드 구축
- 리모델링 표준화 서비스 출시로 지난 4년 연평균 매출 성장률 80%
▶️ 브랜드 포지셔닝은 사업 확장에 유리한 구도
- 브랜드 인지도와 커스터마이징 서비스로 높은 외형 성장 가능성
- 평균 패키지 가격 6,300만원으로 대기업 브랜드, 일반 개인 업체와 디자인 스튜디오 사이에 위치
- 높은 단가에도 불구, 디자인 스튜디오와 유사한 서비스 수준으로 높은 고객 만족도
▶️ Series C 자금조달 후 외형 성장 속도전
- 지난 4월 300억원의 Series C 투자 유치. 누적 투자 유치 금액 430억원
- 투자자금 기반으로 직영점 확대, 고객 DB 구축, 리빙 업체 M&A 진행중
- 토탈 리빙 브랜드로 안착 및 실적 성장 기반 3~4년 내 기업 공개 추진 예정
아파트멘터리 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=306105
위 내용은 2022년 07월 25일 7시 50분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 오강호, 심원용]
폐기물: Re:Cycle
▶ 2022년 보물 찾기 → 환경 서비스 ‘폐기물’
- 도시화와 산업화의 사회 패러다임 변화 수혜 업종
- 민간, 공공 수요 증가 → 환경 서비스 역할 확대
- 공급 업체의 한정적 CAPA로 인한 매립 가격 상승
▶ P(가격), Q(수량) 중장기 우상향 구조
- 1) 매립 및 운송 수수료(P) 증가
- 2) 처리시설 규모 및 처리 기술 부각 → 재활용, 스팀 판매
▶ Top Picks
1) 인선이엔티
- 수직 계열화 성공 + 포트폴리오 다변화
- 투자의견 '매수', 목표주가 12,000원
2) 코엔텍
- 스팀 판매 증가, 스팀가격 상승 전망
- 신규 Capa 증설 + 공급자 우위 시장 형성
3) 와이엔텍
- 소각로 증설 인허가 진행 중 + 스팀 판매 확대
- 2022년 영업이익 374억원(+15% YoY) 예상
폐기물 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=306146
위 내용은 2022년 7월 26일 7시 26분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
폐기물: Re:Cycle
▶ 2022년 보물 찾기 → 환경 서비스 ‘폐기물’
- 도시화와 산업화의 사회 패러다임 변화 수혜 업종
- 민간, 공공 수요 증가 → 환경 서비스 역할 확대
- 공급 업체의 한정적 CAPA로 인한 매립 가격 상승
▶ P(가격), Q(수량) 중장기 우상향 구조
- 1) 매립 및 운송 수수료(P) 증가
- 2) 처리시설 규모 및 처리 기술 부각 → 재활용, 스팀 판매
▶ Top Picks
1) 인선이엔티
- 수직 계열화 성공 + 포트폴리오 다변화
- 투자의견 '매수', 목표주가 12,000원
2) 코엔텍
- 스팀 판매 증가, 스팀가격 상승 전망
- 신규 Capa 증설 + 공급자 우위 시장 형성
3) 와이엔텍
- 소각로 증설 인허가 진행 중 + 스팀 판매 확대
- 2022년 영업이익 374억원(+15% YoY) 예상
폐기물 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=306146
위 내용은 2022년 7월 26일 7시 26분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장파트 정민구, 원재희]
오스템임플란트(048260.KQ): 우려를 잠재운 2분기 호실적
▶️ 투자의견 ‘매수’ 목표주가 180,800원으로 커버리지 재개
-목표주가는 2022F EPS에 Target PER 15.1배 적용
-글로벌임플란트시장은 밸류섹터가 전체 시장 성장 주도, 밸류섹터는 시술 가능 의사 수를 확보가 중요
-오스템은 밸류섹터 교육시스템과 글로벌 영업망에 대한 강점 보유
-AIC교육의사 수는 지속 증가 중, 본계약으로의 연결 확률 또한 80%로 높음
-점진적으로 글로벌 선도업체들과 밸류에이션 격차가 줄어들 것으로 판단
▶️ 22.2Q Review: 과도한 우려를 잠재운 2분기 호실적
-2022년 2분기 매출액 2,654억원(+31.7% YoY), 영업이익 562억원(+64.2% YoY) 시현
-지정학적 이슈 및 코로나재확산에도, 중국(726억원, +28.2% YoY), 러시아(243억원, +66.4% YoY)로 호실적 시현
-우호적 환율 상황으로 북미, 유럽 지역 등에서도 견조한 성장 유지
-영업이익률은 전년 동기 대비 4.2%p 증가한 21.2%를 달성, 각종 컨퍼런스 및 마케팅 활동 재개에도 불구 영업레버리지 효과로 높은 수익성 달성
-하반기에도 2분기와 같이 우호적 환경이 유지되며, 전지역 고른 성장 예상
▶️ 2022년 매출액 1조 741억원, 영업이익 2,223억원 전망
-2022년 매출액 증가는 1) 중국 내 고객 수 지속 증가 2) 프리미엄 임플란트 매출액 비중 증가 3) 러시아, 유럽지역 유통채널 확장이 이끌 것
-영업이익률은 영업레버리지효과와 환율효과로 전년 대비 3.3%p 증가한 20.7% 예상
오스템임플란트 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=306145
위 내용은 2022년 7월 26일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
오스템임플란트(048260.KQ): 우려를 잠재운 2분기 호실적
▶️ 투자의견 ‘매수’ 목표주가 180,800원으로 커버리지 재개
-목표주가는 2022F EPS에 Target PER 15.1배 적용
-글로벌임플란트시장은 밸류섹터가 전체 시장 성장 주도, 밸류섹터는 시술 가능 의사 수를 확보가 중요
-오스템은 밸류섹터 교육시스템과 글로벌 영업망에 대한 강점 보유
-AIC교육의사 수는 지속 증가 중, 본계약으로의 연결 확률 또한 80%로 높음
-점진적으로 글로벌 선도업체들과 밸류에이션 격차가 줄어들 것으로 판단
▶️ 22.2Q Review: 과도한 우려를 잠재운 2분기 호실적
-2022년 2분기 매출액 2,654억원(+31.7% YoY), 영업이익 562억원(+64.2% YoY) 시현
-지정학적 이슈 및 코로나재확산에도, 중국(726억원, +28.2% YoY), 러시아(243억원, +66.4% YoY)로 호실적 시현
-우호적 환율 상황으로 북미, 유럽 지역 등에서도 견조한 성장 유지
-영업이익률은 전년 동기 대비 4.2%p 증가한 21.2%를 달성, 각종 컨퍼런스 및 마케팅 활동 재개에도 불구 영업레버리지 효과로 높은 수익성 달성
-하반기에도 2분기와 같이 우호적 환경이 유지되며, 전지역 고른 성장 예상
▶️ 2022년 매출액 1조 741억원, 영업이익 2,223억원 전망
-2022년 매출액 증가는 1) 중국 내 고객 수 지속 증가 2) 프리미엄 임플란트 매출액 비중 증가 3) 러시아, 유럽지역 유통채널 확장이 이끌 것
-영업이익률은 영업레버리지효과와 환율효과로 전년 대비 3.3%p 증가한 20.7% 예상
오스템임플란트 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=306145
위 내용은 2022년 7월 26일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 오강호, 박형우]
해성디에스: 하반기도 Star
▶ 2분기 영업이익 541억원(+197% YoY) 기록
- 2분기 제품별 매출액
- 리드프레임 1,420억원(+31% YoY)
- Substrate 742억원(+45% YoY)
- 1) 고부가 제품 판매 확대, 2) 우호적 환율
▶ 2022년 Capa 증설 효과 기대 + 구조적 성장 가능
- 2022년 실적 추정치 상향
- 2022년 영업이익 2,120억원(+146% YoY) 전망
- CAPA 증설 효과 → 2023년 순차적 반영 예정
- 자율주행 + 전장 확대속 리드프레임 수요 지속 전망
▶ 목표주가 81,000원 상향, 투자의견 ‘매수’ 유지
- 22년 EPS 10,268원에 Target P/E 7.9배 적용
- 국내 리드프레임 선두 주자로 성장성에 주목
해성디에스 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=306199
위 내용은 2022년 7월 27일 7시 41분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
해성디에스: 하반기도 Star
▶ 2분기 영업이익 541억원(+197% YoY) 기록
- 2분기 제품별 매출액
- 리드프레임 1,420억원(+31% YoY)
- Substrate 742억원(+45% YoY)
- 1) 고부가 제품 판매 확대, 2) 우호적 환율
▶ 2022년 Capa 증설 효과 기대 + 구조적 성장 가능
- 2022년 실적 추정치 상향
- 2022년 영업이익 2,120억원(+146% YoY) 전망
- CAPA 증설 효과 → 2023년 순차적 반영 예정
- 자율주행 + 전장 확대속 리드프레임 수요 지속 전망
▶ 목표주가 81,000원 상향, 투자의견 ‘매수’ 유지
- 22년 EPS 10,268원에 Target P/E 7.9배 적용
- 국내 리드프레임 선두 주자로 성장성에 주목
해성디에스 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=306199
위 내용은 2022년 7월 27일 7시 41분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 오강호, 심원용]
엘비세미콘: 성장으로 보답
▶ 2Q22 영업이익 198억원(+60% YoY) 기록
- 영업이익률 13.7%(+3.5%p YoY) 기록
- 컨센서스인 OP 162억원 상회하는 호실적
- 1) 주요 제품 수요 확대, 2) 환율 효과
▶ 2022년 하반기 증설 효과 반영으로 성장 지속
- 설비 투자 발표 내역
- 1) 2020년 9월 581억원
- 2) 2021년 9월 955억원
- 2차 발표 부문 하반기부터 가동 예정
- DDI, PMIC → CIS, AP로 포트폴리오 다변화
- 디스플레이 시장 성장도 주목
- 2022년 영업이익 772억원(+75% YoY) 예상
▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 16,000원
- 22년 EPS 1,287원, Target P/E 12.4배 적용
- IT 수요 확대시 성장 본격화 전망
엘비세미콘 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=306239
위 내용은 2022년 7월 28일 7시 35분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
엘비세미콘: 성장으로 보답
▶ 2Q22 영업이익 198억원(+60% YoY) 기록
- 영업이익률 13.7%(+3.5%p YoY) 기록
- 컨센서스인 OP 162억원 상회하는 호실적
- 1) 주요 제품 수요 확대, 2) 환율 효과
▶ 2022년 하반기 증설 효과 반영으로 성장 지속
- 설비 투자 발표 내역
- 1) 2020년 9월 581억원
- 2) 2021년 9월 955억원
- 2차 발표 부문 하반기부터 가동 예정
- DDI, PMIC → CIS, AP로 포트폴리오 다변화
- 디스플레이 시장 성장도 주목
- 2022년 영업이익 772억원(+75% YoY) 예상
▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 16,000원
- 22년 EPS 1,287원, Target P/E 12.4배 적용
- IT 수요 확대시 성장 본격화 전망
엘비세미콘 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=306239
위 내용은 2022년 7월 28일 7시 35분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 스몰캡 황성환]
백산(035150.KQ): 전기차 시대 인조가죽은 기본 옵션
▶ 2Q Pre: 비수기에도 호실적 유지
-2분기 매출액 및 영업이익 각각 1,090억원(+20.8% YoY), 101억원(+35.8% YoY) 기존 추정치 유지
-1) 신발용, 차량용 합성피혁 수주 견조, 2) 자회사 최신물산 의류 부문에서 흑자 유지
-원재료 가격 인상에 따른 이익 훼손은 환율 상승으로 충분히 상쇄 가능
▶ 새로운 성장동력 차량용 합성피혁에 주목
-전기차 주요 차종은 인조가죽이 기본 옵션
-2012년 차량용 합성피혁 시장에 진출하며 포트폴리오 다각화에 성공
-차량용 내장재 매출액 비중: 12년 1.7% → 14년 4.8% → 16년 13.0% → 18년 14.5% → 20년 19.6% → 22년 1분기 25.0% 지속 증가 추세
-오랜기간 사용해야 하는 특징과 높은 내구성 및 레퍼런스 요구
-신규 업체가 진입하기 매우 어려운 시장인만큼 향후 글로벌 완성차와의 협력 확대가 기대
▶ 신발용 합성피혁 부문의 인플레이션 극복 가능 3가지 이유
1) 합성피혁을 많이 필요로 하는 글로벌 신발 트렌드
2) 2023년 스포츠화 수요 회복 본격화
3) 산업內 점유율 확대
-신발 시장이 위축된 2020년에도 최신물산 제외 매출액 2,587억원, 영업이익 320억원 시현
▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 19,000원 하향
-목표주가는 원재료 가격 인상에 따른 EPS 조정(기존 1,671원 → 1,578원) 반영
-투자포인트는 변함없음
1) 차량용 합성피혁 수요 증가 낙수 효과 기대
2) 글로벌 신발 브랜드內 독보적인 경쟁력을 지님
3) 신발용 합성피혁 부문에서 점유율 확대
백산 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=306250
위 내용은 2022년 7월28일 7시 45분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
백산(035150.KQ): 전기차 시대 인조가죽은 기본 옵션
▶ 2Q Pre: 비수기에도 호실적 유지
-2분기 매출액 및 영업이익 각각 1,090억원(+20.8% YoY), 101억원(+35.8% YoY) 기존 추정치 유지
-1) 신발용, 차량용 합성피혁 수주 견조, 2) 자회사 최신물산 의류 부문에서 흑자 유지
-원재료 가격 인상에 따른 이익 훼손은 환율 상승으로 충분히 상쇄 가능
▶ 새로운 성장동력 차량용 합성피혁에 주목
-전기차 주요 차종은 인조가죽이 기본 옵션
-2012년 차량용 합성피혁 시장에 진출하며 포트폴리오 다각화에 성공
-차량용 내장재 매출액 비중: 12년 1.7% → 14년 4.8% → 16년 13.0% → 18년 14.5% → 20년 19.6% → 22년 1분기 25.0% 지속 증가 추세
-오랜기간 사용해야 하는 특징과 높은 내구성 및 레퍼런스 요구
-신규 업체가 진입하기 매우 어려운 시장인만큼 향후 글로벌 완성차와의 협력 확대가 기대
▶ 신발용 합성피혁 부문의 인플레이션 극복 가능 3가지 이유
1) 합성피혁을 많이 필요로 하는 글로벌 신발 트렌드
2) 2023년 스포츠화 수요 회복 본격화
3) 산업內 점유율 확대
-신발 시장이 위축된 2020년에도 최신물산 제외 매출액 2,587억원, 영업이익 320억원 시현
▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 19,000원 하향
-목표주가는 원재료 가격 인상에 따른 EPS 조정(기존 1,671원 → 1,578원) 반영
-투자포인트는 변함없음
1) 차량용 합성피혁 수요 증가 낙수 효과 기대
2) 글로벌 신발 브랜드內 독보적인 경쟁력을 지님
3) 신발용 합성피혁 부문에서 점유율 확대
백산 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=306250
위 내용은 2022년 7월28일 7시 45분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 심원용, 오강호]
원준: 배터리 시장 성장과 함께 간다
▶️ 열처리 설비 전문 솔루션 기업
- 2010년대 중반부터 양극재 소성로 RHK 본격 납품
- 2020년 독일 Eisenmann 인수로 음극재 열처리 PK 기술 확보
▶️ 2차전지 밸류체인 투자 확대 속 경쟁력 확보
- 전기차 견조한 수요, 전방 투자 확대 수혜 예상
- 주요 고객층인 소재사들은 자체 투자, JV 등으로 증설 지속
- EPC Turn Key 수주 능력, 실리콘 음극재 등 확장성 긍정적
▶️ 2022년 영업이익 351억원 전망
- 2022년 매출액 1,549억원, 영업이익 351억원 추정
- 1분기 말 수주잔고 1,107억원 리드타임 고려 시 대부분 연내 인식 전망
원준 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=306309
위 내용은 2022년 7월 29일 7시 45분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
원준: 배터리 시장 성장과 함께 간다
▶️ 열처리 설비 전문 솔루션 기업
- 2010년대 중반부터 양극재 소성로 RHK 본격 납품
- 2020년 독일 Eisenmann 인수로 음극재 열처리 PK 기술 확보
▶️ 2차전지 밸류체인 투자 확대 속 경쟁력 확보
- 전기차 견조한 수요, 전방 투자 확대 수혜 예상
- 주요 고객층인 소재사들은 자체 투자, JV 등으로 증설 지속
- EPC Turn Key 수주 능력, 실리콘 음극재 등 확장성 긍정적
▶️ 2022년 영업이익 351억원 전망
- 2022년 매출액 1,549억원, 영업이익 351억원 추정
- 1분기 말 수주잔고 1,107억원 리드타임 고려 시 대부분 연내 인식 전망
원준 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=306309
위 내용은 2022년 7월 29일 7시 45분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 오강호, 심원용]
삼성에스디에스: 성장으로 답하다
▶ 2분기 영업이익 2,700억원(+20% YoY) 기록
- 클라우드 매출액 2,727억원(+27% YoY)
- 클라우드 MSP, CSP 부문 수요 확대로 성장 견인
- 물류 매출액 3조 843억원(+66% YoY)
- 1) 제약/바이오 물류 서비스, 2) 북미 물류센터 직영화
▶ 디지털 전환 가속화 → 클라우드 서비스 니즈 확대
- 국내외 매크로 영향 확대에도 불구하고 중장기 방향성은 확실
- 디지털 전환 가속화로 수요는 지속 확대 전망
- 그룹사 뿐만 아니라 민간, 공공 수요도 증가 예상
▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 180,000원
- 22년 예상 EPS 10,349원, Target P/E 17.7배 적용
- 기술 혁신을 통한 향후 실적 성장에 주목
삼성에스디에스 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=306314
위 내용은 2022년 7월 29일 7시 45분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
삼성에스디에스: 성장으로 답하다
▶ 2분기 영업이익 2,700억원(+20% YoY) 기록
- 클라우드 매출액 2,727억원(+27% YoY)
- 클라우드 MSP, CSP 부문 수요 확대로 성장 견인
- 물류 매출액 3조 843억원(+66% YoY)
- 1) 제약/바이오 물류 서비스, 2) 북미 물류센터 직영화
▶ 디지털 전환 가속화 → 클라우드 서비스 니즈 확대
- 국내외 매크로 영향 확대에도 불구하고 중장기 방향성은 확실
- 디지털 전환 가속화로 수요는 지속 확대 전망
- 그룹사 뿐만 아니라 민간, 공공 수요도 증가 예상
▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 180,000원
- 22년 예상 EPS 10,349원, Target P/E 17.7배 적용
- 기술 혁신을 통한 향후 실적 성장에 주목
삼성에스디에스 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=306314
위 내용은 2022년 7월 29일 7시 45분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장]
신한 혁신성장 위클리 (7월 29일)
▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황
원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=306333
위 내용은 2022년 7월 29일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
신한 혁신성장 위클리 (7월 29일)
▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황
원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=306333
위 내용은 2022년 7월 29일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 오강호, 심원용]
현대오토에버: 하반기 날아오르자
▶ 2Q22 영업이익 287억원(-14% YoY) 기록
- 신한 추정치 253억원 상회
- SI, ITO, 차량SW 부문 외형 성장 기록
- 판관비 증가로 OPM 4.6% 기록
▶ 차량SW 매출 확대 → 변함 없는 성장 스토리
- 그룹 자동차 판매 확대로 수혜
- 전장 수요 증가 → ‘모빌진’ 확대
- 2022년 차량SW 매출액 +74% YoY 예상
▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 160,000원
- 국내 자율주행 임베디드 소프트웨어 선도
- 차량SW 부문 포트폴리오 다변화 성공에 주목
현대오토에버 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=306461
위 내용은 2022년 8월 3일 7시 28분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
현대오토에버: 하반기 날아오르자
▶ 2Q22 영업이익 287억원(-14% YoY) 기록
- 신한 추정치 253억원 상회
- SI, ITO, 차량SW 부문 외형 성장 기록
- 판관비 증가로 OPM 4.6% 기록
▶ 차량SW 매출 확대 → 변함 없는 성장 스토리
- 그룹 자동차 판매 확대로 수혜
- 전장 수요 증가 → ‘모빌진’ 확대
- 2022년 차량SW 매출액 +74% YoY 예상
▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 160,000원
- 국내 자율주행 임베디드 소프트웨어 선도
- 차량SW 부문 포트폴리오 다변화 성공에 주목
현대오토에버 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=306461
위 내용은 2022년 8월 3일 7시 28분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 이병화, 심원용]
키다리스튜디오: K-웹툰의 모범답안
▶ 2Q22 Re: CP발 실적 서프라이즈
- 2Q22 매출액 517억원(+65.5% YoY), 영업이익 70억원(+282.0% YoY) 기록
- 바이트댄스를 비롯해 CP 실적이 반영되며 호실적 견인
▶ 주요 플랫폼의 외형성장, CP의 수익성 확인
- 본사를 비롯해 레진의 결제액, 가입자수의 증가세 견고
- 본사와 레진의 2Q 매출액은 전년동기 대비 각각 96.8%, 53.7% 증가
- 다만 IP확보와 플랫폼 확대, 번역 비용 증가로 3Q22 비용부담은 지속될 전망
▶ 투자의견 '매수', 목표주가 16,000원 하향
- 목표주가는 2023년 Target PSR 2.3배, 2023년 EPS 355원 기준 P/E 45배 수준
- 금리 상승에 따른 성장주의 밸류에이션 조정 및 Peer 그룹 주가 하락으로 인한 목표주가 하향 조정 불가피
키다리스튜디오 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=306567
위 내용은 2022년 8월 5일 7시 30분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
키다리스튜디오: K-웹툰의 모범답안
▶ 2Q22 Re: CP발 실적 서프라이즈
- 2Q22 매출액 517억원(+65.5% YoY), 영업이익 70억원(+282.0% YoY) 기록
- 바이트댄스를 비롯해 CP 실적이 반영되며 호실적 견인
▶ 주요 플랫폼의 외형성장, CP의 수익성 확인
- 본사를 비롯해 레진의 결제액, 가입자수의 증가세 견고
- 본사와 레진의 2Q 매출액은 전년동기 대비 각각 96.8%, 53.7% 증가
- 다만 IP확보와 플랫폼 확대, 번역 비용 증가로 3Q22 비용부담은 지속될 전망
▶ 투자의견 '매수', 목표주가 16,000원 하향
- 목표주가는 2023년 Target PSR 2.3배, 2023년 EPS 355원 기준 P/E 45배 수준
- 금리 상승에 따른 성장주의 밸류에이션 조정 및 Peer 그룹 주가 하락으로 인한 목표주가 하향 조정 불가피
키다리스튜디오 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=306567
위 내용은 2022년 8월 5일 7시 30분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 오강호, 심원용]
롯데정보통신: 하반기 반등의 시작
▶ 하반기？상반기
- 2Q22 OP 26억원(-78% YoY) 기록
- 인건비 확대 및 자회사 실적 부진 원인
- 하반기 1) 그룹 수주, 2) 중앙제어 개선
- OP 1H22 77억원, 2H22 172억원 기대
▶ 2022년 1) 수주 확대, 2) 자회사 성장
- 산업 밸류체인內 안정성, 효율성 강조
- 공공, 민간 레퍼런스 바탕 → 수주 확대
- 전기차 충전 부문 하반기 수주 본격화
▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 41,000원
- 23년 예상 EPS 2,558원, P/E 16.3배 적용
- 신산업(메타버스, 충전) 진출 주목
롯데정보통신 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=306685
위 내용은 2022년 8월 9일 7시 38분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
롯데정보통신: 하반기 반등의 시작
▶ 하반기？상반기
- 2Q22 OP 26억원(-78% YoY) 기록
- 인건비 확대 및 자회사 실적 부진 원인
- 하반기 1) 그룹 수주, 2) 중앙제어 개선
- OP 1H22 77억원, 2H22 172억원 기대
▶ 2022년 1) 수주 확대, 2) 자회사 성장
- 산업 밸류체인內 안정성, 효율성 강조
- 공공, 민간 레퍼런스 바탕 → 수주 확대
- 전기차 충전 부문 하반기 수주 본격화
▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 41,000원
- 23년 예상 EPS 2,558원, P/E 16.3배 적용
- 신산업(메타버스, 충전) 진출 주목
롯데정보통신 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=306685
위 내용은 2022년 8월 9일 7시 38분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 오강호, 심원용]
원익QnC: 실적에서 증명한 Quality
▶ 2Q22 OP 359억원(+47% YoY) 기록
- 1) 쿼츠 734억원(+7% YoY)
- 2) 세정 236억원(+33% YoY)
- 3) 모멘티브 874억원(+32% YoY)
- OPM 18.7%(+3.5%p YoY) 기록
▶메모리+비메모리 다변화
- 설비투자 955억원으로 증가
- 안전시설 보강 및 설계 변경
- 국내/해외 증설 정상 진행 예정
▶모멘티브 서프라이즈 지속
- 4Q21 P 인상 → 수요 견조
- 하반기 성장 지속 기대
▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 40,000원
- 23년 EPS 3,223원, P/E 12.6배 적용
- 고객사 확대, 제품 다변화에 주목
원익Qnc 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=306737
위 내용은 2022년 8월 10일 7시 35분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
원익QnC: 실적에서 증명한 Quality
▶ 2Q22 OP 359억원(+47% YoY) 기록
- 1) 쿼츠 734억원(+7% YoY)
- 2) 세정 236억원(+33% YoY)
- 3) 모멘티브 874억원(+32% YoY)
- OPM 18.7%(+3.5%p YoY) 기록
▶메모리+비메모리 다변화
- 설비투자 955억원으로 증가
- 안전시설 보강 및 설계 변경
- 국내/해외 증설 정상 진행 예정
▶모멘티브 서프라이즈 지속
- 4Q21 P 인상 → 수요 견조
- 하반기 성장 지속 기대
▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 40,000원
- 23년 EPS 3,223원, P/E 12.6배 적용
- 고객사 확대, 제품 다변화에 주목
원익Qnc 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=306737
위 내용은 2022년 8월 10일 7시 35분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 이병화, 심원용]
NHN한국사이버결제: 온라인 결제 부문 성장 지속
▶ 2Q22 Re: 온라인 결제 부문 지속 성장
- 2분기 연결 기준 매출액 1,992억원(+9.1% YoY), 영업이익 105억원(-6.6% YoY)을 기록
- 1Q22 배달대행 업체의 주문건수 하락 우려에도 불구, 전체 온라인 결제는 9%를 상회
▶ 안정적인 성장세, 아쉬운 수익성
- PG 포함 온라인 부문 하반기 매출액은 전년동기 대비 +14.7% 성장할 것으로 추정
- 하반기 영업이익률은 +5.4%로 상반기 대비 +0.6%p 개선을 예상
- 리오프닝 중심의 해외 가맹점 거래대금 회복과 글로벌 e커머스와 같은 고객사 다변화가 필요한 시점
▶ 투자의견 '매수', 목표주가 20,000원으로 하향 조정
- 목표주가는 2023년 예상 EPS 962원 Target P/E 20.8배 수준
- 이익추정치 하향 및 온라인 결제액 성장세 둔화 및 금리 상승에 따른 밸류에이션 조정이 하향 이유
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=306804
위 내용은 2022년 8월 11일 07시 55분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
NHN한국사이버결제: 온라인 결제 부문 성장 지속
▶ 2Q22 Re: 온라인 결제 부문 지속 성장
- 2분기 연결 기준 매출액 1,992억원(+9.1% YoY), 영업이익 105억원(-6.6% YoY)을 기록
- 1Q22 배달대행 업체의 주문건수 하락 우려에도 불구, 전체 온라인 결제는 9%를 상회
▶ 안정적인 성장세, 아쉬운 수익성
- PG 포함 온라인 부문 하반기 매출액은 전년동기 대비 +14.7% 성장할 것으로 추정
- 하반기 영업이익률은 +5.4%로 상반기 대비 +0.6%p 개선을 예상
- 리오프닝 중심의 해외 가맹점 거래대금 회복과 글로벌 e커머스와 같은 고객사 다변화가 필요한 시점
▶ 투자의견 '매수', 목표주가 20,000원으로 하향 조정
- 목표주가는 2023년 예상 EPS 962원 Target P/E 20.8배 수준
- 이익추정치 하향 및 온라인 결제액 성장세 둔화 및 금리 상승에 따른 밸류에이션 조정이 하향 이유
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=306804
위 내용은 2022년 8월 11일 07시 55분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장파트 정민구]
TYM(002900.KS): 피크아웃에 대한 과도한 우려로 다시 PER 3.4배
▶️ 22.2Q Review: 전지역 판매 호조, 사상 최대 분기 실적 달성
-2022년 2분기 실적은 매출액 3,902억원(+58.2% YoY), 영업이익 567억원(+134.2%, YoY) 시현
-2분기 TYM은 1) 북미 딜러점 확장에 따른 B2C 브랜드인 TYM-USA와 Branson(KM) 판매 대수 증가, 북미향 OEM 수주 증가, 그리고 2) 국내 농기계 판매 성수기가 겹치며 사상 최대 실적 달성
-영업이익률은 원재료 및 물류비 상승에 대한 판가전이에 환율효과까지 더해져 전년 동기 대비 4.7%p 증가한 14.5%시현
▶️ 2022년 매출액 1조 1,697억원, 영업이익 1,191억원 예상
-2022년 실적을 매출액 1조 1,697억원(+39.0%, YoY), 영업이익 1,191억원 (+237.7%, YoY)으로 전망
-연간 실적 증가는 1) 글로벌 북미 고객사 향 단가 인상 효과 2) 자사브랜드 딜러쉽 확장에 따른 판매 증가가 이끌것
-농업기계부문 매출액은 전년 대비 41.3% 증가한 1조 1,343억원을 달성할 전망
-TYM은 수주 증가로 2022년말 미국 조지아주 생산공장 증설을 계획 중, 생산 CAPA는 3만대에서 5만대로 증가 예상
▶️ 투자의견 ‘BUY’ 유지, 목표주가 3,900원으로 조정
-목표주가 조정은 기존 목표주가와의 괴리율 축소를 위한 일시적 조정
-하지만 북미 시장 내 증가하는 인건비와 노동력 부족으로 인해 농업 외에도 중소형 트랙터에 대한 수요는 지속 증가 중, 가격경쟁력에 기술력까지 겸비한 TYM의 점유율 증가도 지속될 전망
-2분기 실적 피크아웃 우려로 주가는 하락 중이며 22년 실적 기준 PER 3.4배로 여전히 저평가. 2023년 실적을 가늠할 수 있는 4분기부터 주가 반등이 예상
TYM 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=306862
위 내용은 2022년 8월 12일 7시 50분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
TYM(002900.KS): 피크아웃에 대한 과도한 우려로 다시 PER 3.4배
▶️ 22.2Q Review: 전지역 판매 호조, 사상 최대 분기 실적 달성
-2022년 2분기 실적은 매출액 3,902억원(+58.2% YoY), 영업이익 567억원(+134.2%, YoY) 시현
-2분기 TYM은 1) 북미 딜러점 확장에 따른 B2C 브랜드인 TYM-USA와 Branson(KM) 판매 대수 증가, 북미향 OEM 수주 증가, 그리고 2) 국내 농기계 판매 성수기가 겹치며 사상 최대 실적 달성
-영업이익률은 원재료 및 물류비 상승에 대한 판가전이에 환율효과까지 더해져 전년 동기 대비 4.7%p 증가한 14.5%시현
▶️ 2022년 매출액 1조 1,697억원, 영업이익 1,191억원 예상
-2022년 실적을 매출액 1조 1,697억원(+39.0%, YoY), 영업이익 1,191억원 (+237.7%, YoY)으로 전망
-연간 실적 증가는 1) 글로벌 북미 고객사 향 단가 인상 효과 2) 자사브랜드 딜러쉽 확장에 따른 판매 증가가 이끌것
-농업기계부문 매출액은 전년 대비 41.3% 증가한 1조 1,343억원을 달성할 전망
-TYM은 수주 증가로 2022년말 미국 조지아주 생산공장 증설을 계획 중, 생산 CAPA는 3만대에서 5만대로 증가 예상
▶️ 투자의견 ‘BUY’ 유지, 목표주가 3,900원으로 조정
-목표주가 조정은 기존 목표주가와의 괴리율 축소를 위한 일시적 조정
-하지만 북미 시장 내 증가하는 인건비와 노동력 부족으로 인해 농업 외에도 중소형 트랙터에 대한 수요는 지속 증가 중, 가격경쟁력에 기술력까지 겸비한 TYM의 점유율 증가도 지속될 전망
-2분기 실적 피크아웃 우려로 주가는 하락 중이며 22년 실적 기준 PER 3.4배로 여전히 저평가. 2023년 실적을 가늠할 수 있는 4분기부터 주가 반등이 예상
TYM 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=306862
위 내용은 2022년 8월 12일 7시 50분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.