[신한금융투자 혁신성장]
신한 혁신성장 위클리 (5월 6일)
▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황
원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303495
위 내용은 2022년 5월 6일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
신한 혁신성장 위클리 (5월 6일)
▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황
원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303495
위 내용은 2022년 5월 6일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 이병화, 심원용]
NHN한국사이버결제: 성장은 지속, 수익 개선은 숙제
▶ 1Q22 Re: 매출 성장은 견조, 이익률은 하락
- PG부문 매출액 1,704억원(+15.0% YoY), 비수기에도 견고한 성장세 기록
- 영업이익률은 4.5%로 -1.0%p 기록
- 임직원 인센티브 및 신용카드 수수료 협상 비용으로 다소 아쉬운 수익성 기록
▶ 2Q22를 기점으로 수익성 회복 전망
- 펜데믹 기간 높은 기저 부담에도 불구, PG부문의 성장세 확인
- 리오프닝으로 여행, 숙박, 해외 가맹점 실적 회복 움직임 긍정적
- 해외 가맹점의 비중 확대는 수익성 개선으로 이어질 전망
▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 26,000원으로 하향
- 2022년 EPS 874원, Target P/E 30.0배 적용
- 수익성 개선이 확인된다면 빠른 주가 회복 이뤄질 예정
NHN한국사이버결제 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303657
위 내용은 2022년 5월 12일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
NHN한국사이버결제: 성장은 지속, 수익 개선은 숙제
▶ 1Q22 Re: 매출 성장은 견조, 이익률은 하락
- PG부문 매출액 1,704억원(+15.0% YoY), 비수기에도 견고한 성장세 기록
- 영업이익률은 4.5%로 -1.0%p 기록
- 임직원 인센티브 및 신용카드 수수료 협상 비용으로 다소 아쉬운 수익성 기록
▶ 2Q22를 기점으로 수익성 회복 전망
- 펜데믹 기간 높은 기저 부담에도 불구, PG부문의 성장세 확인
- 리오프닝으로 여행, 숙박, 해외 가맹점 실적 회복 움직임 긍정적
- 해외 가맹점의 비중 확대는 수익성 개선으로 이어질 전망
▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 26,000원으로 하향
- 2022년 EPS 874원, Target P/E 30.0배 적용
- 수익성 개선이 확인된다면 빠른 주가 회복 이뤄질 예정
NHN한국사이버결제 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303657
위 내용은 2022년 5월 12일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 오강호, 심원용]
천보: 안정적인 성장 스토리
▶ 1분기 영업이익 180억원(+91% YoY) 기록
- 1분기 배터리 매출액 653억원(+114% YoY) 최고치 기록
- 1) 시장 개화 → 전해질 수요 증가, 2) CAPA 증설 효과 반영
- 1분기 영업이익률 19.1%(-0.2%p YoY, -3.2%p QoQ) 기록
▶ 제품 포트폴리오 + 설비 투자 확대로 지속 성장 전망
- 생산 CAPA: 2021년말 3,500톤 → 2026년말 3만 7천톤
- 전해질 및 첨가제 포트폴리오를 확대도 긍정적
- 배터리 매출액은 2022년 2,589억원(+40% YoY) 예상
▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 400,000원
- 2023년 예상 EPS 8,684원, Target P/E 45.8배 적용
- 1) 수익성 개선이 뚜렷, 전해질 사업군內 높은 기술 경쟁력 보유
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303661
위 내용은 2022년 5월 12일 7시 50분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
천보: 안정적인 성장 스토리
▶ 1분기 영업이익 180억원(+91% YoY) 기록
- 1분기 배터리 매출액 653억원(+114% YoY) 최고치 기록
- 1) 시장 개화 → 전해질 수요 증가, 2) CAPA 증설 효과 반영
- 1분기 영업이익률 19.1%(-0.2%p YoY, -3.2%p QoQ) 기록
▶ 제품 포트폴리오 + 설비 투자 확대로 지속 성장 전망
- 생산 CAPA: 2021년말 3,500톤 → 2026년말 3만 7천톤
- 전해질 및 첨가제 포트폴리오를 확대도 긍정적
- 배터리 매출액은 2022년 2,589억원(+40% YoY) 예상
▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 400,000원
- 2023년 예상 EPS 8,684원, Target P/E 45.8배 적용
- 1) 수익성 개선이 뚜렷, 전해질 사업군內 높은 기술 경쟁력 보유
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303661
위 내용은 2022년 5월 12일 7시 50분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 이병화, 손지연]
KMH: 골프의 명가로 우뚝 서다
▶ 미디어부터 골프까지, 사업구조 다변화 완료
- 국내 1위 송출사업자 기업
- 연결 자회사를 통해 골프사업, 반도체 소재까지 사업영역 확대
- 매출비중은 방송미디어 16.4%, 골프장 운영 35.3%, 반도체 재료 54.8%
▶ 1) 명실상부 골프명가, 2) 본업의 안정적인 성장
- 2021년 영업이익 기여도는 레저사업부가 65.6%로 압도적
- 2020년 영종도 72홀 골프장 운영권 확보, 2023년부터 매출 반영 예정
- 총 4개의 자체 케이블 채널 운영, 70여개의 송출 채널 취급
▶ 2022년 매출액 3,184억원, 영업이익 793억원 추정
- 2023년 매출액은 4,000억원 상회 예상
- 영종도 72홀 골프장 운영 실적 반영, 골프장 이용객 DB를 활용한 부가사업 확대가 체크 포인트
KMH 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303715
위 내용은 2022년 5월 13일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
KMH: 골프의 명가로 우뚝 서다
▶ 미디어부터 골프까지, 사업구조 다변화 완료
- 국내 1위 송출사업자 기업
- 연결 자회사를 통해 골프사업, 반도체 소재까지 사업영역 확대
- 매출비중은 방송미디어 16.4%, 골프장 운영 35.3%, 반도체 재료 54.8%
▶ 1) 명실상부 골프명가, 2) 본업의 안정적인 성장
- 2021년 영업이익 기여도는 레저사업부가 65.6%로 압도적
- 2020년 영종도 72홀 골프장 운영권 확보, 2023년부터 매출 반영 예정
- 총 4개의 자체 케이블 채널 운영, 70여개의 송출 채널 취급
▶ 2022년 매출액 3,184억원, 영업이익 793억원 추정
- 2023년 매출액은 4,000억원 상회 예상
- 영종도 72홀 골프장 운영 실적 반영, 골프장 이용객 DB를 활용한 부가사업 확대가 체크 포인트
KMH 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303715
위 내용은 2022년 5월 13일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장]
신한 혁신성장 위클리 (5월 13일)
▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황
원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303741
위 내용은 2022년 5월 13일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
신한 혁신성장 위클리 (5월 13일)
▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황
원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303741
위 내용은 2022년 5월 13일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 심원용, 오강호]
GST: 빛을 보는 시기가 온다
▶️ 1Q22 Review: 영업이익 95억원(-11.7% YoY) 기록
- 매출액 572억원(-15.0 % YoY), 영업이익 95억원(-11.7% YoY)
- 제품별 매출액 스크러버 282억원(-15.6% YoY), 칠러 134억원(-34.0% YoY)
- 신규 팹 장비 반입 지연, 해외 고객사 대규모 투자 일단락 등 영향
- 해외 고객사 비중 확대, 대손충당금 환입 등으로 수익성은 방어
▶️ 하반기가 좋은 이유: 1) 출하 지연 이슈 해소, 2) 해외 고객사 확장
- 4월 이후 신규 팹향 장비 출하 정상화 흐름. 냉각수 이슈도 일시적 판단
- 1분기 말 수주잔고 697억원으로 견조. 2분기부터 물량 출하 가속화 전망
- 2022년 연간 칠러 매출액 1,321억원(+85.8% YoY) 추정
- 해외 고객사 확장도 긍정적. 전기식 칠러 레퍼런스를 기반으로 글로벌 고객사 채택 기대
- 중화권, 유럽 등 지역 비메모리 반도체향 매출 하반기 가세 가능
- 해외 매출 확대 -> 이익률 상승, 2022년, 2023년 예상 영업이익률 15.9%, 17.2%
▶️ 2023년 영업이익 621억원, 목표주가 40,000원
- 시장 멀티플 하락 반영해 목표주가 40,000원으로 하향
- 1) 안정적 수주 확보, 2) 고객사 확장 고려 시 여전히 저평가
GST 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303774
위 내용은 2022년 5월 16일 7시 50분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
GST: 빛을 보는 시기가 온다
▶️ 1Q22 Review: 영업이익 95억원(-11.7% YoY) 기록
- 매출액 572억원(-15.0 % YoY), 영업이익 95억원(-11.7% YoY)
- 제품별 매출액 스크러버 282억원(-15.6% YoY), 칠러 134억원(-34.0% YoY)
- 신규 팹 장비 반입 지연, 해외 고객사 대규모 투자 일단락 등 영향
- 해외 고객사 비중 확대, 대손충당금 환입 등으로 수익성은 방어
▶️ 하반기가 좋은 이유: 1) 출하 지연 이슈 해소, 2) 해외 고객사 확장
- 4월 이후 신규 팹향 장비 출하 정상화 흐름. 냉각수 이슈도 일시적 판단
- 1분기 말 수주잔고 697억원으로 견조. 2분기부터 물량 출하 가속화 전망
- 2022년 연간 칠러 매출액 1,321억원(+85.8% YoY) 추정
- 해외 고객사 확장도 긍정적. 전기식 칠러 레퍼런스를 기반으로 글로벌 고객사 채택 기대
- 중화권, 유럽 등 지역 비메모리 반도체향 매출 하반기 가세 가능
- 해외 매출 확대 -> 이익률 상승, 2022년, 2023년 예상 영업이익률 15.9%, 17.2%
▶️ 2023년 영업이익 621억원, 목표주가 40,000원
- 시장 멀티플 하락 반영해 목표주가 40,000원으로 하향
- 1) 안정적 수주 확보, 2) 고객사 확장 고려 시 여전히 저평가
GST 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303774
위 내용은 2022년 5월 16일 7시 50분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 오강호, 심원용]
티에스이: 서프라이즈로 대답하다
▶ 1Q22 영업이익 222억원(+42% YoY) 기록
- 인터페이스보드 217억원(+60%), 소켓 129억원(+40%) 기록
- 영업이익률 27.5%(+8.2%p YoY, +14.4%p QoQ) 기록
- 소켓/인터페이스보드, 자회사 실적 개선 기대
- 2022년 영업이익 기존 772억원 → 1,080억원(+98%)으로 상향
▶ 중장기 성장 모멘텀(제품 다변화) 확보 → 밸류에이션 리레이팅
- Cycle에 따른 주가 변동성 → 제품 Quality 확대 → 밸류에이션 리레이팅 구간 진입
- 2022년 하반기 신제품인 디램 프로브카드 납품 기대
- 비메모리용 소켓 개발로 시장內 경쟁력도 확보한 상태
▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 120,000원으로 상향
- 2022년 EPS 7,671원, Target P/E 15.4배 적용
- 2022년 고객사 다변화, 신제품 개발을 통한 포트폴리오 확대에 주목
티에스이 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303771
위 내용은 2022년 5월 16일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
티에스이: 서프라이즈로 대답하다
▶ 1Q22 영업이익 222억원(+42% YoY) 기록
- 인터페이스보드 217억원(+60%), 소켓 129억원(+40%) 기록
- 영업이익률 27.5%(+8.2%p YoY, +14.4%p QoQ) 기록
- 소켓/인터페이스보드, 자회사 실적 개선 기대
- 2022년 영업이익 기존 772억원 → 1,080억원(+98%)으로 상향
▶ 중장기 성장 모멘텀(제품 다변화) 확보 → 밸류에이션 리레이팅
- Cycle에 따른 주가 변동성 → 제품 Quality 확대 → 밸류에이션 리레이팅 구간 진입
- 2022년 하반기 신제품인 디램 프로브카드 납품 기대
- 비메모리용 소켓 개발로 시장內 경쟁력도 확보한 상태
▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 120,000원으로 상향
- 2022년 EPS 7,671원, Target P/E 15.4배 적용
- 2022년 고객사 다변화, 신제품 개발을 통한 포트폴리오 확대에 주목
티에스이 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303771
위 내용은 2022년 5월 16일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 황성환, 심원용]
백산(035150.KQ): 자회사 리스크 해소 + 본업 확장
▶ 목표주가 20,000원, 투자의견 ‘매수’로 커버리지 개시
-2022년 예상 EPS 1,671원, Target P/E 12배를 적용
1) 가죽 신발용 합성피혁 부문 글로벌 Top2
2) 나이키, 아디다스 등 신발 브랜드內 독보적인 경쟁력
3) 타이트해진 전방 공급 상황에 증설 검토하고 있는 점 감안
-향후 북미 완성차 고객 확보 또는 신발용 합성피혁 부문 글로벌 Top1 등극에 따라 밸류에이션 추가 상향 가능
▶ 2분기 호실적 성장세 지속
-1분기 매출액 및 영업이익 각각 1,299억원(+37.0.0% YoY), 141억원(+43.4% YoY) 시현
-합성피혁 부문 1분기 사상 최대 매출액 시현
1)스포츠 신발 682억원(1Q19 492억원 → 1Q20 596억원 → 1Q21 508억원)
2)차량 내장재 233억원(1Q19 78억원 → 1Q20 124억원 → 1Q21 115억원)
-2분기 합성피혁 시장 비수기 구간이지만 전방 오더 감소 적은 것으로 파악, 1분기에 이어 견조한 성장세를 이어갈 것으로 예상
▶ 자회사 실적 기여
-자회사 최신물산 1분기 매출액 및 영업이익 각각 360억원(+24.8% YoY), 34억원(+784.3% YoY) 시현
-2018년 인수 이후 지난 3년여간 큰 폭의 영업적자를 이어옴(19년 -142억원 → 20년 -281억원 → 21년 -94억원)
-전방 의류 OEM 쇼티지가 지속, 베트남 봉쇄 이슈와 같이 특수한 상황 아닌 이상 흑자전환은 무난히 달성 가능
▶ 2022년 매출액 4,869억원(+31.2% YoY), 영업이익 485억원(+108.7% YoY)을 추정
1) 자회사 최신물산 구조조정이 마무리되며 이익률 훼손 리스크 해소
2) 과거 기존 합성피혁 본업만으로 연간 12~15%대의 영업이익률 시현
3) 베트남, 인도네시아 공장 중심으로 글로벌 신발 브랜드 합성피혁 주문 성장세 지속
백산 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303759
위 내용은 2022년 5월16일 7시 50분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
백산(035150.KQ): 자회사 리스크 해소 + 본업 확장
▶ 목표주가 20,000원, 투자의견 ‘매수’로 커버리지 개시
-2022년 예상 EPS 1,671원, Target P/E 12배를 적용
1) 가죽 신발용 합성피혁 부문 글로벌 Top2
2) 나이키, 아디다스 등 신발 브랜드內 독보적인 경쟁력
3) 타이트해진 전방 공급 상황에 증설 검토하고 있는 점 감안
-향후 북미 완성차 고객 확보 또는 신발용 합성피혁 부문 글로벌 Top1 등극에 따라 밸류에이션 추가 상향 가능
▶ 2분기 호실적 성장세 지속
-1분기 매출액 및 영업이익 각각 1,299억원(+37.0.0% YoY), 141억원(+43.4% YoY) 시현
-합성피혁 부문 1분기 사상 최대 매출액 시현
1)스포츠 신발 682억원(1Q19 492억원 → 1Q20 596억원 → 1Q21 508억원)
2)차량 내장재 233억원(1Q19 78억원 → 1Q20 124억원 → 1Q21 115억원)
-2분기 합성피혁 시장 비수기 구간이지만 전방 오더 감소 적은 것으로 파악, 1분기에 이어 견조한 성장세를 이어갈 것으로 예상
▶ 자회사 실적 기여
-자회사 최신물산 1분기 매출액 및 영업이익 각각 360억원(+24.8% YoY), 34억원(+784.3% YoY) 시현
-2018년 인수 이후 지난 3년여간 큰 폭의 영업적자를 이어옴(19년 -142억원 → 20년 -281억원 → 21년 -94억원)
-전방 의류 OEM 쇼티지가 지속, 베트남 봉쇄 이슈와 같이 특수한 상황 아닌 이상 흑자전환은 무난히 달성 가능
▶ 2022년 매출액 4,869억원(+31.2% YoY), 영업이익 485억원(+108.7% YoY)을 추정
1) 자회사 최신물산 구조조정이 마무리되며 이익률 훼손 리스크 해소
2) 과거 기존 합성피혁 본업만으로 연간 12~15%대의 영업이익률 시현
3) 베트남, 인도네시아 공장 중심으로 글로벌 신발 브랜드 합성피혁 주문 성장세 지속
백산 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303759
위 내용은 2022년 5월16일 7시 50분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 손지연, 이병화]
대동(000490.KS): 역대 최고 분기실적, 아쉬운 수익성
▶️ 1Q22 Review: 국내외 트랙터 수요 확대, 자회사 비용 부담 반영
- 1Q22 매출액 3,568억원(+20.1% YoY), 영업이익 216억원(-17.8% YoY) 기록
- 영업이익률 별도기준 8.5%(-0.4%p), 연결기준 6.0%(-2.8%p)
▶️ 농기계 제조업체에서 스마트농업, 모빌리티업체로 발돋움 본격화
- 국내외 트랙터 수요는 견조, 2분기 외형성장과 영업레버리지효과 기대
- 농기계 부문 자율주행기능, 친환경엔진 등 연구개발 중
- 하반기 스마트모빌리티 제품 초도물량 생산 계획
▶️ 2022년 매출액 +17.3% YoY, 영업이익 +31.6% YoY 전망
- 1) 북미 및 유럽 트랙터 수출 증가세, 2) 트랙터 스마트화와 모빌리티 신제품 라인업 확대 기대
- ECU 수급, 원자재 가격 안정화 등 대외환경 변화에 주목
- 2022F P/E 9.6배로 국내외 Peer 평균 11.6배 대비 저평가
*원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=303783
위 내용은 2022년 5월 16일 7시 55분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
대동(000490.KS): 역대 최고 분기실적, 아쉬운 수익성
▶️ 1Q22 Review: 국내외 트랙터 수요 확대, 자회사 비용 부담 반영
- 1Q22 매출액 3,568억원(+20.1% YoY), 영업이익 216억원(-17.8% YoY) 기록
- 영업이익률 별도기준 8.5%(-0.4%p), 연결기준 6.0%(-2.8%p)
▶️ 농기계 제조업체에서 스마트농업, 모빌리티업체로 발돋움 본격화
- 국내외 트랙터 수요는 견조, 2분기 외형성장과 영업레버리지효과 기대
- 농기계 부문 자율주행기능, 친환경엔진 등 연구개발 중
- 하반기 스마트모빌리티 제품 초도물량 생산 계획
▶️ 2022년 매출액 +17.3% YoY, 영업이익 +31.6% YoY 전망
- 1) 북미 및 유럽 트랙터 수출 증가세, 2) 트랙터 스마트화와 모빌리티 신제품 라인업 확대 기대
- ECU 수급, 원자재 가격 안정화 등 대외환경 변화에 주목
- 2022F P/E 9.6배로 국내외 Peer 평균 11.6배 대비 저평가
*원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=303783
위 내용은 2022년 5월 16일 7시 55분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 심원용, 오강호]
대덕전자: 환골탈태
▶️ 1Q22 Review: 영업이익 448억원(+720.4% YoY) 기록
- 매출액 3,054억원(+30.4 % YoY), 영업이익 448억원(+720.4% YoY)
- 1) 반도체 패키지 기판 호황, 2) 우호적인 환율, 3) FC-BGA 출하 가세
- 사업부 재편. 반도체 패키지 부문 매출 비중 90%
▶️ 고부가 제품과 함께 거침 없는 수익성 개선
- 반도체 패키지 기판 여전히 수요>공급 판단
- 서버 시장 고성장세로 서버향 메모리 제품군 실적 호조
- 패키지 매출 2022, 2023년 매출액은 1조 2,184억원, 1조 4,596억원 추정
▶️ 투자의견 '매수', 목표주가 43,000원으로 상향
- 12개월 선행 EPS 3,327원에 Target P/E 12.8배(글로벌 Peer 평균) 적용
- 2022년, 2023년 예상 영업이익 1,915억원, 2,511억원
대덕전자 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303784
위 내용은 2022년 5월 16일 7시 50분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
대덕전자: 환골탈태
▶️ 1Q22 Review: 영업이익 448억원(+720.4% YoY) 기록
- 매출액 3,054억원(+30.4 % YoY), 영업이익 448억원(+720.4% YoY)
- 1) 반도체 패키지 기판 호황, 2) 우호적인 환율, 3) FC-BGA 출하 가세
- 사업부 재편. 반도체 패키지 부문 매출 비중 90%
▶️ 고부가 제품과 함께 거침 없는 수익성 개선
- 반도체 패키지 기판 여전히 수요>공급 판단
- 서버 시장 고성장세로 서버향 메모리 제품군 실적 호조
- 패키지 매출 2022, 2023년 매출액은 1조 2,184억원, 1조 4,596억원 추정
▶️ 투자의견 '매수', 목표주가 43,000원으로 상향
- 12개월 선행 EPS 3,327원에 Target P/E 12.8배(글로벌 Peer 평균) 적용
- 2022년, 2023년 예상 영업이익 1,915억원, 2,511억원
대덕전자 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303784
위 내용은 2022년 5월 16일 7시 50분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 심원용, 오강호]
이랜텍: 놀라운 실적, 보여줄 게 더 남았다
▶️ 1Q22 Review: 영업이익 258억원 기록
- 매출액 2,797억원(+96.3 % YoY), 영업이익 258억원(+720.4% YoY)
- 1) case, 사출물 등 사업 수익성 제고, 2) 전자담배 매출 비중 확대
- 영업이익률 9.2%(+9.1%p YoY, +2.1%p QoQ)로 분기 최고 실적
▶️ 견조한 본업에 전자담배, 배터리팩 매출 가세
- 중저가 스마트폰 스펙 업, TV 대형화 트렌드에 기존 사출물 수익성 유지 전망
- 전사 영업이익률 21년 4.5% -> 22년 9.3% -> 23년 10.2% 전망
- 전자담배: PMI 실적 등 견조한 전방 시장 성장, KT&G향 공급 지속으로 차기 모델 기대감
- 2022년, 2023년 전자담배 매출액 3,269억원, 3,926억원 예상
- 배터리팩: 미국 가저용 ESS 시장 진출 모멘텀. 현재 연매출 7~800억원 CAPA에서 증설 기대
- 2023년 배터리팩 매출액 3,046억원(+75.5% YoY) 추정
▶️ 투자의견 '매수', 목표주가 32,000원으로 상향
- 12개월 선행 EPS 3,298원에 Target P/E 9.6배(Historical P/E 평균에 20% 할증) 적용
- 2차전지 등 고성장 산업 진출로 밸류에이션 리레이팅
이랜텍 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303785
위 내용은 2022년 5월 16일 7시 50분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
이랜텍: 놀라운 실적, 보여줄 게 더 남았다
▶️ 1Q22 Review: 영업이익 258억원 기록
- 매출액 2,797억원(+96.3 % YoY), 영업이익 258억원(+720.4% YoY)
- 1) case, 사출물 등 사업 수익성 제고, 2) 전자담배 매출 비중 확대
- 영업이익률 9.2%(+9.1%p YoY, +2.1%p QoQ)로 분기 최고 실적
▶️ 견조한 본업에 전자담배, 배터리팩 매출 가세
- 중저가 스마트폰 스펙 업, TV 대형화 트렌드에 기존 사출물 수익성 유지 전망
- 전사 영업이익률 21년 4.5% -> 22년 9.3% -> 23년 10.2% 전망
- 전자담배: PMI 실적 등 견조한 전방 시장 성장, KT&G향 공급 지속으로 차기 모델 기대감
- 2022년, 2023년 전자담배 매출액 3,269억원, 3,926억원 예상
- 배터리팩: 미국 가저용 ESS 시장 진출 모멘텀. 현재 연매출 7~800억원 CAPA에서 증설 기대
- 2023년 배터리팩 매출액 3,046억원(+75.5% YoY) 추정
▶️ 투자의견 '매수', 목표주가 32,000원으로 상향
- 12개월 선행 EPS 3,298원에 Target P/E 9.6배(Historical P/E 평균에 20% 할증) 적용
- 2차전지 등 고성장 산업 진출로 밸류에이션 리레이팅
이랜텍 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303785
위 내용은 2022년 5월 16일 7시 50분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장파트 정민구]
덴티스(228670.KQ): 견조한 본업 + 가속화 되는 신사업
▶ 1Q22 Review: 견조한 내수, 북미 확장 효과 시작
-2022년 1분기 실적은 매출액 221억원(+17.8% YoY), 영업이익 33억원(+13.1%, YoY)으로 신한금융투자 추정치 대비 매출액 10.5% 영업이익 175.0%를 상회하는 호실적 시현
-1분기 외형성장은 1) 북미 동부 지역 확장 효과 본격화 2) 중국 영업 재개가 이끔
-영업이익률은 환율효과 및 단가인상 효과에도 불구 투명교정 신사업 선투자로 전년 동기 대비 0.7%p 하락 한 15.0% 시현
-덴티스는 2분기 중국 내 셧다운으로 인한 중국향 매출 감소가 예상 되나 신규 스페인 판매 법인 매출이 본격화 되며 견조한 실적이 예상된다.
▶ 대량 생산 설비 구축 완료, 투명교정 신사업은 순항 중
-2022년 교육과 대량 생산설비 구축을 통한 투명교정 신사업 본격화 예상
-투명교정 솔루션 교육 지속, 교육이수 의사 수는 2022년 4월말 기준 약 450명으로 월별 50~60회원 씩 증가 중 (2022년 말까지 1,000명 목표)
-또한 연말까지 투명교정 생산라인 증설로 연간 7,200 케이스(매출액 기준 약 360억원) CAPA를 확보 할 것
-하반기부터 대량 생산라인 가동, 공격적 마케팅을 통한 교정 증례 증가 예상
-투명교정 매출액은 2022년 42억원(+50.1% YoY), 투명교정 대량생산라인이 본격적으로 가동되는 2023년 98억원까지 증가할 전망
-투명교정 솔루션 납품이 증가 할수록, 고마진 제품인 레진 및 투명교정장치 매출액 또한 동반 증가. 향후 관련 매출액 비중 증가에 따른 수익성 개선효과 또한 기대
▶ 2022년 매출액 906억원, 영업이익 128억원으로 상향
-2022년 추정치는 매출액 877억원에서 906억원, 영업이익 91억원에서 128억원으로 상향
-실적 상향의 근거는 1) 국내 점유율 증가 2) 중국, 미국 내 지역 확장 본격화 3) 투명교정 신사업 실적 기여에 기인
-영업이익 또한 탑라인 성장에 따른 영업레버리지 효과로 설립 이래 최대인 14.1%를 달성할 전망
덴티스 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303837
위 내용은 2022년 5월 17일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 황성환, 심원용]
웹케시(053580.KQ): 과도한 주가 하락
▶ 1Q22 Re: 일부 매출 하반기로 지연
-1분기 기준 매출액 및 영업이익 각각 191억원(-6.9% YoY), 42억원(10.8% YoY) 시현
1) 인하우스뱅크와 브랜치 관련 일부 매출 하반기로 지연
2) 1분기 경리나라 무료고객 증가로 뚜렷한 성장세를 보여주지 못했기 때문
▶ 2분기 경리나라 뚜렷한 증가세
-경리나라 보급을 위해 1) KT-경리나라 출시, 2) 비대면 마케팅 확대
-연초 경리나라 무료 이용 고객 약5,000여개는 2분기 대거 유료 고객으로 전환
-웹케시가 추정하는 경리나라 시장 규모는 약 40만개
-여전히 침투율은 매우 낮음. 향후 비대면 마케팅과 오프라인 신규 채널 확보로 높은 가입자수 추세 유지 기대
▶ 투자의견 ’매수’ 유지, 목표주가 32,000원 하향
-2022년 매출액 892억원(+8.9% YoY), 영업이익 221억원(+18.1% YoY) 추정
-영업이익 성장세는 2020년~2023년 CAGR 23%로 높은 수준 유지 예상
▶ 과도한 주가 하락
1) 국내 상장 B2B솔루션 대표 기업 더존비즈온 주가 부진
2) 외국인 지분 매도세 지속(외국인 지분율: 21년 말 23.0% → 최근 20.0%)으로 풀이
-B2B솔루션 산업 평균 밸류에이션이 지속 하향되고 있는 상황
-경리나라 신규 가입자 증가 추세 회복, 꾸준한 실적 성장에도 B2B 솔루션 산업內 가장 저평가로 현재 구간은 적극적인 매수 구간이라 판단
웹케시 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303845
위 내용은 2022년 5월 17일 8시 00분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
웹케시(053580.KQ): 과도한 주가 하락
▶ 1Q22 Re: 일부 매출 하반기로 지연
-1분기 기준 매출액 및 영업이익 각각 191억원(-6.9% YoY), 42억원(10.8% YoY) 시현
1) 인하우스뱅크와 브랜치 관련 일부 매출 하반기로 지연
2) 1분기 경리나라 무료고객 증가로 뚜렷한 성장세를 보여주지 못했기 때문
▶ 2분기 경리나라 뚜렷한 증가세
-경리나라 보급을 위해 1) KT-경리나라 출시, 2) 비대면 마케팅 확대
-연초 경리나라 무료 이용 고객 약5,000여개는 2분기 대거 유료 고객으로 전환
-웹케시가 추정하는 경리나라 시장 규모는 약 40만개
-여전히 침투율은 매우 낮음. 향후 비대면 마케팅과 오프라인 신규 채널 확보로 높은 가입자수 추세 유지 기대
▶ 투자의견 ’매수’ 유지, 목표주가 32,000원 하향
-2022년 매출액 892억원(+8.9% YoY), 영업이익 221억원(+18.1% YoY) 추정
-영업이익 성장세는 2020년~2023년 CAGR 23%로 높은 수준 유지 예상
▶ 과도한 주가 하락
1) 국내 상장 B2B솔루션 대표 기업 더존비즈온 주가 부진
2) 외국인 지분 매도세 지속(외국인 지분율: 21년 말 23.0% → 최근 20.0%)으로 풀이
-B2B솔루션 산업 평균 밸류에이션이 지속 하향되고 있는 상황
-경리나라 신규 가입자 증가 추세 회복, 꾸준한 실적 성장에도 B2B 솔루션 산업內 가장 저평가로 현재 구간은 적극적인 매수 구간이라 판단
웹케시 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303845
위 내용은 2022년 5월 17일 8시 00분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 오강호, 심원용]
원익QnC: 2022 성장의 이유
▶️ 반도체 Cycle과 무관한 눈부신 실적
- 소부장 업체의 대표 종목으로 구조적 성장이 가능한 시기
- 2022년 매출액 7,462억원(+20% YoY), 영업이익 1,309억원(+51% YoY) 예상
▶️ 성장Key 1) 모멘티브(원재료) 성장 지속, 2) 증설로 확인된 수요
- 1분기 실적발표의 Key는 모멘티브의 실적 가세
- 4Q21 모벤티브는 주요 제품의 가격을 인상하며 수량과 가격의 동시 성장 확인
- 2022년 4월 신규 시설 투자 발표, 595억원 규모의 쿼츠 제조공장 설비 투자
- 2023년 2분기부터 증설 효과 반영 전망
▶️ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 46,000
- 목표주가 46,000원으로 유지, 2022년 예상 EPS 3,393원에 Target P/E 14.0배 적용
- 본사 실적 성장에 더해 원재료 가격 상승의 수혜, 밸류에이션 매력도가 높은 점 주목
원익QnC 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303921
위 내용은 2022년 5월 19일 7시 30분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
원익QnC: 2022 성장의 이유
▶️ 반도체 Cycle과 무관한 눈부신 실적
- 소부장 업체의 대표 종목으로 구조적 성장이 가능한 시기
- 2022년 매출액 7,462억원(+20% YoY), 영업이익 1,309억원(+51% YoY) 예상
▶️ 성장Key 1) 모멘티브(원재료) 성장 지속, 2) 증설로 확인된 수요
- 1분기 실적발표의 Key는 모멘티브의 실적 가세
- 4Q21 모벤티브는 주요 제품의 가격을 인상하며 수량과 가격의 동시 성장 확인
- 2022년 4월 신규 시설 투자 발표, 595억원 규모의 쿼츠 제조공장 설비 투자
- 2023년 2분기부터 증설 효과 반영 전망
▶️ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 46,000
- 목표주가 46,000원으로 유지, 2022년 예상 EPS 3,393원에 Target P/E 14.0배 적용
- 본사 실적 성장에 더해 원재료 가격 상승의 수혜, 밸류에이션 매력도가 높은 점 주목
원익QnC 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303921
위 내용은 2022년 5월 19일 7시 30분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장]
신한 혁신성장 위클리 (5월 20일)
▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황
원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=304024
위 내용은 2022년 5월 20일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
신한 혁신성장 위클리 (5월 20일)
▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황
원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=304024
위 내용은 2022년 5월 20일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 손지연]
대동(000490.KS): 견조한 수요, 개선되는 공급환경
▶️ P와 Q 증가: 1) 국내 물량 확대, 2) 해외 판가 인상
- 국내 트랙터 판매 확대에 따른 수익성 개선 예상
- 해외 판가 인상으로 원가 상승분 일부 상쇄
▶️ C 부담 완화: 원자재 가격 하락 추세
- 철강류 원자재가격 하락 전환, 고철 가격 5월래 하락세
- 해상 운임은 증가폭 완화, 추이 지켜볼 필요
▶️ 2022년 매출액 +21.9% YoY, 영업이익 +43.1% YoY 전망
- ECU 확보에 따른 국내 물량 증가+해외지역 판매 호조
- 4월 해외 판가 인상+원자재가격 하락세로 수익성 개선 기대
*원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=304058
위 내용은 2022년 5월 23일 7시 30분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
대동(000490.KS): 견조한 수요, 개선되는 공급환경
▶️ P와 Q 증가: 1) 국내 물량 확대, 2) 해외 판가 인상
- 국내 트랙터 판매 확대에 따른 수익성 개선 예상
- 해외 판가 인상으로 원가 상승분 일부 상쇄
▶️ C 부담 완화: 원자재 가격 하락 추세
- 철강류 원자재가격 하락 전환, 고철 가격 5월래 하락세
- 해상 운임은 증가폭 완화, 추이 지켜볼 필요
▶️ 2022년 매출액 +21.9% YoY, 영업이익 +43.1% YoY 전망
- ECU 확보에 따른 국내 물량 증가+해외지역 판매 호조
- 4월 해외 판가 인상+원자재가격 하락세로 수익성 개선 기대
*원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=304058
위 내용은 2022년 5월 23일 7시 30분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 심원용, 이병화]
러셀: 리레이팅만 남았다
▶️ 반도체 리퍼비시 및 로봇 사업 강자
- 리퍼비시는 고객사 요청에 따라 장비 수리, 개조, 세정해 납품 하는 사업
- 2020년 인수한 러셀로보틱스는 AGV(무인운반로봇) 전문 기업
▶️ 반도체 수급 불균형 및 산업 자동화 트렌드 수혜
- 전장, 5G 시장 개화에 따라 8인치 웨이퍼 수요 여전히 견조
- 글로벌 장비사들은 선단공정 장비 제작에 집중함에 따라 리퍼비시 구조적 수혜
- 300mm 장비군, 에칭공정 라인업 확대로 외형 성장과, 수익성 개선도 기대
- 전방의 대규모 Capex 투자, 인건비 상승/로봇 가격 하락 등이 산업 자동화 가속
- 2022년, 2023년 무인 운반차 매출액 194억원(+90.8% YoY), 316억원(+62.8% YoY) 전망
▶️ 2022년 영업이익 94억원(+67.0% YoY) 전망
- 2022년 매출액 776억원(+34.4% YoY), 영업이익 94억원(+67.0% YoY) 전망
- 실적 변동성에도 반도체 쇼티지 환경, 로봇 시장 개화로 밸류에이션 리레이팅 가능
러셀 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=304125
위 내용은 2022년 5월 24일 7시 45분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
러셀: 리레이팅만 남았다
▶️ 반도체 리퍼비시 및 로봇 사업 강자
- 리퍼비시는 고객사 요청에 따라 장비 수리, 개조, 세정해 납품 하는 사업
- 2020년 인수한 러셀로보틱스는 AGV(무인운반로봇) 전문 기업
▶️ 반도체 수급 불균형 및 산업 자동화 트렌드 수혜
- 전장, 5G 시장 개화에 따라 8인치 웨이퍼 수요 여전히 견조
- 글로벌 장비사들은 선단공정 장비 제작에 집중함에 따라 리퍼비시 구조적 수혜
- 300mm 장비군, 에칭공정 라인업 확대로 외형 성장과, 수익성 개선도 기대
- 전방의 대규모 Capex 투자, 인건비 상승/로봇 가격 하락 등이 산업 자동화 가속
- 2022년, 2023년 무인 운반차 매출액 194억원(+90.8% YoY), 316억원(+62.8% YoY) 전망
▶️ 2022년 영업이익 94억원(+67.0% YoY) 전망
- 2022년 매출액 776억원(+34.4% YoY), 영업이익 94억원(+67.0% YoY) 전망
- 실적 변동성에도 반도체 쇼티지 환경, 로봇 시장 개화로 밸류에이션 리레이팅 가능
러셀 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=304125
위 내용은 2022년 5월 24일 7시 45분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 이병화, 심원용]
라온테크(035150.KS): 하이레벨의 진수를 보여주다
▶ 반도체용 진공로봇 전문기업
- 반도체 제조라인 내 웨이퍼 이송용 진공로봇과 모듈에서 두각을 나타내는 회사
- 국내외 장비 전문회사를 통해 주요 파운드리 반도체 업체에 제품을 공급
▶ 하이레벨의 고성장 로봇 기업
- 웨이퍼 이송용 로봇의 국산화율이 아직 미미한 수준
- SK하이닉스는 장비업체별로 2~100%의 국산화율 수준이나 삼성전자는 2% 하회하는 수준
- 당사는 2021년말 1층 클린룸을 3층으로 확장 공사 완료. 이후 생산 능력 2~3배 향상
- 생산 실적이 곧 매출로 직결되는 사업 구조 상 공장 증축은 수주 증가의 확실한 증표
▶ 2022년 매출액 631억원(+71.2%), 영업이익 121억원(+130.7%) 추정
- 국내 주요 고객사향 공급 물량 증가세 및 점유율 상승 본격화
- 반도체 웨이퍼 이송용 진공로봇의 국산화율 상승
- 해외 고객사 추가 확보 시 외형 성장과 추가 증설로 이어질 수 있음
라온테크 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=304126
위 내용은 2022년 5월 24일 7시 50분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
라온테크(035150.KS): 하이레벨의 진수를 보여주다
▶ 반도체용 진공로봇 전문기업
- 반도체 제조라인 내 웨이퍼 이송용 진공로봇과 모듈에서 두각을 나타내는 회사
- 국내외 장비 전문회사를 통해 주요 파운드리 반도체 업체에 제품을 공급
▶ 하이레벨의 고성장 로봇 기업
- 웨이퍼 이송용 로봇의 국산화율이 아직 미미한 수준
- SK하이닉스는 장비업체별로 2~100%의 국산화율 수준이나 삼성전자는 2% 하회하는 수준
- 당사는 2021년말 1층 클린룸을 3층으로 확장 공사 완료. 이후 생산 능력 2~3배 향상
- 생산 실적이 곧 매출로 직결되는 사업 구조 상 공장 증축은 수주 증가의 확실한 증표
▶ 2022년 매출액 631억원(+71.2%), 영업이익 121억원(+130.7%) 추정
- 국내 주요 고객사향 공급 물량 증가세 및 점유율 상승 본격화
- 반도체 웨이퍼 이송용 진공로봇의 국산화율 상승
- 해외 고객사 추가 확보 시 외형 성장과 추가 증설로 이어질 수 있음
라온테크 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=304126
위 내용은 2022년 5월 24일 7시 50분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.