[신한금융투자 혁신성장 오강호, 박형우]
해성디에스: 2022 지속될 성장 스토리
▶ 1분기 영업이익 284억원(+180% YoY) 예상
* 1분기 제품별 매출액 추정치
- 리드프레임 매출액 1,222억원(+24% YoY) 예상
- 1분기 영업이익률 15.5%(+8.1%p YoY) 예상
▶ 2022년 상반기 Good 하반기 Very Good
- 모빌리티 패러다임 변화 → 자율 전장 기능 확대 → 반도체 탑재 수 증가
- 2021년 하반기에 이어 2022년 상반기도 고객사 수요도 우호적
- 하반기 증설 효과 반영으로 실적 성장 가세 전망
▶ 목표주가 70,000원, 투자의견 ‘매수’ 유지
- 2022년 예상 EPS 5,896원에 Target P/E 11.6배 적용
- 글로벌 고객사 레퍼런스를 보유하며 안정적인 성장 가능
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=302520
위 내용은 2022년 4월 11일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
해성디에스: 2022 지속될 성장 스토리
▶ 1분기 영업이익 284억원(+180% YoY) 예상
* 1분기 제품별 매출액 추정치
- 리드프레임 매출액 1,222억원(+24% YoY) 예상
- 1분기 영업이익률 15.5%(+8.1%p YoY) 예상
▶ 2022년 상반기 Good 하반기 Very Good
- 모빌리티 패러다임 변화 → 자율 전장 기능 확대 → 반도체 탑재 수 증가
- 2021년 하반기에 이어 2022년 상반기도 고객사 수요도 우호적
- 하반기 증설 효과 반영으로 실적 성장 가세 전망
▶ 목표주가 70,000원, 투자의견 ‘매수’ 유지
- 2022년 예상 EPS 5,896원에 Target P/E 11.6배 적용
- 글로벌 고객사 레퍼런스를 보유하며 안정적인 성장 가능
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=302520
위 내용은 2022년 4월 11일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 황성환, 심원용]
이녹스첨단소재(272290.KQ): 2022년에도 계속되는 어닝 서프라이즈
▶ 1Q22 Pre: 폴더블, OLED TV가 이끄는 호실적
-1분기 매출액 및 영업이익은 각각 1,312억원(+36.6% YoY), 299억원(+119.7% YoY)으로 추정
-INNOLED TV 부문, INNOLED 모바일 부문, SMARTFLEX 부문 등 전사업부의 견조한 성장세 지속
-사업 호조로 높은 가동률 유지, 영업레버리지 극대화로 1분기도 영업이익률 20%대를 유지 예상
▶ 2022년 창립 이래 최대 실적 이어갈 전망
-LG디스플레이 고객사 다변화로 WOLED TV 시장 확대 지속
-2022년 OLED TV 봉지재 수요 증가 기대, INNOLED TV 부문 매출액 비중은 19년 21.4% → 20년 24.1% → 21년 36.4% → 22년 37.8%로 확대 예정
-중국 중소형 OLED 시장 진출, INNOSEM 추가 고객사 확보, 폴더블 스마트폰 신규소재 등 포트폴리오 다각화 기대
▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 77,000원으로 상향
-목표주가는 2022년 예상 EPS 5,118원에 Target PER 15.0배 적용
-1) OLED TV 시장 확대로 봉지재 필름의 높은 성장세 유지 2) IT 제품 OLED 패널 탑재 증가로 신규 매출 성장 동력 추가 기대
-2023년 1분기 가동을 목표로 신규 라인을 증설 중
-지난 십여년간 꾸준히 신규 아이템 추가를 통해 영업이익률을 끌어올린 만큼 이번 증설은 전방산업 호조에 따른 자신감으로 풀이
-2022년 매출액 5,495억원(+12.8% YoY), 영업이익 1,239억원(+28.1% YoY)을 추정, 창립 이래 다시 한번 최대 실적 전망
이녹스첨단소재 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=302564
위 내용은 2022년 04월12일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
이녹스첨단소재(272290.KQ): 2022년에도 계속되는 어닝 서프라이즈
▶ 1Q22 Pre: 폴더블, OLED TV가 이끄는 호실적
-1분기 매출액 및 영업이익은 각각 1,312억원(+36.6% YoY), 299억원(+119.7% YoY)으로 추정
-INNOLED TV 부문, INNOLED 모바일 부문, SMARTFLEX 부문 등 전사업부의 견조한 성장세 지속
-사업 호조로 높은 가동률 유지, 영업레버리지 극대화로 1분기도 영업이익률 20%대를 유지 예상
▶ 2022년 창립 이래 최대 실적 이어갈 전망
-LG디스플레이 고객사 다변화로 WOLED TV 시장 확대 지속
-2022년 OLED TV 봉지재 수요 증가 기대, INNOLED TV 부문 매출액 비중은 19년 21.4% → 20년 24.1% → 21년 36.4% → 22년 37.8%로 확대 예정
-중국 중소형 OLED 시장 진출, INNOSEM 추가 고객사 확보, 폴더블 스마트폰 신규소재 등 포트폴리오 다각화 기대
▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 77,000원으로 상향
-목표주가는 2022년 예상 EPS 5,118원에 Target PER 15.0배 적용
-1) OLED TV 시장 확대로 봉지재 필름의 높은 성장세 유지 2) IT 제품 OLED 패널 탑재 증가로 신규 매출 성장 동력 추가 기대
-2023년 1분기 가동을 목표로 신규 라인을 증설 중
-지난 십여년간 꾸준히 신규 아이템 추가를 통해 영업이익률을 끌어올린 만큼 이번 증설은 전방산업 호조에 따른 자신감으로 풀이
-2022년 매출액 5,495억원(+12.8% YoY), 영업이익 1,239억원(+28.1% YoY)을 추정, 창립 이래 다시 한번 최대 실적 전망
이녹스첨단소재 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=302564
위 내용은 2022년 04월12일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 스몰캡 황성환, 이병화]
백산(035150.KQ): 보수적으로 보아도 사상최대 실적
▶ 신발용 PU합성피혁 글로벌 선두주자
-천연가죽 공급 지속 감소, 대체소재인 합성피혁 시장 매년 꾸준히 성장
-백산은 40여년간 PU합성피혁 한 가지 제품 제조 사업에 집중. 최근 글로벌 신발용 PU합성피혁 분야에서 점유율 1위에 도약
-일찍이 베트남, 인도네시아에 핵심 생산기지 구축. 주요 고객사 나이키, 아디다스 등 글로벌 신발 브랜드들이 주요 생산 동남아로 기지를 옮기고 있어 지속적인 수혜가 전망
▶ 전방산업 다각화
-2010년까지 신발용 합성피혁이 제품 매출액 100% 차지. 2011년 IT제품 진출, 2012년 자동차 내장재 시장 진출하며 매출액 포트폴리오 다각화 성공
-자동차 내장재 부문 매출액 비중은 2014년 4.8% → 2016년 13.0% → 2018년 14.5% → 2020년 19.6% → 2021년 20.9%
-차량 제품은 한번 채택되면 안정적인 공급 가능, 신규 차종 추가와 맞물려 계단식 매출액 성장 기대
-납품 차종: 국내 대형고객사 중심, 2014년 1개 → 2016년 7개 → 2022년 약20개
▶ 2022년 매출액 4,116억원(+10.9% YoY), 영업이익 367억원(+58.0% YoY)을 추정
1) 자회사 최신물산 구조조정 마무리되며 이익률 훼손 리스크 해소
2) 베트남, 인도네시아 공장 중심으로 글로벌 신발 브랜드 합성피혁 주문 성장세 지속
3) 차량용 내장재 공급 차종 증가로 큰 폭의 수익성 개선세 예상
백산 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=302659
위 내용은 2022년 4월14일 7시 20분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
백산(035150.KQ): 보수적으로 보아도 사상최대 실적
▶ 신발용 PU합성피혁 글로벌 선두주자
-천연가죽 공급 지속 감소, 대체소재인 합성피혁 시장 매년 꾸준히 성장
-백산은 40여년간 PU합성피혁 한 가지 제품 제조 사업에 집중. 최근 글로벌 신발용 PU합성피혁 분야에서 점유율 1위에 도약
-일찍이 베트남, 인도네시아에 핵심 생산기지 구축. 주요 고객사 나이키, 아디다스 등 글로벌 신발 브랜드들이 주요 생산 동남아로 기지를 옮기고 있어 지속적인 수혜가 전망
▶ 전방산업 다각화
-2010년까지 신발용 합성피혁이 제품 매출액 100% 차지. 2011년 IT제품 진출, 2012년 자동차 내장재 시장 진출하며 매출액 포트폴리오 다각화 성공
-자동차 내장재 부문 매출액 비중은 2014년 4.8% → 2016년 13.0% → 2018년 14.5% → 2020년 19.6% → 2021년 20.9%
-차량 제품은 한번 채택되면 안정적인 공급 가능, 신규 차종 추가와 맞물려 계단식 매출액 성장 기대
-납품 차종: 국내 대형고객사 중심, 2014년 1개 → 2016년 7개 → 2022년 약20개
▶ 2022년 매출액 4,116억원(+10.9% YoY), 영업이익 367억원(+58.0% YoY)을 추정
1) 자회사 최신물산 구조조정 마무리되며 이익률 훼손 리스크 해소
2) 베트남, 인도네시아 공장 중심으로 글로벌 신발 브랜드 합성피혁 주문 성장세 지속
3) 차량용 내장재 공급 차종 증가로 큰 폭의 수익성 개선세 예상
백산 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=302659
위 내용은 2022년 4월14일 7시 20분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 이병화]
키다리스튜디오(020120.KQ):웹툰 활용의 모범사례; OTT, NFT, 게임
▶️ 1Q22 Pre: IP를 활용한 외형 성장세 강화
-2021년은 외형성장 전략의 원년, 레진 합병과 자체 플랫폼 확대로 매출 규모 증가
-2022년 역시 주요 플랫폼의 성장과 국내외 콘텐츠 공급 확대로 매출 고성장 전망
▶️ 2022년 매출액 2,045억원(+71.7% YoY) 전망
-틱톡 운영사로 유명한 바이트댄스의 지분투자 이후 CP 매출 증가 예상
-웹툰, 웹소설등의 콘텐츠 제작 밸류체인 본격화
-IP추가 확보와 마케티 강화 등 전문 플랫폼에서 대형플랫폼으로 외연 확대 기대
▶️ 목표주가 25,000유지
-2022~23년 PSR이 각 2.7배, 2.3배 수준으로 Peer대비 저평가
-매출 고성장, 게임과 NFT 등 신규 플랫폼 진출, 국내외 비상장 플랫폼의 높은 가치를 감안하여 목표주가 산정
키다리스튜디오 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=302664
위 내용은 2022년 04월 14일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
키다리스튜디오(020120.KQ):웹툰 활용의 모범사례; OTT, NFT, 게임
▶️ 1Q22 Pre: IP를 활용한 외형 성장세 강화
-2021년은 외형성장 전략의 원년, 레진 합병과 자체 플랫폼 확대로 매출 규모 증가
-2022년 역시 주요 플랫폼의 성장과 국내외 콘텐츠 공급 확대로 매출 고성장 전망
▶️ 2022년 매출액 2,045억원(+71.7% YoY) 전망
-틱톡 운영사로 유명한 바이트댄스의 지분투자 이후 CP 매출 증가 예상
-웹툰, 웹소설등의 콘텐츠 제작 밸류체인 본격화
-IP추가 확보와 마케티 강화 등 전문 플랫폼에서 대형플랫폼으로 외연 확대 기대
▶️ 목표주가 25,000유지
-2022~23년 PSR이 각 2.7배, 2.3배 수준으로 Peer대비 저평가
-매출 고성장, 게임과 NFT 등 신규 플랫폼 진출, 국내외 비상장 플랫폼의 높은 가치를 감안하여 목표주가 산정
키다리스튜디오 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=302664
위 내용은 2022년 04월 14일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장]
신한 혁신성장 위클리 (4월 15일)
▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황
원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=302716
위 내용은 2022년 4월 15일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
신한 혁신성장 위클리 (4월 15일)
▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황
원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=302716
위 내용은 2022년 4월 15일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 손지연, 이병화]
골프존(215000.KS): 스크린골프 수요 지속 + 수익성 향상
▶️ 1Q22 Pre: 국내 골프인기 지속 확인, 수익성 향상도 기대
- 가맹점 중심 매출 호조, 누적 가맹점 수 1900개 상회 예상
- 영업이익률은 라운드 수 증가에 힘입어 30.2%(+1.6%p YoY)로 추정
▶️ 2022년 매출액 +18.1% YoY, 영업이익 +24.1% YoY 전망
- 1) 국내 수요 지속, 2) 해외 영업환경 개선 기대, 3) 수익성 확보 통한 견조한 성장 기대
- 해외사업은 미국, 중국을 중심으로 하반기 주목
▶️ 투자의견 '매수' 유지, 목표주가 200,000원으로 상향
- 2022F EPS 15,436원, Target P/E 12.9배 적용
- 리오프닝 우려에도 실적은 지속 성장, 해외 성장성 부각
원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=302820
위 내용은 2022년 4월 19일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
골프존(215000.KS): 스크린골프 수요 지속 + 수익성 향상
▶️ 1Q22 Pre: 국내 골프인기 지속 확인, 수익성 향상도 기대
- 가맹점 중심 매출 호조, 누적 가맹점 수 1900개 상회 예상
- 영업이익률은 라운드 수 증가에 힘입어 30.2%(+1.6%p YoY)로 추정
▶️ 2022년 매출액 +18.1% YoY, 영업이익 +24.1% YoY 전망
- 1) 국내 수요 지속, 2) 해외 영업환경 개선 기대, 3) 수익성 확보 통한 견조한 성장 기대
- 해외사업은 미국, 중국을 중심으로 하반기 주목
▶️ 투자의견 '매수' 유지, 목표주가 200,000원으로 상향
- 2022F EPS 15,436원, Target P/E 12.9배 적용
- 리오프닝 우려에도 실적은 지속 성장, 해외 성장성 부각
원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=302820
위 내용은 2022년 4월 19일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 오강호, 김찬우, 최도연]
반도체 부품; 신중한 #4. Surprise IT
▶️ 한국 소부장 지금이 타이밍 → 1) 실적 서프라이즈, 2) 밸류에이션 매력 확대
- Cycle과 무관하게 제품 Quality, 고객사 다변화에 성공 → 실적 성장 기록 중
- 호실적 대비 주가 반영 속도가 낮아 높은 밸류에이션 매력 높아진 상태
- 제품 Quality의 확장 → 고객사 확대 → 밸류에이션 리레이팅
▶️ 부품, 소켓 시장內 기술 경쟁력 바탕으로 점유율 확대
- 부품: 전공정 소모품: 공정 난이도↑ → 수익성 확보
- 소켓: 고객사 수요↑, 제품 공급↓로 생산 업체 지위 확대
▶️ Top Picks
- 부품: 1) 하나머티리얼즈, 2) 원익QnC, 3) 월덱스
- 소켓: 1) 리노공업, 2) 티에스이, 3) ISC
- 투자포인트: 1) 실적 성장(EPS↑), 2) 고객사, 신제품 다변화(PER↑) 주목
반도체 부품 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=302866
위 내용은 2022년 4월 20일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
반도체 부품; 신중한 #4. Surprise IT
▶️ 한국 소부장 지금이 타이밍 → 1) 실적 서프라이즈, 2) 밸류에이션 매력 확대
- Cycle과 무관하게 제품 Quality, 고객사 다변화에 성공 → 실적 성장 기록 중
- 호실적 대비 주가 반영 속도가 낮아 높은 밸류에이션 매력 높아진 상태
- 제품 Quality의 확장 → 고객사 확대 → 밸류에이션 리레이팅
▶️ 부품, 소켓 시장內 기술 경쟁력 바탕으로 점유율 확대
- 부품: 전공정 소모품: 공정 난이도↑ → 수익성 확보
- 소켓: 고객사 수요↑, 제품 공급↓로 생산 업체 지위 확대
▶️ Top Picks
- 부품: 1) 하나머티리얼즈, 2) 원익QnC, 3) 월덱스
- 소켓: 1) 리노공업, 2) 티에스이, 3) ISC
- 투자포인트: 1) 실적 성장(EPS↑), 2) 고객사, 신제품 다변화(PER↑) 주목
반도체 부품 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=302866
위 내용은 2022년 4월 20일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장파트 정민구, 심원용]
크리스에프앤씨(110790.KQ): 2분기 골프 시즌 본격 돌입, 여전히 22F PER 6.1배
▶ 22.1Q Preview: 코로나 확산에도 불구, 추정치 부합 예상
-2022년 1분기 실적 매출액 759억원 (+15.0%, YoY), 영업이익 145억원 (+37.6%, YoY) 예상
-1분기에는 중저가라인 브랜드와 고가라인가 모두 고르게 성장, 전사적 매출액 증가 이끌 것
-고가라인 브랜드인 마스터바니와 세인트 앤드류스 매출액이 각각 108억원 (+23.1%, YoY)과 62억원 (62.5%, YoY)으로 증가
-코로나가 가장 심했던 3월 중하순에 온라인 매출액 비중이 20%까지 증가, 온라인 매출액 비중 증가로 원가절감 효과 기대
-1분기 영업이익률은 전년 동기 대비 3.2%p 증가한 19.1%로 전망
▶ 신규 사업 확장을 통한 지속 성장 동력 확보 기대
-크리스에프앤씨는 증가하는 유보자금을 기반으로 M&A를 통한 브랜드 확장이 예상, 신규 온라인 플랫폼 운영으로 해당 전략이 더욱 가속화 될 것
-크리스에프앤씨는 2022년 상반기 골프웨어 온라인 판매 플랫폼 크리스몰 출시, 이미 자사 브랜드 외 2개 골프웨어 브랜드 입점
-향후 트래픽 증가 시 추가적 브랜드 입점을 통한 신규 브랜드 발굴 및 내재화 또한 목표, 향후 꾸준한 성장이 예상
▶ 2분기 골프 시즌 본격 돌입, 여전히 22F PER 6.1배로 저평가
-투자의견 ‘BUY’ 유지, 목표주가를 기존 81,000원에서 70,000원으로 소폭 하향
-목표주가 하향의 이유는 괴리율 축소 및 업계 내 신규 골프웨어 브랜드 대거 유입으로 인한 경쟁심화 감안
-2022년 기존 사업의 고성장과 신사업 확장에 대한 기대감이 공존, 2분기 골프 성수기가 시작된 만큼 순조로운 주가 상승 예상
크리스에프앤씨 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=302953
위 내용은 2022년 4월 22일 7시 30분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
크리스에프앤씨(110790.KQ): 2분기 골프 시즌 본격 돌입, 여전히 22F PER 6.1배
▶ 22.1Q Preview: 코로나 확산에도 불구, 추정치 부합 예상
-2022년 1분기 실적 매출액 759억원 (+15.0%, YoY), 영업이익 145억원 (+37.6%, YoY) 예상
-1분기에는 중저가라인 브랜드와 고가라인가 모두 고르게 성장, 전사적 매출액 증가 이끌 것
-고가라인 브랜드인 마스터바니와 세인트 앤드류스 매출액이 각각 108억원 (+23.1%, YoY)과 62억원 (62.5%, YoY)으로 증가
-코로나가 가장 심했던 3월 중하순에 온라인 매출액 비중이 20%까지 증가, 온라인 매출액 비중 증가로 원가절감 효과 기대
-1분기 영업이익률은 전년 동기 대비 3.2%p 증가한 19.1%로 전망
▶ 신규 사업 확장을 통한 지속 성장 동력 확보 기대
-크리스에프앤씨는 증가하는 유보자금을 기반으로 M&A를 통한 브랜드 확장이 예상, 신규 온라인 플랫폼 운영으로 해당 전략이 더욱 가속화 될 것
-크리스에프앤씨는 2022년 상반기 골프웨어 온라인 판매 플랫폼 크리스몰 출시, 이미 자사 브랜드 외 2개 골프웨어 브랜드 입점
-향후 트래픽 증가 시 추가적 브랜드 입점을 통한 신규 브랜드 발굴 및 내재화 또한 목표, 향후 꾸준한 성장이 예상
▶ 2분기 골프 시즌 본격 돌입, 여전히 22F PER 6.1배로 저평가
-투자의견 ‘BUY’ 유지, 목표주가를 기존 81,000원에서 70,000원으로 소폭 하향
-목표주가 하향의 이유는 괴리율 축소 및 업계 내 신규 골프웨어 브랜드 대거 유입으로 인한 경쟁심화 감안
-2022년 기존 사업의 고성장과 신사업 확장에 대한 기대감이 공존, 2분기 골프 성수기가 시작된 만큼 순조로운 주가 상승 예상
크리스에프앤씨 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=302953
위 내용은 2022년 4월 22일 7시 30분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 심원용, 오강호]
대덕전자(353200.KS); 준비된 자의 여유
▶️ 1Q22 영업이익 372억원(+582.5% YoY) 전망
- 1분기 매출액 3,184억원(+35.9% YoY), 영업이익 372억원(+582.5% YoY) 추정
- 반도체 기판 수요 견조하게 유지, FCBGA(Flip Chip Ball Grid Array) 출하 가속화 전망
▶️ 1) 고부가 제품 확대로 수익성 제고, 2) FCBGA 모멘텀 강화
- ASP 높은 DDR5 비중 상승, 기판 쇼티지 환경 지속
- 사업부 구조조정으로 22년 반도체 패키지 부문 비중 70% 이상으로 상승 예상
- 2022년 영업이익률 11.5%(+4.3%p YoY), EBITDA이익률 18.4%(+1.1%p YoY) 예상
- 4월 21일 2,700억원 규모 FCBGA High-End 비메모리 반도체용 신규시설투자 공시
- 지난 2년간 동일 규모 투자 고려 시 연매출 4,000억원 이상 CAPA 추가 확보 추정
▶️ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 40,000원으로 상향
- 목표주가는 2022년 예상 EPS 2,436원에 Target P/E 16.2배(글로벌 피어 평균) 적용
- 1) 반도체 기판 호황, 2) 고부가 제품 시장 입지 강화를 고려 시 여전히 저평가 판단
대덕전자 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=302958
위 내용은 2022년 4월 22일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
대덕전자(353200.KS); 준비된 자의 여유
▶️ 1Q22 영업이익 372억원(+582.5% YoY) 전망
- 1분기 매출액 3,184억원(+35.9% YoY), 영업이익 372억원(+582.5% YoY) 추정
- 반도체 기판 수요 견조하게 유지, FCBGA(Flip Chip Ball Grid Array) 출하 가속화 전망
▶️ 1) 고부가 제품 확대로 수익성 제고, 2) FCBGA 모멘텀 강화
- ASP 높은 DDR5 비중 상승, 기판 쇼티지 환경 지속
- 사업부 구조조정으로 22년 반도체 패키지 부문 비중 70% 이상으로 상승 예상
- 2022년 영업이익률 11.5%(+4.3%p YoY), EBITDA이익률 18.4%(+1.1%p YoY) 예상
- 4월 21일 2,700억원 규모 FCBGA High-End 비메모리 반도체용 신규시설투자 공시
- 지난 2년간 동일 규모 투자 고려 시 연매출 4,000억원 이상 CAPA 추가 확보 추정
▶️ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 40,000원으로 상향
- 목표주가는 2022년 예상 EPS 2,436원에 Target P/E 16.2배(글로벌 피어 평균) 적용
- 1) 반도체 기판 호황, 2) 고부가 제품 시장 입지 강화를 고려 시 여전히 저평가 판단
대덕전자 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=302958
위 내용은 2022년 4월 22일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장]
신한 혁신성장 위클리 (4월 22일)
▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황
원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=303000
위 내용은 2022년 4월 22일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
신한 혁신성장 위클리 (4월 22일)
▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황
원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=303000
위 내용은 2022년 4월 22일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 손지연]
브랜드엑스코퍼레이션(337930.KQ): 본업의 출격
▶️ 1Q22 Pre: 외형성장 지속 + 판관비 효율화
- 매출액 438억원(+13.3% YoY), 영업이익 27억원(+58.7% YoY) 전망
- 3월 자사몰 누적 가입자수 231만명(+50.9% YoY), 증가세 지속
▶️ 본업의 출격, 제품군(맨즈, 골프)+채널(오프라인, 해외) 확장
- 맨즈, 골프웨어 카테고리 확장
- 오프라인 채널 확보, 신규 고객 창출 기대
- 일본을 중심으로 해외 판매도 본격화. 연내 중국 상해 매장 오픈 계획
▶️ 2022년 매출액 +33.2% YoY, 영업이익 +88.1% YoY 전망
- 매출액 2,300억원(+33.2% YoY), 영업이익 204억원(+88.1% YoY) 전망
- 광고선전비 절감으로 질적 개선 + 제품군, 채널 확대로 외형 성장 기대
원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=303020
위 내용은 2022년 4월 25일 7시 35분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
브랜드엑스코퍼레이션(337930.KQ): 본업의 출격
▶️ 1Q22 Pre: 외형성장 지속 + 판관비 효율화
- 매출액 438억원(+13.3% YoY), 영업이익 27억원(+58.7% YoY) 전망
- 3월 자사몰 누적 가입자수 231만명(+50.9% YoY), 증가세 지속
▶️ 본업의 출격, 제품군(맨즈, 골프)+채널(오프라인, 해외) 확장
- 맨즈, 골프웨어 카테고리 확장
- 오프라인 채널 확보, 신규 고객 창출 기대
- 일본을 중심으로 해외 판매도 본격화. 연내 중국 상해 매장 오픈 계획
▶️ 2022년 매출액 +33.2% YoY, 영업이익 +88.1% YoY 전망
- 매출액 2,300억원(+33.2% YoY), 영업이익 204억원(+88.1% YoY) 전망
- 광고선전비 절감으로 질적 개선 + 제품군, 채널 확대로 외형 성장 기대
원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=303020
위 내용은 2022년 4월 25일 7시 35분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 이병화 / 증권보험 임희연]
[Innovation Lab]#2. 웹3.0 튜토리얼; 인증/보안/결제편
▶️ 웹3.0의 필수 생태계, 보안/인증/결제
- 보안은 웹3.0에 가장 중요한 전제조건
- 인증은 탈중앙화된 신원정보 증명 위한 필수 요건
- 결제는 가상과 현실 세계간 경제활동 잇는 생태계
▶️ 웹3.0 주도주 기회 포착
- 2021년 하반기 상승 이후 최근 주가 쉬어가는 흐름
- 리오프닝, 금리 인상 등 환경 속 과거 경험상 조정은 투자 기회
▶️ 헤게모니의 변화
- 코인 생태계 기반 웹3.0 헤게모니 쥔 혁신기업들의 탄생
- 페이스북은 사명을 'Meta'로 변경하며 변화 시도
- 웹2.0 대표기업들과 웹3.0 혁신기업간 무한경쟁 돌입
▶️ Top Picks
1) 보안/인증: 라온시큐어, 아톤
2) 결제: NHN한국사이버결제, 다날
웹3.0 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303134
위 내용은 2022년 4월 27일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[Innovation Lab]#2. 웹3.0 튜토리얼; 인증/보안/결제편
▶️ 웹3.0의 필수 생태계, 보안/인증/결제
- 보안은 웹3.0에 가장 중요한 전제조건
- 인증은 탈중앙화된 신원정보 증명 위한 필수 요건
- 결제는 가상과 현실 세계간 경제활동 잇는 생태계
▶️ 웹3.0 주도주 기회 포착
- 2021년 하반기 상승 이후 최근 주가 쉬어가는 흐름
- 리오프닝, 금리 인상 등 환경 속 과거 경험상 조정은 투자 기회
▶️ 헤게모니의 변화
- 코인 생태계 기반 웹3.0 헤게모니 쥔 혁신기업들의 탄생
- 페이스북은 사명을 'Meta'로 변경하며 변화 시도
- 웹2.0 대표기업들과 웹3.0 혁신기업간 무한경쟁 돌입
▶️ Top Picks
1) 보안/인증: 라온시큐어, 아톤
2) 결제: NHN한국사이버결제, 다날
웹3.0 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303134
위 내용은 2022년 4월 27일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 황성환, 심원용]
이녹스첨단소재(272290.KQ): 단단해진 기초체력
▶ 1Q22 Re: 타이트한 비용 관리로 영업이익률 추가 개선
-1분기 기준 매출액 및 영업이익 각각 1,310억원(+36.4% YoY), 310억원(+127.4% YoY) 시현
-1) INNOLED TV 부문 지속 호조세, 2) 폴더블 스마트폰 출하량 증가 및 신제품 효과로 SMARTFLEX 부문의 매출액 증가가 주요
-영업이익률은 1) 대형 특수필름 생산으로 효율적인 생산 스케쥴 관리가 가능, 2) 원단 품질 개선으로 외주 검사 비용을 절감으로 추가 개선
-OPM: 2Q21 18.4% → 3Q21 21.9% → 4Q21 22.8% → 1Q22 23.6%
▶ 2Q22 꾸준한 INNOLED TV, 기대되는 폴더블 디지타이저
-전방 고객사 OLED TV 출하 계획에 따라 2분기에도 INNOLED TV 부문이 전사 실적을 견인 예상
-하반기 출시되는 신규 폴더블 스마트폰 디지타이저 필름 등 3분기 주요 플래그쉽 스마트폰 출시로 SMARTFLEX와 INNOLED 모바일 부문의 꾸준한 성장 기대
▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 77,000원 유지
-2022년 매출액 5,539억원(+13.4% YoY), 영업이익 1,301억원(+34.5% YoY)으로 기존 추정치 상향
- 1) OLED TV 시장 확대로 봉지재 필름의 높은 성장세 유지 2) 폴더블, 노트북, 태블릿 등 새로운 애플리케이션 확장
-2023년 1분기 가동을 목표로 신규 라인을 증설 중, 전방산업 호조에 따른 자신감으로 풀이
이녹스첨단소재 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303177
위 내용은 2022년 04월28일 7시40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
이녹스첨단소재(272290.KQ): 단단해진 기초체력
▶ 1Q22 Re: 타이트한 비용 관리로 영업이익률 추가 개선
-1분기 기준 매출액 및 영업이익 각각 1,310억원(+36.4% YoY), 310억원(+127.4% YoY) 시현
-1) INNOLED TV 부문 지속 호조세, 2) 폴더블 스마트폰 출하량 증가 및 신제품 효과로 SMARTFLEX 부문의 매출액 증가가 주요
-영업이익률은 1) 대형 특수필름 생산으로 효율적인 생산 스케쥴 관리가 가능, 2) 원단 품질 개선으로 외주 검사 비용을 절감으로 추가 개선
-OPM: 2Q21 18.4% → 3Q21 21.9% → 4Q21 22.8% → 1Q22 23.6%
▶ 2Q22 꾸준한 INNOLED TV, 기대되는 폴더블 디지타이저
-전방 고객사 OLED TV 출하 계획에 따라 2분기에도 INNOLED TV 부문이 전사 실적을 견인 예상
-하반기 출시되는 신규 폴더블 스마트폰 디지타이저 필름 등 3분기 주요 플래그쉽 스마트폰 출시로 SMARTFLEX와 INNOLED 모바일 부문의 꾸준한 성장 기대
▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 77,000원 유지
-2022년 매출액 5,539억원(+13.4% YoY), 영업이익 1,301억원(+34.5% YoY)으로 기존 추정치 상향
- 1) OLED TV 시장 확대로 봉지재 필름의 높은 성장세 유지 2) 폴더블, 노트북, 태블릿 등 새로운 애플리케이션 확장
-2023년 1분기 가동을 목표로 신규 라인을 증설 중, 전방산업 호조에 따른 자신감으로 풀이
이녹스첨단소재 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303177
위 내용은 2022년 04월28일 7시40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 오강호, 정용진]
엔켐: 2022년 반등을 그리자
▶ 목표주가 111,000원, 투자의견 ‘매수’로 커버리지 개시
- 2023년 예상 EPS 3,103원 Target P/E 35.8배 적용
- 1) 2차전지 시장 개화 → 전해액 수요 증가
- 2) 생산 효율 확대가 실적 성장의 주요 Key
- 밸류에이션과 실적 리레이팅 기대
▶ 1) CAPA 증설 확대, 2) 신규 사업 진출을 통한 성장 모멘텀 확보
- 2025년 약 50만톤 이상 CAPA 증가 기대
- 원재료 가격 상승에 따른 판가 전이 → 2022년 본격화 기대
- 전고체 전해액, 첨가제 연구 개발도 긍정적
▶ 2022년 영업이익 390억원(흑자전환) 전망
- 2022년 영업이익률은 8.2%(흑전) 예상
- 향후 신규 사업을 통한 포트폴리오 확대도 주목
엔켐 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303178
위 내용은 2022년 4월 28일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
엔켐: 2022년 반등을 그리자
▶ 목표주가 111,000원, 투자의견 ‘매수’로 커버리지 개시
- 2023년 예상 EPS 3,103원 Target P/E 35.8배 적용
- 1) 2차전지 시장 개화 → 전해액 수요 증가
- 2) 생산 효율 확대가 실적 성장의 주요 Key
- 밸류에이션과 실적 리레이팅 기대
▶ 1) CAPA 증설 확대, 2) 신규 사업 진출을 통한 성장 모멘텀 확보
- 2025년 약 50만톤 이상 CAPA 증가 기대
- 원재료 가격 상승에 따른 판가 전이 → 2022년 본격화 기대
- 전고체 전해액, 첨가제 연구 개발도 긍정적
▶ 2022년 영업이익 390억원(흑자전환) 전망
- 2022년 영업이익률은 8.2%(흑전) 예상
- 향후 신규 사업을 통한 포트폴리오 확대도 주목
엔켐 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303178
위 내용은 2022년 4월 28일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 황성환, 심원용]
피엔에이치테크(239890.KQ): 계획대로 진행 중
▶ 1Q22 Re: 일부 소재 판매 2분기로 이월
-1분기 기준 매출액 및 영업이익은 각각 76억원(111.0% YoY), 6억원(49.1% YoY) 시현
-전방 고객사 재고조정, TV향 소재 2분기로 이월
-연간 사업계획 및 방향성에는 변함없음
▶ 2Q22 OLED TV 핵심 발광소재 공급 본격화
-주요 고객사는 2022년 TV 라인업에 차세대 패널 기술 ‘OLED.EX’ 탑재, 중수소 블루호스트 사용한 것이 특징
-OLED.EX는 고가라인인 C2, G2 라인업에 채택, 2022년 크기별로 10여개 모델 출시 예정
-전체 TV 라인업에서 절반 정도 차지, 2분기부터 본격 양산에 돌입하여 연간 약 250만대 출하 예상
-모든 모델에 OLED.EX 기술을 채택하기로 한 만큼 2023년 다른 라인업 확대 기대
▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 46,000원 유지
-2022년 매출액 421억원(+75.0% YoY), 영업이익 83억원(+128.1YoY). 기존 추정치에서 최근 원재료 가격 인상에 따른 단기 이익 훼손 감안
-TV 부문 신규 매출액은 2022년 250만대, 2023년 650만대 출하 가정
피엔에이치테크 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303236
위 내용은 2022년 04월 29일 7시 30분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
피엔에이치테크(239890.KQ): 계획대로 진행 중
▶ 1Q22 Re: 일부 소재 판매 2분기로 이월
-1분기 기준 매출액 및 영업이익은 각각 76억원(111.0% YoY), 6억원(49.1% YoY) 시현
-전방 고객사 재고조정, TV향 소재 2분기로 이월
-연간 사업계획 및 방향성에는 변함없음
▶ 2Q22 OLED TV 핵심 발광소재 공급 본격화
-주요 고객사는 2022년 TV 라인업에 차세대 패널 기술 ‘OLED.EX’ 탑재, 중수소 블루호스트 사용한 것이 특징
-OLED.EX는 고가라인인 C2, G2 라인업에 채택, 2022년 크기별로 10여개 모델 출시 예정
-전체 TV 라인업에서 절반 정도 차지, 2분기부터 본격 양산에 돌입하여 연간 약 250만대 출하 예상
-모든 모델에 OLED.EX 기술을 채택하기로 한 만큼 2023년 다른 라인업 확대 기대
▶ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 46,000원 유지
-2022년 매출액 421억원(+75.0% YoY), 영업이익 83억원(+128.1YoY). 기존 추정치에서 최근 원재료 가격 인상에 따른 단기 이익 훼손 감안
-TV 부문 신규 매출액은 2022년 250만대, 2023년 650만대 출하 가정
피엔에이치테크 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303236
위 내용은 2022년 04월 29일 7시 30분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 이병화, 손지연]
키다리스튜디오(020120.KQ);성장통 없는 성장은 없다
▶️ 1Q22 Re: IP를 활용한 외형 성장 확인
- 1Q22 매출액 419억원(+203.6% YoY), 영업이익 22억원(-2.4% YoY) 기록, 영업이익은 당사 추정치와 시장 컨센서스 하회
- 주요 플랫폼의 외형 성장은 견고했지만, 델리툰 광고비 등 비용이 증가하며 수익성 다소 부진
▶️ 높은 외형 성장과 함께 가입자 및 결제액 증가 중
- 본사를 비록해 레진, 델리툰의 결제액과 가입자수 준증, 바이트댄스향 CP매출 반영으로 매출액의 높은 성장 기대
- 공격적인 외형 확대 전략으로 마케팅비, 콘텐츠 확보 및 신규사업 투자 비용 증가, 신규 사업의 매출 비중 확대가 본격화 될때까지 수익성 전망은 보수적
▶️ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 18,000원으로 하향
- 목표주가는 2023년 Target PSR 2.8배 (EPS 324원 기준 P/E 55.6배), 상승여력은 61.4%
- 웹툰/웹소설 플랫폼은 수익성보다 대형화, 가입자 및 결제액 순증에 높은 가치를 부여받음, 키다리스튜디오의 높은 성장성에 주목
키다리스튜디오 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303249
위 내용은 2022년 4월 29일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
키다리스튜디오(020120.KQ);성장통 없는 성장은 없다
▶️ 1Q22 Re: IP를 활용한 외형 성장 확인
- 1Q22 매출액 419억원(+203.6% YoY), 영업이익 22억원(-2.4% YoY) 기록, 영업이익은 당사 추정치와 시장 컨센서스 하회
- 주요 플랫폼의 외형 성장은 견고했지만, 델리툰 광고비 등 비용이 증가하며 수익성 다소 부진
▶️ 높은 외형 성장과 함께 가입자 및 결제액 증가 중
- 본사를 비록해 레진, 델리툰의 결제액과 가입자수 준증, 바이트댄스향 CP매출 반영으로 매출액의 높은 성장 기대
- 공격적인 외형 확대 전략으로 마케팅비, 콘텐츠 확보 및 신규사업 투자 비용 증가, 신규 사업의 매출 비중 확대가 본격화 될때까지 수익성 전망은 보수적
▶️ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 18,000원으로 하향
- 목표주가는 2023년 Target PSR 2.8배 (EPS 324원 기준 P/E 55.6배), 상승여력은 61.4%
- 웹툰/웹소설 플랫폼은 수익성보다 대형화, 가입자 및 결제액 순증에 높은 가치를 부여받음, 키다리스튜디오의 높은 성장성에 주목
키다리스튜디오 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=303249
위 내용은 2022년 4월 29일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장]
신한 혁신성장 위클리 (4월 29일)
▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황
원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=303291
위 내용은 2022년 4월 29일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
신한 혁신성장 위클리 (4월 29일)
▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황
원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=303291
위 내용은 2022년 4월 29일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
[신한금융투자 혁신성장 손지연, 이병화]
골프존(215000.KS): 역대 최고 분기 실적 달성
▶️ 1Q22 Review: 외형성장 속 수익성 극대화 안정궤도 진입
- 1Q22 매출액 1,539억원(+54.8% YoY), 영업이익 507억원(+78.3% YoY) 기록. 가맹사업 매출 호조
- 영업이익률은 라운드 수 증가에 힘입어 33.0%(+4.4%p YoY) 기록
▶️ 공고한 수요, 안정적인 내수 기반 확보
- 견조한 국내수요 지속, 수익성 상향 안정화 예상
- 2분기 반도체 수급 불안정 영향 가능성
- 국내 골프산업환경 개선세. 전체 시장 확대 기반은 우호적
▶️ 투자의견 '매수', 목표주가 200,000원으로 유지
- 22F EPS 17,939원, Target P/E 11.6배 적용
- 해외 성장세 본격화 시 이익추정치 상향 및 멀티플 재평가 가능
원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=303314
위 내용은 2022년 5월 2일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
골프존(215000.KS): 역대 최고 분기 실적 달성
▶️ 1Q22 Review: 외형성장 속 수익성 극대화 안정궤도 진입
- 1Q22 매출액 1,539억원(+54.8% YoY), 영업이익 507억원(+78.3% YoY) 기록. 가맹사업 매출 호조
- 영업이익률은 라운드 수 증가에 힘입어 33.0%(+4.4%p YoY) 기록
▶️ 공고한 수요, 안정적인 내수 기반 확보
- 견조한 국내수요 지속, 수익성 상향 안정화 예상
- 2분기 반도체 수급 불안정 영향 가능성
- 국내 골프산업환경 개선세. 전체 시장 확대 기반은 우호적
▶️ 투자의견 '매수', 목표주가 200,000원으로 유지
- 22F EPS 17,939원, Target P/E 11.6배 적용
- 해외 성장세 본격화 시 이익추정치 상향 및 멀티플 재평가 가능
원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=303314
위 내용은 2022년 5월 2일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.