[신한금융투자 혁신성장 정민구]

오비고: 커넥티드카 소프트웨어 전문업체 오비고

▶️ 차량용 소프트웨어 전문업체 오비고
- 주요 사업은 스마트카 소프트웨어 솔루션 및 컨텐츠사업
- 3분기 기준 매출 비중은 공동연구개발 42.9%, 라이선스 27%, 로열티 20.5%, 유지보수 9.3% 등

▶️ 성장하는 차량용 소프트웨어 시장 내 다량의 납품업력 보유
- 스마트카 발전으로 관련 소프트웨어 시장2030년까지 연평균 29.8%의 가파른 성장 전망
- 1) 국내외 완성차업체 등 다수 납품업력 2) 미드웨어에서 어플리케이션까지 포괄하는 개발 능력

▶️ 고객사 및 수주 모델 확장에 따른 지속적 로열티 매출 증가 예상
- 국내외 고객사 수 지속 증가 + 로열티 및 앱스토어 매출 등 지속적 외형성장 기대
- 2022년 로열티&라이선스 매출액 전년대비 77.1% 증가한 62억원 전망. 2023년부터 견조한 이익성장 예상

원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=297761

위 내용은 2021년 12월 29일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한금융투자 혁신성장 이병화]

미스터블루: NFT 플랫폼으로 진입

▶️ 웹툰, 소설 플랫폼 & '에오스' 게임 IP 보유
- 600만명 이상 가입자 보유한 웹툰, 소설 콘텐츠 플랫폼 기업
- 3Q21 기준 매출 비중 웹툰 52%, 게임 45%, 기타 3%

▶️ 1) 웹툰 IP의 메타버스 플랫폼 진출, 2) P2E 게임 출시 준비
- 무협 IP를 바탕으로 P2E 등 게임 개발과 퍼블리싱 사업 본격화
- 무협과 NFT 시너지 효과 기대. 신규 독자층 유입, 플랫폼 확대, IP 수익구조 다변화
- '에오스' 게임부문 P2E 시스템 도입 준비

▶️ 2022년 영업이익 152억원(+89.1% YoY) 전망
- 2022년 매출액 667억원(+5.5% YoY), 영업이익 152억원(+89.1% YoY) 예상
- 하반기 P2E 게임 출시를 통한 실적 회복 기대

원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=297975

위 내용은 2022년 1월 5일 7시 20분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한금융투자 혁신성장 오강호, 심원용]

엘비세미콘: 2022 성장DNA

▶️ 4분기 영업이익 +7% YoY 예상
- 1) DDI 수요 반등, 2) CIS/AP 등 신규 설비 부문 가동률 증가
- 전체 영업이익률 13.5%(+0.2%p YoY) 예상

▶️ 2022년 1) 제품 포트폴리오 다변화, 2) DDI 성장
- 20년 9월 발표: 설비투자(CIS 및 SOC Test, 약 580억원) 가동 본격화
- 21년 9월 추가 투자 발표, 22년 5월 완공 예정
- 비메모리 부문 시장 진입 확대에 긍정적
- 제품 포트폴리오 다변화는 1) 수익성, 2) 실적 안정성 기대

▶️ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 22,000원 유지
- 1) DDI 부문 어플리케이션 다변화에 따른 수요 증가
- 2) TEST 증설 효과 반영 등 성장 모멘텀은 충분

엘비세미콘 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=297974

위 내용은 2022년 1월 5일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한금융투자 혁신성장 황성환, 심원용]
엠투아이(347890.KQ): 국내 스마트팩토리 HMI 시장 M/S 1위

▶️ 스마트팩토리에 꼭 필요한 조작 인터페이스 제공 업체
-스마트팩토리 기계 조작 대시보드인 HMI, 스마트팩토리솔루션 SCADA시스템 사업을 영위
-1999년 설립 이후 자체적으로 개발한 HMI로 꾸준히 국산화
-2021년 예상 매출액 구성은 HMI 96.8%, SCADA/스마트팩토리솔루션 2.4%

▶️ 반도체 투자 확대 시기 큰 폭 수혜
-표준화된 HMI 제품 판매, 높은 범용성을 기반으로 반도체, 2차전지, 디스플레이, 제약바이오, 자동차 등 다양한 산업군 스마트팩토리 시설에 채택
-2016년부터 5년간 국내 스마트팩토리 시장 연평균 성장률은 약 11.6%, 같은 기간 엠투아이 매출액 연평균 성장률은 17.9%로 시장 성장률을 크게 상회
-스마트팩토리 구축은 산업 특성상 높은 품질, 빠른 납기, 고객사 대응이 중요
-1999년 설립 이후 20여년간 품질 검증을 마침, 해외 경쟁사 대비 국내 고객사 대상으로 신속한 대응 가능
-기존 해외 제품이 장악하던 국내 시장에서 빠르게 국산화가 이루어지며 국내 No.1 HMI 솔루션 제공업체로 성장

▶️ 주요 고객사는 삼성전자, SK하이닉스 등 반도체 산업이 전체 매출액 약 55% 차지
-반도체 분야는 고객 커스터마이징, 신속한 기술지원이 중요
-산업안전 규제 강화로 산업 현장 방폭 환경이 강조된 이후 엠투아이는 고객이 요구하는 방폭 제품에 대해 빠르게 다기능, 고스펙 제품을 출시하며 가파른 매출 성장을 이룸
-2021년 매출액 395억원(+18.9% YoY), 영업이익 126억원(+16.7% YoY)을 추정

엠투아이 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=298022

위 내용은 2022년 01월 06일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한금융투자 혁신성장]

신한 혁신성장 위클리 (1월 7일)

▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황

원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=298082

위 내용은 2022년 1월 7일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한금융투자 혁신성장]
[오강호, 이병화, 정민구, 황성환, 손지연, 심원용, 박형우]

자율주행/전장: Eure Car(유레카; 뜻 밖의 발견 + 자동차)

▶️ I. 자율주행 시대 도래에 따른 미래 모빌리티 산업
1) 자율주행 Level 어디까지 왔을까?
2) 자율주행 전환 → ① 전장 수요, ② 데이터 송수신량 증가
3) 패러다임 변화 → 밸류에이션 리레이팅

▶️ II. 해외기업 자율주행 개발 현황
1) 테슬라: 완전 자율주행차를 기반으로 한 부가서비스로 확장
2) 웨이모: 라이다, 레이더를 이용한 최초 무인주행 차량
3) 그외: 협업하는 IT기업과 모빌리티 기업들

▶️ III. 현대차 그룹의 모빌리티 혁신
1) 탈탄소화 청사진 수립, 2) E-GMP 기반 전기차 라인업 확장, 3) 해외시장 공략 본격화

▶️ IV. 자율주행 인프라
1) 정부 주도 인프라 건설, 2) 민간 주도 인프라 건설

▶️ 자율주행, 전장 투자 유망 종목 List
- 소프트웨어: 현대오토에버, 오비고, 유니퀘스트, 롯데정보통신
- 하드웨어: 세코닉스, 대덕전자, 켐트로닉스, 해성디에스

자율주행/전장 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=298118

위 내용은 2022년 1월 10일 8시 00분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한금융투자 혁신성장]

신한 혁신성장 위클리 (1월 14일)

▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황

원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=298325

위 내용은 2022년 1월 14일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한금융투자 혁신성장 정민구]
바텍(043150.KQ): 2022F PER 6.5배, 가치성장주 바텍

▶️ 투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가 60,300원으로 조정
-2022년에도 덴탈시장은 밸류마켓의 성장이 주도 할 것, 글로벌 M/S 4위인 바텍의 높은 점유율은 계속 유지 예상
-2022년 최대 실적 갱신 지속, 점유율 기반 디지털덴탈장비 및 솔루션으로의 사업 확장 또한 진행
-2022년 Target PER을 16.7배에서 11.7배로 조정한다. 2022F EPS는 기존 5,008원에서 5,156원으로 상향
-목표주가 조정은 최근 섹터 센티먼트 악화로 인한 주가 하락에 따른 괴리율 축소를 위한 조정

▶️ 2022년 판매지역 다각화, 제품 포트폴리오 확장이 동시에 이뤄진다
-2022년 주요 수출지역에서의 프리미엄 제품 출시와 CAPA증설을 통한 외형성장이 예상
-중국에서 ‘Green 16’, Green18’을 출시하며 프리미엄 제품 판매 확대를 통한 ASP상승을 이룰 전망
-‘Green 16, 18’ 제품은 Field of View가 넓은 제품으로 중국 임플란트 및 치아교정 시장 성장과 함께 수요증가 예상
-프리미엄 제품들은 GPM이 가성비 카테고리 제품 대비 약 10%더 높음
-2022년 하반기부터 생산시설 가동, 2022년 중국 및 아시아 지역 매출액 2021년 대비 20.9 증가한 1,102억원 달성 할 것
-2022년 북미, 유럽지역에서의 구강스캐너 및 초고가라인인 “GreenX” 판매가 본격화되며 각 지역의 매출액 증가 견인 예상
-2022년 북미, 유럽지역 매출액은 1,962억원 (+14.7%, YoY)으로 예상

▶️ 최대 실적 경신은 현재진행형
-2021년 4분기 실적은 매출액 913억원 (+15.4%, YoY), 영업이익 177억원 (+18.5%, YoY)으로 예상
-4분기는 덴탈장비 최대 성수기이며, 특히 3D구강스캐너 신제품 판매 효과 또한 나타나며 분기 사상 최대 실적 달성 예상
-2022년 연간 실적은 매출액 3,848억원(+15.1%, YoY)과 영업이익 803억원(+17.3%, YoY) 전망

바텍 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=298365
위 내용은 2022년 1월 17일 8시 00분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한금융투자 혁신성장 황성환, 심원용]
이녹스첨단소재(272290.KQ): 4Q에도 지속되는 호실적
▶️ 4Q21 Pre: OLED TV가 이끈 서프라이즈
-연말 재고 조정이 예상되던 OLED TV 부문 봉지재 수요가 4분기 호실적 견인
-특수필름 산업은 가동률이 올라갈수록 영업레버리지 극대화, 4분기 영업이익률은 지난 3분기에 이어 20%대를 유지할 것으로 예상

▶️ 2022년 창립 이래 최대 실적 이어갈 전망
-LG디스플레이 고객사 다변화로 2022년 WOLED 시장 확대 지속
-OLED TV 봉지재 수요도 함께 증가할 것으로 기대. Innoled TV 부문 매출액 비중은 2019년 21.4% → 2020년 24.1% → 2021년 37.2% → 2022년 39.9%까지 확대 예상
-폴더블 스마트폰, 중화권 스마트폰 시장 진출로 제품 포트폴리오 다각화도 이루어질 예정
-2022년 매출액 5,335억원(+12.0% YoY), 영업이익 1,135억원(+22.7% YoY) 추정, 다시 한번 창립 이래 최대 실적을 이어갈 것으로 전망
-엽업이익률은 2018년 13.1% → 2020년 13.0% → 2022년 21.3%로 큰 폭의 개선세 예상

▶️ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 70,000원으로 상향
-목표주가는 2022년 예상 EPS 4,649원에 Target PER 15배를 적용하여 산출
-Target PER은 ①높은 진입장벽을 지닌 특수필름을 생산하고 있고 ② OLED TV 시장 확대로 봉지재 필름의 높은 성장세 유지가 예상되는 점을 감안

이녹스첨단소재 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=298446
위 내용은 2022년 01월18일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한금융투자 혁신성장 오강호, 심원용]
티에스이: 2022 출발이 좋다
▶️ 4분기 매출액 793억원(+27% YoY), 영업이익 126억원(+1735%) 예상
- 프로브카드 201억원(+51%), 소켓 97억원(+7%) 기대
- 1) 3분기 비수기였던 프로브 카드, 소켓 매출 반등, 2) 계열사 실적 턴어라운드

▶️ 1) 고객사 확대 기대, 2) 비메모리 매출↑ = 밸류에이션↑예상
- 주요 고객사向 가동률 확대에 따른 수요 증가가 실적 성장 견인
- 2022년 상반기 추가 고객사 확대도 기대
- 프로브카드, 소켓 부문 신규 공장 증설에 따른 생산 능력 확대도 긍정적
- 비메모리 매출 확대에 따른 밸류에이션 리레이팅 기대
- 소켓업종은 1) 신규 고객사 확대, 2) 신제품 개발, 3) CAPA 증설시 밸류에이션 리레이팅 경험
- 고객사 투자 확대에 따른 비메모리 제품 매출액 증가는 긍정적

▶️ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 96,000원으로 상향
- 실적 추정치 상향에 따른 EPS(4,722원→4,889원) 상향
- 2022년 EPS 4,889원, Target P/E 19.7배 적용

티에스이 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=298450
위 내용은 2022년 1월 18일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한금융투자 혁신성장]

신한 혁신성장 위클리 (1월 21일)

▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황

원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=298864

위 내용은 2022년 1월 21일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한금융투자 혁신성장 이병화]

키다리스튜디오: 웹툰계의 군계일학

▶️ 4Q21 Preview: 매출액 353억원(+235.0% YoY) 예상
- 4분기 연결매출액 353억원(+235.0% YoY), 영업이익 36억원(+515.9% YoY) 추정
- 합병에 따른 외형성장 + 10%대 영업이익률 유지 예상

▶️ 규모의 경제 시현, 2022년 매출액 1,628억원(+34.3% YoY) 전망
- 2022년 매출액 1,628억원(+34.3% YoY), 영업이익 263억원(+134.2% YoY)
- 해외시장 다변화 및 콘텐츠 플랫폼 추가를 통한 외형 성장
- 웹툰, 웹소설 -> 콘텐츠 제작 밸류체인 구축으로 영업이익률 상승 효과 기대

▶️ 투자의견 '매수' 유지, 목표주가 25,000원으로 상향
- 2022년 예상 EPS 633원, Target P/E 39.5배 적용
- 1) 플랫폼 확대, 2) 제작 기능 내재화, 3) 해외시장 다변화 긍정적

원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=298954

위 내용은 2022년 1월 25일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한금융투자 혁신성장 오강호, 심원용]
이엠텍: 숨겨진 보석

▶️ 4분기 매출액 +26% YoY 전망
- 4분기 제품 매출액 671억원(+38% YoY) 전망
- 전자 담배 해외 수출 확대가 실적 성장 견인 예상
- 4분기 영업이익률 10.1%(+0.7%p QoQ) 기대

▶️ 2022년 성장 Key: 1) 전자담배 고객사 확대, 2) 부품 성장 확대
- 글로벌 다국적 담배회사인 BAT를 신규 고객사로 확보
- 2021년 4분기부터 매출이 발생하며 전자 담배 납품 확대 중
- 1) 신규 고객사向 제품 포트폴리오 다변화, 2) 수출 국가 확대가 주요 포인트
- 2022년 의료기기 부문 신규 제품(뇌파 융복합기) 출시도 주목
- 상반기 미국 FDA 인증 준비도 순조롭게 진행 중
- 부품 및 신사업 부문 향후 성장 체력으로 자리매김할 전망

▶️ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 46,000원으로 상향
- 목표주가는 2022년 예상 EPS 3,204원, Target P/E 14.4배 적용
- 2022년 실적 추정치 상향 + 전자 담배 매출 확대에 따른 밸류에이션 리레이팅 가능

이엠텍 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=298960

위 내용은 2022년 1월 25일 7시 45분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한금융투자 혁신성장 정민구]
덴티스(261200.KQ): 투명교정 국내 1위를 꿈꾸는 덴티스

▶️ 임플란트, 투명교정 전문기업
-2005년 3월에 설립된 임플란트 및 덴탈장비 개발,생산 전문업체
-임플란트 산업 내후발주자로서 가격경쟁력을 통한 국내 점유율 증가와 해외 지역 확장 목표
-임플란트 및 치과용조명 사업 외에도 디지털 투명 교정 솔루션 등 신사업으로의 확장으로 중장기적 성장 기대 기업

▶️ 2022년, 본격적으로 시작 되는 투명교정 신사업
-2022년 교육과 대량 생산설비 구축을 통한 투명교정 신사업 본격화 예상
-2021년 상반기부터 투명교정 솔루션 교육을 진행 중, 교육이수 의사 수는 7개월만에 300명으로 빠르게 증가 중 (2022년 말까지 1,000명 목표)
-또한 연말까지 투명교정 생산라인 증설로 연간 7,200 케이스(매출액 기준 약 360억원) CAPA를 확보 할 것
-투명교정 솔루션 납품이 증가 할수록, 고마진 제품인 레진 및 투명교정장치 매출액 또한 동반 증가. 향후 관련 매출액 비중 증가에 따른 수익성 개선효과 또한 기대
-투명교정 매출액은 2022년 42억원(+50.1% YoY), 투명교정 대량생산라인이 본격적으로 가동되는 2023년 98억원까지 증가할 전망

▶️ 2022년 매출액 877억원, 영업이익 91억원 전망
-2022년 실적 성장은 1) 국내지역 점유율 증가 2) 중국, 미국 지역 영업지역 확장 재개 3) 투명교정 신사업 매출액 기여가 이끌 것
-2021년 4분기 실적은 매출액 131억원(+22.3% YoY), 영업적자 22억원(적자전환) 예상
-코로나19로 인한 신규고객 납품 지연과 투명교정 자회사 TNS의 선제적 투자비용 증가가 수익성 악화의 주 원인
-하지만 11월 말부터 임플란트 해외수출 정상화, TNS 또한 2022년 상반기부터 흑자전환이 가능할 것, 2021년 4분기를 저점으로 실적 개선 예상

덴티스 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=299080

위 내용은 2022년 1월 27일 7시 50분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한금융투자 혁신성장]

신한 혁신성장 위클리 (1월 28일)

▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황

원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=299750

위 내용은 2022년 1월 28일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한금융투자 혁신성장 오강호, 심원용]
롯데정보통신: 반등이 가능한 이유

▶️ 영업이익 2021년 4분기 부진, 2022년 1분기 반등
- 1) IT 인력 성과급 지급, 2) CES 참석에 따른 비용 증가
- 사업 부문별 매출액은 SI 2,021억원(+16%), SM 385억원(+1%) 기록
- 2022년 1분기는 비용 감소로 이익률 회복이 기대되는 시기
- 1분기 매출액 2,387억원(+10%), 영업이익 118억원(+6%) 전망

▶️ 2022년 1) 메타버스, 2) 충전 인프라 등 신사업 확대에 주목
- 2022년 CES에 참석하며 메타버스 플랫폼 공개
- 높은 영상 퀄리티 및 다양한 콘텐츠로 성공적인 시작
- 시네마, 면세, 홈쇼핑 등 유통 및 서비스 사업 적용군 확대가 기대
- 충전 인프라 업체인 중앙제어의 매출 가세도 본격화
- 1) 정부 정책 확대, 2) 제품 포트폴리오 확보로 수혜
- 2022년 영업이익률은 5.6%(+1.3%p YoY) 전망

▶️ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 55,000원
- 2022년 예상 EPS 3,150원에 Target P/E 17.7배 적용
- 1) 피어 대비 저평가 구간, 2) 신규 시장 진출로 밸류에이션 리레이팅 가능

롯데정보통신 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=300016

위 내용은 2022년 2월 4일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한금융투자 혁신성장]

신한 혁신성장 위클리 (2월 4일)

▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황

원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=300074

위 내용은 2022년 2월 4일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.