[신한금융투자 혁신성장]

신한 혁신성장 위클리 (12월 17일)

▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황

원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=297464

위 내용은 2021년 12월 17일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한금융투자 혁신성장 이병화, 심원용]
티로보틱스(117730.KQ): 메타버스 시대, 일은 로봇이 한다

▶️ 진공로봇 전문기업
- 진공로봇 전문 기업으로 진공 환경에서 제조되는 반도체와 OLED용 이송로봇이 주력 제품군
- 진공로봇은 1)진공환경 유지, 2)고진공과 고온, 고속, 고하중 공정, 3)반복 정밀도 가공 등 높은 기술 경쟁력을 요구
- 3Q21 기준 매출의 85% 이상이 OLED 공정용 물류시스템과 이송진공로봇

▶️ 1) 로봇 시장 다변화, 2) VR 콘텐츠 강화, XR 시장 진출 기대
- IT 공정 및 이송장비에서 물류와 헬스케어로 시장 다변화
- 자율주행 물류로봇과 재활로봇은 제품 상용화 단계로 자율주행 물류로봇은 AGV와 AMR 중심으로 개발 중
- 헬스케어부문은 스위스의 MyoSwiss와 기술제휴 중. 근력보조보행 및 재활로봇을 병원에 공급 계획
- 모션디바이스(지분 86.0%)를 통해 VR용 모션 시뮬레이터의 콘텐츠 다양화
- 테마파크 및 영화관 내 협력사업, IP 경쟁력 강화, XR향 하드웨어 시장 진출 기대

▶️ 2021년 역성장, 2022년 점진적 회복
- 2021년 매출액 519억원(-21.8% YoY), 영업이익 -26억원(적전) 추정
- 2022년 OLED 투자 활성화, IT 기업들 로봇사업 강화, 물류/헬스케어 내 로봇 채택률 증가 수혜
- VR, XR 등 성장산업 진출과 가시적인 성과 도출도 2022년 실적의 주요 체크 포인트

티로보틱스 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=297584

위 내용은 2021년 12월 22일 7시 50분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한금융투자 혁신성장 황성환, 심원용]
엠로(058970.KQ): 기업 경쟁력은 공급망 관리에서 나온다

▶️ 국내 구매 공급망관리 솔루션 1위
-기업을 대상으로 구매 공급망관리(SCM, Supply Chain Management)를 단계별로 구매 전략 컨설팅부터 최종 시스템 구축까지 B2B 종합 솔루션 제공
-산업 특성상 솔루션 록인(Lock-in) 효과가 뛰어남. 대기업 중심으로 320여개 고객사 보유
-3Q21 별도실적 누적 매출액 307억원(+11.0% YoY), 영업이익 40억원(+42.2% YoY) 시현. 1)클라우드 누적 고객사(20년 34개 → 3Q21 71개) 증가 2)신규 고객사 확보로 라이선스+기술료 부문 꾸준히 고속 성장

▶️ 높은 록인 효과로 구독료 꾸준히 증가
-창업 이래 솔루션 계약 해지 건수는 단 1건(폐업에 따른 해지)으로 록인 효과가 매우 높음
-높은 영업레버리지 효과를 지니고 있는 클라우드 및 기술료 중심의 구독료 매출액 성장에 주목
-기술료+클라우드 사용료 매출액은 18년 71억원 → 19년 77억원 → 20년 85억원으로 매년 안정적인 우상향
-코로나19 물류난으로 SCM 중요성 대두 되며 클라우드 도입 신규 고객수 빠르게 증가
-2021년 기술료+클라우드 사용료 매출액은 약117억원을 추정

▶️ AI솔루션으로 업무 자동화를 완성하다
-2022년 주요 투자포인트는 1)신규사업 AI솔루션 2)클라우드 고객수 증가
-신규사업 AI솔루션은 수요예측, 가격 시뮬레이션, 리스크 관리까지 기존 데이터를 통한 분류와 예측에 초점
-SCM 솔루션과는 다른 영역의 솔루션으로 기존 고객 중심으로 빠르게 보급 될 것으로 기대
-2021년 매출액 478억원(+6.6% YoY), 영업이익 78억원(+21.5% YoY)을 추정
-기술료와 클라우드 사용료 성장으로 영업이익률은 20년 14.4% → 21년16.4% → 22년 18.4%로 꾸준한 상승 흐름 예상

엠로 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=297600

위 내용은 2021년 12월 23일 7시 30분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한금융투자 혁신성장 오강호, 심원용]
롯데정보통신: 2022 플랫폼 리드오프

▶️ 4분기 영업이익 141억원(+38% YoY) 예상
- 사업 부문별 매출액 SI 2,283억원(+32%), SM 410억원(+7%) 예상
- 1) 수익성 높은 프로젝트 매출 인식 확대, 2) 데이터센터 실적 반영 예상

▶️ 2022년 1) 자율주행, 2) 메타버스로 밸류에이션 리레이팅
- 2021년 6월 국내 최초 자율주행셔틀 임시운행 허가 완료
- 국가 주요 C-ITS 교통시스템 구축 경험 → 민간, 공공 부문 수주 확대 기대
- 향후 민간, 공공 부문 수주 확대 기대
- 메타버스도 긍정적 → 2021년 칼리버스(VR)를 인수
- 롯데메타버스 세계관을 통해 시네마, 면세, 홈쇼핑 등 사업 적용군 확대
- 2022 CES 참석을 통한 영상 기술 공개도 포인트

▶️ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 51,000원
- EPS 추정치 변화, 목표주가 괴리율에 따른 할인율 조정
- 실적 추정치 하향에도 불구하고 현재 주가는 피어그룹대비 가장 저평가
- 향후 사업 포트폴리오 다변화에 따른 성장에 주목할 시기

롯데정보통신 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=297646

위 내용은 2021년 12월 24일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한금융투자 혁신성장]

신한 혁신성장 위클리 (12월 24일)

▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황

원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=297664

위 내용은 2021년 12월 24일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한금융투자 혁신성장 정민구]

오비고: 커넥티드카 소프트웨어 전문업체 오비고

▶️ 차량용 소프트웨어 전문업체 오비고
- 주요 사업은 스마트카 소프트웨어 솔루션 및 컨텐츠사업
- 3분기 기준 매출 비중은 공동연구개발 42.9%, 라이선스 27%, 로열티 20.5%, 유지보수 9.3% 등

▶️ 성장하는 차량용 소프트웨어 시장 내 다량의 납품업력 보유
- 스마트카 발전으로 관련 소프트웨어 시장2030년까지 연평균 29.8%의 가파른 성장 전망
- 1) 국내외 완성차업체 등 다수 납품업력 2) 미드웨어에서 어플리케이션까지 포괄하는 개발 능력

▶️ 고객사 및 수주 모델 확장에 따른 지속적 로열티 매출 증가 예상
- 국내외 고객사 수 지속 증가 + 로열티 및 앱스토어 매출 등 지속적 외형성장 기대
- 2022년 로열티&라이선스 매출액 전년대비 77.1% 증가한 62억원 전망. 2023년부터 견조한 이익성장 예상

원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=297761

위 내용은 2021년 12월 29일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한금융투자 혁신성장 이병화]

미스터블루: NFT 플랫폼으로 진입

▶️ 웹툰, 소설 플랫폼 & '에오스' 게임 IP 보유
- 600만명 이상 가입자 보유한 웹툰, 소설 콘텐츠 플랫폼 기업
- 3Q21 기준 매출 비중 웹툰 52%, 게임 45%, 기타 3%

▶️ 1) 웹툰 IP의 메타버스 플랫폼 진출, 2) P2E 게임 출시 준비
- 무협 IP를 바탕으로 P2E 등 게임 개발과 퍼블리싱 사업 본격화
- 무협과 NFT 시너지 효과 기대. 신규 독자층 유입, 플랫폼 확대, IP 수익구조 다변화
- '에오스' 게임부문 P2E 시스템 도입 준비

▶️ 2022년 영업이익 152억원(+89.1% YoY) 전망
- 2022년 매출액 667억원(+5.5% YoY), 영업이익 152억원(+89.1% YoY) 예상
- 하반기 P2E 게임 출시를 통한 실적 회복 기대

원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=297975

위 내용은 2022년 1월 5일 7시 20분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한금융투자 혁신성장 오강호, 심원용]

엘비세미콘: 2022 성장DNA

▶️ 4분기 영업이익 +7% YoY 예상
- 1) DDI 수요 반등, 2) CIS/AP 등 신규 설비 부문 가동률 증가
- 전체 영업이익률 13.5%(+0.2%p YoY) 예상

▶️ 2022년 1) 제품 포트폴리오 다변화, 2) DDI 성장
- 20년 9월 발표: 설비투자(CIS 및 SOC Test, 약 580억원) 가동 본격화
- 21년 9월 추가 투자 발표, 22년 5월 완공 예정
- 비메모리 부문 시장 진입 확대에 긍정적
- 제품 포트폴리오 다변화는 1) 수익성, 2) 실적 안정성 기대

▶️ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 22,000원 유지
- 1) DDI 부문 어플리케이션 다변화에 따른 수요 증가
- 2) TEST 증설 효과 반영 등 성장 모멘텀은 충분

엘비세미콘 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=297974

위 내용은 2022년 1월 5일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한금융투자 혁신성장 황성환, 심원용]
엠투아이(347890.KQ): 국내 스마트팩토리 HMI 시장 M/S 1위

▶️ 스마트팩토리에 꼭 필요한 조작 인터페이스 제공 업체
-스마트팩토리 기계 조작 대시보드인 HMI, 스마트팩토리솔루션 SCADA시스템 사업을 영위
-1999년 설립 이후 자체적으로 개발한 HMI로 꾸준히 국산화
-2021년 예상 매출액 구성은 HMI 96.8%, SCADA/스마트팩토리솔루션 2.4%

▶️ 반도체 투자 확대 시기 큰 폭 수혜
-표준화된 HMI 제품 판매, 높은 범용성을 기반으로 반도체, 2차전지, 디스플레이, 제약바이오, 자동차 등 다양한 산업군 스마트팩토리 시설에 채택
-2016년부터 5년간 국내 스마트팩토리 시장 연평균 성장률은 약 11.6%, 같은 기간 엠투아이 매출액 연평균 성장률은 17.9%로 시장 성장률을 크게 상회
-스마트팩토리 구축은 산업 특성상 높은 품질, 빠른 납기, 고객사 대응이 중요
-1999년 설립 이후 20여년간 품질 검증을 마침, 해외 경쟁사 대비 국내 고객사 대상으로 신속한 대응 가능
-기존 해외 제품이 장악하던 국내 시장에서 빠르게 국산화가 이루어지며 국내 No.1 HMI 솔루션 제공업체로 성장

▶️ 주요 고객사는 삼성전자, SK하이닉스 등 반도체 산업이 전체 매출액 약 55% 차지
-반도체 분야는 고객 커스터마이징, 신속한 기술지원이 중요
-산업안전 규제 강화로 산업 현장 방폭 환경이 강조된 이후 엠투아이는 고객이 요구하는 방폭 제품에 대해 빠르게 다기능, 고스펙 제품을 출시하며 가파른 매출 성장을 이룸
-2021년 매출액 395억원(+18.9% YoY), 영업이익 126억원(+16.7% YoY)을 추정

엠투아이 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=298022

위 내용은 2022년 01월 06일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한금융투자 혁신성장]

신한 혁신성장 위클리 (1월 7일)

▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황

원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=298082

위 내용은 2022년 1월 7일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한금융투자 혁신성장]
[오강호, 이병화, 정민구, 황성환, 손지연, 심원용, 박형우]

자율주행/전장: Eure Car(유레카; 뜻 밖의 발견 + 자동차)

▶️ I. 자율주행 시대 도래에 따른 미래 모빌리티 산업
1) 자율주행 Level 어디까지 왔을까?
2) 자율주행 전환 → ① 전장 수요, ② 데이터 송수신량 증가
3) 패러다임 변화 → 밸류에이션 리레이팅

▶️ II. 해외기업 자율주행 개발 현황
1) 테슬라: 완전 자율주행차를 기반으로 한 부가서비스로 확장
2) 웨이모: 라이다, 레이더를 이용한 최초 무인주행 차량
3) 그외: 협업하는 IT기업과 모빌리티 기업들

▶️ III. 현대차 그룹의 모빌리티 혁신
1) 탈탄소화 청사진 수립, 2) E-GMP 기반 전기차 라인업 확장, 3) 해외시장 공략 본격화

▶️ IV. 자율주행 인프라
1) 정부 주도 인프라 건설, 2) 민간 주도 인프라 건설

▶️ 자율주행, 전장 투자 유망 종목 List
- 소프트웨어: 현대오토에버, 오비고, 유니퀘스트, 롯데정보통신
- 하드웨어: 세코닉스, 대덕전자, 켐트로닉스, 해성디에스

자율주행/전장 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=298118

위 내용은 2022년 1월 10일 8시 00분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한금융투자 혁신성장]

신한 혁신성장 위클리 (1월 14일)

▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황

원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=298325

위 내용은 2022년 1월 14일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한금융투자 혁신성장 정민구]
바텍(043150.KQ): 2022F PER 6.5배, 가치성장주 바텍

▶️ 투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가 60,300원으로 조정
-2022년에도 덴탈시장은 밸류마켓의 성장이 주도 할 것, 글로벌 M/S 4위인 바텍의 높은 점유율은 계속 유지 예상
-2022년 최대 실적 갱신 지속, 점유율 기반 디지털덴탈장비 및 솔루션으로의 사업 확장 또한 진행
-2022년 Target PER을 16.7배에서 11.7배로 조정한다. 2022F EPS는 기존 5,008원에서 5,156원으로 상향
-목표주가 조정은 최근 섹터 센티먼트 악화로 인한 주가 하락에 따른 괴리율 축소를 위한 조정

▶️ 2022년 판매지역 다각화, 제품 포트폴리오 확장이 동시에 이뤄진다
-2022년 주요 수출지역에서의 프리미엄 제품 출시와 CAPA증설을 통한 외형성장이 예상
-중국에서 ‘Green 16’, Green18’을 출시하며 프리미엄 제품 판매 확대를 통한 ASP상승을 이룰 전망
-‘Green 16, 18’ 제품은 Field of View가 넓은 제품으로 중국 임플란트 및 치아교정 시장 성장과 함께 수요증가 예상
-프리미엄 제품들은 GPM이 가성비 카테고리 제품 대비 약 10%더 높음
-2022년 하반기부터 생산시설 가동, 2022년 중국 및 아시아 지역 매출액 2021년 대비 20.9 증가한 1,102억원 달성 할 것
-2022년 북미, 유럽지역에서의 구강스캐너 및 초고가라인인 “GreenX” 판매가 본격화되며 각 지역의 매출액 증가 견인 예상
-2022년 북미, 유럽지역 매출액은 1,962억원 (+14.7%, YoY)으로 예상

▶️ 최대 실적 경신은 현재진행형
-2021년 4분기 실적은 매출액 913억원 (+15.4%, YoY), 영업이익 177억원 (+18.5%, YoY)으로 예상
-4분기는 덴탈장비 최대 성수기이며, 특히 3D구강스캐너 신제품 판매 효과 또한 나타나며 분기 사상 최대 실적 달성 예상
-2022년 연간 실적은 매출액 3,848억원(+15.1%, YoY)과 영업이익 803억원(+17.3%, YoY) 전망

바텍 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=298365
위 내용은 2022년 1월 17일 8시 00분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한금융투자 혁신성장 황성환, 심원용]
이녹스첨단소재(272290.KQ): 4Q에도 지속되는 호실적
▶️ 4Q21 Pre: OLED TV가 이끈 서프라이즈
-연말 재고 조정이 예상되던 OLED TV 부문 봉지재 수요가 4분기 호실적 견인
-특수필름 산업은 가동률이 올라갈수록 영업레버리지 극대화, 4분기 영업이익률은 지난 3분기에 이어 20%대를 유지할 것으로 예상

▶️ 2022년 창립 이래 최대 실적 이어갈 전망
-LG디스플레이 고객사 다변화로 2022년 WOLED 시장 확대 지속
-OLED TV 봉지재 수요도 함께 증가할 것으로 기대. Innoled TV 부문 매출액 비중은 2019년 21.4% → 2020년 24.1% → 2021년 37.2% → 2022년 39.9%까지 확대 예상
-폴더블 스마트폰, 중화권 스마트폰 시장 진출로 제품 포트폴리오 다각화도 이루어질 예정
-2022년 매출액 5,335억원(+12.0% YoY), 영업이익 1,135억원(+22.7% YoY) 추정, 다시 한번 창립 이래 최대 실적을 이어갈 것으로 전망
-엽업이익률은 2018년 13.1% → 2020년 13.0% → 2022년 21.3%로 큰 폭의 개선세 예상

▶️ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 70,000원으로 상향
-목표주가는 2022년 예상 EPS 4,649원에 Target PER 15배를 적용하여 산출
-Target PER은 ①높은 진입장벽을 지닌 특수필름을 생산하고 있고 ② OLED TV 시장 확대로 봉지재 필름의 높은 성장세 유지가 예상되는 점을 감안

이녹스첨단소재 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=298446
위 내용은 2022년 01월18일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한금융투자 혁신성장 오강호, 심원용]
티에스이: 2022 출발이 좋다
▶️ 4분기 매출액 793억원(+27% YoY), 영업이익 126억원(+1735%) 예상
- 프로브카드 201억원(+51%), 소켓 97억원(+7%) 기대
- 1) 3분기 비수기였던 프로브 카드, 소켓 매출 반등, 2) 계열사 실적 턴어라운드

▶️ 1) 고객사 확대 기대, 2) 비메모리 매출↑ = 밸류에이션↑예상
- 주요 고객사向 가동률 확대에 따른 수요 증가가 실적 성장 견인
- 2022년 상반기 추가 고객사 확대도 기대
- 프로브카드, 소켓 부문 신규 공장 증설에 따른 생산 능력 확대도 긍정적
- 비메모리 매출 확대에 따른 밸류에이션 리레이팅 기대
- 소켓업종은 1) 신규 고객사 확대, 2) 신제품 개발, 3) CAPA 증설시 밸류에이션 리레이팅 경험
- 고객사 투자 확대에 따른 비메모리 제품 매출액 증가는 긍정적

▶️ 투자의견 ‘매수’, 목표주가 96,000원으로 상향
- 실적 추정치 상향에 따른 EPS(4,722원→4,889원) 상향
- 2022년 EPS 4,889원, Target P/E 19.7배 적용

티에스이 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=298450
위 내용은 2022년 1월 18일 7시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한금융투자 혁신성장]

신한 혁신성장 위클리 (1월 21일)

▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황

원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=298864

위 내용은 2022년 1월 21일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.