הבעיה בסאונד ביוטוב תוקנה 🙏

בפרק השלישי בפודקאסט ״המשקיע החרוץ״ אני ואילן שוחחנו על קרנות גידור: המבנה, הסוגים, הרגולציה והיתרונות והחסרונות מול מוצרי השקעות אחרים

מוזמנים להאזין:

לצפייה ביוטיוב

ספוטיפיי

אפל פודקאסט

היום חלפו שלושה חודשים מאז פרסמנו את מדד המניות המעניינות, על אף שבחודש יוני ראינו ירידות חדות בשוק הישראלי(9.5% במדד תא 125) שומרים עד כה על תשואה גבוהה של 22% בעוד מדד תא 125 כמעט ללא שינוי.

כפי שציפינו, עונת הדוחות של הרבעון הראשון העמיקה לטובה את הפער של המדד שלנו מול שאר המדדים ואנו מצפים שדוחות רבעון 2 שיפורסמו עד סוף אוגוסט יחזקו את המדד שלנו עוד יותר.

מסכמים אחלה מחצית ראשונה ואני רוצה לפרגן לאילן ויניר התותחים. עם זאת, לא פחות חשוב זה איך נראית לנו הנקודה הנוכחית, אז הנה חפירה קצרה על איך השוק בישראל נראה לנו היום:

אם לפני 4-5 שנים היה פער תמחור גדול בין ארה״ב לישראל (וכתבנו על זה בזמן אמת), היום אחרי עליות תלת ספרתיות במדדים הגדולים בישראל הפער בתמחור בין המדדים (נאמר S&P לת״א 35) נמוך בהרבה עד לא קיים

אלא שמכיוון שהעליות בישראל תודלקו על ידי משקיעים זרים ומוסדיים שמתמקדים רק במניות הגדולות ביותר (בערך 5-10% מהשוק) נוצרה תופעה חדשה והיא פער חסר תקדים בין תמחורי מניות גדולות לקטנות

כדי להמחיש את הנקודה, ב-2021-2022 כמעט לא היו חברות בשוק במכפיל מעל 25, היום השוק במדדים הגדולים מתרגל למכפילים באזור 60-100 (!) בלא מעט ענפים, בזמן שחברות קטנות יותר ואיכותיות באותם תחומים נסחרות לעתים במכפילי 8-15

למה זה קרה? מכיוון שזה מה שהשוק תמרץ. בשיחות עם אנליסטים מוסדיים בהם היינו מזכירים חברות איכותיות וזולות הייתי שומע תגובות כמו ״זול זה לא מעניין, הולכים עם המגמה״ וקונים את מה ש״עולה״ בכלל בלי לשאול מה התמחור

וזה עבד להם נהדר! מי שחשב פחות עשה יותר- עד עכשיו. פתאום השוק קצת מתקשה, המומנטום משתנה ונותן לאנליסטים מוכשרים תמריץ וגיבוי מלמעלה להפעיל יותר את המוח, לפתוח את המודלים ולטייב את התיק

כמו הפער בין ישראל לארה״ב לפני שלוש שנים, היום הפער בין התמחורים בין הגדולות לקטנות הפך להיות לא בר קיימא. המצב דומה לעולם בו תשואת השכירות בדירה בתל אביב תהיה 3% ובפריפריה התשואה תהיה 20% - הגיוני שיהיה פער מסוים, נאמר 3% ו-5%, אבל לא פער כזה. כל עוד מחירי הדיור בתל אביב יעלו 30% כל שנה אין אינטרס לסגור את הפער הזה. הפער ייסגר דווקא כשהשוק יאט- כמו שמתחילים להרגיש עכשיו

אם נסכם- לדעתי נקודת הפתיחה היום של מניות קטנות בישראל מול מדד כמו ה-125 או אפילו הנאסדק היא אידיאלית: מצד אחד מחירי מניות לא זולים במדדים, מצד שני לא מעט מציאות במניות קטנות (התיק שלנו מעולם לא כלל כל כך הרבה שמות)

ככה אנחנו רואים את השוק היום, את הטענה הזו ניתן יהיה לבחון בתוצאות מול המדדים בשנתיים הקרובות 🙏

בפרק ברביעי בפודקאסט המשקיע החרוץ אירחנו את איציק בן אליעזר מנכ״ל גילת טלקום לשיחה על פעילות החברה, תקשורת לווינית ומפת התחרות בשוק האינטרנט הישראלי

קישורים:

יוטיוב:
https://youtu.be/Ph0ZxueUNww

ספוטיפיי:
https://open.spotify.com/episode/4b5rn8bCXANjC2SkfEKX8q?si=zLyKDjnNRoCa9ZyETmzpgA

גוגל דרייב (וידאו ואודיו):
https://drive.google.com/drive/folders/1iGDFI4QYo0tszk-duDTBjp1aWOAea29i

שבוע טוב! בפרק החמישי של ״המשקיע החרוץ״ ניתחנו לעומק עשר חברות מזון ציבוריות: שטראוס, נטו מלינדה, בלדי, דיפלומט, מחלבות גד, ויליפוד, סוגת, רוסטיק בייקרי, זנלכל וביכורי שדה.

מי נהנית מהתחזקות השקל, מי נסחרת במכפיל אטרקטיבי, היכן מסתתרים מנועי הצמיחה ומי כבר מתומחרת לשלמות? השווינו בין נתחי השוק, הרווחיות, התלות בלקוחות וספקים, ההשקעות במפעלים ובמרכזים לוגיסטיים והסיכונים המרכזיים בכל חברה.

קישורים לצפייה:
יוטיוב
ספוטיפיי
אפל
גוגל דרייב

קישורים לכל הפרקים הקודמים

החל ממחר ולראשונה מזה שנים גוף גמל חדש יחל לפעול בשוק: איילון גמל, בשורה מצוינת לשוק הישראלי ובפרט למניות הקטנות בהן סביר שיתמקדו בשנים הראשונות

לרגל המאורע, היום ב-20:00 עומר רבינוביץ ואני נארח את תמיר הרשקוביץ, מנהל אגף השקעות באיילון, כדי לשמוע איך הוא רואה את השוק

מוזמנים להצטרף:
https://us06web.zoom.us/webinar/register/WN_qGEpd6bYRlKMu9UkN8OwYg#/registration

לאחרונה התארחתי ב-2 פרקים של הפודקאסט המעולה של אדם ויינשטיין

בפרק הראשון דיברנו באופן כללי על ניהול קרן גידור, יתרונות ההשקעה בשוק הישראלי וגישת ניתוח החברות.

קישור לפרק הראשון:
https://youtu.be/Hm8pJ07Q-Ho?si=soi3b6xXfUaHiCIk

בפרק השני שעלה הבוקר דיברנו על סטוקפיקינג בישראל, חברות ספציפיות ופערי תמחור בין חברות קטנות לגדולות בתחומים הכי חמים, כולל ארבע חברות ספציפיות.

קישור לפרק השני:
https://youtu.be/Y-ofO9ObtiQ?si=cgKxT8DltyxZDfEI


מוזמנים להאזין🙏🇮🇱

נכנסים לעונת דוחות הרבעון השני🇮🇱

סופוויב ביום שני הראשונה לדווח מחברות מדד 20 המניות המעניינות שלנו.

בתמונה טבלה של החברות שהודיעו שיפרסמו את הדוחות הכספיים בשבוע הבא (לא כל החברות מעדכנות על מועד הדיווח ולכן סביר שיפורסמו דוחות נוספים שאינם נכללים בטבלה).

סוף שבוע נעים ושבת שלום🙏

הפרק הבא בפודקאסט ״המשקיע החרוץ״ יהיה במתכונת של שאלות ותשובות.

מוזמנים להשאיר לנו שאלות🙏

שבוע טוב🇮🇱

היום חלפו ארבעה חודשים מאז פרסמנו את מדד המניות המעניינות, אמנם תפסנו פער גדול ממדד ת״א 125, אך בחודש האחרון הוא הלך והצטמצם.

ההשפעה הגיעה בעיקר מכיוון 2 מניות, ארי נדל״ן שסבלה בגלל כניסה לג׳י סיטי(וכבר הספיקה לצאת), וסופוויב שפרסמה דוחות עם הוצאות מעט גבוהות מציפיות השוק, סקירה על כך בהרחבה בפרק של ״המשקיע החרוץ״ שעתיד לעלות ביום ראשון הקרוב.

כפי שעונת הדוחות של הרבעון הראשון העמיקה לטובה את הפער של המדד שלנו מול שאר המדדים, אנו סבורים שגם הפעם דוחות רבעון 2 שיפורסמו עד סוף החודש יחזקו את תשואת המדד שהרכבנו.

בתקופה האחרונה מדדי ארה״ב מהווים תחרות מאתגרת אך עוד חזון למועד והשאלה הגדולה היא מה יהיו התוצאות בתחילת אפריל 2027, בו נפרסם מדד חדש ונסכם את תשואת המדד הנוכחי.

קישור לקובץ מעקב אחר המדד

מעלים הילוך, הדוחות הכספיים של השבוע הבא🇮🇱

מחברות מדד 20 המעניינות, הייפר גלובל ומניף ידווחו בשבוע הבא.

בתמונה טבלה של החברות שהודיעו שיפרסמו את הדוחות הכספיים בשבוע הבא, לא כל החברות מעדכנות על מועד הדיווח ולכן סביר שיפורסמו דוחות נוספים שאינם נכללים בטבלה.

אב-גד עם 2 דיווחים מאוד מעניינים הבוקר:

1.הקצאת 49% מפרויקט קריניצי ברמת גן ל-״אמריקה ישראל״(יזם ותיק וגדול שמסר עד היום יותר מ-7,000 יח״ד ומגדל ודיסקונט בעלי מניות בו) בתמורה ל-20.8 מיליון ש״ח.
אב-גד תכיר בעקבות העסקה ברווח של 41.3 מיליון ש״ח, זה בהמשך להודעה שסקרנו בהרחבה על ירידה משליטה בפרויקט תל מונד(עם שפונדר פלדון) שיגרור רווח של 39 מיליון ש״ח נוספים והפקדת התב״ע בפרויקט דיור להשכרה של החברה, שגם בו ציינו בדיווח מחודש מרץ כי יהיה רווח שערוך על הקרקע ששווה יותר עם התב״ע החדשה(להערכתנו מדובר שם ברווח של סביבות 8 מיליון ש״ח).
אם בדוח האחרון ההון עצמי לבעלי המניות הסתכם ב-111 מיליון ש״ח כעת לאחר עסקאות הכנסת השותפים, ההון העצמי לבעלי המניות כבר גדל ל-199 מיליון ש״ח!
אב-גד כולה אגב עם עוד עשרות פרויקטים גדולים שלא רשומים בהון העצמי נסחרת ב-230 מיליון ש״ח.

2.אושרה התב״ע לפרויקט אבא הלל רמת גן בו החברה שותפה 50% עם אפריקה מגורים, החברה מעדכנת כי הרווח הגולמי הצפוי מהפרויקט לאחר אישור התב״ע הינו 245 מיליון ש״ח(חלק החברה 50%), זה לאחר שבדוחות של החברה עד כה הרווח הגולמי הצפוי שהיה רשום היה 168 מיליון ש״ח.
אישור תב״ע לפרויקט שמבשיל הינו אירוע חיובי שמסמן כי הפרויקט הגיע לשלב בשלות מתקדם, אך יתרה מזאת הבוקר בדיווח גם התבשרנו שהרווח הגולמי גבוה ב-45% ממה שצוין עד היום בדוח.

אגב, כך נראה(בתמונה) התמחור בענף כיום לפי המודל שלנו. יש הרבה חברות זולות, אבל אב-גד חריגה גם ביחס אליהן, וזה אפילו לפני העסקאות האחרונות.

יש עניין, אין המלצה.

בפרק השישי של ״המשקיע החרוץ״ ענינו על השאלות שהשארתם לנו🎙️🇮🇱

הנושאים שעלו:
-עדכון במדד המניות המעניינות
-שימוש והשקעה ב-AI
-השקעות בתקופת אי ודאות
-דוחות הרבעון השני של סופוויב
-כניסת איילון לענף הגמל
-תמחור ופוטנציאל מגזר האינטרנט בגילת טלקום
ונושאים נוספים שנשאלנו עליהם

קישורים:

יוטיוב

ספוטיפיי

גוגל דרייב

לכל הפרקים הקודמים, בכל הפלטפורמות

דוחות רבעון שני הייפר גלובל-

- הרווח הנקי ברבעון השני גדל בכמעט פי 3 לכ-8 מ׳ דולר לעומת כ-3 מ׳ דולר ברבעון המקביל אשתקד.
- ההכנסות ברבעון השני גדלו בכ- 66% לכ-104.2 מ׳ דולר לעומת כ-62.8 מ׳ דולר ברבעון המקביל אשתקד.
- ה-EBITDA ברבעון גדל בלמעלה מפי 2 לכ-10.7 מ׳ דולר לעומת כ-4.7 מ׳ דולר ברבעון המקביל אשתקד.
 
כפי שרשמנו בניתוח של דוחות הרבעון הראשון מגזר ארה״ב סבל בגלל החלפת דור מוצרים אצל לקוח מרכזי והיה בו רבעון נקודתי לא חזק, ברבעון השני אכן התחיל ייצור הדור החדש והוא מציג את ההכנסות הגבוהות מזה שנתיים.

למרות הפגיעה הניכרת של הדולר החברה הצליחה להרים את שיעור הרווח הגולמי ביחס ל-2025 והוא היה 17.14% ברבעון.

המלאי במאזן זינק מ-62 מ׳ דולר בסוף 2025 ו-89 מ׳ דולר בסוף הרבעון הראשון ל-156 מ׳ דולר בסוף הרבעון השני!!
החברה ציינה בביאורים שזה קרה על רקע עלייה בביקוש מלקוחות ובהצטיידות לקראת צבר הזמנות עתידיות, כך שניתן לצפות להמשיך שיפור משמעותי גם בהמשך השנה.

החברה מודיעה על חלוקת דיבידנד בהיקף 7.1 מ׳ ש״ח.

יש עניין, אין באמור המלצה.

כהערת אגב, הייפר, עד פרסום הדוח, הייתה שלילית באופן ניכר מתחילת החודש וכמעט לא הגיבה להודעות חיוביות קודמות, כמו המצגת האחרונה שהציגה שיפור ניכר בצבר.

כל זה כדי לומר - אל תתנו למימושים האחרונים בשוק להשפיע על החשיבה על ההשקעות שלכם.

כפי שאני ויניר הזכרנו, אחד היעדים שלנו במדד המעניינות היא שבכל עונת דוחות הפער לטובתנו מול המדדים בישראל יתחזק, והייפר מהווה פתיחה טובה

הדוחות הכספיים של השבוע הבא💪🇮🇱

לאחר שהשבוע רוב הבנקים פרסמו את הדוחות הכספיים לרבעון השני, בשבוע הבא יחלו לפרסם בתי ההשקעות הגדולים, חברות הביטוח וה-IT.

מהחברות במדד המעניינות הודיעו שיפרסמו:
1. מיטב בית השקעות
2.טלסיס
3.מלם תים
4.גילת טלקום
5.איביאי

בתמונה טבלה של החברות שהודיעו שיפרסמו את הדוחות הכספיים בשבוע הבא, לא כל החברות מעדכנות על מועד הדיווח ולכן סביר שיפורסמו דוחות נוספים שאינם נכללים בטבלה.

למה בכלל להשקיע במניות, ואם כבר מניות, למה לא פשוט לקנות מדד?

בפרק השביעי של המשקיע החרוץ אנחנו חוזרים לבסיס: מה מלמדת ההיסטוריה על מניות מול אג"ח ומזומן, איך תמחור משפיע על התשואה העתידית, ואיפה באמת נמצא היתרון של מניות קטנות על גדולות

להאזנה -Youtube
ב-Spotify

נשמח אם תעקבו ותדרגו, זה עוזר לנו 🙏