ביום שלישי הקרוב (18.06) בשעה 19:00 יתקיים כנס ההשקעות השני של ישראל 🇮🇱:

במפגש יתארחו החברות הציבוריות אקוואריוס, ברן ואפסלון אבל מבחינתי המפגש הוא בעיקר כדי לפגוש משקיעים ולהחליף מחשבות ורעיונות (את אביעד היקר שעושה איתי וובינרים הכרתי במפגש קודם שארגן רפאל)

-כרטיסים עולים 30 ש"ח (כיבוד, אולם האירועים בקראון פלזה) וכוללים חניה בעזריאלי ב-8 ש"ח

האירוע בארגונו של גלעד מנדל המוכשר

ההרשמה למפגש בקישור כאן

קצת חדשות טובות ביום הקשה הזה- אקסל (מחזיק) פותחת את השבוע בהזמנה של 8 מ' דולר מ"מפעיל תקשורת ושירותי טלויזיה" (YES או פרטנר כנראה) לדור החדש של נתבי סיבים

מעבר לכך שאקסל מצפה להזמנות מהותיות נוספות מאותו לקוח בשנים הקרובות, אקסל גם 'מעריכה כי בעקבות הזכיה במכרז היא זכה בהמשך להזמנות נוספות מלקוחות נוספים עבור הדור החדש והמוצרים התומכים'

הפוקוס באקסל בשנים האחרונות הוא בסייבר ובשירותי מחשוב אך יפה לראות שגם תחום התקשורת מצליח יפה

פוסט מצוין של אביעד באשה על מיטב טרייד, חברת מאוד מעניינת שנכללת במדד שלנו (כולל גם פרק פודקסט בו ראיינו את המנכ"ל אושר טובול)

מיטב טרייד (או בשם החיבה מיטרייד) היא חבר בורסה שמאפשר מסחר עצמאי בשוק ההון בעמלות זולות בהרבה מהבנקים בעמלות זולות בהרבה מהבנקים ששולטים ב-90% מהשוק והיא דוגמה מצוינת למה שדיברנו עליו בוובינר: חברה צומחת מאוד במספר הלקוחות, נהנית משער דולר גבוה, ריבית גבוהה ובלאגן בשווקים (יותר פעולות), זולה ומחלקת את רוב הרווח כדיבידנד

מבטח שמיר: לאחר שנים שלא עשה זאת, מאיר שמיר רכש אתמול מניות בכ-100 א' ש"ח. אמנם סכום לא משמעותי אך נראה לי שמדובר בהתחלה של תכנית 'רכישה עיוורת' שמנהלים נוטים להשתמש בה. כדי להימנע מבעיה של מידע פנים מופקד כסף אצל נאמן שקונה כל יום סכום קבוע (שמוגבל ב-% מהמחזור) למשך תקופה ממושכת - נגלה בימים הקרובים 🤞

עוד ברכישות בעלי עניין: גם חברת הניהול בג'נריישן רכשה אתמול מניות בחצי מיליון ש"ח בשער 50 אג'

אנחנו רואים יותר רכישות ומהלכים כאלה מיום ליום, לדעתי מצוין 🇮🇱

מבטח שמיר: מאיר שמיר קנה גם אתמול מניות בכ-100 אלף ש"ח, כך שסביר שאכן מדובר בתוכנית רכישה בניהול נאמן שתמשיך לאורך זמן 👌

למי שמגיע נתראה הערב בכנס ההשקעות

היי חברים! כמה עדכונים מהתקופה האחרונה, בעיקר על חברות במדד שלנו:

1. אב-גד דיווחה על הגעה לרוב דרוש בפרויקט בפתח תקווה ובפרויקט בבת-ים. בנוסף אפשר למצוא בפייסבוק עוד כמה פרויקטים בהם החברה נבחרה כיזם ופרויקטים שיוצאים לשיווק

2. אס.טי.ג'י דיווחה על הזמנה של 6 מ' דולר, לדעתי חברה ששווה להכיר

3. יוטרון קיבלה הזמנה להקמת מחסן לוגיסטי אוטומטי בכ-40 מ' ש"ח

4. רני צים פותחת את הפרויקט ברהט בהשקעה של כ-80 מ' ש"ח

בסך הכל עסקים מתקדמים יפה אך כמובן שכל מה שמעניין את כולם כרגע זה מה יהיה בצפון.
בינתיים שתהיה לנו שבת שקטה 🇮🇱

יש עניין בניירות המוזכרים, אין באמור המלצה

בשקט בשקט הריבית על האג"ח של שוהם כבר ירדה ל-7.1% בלבד (לאחר שביקרה כבר ב-15-20%)

תשלום הקרן הקרוב יהיה בדצמבר ונראה שכבר אין ממש ספק שהתשלום ישולם במועדו

אין ספק שהשוק מושפע לאחרונה בעיקר מהמצב הבטחוני והתוצאה היא שמניות רבות הופכות זולות מאוד ביחס לתוצאות הכלכליות. זה מביא בעלי שליטה לנצל את המצב ולהגדיל את החזקתם באמצעות בייבקים או רכישה ישירה במחירים שהם רואים ככדאיים בקצב שלא זכור לי בשנים האחרונות

כמה דוגמאות מהתקופה האחרונה במניות המדד:

1. מבטח שמיר- מאיר שמיר ממשיך לקנות מניות ב-50-100 אש"ח כל יום כבר מספר שבועות

2. שוהם ביזנס - בנוסף לבייבקים של החברה עצמה, אלי נידם בעל השליטה קנה בימים האחרונים מניות מכספו האישי מה שהוא לא עשה מזה זמן רב

3. מיטב השקעות - הבוקר דווח שצבי סטפק רכש מניות אמש בכ-3 מיליון ש"ח, גם כן לראשונה מזה זמן רב

4. ליברה - מירב סגל, יו"ר הדירקטוריון, רכשה אמש מניות בכמיליון ש"ח

5. מלרן - ראינו רכישות של בעל השליטה שכבר הגיעה ממש לסף המינימום של החזקות הציבור ולכן לדעתי טכנית אינו יכול להמשיך (אלא אם יחליט להפריט את החברה)

6. ג'נריישן - חברת הניהול רכשה מניות בכמיליון וחצי ש"ח לפני כשבועיים

בתקופת אי ודאות שכזו בהחלט מעודד לראות את מי שמכיר את העסקים מבפנים מביע בהם אמון לא רק במילים אלא בכסף ממש

5 דקות אחרי ההודעה כאן דווח שגם דורי נאוי קנה אמש מניות נאוי ב-12.5 מ' ש"ח (!)

התפתחות מעניינת רגע לפני שבת
"אחד המקורות, בכיר בחיזבאללה, אמר לרויטרס כי ארגונו יפסיק את האש ברגע שהסכם הפסקת אש בעזה יכנס לתוקף"

שתהיה שבת שלום חברים 🇮🇱

אחלה הודעה על הבוקר - אקסל (מחזיק) בהודעה על רכישה משמעותית של חברת Intensity Global שעוסקת ב-Cybersecurity as a service, כמה נקודות על העסקה שהספקתי לאסוף מאז שאלמוג עזר פרסם אתמול:

השירותים של אינטנסיטי כוללים:
ו. IR – Incident Response - צוות תגובה מהירה טכנולוגי לתקיפות סייבר. זה כולל גם שירות ריטיינר חודשי שמספק ללקוחות שירות 24/7

וו. Penetration testing - בדיקת חדירות/ סיכוני סייבר

ווו. CISO as a service
השכרת שירותי CISO -מנהל אבטחת מידע - שיכול לעבוד בכמה חברות במקביל

1. ההכנסות של אינטנסיטי עלו מ-22 מ' ב-2022 ל-33 מ' ב-2023 והרווח לפני מס עלה בשיעור דומה מ-4.5 מ' ל-7 מ', עדיין אין לנו נתונים על 2024 אך נראה שקצב הצמיחה נותר גבוה מאוד - בראיון המנכ"ל אומר במפורש שב-2024 קצב האירועים הוא בשיא והצוותים עובדים ללא הפסקה, גם מספר המשרות הפתוחות מעיד על כך.

2. השווי הראשוני עומד על 40.5 מ' (מכפיל של 5.7 על הרווח לפני מס של 2023) עם תשלום נוסף מותנה יעדים של עד 5 מ' בעוד 3 שנים

3. המתחרה הבולטת של אינטנסיטי בתחום ה-IR היא Signia שנמכרה ב-2018 לפי שווי של 250 מ' דולר. אנחנו לא יודעים מה היו ההכנסות של סיגניה ב-2018 אבל אנחנו כן יודעים שההכנסות ב-2022 עמדו על 30-40 מ' דולר (גם כתבה מצוינת על התחום). כלומר ייתכן מאוד שבזמן שהיא נרכשה ב-2018 היא לא הייתה גדולה בהרבה מאינטנסיטי היום (סביב 10-15 מ' דולר מכירות). זה לא אומר שאינטנסיטי שווה 250 מ' דולר היום, זה כן אומר שהתחום נחשב למצוין

4. אקסל רוכשת את אינטנסיטי באמצעות חברת בת חדשה שלפי ההודעה תאגד תחתה גם פעילויות סייבר נוספות של אקסל. אולי מתוך כוונה להכניס שותף / להנפיק בעתיד (הוזכר באחת שיחות הועידה האחרונות)

5. מעבר לתחום והתמחור בעסקה עצמה נראה שיש פה גם סינרגיה מאוד ברורה בין הפעילויות של אקסל- פעילות הסייבר של אקסל עוסקת בעיקר בהפצה של פתרונות סייבר והלקוחות של אינטנסיטי הם או כאלה שהותקפו ממש עכשיו ומחפשים פתרונות הגנה נוספים או לקוחות של CISO as a service שמקבלים המלצות על מוצרי סייבר מאינטנסיטי. מאוד מתבקש שאינטנסיטי (כמובן עם הגילוי הנאות המתבקש) תמליץ על מוצרים של חברת האחות החדשה שלהם ותביא למכירות ורווחים גם לחברות האחרות בקבוצה.

נראית לי כמו רכישה מצוינת
למי שרוצה להתעמק: ראיון עם רוני רויטמן מנכ"ל אינטנסיטי לפני 4 חודשים על ענף ה-IR ועצימות מתקפות הסייבר מאז ה-7 לאוקטובר וראיון נוסף לפני שנה על התחום

נראה שמתחיל להתגבש מתווה מעניין מאוד להחלפת חמאס

הדולר כבר יורד ל-3.63, לכו תדעו לאן הוא יגיע אם המתווה יתממש

כתבתי על מבטח ושוויה של תחנת קסם בדיוק לפני שנה מהיום בשווי של 930 מ' והערכתי את שוויה הכולל בהרבה יותר משוויה בבורסה, מאז בהחלט עשתה מהלך יפה והיום מבטח חוצה לראשונה שווי של 1.5 מיליארד - 55% מתחילת שנה

במבט קדימה סביר שבשנה הקרובה נראה סגירה פיננסית של תחנת קסם והשקעה נוספת או אפילו הנפקה של זרוע האנרגיה לפי שווי של סביב 2 ואפילו 2.5 מיליארד מה שייקח אותנו למהלך נוסף

כמו כן סביר לדעתי שבסיבוב הנוכחית מבטח אכן תצליח להיכנס למדד 125 מה שבהחלט יעזור גם כן ויכניס גופים ומוסדיים נוספים. יש למה לצפות 🤞

מחזיק, אין באמור המלצה

אב-גד: הבוקר התקיים אירוע הריסה באנילביץ׳ פתח תקווה (שלושה בניינים) והפרויקט נכנס רשמית לביצוע. עד סוף השנה צפויים עוד לא מעט ארועים דומים 🤞

מחזיק, אין באמור המלצה

שוהם ביזנס:
הבנק מגדיל ב-25 מיליון במסגרת האשראי אפילו עם הורדה ביחס הבטוחות הנדרש

מעבר להורדת עלויות המימון זו קריאת כיוון חשובה שכן הבנקים רואים את חשבונות החברה בזמן אמת כולל הפקדות, חזרות והחלפת צ'קים. זה שהם גם מגדילים מסגרת וגם מורידים את הבטוחות הנדרשות (מה שלא ראינו בשום חברה מאז המלחמה) מסמן שכנראה המצב דיי טוב

מחזיק, אין באמור המלצה

ארוע מעניין באשראי חוץ בנקאי:
הראל ביטוח רוכשת 25% מחברת האשראי החוץ בנקאי מיכמן לפי שווי של 270 מ' ש"ח פלוס אופציה לרכישת 25% נוספים לפי מכפיל רווח 9.5

1. זה לדעתי ההשקעה המשמעותית ביותר שגוף מוסדי עשה בחברת אשראי חוץ בנקאי אי פעם כאשר ההשקעה האחרונה הייתה של בנק דיסקונט במלרן עוד ב-2021

2. לגבי נתונים פיננסיים - מיכמן עם הון עצמי של 146 מ' (נמוך ב-20% משוהם) וקצב רווח דומה לשל שוהם, מקבלת שווי גבוה בכ-50%

3. האופציה לרכישת 25% נוספים היא לפי שווי שמשקף מכפיל רווח 9.5 כאשר למעשה כל הענף נסחר במכפילי רווח מתחת ל-7 וחלק מהחברות (שוהם ומלרן) נסחרות מתחת למכפיל 5 וזה עוד על הרווחים המדוכאים של השנה האחרונה עם עליית ריבית ומלחמה. בלי מלחמה בצפון סביר שכמה מהחברות נסחרות למעשה במכפיל 3 על הרווח ברבעונים הקרובים

אהבתי מאוד, שאפו להראל

אקסל מודיעה על זכייה ב"מכרז הגנת הענן הגדול בישראל" כספק בלעדי לתקופה של עד 7 שנים

אין עדיין המון פרטים מבחינת הסכום אך לכל הפחות מצוין שמדובר בסכום 'מהותי' שזה במקרה של אקסל לפחות 17 מ' בשנה.
נראה מצוין ונקווה ללמוד עוד בקרוב

מחזיק, אין באמור המלצה

נחשפים עוד פרטים על הזכייה של אקסל מהבוקר- לפי דהמרקר הלקוח הוא משרד החשב הכללי והיקף העסקה מוערך בעשרות מיליוני דולרים

ככל והלקוח הוא אכן החשכ"ל יש לכך חשיבות שכן יש המון גופים חוץ ממשלתיים (קופות חולים, בנקים וגופי ענק אחרים) שנסמכים על מכרזי החשכ"ל כמציבי סטנדרט, לכן ייתכן שהסכום הראשוני של המכרז הוא רק ההתחלה

לפי כתבה נוספת בגלובס נראה שהזכייה של אקסל היא יחד עם WIZ, הסטארט אפ הכי צומח בעולם שאכן עוסק בהגנת ענן ועלה לכותרות השבוע עם המכירה לגוגל ב-24 מיליארד דולר