השקעות עם שלומי ארדן
5.56K subscribers
507 photos
6 videos
228 files
795 links
עדכונים ודיון על מניות מאת שלומי ארדן מנהל קרן ארביטראז ואליו

העושה שימוש בתכני הערוץ עושה זאת על דעת עצמו. בעל הערוץ עשוי לפעול או להחזיק בניירות ערך הנזכרים בערוץ. ההודעות והניתוחים בערוץ מייצגות את דעתי האישית והפרטית בלבד ואינן קשורות לקרן
Download Telegram
חמינאי חשב שהוא ימנע את הפרסום - הוא נכשל!
גאה להציג את המעבר על כל המניות בישראל לשנת 2024

מחר אפרסם בנפרד את הרכב מדד המניות המעניינות ל-2024 וגם עם נקודת ההשקה ה'מאתגרת' אני משוכנע שננצח 🇮🇱
הממשלה החזירה את תחנת הכוח ריינדיר לות"ל וביטלה את הרחבת תחנת OPC. אפילו בשעת מלחמה כשאזרחים קונים גנרטורים הבייתה מחשש לפגיעה בתשתיות חשמל מקבלי ההחלטות ממשיכים להוליך אותנו באופן צפוי למחסור בחשמל כבר ב-2028

הנפגעים מההתנהלות הזו הם קודם כל אזרחי ישראל. מעבר לכך יש לנו את רפק וג'נריישן שמחזיקות בריינדיר שממשיכה להתעכב

הצד החיובי הוא שההתנהלות המתמשכת הזו מאפשרת לנו להרוויח בהשקעות מסוימות והנהנית הברורה מההחלטה היא מבטח שמיר (מחזיק) שכעת תחנת קסם שלה נותרת למעשה ללא אלטרנטיבה. החזרת התחנות האחרות לות"ל מחזקת את קסם במשא ומתן מול רשות החשמל, הופכת את ההקמה להרבה יותר דחופה ומעלה את המחירים בהם תוכל למכור חשמל כשתוקם סביב 2027-2028

בנושא אחר - בשבועיים האחרונים מורגש לחץ מוכרים בכמה מניות מדד מצד מוסדיים, אולי מעין 'ניקיון פסח' של התיק ואולי סתם הורדת חשיפה. הלחץ הזה מורגש מאוד דווקא בכמה מניות יותר סולידיות במדד כולל מבטח שמיר, אטראו ואי.בי.אי ואחרות (חברות שיש בהן החזקה גבוהה של מוסדי ספציפי). המכירה האגרסיבית מביאה את אותן מניות ואחרות למחיר זול לדעתי. אני לא יודע מתי אותם גופים יסיימו למכור אבל הכמות שלהם מוגבלת ומניסיון עבר לעתים קרובות מניות קופצות אחרי שמוכר גדול מסיים למכור (בשנה האחרונה זה היה בולט מאוד ברני צים ובג'נריישן כשמור סיימו למכור). אם אתם אוהבים את המחיר ורוצים להחזיק לטווח ארוך זה יכול להיות תזמון טוב

מחזיק, אין באמור המלצה
היום התבשרנו על תגובה ישראלית באיראן ועל הורדת דירוג מצד S&P ובכל זאת והשקל דווקא מתחזק מול הדולר, איך זה יכול להיות?

ראשית, היה חשש משמעותית מתגובה ישראלית שתוביל למלחמה אזורית. תגובה יחסית מתונה שהאיראנים טוענים שהם 'בודקים מה מקורה' היא מהתרחישים היותר טובים שניתן היה לצפות להם

שנית, האג"ח של ישראל מגלם מאז תחילת המלחמה דירוג נמוך יותר מהדירוג הנוכחי. הורדת הדירוג שגם קשורה לחשש מתגובה באיראן לא משנה זו

בקיצור הכל משחק של ציפיות ולדעתי סביר שהשוק יגיב לכך בחיוב ביום ראשון (כמובן בכפוף למה שיקרה עד מחר, לא משעמם פה לרגע)

אני כבר עובד על וובינר המעבר על כל המניות לחול המועד - בינתיים שתהיה לנו שבת שקטה 🙏🇮🇱
אב-גד (מחזיק) מודיעה על מכירת הקרקע בגבעת אולגה (למעשה הפרויקט היחיד לה שאינו התחדשות עירונית) תמורת 49 מ' - רווח של 17.3 מ'

יתרון חשוב הוא שכסף שהיה 'תקוע' בקרקע עכשיו יוכל לשמש כהון עצמי לפרויקטים אחרים

מזכיר שהיום ומחר המסחר יסתיים ב-14:30 וביום ראשון ושני לא יתקיים מסחר

חג שמח ושרב קל 🙏
חברים אמרתי שנעשה וובינר בחול המועד אז מעדכן שחטפתי וירוס קשוח, כנראה אני לא מגיב טוב למחסור בימי מסחר 😅

התמונה מאתמול והמצב ממש משתפר, נתאם מועד חדש לאחרי החג 🙏
במניות קטנות לעתים קרובות מוכר גדול אחד יכול להוריד מניות למחירים נמוכים מאוד שקופצים חזרה כשהלחץ נגמר

בחודשים האחרונים למשל ראינו את אלטשולר מחליט להוריד חשיפה לישראל ומניות שהוא מחזיק פשוט חטפו בענק אך ברגע שהוא סיים למכור המניה קופצת מהר מאוד חזרה לשווי הגיוני, דוגמה טובה היא אטראו שמכירות של אלטשולר הורידו אותה ב-20% למרות שילין של אטראו היא כיום מהגופים המגייסים החזקים בשוק. בשבועיים האחרונים הלחץ נרגע ואטראו קפצה חזרה

בימים האחרונים יש בשוהם ביזנס (מחזיק) מוכר אגרסיבי ששם אפילו פקודות של מאות אלפים בבוק. יצא גם שהתקופה היא לקראת דוחות בה אסור לחברה או לבעלים לקנות בשוק מה שהופך את הלחץ למשמעותי יותר ושמביא את שוהם להיסחר סביב מכפיל 4 ובתשואת דיבידנד של כ-18%. מכיוון שאין מכירות בעלי עניין לדעתי סביר שהלחץ יימשך ימים ספורים וישתחרר.

מדיי פעם אזכיר חברות שמורגש בהם לחץ כזה, שווה לעקוב אחרי מצבים כאלו
סיבה לאופטימיות: השכר הממוצע במשק עלה במרץ ל-14,108 ש"ח לעומת 12,857 לפני שנה , עלייה של 9.7% (!) ושל 12.7% בהייטק

אם נשווה את זה לעליית מחירים של כ-3% במשק בשנה האחרונה המשמעות היא שההכנסה הפנויה ויכולת הקניה של משקי הבית בישראל עלתה משמעותית בשנה האחרונה. לצורך העניין משק בית שהיה מכניס 20 א' ומוציא 18 א' עכשיו יכניס 22 א' ויוציא 18.5 א' כך שההכנסה הפנויה תעלה בדוגמה כזו ב-75% (מ-2,000 ל-3,500) שזה כמובן משמעותי מאוד כשאותו משק בית בוחן האם לבצע רכישות נוספות

לזה יש לצרף גם את אפקט המילואים - מאות אלפי משרתים קיבלו מענקים כאשר בדרך כלל באותה תקופה ההוצאה שלהם במשק הבית הייתה מינורית.

לכל אלה יכולה להיות השפעה חיובית מאוד על חברות קמעונאות, חברות נדל"ן, רכב, השקעות ורבות אחרות

אנחנו כמובן עדיין במלחמה אז אי אפשר לצפות עדיין לנהירה למרכזי המכירות אך הקפיץ נמתח ולדעתי ברור שכוח הרכישה הזה יבוא לידי ביטוי בחודשים הקרובים 🇮🇱
השקעות עם שלומי ארדן
במניות קטנות לעתים קרובות מוכר גדול אחד יכול להוריד מניות למחירים נמוכים מאוד שקופצים חזרה כשהלחץ נגמר בחודשים האחרונים למשל ראינו את אלטשולר מחליט להוריד חשיפה לישראל ומניות שהוא מחזיק פשוט חטפו בענק אך ברגע שהוא סיים למכור המניה קופצת מהר מאוד חזרה לשווי…
נראה שהמוכר הגדול בשוהם לפחות בינתיים נעלם ובתקווה אף סיים. מאז שוהם כבר עשתה -6% ולדעתי יש עוד בשר מכיוון שהלחץ של המוכר התחיל כשהמניה הייתה ב-540 אג'

עוד מניה שיש בה לחץ מוכרים עצום לאחרונה היא מבטח שמיר, על פי 'כסף חכם' (דוח יומי של הבורסה שמפרט את סוג הגופים שמכרו/ קנו מניות ביום הקודם) מוסדיים וקרנות מכרו אמש 6 מ' ש"ח במבטח - ביום אחד!

מבטח כיום נסחרת בפחות מ-1.2 מיליארד שזה פחות מהשווי לפיו גייסה חברת האנרגיה שלה לפני חודשיים (שווי של 1.23-1.28 מיליארד לחלק של מבטח) עוד לפני שדחו את תחנת ריינדיר המתחרה מה שהוסיף לסבירות שההקמה תוקדם. וזה בנוסף להחזקות נוספות ששוות כ-1.8 מיליארד

בניגוד לשוהם שבה גם המחזיקים המוסדיים הגדולים מחזיקים מיליונים בודדים, במבטח יש קרנות שמחזיקות גם עשרות מיליונים (הקרנות של אלטשולר או פסגות למשל) ולכן קשה לדעת כמה זמן הלחץ יימשך אך המחיר בהחלט נראה לי מעניין מאוד
מדד יצירתי של גלובס - 10 החברות שמשקיעים חיפשו במאי"ה הכי הרבה ב-2023.

ניתן לחלק את הרשימה לחברות ענק (לאומי, פועלים), חברות שהיה בהן בלאגן (חנן מור, פסגות), חברות גדולות שמשקיעים אוהבים (ישראל קנדה, אל-על, אאורה) - ושוהם ביזנס 😂
מסכמים את השבוע הראשון של עונת הדוחות של מדד החברות המעניינות: עד כה פרסמו מניף ויוניטרוניקס - שתיהן עם דוחות חזקים

בשבוע הקרוב נסכם חודש להשקת המדד, כפי שניתן לראות בתמונה המצורפת בינתיים הולך לנו ממש טוב ואני מעריך שעם התקדמות עונת הדוחות המצב ילך וישתפר

שתהיה לנו שבת שלום 🇮🇱
עמלות מסחר: הוספתי לרשימת החברות שיש לנו הטבה איתן גם את מיטב טרייד (שעל הדרך גם מככבת במדד החברות המעניינות)

הייחוד של מיטב הוא שהיא מאפשרת פתיחת חשבון החל מ-10,000 ש"ח בלבד (השאר מאפשרים מ-15,000 ש"ח) אז בהחלט מתאים למשקיעים שמתחילים להתעניין בתחום

כל מי שעדיין סוחר בבנק ומשלם עמלות גבוהות, אני ממליץ מניסיון לסגור את הפינה ולעבור לבית השקעות. גם אני סחרתי בבנק שנים ובזבזתי עשרות אלפי שקלים מיותרים על עמלות כי חששתי לעבור ובסוף התברר שגם התהליך ממש פשוט, גם השירות טוב יותר וגם העלויות נמוכות בהרבה (בערך שליש מהעלויות הממוצעת בבנק)

פשוט מלאו פרטים ויחזרו אליכם:

רשימת ההצעות והפרטים בקישור כאן

קישור הצטרפות לאיביאי
קישור הצטרפות למיטב
קישור הצטרפות לאקסלנס
סיכום שבועי (וחודשי) במדד המניות המעניינות:

-לאחר שבוע קשוח בשוק הישראלי מדד המעניינות שמר על ההובלה ואף הרחיב את הפער מול המדדים בישראל שירדו יותר

-מחברות המדד השבוע דיווחו נקסט ויז'ן והייפר גלובל - שתיהן עם דוחות חזקים, קצב הדיווחים יעלה מאוד בשבוע הקרוב

- אשראי חוץ בנקאי: בחברות מימון נדל"ן לטווח ארוך כמו מניף לא ראינו השפעה של המלחמה (שכן מדובר בהלוואות שנפרעות רק בסוף הפרויקט), בחברות עם מח"מ תיק של כ-3 חודשים כמו שוהם ומלרן שנכללות במדד וכן אופל בלאנס, אס.אר אקורד, מיכמן ואחרות, ניתן לצפות שנראה בדוח רבעון 1 השפעה של הפעילות הנמוכה במשק ברבעון הרביעי על רקע המלחמה. הדוח של אופל שפורסם אמש אכן מראה ירידה בהכנסות וברווח אך לא באופן דרמטי. לדעתי כבר ברבעון 2 יהיה שיפור משמעותי בתוצאות, בדיוק כפי שהנתונים הכלכליים במשק השתפרו בחדות מרבעון 4 לרבעון 1. נראה שהשוק גם מבין זאת ואופל סיימה את היום בעלייה ביום שלילי מאוד בשוק המקומי.

-לגבי החברות שהזכרתי שהיה עליהם לחץ מוסדי חזק – ניתן לראות שבמבטח שמיר ובאטראו שהזכרתי הלחץ הכבד נעלם והן עלו לא מעט מאז למרות שהשוק היה שלילי. שוהם גם היא עלתה יפה אך לפני כמה ימים שוב נראה שחזר מוכר מוסדי אגרסיבי מאוד. כמו בפעם הקודמת מכיוון שאין מחזיקים מוסדיים גדולים אני מעריך שהלחץ לא יישאר למשך יותר מכמה ימים

שתהיה לנו שבת שקטה 🇮🇱
דוחות בנק הפועלים, הבנק הגדול בישראל, נותנים לנו מבט רחב על המצב במשק :
למרות שאנחנו עדיין בעיצומה של מלחמה בנק הפועלים כבר מכיר בהכנסות מהפסדי אשראי במקום הוצאות מהפסדי אשראי

ממה זה נובע?
אם נשווה את מדדי הסיכון של התיק נראה שבהשוואה לרבעון 1 2023, כלומר הרבה לפני המלחמה, אנחנו רואים פחות אשראי שאינו בדרגת ביצוע בתחום המסחרי (מ-6.85% ל-6.5%), עליה קלה מאוד בהלוואות לדיור (1.11% ל-1.12%) וירידה בבעיות באשראי פרטי אחר (מ-10.19% ל-9.74%)


למרות המלחמה והפוליטיקה שמושכים תשומת לב, העסקים בישראל, הציבורים והפרטיים, ברובם עובדים ומרוויחים. האבטלה נמוכה מאוד, השכר בעלייה ואפילו מחירי הדיור איכשהו עולים בזמן שהמחירים בבורסה במניות רבות נראים לי נמוכים מאוד. גם אם הבלאגן עוד לא נגמר אני חושב שזה מבשר טובות עבור ההשקעות שלנו
בזמן שיא של חמישה חודשים בלבד תחנת הכוח קסם של מבטח שמיר קיבלה היתר הקמה (מחזיק)

כזכור, לפני כחודש הממשלה דחתה את הקמת תחנת ריינדיר (בעיקר משיקולים פוליטיים/ נימבי). ריינדיר הייתה אמורה להתחרות בקסם, כך שדחייתה גורמת לדחיפות גבוהה בקידום תחנת קסם כדי להימנע מהפסקות חשמל כבר ב-2027-2028

כעת נותר בעיקר תעריף זמינות ולקדם סגירה פיננסית - אולי אפילו עוד השנה.
פיימנט (י.ע.) - לאחר רבעון 4 חלש בצל המלחמה חוזרת למספרים של לפני המלחמה, דומה למה שרואים במימון ישיר (שהמניה שלה כבר חזרה לשיא בניגוד לפיימנט)

מכיוון שכל התיק של פיימנט צמוד למדד, המדדים הגבוהים של החודשים האחרונים (והקרובים) צפויים לעשות לה טוב ברבעון 2 והלאה
כמה עדכונים על חברות מעניינות:

-אי.בי.אי השקעות, לאחר שרכשה את הקרנות של פסגות (31 מיליארד תמורת 150 מ' ש"ח), מוכרת למור חלק מהקרנות -אלה שיש בהן כפילויות עם קרנות קיימות - תמורת 24 מ' ש"ח על 1.9 מיליארד. בחשבון פשוט אפשר לראות שמור מוכנה לשלם כמעט פי 3 למיליארד ממה ששילמה אי.בי.אי ועדיין כנראה מדובר במחיר סביר. נראה שאיביאי עשתה עסקה מדהימה ברכישה מפסגות

-אקסל סולושנס: בזק היא בין הראשונות בעולם שמשיקה נתב בתקן Wi-Fi 7 ומהירות עד 10GB, שהוא כמובן נתב של אקסל. מכיוון שהנתב החדש צפוי להיות יקר וריווחי יותר צפוי שהוא ישפיע לטובה במגזר מוצרי התקשורת החל מרבעון 3 השנה

-מלרן פרסמה דוח רבעון 1 - מהצד החיובי מלרן הצליחה לשמור על ההכנסות נטו שלה למרות קיטון בתיק ועלרווח נקי של כ-9 מ' ש"ח ברבעון למרות הפרשה גבוהה
יש לומר מהצד השני שלמלרן עדיין יש יחסית הרבה הוצאות תפעול ויחס הון למאזן גבוה, נראה שמלרן שומרת על המטה שמתאים לחברה עם תיק גדול יותר כדי להיות מוכנים לצמוח כשהשוק יהיה טוב יותר - מקווה שזה אכן יקרה בהקדם אבל גם בינתיים התוצאות יפות.
קישור לוובינר היום ב-10:00

מחזיק בחברות המוזכרות, שיהיה לנו אחלה יום!
בסיכום השבוע השוק בישראל ירד כ-2%, מדד המניות המעניינות אמנם הושפע אך ירד 'רק' 1%, כך שהפער בינינו לבין מדדי ישראל התרחב עוד יותר. למעשה, הפער בין מדד המעניינות לבין מדד ה-SME60, שכנראה הוא הדומה ביותר למדד המעניינות מבחינת שווי השוק הממוצע, הוא כבר 7.5%, אך אפילו מול המדדים העולמיים המדד שלנו שומר על הובלה נאה ✌️

למרות שנותר רק שבוע לפרסום דוחות רבעון 1 עדיין כ-75% מהמניות במדד שלנו עדיין לא פרסמו. נראה ששומרים לנו את כל הטוב לשבוע הקרוב, וכנראה שאת רובו גם ליום האחרון - חמישי ה-30 לחודש, בהחלט יהיה מעניין

במבט על המחירים בשוק אל מול התוצאות הפיננסיות היפות ברוב החברות -הסנטימנט בשוק הישראלי בהחלט מאתגר כרגע אך ייתכן מאוד שבמבט לאחור יסתבר שזה בדיוק הזמן לקנות מניות

מי שמעוניין להשקיע בשוק הישראלי דרך קרן הגידור שאני מנהל מוזמן למלא טופס ונהיה בקשר בתחילת השבוע הקרוב 🇮🇱

שתהיה לנו שבת שקטה! 🙏
כשאני משוחח עם משקיעים על התמחור הזול של שוק ההון הישראלי, אחת האינדיקציות שאני אוהב להשתמש בהן היא תשואת מניות דיבידנד

בתקופות 'נורמליות' נתקשה למצוא חברות טובות בתשואת דיבידנד של מעל 5% אך כיום יש לא מעט חברות טובות שמשיאות תשואה גבוהה בהרבה.

במדד המעניינות שלנו יש שלוש חברות שאני מצפה שיככבו השנה בחלוקת דיבידנד, וכולם חברות שאני מעריך התוצאות שלהן ילכו וישתפרו בשנים הקרובות:

1. מיטב טרייד - נסחרת בכ-330 מ', דיווחה היום על רווח בקצב שנתי של 40 מ' עם מדיניות חלוקה של 75% אך פתחה את השנה עם דיבידנד כפול של 15 מ', כלומר צפויה לסיים את השנה עם דיבידנד של כ-11.5%

מעבר לכך, שימו לב שהרווח (10 מ') כולל הוצאות משווקים גבוהות בשל גיוס לקוחות גבוה הרבעון. בפועל כוח הרווח המייצג של מיטב טרייד הוא כנראה סביב 50-55 מ' בשנה עם צמיחה נאה

2. אטראו - נסחרת ב-733 מ'. בעלת השליטה בבית ההשקעות ילין לפידות שנהנה מגיוסים נאים בשנה האחרונה. אטראו מחלקת כמעט את כל הרווח כדיבידנד. על אף הגיוסים, וככל הנראה בשל מכירות של אלטשולר (שבצדק פואטי הוא גם הגוף שמאבד הכי הרבה לקוחות לילין לפידות). אני מעריך שנראה השנה רווח של כ-90-100 מ' באטראו ודיבידנד באזור 80-90 מ'

3. שוהם ביזנס - שווי שוק 180 מ', מחלקת ברבעונים אחרונים את כל הרווח בין אם בדיבידנד ובין אם בבייבק (מבחינה כלכלית בייבק ודיבידנד הם זהים, יש עדיפות לבייבק מבחינת מיסוי). על רווח של סביב 40 מ' השנה מאמין שנראה תשואה כוללת של סביב 20%, כנראה הגבוה מבין המניות במדד

עם התשואות שאפשר לקבל במניות מפתיע בעיניי שמשקיעים רבים עדיין בוחרים לקנות דירה להשקעה בתשואה של 2.5% במקום פיזור של כמה מניות דיבידנד בתחומים שונים, תשואה גבוהה בהרבה ולדעתי אף סיכון נמוך יותר

עדכון קצר מעונת הדוחות: מאז העדכון האחרון - תאת, הייפר, מיטב ושגריר כולן עם דוחות חזקים. אתמול למדד היה יום חיובי מאוד (+2%) ואני מעריך ששאר השבוע (נשארו עוד כ-65% מהמדד) יהיה חיובי עבורינו