Так получилось, что эта неделя посвящена, в основном, драгметаллам. Про свои позитивные ожидания по золоту и серебру я писал в предыдущих двух постах. Сегодня просто небольшая иллюстрация происходящего в индексе акций добывающих компаний. Про сам индексный ETF мы обязательно поговорим отдельно. Он, что логично, тоже выглядит настроенным на рост вместе с металлами. Но меня особенно впечатляет такая дружная "пробойная" динамика по целой корзине акций в индексе. После бурного роста летом и последовавшей за ним 4-месячной консолидации ряд бумаг одновременно пробивает ее вверх. Причем, число таких бумаг увеличивается. На мой взгляд, это говорит о накопившейся внутренней силе сектора, что может сделать его одним из хедлайнеров рынка если не на весь 2020 год, то хотя бы на его 1-ю половину.
Итак, индекс S&P-500 на историческом максимуме. При этом он довольно сильно (почти на 10%) оторвался от своей 200-дн средней, которая на протяжении 2019 г 4 раза идеально работала в качестве поддержки (алхимия, не иначе!) Такие индикаторы сентимента, как соотношение опционов Put/Call и разница долей быков и медведей по опросам частных инвесторов достигли локальных экстремумов, что говорит о наступлении некоторой эйфории среди спекулянтов. На мой взгляд, хотя это и повышает риск отката на 5-6%, угрозы среднесрочному росту пока не представляет. Во-первых, эти тактические индикаторы в бычьем рынке надежно работают как сигналы на покупку. Наверху они часто игнорируются рынком (а то, что рынок бычий, сомнений не вызывает). Во-вторых, разница между растущими и падающими акциями в индексе (Advance-Decline Line) продолжает расти и вместе с индексом показывает новый максимум. Я писал ранее, что это является показателем силы тренда, и пока мы не увидим расхождение цены с AD-Line, о среднесрочном топе говорить рано.
Вчера в одном из сюжетов на CNBC комментаторы удивлялись тому, почему в начале 2019 года мало кто верил в акции Apple и не заработал на их росте более 80%. Ведь теперь это так очевидно.
На самом деле, были и те, кто в них верил. Подписчики "Капитала", наверное, помнят мой январский пост, когда цена AAPL продолжила падать даже с уровней декабря 2017 года и достигла 148$. Именно в этот момент сложилась такая комбинация факторов, которая повысила вероятность успеха при покупке, и о них было подробно рассказано.
Важно: не гарантировала, а именно повысила вероятность. Хотя, я уверен, многие скажут, что это не так, никакая вероятность, на самом деле, не повысилась и приведут массу теоретических обоснований. Спорить не буду, у меня иное мнение, и оно неоднократно подтверждено практикой.
Вчера цена AAPL закрылась на уровне 288$. Конечно, даже те, кто купил их в начале года, вряд ли дотерпели до этих цен и продали их гораздо раньше. Но даже в этом случае они, скорее всего, заработали и неплохо. Почему я так в этом уверен? Потому что за прошедший с даты поста год цена ни одного дня не была ниже, а только выше.
Да, как это ни парадоксально, даже на рынке, который подавляющую часть времени "эффективен", иногда появляются неэффективности, которые можно отыгрывать. Нечасто, но бывает. В начале января на канале обязательно будет пост про еще одну интересную и всем известную акцию, которая тоже выглядит очень интересно в качестве возможной инвестиции на 2020 год. Конечно, после +30% по индексу вряд ли стоит ожидать потенциального роста, сопоставимого с Apple. Но информация для размышления будет точно. Так что, не переключайтесь.
На самом деле, были и те, кто в них верил. Подписчики "Капитала", наверное, помнят мой январский пост, когда цена AAPL продолжила падать даже с уровней декабря 2017 года и достигла 148$. Именно в этот момент сложилась такая комбинация факторов, которая повысила вероятность успеха при покупке, и о них было подробно рассказано.
Важно: не гарантировала, а именно повысила вероятность. Хотя, я уверен, многие скажут, что это не так, никакая вероятность, на самом деле, не повысилась и приведут массу теоретических обоснований. Спорить не буду, у меня иное мнение, и оно неоднократно подтверждено практикой.
Вчера цена AAPL закрылась на уровне 288$. Конечно, даже те, кто купил их в начале года, вряд ли дотерпели до этих цен и продали их гораздо раньше. Но даже в этом случае они, скорее всего, заработали и неплохо. Почему я так в этом уверен? Потому что за прошедший с даты поста год цена ни одного дня не была ниже, а только выше.
Да, как это ни парадоксально, даже на рынке, который подавляющую часть времени "эффективен", иногда появляются неэффективности, которые можно отыгрывать. Нечасто, но бывает. В начале января на канале обязательно будет пост про еще одну интересную и всем известную акцию, которая тоже выглядит очень интересно в качестве возможной инвестиции на 2020 год. Конечно, после +30% по индексу вряд ли стоит ожидать потенциального роста, сопоставимого с Apple. Но информация для размышления будет точно. Так что, не переключайтесь.
Из 10 основных секторных ETF от iShares лишь два пока не вышли на свежие исторические максимумы. Первый - Energy Sector ETF (XLE) - пока далек от него, хотя ситуация по нему улучшается, и мы поговорим про него отдельно. Зато второй - Materials Sector ETF (XLB) - сейчас как раз пытается вырваться на оперативный простор (см. график выше). За 30 лет существования это его 3-й пробой исторического максимума, который происходит после комбинации из бурного роста и затяжной коррекции. Предыдущие два случая похожи как близнецы-братья. После пробоя максимума бывший уровень сопротивления становился в обоих случаях уровнем поддержки, уже не пуская цену ниже. Ну, и рост после обновления исторических максимумов тоже был примерно одинаковым, в диапазоне 30-35%. Правда, в 2017 он занял гораздо меньше времени. Конечно, два случая - это не выборка, на основании которой можно строить "алго-стратегию". Но что-то мне подсказывает, что сам по себе новый исторический максимум будет свидетельством нового цикла роста в этом секторе.
🥂 Дорогие читатели!
В преддверии Нового Года хочу, в первую очередь, поблагодарить вас за то, что остаётесь на канале и читаете мои скромные опусы.
Это - самая большая мотивация продолжать и дальше писать и делиться своими мыслями.
С наступающим вас Новым Годом! Пусть он будет полон хорошими впечатлениями, новыми знаниями и, конечно, высокими доходностями ваших портфелей!
Всего наилучшего и до скорой встречи на канале! 🥂
В преддверии Нового Года хочу, в первую очередь, поблагодарить вас за то, что остаётесь на канале и читаете мои скромные опусы.
Это - самая большая мотивация продолжать и дальше писать и делиться своими мыслями.
С наступающим вас Новым Годом! Пусть он будет полон хорошими впечатлениями, новыми знаниями и, конечно, высокими доходностями ваших портфелей!
Всего наилучшего и до скорой встречи на канале! 🥂
Начнём новый год и новое десятилетие с подведения итогов предыдущего.
На графике - полная доходность (с учетом дивидендов) за 10 лет по основным классам активов, которых хватит для работы 90% инвесторов. Не хватает, пожалуй, только биткойна, но он принёс за 10 лет почти 3000% и этим числом очень исказил бы график.
Рынок РФ отдельно также не включаю, так как тут речь именно о широких классах, а РФ уже входит в Emerging Markets.
Никто, конечно, не знает, что будет через 10 лет, но я склоняюсь к тому, что сработает библейское выражение "и последние станут первыми", и такие активы, как золото и акции ЕМ возьмут реванш, а рынок США, наоборот, притормозит.
На языке инвестиций это называется mean reversion (возврат к среднему). Но это если говорить о 10-летнем горизонте. Тактически обязательно будет масса разных возможностей, и мы постараемся следить за ними в канале. Не за всеми, конечно, но за основными точно.
На графике - полная доходность (с учетом дивидендов) за 10 лет по основным классам активов, которых хватит для работы 90% инвесторов. Не хватает, пожалуй, только биткойна, но он принёс за 10 лет почти 3000% и этим числом очень исказил бы график.
Рынок РФ отдельно также не включаю, так как тут речь именно о широких классах, а РФ уже входит в Emerging Markets.
Никто, конечно, не знает, что будет через 10 лет, но я склоняюсь к тому, что сработает библейское выражение "и последние станут первыми", и такие активы, как золото и акции ЕМ возьмут реванш, а рынок США, наоборот, притормозит.
На языке инвестиций это называется mean reversion (возврат к среднему). Но это если говорить о 10-летнем горизонте. Тактически обязательно будет масса разных возможностей, и мы постараемся следить за ними в канале. Не за всеми, конечно, но за основными точно.
Еще одна иллюстрация того, что чем длиннее горизонт инвестирования в акции, тем выше вероятность успеха. За 90 лет истории рынка акций США при инвестировании, например, на 1 месяц, вероятность успеха составила 62%. Ожидание, вроде, положительное, но на практике чреватое всякими нехорошими сюрпризами. Зато все 100% скользящих 20-летних периодов были прибыльными, независимо от года начала инвестирования (например, с 1928 по 1947, с 1929 по 1948. ... , с 2000 по 2019). Именно поэтому вы наверняка слышали, что чем раньше начинается процесс инвестирования "на пенсию", тем выше рекомендуется доля акций в портфеле. Кстати, хотя период 10 лет для большинства тоже является "достаточно длинным", на нем, тем не менее, сохраняется 7%-ная вероятность остаться в минусе. Это подтвердят "пассивные" инвесторы в акции, просидевшие в индексном фонде с 2000 по 2009 г. Поэтому если горизонт менее 20 лет, есть смысл не концентрировать все в индексном фонде акций, а распределять свой портфель между стратегиями с низкой корреляцией.
Почти год назад мы обратили внимание на то, что долгосрочная картина по рынку акций Китая стабилизируется, и интерес инвесторов к нему может постепенно возвратиться.
Действительно, соотношение широких индексов Шанхайской Биржи и S&P-500 не обновило свои 25-летние минимумы (см. график слева). Но вот динамика секторов внутри широкого китайского индекса не была единодушной.
Лидером среди них (пока) остаётся потребительский сектор, что, вероятно, является результатом политики китайских властей по смещению вектора экономического роста с экспорта на потребление. Поэтому сегодня я хочу обратить особое внимание именно на этот сектор. Так удачно сложилось, что на него есть свой отдельный ETF, который торгуется в Штатах за доллары. Его динамика против индекса MSCI World и в абсолюте показана на графике справа.
В отличие от широкого китайского индекса CHIQ тестирует исторические максимумы (интересно полное совпадение вплоть до центов). При этом соотношение CHIQ/ACWI консолидируется в восходящем треугольнике. Пробой вверх (если он произойдет!), во-первых, подтвердит силу самого сектора, а во-вторых, поддержит китайский рынок, в целом. На мой взгляд, этот инструмент в силу своего небольшого размера и "нишевости" не находится на радаре у большинства инвесторов, что делает его гораздо более привлекательным, а сигналы с его стороны - более релевантными.
Действительно, соотношение широких индексов Шанхайской Биржи и S&P-500 не обновило свои 25-летние минимумы (см. график слева). Но вот динамика секторов внутри широкого китайского индекса не была единодушной.
Лидером среди них (пока) остаётся потребительский сектор, что, вероятно, является результатом политики китайских властей по смещению вектора экономического роста с экспорта на потребление. Поэтому сегодня я хочу обратить особое внимание именно на этот сектор. Так удачно сложилось, что на него есть свой отдельный ETF, который торгуется в Штатах за доллары. Его динамика против индекса MSCI World и в абсолюте показана на графике справа.
В отличие от широкого китайского индекса CHIQ тестирует исторические максимумы (интересно полное совпадение вплоть до центов). При этом соотношение CHIQ/ACWI консолидируется в восходящем треугольнике. Пробой вверх (если он произойдет!), во-первых, подтвердит силу самого сектора, а во-вторых, поддержит китайский рынок, в целом. На мой взгляд, этот инструмент в силу своего небольшого размера и "нишевости" не находится на радаре у большинства инвесторов, что делает его гораздо более привлекательным, а сигналы с его стороны - более релевантными.
В конце года, подводя итоги выдающейся динамики Apple, я обещал поделиться аналогичной по своему масштабу и по уровню (моего) интереса акцией, которая может стать одним из локомотивов рынка в 2020 году.
На самом деле, таких бумаг довольно много, в том числе, и среди всемирно известных имен. Но я не готов превращать канал в витрину "инвестиционных рекомендаций" - бесплатный сыр, он известно где. Поэтому - речь не о рекомендации, а об одной из множества потенциально интересных идей. Как её использовать в своих интересах (если вообще использовать) - ваше субъективное решение.
Всем известный Amazon после рекордных 2015-2018 гг уже более года консолидируется и отстает от рынка. Но эта консолидация привела к тому, что за последние 20 лет соотношение бумаги к индексу выглядит таким перепроданным всего в 4-й раз (график слева). Это не гарантирует немедленного роста, но создает для него хорошие предпосылки.
На правом графике более крупный дневной масштаб, и если цена, наконец, обновит исторические максимумы выше 2000 и выйдет вверх из консолидации, то это может иметь серьезные последствия как для самой акции, так и для всего рынка. Для акции - потому что целью на горизонте следующих 9-12 месяцев может стать рост на величину консолидации 750$, а для рынка - потому что это акция-тяжеловес, имеющая огромное влияние на индексы (секторные и широкие).
Динамика Амазона примерно с середины декабря внушает оптимизм, так как цена растет не только в абсолюте, но и относительно S&P-500 и делает это на растущих объемах. Добавляет оптимизма даже вчерашняя динамика, когда на фоне всей этой иранской неопределенности компания с почти триллионом капитализации даже не "чихнула" и прибавила 1,5%. На мой взгляд, ре-тест исторических максимумов - дело ближайших 4-6 недель. Ну, а в случае выхода из консолидации, как я уже сказал выше, могут открыться совсем другие перспективы.
На самом деле, таких бумаг довольно много, в том числе, и среди всемирно известных имен. Но я не готов превращать канал в витрину "инвестиционных рекомендаций" - бесплатный сыр, он известно где. Поэтому - речь не о рекомендации, а об одной из множества потенциально интересных идей. Как её использовать в своих интересах (если вообще использовать) - ваше субъективное решение.
Всем известный Amazon после рекордных 2015-2018 гг уже более года консолидируется и отстает от рынка. Но эта консолидация привела к тому, что за последние 20 лет соотношение бумаги к индексу выглядит таким перепроданным всего в 4-й раз (график слева). Это не гарантирует немедленного роста, но создает для него хорошие предпосылки.
На правом графике более крупный дневной масштаб, и если цена, наконец, обновит исторические максимумы выше 2000 и выйдет вверх из консолидации, то это может иметь серьезные последствия как для самой акции, так и для всего рынка. Для акции - потому что целью на горизонте следующих 9-12 месяцев может стать рост на величину консолидации 750$, а для рынка - потому что это акция-тяжеловес, имеющая огромное влияние на индексы (секторные и широкие).
Динамика Амазона примерно с середины декабря внушает оптимизм, так как цена растет не только в абсолюте, но и относительно S&P-500 и делает это на растущих объемах. Добавляет оптимизма даже вчерашняя динамика, когда на фоне всей этой иранской неопределенности компания с почти триллионом капитализации даже не "чихнула" и прибавила 1,5%. На мой взгляд, ре-тест исторических максимумов - дело ближайших 4-6 недель. Ну, а в случае выхода из консолидации, как я уже сказал выше, могут открыться совсем другие перспективы.
Навеяно ночной ракетной атакой Ирана по американо-иракской авиабазе.
В таблице выше приведена статистика шоковых событий для рынка акций США со времен Перл-Харбора. Имеются ввиду именно неэкономические причины: терроризм, войны, убийство Кеннеди.
В целом, это, конечно, приводит к коррекции, но без коллапсов. В среднем, индекс падал на 5% в течение 22 дней, а в течение 47 дней полностью восстанавливался.
Правда, ближневосточная история 1990 г, наиболее близкая сегодняшним событиям, была самой жёсткой после атаки японцев в 1941 г.
Не думаю, что сейчас нас ожидает снижение такой же глубины и продолжительности, как в 1990. Пока я склоняюсь к тому, что реакция на текущие события приведёт к возникновению интересной возможности купить. Но время покажет.
В таблице выше приведена статистика шоковых событий для рынка акций США со времен Перл-Харбора. Имеются ввиду именно неэкономические причины: терроризм, войны, убийство Кеннеди.
В целом, это, конечно, приводит к коррекции, но без коллапсов. В среднем, индекс падал на 5% в течение 22 дней, а в течение 47 дней полностью восстанавливался.
Правда, ближневосточная история 1990 г, наиболее близкая сегодняшним событиям, была самой жёсткой после атаки японцев в 1941 г.
Не думаю, что сейчас нас ожидает снижение такой же глубины и продолжительности, как в 1990. Пока я склоняюсь к тому, что реакция на текущие события приведёт к возникновению интересной возможности купить. Но время покажет.
Интересный факт (спасибо LPL Research): с 1950 года полная доходность индекса S&P-500 (рост цены плюс дивиденды) за год превысила 30% всего 13 раз, включая прошлый год. Из предыдущих 12 случаев 10 раз на следующий год индекс снова показывал позитивный результат (в среднем +15,2%). В обоих случаях, когда за сильным годом следовал негативный, это было сопряжено с экономической рецессией (чего в 2020 г пока не ожидается). То есть, можно сказать, что, несмотря на очень вероятный рост волатильности, связанный, в том числе, и с нерыночными факторами, ветер ожидается попутный. А при попутном ветре ожидать сильного медвежьего рынка не получится, и актуальным остается режим "покупки на откатах".
Еще немного о "попутном ветре" для рынка акций США (а, следовательно, и для глобального рынка акций) в 2020 году.
Согласно статистике от Stock Trader's Almanac, если индекс S&P-500 по итогам первых 5 дней января в плюсе, то и весь год чаще всего оказывается позитивным. В таблице выше компания LPL Research, на которую я ссылался во вчерашнем посте, представила расширенную версию этой статистики.
Оказывается, если итогом первых 5 дней был плюс 0,65% и выше по индексу, такие года становились особенно удачными.
Значение 0,65% было выбрано в качестве фильтра потому, что именно столько прибавил S&P-500 в 2020 г за 5 дней. С 1950 г такое случалось 35 раз, и 31 раз индекс был в плюсе в конце года, со средним результатом +17,2%.
Естественно, было бы слишком безответственно базировать решение о покупке на одном только этом факте. Но, будучи помещенным в общий контекст, он тоже помогает созданию того самого "попутного ветра", который так не помешает быкам.
Согласно статистике от Stock Trader's Almanac, если индекс S&P-500 по итогам первых 5 дней января в плюсе, то и весь год чаще всего оказывается позитивным. В таблице выше компания LPL Research, на которую я ссылался во вчерашнем посте, представила расширенную версию этой статистики.
Оказывается, если итогом первых 5 дней был плюс 0,65% и выше по индексу, такие года становились особенно удачными.
Значение 0,65% было выбрано в качестве фильтра потому, что именно столько прибавил S&P-500 в 2020 г за 5 дней. С 1950 г такое случалось 35 раз, и 31 раз индекс был в плюсе в конце года, со средним результатом +17,2%.
Естественно, было бы слишком безответственно базировать решение о покупке на одном только этом факте. Но, будучи помещенным в общий контекст, он тоже помогает созданию того самого "попутного ветра", который так не помешает быкам.
Любопытный график от Голдманов. Сравнивается аннуализированная доходность индекса S&P-500 по итогам 2019 года со средней доходностью за разные периоды, начиная с 1928 года.
Прошлый год был одним из самых урожайных за всю историю, поэтому его результат (+31,5%) почти в 3 раза выше среднего 1-летнего периода. Если взять 2-летний период (2018-2019), то его среднегодовой результат тоже превышает средний 2-летний аннуализированный результат с 1928 года, но уже гораздо скромнее (12,1% годовых против 10,5% годовых).
Так как последние 10 лет индекс находится в устойчивом и сильном бычьем рынке, то внутри этого периода и 5-летняя, и 10-летняя среднегодовая доходность тоже превышает среднее значение по 5- и 10-летним периодам за всю историю. Это логично.
Гораздо интереснее с длинным 20-летним периодом. Тут нужно сказать "спасибо" рекордно слабому десятилетию с 2000 по 2009 гг. С 1928 г насчитывается 72 20-летних периода (1928-1947, 1929-1948 и т.д.), и среднегодовая доходность по ним 11% годовых. За последний 20-летний период с 2000 по 2019 гг среднегодовой результат индекса (+6,1%) почти в 2 раза ниже, чем в среднем на истории.
На мой взгляд, это отлично вписывается в гипотезу, которую я озвучивал ранее, о том, что бычий рынок в акциях США далек от завершения. Конечно, он не будет продолжаться без коррекций, как последние 3 месяца. Тут, главное, не путать горизонты - вполне вероятная коррекция на 10% на горизонте 6 месяцев вовсе не противоречит продолжению бычьего рынка, например, в следующие 10 лет. И это, на самом деле, отличная новость для по-настоящему долгосрочных инвесторов, которые не хотят спекулировать американским индексом, а рассматривают его как элемент своего пенсионного портфеля.
Прошлый год был одним из самых урожайных за всю историю, поэтому его результат (+31,5%) почти в 3 раза выше среднего 1-летнего периода. Если взять 2-летний период (2018-2019), то его среднегодовой результат тоже превышает средний 2-летний аннуализированный результат с 1928 года, но уже гораздо скромнее (12,1% годовых против 10,5% годовых).
Так как последние 10 лет индекс находится в устойчивом и сильном бычьем рынке, то внутри этого периода и 5-летняя, и 10-летняя среднегодовая доходность тоже превышает среднее значение по 5- и 10-летним периодам за всю историю. Это логично.
Гораздо интереснее с длинным 20-летним периодом. Тут нужно сказать "спасибо" рекордно слабому десятилетию с 2000 по 2009 гг. С 1928 г насчитывается 72 20-летних периода (1928-1947, 1929-1948 и т.д.), и среднегодовая доходность по ним 11% годовых. За последний 20-летний период с 2000 по 2019 гг среднегодовой результат индекса (+6,1%) почти в 2 раза ниже, чем в среднем на истории.
На мой взгляд, это отлично вписывается в гипотезу, которую я озвучивал ранее, о том, что бычий рынок в акциях США далек от завершения. Конечно, он не будет продолжаться без коррекций, как последние 3 месяца. Тут, главное, не путать горизонты - вполне вероятная коррекция на 10% на горизонте 6 месяцев вовсе не противоречит продолжению бычьего рынка, например, в следующие 10 лет. И это, на самом деле, отличная новость для по-настоящему долгосрочных инвесторов, которые не хотят спекулировать американским индексом, а рассматривают его как элемент своего пенсионного портфеля.
На прошлой неделе такой индикатор "уверенности в завтрашнем дне", как Bloomberg Consumer Comfort Index, достиг максимальных уровней за 20 лет. Это индекс, который составляется по итогам опроса 1000 независимых потребителей и включает такие зоны комфорта, как текущее и ожидаемое состояние экономики, а также персональное финансовое положение. Хорошо это или плохо, что потребители в США чувствуют себя настолько комфортно? С одной стороны, мы все помним, что толпа обычно ошибается в разворотных точках, и такой уровень спокойствия опасен. Но если верить авторитетному независимому аналитическому сервису Yardeni.com, Bloomberg CCI (синим) достигал уровня 60 еще в 1998 г, и рынок акций после этого рос еще 2 года. А такой его параметр, как форвардный Р/Е (красным), хоть и достиг максимума раньше индекса S&P-500, тоже рос еще более года. Текущее значение форвардного Р/Е далеко от уровней дотком-пузыря. Поэтому я бы не особо опасался рекордного значения индекса комфорта и воспринимал его (пока) как поддерживающий фактор
Снова о "попутном ветре" для быков на рынке акций США. В 1947 г Конгрессом США была принята поправка, ограничивающая количество президентских сроков для одного человека. С тех пор в стране было 9 случаев переизбрания действующего президента. Во всех 9 случаях доходность индекса S&P-500 в этом году (темно-синие столбики) была положительной со средним результатом +11,4% (при том, что средний результат по всем годам в выборке составил +7,4%). Даже очень высокая доходность годом ранее (голубые столбики) не могла отменить эту закономерность. Посмотрим, подтвердится ли она в 10-й раз подряд.
Сегодняшний пост будет про графики, сразу два. Про оба этих инструмента я в канале периодически пишу, но давно уже ничего не было.
График слева - пара евро/рубль подошла к уровню, который, на мой взгляд, является критическим для дальнейшего направления. Это, во-первых, нижняя граница 1,5-летнего канала, а во-вторых, локальный минимум осенней коррекции 2017, после которой начался взлет евро. Считаю, это такая "бинарная" зона: она либо станет базой для нового роста (пока от нее как раз идет отскок), либо при пробое определит следующие цели движения на 65 и (при дальнейшем снижении) на 60.
Второй график - Bitcoin Trust, единственный более-менее ликвидный торгуемый в США "биткойн-фонд". Он, как видим, пробивает оба тренда, и по цене, и относительно "великого и ужасного" S&P-500, причем, делает это на растущих объемах. Опять же, на мой субъективный взгляд, это повышает вероятность того, что коррекция с июля закончилась, и начался новый цикл роста. Цели на таком отвязном инструменте ставить - занятие бессмысленное, но если гипотеза о развороте тренда верна, предположу, что ре-тест летних уровней (+60% с текущих) является достижимым еще в 1-м полугодии.
По поводу этого фонда я писал, что он, мягко говоря, далек от идеала как инструмент для долгосрочного инвестирования. Многие называют его ETF на биткойн, но это, конечно, не так. Но все же за прошедшие 2,5 года с GBTC произошли некоторые изменения, которые позволяют рассмотреть его как инструмент краткосрочной экспозиции на биткойн, не связываясь с криптобиржами. Это, во-первых, рост ликвидности - сейчас дневной оборот легко превышает 30-50 млн долларов. Кроме того, та самая премия над СЧА, которая летом 2017 года была более 100%, сейчас составляет всего 10-15% - величина, которая часто встречается и у более привычных closed-end funds с традиционными активами. Так что, до появления первого полноценного ETF на биткойн в спекулятивных целях его вполне можно использовать.
График слева - пара евро/рубль подошла к уровню, который, на мой взгляд, является критическим для дальнейшего направления. Это, во-первых, нижняя граница 1,5-летнего канала, а во-вторых, локальный минимум осенней коррекции 2017, после которой начался взлет евро. Считаю, это такая "бинарная" зона: она либо станет базой для нового роста (пока от нее как раз идет отскок), либо при пробое определит следующие цели движения на 65 и (при дальнейшем снижении) на 60.
Второй график - Bitcoin Trust, единственный более-менее ликвидный торгуемый в США "биткойн-фонд". Он, как видим, пробивает оба тренда, и по цене, и относительно "великого и ужасного" S&P-500, причем, делает это на растущих объемах. Опять же, на мой субъективный взгляд, это повышает вероятность того, что коррекция с июля закончилась, и начался новый цикл роста. Цели на таком отвязном инструменте ставить - занятие бессмысленное, но если гипотеза о развороте тренда верна, предположу, что ре-тест летних уровней (+60% с текущих) является достижимым еще в 1-м полугодии.
По поводу этого фонда я писал, что он, мягко говоря, далек от идеала как инструмент для долгосрочного инвестирования. Многие называют его ETF на биткойн, но это, конечно, не так. Но все же за прошедшие 2,5 года с GBTC произошли некоторые изменения, которые позволяют рассмотреть его как инструмент краткосрочной экспозиции на биткойн, не связываясь с криптобиржами. Это, во-первых, рост ликвидности - сейчас дневной оборот легко превышает 30-50 млн долларов. Кроме того, та самая премия над СЧА, которая летом 2017 года была более 100%, сейчас составляет всего 10-15% - величина, которая часто встречается и у более привычных closed-end funds с традиционными активами. Так что, до появления первого полноценного ETF на биткойн в спекулятивных целях его вполне можно использовать.
Несколько шокирующий лично для меня график, на котором показано, что капитализация Apple превысила капитализацию всего Energy сектора S&P-500 (а он, на минуточку, включает почти 30 компаний, среди которых такие гиганты, как Exxon Mobil, Chevron, Conoco и Shlumberger). Есть над чем подумать с точки зрения долгосрочной аллокации, особенно если вспомнить про дивидендную доходность сектора около 6% годовых и не вспоминать про такой фактор, как ESG.
Внимательные читатели канала помнят серию постов о лидирующем характере динамики сектора полупроводниковых компаний. Их можно найти через поиск, набрав "SOXX".
Последний из них был месяц назад, и гипотеза о сохранении позитивного сентимента, Санта-Клаус ралли и отсутствии медвежьего рынка полностью оправдалась. Сегодня обновим этот график, укрупнив масштаб для наглядности.
Итак, цена секторного ETF SOXX обновила максимум, но на этот раз смущает то, что соотношение SOXX/S&P-500 этого не сделало (расхождение отмечено стрелками). Пока это ничего не значит, и в случае продолжения тренда соотношение легко может также обновить максимум. Но учитывая, что рынок рос с октября практически без коррекций, такой признак слабости сектора-лидера настораживает. Пока цена выше последнего локального минимума (отмечен синим пунктиром), расхождение можно игнорировать. Но если этот уровень будет пробит, возрастут шансы на паузу в росте и откат к линии тренда, который, в свою очередь, приведет и к коррекции по всему рынку акций.
Последний из них был месяц назад, и гипотеза о сохранении позитивного сентимента, Санта-Клаус ралли и отсутствии медвежьего рынка полностью оправдалась. Сегодня обновим этот график, укрупнив масштаб для наглядности.
Итак, цена секторного ETF SOXX обновила максимум, но на этот раз смущает то, что соотношение SOXX/S&P-500 этого не сделало (расхождение отмечено стрелками). Пока это ничего не значит, и в случае продолжения тренда соотношение легко может также обновить максимум. Но учитывая, что рынок рос с октября практически без коррекций, такой признак слабости сектора-лидера настораживает. Пока цена выше последнего локального минимума (отмечен синим пунктиром), расхождение можно игнорировать. Но если этот уровень будет пробит, возрастут шансы на паузу в росте и откат к линии тренда, который, в свою очередь, приведет и к коррекции по всему рынку акций.
Занимательная нумерология.
Индекс S&P-500 впервые пересёк отметку 3300 пунктов.
Отметки 330 пунктов он достиг в 1987 году, то есть 33 года назад.
Отметки 33 пункта он достиг в 1954 году, то есть, ещё 33 годами ранее.
В глазах рябит от количества "троек". Если эти странные совпадения продолжатся, то в 2053 году (через 33 года от сегодняшнего дня) индекс преодолеет уровень 33000 пунктов.
Хотя в этом не будет ничего экстраординарного (рост в 10 раз за 33 года - это всего лишь 10% годовых в номинальном выражении), для особо впечатлительных читателей все же скажу, что к такого рода информации не нужно относиться слишком серьёзно.
Однако, через 33 года проверим.
Индекс S&P-500 впервые пересёк отметку 3300 пунктов.
Отметки 330 пунктов он достиг в 1987 году, то есть 33 года назад.
Отметки 33 пункта он достиг в 1954 году, то есть, ещё 33 годами ранее.
В глазах рябит от количества "троек". Если эти странные совпадения продолжатся, то в 2053 году (через 33 года от сегодняшнего дня) индекс преодолеет уровень 33000 пунктов.
Хотя в этом не будет ничего экстраординарного (рост в 10 раз за 33 года - это всего лишь 10% годовых в номинальном выражении), для особо впечатлительных читателей все же скажу, что к такого рода информации не нужно относиться слишком серьёзно.
Однако, через 33 года проверим.
Все когда-то случается впервые. Вот и закончившееся недавно десятилетие стало, по данным Bank of America, первым за 160 лет, в течение которого экономика США не провела в состоянии рецессии ни одного месяца. Все 120 месяцев без исключения в режиме роста. Даже в супер-сильном рынке 1980-1990-х годов случались рецессионные месяцы (их число показано оранжевым). Надолго ли хватит инерции поддерживать такой темп? Этого никто не знает, но на текущий год, судя по всему, должно хватить.