Вашему вниманию вакансия (на первом этапе контрактная, в дальнейшем возможен переход на постоянку) от дружественной швейцарской компании.

Требуется: Специалист по программам лояльности и Loyal Marketing.

Специализация: Карты лояльности (кредитные) для клиентов банка и для брендов (debit gift cards).

Задача: Концепт и дизайн программ лояльности, как готового сервиса для продажи банкам и брендам. Идея в том, что их клиенты, пользуясь картами, автоматически погашают углеродный след своих транзакций, покупок и т.д.
Наша компания выступает технологическим партнером.

Цель: Способствовать формированию более устойчивых (sustainable) брендов через массовое вовлечение в тему «устойчивого развития» их клиентов, поставщиков и партнеров. Автоматизация sustainability reporting и decarbonization strategy.

Мы ищем специалиста, который сможет привнести инновационные идеи и подходы в области программ лояльности, а также имеет опыт работы с европейскими и американскими банками и брендами и знаком с темой sustainability.

Ваши резюме (на русском и/или английском языке) и контакты можете присылать сюда: info@transparenterra.com

Возможно, это ничего не значит, но в сегодняшнем безумном мире начинаешь замечать то, на что раньше не обратил бы внимание.

В Израиле биржа работает по воскресеньям- особенность местного рынка. Так вот, сегодня 4-е воскресенье после того, как террористы напали на мирных людей, подпалив фитиль войны. Результаты предыдущих воскресных дней (относительно предыдущего закрытия):

08.10: -6,5%
15.10: -3,6%
22.10: -2,2%

Все в минус, что логично: сначала шок от произошедшего, затем ожидания, что с понедельника «начнется».

Но сегодня, уже после того, как в пятницу реально «началось», неожиданный плюс:

29.10: +1,3%.

Немного, но все же.

Вот тут поневоле и задумаешься, а не заглядывает ли рынок в будущее, как это часто бывает? Хотелось бы в это верить, но скоро всё узнаем.

Неугомонные «быки» из Carson Research порадовали очередной статистикой. Я, кстати, без сарказма, так как и сам на конец года настроен (пока, при прочих равных) позитивно.

Так вот, согласно статистике, за весь послевоенный период наблюдалось всего 5 лет, когда три месяца подряд (август, сентябрь, октябрь) закрывались в минус по индексу S&P-500. И каждый раз после этого ноябрь был в плюсе, а декабрь 4 раза из 5.

Сработает ли закономерность и на 6-й раз? Да кто ж его знает… Но в следующих постах напишу о том, на каких индикаторах основаны мои, а не чьи-либо еще, умеренно-позитивные ожидания от конца года.

Резкий рост индекса компаний малой капитализаци произошел "как раз вовремя". Еще немного- и была бы пробита серьезная техническая поддержка в районе 160 по IWM. Насколько этот уровень важен с точки зрения "техники", хорошо видно на графике. И такой мощный отскок при приближении к нему является хорошим знаком. По крайней мере, этот паттерн делает оправданной ставку на данный сегмент с точки зрения "риск-доходность". И я думаю, многие инвесторы серьезно задумаются над этой возможностью.

Конечно, под 160 (если цена туда упадет) "бычий" сценарий снимается на неопределенное время. Но, как говорится, здесь и сейчас этот сегмент рынка акций выглядит интересно с перспективой на 2024 год.

Продолжая начатую вчера тему breadth thrust, хочу поделиться ещё одним наблюдением. Во вчерашней таблице с сигналами видно, что подтверждённый в пятницу ZBT был вторым сигналом в 2023 году (первый был в марте). Так вот, оказывается, за всю послевоенную (с 1945 г) историю наблюдений был лишь один календарный год, в течение которого случилось 2 сигнала ZBT. Это было в 1962 году (см. график выше). Надо сказать, последствия для быков были самые радужные.

Но есть и ложка дёгтя в эту бочку мёда. Если копнуть глубже в историю, то окажется, что в период Великой Депрессии в США годы с двойными сигналами ZBT случались (1932, 1933, 1938), и тогда все ограничивалось, в лучшем случае, краткосрочным контр-трендовым отскоком, после чего рынок возвращался в основной (снижающийся) тренд. Конечно, тут нужно делать поправку на то, что сейчас не идёт речи о том сильнейшем даунтренде, который имел место с 1929 года. Поэтому если выбирать между возможными продолжениями, более логично выглядел бы вариант не 1930-х, а 1960-х годов. Но знание истории тут, несомненно, полезно в качестве напоминания о том, что на рынке нет ничего гарантированного.

Многолетний рекордный шорт в акциях в портфелях хедж-фондов. Аналогичный по размеру шорт (более 100 млрд $) был в конце 2016 и 2018 гг. Как известно, следующие годы (2017 и 2019) были для рынка акций очень неплохими. Что неудивительно, так как при таком раскладе многократно возрастают риски шорт-сквиза. Это когда даже при небольшой смене настроений, новостного фона, макро-данных и т.д. в сторону позитива вся эта толпа шортистов начинает спешно переворачиваться, что напоминает побег из горящего помещения через единственную дверь. Дело за «малым»- дождаться такого триггера.

В очередной раз убеждаемся в том, насколько "технично", то есть, с уважением значимых технических уровней, торгуется крипта. Я, конечно, не слежу за всем сегментом, времени хватает мониторить только две основные монеты, которые, вероятно, первыми получат институциональное признание в виде ETF: биткойн (BTC) и эфир (ETH).

На графике хорошо видно, как цена BTC с 2021 года "стучалась" об уровень вокруг 31к сначала на пути вниз, а затем на пути вверх. Аналогично, цена ETH "стучалась" об уровень вокруг 2к. Понятно, что слово "вокруг" с учетом волатильности, присущей крипте, может означать все в окрестности 5-10% от указанных уровней.

В итоге, биткойн с 3-й попытки пробил-таки это сопротивление и, как водится, сразу оторвался от него на 10%. Эфир поначалу отставал, но вот и он, похоже, пробивает свое сопротивление. Поддержка со стороны "2-го эшелона" всегда была решающим фактором для устойчивого бычьего рынка в крипте, поэтому этот пробой так важен.

Отдельно отметим еще один важный технический уровень- в соотношении ETH/BTC. Оно отталкивается ровно от поддержки 2022 года. Я думаю, что если ETH закрепится выше 2к, то он какое-то время, как это и раньше случалось, будет расти опережающими темпами относительно BTC, что приведет к росту соотношения для начала к максимумам 2021-2022 гг. Ну а в этом случае мало что сможет помешать очередному бычьему циклу в биткойне (особенно, перед следующим халвингом в апреле, 24/4/24).

Возвращаясь к традиционным финансовым рынкам, в этом позитивном для крипты сценарии стоит обратить внимание, помимо фондов на BTC и ETH, на акции биржи COIN и на акции майнеров MARA и RIOT. Не забывая при этом об их исключительно высокой волатильности (по сути, с плечом к и без того волатильной крипте).

Добавлю приятной для «быков» статистики. За последние 50 лет на рынке акций США сложилась следующая закономерность.

Если к 15-му ноября индекс S&P-500 прибавлял 5% или больше, период с 15.11 по 31.12 чаще всего также оказывался позитивным. Результат 27-3 (прибыль-убыток), средний прирост индекса за 1,5 месяца 3,5%.

Отдельно обращают на себя внимание два момента. Во-первых, те 3 убыточных случая все были менее -1%. Во-вторых, последние 22 случая (с 1988 г) все были прибыльными.

Ну, то есть, исторические данные как бы говорят: «покупайте, все будет хорошо, по крайней мере, до нового года». Прислушиваться ли к этому «призыву», пусть каждый решит для себя сам. В моем понимании, после того, как индекс сначала продемонстрировал “breadth thrust”, а затем сломал коррекционный даунтренд с июля по ноябрь, обновив в пятницу предыдущий локальный максимум на отметке 4394 пунктов, такая статистическая поддержка может стать сильным порывом попутного ветра на конец года.

Вчерашнее ралли на 5,5% по индексу (!) компаний малой капитализации США (ETF: IWM) усиливает тактический бычий сценарий, на который я указал в начале ноября.

Просто удивительно, насколько идеально сработал технический уровень 160$, и это произошло задолго до выхода более мягких, чем ожидалось, данных по инфляции. Рынок продолжает сохранять свою репутацию лидирующего индикатора по отношению к реальной экономике.

Теперь ре-тест верхней границы консолидации в диапазоне 195-197$ выглядит еще более реальным и достижимым на относительно небольшом горизонте (я бы сказал, до конца 1-го квартала 2024 г). Дальше заглядывать пока не вижу смысла- уж в слишком изменчивом мире мы живем. Поэтому лучше идти поэтапно, и о следующих целях думать тогда, когда (и если) достигнуты предыдущие.

Одной из неожиданных (лично для меня) характеристик текущего ралли в индексе S&P-500, которое началось с октябрьского минимума, является целая серия гэпов вверх на открытии в цене SPY. За последние три недели случились 4 гэпа на 0,5% и более относительно цены предыдущего закрытия. Нет смысла говорить о том, что такое поведение является признаком силы рынка и даже, в определенной степени, феномена FOMO (страха не успеть заскочить в уходящий поезд).

На графике выше от Sentimentrader.com красными точками показаны предыдущие такие случаи за всю историю SPY. Их было всего 9 за 26 лет, сейчас десятый. В таблице показана статистика по динамике SPY после этого за разные периоды.

В очередной раз повторю, что ни эта, ни любая другая статистика не может являться прямой гарантией того, что история обязательно повторится, и рынок через полгода будет выше на 11% или через год на 14%. Но если мы говорим о двух чашах весов, на которых справа- бычьи аргументы, а слева- медвежьи, то этот пример, несомненно, является увесистой такой гирей для правой чаши.

Пожалуй, я не сильно ошибусь, если назову этот график самым важным "здесь и сейчас" для ближайших перспектив рисковых активов.

Растущий доллар против корзины основных мировых валют (сверху) и растущая доходность 10-летних Трежерис (снизу) являются серьезными препятствиями для роста рисковых активов. И тот факт, что рынок акций США вопреки всему сделал +18% с начала года (S&P-500)- это скорее, исключение. Что будет с рынком акций, если доллар и доходность продолжат свое движение вниз, можно только догадываться. Лично я думаю, что в этом сценарии Санта Клаус принесет инвесторам большой мешок с подарками. Про Деда Мороза не уверен, у него свои предпочтения.

А момент сейчас, надо сказать, решающий. Оба актива подошли к своим серьезным уровням поддержки. Индекс доллара- к 200-дневной средней сверху. Она, как видно, неплохо работает "фильтром" тренда. Доходность 10-леток- к ранее пробитому максимуму 2022 года на 4,34%, который был пройден в сентябре со 2-й попытки, что привело к резкому росту до 5,02% годовых.

Обратный пробой этих уровней вниз (если он произойдет) может привести индекс доллара на горизонте нескольких месяцев в область 90-92, а 10-летнюю доходность- как минимум в район 200-дневной средней около 4% годовых. Индекс S&P-500 выше 5000 пунктов в этом случае будет выглядеть вполне естественно, а индекс компаний малой капитализации "обрадуется" еще больше. Дело за малым- дождаться подтверждения разворота.

Мое внимание снова привлек ETF на акции золотодобывающих компаний GDX. Предыдущие два поста о них были довольно своевременными, хотя и не на 100% идеальными (ну, а кто из нас идеален?)

Сначала (в октябре 2022 г.) я предположил скорый рост GDX, а в следующей записи (в апреле 2023 г.), наоборот, нарастающие риски отката.

Прямо сейчас нет формального повода присваивать GDX условный рейтинг «покупать», но он настолько близко к нему подобрался, что я решил заострить на нем внимание. Теперь по порядку.

Во-первых, мы наблюдаем 5-ю с сентября попытку цены GDX протестировать уровень 30. Из-за этого сформировался очень «книжный» паттерн в виде разворотной фигуры «голова-и-плечи» с практически идеальной «линией шеи» (отмечена синим пунктиром сверху). Плюс, на этом же уровне расположена 200-дневная средняя, что добавляет ему значимости.

Во-вторых, соотношение акции сектора/золото (снизу), которое с мая находится в даунтренде, собирается тестировать линию тренда. В случае пробоя нас ждет какой-то период опережающей динамики майнеров против металла, а это всегда является необходимым условием здорового бычьего рынка в секторе.

Наконец, в-третьих, посмотрите на отмеченные кружками периоды на графике цены GDX. Ничего не напоминает? Лично я вижу удивительное совпадение динамики ровно в тот же период сентябрь-ноябрь. В прошлом году после минимума цены в сентябре два месяца был боковик, а в ноябре пробой вверх и ускорение роста. В этом году у нас также минимум в сентябре, потом два месяца боковика и попытка пробоя.

Окажется ли она такой же успешной? Не знаю, но с учетом всего вышесказанного, помноженного на исторически позитивную сезонность золота в декабре-январе, я считаю вероятность такого сценария довольно высокой. Хотя сам предпочту брать риск (то есть, покупать), только дождавшись подтверждения.

Полезное для общего развития визуальное представление концентрации по основным секторам рынка акций США. Секторы представлены популярной линейкой ETF с тикерами от XLB до XLU.

Слева пятью разными цветами показаны веса пяти основных позиций в каждом секторе. Справа голубым цветом показан совокупный вес остальных акций в этом секторе.

Самым концентрированным ожидаемо является сектор Technology (XLK), в котором 5 первых позиций весят около 60%, а все остальные компании- всего чуть больше 40%.

Самым диверсифицированным является сектор Industrials (XLI). В нем первые 5 позиций имеют примерно равные веса около 4% каждый, а на остальные компании приходится почти 80% веса.

Напомню, что помимо этой популярной линейки market-weighted секторных ETF есть также equal-weighted линейка секторных фондов. В них все компании каждого сектора представлены в равных весах, что исключает повышенное влияние нескольких гигантов на динамику секторного индекса. О различиях между ними я писал здесь, а какими из них пользоваться- это уже дело вкуса.

«И эти люди запрещают нам ковыряться в носу!» (с)

На прошлой неделе финансовые СМИ сообщили о том, что FINRA (брокерская СРО в США) предложила разрешить брокерским компаниям использовать в маркетинговых материалах своих продуктов прогнозные (!) доходности. Конечно, не всем, а только клиентам с активами от 5 млн долларов. Конечно, сопровождая свои прогнозы достаточно убедительными основаниями. И, естественно, заранее подтвердив, что клиент осознает и принимает все риски, связанные с тем, что прогноз может и не оправдаться.

Но, все равно, глядя на это, сразу вспоминается фраза из старого анекдота про то, как джентльмены, играя в карты, верят друг другу на слово: «Вот тут нам карта и попёрла!» Несомненно, прогнозы имеют право на существование, и на этом построена целая индустрия, но «заворачивать» свой прогноз в виде обещаний (а именно так они будут восприниматься инвесторами, даже после всех дисклеймеров),- это уже перебор.

Надо сказать, что это порадовало далеко не всех (ну, кроме лоббистов данного решения, наверное). Вот, например, Financial Times прямо называет проект «плохой идеей». Но, судя по всему, этот ящик Пандоры все же откроется.

Мне интересно, для чего это делается. Понятно, что брокеры увеличат свои доходы и прибыль. Но я бы не исключал и вариант из серии «теории заговора». А что, если таким нехитрым способом планируется на горизонте лет 5-10 (думаю, что именно на этих сроках будет сконцентрировано большинство инвестпродуктов) безболезненно (потому что «сами виноваты») стерилизовать избыток денег, принадлежащих представителям «выше среднего» класса? Ведь очевидно же, что никто не может знать, где будет рынок через неделю, не то что через несколько лет. Следовательно, можно с уверенностью предположить, что подавляющее большинство будет разочаровано тем, что прогнозы не оправдались. И тот факт, что у человека есть 5 млн или больше, вовсе не означает, что он более грамотен в инвестициях, чем обычный «неквал». Отчего бы не постричь жирных овечек? Ведь в мире еще так много поводов для распила бюджетов нерешенных глобальных проблем.

В качестве апдейта совсем недавнего поста о перспективах сектора золотодобывающих компаний, обращаю внимание на то, что на данный момент события развиваются как раз по бычьему сценарию. Цена GDX с 5-й попытки уверенно пробила сопротивление на 30 и закрылась на дневном максимуме. Соотношение «акции сектора»/металл (снизу) не менее уверенно пробило 7- месячный даунтренд.

Если до сих происходящее в секторе можно было назвать, в лучшем случае, консолидацией, то теперь картина стала гораздо оптимистичнее. Долгосрочных целей ставить не хочется, да и нет смысла, но вот ре-тест майских максимумов на 36 выглядит очень вероятным, причем не в очень далекой перспективе.

Совсем буднично и без фанфар произошло очень важное для рынков событие- золото по цене закрытия впервые завершило месяц выше 2000$ и, соответственно, на новом историческом максимуме.

Во-первых, сам по себе этот факт говорит об усилении бычьего рынка. Думаю, теперь больше инвесторов обратят внимание на этот актив. Ещё больше их станет, когда цена золота обновит свой абсолютный (не только по ценам закрытия) максимум на 2075.

Во-вторых, на графике бросается в глаза огромное расхождение между абсолютной и относительной динамикой золота. Несмотря на исторический максимум цены, соотношение Золото/Акции все ещё недалеко от своих исторических минимумов.

Что интересно- если в 1999 году этот относительный минимум был как-то «оправдан» и абсолютным минимумом цены металла (250-300$ за унцию), то сейчас такого оправдания нет, так как цена на максимуме.

Не хочется забегать вперёд, но мне кажется, что самое интересное ещё впереди, и в 2024 году у нас будет много поводов возвращаться к золоту и связанным с ним активам.

Воскресное, не про рынки. Не реклама.

Я уже несколько раз писал тут про знакомого врача-диетолога, с помощью которой мне 9 лет назад удалось за достаточно короткий срок и с минимальными усилиями «разогнать метаболизм» и сбросить лишние килограммы. По ее просьбе дублирую ссылку на тот пост. Надеюсь, кому-то будет полезно.

https://t.me/sgcapital/2177

Вчера на фоне довольно существенного (от 0,5% до 1%) минуса по S&P-500 и Nasdaq, индекс компаний малой капитализации уверенно вырос более чем на 1%. О начале смены настроений в этом сегменте рынка я уже писал дважды за последний месяц (раз, два).

Сегодня хочу поделиться графиком сезонности small-caps относительно large-caps от автора знаменитого «трейдерского альманаха». Согласно нему, сезон опережающей динамики Russell-2000 относительно Russell-1000 начинается в ноябре и продолжается до конца первого квартала.

Это нам ничего не гарантирует, но добавляет уверенности в том, что у IWM есть неплохие шансы продолжить рост до верхней границы консолидации около 197-198 в течение этого периода. Дальнейшая динамика small-caps будет зависеть от того, окажется ли очередная попытка пробоя удачной или нет. Но пока об этом говорить рано, нужно сначала дождаться ре-теста.

Про важность сектора полупроводниковых (ПП) компаний для «здоровья» всего рынка акций я писал не один раз (например, здесь и далее в поиске канала по аббревиатурам SOXX и SMH). Считаю, есть повод освежить взгляд на этот сектор.

На графике хорошо видно, что секторный ETF SOXX тестирует свои исторические максимумы. Как по цене (сверху), так и относительно широкого рынка (снизу). Интересно, что другой популярный секторный ETF SMH оба этих максимума (абсолютный и относительный) уже обновил. Но тут причина простая- состав портфелей этих ETF. У SOXX он более диверсифицированный, а в SMH одна только NVDA занимает почти 20% портфеля. Поэтому лично мне SOXX нравится больше, хотя это дело вкуса.

Мне представляется очень важным, что тестируются и обновляются одновременно именно оба максимума- и по цене, и против рынка. Это означает, что сектор не просто растет, а продолжает сохранять свою лидирующую роль. В таких условиях очень трудно быть стратегическим «медведем» по акциям как классу активов. По крайней мере, до тех пор, пока в динамике сектора ПП не начнется разворот или хотя бы отставание от широкого рынка. И хотя краткосрочные откаты не исключены и даже очень вероятны, пока данная тенденция сохраняется, рынок акций продолжает находиться в режиме «buy the dips».