#متانول

کاهش 63 دلاری قیمت متانول در اواسط هفته گذشته پس از اعلام اقدام دولت چین در اواخر 19 اکتبر

●اعمال سقف قیمت بر روی ذغال سنگ و محدود کردن سفته بازی بر روی قراردادهای آتی آن

کانال سبدگردانی ثروت پویا
@servatt_co

#پتروشیمی
#متانول

تقاضای ضعیف، قیمت پایین زغال سنگ و عرضه زیاد در بازار چین در هفته اخیر منجر به کاهش 45 دلاری قیمت متانول نسبت به هفته قبل شده است.

●کاهش تقاضا اتفاق افتاده به دلیل توقف فعالیت تعدادکمی از کارخانه های تبدیل متانول به الفین به دستور دولت چین برای کاهش مصرف برق و انتشار کربن می باشد.

کانال سبدگردانی ثروت پویا
@servatt_co

#متانول

◾️پس از رشد 50 درصدی قیمت متانول در شهریور و مهر، شاهد اصلاح آن در هفته‌های اخیر هستیم.

◾️کارشناسان دلیل افت متانول را افت قیمت ذغال‌سنگ می‌دانند. در طی چند ماه اخیر، متانول با رشد ذغال‌سنگ، رشد و با افت ذغال‌سنگ، افت کرده است.

◾️از عوامل مهم قیمتی، مقدار عرضه گاز به متانول‌سازها در ایران است زیرا عمده بازار مصرفی چین از ایران تامین می‌شود و در صورت قطع شدن گاز صنایع در ایران، مجددا انتظارات صعودی برای متانول در چین شکل خواهد گرفت.

◾️با توجه به سرمای زمستان، تحلیل‌گران معتقدند قیمت متانول در زمستان صعودی خواهد بود و به سطوح بالاتر می‌رسد.

● شرکت‌های تولیدکننده متانول: زاگرس - شخارک - شفن
○ شرکت‌های مصرف‌کننده متانول: شسینا - شفارس

کانال سبد گردانی ثروت پویا
@servatt_co

برآورد سود نماد «زاگرس»

☆ نکات کلیدی

• بزرگ‌ترین تولیدکننده متانول در ایران.

• به دلیل تک محصولی بودن شرکت، سود شرکت نسبت به متانول اهرم بالایی دارد.

• درصد سود تقسیمی بالا.


☆ ریسک‌ها و پتانسیل‌های شرکت

• افت نرخ دلار نیمایی با رسیدن به توافق و کاهش فروش شرکت.

** در تحلیل، اثر طرح مالیات بر خام فروشی کمیسیون تلفیق مجلس لحاظ شده است و در صورت عدم تصویب آن، شرکت در سال 1401 معاف از مالیات می‌باشد.

◾️پی بر ای ۱۴۰۰ و ۱۴۰۱ سهم برابر 6.2 و 6.1 می‌باشد.
◾️ارزش‌یابی هر سهم شرکت برابر 152,732 ریال می‌باشد..

#متانول
#زاگرس برآورد_سود

کانال سبدگردانی ثروت پویا
@servatt_co

برآورد سود نماد «شفن»

☆ نکات کلیدی

• شفن مالک 33 درصد "پتروشیمی مرجان" با ظرفیت تولید 1.5 میلیون تن متانول می‌باشد. (از سال آتی اثر سود تقسیمی مرجان نمایان خواهد شد.)

• شرکت 50 میلیون دلار دارایی ارزی دارد که توانایی شناسایی 220 میلیارد تومان سود از این محل را دارد.

• شرکت به دلیل افت ارزش سرمایه‌گذاری‌های بورسی، در 9 ماهه 600 میلیارد تومان زیان شناسایی کرده است، در صورت بهبود شرایط بازار، شرکت از این محل، دیگر متقبل زیان نمی‌شود.

• درصد سود تقسیمی بالا.


☆ ریسک‌ها و پتانسیل‌های شرکت

• افت نرخ دلار نیمایی با رسیدن به توافق و کاهش فروش شرکت.

** در تحلیل، اثر طرح مالیات بر خام فروشی کمیسیون تلفیق مجلس لحاظ شده است و در صورت عدم تصویب آن، شرکت در سال 1401 معاف از مالیات می‌باشد.

◾️پی بر ای ۱۴۰۰ و ۱۴۰۱ سهم برابر 10.1 و 8.0 می‌باشد.
◾️ارزش‌یابی هر سهم شرکت برابر 7,923 ریال می‌باشد..

#متانول
#شفن برآورد_سود

کانال سبدگردانی ثروت پویا
@servatt_co

برآورد سود نماد «شخارک»

☆ نکات کلیدی

• شخارک ظرفیت تولید سالانه 600 هزار تن متانول و 280 هزار تن گاز LPG را دارد.

• شرکت 190 میلیون دلار دارایی ارزی دارد که توانایی شناسایی 760 میلیارد تومان سود از این محل را دارد.

• شرکت سالانه 180 میلیارد تومان سود سپرده دریافت می‌کند.

• درصد سود تقسیمی بالا.


☆ ریسک‌ها و پتانسیل‌های شرکت

• افت نرخ دلار نیمایی با رسیدن به توافق و کاهش فروش شرکت.

** در تحلیل، اثر طرح مالیات بر خام فروشی کمیسیون تلفیق مجلس لحاظ شده است و در صورت عدم تصویب آن، شرکت در سال 1401 معاف از مالیات می‌باشد.

◾️پی بر ای ۱۴۰۰ و ۱۴۰۱ سهم برابر 7.6 و 7.6 می‌باشد.
◾️ارزش‌یابی هر سهم شرکت برابر 35,653 ریال می‌باشد..

#متانول
#شخارک برآورد_سود

کانال سبدگردانی ثروت پویا
@servatt_co

«تحلیل حساسیت گروه متانول»

◾️ متانول 310 دلار.
◾️ گاز سوخت 2500 تومان به‌ازای هر مترمکعب.
◾️ گاز خوراک 6250 تومان به‌ازای هر مترمکعب.
◾️ رشد هزینه‌ها 30 درصد.

* بهای تمام شده شرکت ها غالبا از گاز (خوراک و سوخت) و یوتیلیتی تشکیل شده است.

*شرکت‌هایی که هزینه های ثابت بیشتری نسبت به فروش دارند، به‌طور متوسط اهرم دلاری بیشتری نسبت به سایر هم‌گروه‌های خود دارند.
*گروه متانول ضمن شباهتی که با گروه اوره دارد به علت بهای تمام شده‌ی بالا و ریالی‌ اهرم بالاتری نسبت به گروه اوره دارد.

*نکته قابل توجه در موضوع اهرم سهام اینست که تمام سناریوها، تحت شرایط متانول 310 دلاری، گاز 6250 تومانی و تورم 30% می‌باشد. گرچه ممکن است در سال آتی با رسیدن دلار به محدود 50 هزارتومان، دیگر نرخ گاز در محدوده 6250 تومان نباشد.

#متانول

کانال سبدگردانی ثروت پویا
@servatt_co

«برآورد سود متانول‌سازها در سال 1402»

☆ متانول 235 دلار
☆ دلار 45 هزارتومان

◾️هزینه گاز در متانول‌سازها تقریبا 50% فروش می‌باشد.

◾️ مشخص نیست شایعه 7 هزار تومانی سقف است یا نرخ ثابت .

◾️قابل توجه دولت محترم که با نرخ 7 هزار تومان برای گاز خوراک، صنایع متانول‌ساز را به محدوده زیان می‌برد. البته شفن به لطف برگشت ذخایر و درآمد سرمایه‌گذاری و شخارک به لطف فروش گاز LPG در سبد محصول، هم‌چنان زیان‌ده نشده اند.


#متانول

کانال سبدگردانی ثروت پویا
@servatt_co

اسپرد متانول / گاز خوراک

▪️صنعت #متانول

▪️ اسپرد فعلی : 160 دلار

▪️ اسپرد تابستان : 172 دلار

**محاسبه اسپرد برای دوره پس از مرداد 1402 بر اساس فرمول و اعمال 5 درصد تخفیف محاسبه شده است. فرمول نرخ همچنان دارای ابهاماتی است که در صورت شفاف شدن آن تغییرات لازم در محاسبات اعمال خواهد شد.

** اسپرد قیمت مواد و محصول برای اولین بار و بطور آزمایشی برای نمادهای صنعت پتروشیمی محاسبه و منتشر می گردد. روند اسپرد می تواند مشابه کرک اسپرد صنعت پالایش به پیش بینی عملکرد فصلی کمک کند.


**نحوه محاسبه اسپرد قیمت:

اسپرد قیمت در هر هفته از تفاوت میانگین وزنی قیمت های جهانی محصولات شرکت از قیمت های جهانی مواد اولیه (منتشر شده در نشریه پلتس) به دست آمده است {برای متانول بطور اختصاصی ضریب مصرف گاز خوراک نیز در محاسبه اسپرد لحاظ شده است}

نگاهی‌ به‌ سودآوری صنعت‌ #متانول

☆ تحلیل و برآورد سود شرکت‌های #زاگرس #شفن #شخارک

☆☆با توجه به اینکه نرخ گاز خوراک پتروشیمی‌ها به صورت رسمی ابلاغ نشده است. نرخ در نظر گرفته شده جهت تحلیل برمبنای فرمول و اعمال 5 درصد تخفیف محاسبه شده است. در صورت ابلاغ نرخ گاز خوراک گزارش تحلیلی اصلاح خواهد شد.


☆ میانگین p/e صنعت برای سال 1402 برابر 9.9 می‌باشد.

کانال سبدگردانی ثروت پویا
@servatt_co

اسپرد متانول / گاز خوراک

▪️صنعت #متانول

▪️ اسپرد فعلی : 167 دلار

▪️ اسپرد تابستان : 172 دلار

**محاسبه اسپرد برای دوره پس از مرداد 1402 بر اساس فرمول و اعمال 5 درصد تخفیف محاسبه شده است. فرمول نرخ همچنان دارای ابهاماتی است که در صورت شفاف شدن آن تغییرات لازم در محاسبات اعمال خواهد شد.

** اسپرد قیمت مواد و محصول برای اولین بار و بطور آزمایشی برای نمادهای صنعت پتروشیمی محاسبه و منتشر می گردد. روند اسپرد می تواند مشابه کرک اسپرد صنعت پالایش به پیش بینی عملکرد فصلی کمک کند.


**نحوه محاسبه اسپرد قیمت:

اسپرد قیمت در هر هفته از تفاوت میانگین وزنی قیمت های جهانی محصولات شرکت از قیمت های جهانی مواد اولیه (منتشر شده در نشریه پلتس) به دست آمده است {برای متانول بطور اختصاصی ضریب مصرف گاز خوراک نیز در محاسبه اسپرد لحاظ شده است}

**اصلاحیه : طبق اعلام نرخ گاز خوراک در طی روز جاری تغییرات لازم در محاسبات اسپرد متانول/ گاز خوراک اعمال شد.

اسپرد متانول / گاز خوراک

▪️صنعت #متانول

▪️ اسپرد فعلی : 174 دلار

▪️ اسپرد تابستان : 157 دلار

**محاسبه اسپرد برای دوره پس از شهریور 1402 بر اساس فرمول و اعمال 5 درصد تخفیف محاسبه شده است. طبق نرخ اعلامی گاز خوراک طی دوره فروردین الی مرداد 1402 برابر 6300 تومان و برای شهریور 1402 نرخ گاز 5362 تومان در محاسبات اعمال شده است.(تخفیف 10 درصد برای 5 ماهه ابتدای سال و تخفیف 5 درصد برای شهریور در نرخ گاز اعمال شده است)

** اسپرد قیمت مواد و محصول برای اولین بار و بطور آزمایشی برای نمادهای صنعت پتروشیمی محاسبه و منتشر می گردد. روند اسپرد می تواند مشابه کرک اسپرد صنعت پالایش به پیش بینی عملکرد فصلی کمک کند.


**نحوه محاسبه اسپرد قیمت:

اسپرد قیمت در هر هفته از تفاوت میانگین وزنی قیمت های جهانی محصولات شرکت از قیمت های جهانی مواد اولیه (منتشر شده در نشریه پلتس) به دست آمده است {برای متانول بطور اختصاصی ضریب مصرف گاز خوراک نیز در محاسبه اسپرد لحاظ شده است}
@servatt_co

اسپرد متانول / گاز خوراک

▪️صنعت #متانول

▪️ اسپرد فعلی : 177 دلار

▪️ اسپرد تابستان : 157 دلار

**محاسبه اسپرد برای دوره پس از شهریور 1402 بر اساس فرمول و اعمال 5 درصد تخفیف محاسبه شده است. طبق نرخ اعلامی گاز خوراک طی دوره فروردین الی مرداد 1402 برابر 6300 تومان و برای شهریور 1402 نرخ گاز 5362 تومان در محاسبات اعمال شده است.(تخفیف 10 درصد برای 5 ماهه ابتدای سال و تخفیف 5 درصد برای شهریور در نرخ گاز اعمال شده است)

** اسپرد قیمت مواد و محصول برای اولین بار و بطور آزمایشی برای نمادهای صنعت پتروشیمی محاسبه و منتشر می گردد. روند اسپرد می تواند مشابه کرک اسپرد صنعت پالایش به پیش بینی عملکرد فصلی کمک کند.


**نحوه محاسبه اسپرد قیمت:

اسپرد قیمت در هر هفته از تفاوت میانگین وزنی قیمت های جهانی محصولات شرکت از قیمت های جهانی مواد اولیه (منتشر شده در نشریه پلتس) به دست آمده است {برای متانول بطور اختصاصی ضریب مصرف گاز خوراک نیز در محاسبه اسپرد لحاظ شده است}
@servatt_co