Размышления над капиталом

Пока идут активные распродажи на рынке, есть время проанализировать свои активы. Я имею ввиду не портфель акций или какую-нибудь позицию по нему, а капитал в целом. С 1 января текущего года, несмотря на коррекцию огромного числа активов на всех финансовых рынках, мой сводный портфель снизился лишь на 1,3%.

💼 Мой сводный портфель учитывает акции и облигации во всех моих портфелях, вклады, золото и прочие активы, кроме жилой и нежилой недвижимости. Если честно, я думал будет хуже, учитывая отвесное падение рынков акций и облигаций, коррекцию крипты и золота. Но нет, грамотное управление капиталом дает свои плоды. Конечно, хотелось бы не просто обогнать рынок, но еще и зарабатывать в том году.

Однако от наших желаний в последние годы мало что зависит. Мне вон и генераторы не хочется покупать, не хочется смотреть гайд, как из бака авто в канистру бензин обратно сливать, не хочется в перерыве матча Испания-Португалия смотреть с ребенком на длину пробки на заправке.

🧐 Тем не менее своей «сборкой» капитала я почти доволен. Скрупулезная работа над ребалансом активов, их учетом, а самое главное, понимание алгоритма этой работы, значительно повысило мою эффективность.

В текущей ситуации это особенно важно, ведь неопределенность зашкаливает. Надеюсь, у вас тоже есть четкий план, вы контролируете свои активы, накапливаете финансовую подушку и точно знаете, какие инвестиционные инструменты в какой стадии рынка покупать. Вы же знаете? 🤨
#архитектура_капитала

СДЕЛКИ НЕДЕЛИ 📈
Привет, друзья! На связи Муратов Сергей - Миллионер из Хрущоб. На этой неделе продолжил делать покупки в портфель.

Ситуация на рынке
Российский рынок продолжает оставаться под давлением, но вчера показал хороший отскок к концу торговой сессии, закрывшись выше отметки 2190 пунктов. Котировки зажаты в диапазоне 2100–2200 пунктов. Ниже не пускают желающие докупиться на падении, выше идти просто нет топлива в виде ликвидности (то есть на рынке не хватает свободных денег инвесторов, готовых заходить в акции по более высоким ценам). Не многие готовы выдёргивать деньги со вкладов, чтобы докупить просевший МГКЛ (ломбардно-финансовая группа) или Диасофт (разработчик софта для банков и финансового сектора). Не помогает рынку и Трамп, который вновь взялся за старое и обещает очень скоро урегулировать украинский вопрос — в теории такие новости должны позитивно влиять на рынок, снижая геополитические риски, но инвесторы реагируют на подобные заявления сдержанно и без энтузиазма, поскольку подобные обещания звучали уже не раз.

Индекс гособлигаций RGBI (индикатор, отражающий динамику цен государственных облигаций — падает, когда инвесторы продают ОФЗ и требуют более высокую доходность) потерял вчера ещё 0,3% и закрылся на отметке в 112 пунктов. Причина такой динамики — в оттоке средств из фондов облигаций и в жёсткой риторике ЦБ. Регулятор даже решил не проводить аукционы по размещению новых ОФЗ, чтобы поддержать рыночную стабильность. При этом на фоне эскалации конфликта заметен и отдельный процесс: крупные игроки постепенно выходят из активов — это два самостоятельных фактора, которые вместе усиливают давление на рынок.

Что с портфелем?
Продолжаю постепенно увеличивать долю фундаментально сильных компаний. За последние месяцы портфель стал значительно более сбалансированным: помимо экспортёров и сырьевых историй выросла доля финансового и инфраструктурного секторов. Стратегия остаётся неизменной — не пытаться угадывать локальное дно (то есть момент, когда цена актива перестанет падать и начнёт разворачиваться вверх), а методично покупать качественные активы во время коррекций. Именно такой подход лучше всего работает на длинной дистанции.

Сделки в портфеле на этой неделе:
🔹 Покупка Северстали — 15 лотов по цене 536,4₽, итого 8 046₽
🔹 Покупка Мосбиржи — 50 лотов по цене 155,91₽, итого 7 796₽
🔹 Покупка Транснефти-п — 7 лотов по цене 1 187,2₽, итого 8 310₽

По Северстали и Мосбирже
Продолжаю увеличивать позицию в Северстали (одна из крупнейших металлургических компаний России). Металлургический сектор остаётся под давлением высокой ставки и слабого внутреннего спроса, однако большая часть негатива, на мой взгляд, уже давно отражена в котировках.
А вот Мосбиржа (компания, управляющая российской фондовой биржей) — отнюдь. На фоне высокой ставки она может заработать дополнительные процентные доходы: биржа хранит на своих счетах значительные объёмы клиентских денег (например, гарантийное обеспечение по сделкам) и размещает их под текущую ставку — чем выше ставка ЦБ, тем больше этот доход. На мой взгляд, рынок сейчас недооценивает потенциал компании.

⛽️ По Транснефти
Также немного докупил акции Транснефти (монополист по транспортировке нефти по трубопроводам в России). Несмотря на давление со стороны повышенной налоговой нагрузки, бизнес компании остаётся крайне устойчивым благодаря монопольному положению и стабильным денежным потокам. Бумага по-прежнему выглядит интересной как дивидендная история, а текущие уровни позволяют постепенно увеличивать долю без лишней спешки. Правда, всё ещё остаётся риск ударов БПЛА — инфраструктурные объекты вроде трубопроводов и нефтеперерабатывающих заводов регулярно становятся целями атак, и это стоит учитывать как отдельный риск.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией
#портфель

Какие девелоперы переживут ужесточение семейной ипотеки?

Рынок недвижимости замер в ожидании: до 1 октября условия семейной ипотеки остаются прежними, но все понимают — это временная передышка. Чиновники прямо говорят: эпоха массового строительства закончилась. Теперь фокус — на адресности поддержки. И этот поворот больно ударит по многим девелоперам.

Привет, друзья! На связи Муратов Сергей — Миллионер из Хрущоб. Давайте разбираться, что меняется в условиях ипотеки. Газета «Известия» опубликовала проект новых условий семейной ипотеки. Ставки для семей из Москвы, Подмосковья, Санкт-Петербурга и Ленобласти будут зависеть от количества детей

Количество детей:
1 ребёнок - 12% Москва, 10% регионы
2 ребёнка - 10% Москва, 8% регионы
3 ребёнка - 8% Москва, 6% регионы
4 ребёнка - 6% Москва, 4% регионы
5+ детей - 4% Москва, 2% Регионы

В регионах ставки будут на 2 процентных пункта ниже, чем в столичных.

Удар по платежеспособному спросу всё равно будет чувствительным. И это ещё не все плохие новости: льготный период планируют сократить с нынешних 30 лет до 15 лет, после чего ставка станет рыночной (то есть без госсубсидии, на общих условиях банка).

Получается, что льготный жилищный кредит с 1 октября на текущих условиях под 6% годовых в «столичных» регионах будет доступен только для семей с четырьмя детьми, а в других регионах — с тремя. В России насчитывается 42 млн семей, из которых лишь 7% приходится на многодетные. Иными словами, порядка 93% семей с детьми, которые раньше могли претендовать на ставку 6%, теперь её не получат — это существенно сузит круг платежеспособных покупателей.

📊Кто пострадает больше, а кто меньше
С 1 октября нас ждёт новая реальность, где доступность ипотеки станет более адресной, а конкуренция среди девелоперов — жёстче. Логика простая: в Москве и Петербурге ипотека долгое время была основным спроса на жильё — именно поэтому ужесточение условий бьёт по этим рынкам сильнее всего. В регионах спрос изначально был менее завязан на льготную ипотеку, поэтому там просадка будет мягче.
Акции и облигации девелоперов широко представлены на фондовом рынке, и в этом контексте компании, чей бизнес завязан на «столичные» регионы — ПИК, Самолёт, ЛСР, Эталон, А101, Setl Group, — могут столкнуться с наибольшими трудностями. В чуть более выигрышной позиции окажутся девелоперы с региональным фокусом: Брусника, Glorax, АПРИ, Страна Девелопмент.

Что делать инвестору: акции или облигации?
В настоящее время акции девелоперов — не самый лучший актив для инвестпортфеля. А вот в облигациях есть смысл поискать точечные идеи — но с фильтром.
В качестве такого фильтра можно использовать соотношение проданного и непроданного жилья, а точнее — наполнение эскроу-счетов (специальные банковские счета, на которых блокируются деньги покупателей квартир до завершения строительства; застройщик получает доступ к этим деньгам только после сдачи дома). Чем выше наполнение эскроу-счетов, тем больше уже собрано денег покупателей и тем крепче финансовые позиции девелопера — то есть тем ниже риск для держателя его облигаций. На 1 июня 2026 года приемлемые метрики по этому показателю имели ПИК, Брусника, ЛСР, А101, Setl Group.

Если вы ищете облигации с фиксированным купоном (когда размер процентной выплаты заранее известен и не меняется на всём сроке жизни бумаги — в отличие от плавающего купона, который привязан, например, к ключевой ставке) без оферт и амортизации, вот несколько вариантов:
Брусника (ISIN RU000A10C8F3) — доходность 23,7%, погашение в июле 2028 года, кредитный рейтинг А-
Setl Group (ISIN RU000A10EK06) — доходность 17,6%, погашение в марте 2028 года, кредитный рейтинг А-
А101 (ISIN RU000A10DZU7) — доходность 17,6%, погашение в декабре 2027 года, кредитный рейтинг А+

💬 Итог
Октябрь может стать поворотной точкой для всего рынка недвижимости. Выигрывать будут не те, кто строит больше, а те, кто быстрее адаптируется к новым правилам.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
#аналитика

Как водичка?

Расскажу вам одну притчу: плывут две молодые рыбки, навстречу — рыба постарше. Кивает им: «Доброе утро. Как вода сегодня?» Рыбки проплывают дальше, и одна спрашивает другую: «А что такое вода?»

Вот так и мы - живём и часто не замечаем самого главного: как летит время, как взрослеют дети, как незаметно меняемся мы сами.

Привет, друзья! На связи Муратов Сергей – Миллионер из Хрущоб. Завтра у меня День Рождения - хороший повод просто покайфовать от жизни. И раз повод есть — поделюсь одной практичной штукой, которая экономит нервы всем: и имениннику, и тем, кто хочет сделать подарок.

Вы её знаете, она называется Вишлист.

Всё просто: заводите список желаний и скидываете ссылку, когда вас зовут на праздник. Дарителю не нужно угадывать — он выбирает в рамках своего бюджета, а вы получаете то, что действительно хотели. Удобнее всего хранить его в облаке (Google Docs подойдёт) — просто как ссылку под рукой.

Пара правил, чтобы вишлист реально работал:

➡️ Разброс по бюджету — от бесплатных мелочей до дорогих хотелок
➡️ Пополняйте сразу, как только подумали «вот бы иметь»
➡️ Актуализируйте — убирайте полученное, помечайте забронированное
➡️ Если знаете, где купить — сразу давайте ссылку на магазин

Кстати, отлично работает и с детьми: увидели, что ребёнок хочет игрушку — записали в его список, а перед днём рождения скинули ссылку родителям гостей.

Так что кайфуйте от жизни. А если захотите загадать мне что-то хорошее под этим постом - пусть вернётся к вам вдвойне 😊

СДЕЛКИ НЕДЕЛИ 📈
Привет, друзья! На связи Муратов Сергей - Миллионер из Хрущоб. На этой неделе продолжил делать покупки в портфель.

Ситуация на рынке
День прошёл, число сменилось, ничего не изменилось. Это, пожалуй, лучшая характеристика сентимента последних недель. А если учитывать, что речь про наш рынок, то «ничего» нужно заменить на более подходящее отрицательное местоимение — то есть рынок скорее слегка проседает, чем стоит на месте.
Каждое утро в сводках новостей мы подсчитываем количество дронов, летевших на Москву. Слышим от политиков о необходимости снижения ключевой ставки и возражения регулятора на этот счёт. Всё так же следим за индексом Мосбиржи, который топчется под отметкой в 2200 пунктов.

Обожаю! Скучные инвестиции — это самая мякотка. Есть время поразмыслить, допилить стратегию и докупить активы. Я часто говорю такой тезис: «на выходе из кризиса мы увидим поступательный рост актива». Я остаюсь при своём мнении: сколько бы кризис ни продолжался, он всё равно рано или поздно закончится. Так что продолжаем спокойно изучать рынки и инструменты, на них представленные.

Что с портфелем?
Продолжаю следовать выбранной стратегии — регулярные покупки без оглядки на краткосрочные колебания рынка. За последние месяцы нарастил долю транспортного и IT-сектора, а основной акцент сместился на постепенное увеличение уже существующих позиций.
Такой подход называется усреднением: покупая один и тот же актив небольшими партиями по разным ценам, можно снизить среднюю цену входа в позицию, — если актив временно дешевеет, следующая докупка обходится дешевле, и общая средняя цена по всей позиции становится ниже. Это позволяет одновременно усиливать те идеи, инвестиционный тезис по которым, на мой взгляд, остаётся актуальным. От спекулятивных идей на таком рынке лучше держаться подальше.

Сделки в портфеле на этой неделе:
🔹 Покупка Русал — 20 лотов по цене 24,1₽ на 4 822₽
🔹 Покупка НМТП — 12 лотов по цене 7,3₽ на 8 718₽

💿 По Русалу
Русал — крупнейший в России производитель алюминия. Не успели котировки компании воспользоваться бенефитами от перекрытия Ормузского пролива (через него проходит значительная часть мировых поставок нефти — при его перекрытии обычно дорожают сырьевые товары в целом, что косвенно поддерживает и цены на металлы), как коррекция всего нашего рынка их откинула вниз. Импульс увёл нас ниже зоны на 30–32 рублях — на графике это выглядело как уровень, где раньше было много покупателей, готовых удерживать цену (такой уровень на техническом языке называется «поддержкой»). Следующая поддержка располагается на отметке в 20 рублей, но и текущей коррекции мне хватит, чтобы немного добавить акций в портфель. Есть и дополнительный риск: власти хотят ввести заградительные лицензии на экспорт алюминия (то есть усложнить процедуру получения разрешений на вывоз металла за границу), оставив это ограничение чуть ли не за одним Русалом — это может ударить по объёмам продаж компании за рубежом.

🚢 По НМТП
Продолжаю методично накапливать акции НМТП. На прошлой неделе закрылся реестр на получение дивидендов (то есть прошла дата, на которую фиксируется список акционеров, имеющих право на выплату) — после этого момента акция обычно дешевеет примерно на размер выплаченного дивиденда, поскольку эти деньги фактически «выходят» из компании к акционерам. Это явление называется дивидендным гэпом, и именно оно выбило нас из привычного боковика (то есть из движения цены в узком диапазоне без выраженного тренда вверх или вниз).
Сильнейшая проторговка (зона, где ранее проходило особенно много сделок и формировался устойчивый диапазон цены) в районе 8–9 рублей будет теперь выступать своего рода магнитом, который может притянуть котировки обратно наверх. Вопрос лишь сроков. Из рисков — всё те же атаки БПЛА (беспилотных летательных аппаратов), за новостями по которым нужно внимательно следить, поскольку портовая и нефтеналивная инфраструктура регулярно оказывается под ударом.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией
#портфель