지수가 올라가서 좋기는 한데 하루하루 변동성이 여전히 너무 크네요. 이틀만에 지수가 10% 정도 올라오네요 ㄷㄷ

마이크로소프트와 알파벳(구글) 모두 자본지출이 예상치를 하회했다고 하네요

https://t.me/G2strategy/34067

https://t.me/G2strategy/34070

알파벳은 시간외에서 10%가 넘게
하락하고 있네요;;; 마소는 3% 이상 강세가 나오고 있습니다.

#PI첨단소재 3Q26

회사가 3개월 전에 제시한 방향과 반대로된 실적이 나왔고 4분기 톤도 방어적으로 바뀌었습니다.

- 매출 555억원(YoY -19%, QoQ -28%), 영업이익 125억원(YoY +8%, QoQ -46%).

- 방열시트 급감: 86억원으로 YoY -64%, QoQ -60%. 주요 고객사 전반의 수요 부진이고, 전체 매출 감소의 가장 큰 원인

- 가동률 57%에서 41%로 하락: 재고 관리를 위해 감산한 건데, 장치산업이라 고정비 부담이 바로 이익률을 끌어내립니다.

회사가 수요 둔화 원인으로 칩플레이션(메모리 등 반도체 가격 상승)을 꼽았습니다. 메모리 가격이 오르면서 스마트폰 원가가 높아지고 판매가 위축됩니다.

즉, 지금 하이닉스·삼성전자 반등을 이끄는 메모리 강세가 PI첨단소재 같은 모바일 소재 업체에는 역풍입니다. 반도체 섹터로 수급이 몰리는 장에서 이 종목이 소외되는 이유입니다.

9월 수출은 YoY -54.1%인데, 분기 마지막 달까지 수출이 반토막이었다는 건 4분기 초입 모멘텀도 약하다는 신호로 보입니다.



PI첨단소재(178920) 3Q26, 수요 둔화 속 고부가 전환
https://sejongdata.com/insights/166

#동아제약 3Q26

실적은 나쁘지 않은데, 주가를 움직일 재료가 잘 안보이는 회사..

3분기 연결 매출 4,310억원(YoY +13%)으로 분기 최대지만, 영업이익은 351억원(+5%)에 그쳤고 이익률은 8%로 낮아졌습니다.

헬스케어(구 동아제약) 매출은 +13%인데 영업이익은 +1%에 불과했습니다.

원자재 가격 상승, 해외 의약품 도입에 따른 원가율 상승, 광고·마케팅비 증가로 이익률이 약 2%p 하락했습니다. 일반의약품(+27%), 피부외용제(+20%), 더마화장품(+37%)은 잘 팔렸는데 그만큼 돈을 써서 판 구조입니다.

수급적으로 반도체 섹터로 쏠린 영향도 있지만 10월 1일 지주사가 사업회사를 흡수합병해 일반약·박카스·물류·CMO·용기가 한 회사에 섞이면서 사업구조가 복잡해졌습니다. 이에 순수 헬스케어 회사로서의 밸류에이션을 받기 어려운 구조이기도 합니다.

경기방어적 소비재 성격이라 하락도 제한적이지만 주가가 움직이려면 수급 순환보다 마케팅 투자가 이익으로 전환되는 시점, 그리고 합병 이후 주주환원이나 사업 구조 정리 계획이 나와야 할 것 같습니다.


동아제약(000640) 3Q26, 일반약 성장에 최대 매출 경신
https://sejongdata.com/insights/163

#동아에스티 3Q26

동아제약이 "외형은 크는데 이익이 안 따라오는" 회사였다면, 동아에스티는 "외형은 느린데 이익이 개선되고, 바이오 수급이 좋아하는 파이프라인 옵션까지 있는" 회사로 정리됩니다.

- 별도 매출 2,065억원(YoY +4%), 영업이익 214억원(+28%), 이익률 10%(+2%p)
원가율 52%로 개선.
- 다만 연구개발비가 -3%로 줄었는데, 회사가 "일부 집행 이연"이라고 밝힌만큼, 4분기나 내년에 비용으로 돌아올 수 있음.
- 누적으로는 매출 +10%, 영업이익 +55%라 흐름 자체는 좋음.

동아에스티 역시 비만치료제를 개발 중인데, 올해 안에 16주, 내년 상반기에 24주 데이터가 나온다니 이 점은 체크해볼만 합니다. 임상 반응이 좋으면 주가가 반응할 수 있기 때문입니다.


동아에스티(170900) 3Q26, 전문약 성장과 비용 효율화 성과
https://sejongdata.com/insights/164

#HK이노엔 3Q26

처방은 사상 최대인데, 매출로는 안찍힌 분기.
실적 자체는 하향된 눈높이를 소폭 넘었지만,
성장이 멈춘 것처럼 보여서,
주가는 미국 허가만을 기다리는 중 ..

케이캡의 원외 처방액은 654억원(+17%)으로 분기 최대였습니다.
그런데 케이캡 매출은 428억원(-8%), 국내 매출은 372억원(-15%)이었습니다.

① 회사가 국내 출고량을 조절했고,
② 올해부터 사용량연동 약가환급금을 비용이 아닌 매출 차감으로 처리하는 회계 변경이 반영된 이유입니다.

주가를 결정할 변수는 미국 FDA 허가로 판단됩니다. 연말~내년 초에 결과가 나올 것으로 예상되는데, 타임라인 체크해두시면 좋을 것 같습니다.


HK이노엔(195940) 3Q26 케이캡 출고 조절에도 이익 방어…수출·H&B 회복이 버팀목
https://sejongdata.com/insights/167

삼성전자 3Q26 리뷰

- 숫자는 흠잡을 데 없지만, 성장속도는 꺾임.

- 구글의 실적 쇼크가 삼성에게 미칠 영향은 당장 커보이진 않음.

- 메모리 공급 부족에 대해선 2027년은 2026년보다 심화, 2028년까지도 타이트하다 언급.

- 주주환원에 대해서는 우선주 매입 비중 확대를 공식 언급함에 따라 보통주-우선주 괴리율 축소 측면에서 우선주 투자자에겐 의미 있는 발언.

- DX부문 영업손실이 2분기 -8,000억원에 이어 3분기 -8,000억원,
VD/DA 적자폭은 2분기 -100억원에서 3분기 -2000억원으로 확대.

- 메모리를 비싸게 파는 만큼 스마트폰·TV가 비싸게 사야 하는 구조적 딜레마이며, '27년에도 원가 부담 지속을 공식화

- DS부문 매출에서 메모리를 빼고 단순 계산한 비메모리 매출은 2분기 6조 7,000억원 → 3분기 6조 4,000억원으로 오히려 줄었음(단순 차감 추정). 파운드리 '실적 대폭 개선' 발언과 별개로 매출 규모는 아직 메모리 대비 미미.

- 영업활동현금흐름이 2분기 105조 1,000억원 → 3분기 98조 6,000억원으로 줄었는데, 유형자산 투자는 14조 1,000억원 → 26조 9,000억원으로 두 배 가까이 늘었음.

- 단순 FCF는 약 71조 7,000억원으로 여전히 막대하지만 방향성은 지켜볼 필요가 있음


실적발표 전문 정리 중인데, 눈에 띄는 부분만 먼저 짚어보았습니다.

삼전 재무 추이
https://sejongdata.com/company/005930/finance

조금 늦었지만, 하이닉스 컨콜을 전분기 전망 대비 얼마나 달라졌는지를 중심으로 정리해보았습니다.

https://sejongdata.com/insights/168

삼성전기도 이익 증가 속도가 진짜 가파르네요 ㄷㄷ

https://sejongdata.com/insights/169

많은 분들이 구글에 관심을 가지고 계시지만 캐터필러도 실적발표 후 장전 시간외 거래에서 낙폭이 제법 크네요;;

아마존도 시간외 거래가;;;

OCI(456040) 영업이익과 시가총액 추이가 거의 동일하게 움직이네요 ㅎㅎ

3분기에는 환율 하락과 BTX·TDI의 판매가격 및 원가 간 차이 축소가 수익성에 부담으로 작용했다고 합니다.

실적발표 컨퍼런스콜에서 3분기 리뷰와 4분기 전망은 어떻게 했는지에 대해 정리를 해보았습니다.

https://sejongdata.com/insights/171

매번 수출 개선 종목으로 전자와 닉스가 걸렸고, 3개월 수익률도 -10% 이상을 기록하고 있었는데, 어제까지 기준으로 두 종목 모두 플러스로 전환이 되었네요.

근데, 구글의 급락과 아마존과 인텔 등 주요 테크 종목들의 시간외 거래 움직임이 심상치가 않아 오늘 걱정이 좀 되네요 ㅠ

https://sejongdata.com/signals

HD현대중공업(329180)도 영업이익과 시가총액 추이가 굉장히 유사하네요.

현재까지 추이만 놓고 본다면, 4분기에도 영업이익은 감소할 것으로 보이는데, 관련하여 그제 진행된 3분기 실적발표 내용을 정리해보았습니다.

https://sejongdata.com/insights/175

두산퓨얼셀(336260)

전분기 대비 영업적자 규모가 축소되기는 했는데, 손익 회복이 빨리 이뤄져야 할 것 같네요;;

특히 부채비율이 빠른 속도로 올라오고 있습니다. 2분기 부채비율은 약 345.9%였는데, 3분기에는 393%로 더 높아졌습니다. ‘25년 말 대비해서는 +167%p가 높아졌네요;;

https://sejongdata.com/insights/180