마이클 버리가 최근 X를 통해 NVIDIA와 AI 수요 구조에 대한 분석을 공유했다. 빈 비행기 비유로 시작된 지적은 고객 집중과 공급망 리스크를 중심으로 이어졌다.

✈️ 빈 비행기를 날리는 AI 수요
버리는 현재 AI 수요가 승객 없이 하늘을 도는 빈 비행기와 같다고 비유했다. 기업들의 훈련과 벤치마킹 단계에서 비롯된 일시적 수요 왜곡이 실제 수요를 부풀리고 있으며, 이 단계가 끝나면 수요가 크게 위축될 수 있다고 분석했다. NVIDIA는 이러한 환경에서 성장하고 있지만 지속 가능성에 의문을 제기했다.

🧲 마이크로소프트에 집중된 고객 리스크
NVIDIA의 고객 집중도가 극도로 높아 최대 고객이 마이크로소프트로 추정된다. 마이크로소프트가 칩 구매를 20% 줄이면 NVIDIA 매출에 약 4.2% 타격이 있을 수 있다고 지적했다. 과거 시스코나 선 마이크로시스템즈보다 더 취약한 구조라고 비교하며 한 고객의 변동이 사업 전체에 큰 영향을 줄 수 있다고 경고했다.

🔗 교환 불가한 공급망의 함정
NVIDIA는 TSMC에 커스텀 생산 라인을 위한 대규모 구매 확약을 하고 자금을 지원 중이다. 이는 일반 부품과 달리 대체하기 어려운 비대체성 공급망으로, 수요 둔화 시 상당한 손실 위험이 따른다. 1,820억 달러 규모의 선도 구매 약속은 NVIDIA 연간 영업 현금 흐름을 넘어선 수준이다.

📉 미수금 패턴이 드러내는 신호
마이크로소프트 관련 매출채권 비중이 증가하는 가운데 매출 비중은 오히려 감소하는 패턴이 관찰됐다. 칩이 실제 배포되지 않고 건설 중 자산으로 분류되면서 NVIDIA는 매출을 인식하고 현금을 회수하는 구조가 형성됐다. 데이터센터 전력 부족과 일부 프로젝트 축소 움직임도 수요를 제한하는 요인으로 지목됐다.

🌊 불웨이프 효과와 관찰 포인트
왜곡된 수요가 공급망과 데이터센터 파이낸싱에 불웨이프 효과를 일으킬 준비가 되어 있다고 진단했다. 버리는 필라델피아 반도체 지수(SOX)를 숏 포지션으로 유지하고 있으며, 다음 분기 실적과 데이터센터 자금 조달 상황을 주시해야 한다고 조언했다. 현재 AI 열기는 일시적인 벤치마킹 경쟁 국면이라고 설명했다.

출처: https://x.com/michaeljburry/status/2074650549375365613

얼마전에 버리 의견의 숏 포지션을 구축한 상품(?)이 출시가 되었다는 소식도 스치듯 봤던거 같은데, 두번째 버리의 빅쇼트가 성공할까요?

오늘 변동성도 장난이 아니네요.

장 초반 -3%을 봤던것 같은데, +2% 상승하다가 지금은 다시 -0.8% 내외로 하락하고 있네요 ㄷㄷ

원익QnC vs 티씨케이

두 회사 모두 반도체 가격 사이클이 아닌 물량 사이클에 수혜를 받는 기업입니다.

같은 소재 기업이어도 사업 구조와 마진 구조는 다른데요,

2027년부터 본격 반도체 Q 증가가 예상되는데,
두 회사는 이 시기에 어떻게 수혜를 받을 수 있을지 참고해보세요.

같은 소모품, 다른 무기 _ 원익QnC X 티씨케이
https://contents.premium.naver.com/sejongdata/sejongdata0304/contents/260708141046141id

계속 애플의 중국 메모리 이야기가 나오네요;;

https://t.me/investment_puzzle/319801

개장 전 고스톱을 비유하여 숏포지션 입장에서 뒷끝이 잘 붙지 않는 시장이었다는 말씀을 드렸는데, 어제와 오늘만 한정하여 생각을 해보면, 오랜만에 뒷끝이 붙고 있는 상황이라고 생각됩니다.

오늘도 아침에 -3%, +2% 다시 -3% 또 다시 보합까지 반등 그리고 매도사이드카가 나오면서 마무리가 되었습니다.

코스피200과 삼성전자는 60일선을 이탈했고, 아직 닉스만 60일선을 지키고 있네요.

https://naver.me/IMZPnwWC

뉴욕증시는 혼조세로 마무리가 되었습니다.

다우: -1.09%
나스닥: +0.2%

개장 전 트럼프 대통령의 이란에 대한 강경 발언으로 국제유가가 급등하고 당시 열려있는 유럽증시는 하락했습니다.

하지만 이후 다소 톤이 완화된 발언이 나오면서 유가 급등세는 조금 진정이 되었고, 시장도 낙폭을 축소하며 안정화되는 흐름이 나타났습니다.

많이 거래하시는 나스닥 ETF QQQ의 경우 정확하게 60일선에서 지지가 되면서 반등이 나왔네요.

세부적으로 살펴보면, 요 며칠간의 흐름과는 반대의 흐름이었습니다.

마이크로소프트, 아마존, 알바펫, 메타 등 쩐주(?)들은 1~2% 정도 하락하고 마이크론(+1.11%) 등은 상승하는 등 필라델피아 반도체 지수는 +2.2% 상승했네요.

특이사항으로는 엔비디아(+ 3.66%)의 경우 중국 정부가 알리바바 등 주요 AI 기업에 H200 구매를 제한적으로 구매를 승인한다는 소식이 전해지면서 강세를 보였습니다.

코스피 야간 선물은 현재 4% 내외로 급등을 하고 있는데, 지난 3거래일 동안 -10% 이상 하락했다는 점을 감안하면 기술적 반등을 시도할 것으로 기대가 됩니다.

관건은 장 초반 상승세를 오후장까지 잘 유지할 수 있는지 여부가 아닐까 싶네요!

오늘은 매수 사이드카 나오겠는데요 ㄷㄷ

입이 방정이었을까요.. 손이 방정이었을까요….

넓어진 갤럭시 폴드 나온다…삼성 언팩 22일 런던서 개최

https://biz.chosun.com/it-science/ict/2026/07/08/IVT6CGELH5A4BCIRT6P3VKNLG4/?utm_source=naver&utm_medium=original&utm_campaign=biz

#KH바텍(060720) 힌지에서 관절로

로봇테마로 주가가 핫 했지만, 본업은 폴더블 '힌지'입니다.

단기적으로는 삼성이 이번에 처음으로 선보일 '와일드폴드'가 실적 모멘텀이 되겠습니다.
(물론 실제 스마트폰 판매량이 중요하지만요)

중장기적으론 자동차 모빙메커니즘과 로봇 감속기 사업 기대도 살아 있습니다.

회사는 5대 미래 먹거리로 로봇·디지털 콕핏(무빙메커니즘)·칙소몰딩·C(중국)-브랜드·고방열품을 제시하고, '24~'28년 연평균 매출성장률 20%를 설정했습니다. 

코스닥 시장이 급락하며 주가도 힘이 없지만..
스터디해두면 좋을 종목으로 보입니다.


리포트 전문
https://contents.premium.naver.com/sejongdata/sejongdata0304/contents/260709111243897no

시장 조정에 카드론까지 동원해서 주식매수.

https://n.news.naver.com/article/008/0005383263?sid=101

오늘도 참 지랄(?)맞은 시장이네요.

(KODEX200, 069500 기준) 아침에 +4% 이상 올라가더니, 10시 반을 기점으로 지수가 밀리고 급기야 점심 시간에는 -2.5% 이상 하락했습니다.

아침에는 오늘 매수 사이드카 나오겠는데!? 라는 생각이 들다가, 지수가 밀릴때 매도 사이드카 나오는거 아닌가? 라는 생각이 동시에 들었던 하루였습니다.

겉으로는 오후장 들어서면서 오전장 대비 상대적으로 변동성이 낮은 것처럼 보이지만, 30분만에 지수가 +2% 정도는 가뿐하게 움직이는 흐름이 이어지면서 마무리가 되었습니다.

결과적으로 지수는 상승으로 끝나긴 했지만, 아침에 고가를 감안하면 꼭 하락한 것과 같은 느낌이 드는건 저만 그런게 아니겠죠?

수급 특이사항으로는 외국인들이 어제에 이어 오늘도 금액이 크지는 않지만 현물에서 순매수가 있었고, 연기금쪽에서 약 6,400억원 정도 매수가 있었습니다.

어질어질한 변동성 장세 모두 고생 많으셨습니다!