Свежий взгляд на финансовые рынки, пища для ума и немного психологии 🤏
Полезные посты:
-
-
-
Чат без купюр | Рынок без купюр
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🇺🇸 $9.2 трлн госдолга США подлежит погашению или требует рефинансирования в 2025 году.
Это 25,3% от общего долга в $36,4 трлн.
С 2008 года долг США вырос на $23 трлн (+230%), а с 2020 года – на $13 трлн (+$2,6 трлн в год). Значительная часть этого долга рефинансировалась в 2024 году, тем не менее в 2025 ожидаем новую волну рефинансирования.
Дефицит США достиг $1,8 трлн в 2024 году (6,4% ВВП), а процентные расходы превысили $1 трлн в год.
Чтобы покрыть расходы, Минфин выпускает облигации, заполоняя ими рынок.
Из-за избытка предложения доходности облигаций растут, а их цены - падают.
Вот почему реальные ставки неуклонно растут с 2022 года – дело не только в инфляции, а в механике рынка.
С января по июнь 2025 года предстоит погасить 70% из этих $9.2 трлн.
Средняя ставка по этим бумагам вырастет примерно на 1 п.п., увеличивая нагрузку на бюджет.
Средняя ставка госдолга уже достигла 3,2% – максимума с 2010 года.
Обслуживание госдолга становится все дороже, и ФРС нужна не просто пауза в ужесточении политики, а довольно быстрое снижение ставок, чтобы сохранить платежеспособность государства.
Term premiums достигли 10-летнего максимума.
Рынок требует большей компенсации за риск, связанный с госфинансами, а постоянные кризисы, связанные с потолком госдолга, лишь усугубляют ситуацию.
⚠️ Главная проблема – не сам размер долга, а процентные расходы. Сейчас они превышают $1,1 трлн в год – больше, чем расходы на оборону и здравоохранение. В такие моменты исторически наступала фаза массовой разгрузки госдолга и распродажи доллара США.
Что это значит для инвесторов?
Девальвация доллара и рост стоимости долгосрочных облигаций – лишь вопрос времени.
Объем Short interest в TLT на рекордных уровнях, а розничные инвесторы на негативном сентименте активно избавляются от таких активов.
Представьте, какой потенциал роста появится на шорт-сквизе, когда консенсус инвесторов сместится в сторону более низких ставок!
📈 Лонг позиция в госбондах США сейчас выглядит одним из наиболее перспективных трейдов для инвестиционного портфеля.
Помимо потенциального восходящего тренда в 25-30%, она также страхует портфель от рисков рецесии, которые будут наиболее актиуальны в 2025 году
Это 25,3% от общего долга в $36,4 трлн.
С 2008 года долг США вырос на $23 трлн (+230%), а с 2020 года – на $13 трлн (+$2,6 трлн в год). Значительная часть этого долга рефинансировалась в 2024 году, тем не менее в 2025 ожидаем новую волну рефинансирования.
Дефицит США достиг $1,8 трлн в 2024 году (6,4% ВВП), а процентные расходы превысили $1 трлн в год.
Чтобы покрыть расходы, Минфин выпускает облигации, заполоняя ими рынок.
Из-за избытка предложения доходности облигаций растут, а их цены - падают.
Вот почему реальные ставки неуклонно растут с 2022 года – дело не только в инфляции, а в механике рынка.
С января по июнь 2025 года предстоит погасить 70% из этих $9.2 трлн.
Средняя ставка по этим бумагам вырастет примерно на 1 п.п., увеличивая нагрузку на бюджет.
Средняя ставка госдолга уже достигла 3,2% – максимума с 2010 года.
Обслуживание госдолга становится все дороже, и ФРС нужна не просто пауза в ужесточении политики, а довольно быстрое снижение ставок, чтобы сохранить платежеспособность государства.
Term premiums достигли 10-летнего максимума.
Рынок требует большей компенсации за риск, связанный с госфинансами, а постоянные кризисы, связанные с потолком госдолга, лишь усугубляют ситуацию.
⚠️ Главная проблема – не сам размер долга, а процентные расходы. Сейчас они превышают $1,1 трлн в год – больше, чем расходы на оборону и здравоохранение. В такие моменты исторически наступала фаза массовой разгрузки госдолга и распродажи доллара США.
Что это значит для инвесторов?
Девальвация доллара и рост стоимости долгосрочных облигаций – лишь вопрос времени.
Объем Short interest в TLT на рекордных уровнях, а розничные инвесторы на негативном сентименте активно избавляются от таких активов.
Представьте, какой потенциал роста появится на шорт-сквизе, когда консенсус инвесторов сместится в сторону более низких ставок!
Помимо потенциального восходящего тренда в 25-30%, она также страхует портфель от рисков рецесии, которые будут наиболее актиуальны в 2025 году
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM