Успейте принять участие в конкурсе грантов SKOLKOVO MBA и выиграть 3,6 млн рублей на обучение!
Каждый год участники конкурса — 100 молодых менеджеров и предпринимателей — выигрывают гранты, компенсирующие до 75% от стоимости обучения.
Если вы хотите развить управленческие компетенции, усилить лидерские качества и попасть в лучшее бизнес-сообщество страны, участвуйте в конкурсе!
Зачем учиться на программе SKOLKOVO MBA?
SKOLKOVO MBA поможет вам получить не только фундаментальное бизнес-образование, но и приобрести связи во всех отраслях экономики, познакомиться с будущими партнерами и единомышленниками.
Профессора и бизнес-практики с международным опытом выстроят индивидуальную образовательную траекторию, чтобы полученные знания помогли решить текущие бизнес-задачи и способствовали росту вашей компании уже в ближайшие 1,5 года.
Программа состоит из 16 модулей, каждый из которых соответствует мировым стандартам бизнес-образования: фундаментальные дисциплины; проектная работа; лидерский стрим; курсы по выбору; международный модуль для знакомства с рынками развивающихся стран и т.д.
Подробности и регистрация: https://bit.ly/3b6XpmG
Каждый год участники конкурса — 100 молодых менеджеров и предпринимателей — выигрывают гранты, компенсирующие до 75% от стоимости обучения.
Если вы хотите развить управленческие компетенции, усилить лидерские качества и попасть в лучшее бизнес-сообщество страны, участвуйте в конкурсе!
Зачем учиться на программе SKOLKOVO MBA?
SKOLKOVO MBA поможет вам получить не только фундаментальное бизнес-образование, но и приобрести связи во всех отраслях экономики, познакомиться с будущими партнерами и единомышленниками.
Профессора и бизнес-практики с международным опытом выстроят индивидуальную образовательную траекторию, чтобы полученные знания помогли решить текущие бизнес-задачи и способствовали росту вашей компании уже в ближайшие 1,5 года.
Программа состоит из 16 модулей, каждый из которых соответствует мировым стандартам бизнес-образования: фундаментальные дисциплины; проектная работа; лидерский стрим; курсы по выбору; международный модуль для знакомства с рынками развивающихся стран и т.д.
Подробности и регистрация: https://bit.ly/3b6XpmG
СТРОИТЕЛЬНЫЙ СЕКТОР ПОСТЕПЕННО ВХОДИТ В КРИЗИС
Динамика выполненных строительных работ в июне:
• В номинальном выражении: 12.8% vs 17.6% гг в июне; 17.6% гг за 6 мес
• В реальном выражении: 0.1% vs 3.6% гг в июне; 4.0% гг за 6 мес
Строительная отрасль достаточно медленно вползает в нынешний кризис. Ещё в марте-апреле здесь наблюдались положительные секвенциальные темпы роста (месяц к месяцу с устраненной сезонностью), но в мае-июне тренд развернулся – объёмы строительных работ начали сокращаться. Это естественная реакция, т.к. объекты с высокой степенью готовности дешевле достроить, чем замораживать. Но запуск новых объектов в нынешних условиях, характеризуемых просадкой спроса в различных сегментах (жильё, торговые центры, коммерческая недвижимость), многие девелоперы ставят на паузу. В ближайшие кварталы спад в отрасли, по-видимому, начнет быстро усиливаться.
Динамика выполненных строительных работ в июне:
• В номинальном выражении: 12.8% vs 17.6% гг в июне; 17.6% гг за 6 мес
• В реальном выражении: 0.1% vs 3.6% гг в июне; 4.0% гг за 6 мес
Строительная отрасль достаточно медленно вползает в нынешний кризис. Ещё в марте-апреле здесь наблюдались положительные секвенциальные темпы роста (месяц к месяцу с устраненной сезонностью), но в мае-июне тренд развернулся – объёмы строительных работ начали сокращаться. Это естественная реакция, т.к. объекты с высокой степенью готовности дешевле достроить, чем замораживать. Но запуск новых объектов в нынешних условиях, характеризуемых просадкой спроса в различных сегментах (жильё, торговые центры, коммерческая недвижимость), многие девелоперы ставят на паузу. В ближайшие кварталы спад в отрасли, по-видимому, начнет быстро усиливаться.
Forwarded from Газпромбанк Инвестиции
«Восток Ойл»: крупнейший проект Роснефти идет по плану
У проекта «Восток Ойл» на Таймыре есть несколько ключевых преимуществ, которые могут сделать компанию Роснефть мировым лидером на рынке нефти:
🔹 Премиальная нефть — она отличается уникально низким содержанием серы на уровне 0,01–0,04%. Соединения серы наносят серьезный вред экологии, поэтому ее нормативное содержание в топливе постоянно ужесточается.
🔹 Ресурсная база — свыше 6 млрд тонн премиальной нефти и около 2 трлн кубических метров природного газа. Первые поставки нефти в объеме до 30 млн тонн в год планируется начать в 2024 году, а после 2030 года планируется выйти на 115 млн тонн в год.
🔹 Своя логистика — крупнейший в России нефтеналивной терминал и причал порта «Бухта Север», расположенный на Северном морском пути в Енисейском заливе.
🔹 Операционная эффективность — низкие удельные затраты на добычу.
Технологии сероочистки очень сложны и дороги, поэтому малосернистая нефть продается с премией по отношению к другим сортам. Например, Saudi Aramco продает свой сорт Super Light, содержащий 0,09% серы, с премией почти в $11 к цене эталонного сорта нефти Dubai, который торгуется примерно в паритете с Brent.
Премиальная нефть проекта «Восток Ойл» содержит в 2–9 раз меньше серы по сравнению с саудовской Super Light. По этой причине она может стать самостоятельным «арктическим» эталоном, к цене которого будут привязаны другие сорта черного золота. Это позволит ей торговаться с премией в $15–25 к российской высокосернистой нефти Urals, содержащей около 1,3% серы.
🌟 Проект обладает потенциалом кратного увеличения добычи нефти и природного газа. На днях Роснефть начала эксплуатационное бурение на Пайяхском месторождении, что говорит о том, что реализация проекта «Восток Ойл» идет по плану. Кроме этого, компания планирует увеличить объем добычи газа до 100 млрд кубических метров, что может сделать ее одним из главных представителем газовой отрасли. Роснефть входит в список наших инвестиционных идей.
У проекта «Восток Ойл» на Таймыре есть несколько ключевых преимуществ, которые могут сделать компанию Роснефть мировым лидером на рынке нефти:
🔹 Премиальная нефть — она отличается уникально низким содержанием серы на уровне 0,01–0,04%. Соединения серы наносят серьезный вред экологии, поэтому ее нормативное содержание в топливе постоянно ужесточается.
🔹 Ресурсная база — свыше 6 млрд тонн премиальной нефти и около 2 трлн кубических метров природного газа. Первые поставки нефти в объеме до 30 млн тонн в год планируется начать в 2024 году, а после 2030 года планируется выйти на 115 млн тонн в год.
🔹 Своя логистика — крупнейший в России нефтеналивной терминал и причал порта «Бухта Север», расположенный на Северном морском пути в Енисейском заливе.
🔹 Операционная эффективность — низкие удельные затраты на добычу.
Технологии сероочистки очень сложны и дороги, поэтому малосернистая нефть продается с премией по отношению к другим сортам. Например, Saudi Aramco продает свой сорт Super Light, содержащий 0,09% серы, с премией почти в $11 к цене эталонного сорта нефти Dubai, который торгуется примерно в паритете с Brent.
Премиальная нефть проекта «Восток Ойл» содержит в 2–9 раз меньше серы по сравнению с саудовской Super Light. По этой причине она может стать самостоятельным «арктическим» эталоном, к цене которого будут привязаны другие сорта черного золота. Это позволит ей торговаться с премией в $15–25 к российской высокосернистой нефти Urals, содержащей около 1,3% серы.
🌟 Проект обладает потенциалом кратного увеличения добычи нефти и природного газа. На днях Роснефть начала эксплуатационное бурение на Пайяхском месторождении, что говорит о том, что реализация проекта «Восток Ойл» идет по плану. Кроме этого, компания планирует увеличить объем добычи газа до 100 млрд кубических метров, что может сделать ее одним из главных представителем газовой отрасли. Роснефть входит в список наших инвестиционных идей.
ПЕРВЫЕ ЯВНЫЕ ПРИЗНАКИ УХУДШЕНИЯ СИТУАЦИИ НА РЫНКЕ ТРУДА. ВСЁ ТОЛЬКО НАЧИНАЕТСЯ
В июне число безработных в РФ выросло лишь на 6 тыс человек, а безработица символически поднялась с 3.94 до 3.95%. Но для июня характерно снижение числа безработных, поэтому с устранением сезонности мы наблюдаем весьма заметный рост безработицы. По нашим оценкам, она составила 4.09% vs 3.99% в мае и 3.90% в апреле. Текущий показатель - максимальный с января. Рост на 0.2 пп за два месяца – это уже разворот тренда.
Другой индикатор, указывающий на ухудшение ситуации – это спрос на труд. Количество заявок на персонал на бирже упало уже на 15.9% гг, и это сопоставимо со снижением со время ковид-кризиса.
Резкий рост безработицы пока сдерживается обвалом реальных зарплат. Но это только до поры до времени. Терпящие сейчас бедствие НЕнефтегазовые экспортёры, машиностроители, покидающие РФ иностранные компании – все они будут вынуждены прощаться с сотрудниками.
Во 2-м полугодии рост безработицы приобретёт более выраженный характер.
В июне число безработных в РФ выросло лишь на 6 тыс человек, а безработица символически поднялась с 3.94 до 3.95%. Но для июня характерно снижение числа безработных, поэтому с устранением сезонности мы наблюдаем весьма заметный рост безработицы. По нашим оценкам, она составила 4.09% vs 3.99% в мае и 3.90% в апреле. Текущий показатель - максимальный с января. Рост на 0.2 пп за два месяца – это уже разворот тренда.
Другой индикатор, указывающий на ухудшение ситуации – это спрос на труд. Количество заявок на персонал на бирже упало уже на 15.9% гг, и это сопоставимо со снижением со время ковид-кризиса.
Резкий рост безработицы пока сдерживается обвалом реальных зарплат. Но это только до поры до времени. Терпящие сейчас бедствие НЕнефтегазовые экспортёры, машиностроители, покидающие РФ иностранные компании – все они будут вынуждены прощаться с сотрудниками.
Во 2-м полугодии рост безработицы приобретёт более выраженный характер.
🟢🔴 - Глава американского Минфина Дж. Йеллен накануне заявила, что вчерашние цифры по ВВП США не означают рецессию (аналогичное мнение MMI до этого)), указав на то, сейчас экономика создает рабочие места, закрытия бизнесов не наблюдается, частный сектор - достаточно активен.
Что касается торгов, то WallStreet закрылся в плюсе на хорошей отчетности Amazon (+13%) и Apple (+4%), а также на увеличившихся ожиданиях более мягкого ужесточения денежно-кредитной политики Федрезервом. В Азии сегодня настроения более пессимистичные - китайские власти, вопреки некотором ожиданиям , не стали анонсировать новые стимулы несмотря на определенные нынешние кризисные явления в экономике, в частности - в секторе недвижимости. Заметные продажи зафиксированы сегодня также и в техах.
Что касается торгов, то WallStreet закрылся в плюсе на хорошей отчетности Amazon (+13%) и Apple (+4%), а также на увеличившихся ожиданиях более мягкого ужесточения денежно-кредитной политики Федрезервом. В Азии сегодня настроения более пессимистичные - китайские власти, вопреки некотором ожиданиям , не стали анонсировать новые стимулы несмотря на определенные нынешние кризисные явления в экономике, в частности - в секторе недвижимости. Заметные продажи зафиксированы сегодня также и в техах.
ДИНАМИКА ВВОДА ЖИЛЬЯ ДОВОЛЬНО СУЩЕСТВЕННО УХУДШИЛАСЬ В ИЮНЕ, ПЕРСПЕКТИВЫ СЕГМЕНТА - ТУМАННЫ
По данным Росстата в июне темпы ввода жилья (в квадратных метрах) утратили опережающие темпы: 5.6% гг vs 38.8% гг в мае. 1П2022: 44.2% гг.
Мы приводим данную статистику скорее справочно, она не отражает реальную картину в секторе жилищного строительства из-за включения в нее с 2020г дачных домов. В целом строительный сектор входит в кризис, о чём мы писали накануне https://t.me/russianmacro/15067 . Ситуацию со спросом на жилье мы видим крайне неоднозначной ввиду снижения доходов населения, несколько неопределенных перспектив, которые могут заметно сократить желание людей покупать “бетон”, а также снижения инвестиционного спроса на жилье
По данным Росстата в июне темпы ввода жилья (в квадратных метрах) утратили опережающие темпы: 5.6% гг vs 38.8% гг в мае. 1П2022: 44.2% гг.
Мы приводим данную статистику скорее справочно, она не отражает реальную картину в секторе жилищного строительства из-за включения в нее с 2020г дачных домов. В целом строительный сектор входит в кризис, о чём мы писали накануне https://t.me/russianmacro/15067 . Ситуацию со спросом на жилье мы видим крайне неоднозначной ввиду снижения доходов населения, несколько неопределенных перспектив, которые могут заметно сократить желание людей покупать “бетон”, а также снижения инвестиционного спроса на жилье
ВВП ГЕРМАНИИ: РОСТ ПЕРВОГО КВАРТАЛА ОКАЗАЛСЯ КРАТКОСРОЧНЫМ, ЦИФРЫ - ХУЖЕ ОЖИДАНИЙ
Согласно предварительным данным Федерального статистического управления, ВВП Германии во 2кв2022 составил 0.0% квкв vs 0.2% квкв в 1 кв2021 (прогноз: 0.1% квкв). Годовые темпы снизились до 1.5% гг vs 3.9% гг кварталом ранее (прогноз: 1.7% гг).
Темпы роста ведущей европейской экономики вновь падают, хотя отметим, что хорошие показатели 1кв22 были в немалой степени обусловлены эффектом низкой базы 1кв2021, когда существовали антиковидные ограничения. Экономика во 2кв22 поддерживалась в основном расходами домашних хозяйств и государства на конечное потребление, в то время как баланс экспорта и импорта оказывал понижающее влияние на экономический рост.
Недавно МВФ понизил оценки роста ВВП до 1.2% гг в 2022 и до 0.8% гг в 2023 (пред. оценки: 2.1% и 2.7%).
Ранее:
Снижение GE PMI https://t.me/russianmacro/15018
Снижение GE IFO https://t.me/russianmacro/15031
Согласно предварительным данным Федерального статистического управления, ВВП Германии во 2кв2022 составил 0.0% квкв vs 0.2% квкв в 1 кв2021 (прогноз: 0.1% квкв). Годовые темпы снизились до 1.5% гг vs 3.9% гг кварталом ранее (прогноз: 1.7% гг).
Темпы роста ведущей европейской экономики вновь падают, хотя отметим, что хорошие показатели 1кв22 были в немалой степени обусловлены эффектом низкой базы 1кв2021, когда существовали антиковидные ограничения. Экономика во 2кв22 поддерживалась в основном расходами домашних хозяйств и государства на конечное потребление, в то время как баланс экспорта и импорта оказывал понижающее влияние на экономический рост.
Недавно МВФ понизил оценки роста ВВП до 1.2% гг в 2022 и до 0.8% гг в 2023 (пред. оценки: 2.1% и 2.7%).
Ранее:
Снижение GE PMI https://t.me/russianmacro/15018
Снижение GE IFO https://t.me/russianmacro/15031
ЭТАЛОН: ПОКАЗАТЕЛИ 1П2022 ПОДТВЕРЖДАЮТ НАЛИЧИЕ НЕГАТИВНЫХ ТЕНДЕНЦИЙ В СТРОИТЕЛЬНОМ СЕКТОРЕ
В дополнение к нашим постам по стройке https://t.me/russianmacro/15071 и https://t.me/russianmacro/15067
Один из крупнейших отечественных застройщиков представил операционные результаты по этому полугодию, из которых в плюсе в годовом сопоставлении, увы – только цена за квадратный метр и средняя стоимость квартиры.
По квадратам новые продажи сократились за шесть месяцев более, чем на треть, денежные поступления - на 20% год-к-году
Выводы по строительному сегменту – все очевиднее…..
В дополнение к нашим постам по стройке https://t.me/russianmacro/15071 и https://t.me/russianmacro/15067
Один из крупнейших отечественных застройщиков представил операционные результаты по этому полугодию, из которых в плюсе в годовом сопоставлении, увы – только цена за квадратный метр и средняя стоимость квартиры.
По квадратам новые продажи сократились за шесть месяцев более, чем на треть, денежные поступления - на 20% год-к-году
Выводы по строительному сегменту – все очевиднее…..
Forwarded from Газпромбанк
🔥Ждали лучших условий по кредитам? Запускаем акцию по кредиту наличными только на три дня!
Газпромбанк объявляет «Жаркий ставкобум»: с 29 по 31 июля оформите кредит на любые цели по рекордно низкой ставке:
🔹 при сумме кредита от 1 млн до 5 млн рублей — 5,5% годовых;
🔹 при сумме от 300 тыс. до 1 млн рублей — 8,5% годовых.
❗️Условия действуют при наличии личного страхования.
Подать заявку можно в мобильном приложении, на сайте или в офисах банка.
😉 Успевайте оформить кредит по ссылке.
Газпромбанк объявляет «Жаркий ставкобум»: с 29 по 31 июля оформите кредит на любые цели по рекордно низкой ставке:
🔹 при сумме кредита от 1 млн до 5 млн рублей — 5,5% годовых;
🔹 при сумме от 300 тыс. до 1 млн рублей — 8,5% годовых.
❗️Условия действуют при наличии личного страхования.
Подать заявку можно в мобильном приложении, на сайте или в офисах банка.
😉 Успевайте оформить кредит по ссылке.
ЕСЛИ ЭКОНОМИКА ЕВРОЗОНЫ ПОКА УСТОЙЧИВА, ТО ИНФЛЯЦИЯ – ВНОВЬ НА МАКСИМУМАХ
Экономика Еврозоны во втором квартале увеличилась на 0.7% квкв vs 0.5%квкв в 1кв2022. Годовая динамика снизилась: 4.0% гг vs 5.4% кварталом ранее. Из отдельных стран наибольшие положительные темпы продемонстрировала Швеция (1.4% квкв), Испания (1.1%) и Италия (1%), хуже всего дела обстоят в Латвии (-1.4% квкв), Литве (-0.4%) и Португалии (-0.2%).
С инфляцией все гораздо печальнее - предварительная оценка гармонизированного показателя HICP составила 8.9% гг vs 8.6% месяцем ранее. Несколько скрашивает картину помесячное замедление: 0.1% мм vs 0.8% в июне. Больше всего в июле подорожали услуги, продовольствие и топливо, но снизились цены на промтовары.
Экономика Еврозоны во втором квартале увеличилась на 0.7% квкв vs 0.5%квкв в 1кв2022. Годовая динамика снизилась: 4.0% гг vs 5.4% кварталом ранее. Из отдельных стран наибольшие положительные темпы продемонстрировала Швеция (1.4% квкв), Испания (1.1%) и Италия (1%), хуже всего дела обстоят в Латвии (-1.4% квкв), Литве (-0.4%) и Португалии (-0.2%).
С инфляцией все гораздо печальнее - предварительная оценка гармонизированного показателя HICP составила 8.9% гг vs 8.6% месяцем ранее. Несколько скрашивает картину помесячное замедление: 0.1% мм vs 0.8% в июне. Больше всего в июле подорожали услуги, продовольствие и топливо, но снизились цены на промтовары.
СНИЖЕНИЕ РЕАЛЬНЫХ ЗАРПЛАТ В МАЕ ПРИОСТАНОВИЛОСЬ
Итоги мая:
• Номинальная зарплата: 62457 (10.0% гг) vs 62269 (9.4% гг) в апреле
• Реальная зарплата: -6.1% гг vs -7.2% гг
Реальные зарплаты в мае практически не изменились по сравнению с предыдущим месяцем (0.1% мм), что связано со снижением годового показателя инфляции (17.1% гг vs 17.8% гг в апреле). Из-за ускорения снижения инфляционных показателей динамика реальных зарплат в ближайшие месяцы может улучшиться. Именно обвал реальных зарплат является главным фактором поддержания занятости в российской экономике
В лидерах (май / YtD):
• Курьеры&почта: 38 558 (26.2% / 21.9%)
• Добыча угля: 88 087 (25.8% / 27.8%)
• Пассажирские перевозки ЖД: 74 030 (25.5% / 19.4%)
• Сельское хозяйство: 47 026 (17.0% / 16.7%)
• Строительство: 59 052 (16.9% / 16.1%)
• Грузовые перевозки ЖД: 87 335 (15.5% / 12.8%)
• Добыча металлических руд: 100 017 (15.1% / 17.8%)
• Связь и IT: 107 298 (13.2% / 21.9%)
• Обрабатывающие производства в целом: 57 525 (13.1% / 14.6%)
Итоги мая:
• Номинальная зарплата: 62457 (10.0% гг) vs 62269 (9.4% гг) в апреле
• Реальная зарплата: -6.1% гг vs -7.2% гг
Реальные зарплаты в мае практически не изменились по сравнению с предыдущим месяцем (0.1% мм), что связано со снижением годового показателя инфляции (17.1% гг vs 17.8% гг в апреле). Из-за ускорения снижения инфляционных показателей динамика реальных зарплат в ближайшие месяцы может улучшиться. Именно обвал реальных зарплат является главным фактором поддержания занятости в российской экономике
В лидерах (май / YtD):
• Курьеры&почта: 38 558 (26.2% / 21.9%)
• Добыча угля: 88 087 (25.8% / 27.8%)
• Пассажирские перевозки ЖД: 74 030 (25.5% / 19.4%)
• Сельское хозяйство: 47 026 (17.0% / 16.7%)
• Строительство: 59 052 (16.9% / 16.1%)
• Грузовые перевозки ЖД: 87 335 (15.5% / 12.8%)
• Добыча металлических руд: 100 017 (15.1% / 17.8%)
• Связь и IT: 107 298 (13.2% / 21.9%)
• Обрабатывающие производства в целом: 57 525 (13.1% / 14.6%)
В России хранить доллары все дороже
Многие российские брокеры и банки ввели комиссию на хранение валюты. В Тинькофф Банке, БКСе и многих других теперь чтобы держать на счёту доллары или евро нужно отдавать весьма большую комиссию.
Поэтому инвесторам необходимо думать о том, как спасти свои активы. Идеальное решение - инвестиции через дружественные юрисдикции.
Заниматься им лучше всего в месте, которое ты максимально хорошо понимаешь. И тут очень кстати вспомнить казахских брокеров - Jusan или BCC Invest, Freedom Finance, Халык Финанс.
Многие российские брокеры и банки ввели комиссию на хранение валюты. В Тинькофф Банке, БКСе и многих других теперь чтобы держать на счёту доллары или евро нужно отдавать весьма большую комиссию.
Поэтому инвесторам необходимо думать о том, как спасти свои активы. Идеальное решение - инвестиции через дружественные юрисдикции.
Заниматься им лучше всего в месте, которое ты максимально хорошо понимаешь. И тут очень кстати вспомнить казахских брокеров - Jusan или BCC Invest, Freedom Finance, Халык Финанс.
ИНФЛЯЦИЯ В МИРЕ ПРОДОЛЖАЕТ НАБИРАТЬ ОБОРОТЫ, ДОСТАТОЧНЫ ЛИ ДЕЙСТВИЯ РЕГУЛЯТОРОВ?
По итогам июля более десятка регуляторов в мире приняли решение о поднятии национальных ключевых ставок, исключением в этом списке стала Россия, опустившая ставку сразу на 150 бп до 8% годовых. Но, глобально картина пока что не меняется – опережающий рост инфляции (один из наиболее ярких недавних примеров – страны Восточной Европы) делает разницу ставок и CPI все более и более существенными, и разница с началом июля довольно заметна. Впрочем, риторика большинства ЦБ сейчас сохраняется достаточно ястребиной в ответ на продолжающийся рост цен.
По итогам июля более десятка регуляторов в мире приняли решение о поднятии национальных ключевых ставок, исключением в этом списке стала Россия, опустившая ставку сразу на 150 бп до 8% годовых. Но, глобально картина пока что не меняется – опережающий рост инфляции (один из наиболее ярких недавних примеров – страны Восточной Европы) делает разницу ставок и CPI все более и более существенными, и разница с началом июля довольно заметна. Впрочем, риторика большинства ЦБ сейчас сохраняется достаточно ястребиной в ответ на продолжающийся рост цен.
ГАЗОВАЯ ВОЙНА С ЕВРОПОЙ – ГЛАВНЫЙ ФАКТОР УСИЛИВШЕГОСЯ СПАДА РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ В ИЮНЕ
Статистика за июнь показывает продолжение спада экономики. Одним из ключевых факторов является резкое сокращение добычи газа, что сказывается на динамике оптовой торговли (-18.3% гг) и трубопроводного транспорта (-9.8% гг). Ухудшение ситуации наблюдается и во многих отраслях обрабатывающей промышленности, связанных с экспортом. В то же время в части потребительского спроса мы наблюдаем некоторую стабилизацию, что отчасти связано со стабилизацией реальных зарплат, индексацией пенсий, а также с оживлением кредитования.
Минэк оценил обвал ВВП в июне на уровне -4.9% гг vs -4.3% гг в мае и -2.8% гг в апреле. Оценка Минэка за 2-й кв: -4.0% гг. Наши оценки чуть-чуть получше, чем у Минэка, мы оцениваем провал ВВП в июне на уровне -4.7% гг и по итогам 2-го кв: -3.8% гг. Это соответствует прогнозам, который мы давали месяц назад.
В июле мы ждём углубления спада ВВП до -5.5% гг, прогноз на 3-й кв: -(6-6.5)% гг.
Статистика за июнь показывает продолжение спада экономики. Одним из ключевых факторов является резкое сокращение добычи газа, что сказывается на динамике оптовой торговли (-18.3% гг) и трубопроводного транспорта (-9.8% гг). Ухудшение ситуации наблюдается и во многих отраслях обрабатывающей промышленности, связанных с экспортом. В то же время в части потребительского спроса мы наблюдаем некоторую стабилизацию, что отчасти связано со стабилизацией реальных зарплат, индексацией пенсий, а также с оживлением кредитования.
Минэк оценил обвал ВВП в июне на уровне -4.9% гг vs -4.3% гг в мае и -2.8% гг в апреле. Оценка Минэка за 2-й кв: -4.0% гг. Наши оценки чуть-чуть получше, чем у Минэка, мы оцениваем провал ВВП в июне на уровне -4.7% гг и по итогам 2-го кв: -3.8% гг. Это соответствует прогнозам, который мы давали месяц назад.
В июле мы ждём углубления спада ВВП до -5.5% гг, прогноз на 3-й кв: -(6-6.5)% гг.
ИПОТЕЧНОЕ КРЕДИТОВАНИЕ В ИЮНЕ НЕМНОГО ОЖИВИЛОСЬ
После абсолютно катастрофичных апреля-мая, в июне ипотечное кредитование начало оживать. Количество выданных кредитов выросло в 1.8 раза по сравнению с минимальными значениями мая, но всё-равно осталось в глубоком минусе по сравнению с прошлым годом: -63.4% гг. Объём выданных кредитов также вырос в 1.8 раза по сравнению с майским, годовая динамика: -53.5% гг.
ЦБ ранее сообщал, что июньское оживление ипотечного рынка произошло преимущественно за счет рыночного кредитования – оно подскочило до 127 млрд руб с майских 43 млрд. В то же время по льготным программам было выдано 121 млрд vs 92 млрд в мае.
Средняя ставка по выдаваемым ипотечным кредитам составила в июне 6.36% vs 6.17% годовых в мае.
Мы ожидаем, что снижение ключевой ставки ЦБ поддержит рынок ипотеки, но прежние масштабы кредитования вернутся не скоро. В новом равновесии объёмы и количество выдаваемых кредитов, скорее всего, будут на 20-40% ниже, чем до кризиса.
После абсолютно катастрофичных апреля-мая, в июне ипотечное кредитование начало оживать. Количество выданных кредитов выросло в 1.8 раза по сравнению с минимальными значениями мая, но всё-равно осталось в глубоком минусе по сравнению с прошлым годом: -63.4% гг. Объём выданных кредитов также вырос в 1.8 раза по сравнению с майским, годовая динамика: -53.5% гг.
ЦБ ранее сообщал, что июньское оживление ипотечного рынка произошло преимущественно за счет рыночного кредитования – оно подскочило до 127 млрд руб с майских 43 млрд. В то же время по льготным программам было выдано 121 млрд vs 92 млрд в мае.
Средняя ставка по выдаваемым ипотечным кредитам составила в июне 6.36% vs 6.17% годовых в мае.
Мы ожидаем, что снижение ключевой ставки ЦБ поддержит рынок ипотеки, но прежние масштабы кредитования вернутся не скоро. В новом равновесии объёмы и количество выдаваемых кредитов, скорее всего, будут на 20-40% ниже, чем до кризиса.
ПОСЛЕ ДВУХ МЕСЯЦЕВ СОКРАЩЕНИЯ ИПОТЕЧНЫЙ ПОРТФЕЛЬ ВОЗОБНОВИЛ РОСТ
Оживление ипотечного рынка привело к возобновлению роста ипотечного портфеля. По итогам июня объем требований банков к населению по ипотеке увеличился: 0.7% мм / 18.4% гг VS -0.1% мм / 20.9% гг в мае. Темпы роста примерно втрое ниже докризисных, но в ближайшие месяцы они, скорее всего, немного увеличатся. Банк России в недавно обновленном прогнозе предсказывает рост ипотечного портфеля в этом году на 13-18% и на 10-15% в последующие годы. Мы согласны с этим прогнозам, ожидая, что в новом равновесии ипотечный портфель будет прирастать примерно на 1% в месяц.
В части необеспеченного потребительского кредитования ситуация пока выглядит более слабой. Портфель таких кредитов резко сокращался в марте-апреле, после чего в мае-июне наметилась стабилизация. По итогам июня символический рост: 0.1% мм / 7.1% гг VS -0.2% мм / 9.2% гг в мае. В части потребительских кредитов мы ждём более длительной стагнации, чем в ипотеке.
Оживление ипотечного рынка привело к возобновлению роста ипотечного портфеля. По итогам июня объем требований банков к населению по ипотеке увеличился: 0.7% мм / 18.4% гг VS -0.1% мм / 20.9% гг в мае. Темпы роста примерно втрое ниже докризисных, но в ближайшие месяцы они, скорее всего, немного увеличатся. Банк России в недавно обновленном прогнозе предсказывает рост ипотечного портфеля в этом году на 13-18% и на 10-15% в последующие годы. Мы согласны с этим прогнозам, ожидая, что в новом равновесии ипотечный портфель будет прирастать примерно на 1% в месяц.
В части необеспеченного потребительского кредитования ситуация пока выглядит более слабой. Портфель таких кредитов резко сокращался в марте-апреле, после чего в мае-июне наметилась стабилизация. По итогам июня символический рост: 0.1% мм / 7.1% гг VS -0.2% мм / 9.2% гг в мае. В части потребительских кредитов мы ждём более длительной стагнации, чем в ипотеке.
ДЕНЕЖНАЯ МАССА ПРОДОЛЖАЕТ РОСТ ВЫСОКИМИ ТЕМПАМИ
Объём денежной массы (М2) на конец июня составил 69 623 млрд, увеличившись за месяц на 630 млрд. Динамика: 0.9% мм / 16.8% гг VS 0.8% мм / 16.6% гг в мае. С устранением сезонности рост М2 составил 0.8% VS 1.2% mm sa в мае.
Росту М2 способствует нарастание бюджетных расходов, а также несколько активизировавшееся в июне кредитование населения. Оба этих фактора в ближайшие месяцы, скорее всего, будут действовать в плюс, поддерживая положительную динамику М2.
Отметим, что столь высокие темпы роста М2 увеличивают проинфляционные риски на второе полугодие. Нарастанию этих рисков будет способствовать и развернувшийся курс рубля (экспорт сокращается, а импорт хотя и слабо, но восстанавливается).
Объём денежной массы (М2) на конец июня составил 69 623 млрд, увеличившись за месяц на 630 млрд. Динамика: 0.9% мм / 16.8% гг VS 0.8% мм / 16.6% гг в мае. С устранением сезонности рост М2 составил 0.8% VS 1.2% mm sa в мае.
Росту М2 способствует нарастание бюджетных расходов, а также несколько активизировавшееся в июне кредитование населения. Оба этих фактора в ближайшие месяцы, скорее всего, будут действовать в плюс, поддерживая положительную динамику М2.
Отметим, что столь высокие темпы роста М2 увеличивают проинфляционные риски на второе полугодие. Нарастанию этих рисков будет способствовать и развернувшийся курс рубля (экспорт сокращается, а импорт хотя и слабо, но восстанавливается).
ПРИРОСТ СРЕДСТВ НА СЧЕТАХ-ЭСКРОУ В МАЕ БЫЛ МИНИМАЛЬНЫМ ЗА ПОСЛЕДНИЕ 2 ГОДА
Ещё один индикатор падения активности в секторе жилищного строительства – динамика средств на счетах-эскроу. В мае здесь был зафиксирован минимальный прирост на 38 млрд – это на 79% ниже, чем было год назад. При этом общий объём средств на эскроу-счетах приближается к 3.8 трлн.
Динамические ряды отдельных показателей банковского сектора
Ещё один индикатор падения активности в секторе жилищного строительства – динамика средств на счетах-эскроу. В мае здесь был зафиксирован минимальный прирост на 38 млрд – это на 79% ниже, чем было год назад. При этом общий объём средств на эскроу-счетах приближается к 3.8 трлн.
Динамические ряды отдельных показателей банковского сектора
СТОИМОСТЬ ЖИЛЬЯ В МОСКВЕ СНИЖАЕТСЯ ТРЕТИЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД
По данным IRN.RU, по итогам июля цены на жильё в Москве (вторичный рынок) продолжили снижаться: -0.7% мм и 13.7% гг опустившись до 262.5 тыс. за квадратный метр (июнь: -2.2 мм и 16.2% гг). Динамика цен в долларах: -0.4% мм, 45.5% гг - это $4 541 за квадратный метр (в июне: 9.4% мм, 45.7% гг).
Оживление ипотеки в июне https://t.me/russianmacro/15080 не смогло развернуть негативные тренды. Т.е. спрос, по-видимому, очень слабый. Возможно, из-за того, что сильно сократился инвестиционный спрос, плюс - образовался большой навес нераспроданного жилья.
Эксперты IRN отмечают, что “…квартиры в Москве дешевеют третий месяц подряд (как и в предыдущие месяцы, бюджетное жилье дешевеет быстрее дорогого), но темпы снижения цен в июле замедлились – продавцы явно надеются на всплеск спроса в сентябре, с началом делового сезона. Однако вряд ли с наступлением осени случится чудо, так как уже сейчас объем предложения на четверть превышает прошлогодний уровень...”
По данным IRN.RU, по итогам июля цены на жильё в Москве (вторичный рынок) продолжили снижаться: -0.7% мм и 13.7% гг опустившись до 262.5 тыс. за квадратный метр (июнь: -2.2 мм и 16.2% гг). Динамика цен в долларах: -0.4% мм, 45.5% гг - это $4 541 за квадратный метр (в июне: 9.4% мм, 45.7% гг).
Оживление ипотеки в июне https://t.me/russianmacro/15080 не смогло развернуть негативные тренды. Т.е. спрос, по-видимому, очень слабый. Возможно, из-за того, что сильно сократился инвестиционный спрос, плюс - образовался большой навес нераспроданного жилья.
Эксперты IRN отмечают, что “…квартиры в Москве дешевеют третий месяц подряд (как и в предыдущие месяцы, бюджетное жилье дешевеет быстрее дорогого), но темпы снижения цен в июле замедлились – продавцы явно надеются на всплеск спроса в сентябре, с началом делового сезона. Однако вряд ли с наступлением осени случится чудо, так как уже сейчас объем предложения на четверть превышает прошлогодний уровень...”
🟢🔴 - смешанные настроения сегодня в Азии, наибольшее давление присутствует в Гонконге: ситуация кризисом в недвижимости и с ведущими IT-гигантами, в частности Alibaba, которую США внесли в списки на делистинг со своих бирж, не добавляет оптимизма. На сентимент также влияют сегодняшние не очень хорошие цифры Caixin PMI, зафиксировавшие снижение деловой активности в Китае. Неделя же на WallStreet закрывалась на довольно оптимистичной ноте, присутствовал определенный аппетит к риску, и хуже рынка торговались именно защитные сектора.