🟢 - позитивные настроения на сегодняшних азиатских торгах - рынки ждут прогресса в отношении потолка американского госдолга по итогам сегодняшней встречи Байден-Маккарти. Также США заявили накануне, что рассчитывают на скорую существенную нормализацию торговых отношений с Китаем. Опережающий рост сегодня показывает высокотехнлогический сектор в Гонконге, продолжает многодневный рост и Nikkei - Банк Японии подтвердил некоторое время назад приверженность мягкой ДКП. Индекс Мосбиржи закрывал минувшую неделю в небольшом минусе, определенное давление оказали новые санкции со стороны США и UK, но были и отдельные хорошо растущие истории - Яндекс (на возможной покупке 51% компании пулом российских предпринимателей) и ЛСР (объявление солидных дивидендов)
МОСБИРЖА В 1кв23: ПОКАЗАТЕЛИ НЕПЛОХИЕ, ПО ФАКТУ – ВЫШЕ ОЖИДАНИЙ
Биржа представила хорошие результаты по итогам 1кв23 по МСФО. Основные моменты:
• Чистый процентный доход вырос на 21.0% гг. Чистый процентный доход без учета реализованных доходов или убытков от переоценки инвестиционного портфеля повысился на 20.4% гг.
• Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 17.4% гг, до 14.29 млрд рублей.
• Комиссионные доходы сократились на -6.5% гг, до 9.96 млрд рублей.
Показатели – довольно хорошие, рыночный консенсус предполагал, что чистая прибыль будет на уровне в 12.1 млрд. рублей. Небольшим разочаровывающим моментом оказалось снижение комиссионного дохода.
Бумаги Мосбиржи на открытии реагируют ростом более, чем на 1 процент
Биржа представила хорошие результаты по итогам 1кв23 по МСФО. Основные моменты:
• Чистый процентный доход вырос на 21.0% гг. Чистый процентный доход без учета реализованных доходов или убытков от переоценки инвестиционного портфеля повысился на 20.4% гг.
• Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 17.4% гг, до 14.29 млрд рублей.
• Комиссионные доходы сократились на -6.5% гг, до 9.96 млрд рублей.
Показатели – довольно хорошие, рыночный консенсус предполагал, что чистая прибыль будет на уровне в 12.1 млрд. рублей. Небольшим разочаровывающим моментом оказалось снижение комиссионного дохода.
Бумаги Мосбиржи на открытии реагируют ростом более, чем на 1 процент
РУСАГРО: ЦИФРЫ ВНОВЬ РАЗОЧАРОВЫВАЮТ
Холдинг опубликовал сегодня отчетность по МСФО за 1кв23, цифры – довольно посредственные, как, впрочем, и квартал назад.
Темпы продолжают валиться: выручка снижалась по всем дивизионам, кроме “мясного”, в основном в связи со снижением цен реализации на фоне падения мировых цен на продукцию, а также из-за валютного курса, плюс – по причине переноса продаж сельскохозяйственной продукции из-за поздних сроков уборки. Скорректированный показатель EBITDA существенно сократился вслед за выручкой по всем бизнес-сегментам под давлением снижения цен реализации.
Рост чистой прибыли на 176% гг не должен вводить в заблуждение – она увеличилась из-за неденежного one-off эффекта от переоценки биологических активов и сельскохозяйственной продукции
Холдинг опубликовал сегодня отчетность по МСФО за 1кв23, цифры – довольно посредственные, как, впрочем, и квартал назад.
Темпы продолжают валиться: выручка снижалась по всем дивизионам, кроме “мясного”, в основном в связи со снижением цен реализации на фоне падения мировых цен на продукцию, а также из-за валютного курса, плюс – по причине переноса продаж сельскохозяйственной продукции из-за поздних сроков уборки. Скорректированный показатель EBITDA существенно сократился вслед за выручкой по всем бизнес-сегментам под давлением снижения цен реализации.
Рост чистой прибыли на 176% гг не должен вводить в заблуждение – она увеличилась из-за неденежного one-off эффекта от переоценки биологических активов и сельскохозяйственной продукции
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Индия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
• Ирландия - ⬆️рейтинг повышен до уровня АА, прогноз “стабильный”
• Словакия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А+, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Кот-д-Ивуар - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
FITCH
• Монголия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “стабильный”
• Австралия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Уругвай - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ваа2, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Португалия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ваа2, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
Суверенные рейтинги ранее https://t.me/russianmacro/17107
STANDARD&POOR’S
• Индия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
• Ирландия - ⬆️рейтинг повышен до уровня АА, прогноз “стабильный”
• Словакия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А+, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Кот-д-Ивуар - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
FITCH
• Монголия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “стабильный”
• Австралия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Уругвай - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ваа2, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Португалия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ваа2, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
Суверенные рейтинги ранее https://t.me/russianmacro/17107
СТРАТЕГИЯ MORGAN STANLEY: ПРЕИМУЩЕСТВО - ЗАЩИТНЫМ АКТИВАМ
Инвестбанк, представил свои обновленную cross-asset стратегию, ниже - основные тезисы:
• МАКРО: Базовая инфляция остается высокой, а ФРС и ЕЦБ будут придерживаться жесткой политики в этом году, чтобы сбить ее. Наряду с более жестким кредитованием мы видим более сдержанный экономический рост во 2П23. Ситуация с потолком долга США остается сильной неопределенностью. Азия выглядит лучше с точки зрения и роста, и инфляции и соответствующей ДКП.
• СТРАТЕГИЯ: Наши предпочтения по мере убывания: core fixed income > other fixed income and cash > commodities > equities. Индикаторы предполагают, что ужесточение политики сработает, замедляя рост и снизит инфляцию. Это должно поддерживать облигации с высоким рейтингом по сравнению с акциями, особенно в США и ЕС, где мы остаемся ниже консенсуса.
• Мы ожидаем более крутой наклон кривой на DM, более сильного USD, предпочитаем золото vs меди, отмечаем локальные ЕМ бонды
Инвестбанк, представил свои обновленную cross-asset стратегию, ниже - основные тезисы:
• МАКРО: Базовая инфляция остается высокой, а ФРС и ЕЦБ будут придерживаться жесткой политики в этом году, чтобы сбить ее. Наряду с более жестким кредитованием мы видим более сдержанный экономический рост во 2П23. Ситуация с потолком долга США остается сильной неопределенностью. Азия выглядит лучше с точки зрения и роста, и инфляции и соответствующей ДКП.
• СТРАТЕГИЯ: Наши предпочтения по мере убывания: core fixed income > other fixed income and cash > commodities > equities. Индикаторы предполагают, что ужесточение политики сработает, замедляя рост и снизит инфляцию. Это должно поддерживать облигации с высоким рейтингом по сравнению с акциями, особенно в США и ЕС, где мы остаемся ниже консенсуса.
• Мы ожидаем более крутой наклон кривой на DM, более сильного USD, предпочитаем золото vs меди, отмечаем локальные ЕМ бонды
СБЕРИНДЕКС: В МАЕ, ПОХОЖЕ, ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС СНИЗИЛСЯ ВПЕРВЫЕ С НАЧАЛА ГОДА
По данным Сбериндекса расходы россиян на товары и услуги с 15 по 21 мая увеличились в номинале на 9.3% гг vs 7.8% гг и 11.0% гг в предыдущие 2 недели.
Реальный (с учётом инфляции) потребительский спрос в этом году резко вырос в начале года, а потом в феврале-апреле наблюдалось его плавное движение вверх - фактически, к докризисным уровням. Однако, судя по недельной динамике Сбериндекса, в мае этот рост завершился. Если до конца мая не будет сюрпризов, то по итогам этого месяца можно ожидать негативной динамики по отношению к апрелю с устранением сезонности. При этом годовой показатель будет высоким (возможно, 7-9% гг) за счет эффекта базы (провал в мае 2022г).
Отметим, что ожидаемая негативная динамика в мае не позволяет говорить о развороте тренда. Объективно говоря, и причин для этого пока не видно. Скорее всего, это говорит о завершении восстановительного роста и начала периода консолидации.
По данным Сбериндекса расходы россиян на товары и услуги с 15 по 21 мая увеличились в номинале на 9.3% гг vs 7.8% гг и 11.0% гг в предыдущие 2 недели.
Реальный (с учётом инфляции) потребительский спрос в этом году резко вырос в начале года, а потом в феврале-апреле наблюдалось его плавное движение вверх - фактически, к докризисным уровням. Однако, судя по недельной динамике Сбериндекса, в мае этот рост завершился. Если до конца мая не будет сюрпризов, то по итогам этого месяца можно ожидать негативной динамики по отношению к апрелю с устранением сезонности. При этом годовой показатель будет высоким (возможно, 7-9% гг) за счет эффекта базы (провал в мае 2022г).
Отметим, что ожидаемая негативная динамика в мае не позволяет говорить о развороте тренда. Объективно говоря, и причин для этого пока не видно. Скорее всего, это говорит о завершении восстановительного роста и начала периода консолидации.
🟢🔴 - смешанные настроения на рынках. Итогового соглашения по лимиту американского госдолга вчера подписано не было, впрочем спикер Маккарти уверен, что все разногласия будут вскоре преодолены. Напомним, что текущий дедлайн - 1 июня. Очередное подтверждение сохранения ястребиной риторики Федрезерва поступило от Дж. Булларда (сейчас на заседаниях не голосует), заявившего , что не исключает аж двух повышений ставки в этом году. Российский рынок закрылся вчера в умеренном плюсе, из наиболее ликвидных бумаг хороший спрос наблюдался в Роснефти, Татнефти и в Яндексе.
IRN: МАРТОВСКОЕ ОЖИВЛЕНИЕ СПРОСА НА ПЕРВИЧКЕ МОСКВЫ И ПОДМОСКОВЬЯ ИСПАРИЛОСЬ, СЕЙЧАС - ВНОВЬ СПАД
Некоторое оживление спроса на столичные новостройки, которое наблюдалось в первой половине марта в последние недели окончательно сошло “на нет”.
IRN представил исследование по этой теме, ниже представлены основные его тезисы:
• Огромных скидок, ставших драйвером покупательской активности в начале весны, оказалось недостаточно не только для увеличения объемов продаж, но даже для поддержания мартовского уровня спроса.
• Снижение спроса в московском регионе за апрель составило в среднем -10.7% мм. Меньше всего упали продажи новостроек в «старой» Москве – на -9.3% мм. В Новой Москве и Московской области число сделок сократилось на -10.4% мм и -12.6% мм соответственно
• Прежде всего снижение спроса связано с ростом ипотечных ставок и отказом застройщиков от околонулевой ипотеки. Средняя ипотечная ставка на первичном рынке составила 5.9%, что на 2% больше, чем месяц назад
• В апреле дисконтов в 15-25% уже не хватает не только для сохранения динамики спроса, но и для его поддержания на мартовском уровне
• Ближайшие перспективы: даже в относительно активные годы спрос на жилье снижался в мае и летом. Однако в нынешних условиях перегретых цен и борьбы ЦБ с заниженными ипотечными ставками поддерживать приемлемые объемы продаж в период сезонного затишья застройщикам будет особенно трудно.
Некоторое оживление спроса на столичные новостройки, которое наблюдалось в первой половине марта в последние недели окончательно сошло “на нет”.
IRN представил исследование по этой теме, ниже представлены основные его тезисы:
• Огромных скидок, ставших драйвером покупательской активности в начале весны, оказалось недостаточно не только для увеличения объемов продаж, но даже для поддержания мартовского уровня спроса.
• Снижение спроса в московском регионе за апрель составило в среднем -10.7% мм. Меньше всего упали продажи новостроек в «старой» Москве – на -9.3% мм. В Новой Москве и Московской области число сделок сократилось на -10.4% мм и -12.6% мм соответственно
• Прежде всего снижение спроса связано с ростом ипотечных ставок и отказом застройщиков от околонулевой ипотеки. Средняя ипотечная ставка на первичном рынке составила 5.9%, что на 2% больше, чем месяц назад
• В апреле дисконтов в 15-25% уже не хватает не только для сохранения динамики спроса, но и для его поддержания на мартовском уровне
• Ближайшие перспективы: даже в относительно активные годы спрос на жилье снижался в мае и летом. Однако в нынешних условиях перегретых цен и борьбы ЦБ с заниженными ипотечными ставками поддерживать приемлемые объемы продаж в период сезонного затишья застройщикам будет особенно трудно.
ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI ЗА МАЙ: НЕМЦЫ, А ЧТО С ПРОМЫШЛЕННОСТЬЮ?
Опубликованные сегодня предварительные индексы PMI за май продемонстрировали определенные изменения в трендах. Есть отдельные истории улучшения в промышленности (Япония, отчасти – Франция). Но теперь присутствует некоторый отход от многомесячных максимумов и в услугах (EU, Франция, UK, Австралия)
Но, все это детали. Ключевой момент – Deutschen промышленность, и тут без комментариев. Обвал не прекращается, уровни опустились в область “ковидных” значений, и композитный немецкий индекс вытягивают исключительно услуги. Напомним, что оценки роста ВВП Германии на этот год крайне скромные: МВФ ждет падения на -0.1% гг, Еврокомиссия: +0.2% гг.
Опубликованные сегодня предварительные индексы PMI за май продемонстрировали определенные изменения в трендах. Есть отдельные истории улучшения в промышленности (Япония, отчасти – Франция). Но теперь присутствует некоторый отход от многомесячных максимумов и в услугах (EU, Франция, UK, Австралия)
Но, все это детали. Ключевой момент – Deutschen промышленность, и тут без комментариев. Обвал не прекращается, уровни опустились в область “ковидных” значений, и композитный немецкий индекс вытягивают исключительно услуги. Напомним, что оценки роста ВВП Германии на этот год крайне скромные: МВФ ждет падения на -0.1% гг, Еврокомиссия: +0.2% гг.
ГЕРМАНИЯ: НЕХВАТКА НОВЫХ ЗАКАЗОВ – ОСНОВНОЙ ФАКТОР ПАДЕНИЯ PMI MfG
В дополнение к предыдущему посту, относительно обвала German PMI MfG приводим комментарии S&P по крайне слабым цифрам в немецкой промышленности (последняя статистика IP за март: -3.4% мм vs 2.0% мм в феврале)
• Май показал самые резкие темпы снижения делового климата в промышленности, начиная с ноября
• Основной фактор - количество новых заказов в промышленности резко снизилось, отмечается довольно существенный рост отказов от ранее сделанных заказов, и в меньшей степени – переносов их сроков
• Подавляющая часть уменьшения новых заказов – зарубежный спрос
• На негативный сентимент сильно влияет менее быстрое, чем ожидалось восстановление в Китае, и, соответственно – гораздо меньшее количество заказов из Поднебесной
• Отмечается рост числа невыполненных работ, преимущественно в частном секторе
В дополнение к предыдущему посту, относительно обвала German PMI MfG приводим комментарии S&P по крайне слабым цифрам в немецкой промышленности (последняя статистика IP за март: -3.4% мм vs 2.0% мм в феврале)
• Май показал самые резкие темпы снижения делового климата в промышленности, начиная с ноября
• Основной фактор - количество новых заказов в промышленности резко снизилось, отмечается довольно существенный рост отказов от ранее сделанных заказов, и в меньшей степени – переносов их сроков
• Подавляющая часть уменьшения новых заказов – зарубежный спрос
• На негативный сентимент сильно влияет менее быстрое, чем ожидалось восстановление в Китае, и, соответственно – гораздо меньшее количество заказов из Поднебесной
• Отмечается рост числа невыполненных работ, преимущественно в частном секторе
ДЕФИЦИТ КОНСОЛИДИРОВАННОГО БЮДЖЕТА В 1-М КВ СОПОСТАВИМ С ДЕФИЦИТОМ ФЕДЕРАЛЬНОГО БЮДЖЕТА
Минфин внял нашей критике и оперативно опубликовал данные по исполнению консолидированного бюджета за 1-й кв.
Эти цифры уже не столь драматичны, как было по итогам 2-х месяцев. По-видимому, часть доходов в феврале не дошла до региональных бюджетов, и была отражены в статистике только в марте. После учета этих доходов и результатов марта дефицит консолидированного бюджета по итогам 1-го кв составил -1.7 трлн руб. Дефицит федерального бюджета за тот же период составил -2.1 трлн (оценка дефицита за 1-й кв снижена с -2.4 трлн за счет того, что часть мартовских расходов Минфин переписал в апрель, что увеличило апрельский дефицит с -1 до -1.3 трлн).
Накопленный за последние 12 мес дефицит консолидированного бюджета составляет -6.4 трлн, что сопоставимо с дефицитом федерального бюджета: -6.7 трлн. Это чуть больше 4% ВВП за этот период.
Минфин внял нашей критике и оперативно опубликовал данные по исполнению консолидированного бюджета за 1-й кв.
Эти цифры уже не столь драматичны, как было по итогам 2-х месяцев. По-видимому, часть доходов в феврале не дошла до региональных бюджетов, и была отражены в статистике только в марте. После учета этих доходов и результатов марта дефицит консолидированного бюджета по итогам 1-го кв составил -1.7 трлн руб. Дефицит федерального бюджета за тот же период составил -2.1 трлн (оценка дефицита за 1-й кв снижена с -2.4 трлн за счет того, что часть мартовских расходов Минфин переписал в апрель, что увеличило апрельский дефицит с -1 до -1.3 трлн).
Накопленный за последние 12 мес дефицит консолидированного бюджета составляет -6.4 трлн, что сопоставимо с дефицитом федерального бюджета: -6.7 трлн. Это чуть больше 4% ВВП за этот период.
США ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI (MARKIT): ТРЕНДЫ АНАЛОГИЧНЫ ДРУГИМ СТРАНАМ, УСЛУГИ – ДРАЙВЕР, ПРОМЫШЛЕННОСТЬ БУКСУЕТ
• Сводный индекс: 54.5 vs 53.4 в апреле.
• Обрабатывающая промышленность: 48.5 vs 50.2 пункта
• Услуги: 55.1 vs 53.6 пунктов
Общемировые тенденции повторяются и в Новом Свете – услуги лучше обрабатывающей промышленности, которая после захода выше отметки в 50 пунктов в апреле вновь снизилась. Проблемы аналогичны немецким – снижаются новые экспортные заказы, темпы падения максимальные за 3 месяца. Темпы сокращения экспортных продаж – самые резкие, начиная с 2009 года (за исключением острой фазы “ковидного” периода). Плюс – растут производственные издержки
• Сводный индекс: 54.5 vs 53.4 в апреле.
• Обрабатывающая промышленность: 48.5 vs 50.2 пункта
• Услуги: 55.1 vs 53.6 пунктов
Общемировые тенденции повторяются и в Новом Свете – услуги лучше обрабатывающей промышленности, которая после захода выше отметки в 50 пунктов в апреле вновь снизилась. Проблемы аналогичны немецким – снижаются новые экспортные заказы, темпы падения максимальные за 3 месяца. Темпы сокращения экспортных продаж – самые резкие, начиная с 2009 года (за исключением острой фазы “ковидного” периода). Плюс – растут производственные издержки
АКЦИИ СБЕРА ВЫРОСЛИ НА 2% — ЭКСПЕРТЫ СВЯЗЫВАЮТ ЭТО С НЕВЫПЛАТОЙ ДИВИДЕНДОВ ГАЗПРОМОМ
В ходе сегодняшних торгов на Мосбирже акции Сбера прибавили в цене немногим более 2%. Одна из причин такого роста — новость об открытии банком книги заявок на биржевые облигации 25 мая.
Но на рынке есть мнения, что у стремительного роста акций компании была и другая причина, а именно — новость о том, что совет директоров Газпрома рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2022 года. Эксперты полагают, что инвесторы на фоне этих новостей решили сократить свои вложения и перенести их в более перспективные акции Сбера.
В ходе сегодняшних торгов на Мосбирже акции Сбера прибавили в цене немногим более 2%. Одна из причин такого роста — новость об открытии банком книги заявок на биржевые облигации 25 мая.
Но на рынке есть мнения, что у стремительного роста акций компании была и другая причина, а именно — новость о том, что совет директоров Газпрома рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2022 года. Эксперты полагают, что инвесторы на фоне этих новостей решили сократить свои вложения и перенести их в более перспективные акции Сбера.
МИНУС ОДНА КОРОВА🐄
Газпром опубликовал отчётность по МСФО за 2022г.
1. Ранее Газпром сообщал о прибыли в 1П22 - 2.4 трлн. А по году прибыль акционеров составила 1.2 трлн. Убыток за 2П22 – 1.2 трлн. Такого в истории компании ещё не было.
2. Операционный cash flow - 2.2 трлн, Capex - такой же. Т.о. чистый денежный поток обнулился по сравнению с 1.1 трлн в 2021г.
3. Долг вырос до 5.1 трлн (+3.7%), но кэш на счетах упал с 2.0 до 1.2 трлн. В результате чистый долг подскочил на 36% до 3.9 трлн.
4. NetDebt/Ebitda - 1.07, но это к высокой Ebitda-22. В 2023г этот показатель упадёт в 2-3 раза (цены на TTF уже $320). А долг продолжит расти, т.к. Capex запланирован в размере 2.3 трлн, и операционного потока явно не хватит. Если не будет сокращения инвестиций, то NetDebt/Ebitda по итогам года может превысить 4, и это уже критично.
5. Газпром теряет статус главной Cash Cow для Минфина. Трясти будут нефтяников. А Газпром, не удивимся, если через 2-3 года будут спасать.
Газпром опубликовал отчётность по МСФО за 2022г.
1. Ранее Газпром сообщал о прибыли в 1П22 - 2.4 трлн. А по году прибыль акционеров составила 1.2 трлн. Убыток за 2П22 – 1.2 трлн. Такого в истории компании ещё не было.
2. Операционный cash flow - 2.2 трлн, Capex - такой же. Т.о. чистый денежный поток обнулился по сравнению с 1.1 трлн в 2021г.
3. Долг вырос до 5.1 трлн (+3.7%), но кэш на счетах упал с 2.0 до 1.2 трлн. В результате чистый долг подскочил на 36% до 3.9 трлн.
4. NetDebt/Ebitda - 1.07, но это к высокой Ebitda-22. В 2023г этот показатель упадёт в 2-3 раза (цены на TTF уже $320). А долг продолжит расти, т.к. Capex запланирован в размере 2.3 трлн, и операционного потока явно не хватит. Если не будет сокращения инвестиций, то NetDebt/Ebitda по итогам года может превысить 4, и это уже критично.
5. Газпром теряет статус главной Cash Cow для Минфина. Трясти будут нефтяников. А Газпром, не удивимся, если через 2-3 года будут спасать.
ЦБ НОВОЙ ЗЕЛАНДИИ: ВОЗМОЖНО ЭТО ПОСЛЕДНЕЕ ПОВЫШЕНИЕ В ЭТОМ ЦИКЛЕ
Резервный банк Новой Зеландии (RBNZ) по итогам заседания в одиннадцатый раз увеличил ключевую ставку, на этот раз на +25 бп до отметки 5.5% годовых, рынок ожидал аналогичного шага
В общем итоге, с октября 2021 ставка была увеличена на 525 бп, и это скорее всего – последнее повышение. Инфляция (рассчитывается поквартально, как и в Австралии) с пиковых значений 7.3% год назад снижается бОльшими темпами, чем ожидал ранее регулятор, и составляет сейчас 6.7%. ЦБ отметил, что должен будет оставаться на ограничительном уровне в обозримом будущем, чтобы гарантировать возвращение потребительской инфляции к цели в диапазон 1-3%.
Резервный банк Новой Зеландии (RBNZ) по итогам заседания в одиннадцатый раз увеличил ключевую ставку, на этот раз на +25 бп до отметки 5.5% годовых, рынок ожидал аналогичного шага
В общем итоге, с октября 2021 ставка была увеличена на 525 бп, и это скорее всего – последнее повышение. Инфляция (рассчитывается поквартально, как и в Австралии) с пиковых значений 7.3% год назад снижается бОльшими темпами, чем ожидал ранее регулятор, и составляет сейчас 6.7%. ЦБ отметил, что должен будет оставаться на ограничительном уровне в обозримом будущем, чтобы гарантировать возвращение потребительской инфляции к цели в диапазон 1-3%.
🔴 - переговоры между Байденом и Маккарти, несмотря на определенные заверения находятся в моменте в тупике, и это определенно давит на рынки. Как заокеанские индексы накануне, так и азиатские площадки сегодня - все снижаются. Неплохо чувствует себя нефть - саудовский министр нефтяной промышленности пообещал проблемы играющим на понижение котировок ("warned short-sellers of pain ahead"). Индекс Мосбиржи продемонстрировал вчера умеренный рост, прибавили большинство наиболее ликвидных бумаг, за исключением Газпрома -рынок отмену дивидендов совсем не оценил.
ИНФЛЯЦИЯ В UK: ПОМЕСЯЧНЫЙ И БАЗОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ВНОВЬ РАСТУТ, ВСЕ ЦИФРЫ – ВЫШЕ ОЖИДАНИЙ
Рост потребительских цен в UK составил в апреле 8.7% гг vs 10.1% гг и 10.4% гг двумя месяцами ранее (прогноз: 8.3%). Помесячная динамика: 1.2% мм vs 0.8% мм и 1.1% мм в марте-феврале (прогноз: 0.8%).
Все показатели – выше прогноза рынка. Годовые темпы продолжают отдаляться от области максимальных отметок, которые были достигнуты в октябре прошлого года (11.1% гг)
Наибольший вклад в ежемесячное изменение CPI был внесен услугами ЖКХ, продовольствием, затратами на отдых.
Отметим, что базовый CPI также оказался выше ожиданий: 6.8% гг vs 6.2% гг и 6.2% гг ранее (прогноз: 6.2% гг), и 1.3% мм vs 0.9% мм и 1.2% мм (ждали 0.8% мм)
Ситуация с ценами в UK остается самой проблематичной среди наиболее развитых западных стран.
Рост потребительских цен в UK составил в апреле 8.7% гг vs 10.1% гг и 10.4% гг двумя месяцами ранее (прогноз: 8.3%). Помесячная динамика: 1.2% мм vs 0.8% мм и 1.1% мм в марте-феврале (прогноз: 0.8%).
Все показатели – выше прогноза рынка. Годовые темпы продолжают отдаляться от области максимальных отметок, которые были достигнуты в октябре прошлого года (11.1% гг)
Наибольший вклад в ежемесячное изменение CPI был внесен услугами ЖКХ, продовольствием, затратами на отдых.
Отметим, что базовый CPI также оказался выше ожиданий: 6.8% гг vs 6.2% гг и 6.2% гг ранее (прогноз: 6.2% гг), и 1.3% мм vs 0.9% мм и 1.2% мм (ждали 0.8% мм)
Ситуация с ценами в UK остается самой проблематичной среди наиболее развитых западных стран.
ИНДЕКС ДЕЛОВОГО КЛИМАТА В ГЕРМАНИИ: НАРАСТАНИЕ ТЕКУЩИХ ПРОБЛЕМ, НО С НЕКОТОРОЙ ВЕРОЙ В БУДУЩЕЕ
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса немецких компаний, упал до 91.7 vs 93.4 пунктов в апреле (прогноз: 93.0). Оценка текущей ситуации резко ухудшилась до 88.6 vs 93.1 (ждали 94.7), это – минимум с июня 2020 года. Бизнес-ожидания за месяц: некоторое улучшение до 94.8 пунктов vs 91.7 месяцем ранее (ожидания: 91.9).
IFO Economist: “…экономический рост – крайне неустойчивый, текущие прогнозы показывают лишь номинальное улучшение к прошлому году. Ужесточение политики ЕЦБ пока не окончено, спрос на экспортные немецкие товары заметно сокращается”.
Ранее:
• опубликованные ранее Flash PMI по Германии – рост в услугах, но очередной провал в промышленности
• ухудшение индексов ZEW
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса немецких компаний, упал до 91.7 vs 93.4 пунктов в апреле (прогноз: 93.0). Оценка текущей ситуации резко ухудшилась до 88.6 vs 93.1 (ждали 94.7), это – минимум с июня 2020 года. Бизнес-ожидания за месяц: некоторое улучшение до 94.8 пунктов vs 91.7 месяцем ранее (ожидания: 91.9).
IFO Economist: “…экономический рост – крайне неустойчивый, текущие прогнозы показывают лишь номинальное улучшение к прошлому году. Ужесточение политики ЕЦБ пока не окончено, спрос на экспортные немецкие товары заметно сокращается”.
Ранее:
• опубликованные ранее Flash PMI по Германии – рост в услугах, но очередной провал в промышленности
• ухудшение индексов ZEW
БАЛАНС ЕЦБ НЕ СОКРАЩАЕТСЯ, ПОКУПАЛИСЬ НЕКИЕ “ДРУГИЕ АКТИВЫ”. РИТОРИКА ДОВОЛЬНО ЗАМЕТНО СМЯГЧИЛАСЬ
Европейский регулятор увеличил свой баланс на +€1 млрд до €7.730 трлн, vs €12 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на €1.106 трлн. Неделей ранее ЕЦБ нарастил портфель бондов периферийной Европы, но сейчас приобретались “другие активы”
Риторика представителей ЕЦБ:
De Cos:
• мы приближаемся к окончанию цикла повышения ставок, но процесс еще не окончен
De Guindos:
• регулятор ПОЧТИ закончил с повышением ставок, но у нас еще много работы
• базовая инфляция оказалась гораздо более устойчивой, чем казалось ранее
Schnabel:
• мы повысим ставку и будем удерживать ее на высоком уровне столько, сколько понадобится для обуздания инфляции, особенно – базовой
Villeroy:
• в этот раз эффект от повышения ставки будет ощущаться через более долгий временной промежуток
• возможный пик повышения ставки будет летом. Можем повысить ставку, а можем и взять паузу
Европейский регулятор увеличил свой баланс на +€1 млрд до €7.730 трлн, vs €12 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на €1.106 трлн. Неделей ранее ЕЦБ нарастил портфель бондов периферийной Европы, но сейчас приобретались “другие активы”
Риторика представителей ЕЦБ:
De Cos:
• мы приближаемся к окончанию цикла повышения ставок, но процесс еще не окончен
De Guindos:
• регулятор ПОЧТИ закончил с повышением ставок, но у нас еще много работы
• базовая инфляция оказалась гораздо более устойчивой, чем казалось ранее
Schnabel:
• мы повысим ставку и будем удерживать ее на высоком уровне столько, сколько понадобится для обуздания инфляции, особенно – базовой
Villeroy:
• в этот раз эффект от повышения ставки будет ощущаться через более долгий временной промежуток
• возможный пик повышения ставки будет летом. Можем повысить ставку, а можем и взять паузу
ОЗОН В 1КВ23: МАРКЕТПЛЕЙС ВНОВЬ В ПРИБЫЛИ, УБЫТКИ ОТ ПОЖАРА НИВЕЛИРОВАНЫ
Компания представила довольно сильную отчетность по международным стандартам за первый квартал этого года.
• Один из ключевых для e-commerce показателей - GMV (Gross Merchandise Value, совокупная стоимость товаров, проданных на торговой площадке за определенный период времени без учета возвратов, обмена и скидок) вырос на 71% гг. Кварталом ранее аналогичный рост составлял 67% гг
• Выручка: 47% гг (93.25 млрд. руб), где основной контрибьютор – marketplace commissions увеличились на 120% гг, реклама прибавила 111% гг.
• Чистая прибыль составила 10.65 млрд рублей vs убытка 19.06 млрд год-к-году, и убытка в 11.21 млрд в 4кв 22. Разовый негативный эффект от финансовых потерь в связи с пожаром в прошлом году преодолен полностью.
Компания представила довольно сильную отчетность по международным стандартам за первый квартал этого года.
• Один из ключевых для e-commerce показателей - GMV (Gross Merchandise Value, совокупная стоимость товаров, проданных на торговой площадке за определенный период времени без учета возвратов, обмена и скидок) вырос на 71% гг. Кварталом ранее аналогичный рост составлял 67% гг
• Выручка: 47% гг (93.25 млрд. руб), где основной контрибьютор – marketplace commissions увеличились на 120% гг, реклама прибавила 111% гг.
• Чистая прибыль составила 10.65 млрд рублей vs убытка 19.06 млрд год-к-году, и убытка в 11.21 млрд в 4кв 22. Разовый негативный эффект от финансовых потерь в связи с пожаром в прошлом году преодолен полностью.