ПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ АКТИВНОСТЬ В ПЕРВУЮ ПОЛНОЦЕННУЮ НЕДЕЛЮ ГОДА - БОЛЬШИЙ АКЦЕНТ НА УСЛУГИ
Недельные данные по Сбериндексу свидетельствуют об общей стабильности потребительской активности, но показывает разноплановые тенденции по сегментам.
По состоянию на 11 января показатели следующие:
• Все товары и услуги: +0.1% vs -1.2% гг неделей ранее
• Товары: +3.1% vs 5.7% гг
• Услуги: -14.4 vs -20.8% гг
• Автодилеры: -8.6% vs +5.8% гг
Неделя с 4.01 по 11.01 января, когда новогодние каникулы в РФ еще продолжались, показала некоторое сокращение, хотя все еще положительного в годовом сопоставлении, спроса в товарах. Одновременно, возобновил восстановление спрос на услуги, а новогодний всплеск на автомобили сошел на нет, видимо, те, кто хотел себе (или, не себе)) сделать солидный подарок на Новый Год, уже сделали это.
Недельные данные по Сбериндексу свидетельствуют об общей стабильности потребительской активности, но показывает разноплановые тенденции по сегментам.
По состоянию на 11 января показатели следующие:
• Все товары и услуги: +0.1% vs -1.2% гг неделей ранее
• Товары: +3.1% vs 5.7% гг
• Услуги: -14.4 vs -20.8% гг
• Автодилеры: -8.6% vs +5.8% гг
Неделя с 4.01 по 11.01 января, когда новогодние каникулы в РФ еще продолжались, показала некоторое сокращение, хотя все еще положительного в годовом сопоставлении, спроса в товарах. Одновременно, возобновил восстановление спрос на услуги, а новогодний всплеск на автомобили сошел на нет, видимо, те, кто хотел себе (или, не себе)) сделать солидный подарок на Новый Год, уже сделали это.
БАНК АВСТРАЛИИ: QE БУДЕТ УВЕЛИЧЕНО
Резервный банк Австралии усилит программу покупки гособлигаций которая сейчас составляет 100 млрд AUD ($77 млрд.). В прошлом году регулятор запустил беспрецедентную программу количественного смягчения, нацеленную на доходность долгосрочных облигаций, чтобы помочь вывести экономику из ее первой рецессии за три десятилетия (3Q2020: -3.8% гг)
Регулятор, как ожидается, объявит о продлении своей программы количественного смягчения на дополнительные 50 млрд AUD в течение следующих шести месяцев.
РБА также покупает трехлетние гособлигации на вторичном рынке в рамках таргетирования кривой доходности (YCC), чтобы помочь сохранить низкие краткосрочные затраты по займам. В рамках своей программы YCC, регулятор привязал трехлетний целевой показатель доходности к своему прогнозу, согласно которому денежная ставка не будет увеличиваться в течение как минимум трех лет.
Резервный банк Австралии усилит программу покупки гособлигаций которая сейчас составляет 100 млрд AUD ($77 млрд.). В прошлом году регулятор запустил беспрецедентную программу количественного смягчения, нацеленную на доходность долгосрочных облигаций, чтобы помочь вывести экономику из ее первой рецессии за три десятилетия (3Q2020: -3.8% гг)
Регулятор, как ожидается, объявит о продлении своей программы количественного смягчения на дополнительные 50 млрд AUD в течение следующих шести месяцев.
РБА также покупает трехлетние гособлигации на вторичном рынке в рамках таргетирования кривой доходности (YCC), чтобы помочь сохранить низкие краткосрочные затраты по займам. В рамках своей программы YCC, регулятор привязал трехлетний целевой показатель доходности к своему прогнозу, согласно которому денежная ставка не будет увеличиваться в течение как минимум трех лет.
В РОССИИ И В МОСКВЕ В ЧАСТНОСТИ - МИНИМУМЫ ПОСЛЕДНИХ МЕСЯЦЕВ ПО НОВЫМ СЛУЧАЯМ
РОССИЯ:
• 21 734 заболевших за сутки vs 22 857 и 23 586 в предыдущие пару дней – минимум с 18 ноября
• 586 умерших vs 471 и 481 в последние два дня.
МОСКВА:
• 3 115 заболевших вчера vs 3 679 и 4 012 за предыдущие двое суток – минимум с 2 октября
• 84 умерших vs 73 и 67 в предыдущие два дня - и это максимум
Количество тестов за вчера – 300 тысяч (позавчера – 400К)
РОССИЯ:
• 21 734 заболевших за сутки vs 22 857 и 23 586 в предыдущие пару дней – минимум с 18 ноября
• 586 умерших vs 471 и 481 в последние два дня.
МОСКВА:
• 3 115 заболевших вчера vs 3 679 и 4 012 за предыдущие двое суток – минимум с 2 октября
• 84 умерших vs 73 и 67 в предыдущие два дня - и это максимум
Количество тестов за вчера – 300 тысяч (позавчера – 400К)
Стратегии доверительного управления для частных клиентов «Алго Капитал» в валюте
На фоне около-нулевых и даже отрицательных ставок по депозитам в валюте, «Алго Капитал» предлагает уникальный продукт для ритейл клиентов – стратегия «Накопительная» с базовой валютой в долларах США или евро. Стратегия рассчитана на инвестора, стремящегося получить максимальный доход в валюте, путем использования преимуществ алгоритмических методов управления портфелем.
Сохранность и доходность инвестиций обеспечивается процедурой автоматического динамического хеджирования валютного курса путем покупки и продажи фьючерсов на валюту во время роста и падения курса соответственно.
Ожидаемая доходность стратегии 70% годовых
Максимально допустимый уровень риска 40%
Минимальная сумма инвестирования: 15 000 USD | EUR
Вывод средств без ограничений
По итогам декабря 2020 года инвестиционная компания «Алго Капитал» вошла в топ 15 Лидеров рынка фьючерсов и опционов по объему сделок согласно рейтингу активности, опубликованному на сайте Московской Биржи. Оборот компании в декабре составил 152 940 706 018 руб.
Оставьте заявку на бесплатную консультацию на официальном сайте компании. До конца января действуют специальные условия для новых клиентов – уточняйте у менеджеров.
На фоне около-нулевых и даже отрицательных ставок по депозитам в валюте, «Алго Капитал» предлагает уникальный продукт для ритейл клиентов – стратегия «Накопительная» с базовой валютой в долларах США или евро. Стратегия рассчитана на инвестора, стремящегося получить максимальный доход в валюте, путем использования преимуществ алгоритмических методов управления портфелем.
Сохранность и доходность инвестиций обеспечивается процедурой автоматического динамического хеджирования валютного курса путем покупки и продажи фьючерсов на валюту во время роста и падения курса соответственно.
Ожидаемая доходность стратегии 70% годовых
Максимально допустимый уровень риска 40%
Минимальная сумма инвестирования: 15 000 USD | EUR
Вывод средств без ограничений
По итогам декабря 2020 года инвестиционная компания «Алго Капитал» вошла в топ 15 Лидеров рынка фьючерсов и опционов по объему сделок согласно рейтингу активности, опубликованному на сайте Московской Биржи. Оборот компании в декабре составил 152 940 706 018 руб.
Оставьте заявку на бесплатную консультацию на официальном сайте компании. До конца января действуют специальные условия для новых клиентов – уточняйте у менеджеров.
ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАСТРОЕНИЯ В ГЕРМАНИИ: ОСНОВНОЙ ОПТИМИЗМ СОСРЕДОТОЧЕН В ПРОИЗВОДСТВЕННОМ СЕКТОРЕ
Рассчитываемый ZEW индекс экономических настроений вырос до 61.8 пунктов в январе с 55 пункта месяцем ранее, что лучше ожиданий рынка в 60 пунктов.
Индекс текущих экономических условий в Германии в декабре показал минимальные изменения, но вышел лучше прогноза: -66.4 пункта (ожидалось: -68.5) vs -66.5 в декабре.
По словам главы ZEW А.Вамбаха, …”несмотря на неопределенность в отношении дальнейших ограничений, экономические перспективы экономики Германии немного улучшились. Результаты январского обзора финансового рынка ZEW показывают, что, в частности, экспортные ожидания, значительно выросли… »
Динамика ZEW подтверждает улучшение деловых настроений в ведущей экономике Европы, как и ранее опубликованные индексы IFO и PMI Manufacturing.
Рассчитываемый ZEW индекс экономических настроений вырос до 61.8 пунктов в январе с 55 пункта месяцем ранее, что лучше ожиданий рынка в 60 пунктов.
Индекс текущих экономических условий в Германии в декабре показал минимальные изменения, но вышел лучше прогноза: -66.4 пункта (ожидалось: -68.5) vs -66.5 в декабре.
По словам главы ZEW А.Вамбаха, …”несмотря на неопределенность в отношении дальнейших ограничений, экономические перспективы экономики Германии немного улучшились. Результаты январского обзора финансового рынка ZEW показывают, что, в частности, экспортные ожидания, значительно выросли… »
Динамика ZEW подтверждает улучшение деловых настроений в ведущей экономике Европы, как и ранее опубликованные индексы IFO и PMI Manufacturing.
ПРОФИЦИТ СЧЕТА ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ В ЕВРОЗОНЕ: НЕЗНАЧИТЕЛЬНОЕ УМЕНЬШЕНИЕ ИЗ-ЗА СОКРАТИВШЕГОСЯ РЫНКА УСЛУГ
Согласно данным ЕЦБ, скорректированный профицит счета текущих операций 19 стран, использующих евро, сократился до €24.58 млрд в ноябре с €26.62 млрд в октябре.
За последний год профицит счета текущих операций Еврозоны снизился с 2.3% до 2.0% ВВП в ноябре 2020 года, в основном из-за более низкого профицита от торговли услугами (с €65 млрд до €26 млрд) и более низкого потока первичного дохода, который включает прибыль от иностранных инвестиций (с €53 млрд до €24 млрд). Эти изменения были частично компенсированы увеличением профицита товаров (с €320 до €335 млрд) и меньшим дефицитом вторичного дохода (снижение со €159 млрд до €155 млрд).
ПРЕСС-РЕЛИЗ
Согласно данным ЕЦБ, скорректированный профицит счета текущих операций 19 стран, использующих евро, сократился до €24.58 млрд в ноябре с €26.62 млрд в октябре.
За последний год профицит счета текущих операций Еврозоны снизился с 2.3% до 2.0% ВВП в ноябре 2020 года, в основном из-за более низкого профицита от торговли услугами (с €65 млрд до €26 млрд) и более низкого потока первичного дохода, который включает прибыль от иностранных инвестиций (с €53 млрд до €24 млрд). Эти изменения были частично компенсированы увеличением профицита товаров (с €320 до €335 млрд) и меньшим дефицитом вторичного дохода (снижение со €159 млрд до €155 млрд).
ПРЕСС-РЕЛИЗ
🟢 - основное событие сегодня - появившийся после определенного перерыва спрос в сегменте локального госдолга. Снизилась также волатильность рубля и растет нефть. На рынке акций - смешанные настроения, в небольшом минусе - Газпром, снижающийся на новостях, что сама компания допускает остановку, и даже прекращение строительства Северного Потока-2.
СЧЁТ ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ (СТО) ПО ИТОГАМ 2020Г СОКРАТИЛСЯ ВДВОЕ
Банк России опубликовал оценку платежного баланса за 2020 год.
• СТО по итогам года сократился вдвое, составив $32.5 млрд (2.2% ВВП). Эта цифра в точности совпала с прогнозом ЦБ
• Товарный экспорт упал на 21.5%, при этом экспорт углеводородов провалился на 39%, а весь прочий экспорт практически не пострадал
• Товарный импорт снизился весьма умеренно – на 5.7%, в то время как импорт услуг рухнул на 37%
• Импорт поездок (зарубежный туризм) провалился на 76% (на $28 млрд), что стало ключевым фактором поддержки внутреннего спроса
УСТОЙЧИВЫЙ ПОЛОЖИТЕЛЬНЫЙ СТО ГОВОРИТ О ТОМ, ЧТО КУРС РУБЛЯ ОСТАЕТСЯ ОТНОСИТЕЛЬНО СЛАБЫМ ПРИ ТЕКУЩЕЙ ВНЕШНЕЙ КОНЪЮНКТУРЕ
Банк России опубликовал оценку платежного баланса за 2020 год.
• СТО по итогам года сократился вдвое, составив $32.5 млрд (2.2% ВВП). Эта цифра в точности совпала с прогнозом ЦБ
• Товарный экспорт упал на 21.5%, при этом экспорт углеводородов провалился на 39%, а весь прочий экспорт практически не пострадал
• Товарный импорт снизился весьма умеренно – на 5.7%, в то время как импорт услуг рухнул на 37%
• Импорт поездок (зарубежный туризм) провалился на 76% (на $28 млрд), что стало ключевым фактором поддержки внутреннего спроса
УСТОЙЧИВЫЙ ПОЛОЖИТЕЛЬНЫЙ СТО ГОВОРИТ О ТОМ, ЧТО КУРС РУБЛЯ ОСТАЕТСЯ ОТНОСИТЕЛЬНО СЛАБЫМ ПРИ ТЕКУЩЕЙ ВНЕШНЕЙ КОНЪЮНКТУРЕ
ОБЩАЯ СМЕРТНОСТЬ ОТ КОРОНАВИРУСА В МИРЕ ПРЕВЫСИЛА 2 МИЛЛИОНА
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 585.8К vs 474.1К накануне. Смертность: 14.7К vs 9.2К двумя днями ранее.
Смертность по-прежнему на максимумах, и в мире уже более 2 млн умерших. Лидер – США, где скончалось 411 тысяч человек. Это уже больше, чем Штаты потеряли в Второй Мировой (405 тысяч), и больше суммарного количества трех других крупных конфликтов 20 века, где они участвовали: 1 мировая (116.5К), война в Корее (36.5К) и Вьетнам (58К)
Германия и Шотландия продлили ограничения до середины февраля, а Финляндия заявила, что не намерена открывать воздушное сообщение с Россией, несмотря на вчерашнее решение нашей страны восстановить перелеты в скандинавскую страну.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 585.8К vs 474.1К накануне. Смертность: 14.7К vs 9.2К двумя днями ранее.
Смертность по-прежнему на максимумах, и в мире уже более 2 млн умерших. Лидер – США, где скончалось 411 тысяч человек. Это уже больше, чем Штаты потеряли в Второй Мировой (405 тысяч), и больше суммарного количества трех других крупных конфликтов 20 века, где они участвовали: 1 мировая (116.5К), война в Корее (36.5К) и Вьетнам (58К)
Германия и Шотландия продлили ограничения до середины февраля, а Финляндия заявила, что не намерена открывать воздушное сообщение с Россией, несмотря на вчерашнее решение нашей страны восстановить перелеты в скандинавскую страну.
🟢 - Будущий глава Канзачейства США Дж.Йеллен анонсировала дальнейшие стимулы и принятие новых антикризисных пакетов, и обозначила низкие ставки в течение долгого периода. На рынках - risk-on, но следует обратить внимание на довольно жесткие заявления Йеллен в отношении Китая, не исключен новый виток торговых войн в перспективе.
БАНК КИТАЯ ОСТАВИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ ДЕВЯТЫЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД; ПОКА БЕЗ СИГНАЛОВ К УЖЕСТОЧЕНИЮ ДКП
Крайне консервативный Народный Банк Китая (НБК) объявил сегодня о сохранении ставки среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) девятый месяц подряд на отметке 3.85% годовых. Пятилетняя ставка также сохранена на прежнем уровне 4.65% годовых, и эти решения вновь были ожидаемыми для рынков. Большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.
НБК готов сохранить ставку без изменений в ближайшие месяцы, одновременно сдерживая устойчивое замедление кредитной экспансии в 2021 году, заявили источники, которые участвуют в обсуждениях. “ДКП определенно не будет такой мягкой, как раньше, но вероятность внезапного ужесточения политики может обнажить проблемы в экономике, такие как участившиеся в последнее время дефолты по долгам. Нет спешки с ужесточением политики на фоне дефолтов и глобальных рисков”
Крайне консервативный Народный Банк Китая (НБК) объявил сегодня о сохранении ставки среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) девятый месяц подряд на отметке 3.85% годовых. Пятилетняя ставка также сохранена на прежнем уровне 4.65% годовых, и эти решения вновь были ожидаемыми для рынков. Большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.
НБК готов сохранить ставку без изменений в ближайшие месяцы, одновременно сдерживая устойчивое замедление кредитной экспансии в 2021 году, заявили источники, которые участвуют в обсуждениях. “ДКП определенно не будет такой мягкой, как раньше, но вероятность внезапного ужесточения политики может обнажить проблемы в экономике, такие как участившиеся в последнее время дефолты по долгам. Нет спешки с ужесточением политики на фоне дефолтов и глобальных рисков”
ЭКСПОРТ УГЛЕВОДОРОДОВ ИЗ РФ РУХНУЛ В 2020 ГОДУ НА УРОВЕНЬ 2005 ГОДА
По данным платежного баланса, опубликованным накануне, экспорт углеводородов (нефть, газ, нефтепродукты, СПГ) из России составил в 2020 году $148.8 млрд (10% ВВП). Так мало мы не экспортировали с 2005 года.
В тоже время экспорт за исключением углеводородов по итогам года практически не изменился, составив $181 млрд. Это произошло во многом благодаря золоту. ЦБ прекратил покупать его у производителей весной, и все эти объёмы пошли на экспорт.
Экспорт углеводородов по итогам года оказался меньше прочего экспорта, и такой ситуации мы не наблюдали с 1999 года. В период с 2008 по 2014гг, когда мы в наибольшей степени зависели от экспорта углеводородов, а их цена на мировых рынках была на максимуме, доля углеводородного экспорта в общем объёме экспорта из РФ составляла в среднем 65%.
В этом году мы ожидаем восстановления экспорта углеводородов как за счет более высокой цены (мы ждём Urals по году $55-60), так и за счет увеличения объёмов
По данным платежного баланса, опубликованным накануне, экспорт углеводородов (нефть, газ, нефтепродукты, СПГ) из России составил в 2020 году $148.8 млрд (10% ВВП). Так мало мы не экспортировали с 2005 года.
В тоже время экспорт за исключением углеводородов по итогам года практически не изменился, составив $181 млрд. Это произошло во многом благодаря золоту. ЦБ прекратил покупать его у производителей весной, и все эти объёмы пошли на экспорт.
Экспорт углеводородов по итогам года оказался меньше прочего экспорта, и такой ситуации мы не наблюдали с 1999 года. В период с 2008 по 2014гг, когда мы в наибольшей степени зависели от экспорта углеводородов, а их цена на мировых рынках была на максимуме, доля углеводородного экспорта в общем объёме экспорта из РФ составляла в среднем 65%.
В этом году мы ожидаем восстановления экспорта углеводородов как за счет более высокой цены (мы ждём Urals по году $55-60), так и за счет увеличения объёмов
В МОСКВЕ - МИНИМУМ ПО НОВЫМ СЛУЧАЯМ С 30 СЕНТЯБРЯ
РОССИЯ:
• 21 152 заболевших за сутки vs 21 734 и 22 857 в предыдущие пару дней – минимум с 18 ноября
• 597 умерших vs 586 и 471 в последние два дня.
МОСКВА:
• 2 452 заболевших вчера vs 3 115 и 3 679 за предыдущие двое суток – минимум с 2 октября
• 65 умерших vs 84 и 73 в предыдущие два дня.
Количество тестов за вчера – 300 тысяч (позавчера – 300К)
РОССИЯ:
• 21 152 заболевших за сутки vs 21 734 и 22 857 в предыдущие пару дней – минимум с 18 ноября
• 597 умерших vs 586 и 471 в последние два дня.
МОСКВА:
• 2 452 заболевших вчера vs 3 115 и 3 679 за предыдущие двое суток – минимум с 2 октября
• 65 умерших vs 84 и 73 в предыдущие два дня.
Количество тестов за вчера – 300 тысяч (позавчера – 300К)
ЭКСПОРТНЫЕ ДОХОДЫ РОССИИ ОТ ПРОДАЖИ ГАЗА В 2020 ГОДУ ОКАЗАЛИСЬ МИНИМАЛЬНЫМИ С 2004 ГОДА
По итогам 2020 года экспортные доходы России от продажи газа составили лишь $25.0 млрд – это минимальное значение с 2004 года. По сравнению с предыдущим годом этот показатель сократился на 40%.
Результаты по экспорту СПГ были лучше: $6.8 млрд (-13.9% гг). Но в 4-м квартале статистика зафиксировал здесь резкое ухудшение: $0.9 млрд (-46% гг).
Холодная зима и резко выросшие цены на газ в Европе, по-видимому, развернут негативный тренд уже в первой половине этого года. Но тревожным фактором остается общая экономическая ситуация в Европе на фоне не затухающей пока второй волны пандемии и сохраняющихся частичных локдаунов.
По итогам 2020 года экспортные доходы России от продажи газа составили лишь $25.0 млрд – это минимальное значение с 2004 года. По сравнению с предыдущим годом этот показатель сократился на 40%.
Результаты по экспорту СПГ были лучше: $6.8 млрд (-13.9% гг). Но в 4-м квартале статистика зафиксировал здесь резкое ухудшение: $0.9 млрд (-46% гг).
Холодная зима и резко выросшие цены на газ в Европе, по-видимому, развернут негативный тренд уже в первой половине этого года. Но тревожным фактором остается общая экономическая ситуация в Европе на фоне не затухающей пока второй волны пандемии и сохраняющихся частичных локдаунов.
БАНК МАЛАЙЗИИ - СТАВКА СОХРАНЕНА НА ИСТОРИЧЕСКОМ МИНИМУМЕ, ДЕФЛЯЦИЯ УСИЛИВАЕТСЯ
Bank Negara Malaysia (BNM) сохранил ключевую ставку на рекордно низком уровне в 1.75% годовых, рынок ожидал ее снижения на 25 бп (в прошлом году было 4 снижения, всего на 125 бп)
Регулятор допустил введение дополнительных монетарных стимулов, в условиях возобновления роста числа случаев коронавируса в стране. ЦБ заявил, что его текущая ДКП продолжит оставаться «подходящей и адаптивной», ожидая, что новые антиковидные ограничения, введенные на прошлой неделе, окажут меньшее влияние на экономику, чем жесткая национальная изоляция в прошлом году. Потребительский спрос из-за ограничений продолжает стагнировать, дефляция с середины прошлого года увеличивается.
BNM полагает, что в этом году последствия повторных мер будут менее серьезными, чем в 2020 году, но улучшение траектории роста ожидается в лучшем случае начиная со 2 квартала (ВВП 3кв2020: -2.7% гг)
Bank Negara Malaysia (BNM) сохранил ключевую ставку на рекордно низком уровне в 1.75% годовых, рынок ожидал ее снижения на 25 бп (в прошлом году было 4 снижения, всего на 125 бп)
Регулятор допустил введение дополнительных монетарных стимулов, в условиях возобновления роста числа случаев коронавируса в стране. ЦБ заявил, что его текущая ДКП продолжит оставаться «подходящей и адаптивной», ожидая, что новые антиковидные ограничения, введенные на прошлой неделе, окажут меньшее влияние на экономику, чем жесткая национальная изоляция в прошлом году. Потребительский спрос из-за ограничений продолжает стагнировать, дефляция с середины прошлого года увеличивается.
BNM полагает, что в этом году последствия повторных мер будут менее серьезными, чем в 2020 году, но улучшение траектории роста ожидается в лучшем случае начиная со 2 квартала (ВВП 3кв2020: -2.7% гг)
ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ВНУТРЕННИЙ ДОЛГ УВЕЛИЧИЛСЯ В 2020 ГОДУ ПОЧТИ ЧТО В ПОЛТОРА РАЗА
По данным Минфина государственный внутренний долг на 1 января 2021 года составлял 14 790 млрд рублей или около 14% ВВП. За год этот показатель увеличился на 4.6 трлн рублей или на 45%.
В структуре государственного внутреннего долга 95% приходится на ценные бумаги (остальное – госгарантии). Их объём увеличился в прошлом году на 4.7 трлн (+50%) и на 1 января составлял 14 056 трлн рублей.
Мы считаем, что текущий размер внутреннего госдолга остается умеренным. Его обслуживание стоит менее 1 трлн рублей в год, т.е. около 5% доходной части федерального бюджета, и это явно необременительно для казны.
Наращивание внутреннего долга практически полностью закрыло дефицит федерального бюджета в 2020 году, который Минфин оценивал в 4.7 трлн https://t.me/russianmacro/9444. В этом году дефицит бюджета может снизиться до 2.7 трлн, вместе с чем замедлится и рост госдолга.
По данным Минфина государственный внутренний долг на 1 января 2021 года составлял 14 790 млрд рублей или около 14% ВВП. За год этот показатель увеличился на 4.6 трлн рублей или на 45%.
В структуре государственного внутреннего долга 95% приходится на ценные бумаги (остальное – госгарантии). Их объём увеличился в прошлом году на 4.7 трлн (+50%) и на 1 января составлял 14 056 трлн рублей.
Мы считаем, что текущий размер внутреннего госдолга остается умеренным. Его обслуживание стоит менее 1 трлн рублей в год, т.е. около 5% доходной части федерального бюджета, и это явно необременительно для казны.
Наращивание внутреннего долга практически полностью закрыло дефицит федерального бюджета в 2020 году, который Минфин оценивал в 4.7 трлн https://t.me/russianmacro/9444. В этом году дефицит бюджета может снизиться до 2.7 трлн, вместе с чем замедлится и рост госдолга.
АУКЦИОНЫ МИНФИНА: КОНЪЮНКТУРА ПОКА НЕ ПОЗВОЛЯЕТ ПРЕДЛАГАТЬ ИЗНАЧАЛЬНО ПЛАНИРОВАВШИЕСЯ ДЛИННЫЕ БУМАГИ
На сегодняшних размещениях Минфин предложил всего один короткий выпуск с фиксированным купоном. В размещении 5-летней ОФЗ-26234 спрос составил 39 млрд. рублей, и в рынок ушло 20 млрд, по цене отсечения 96.08 под средневзвешенную доходность в 5.55%. Ведомство предоставило премию порядка ориентировочно 20 бп по цене (3 бп по доходности).
Российский сегмент ОФЗ с начала года находится под давлением, двигаясь в русле глобальных тенденций, вслед за ростом доходностей Treasuries и бумаг ЕМ, доходность которых довольно ощутимо увеличилась. В таких условиях, предлагать длинные бумаги, как изначально планировал Минфин, по сути – бессмысленно, т.к.нерезиденты пока настроены на продажи. Мы полагаем, что для выполнения квартального плана в 1 трлн рублей ведомство может вновь вернуться к практике размещения флоутеров, и эта перспектива будет понятна в течение 1-2 недель.
На сегодняшних размещениях Минфин предложил всего один короткий выпуск с фиксированным купоном. В размещении 5-летней ОФЗ-26234 спрос составил 39 млрд. рублей, и в рынок ушло 20 млрд, по цене отсечения 96.08 под средневзвешенную доходность в 5.55%. Ведомство предоставило премию порядка ориентировочно 20 бп по цене (3 бп по доходности).
Российский сегмент ОФЗ с начала года находится под давлением, двигаясь в русле глобальных тенденций, вслед за ростом доходностей Treasuries и бумаг ЕМ, доходность которых довольно ощутимо увеличилась. В таких условиях, предлагать длинные бумаги, как изначально планировал Минфин, по сути – бессмысленно, т.к.нерезиденты пока настроены на продажи. Мы полагаем, что для выполнения квартального плана в 1 трлн рублей ведомство может вновь вернуться к практике размещения флоутеров, и эта перспектива будет понятна в течение 1-2 недель.
• ГОДОВОЙ ПОКАЗАТЕЛЬ ИНФЛЯЦИИ ДОСТИГ 5.1%
• ОДНИМ ИЗ ОСНОВНЫХ ФАКТОРОВ ПОВЫШЕНИЯ ГОДОВОГО ПОКАЗАТЕЛЯ ИНФЛЯЦИИ СТАЛ РОСТ ЦЕН НА АВТОМОБИЛИ
• ДРУГОЙ ВАЖНЫЙ ФАКТОР – ПЛОДООВОЩНАЯ ПРОДУКЦИЯ
По данным Росстата, за период с 12 по 18 января включительно потребительские цены выросли на 0.18%. Среднесуточный прирост составил 0.032% по сравнению с 0.027% в декабре и 0.013% в январе прошлого года.
Если в период каникул рост цен был близок к прошлогодней траектории, то первая рабочая неделя характеризовалась уходом с этой траектории вверх. В прошлом году в середине января цены практически перестали расти https://t.me/russianmacro/6725, а сейчас сразу 0.18% за неделю. Это много. В результате годовой показатель инфляции, по нашим оценкам, поднялся до 5.1% гг.
В части продовольствия продолжился ускоренный рост цен на курятину (0.5% ww, 1.2% YtD), рыбу (0.5% ww, 0.9% YtD), муку (0.4% ww, 0.7% YtD), чай (0.3% ww, 0.6% YtD). В то же время некоторые ранее выстрелившие вверх позиции дешевеют: сахар (-0.5% ww, -1.2% YtD), яйца (-0.7% ww, -0.3% YtD).
В сегменте плодоовощной продукции продолжается ценовое ралли: картофель (2.1% ww, 4.9% YtD), морковь (1.9% ww, 5.3% YtD), помидоры (3.5% ww, 11.5% YtD), лук (0.8% ww, 3.4% YtD). Продолжается рост цен на ВОДКУ (0.3% ww, 0.9% YtD).
В непродовольственных товарах самое интересное – это резкий скачок цен на отечественные автомобили: (2.3% ww, 2.4% YtD). Иностранные автомобили также продолжили дорожать, причем и здесь рост цен ускорился (0.5% ww, 0.8% YtD). Растут и цены на бензин, но пока на уровне общей инфляции (0.2% ww, 0.6% YtD). В медикаментах каждую неделю отстреливают вверх те или иные позиции: линекс (0.8% ww, 1.2% YtD), бромгексин (2.5% ww, 4.3% YtD), алмагель (0.5% ww, 1.0% YtD).
В услугах рост цен на не наблюдался (по крайне мере по тем услугам, о которых в недельной справке сообщает Росстат).
Высокие недельные показатели инфляции в основном объясняются скачком цен на автомобили (это тяжелая компонента в потребительской корзине). Это, скорее всего, разовый фактор. Иными словами, в следующую неделю мы, по-видимому, увидим более низкие значения инфляции. Наш прогноз на январь: 0.7% мм и 5.2% гг. Годовой показатель инфляции достигнет пика в феврале. Мы ожидаем, что это будет диапазон 5.3-5.5% гг, чуть ниже, чем показывает наша модель https://t.me/russianmacro/9781.
• ОДНИМ ИЗ ОСНОВНЫХ ФАКТОРОВ ПОВЫШЕНИЯ ГОДОВОГО ПОКАЗАТЕЛЯ ИНФЛЯЦИИ СТАЛ РОСТ ЦЕН НА АВТОМОБИЛИ
• ДРУГОЙ ВАЖНЫЙ ФАКТОР – ПЛОДООВОЩНАЯ ПРОДУКЦИЯ
По данным Росстата, за период с 12 по 18 января включительно потребительские цены выросли на 0.18%. Среднесуточный прирост составил 0.032% по сравнению с 0.027% в декабре и 0.013% в январе прошлого года.
Если в период каникул рост цен был близок к прошлогодней траектории, то первая рабочая неделя характеризовалась уходом с этой траектории вверх. В прошлом году в середине января цены практически перестали расти https://t.me/russianmacro/6725, а сейчас сразу 0.18% за неделю. Это много. В результате годовой показатель инфляции, по нашим оценкам, поднялся до 5.1% гг.
В части продовольствия продолжился ускоренный рост цен на курятину (0.5% ww, 1.2% YtD), рыбу (0.5% ww, 0.9% YtD), муку (0.4% ww, 0.7% YtD), чай (0.3% ww, 0.6% YtD). В то же время некоторые ранее выстрелившие вверх позиции дешевеют: сахар (-0.5% ww, -1.2% YtD), яйца (-0.7% ww, -0.3% YtD).
В сегменте плодоовощной продукции продолжается ценовое ралли: картофель (2.1% ww, 4.9% YtD), морковь (1.9% ww, 5.3% YtD), помидоры (3.5% ww, 11.5% YtD), лук (0.8% ww, 3.4% YtD). Продолжается рост цен на ВОДКУ (0.3% ww, 0.9% YtD).
В непродовольственных товарах самое интересное – это резкий скачок цен на отечественные автомобили: (2.3% ww, 2.4% YtD). Иностранные автомобили также продолжили дорожать, причем и здесь рост цен ускорился (0.5% ww, 0.8% YtD). Растут и цены на бензин, но пока на уровне общей инфляции (0.2% ww, 0.6% YtD). В медикаментах каждую неделю отстреливают вверх те или иные позиции: линекс (0.8% ww, 1.2% YtD), бромгексин (2.5% ww, 4.3% YtD), алмагель (0.5% ww, 1.0% YtD).
В услугах рост цен на не наблюдался (по крайне мере по тем услугам, о которых в недельной справке сообщает Росстат).
Высокие недельные показатели инфляции в основном объясняются скачком цен на автомобили (это тяжелая компонента в потребительской корзине). Это, скорее всего, разовый фактор. Иными словами, в следующую неделю мы, по-видимому, увидим более низкие значения инфляции. Наш прогноз на январь: 0.7% мм и 5.2% гг. Годовой показатель инфляции достигнет пика в феврале. Мы ожидаем, что это будет диапазон 5.3-5.5% гг, чуть ниже, чем показывает наша модель https://t.me/russianmacro/9781.