ВПЕРВЫЕ С АВГУСТА 2017 Г В БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЕ ЗАФИКСИРОВАН СТРУКТУРНЫЙ ДЕФИЦИТ ЛИКВИДНОСТИ
Структурный баланс ликвидности – разница между тем, что банки держат в ЦБ (депозиты, ОБР) и тем, что они должны ЦБ (задолженность по РЕПО). Вчера этот показатель впервые с августа 2017 г стал отрицательным, составив -72 млрд (т.е. ЦБ стал нетто-кредитором банковского сектора; до этого в течение трех с половиной лет он лишь абсорбировал ликвидность).
Возникновение структурного дефицита было ожидаемым. Причина – резко возросший объём наличности на руках (это произошло ещё весной-летом на фоне карантина и кризиса в экономике) и неравномерность в расходовании бюджета (Минфин изъял слишком много денег через ОФЗ). На следующей неделе мы увидим пик дефицита ликвидности, по-видимому, в районе 0.5 трлн, а к концу года Минфин вернет деньги в систему, в результате чего баланс ликвидности вновь станет профицитным (более 0.5 трлн).
Дефицит ликвидности привел к росту краткосрочных ставок выше ключевой ставки ЦБ. Но это временно.
Структурный баланс ликвидности – разница между тем, что банки держат в ЦБ (депозиты, ОБР) и тем, что они должны ЦБ (задолженность по РЕПО). Вчера этот показатель впервые с августа 2017 г стал отрицательным, составив -72 млрд (т.е. ЦБ стал нетто-кредитором банковского сектора; до этого в течение трех с половиной лет он лишь абсорбировал ликвидность).
Возникновение структурного дефицита было ожидаемым. Причина – резко возросший объём наличности на руках (это произошло ещё весной-летом на фоне карантина и кризиса в экономике) и неравномерность в расходовании бюджета (Минфин изъял слишком много денег через ОФЗ). На следующей неделе мы увидим пик дефицита ликвидности, по-видимому, в районе 0.5 трлн, а к концу года Минфин вернет деньги в систему, в результате чего баланс ликвидности вновь станет профицитным (более 0.5 трлн).
Дефицит ликвидности привел к росту краткосрочных ставок выше ключевой ставки ЦБ. Но это временно.
ГЕРМАНИЯ – УЛУЧШЕНИЕ ДЕЛОВОГО КЛИМАТА ПОСЛЕ 2 МЕСЯЦЕВ СНИЖЕНИЯ
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса немецких компаний, в декабре вышел несколько лучше прогноза, увеличившись с ноябрьских 90.7 до 92.1 пунктов (ожидалось 90 п). Оценка текущей ситуации также вышла лучше прогноза – 91.3 (ожидалось 89) vs 90 в ноябре. Бизнес-ожидания за месяц выросли до 92.8 пунктов (прогноз - 92.5 пунктов) vs 91.5 месяцем ранее. Экономисты IFO отмечают, что улучшилась конъюнктура в точных и химическом производствах – одних из ведущих сегментов немецкой экономики. Растет и внутренний спрос , и будущие заказы.
Вышедший недавно индекс Germany Flash PMI также зафиксировал рост деловой конъюнктуры в промышленности
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса немецких компаний, в декабре вышел несколько лучше прогноза, увеличившись с ноябрьских 90.7 до 92.1 пунктов (ожидалось 90 п). Оценка текущей ситуации также вышла лучше прогноза – 91.3 (ожидалось 89) vs 90 в ноябре. Бизнес-ожидания за месяц выросли до 92.8 пунктов (прогноз - 92.5 пунктов) vs 91.5 месяцем ранее. Экономисты IFO отмечают, что улучшилась конъюнктура в точных и химическом производствах – одних из ведущих сегментов немецкой экономики. Растет и внутренний спрос , и будущие заказы.
Вышедший недавно индекс Germany Flash PMI также зафиксировал рост деловой конъюнктуры в промышленности
БАНК МЕКСИКИ ВТОРОЙ РАЗ ПОДРЯД ОСТАВИЛ СТАВКУ НЕИЗМЕННОЙ, НО ПОЛНОГО КОНСЕНСУСА В СОВЕТЕ ДИРЕКТОРОВ НЕТ
ЦБ Мексики (Banxico) согласно ожиданиям, сохранил базовую ставку на уровне 4.25% - второй unchange после 11 снижений подряд. Но решение не было единогласным - двое из пяти членов совета директоров хотели снизить ставки. Регулятор пояснил, что ”пауза дает пространство для подтверждения того, что траектория инфляции приближается к целевому показателю" (таргет: 3% +-1% в обе стороны).
Рынок определенно рассматривает, что данный unchange и dovish комментарий оставляет дверь открытой для дальнейшего снижения ставок. Неоднократное упоминание Banxico "паузы" предполагает, что цикл смягчения еще не закончился.
Это заседание стало последним перед уходом на пенсию относительно агрессивного члена совета директоров Хавьера Гусмана, которого с 2021 года заменит Галия Борха из министерства финансов, которая, по мнению рынка, может занять более мягкую позицию, и тогда баланс сил будет на стороне dovish...
ЦБ Мексики (Banxico) согласно ожиданиям, сохранил базовую ставку на уровне 4.25% - второй unchange после 11 снижений подряд. Но решение не было единогласным - двое из пяти членов совета директоров хотели снизить ставки. Регулятор пояснил, что ”пауза дает пространство для подтверждения того, что траектория инфляции приближается к целевому показателю" (таргет: 3% +-1% в обе стороны).
Рынок определенно рассматривает, что данный unchange и dovish комментарий оставляет дверь открытой для дальнейшего снижения ставок. Неоднократное упоминание Banxico "паузы" предполагает, что цикл смягчения еще не закончился.
Это заседание стало последним перед уходом на пенсию относительно агрессивного члена совета директоров Хавьера Гусмана, которого с 2021 года заменит Галия Борха из министерства финансов, которая, по мнению рынка, может занять более мягкую позицию, и тогда баланс сил будет на стороне dovish...
🐲🇨🇳Китайский рынок акций первым вышел из кризисного пике и уже несколько месяцев находится в зеленой зоне. В начале декабря индекс China A50 побил исторический максимум и перешел отметку в 17 050 п. п., а по отношению к рублю за год китайский юань укрепился почти на 30%.
Теперь возможность инвестировать напрямую в китайский рынок появилась у инвесторов на МосБирже. Совместно с ней УК «Альфа-Капитал» запустила биржевой ПИФ «Альфа-Капитал Китайские акции» (AKCH), ориентированный на акции компаний, которые входят в индексы китайского фондового рынка. Инвестировать в фонд можно будет в рублях.
Помимо этого, Альфа-Кап также запустил БПИФ «Альфа-Капитал Управляемые российские акции» (AKME). Он рассчитан на наиболее привлекательные с точки зрения соотношения «риск — доходность» акции и депозитарные расписки российских компаний. Фонд стал первым на рынке, предлагающим активное управление отечественными акциями.
Купить паи можно самостоятельно на МосБирже, а ближайшее время появится возможность инвестировать через мобильное приложение и сайт «Альфа-Капитала» в формате ИИС и ДУ. Оба БПИФа очень перспективны, особенно учитывая положительные прогнозы на развивающиеся рынки в следующем году. Посмотрите за динамикой на бирже или для покупки в портфели!
«Альфа-Капитал» остается лидером на российском рынке управления капиталами и вместе с новыми интересными продуктами демонстрирует отличную финансовую статистику. В настоящее время у компании в БПИФах собрано активов на 11 млрд рублей, и это явно не предел.
Подробнее о продуктах «Альфа-Капитала» и актуальных инвестициях можно почитать на канале @alfawealth
Теперь возможность инвестировать напрямую в китайский рынок появилась у инвесторов на МосБирже. Совместно с ней УК «Альфа-Капитал» запустила биржевой ПИФ «Альфа-Капитал Китайские акции» (AKCH), ориентированный на акции компаний, которые входят в индексы китайского фондового рынка. Инвестировать в фонд можно будет в рублях.
Помимо этого, Альфа-Кап также запустил БПИФ «Альфа-Капитал Управляемые российские акции» (AKME). Он рассчитан на наиболее привлекательные с точки зрения соотношения «риск — доходность» акции и депозитарные расписки российских компаний. Фонд стал первым на рынке, предлагающим активное управление отечественными акциями.
Купить паи можно самостоятельно на МосБирже, а ближайшее время появится возможность инвестировать через мобильное приложение и сайт «Альфа-Капитала» в формате ИИС и ДУ. Оба БПИФа очень перспективны, особенно учитывая положительные прогнозы на развивающиеся рынки в следующем году. Посмотрите за динамикой на бирже или для покупки в портфели!
«Альфа-Капитал» остается лидером на российском рынке управления капиталами и вместе с новыми интересными продуктами демонстрирует отличную финансовую статистику. В настоящее время у компании в БПИФах собрано активов на 11 млрд рублей, и это явно не предел.
Подробнее о продуктах «Альфа-Капитала» и актуальных инвестициях можно почитать на канале @alfawealth
‼️ Банк России по итогам своего заседания сохранил учетную ставку на прежнем уровне в 4.25% годовых.
ПРЕСС-РЕЛИЗ
ПРЕСС-РЕЛИЗ
www.cbr.ru
Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 4,25% годовых | Банк России
Ключевая ставка Банка России
❗️ЦБ УЖЕСТОЧИЛ СИГНАЛ!!
"С учетом высокой неоднородности текущих тенденций в экономике и динамике цен Банк России будет оценивать дальнейшее развитие ситуации и наличие потенциала дополнительного снижения ключевой ставки"
НО ОСТАВИЛ ВОЗМОЖНОСТЬ СМЯГЧЕНИЯ
"С учетом высокой неоднородности текущих тенденций в экономике и динамике цен Банк России будет оценивать дальнейшее развитие ситуации и наличие потенциала дополнительного снижения ключевой ставки"
НО ОСТАВИЛ ВОЗМОЖНОСТЬ СМЯГЧЕНИЯ
БАЛАНС ФРС: РОСТ В СООТВЕТСТВИИ С ГРАФИКОМ ПОСЛЕДНЕГО КВАРТАЛА
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю вырос на $60 млрд. (на прошлой неделе: рост на $15 млрд). За последний квартал в действиях регулятора просматривается четкая закономерность в отношении масштабов скупки, и скорее всего – последняя неделя была максимальной по объемам в декабре
Приобретение на баланс рыночных облигаций вновь возобновилось: +$53 млрд (vs +$14 на прошлой неделе), количество приобретенных ипотечных облигаций (MBS) также выросло: +$31 млрд vs +$1 млрд. неделей ранее. Свопы увеличились на $1.0 млрд.
На отчетной неделе увеличился и баланс ЕЦБ
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю вырос на $60 млрд. (на прошлой неделе: рост на $15 млрд). За последний квартал в действиях регулятора просматривается четкая закономерность в отношении масштабов скупки, и скорее всего – последняя неделя была максимальной по объемам в декабре
Приобретение на баланс рыночных облигаций вновь возобновилось: +$53 млрд (vs +$14 на прошлой неделе), количество приобретенных ипотечных облигаций (MBS) также выросло: +$31 млрд vs +$1 млрд. неделей ранее. Свопы увеличились на $1.0 млрд.
На отчетной неделе увеличился и баланс ЕЦБ
ТУРЦИЯ – КУРС НА ДАЛЬНЕЙШЕЕ УЖЕСТОЧЕНИЕ ДКП
Согласно опросу Reuters, турецкий ЦБ 24 декабря может поднять ключевую ставку еще на 150 бп до 16.5% годовых - новый глава регулятора Н.Агбал ставит целью снизить растущую инфляцию и продолжающуюся долларизацию экономики (пока обе цели - крайне далеки от реализации…)
Агбал вступил в должность в начале ноября в результате неожиданной смены руководства, после чего банк поднял ключевую ставку сразу на 475 п. до 15%. Но в ноябре инфляция превысила 14% - население продолжает покупать иностранную валюту на рекордных уровнях, что заставляет банк принимать меры по дальнейшему ужесточению ДКП.
В обзоре JP Morgan говорится, что для восстановления доверия и убеждения местных инвесторов к дедолларизации регулятору необходимо обеспечить реальную процентную ставку в размере около 2 пп. JPM полагает, что ЦБ даже может ужесточить меры, превышающие ожидания рынка, и этот шаг будет способствовать сдерживанию давления, обусловленного спросом, и может повысить доверие к регулятору.
Согласно опросу Reuters, турецкий ЦБ 24 декабря может поднять ключевую ставку еще на 150 бп до 16.5% годовых - новый глава регулятора Н.Агбал ставит целью снизить растущую инфляцию и продолжающуюся долларизацию экономики (пока обе цели - крайне далеки от реализации…)
Агбал вступил в должность в начале ноября в результате неожиданной смены руководства, после чего банк поднял ключевую ставку сразу на 475 п. до 15%. Но в ноябре инфляция превысила 14% - население продолжает покупать иностранную валюту на рекордных уровнях, что заставляет банк принимать меры по дальнейшему ужесточению ДКП.
В обзоре JP Morgan говорится, что для восстановления доверия и убеждения местных инвесторов к дедолларизации регулятору необходимо обеспечить реальную процентную ставку в размере около 2 пп. JPM полагает, что ЦБ даже может ужесточить меры, превышающие ожидания рынка, и этот шаг будет способствовать сдерживанию давления, обусловленного спросом, и может повысить доверие к регулятору.
«БЕЖЕВАЯ КНИГА» ОТ БАНКА РОССИИ
ЦБ впервые опубликовал наш вариант американской «Бежевой книги». Это обзор региональной экономики, который, как мы понимаем, готовят сами регионы, рассказывая о том, что у них происходит.
На наш взгляд, получилось неплохо. В представленной здесь таблице из обзора показаны основные макро-индикаторы по федеральным округам. Разброс большинства макропоказателей огромен. И это наглядно иллюстрирует крайнюю неоднородность экономической ситуации в стране.
Сам обзор: https://cbr.ru/Content/Document/File/116445/report_18122020.pdf
Кирилл Тремасов о региональном обзоре: https://youtu.be/to4f0r1Eo9A
ЦБ впервые опубликовал наш вариант американской «Бежевой книги». Это обзор региональной экономики, который, как мы понимаем, готовят сами регионы, рассказывая о том, что у них происходит.
На наш взгляд, получилось неплохо. В представленной здесь таблице из обзора показаны основные макро-индикаторы по федеральным округам. Разброс большинства макропоказателей огромен. И это наглядно иллюстрирует крайнюю неоднородность экономической ситуации в стране.
Сам обзор: https://cbr.ru/Content/Document/File/116445/report_18122020.pdf
Кирилл Тремасов о региональном обзоре: https://youtu.be/to4f0r1Eo9A
СИТУАЦИЯ В СЕКТОРЕ РОЗНИЧНОЙ ТОРГОВЛЕ В НОЯБРЕ УХУДШИЛАСЬ
По данным Росстата, динамика оборота розничной торговли в ноябре была следующей:
• В номинальном выражении: 2.3% гг vs 3.5% гг в октябре; -0.5% гг по итогам 11 месяцев
• В реальном выражении: -3.1% гг vs -1.4% гг в октябре; -4.1% гг по итогам десяти месяцев
При этом Росстат пересмотрел данные за несколько предыдущих месяцев, существенно повысив оценку. Так если ранее провал в рознице в январе-октябре оценивался в -4.6% гг, то теперь -4.2% гг.
Ухудшение динамики потребительского спроса в ноябре было ожидаемым, мы об этом писали https://t.me/russianmacro/9428, также как и о том, что ухудшение не будет драматичным. В декабре мы ждем оживления, которое во многом будет поддержано ограничениями по зарубежному туризму
По данным Росстата, динамика оборота розничной торговли в ноябре была следующей:
• В номинальном выражении: 2.3% гг vs 3.5% гг в октябре; -0.5% гг по итогам 11 месяцев
• В реальном выражении: -3.1% гг vs -1.4% гг в октябре; -4.1% гг по итогам десяти месяцев
При этом Росстат пересмотрел данные за несколько предыдущих месяцев, существенно повысив оценку. Так если ранее провал в рознице в январе-октябре оценивался в -4.6% гг, то теперь -4.2% гг.
Ухудшение динамики потребительского спроса в ноябре было ожидаемым, мы об этом писали https://t.me/russianmacro/9428, также как и о том, что ухудшение не будет драматичным. В декабре мы ждем оживления, которое во многом будет поддержано ограничениями по зарубежному туризму
Мы привыкли ассоциировать инфляцию с ценами, которые видим в магазинах, преимущественно, продуктовых (мы там чаще бываем).
Главная особенность структурных изменений экономики в этом году – сильный провал в услугах, превысивший докризисные уровни спрос на продукты и почти что восстановившийся (но ещё не полностью) спрос на товары. Соответственно спросу ведут себя и цены: быстрее всего дорожает продовольствие, потом товары, а инфляция услуг остается ниже таргета ЦБ.
При такой картине показатель общей инфляции кажется населению заниженным. Более близким к инфляционным ощущениям россиян является сейчас, по-видимому, дефлятор розничной торговли (это максимально широкий индекс, отражающий стоимость продуктов и непродовольственных товаров в рознице). В ноябре его значение было 5.5% гг (расчеты MMI из данных Росстата по рознице). Это выше, чем общая инфляция в ноябре (4.4% гг). В ближайшие месяцы дефлятор розницы, уйдет выше 6% гг, что будет максимальным значением с конца 2016г
Главная особенность структурных изменений экономики в этом году – сильный провал в услугах, превысивший докризисные уровни спрос на продукты и почти что восстановившийся (но ещё не полностью) спрос на товары. Соответственно спросу ведут себя и цены: быстрее всего дорожает продовольствие, потом товары, а инфляция услуг остается ниже таргета ЦБ.
При такой картине показатель общей инфляции кажется населению заниженным. Более близким к инфляционным ощущениям россиян является сейчас, по-видимому, дефлятор розничной торговли (это максимально широкий индекс, отражающий стоимость продуктов и непродовольственных товаров в рознице). В ноябре его значение было 5.5% гг (расчеты MMI из данных Росстата по рознице). Это выше, чем общая инфляция в ноябре (4.4% гг). В ближайшие месяцы дефлятор розницы, уйдет выше 6% гг, что будет максимальным значением с конца 2016г
В СЕКТОРЕ ЖИЛИЩНОГО СТРОИТЕЛЬСТВА СОХРАНЯЮТСЯ НЕВЫСОКИЕ ТЕМПЫ РОСТА
По данным Росстата в ноябре динамика жилищного строительства (в квадратных метрах) выглядела следующим образом:
• 2.9% гг vs 2.0% гг в октябре
• с начала года: -4.6% гг
Темпы строительство жилья в этом году явно не соответствуют динамике ипотечного кредитования https://t.me/russianmacro/9330. Понятно, что скачок спроса на жильё в этом году, должен с определенным лагом потянуть за собой и предложение. Но пока сохраняются льготные программы кредитования ипотеки, устранить быстро дисбаланс между спросом и предложением вряд ли удастся. Ценовое ралли https://t.me/russianmacro/9332 имеет все шансы на продолжение.
По данным Росстата в ноябре динамика жилищного строительства (в квадратных метрах) выглядела следующим образом:
• 2.9% гг vs 2.0% гг в октябре
• с начала года: -4.6% гг
Темпы строительство жилья в этом году явно не соответствуют динамике ипотечного кредитования https://t.me/russianmacro/9330. Понятно, что скачок спроса на жильё в этом году, должен с определенным лагом потянуть за собой и предложение. Но пока сохраняются льготные программы кредитования ипотеки, устранить быстро дисбаланс между спросом и предложением вряд ли удастся. Ценовое ралли https://t.me/russianmacro/9332 имеет все шансы на продолжение.
ДИНАМИКА ГРУЗОПЕРЕВОЗОК В НОЯБРЕ УЛУЧШИЛАСЬ
В ноябре грузооборот транспорта сократился на 2.2% гг vs -3.8% гг в октябре. По итогам 11 месяцев спад составил 5.4% гг.
• Трубопроводный транспорт: -5.9% гг в октябре (-8.2% гг за 10 мес)
• Железная дорога: 1.8% гг (-2.7% гг)
• Автомобильный транспорт: -9.8% гг (-6.8% гг)
• Внутренний водный: 4.2% гг (-8.0% гг)
В ноябре грузооборот транспорта сократился на 2.2% гг vs -3.8% гг в октябре. По итогам 11 месяцев спад составил 5.4% гг.
• Трубопроводный транспорт: -5.9% гг в октябре (-8.2% гг за 10 мес)
• Железная дорога: 1.8% гг (-2.7% гг)
• Автомобильный транспорт: -9.8% гг (-6.8% гг)
• Внутренний водный: 4.2% гг (-8.0% гг)
ДИНАМИКА ПАССАЖИРСКИХ ПЕРЕВОЗОК В НОЯБРЕ ПРОДОЛЖИЛА УХУДШАТЬСЯ
По данным Росстата, динамика пассажирооборота по всем видам транспорта в ноябре составляла -47.5% гг vs -42.2% гг в октябре и -36.4% гг в сентябре. По итогам 11 месяцев спад составил 45.0% гг.
Очевидно, что вторая волна пандемии вызвала и вторую волну спада в отрасли. Вряд ли стоит ждать возвращения к росту ранее мая. И то лишь в том случае, если эпидемия пойдет на спад
По данным Росстата, динамика пассажирооборота по всем видам транспорта в ноябре составляла -47.5% гг vs -42.2% гг в октябре и -36.4% гг в сентябре. По итогам 11 месяцев спад составил 45.0% гг.
Очевидно, что вторая волна пандемии вызвала и вторую волну спада в отрасли. Вряд ли стоит ждать возвращения к росту ранее мая. И то лишь в том случае, если эпидемия пойдет на спад
РОСТ ЗАРПЛАТ В ОКТЯБРЕ НЕМНОГО ЗАМЕДЛИЛСЯ. В ЛИДЕРАХ – ЗДРАВООХРАНЕНИЕ, ГДЕ РОСТ УСКОРЯЕТСЯ
По данным Росстата, который публикует данные по зарплатам с лагом в один месяц, в октябре средняя начисленная заработная плата составляла 49 539 руб. Рост составил 4.5% гг vs 6.0% гг в сентябре. В реальном выражении зарплата выросла на 0.5% гг vs 2.2% гг месяцем ранее.
По итогам 10 месяцев средняя зарплата сложилась на уровне 49 456 руб ($689); рост «год к году» составил 5.6% в номинальном выражении и 2.4% в реальном.
Самые высокие темпы роста зарплат в сентябре наблюдались у врачей – 51 605 (18.2% гг, 14.5% YtD гг) и курьеров – 28 224 (12.1% гг, 17.7% YtD гг), а также в области добычи металлических руд 89 837 (10.5% гг, 11.1% YtD гг).
По данным Росстата, который публикует данные по зарплатам с лагом в один месяц, в октябре средняя начисленная заработная плата составляла 49 539 руб. Рост составил 4.5% гг vs 6.0% гг в сентябре. В реальном выражении зарплата выросла на 0.5% гг vs 2.2% гг месяцем ранее.
По итогам 10 месяцев средняя зарплата сложилась на уровне 49 456 руб ($689); рост «год к году» составил 5.6% в номинальном выражении и 2.4% в реальном.
Самые высокие темпы роста зарплат в сентябре наблюдались у врачей – 51 605 (18.2% гг, 14.5% YtD гг) и курьеров – 28 224 (12.1% гг, 17.7% YtD гг), а также в области добычи металлических руд 89 837 (10.5% гг, 11.1% YtD гг).
ТОП-15 ПО НАСЕЛЕНИЮ СТРАН В МИРЕ: КРАЙНЕ НЕОДНОРОДНАЯ КАРТИНА С КОРОНАВИРУСОМ
В самых густонаселенных странах мира складывается различная картина по темпам роста заболеваемости коронавирусом. Главным контрибьютором по числу новых случаев и смертности продолжают оставаться США, где набирает силу уже третья волна пандемии. Аналогичная картина с третьим всплеском – в Японии.
- Первая волна продолжается в Индонезии.
- Вторая волна наблюдается в Бразилии, России, Египте, Мексике, Пакистане, Нигерии, Конго.
- Снижение новых случаев - Индия, Бангладеш, Филиппины, Эфиопия.
- Китай: статистика по количеству заболевших (равно как и большинство других официальных цифр) в “подарившей” миру стране вирус COVID-19 вызывает большие сомнения.
В самых густонаселенных странах мира складывается различная картина по темпам роста заболеваемости коронавирусом. Главным контрибьютором по числу новых случаев и смертности продолжают оставаться США, где набирает силу уже третья волна пандемии. Аналогичная картина с третьим всплеском – в Японии.
- Первая волна продолжается в Индонезии.
- Вторая волна наблюдается в Бразилии, России, Египте, Мексике, Пакистане, Нигерии, Конго.
- Снижение новых случаев - Индия, Бангладеш, Филиппины, Эфиопия.
- Китай: статистика по количеству заболевших (равно как и большинство других официальных цифр) в “подарившей” миру стране вирус COVID-19 вызывает большие сомнения.
СПРОС НА РАБОЧУЮ СИЛУ ПРОДОЛЖАЕТ РЕЗКО УВЕЛИЧИВАТЬСЯ, ОТРАЖАЯ ДИСБАЛАНС С ТРУДОВЫМИ РЕСУРСАМИ В РЯДЕ ОТРАСЛЕЙ
• Число безработных в ноябре сократилось с 4.69 до 4.61 млн чел (32.4% vs 35.2% гг в октябре)
• Число официально зарегистрированных безработных снизилось с 3.47 до 3.13 млн чел (рост в 4.7 раза к октябрю прошлого года)
• Норма безработицы снизилась с 6.27 до 6.13% (около 6.1% с устранением сезонности) – минимальный уровень за полгода
• Спрос на рабочую силу (заявки на бирже труда) составил 1.746 млн чел (10.6% vs 7.9% гг в октябре)
Приведенные цифры показывают, что несмотря на паузу в процессе восстановления экономики в 4-м квартале, ситуация на рынке труда продолжает улучшаться. Особенно обращает на себя внимание резкий рост спроса на трудовые ресурсы. При сохранении высокой безработицы такое можно объяснить только резкими структурными изменения рынка. Говоря проще, отток мигрантов из строительства. Заменить их трудовыми ресурсами из других отраслей/регионов пока не получается
• Число безработных в ноябре сократилось с 4.69 до 4.61 млн чел (32.4% vs 35.2% гг в октябре)
• Число официально зарегистрированных безработных снизилось с 3.47 до 3.13 млн чел (рост в 4.7 раза к октябрю прошлого года)
• Норма безработицы снизилась с 6.27 до 6.13% (около 6.1% с устранением сезонности) – минимальный уровень за полгода
• Спрос на рабочую силу (заявки на бирже труда) составил 1.746 млн чел (10.6% vs 7.9% гг в октябре)
Приведенные цифры показывают, что несмотря на паузу в процессе восстановления экономики в 4-м квартале, ситуация на рынке труда продолжает улучшаться. Особенно обращает на себя внимание резкий рост спроса на трудовые ресурсы. При сохранении высокой безработицы такое можно объяснить только резкими структурными изменения рынка. Говоря проще, отток мигрантов из строительства. Заменить их трудовыми ресурсами из других отраслей/регионов пока не получается
ДЕМОГРАФИЧЕСКАЯ КАРТИНА ПРОДОЛЖАЕТ УХУДШАТЬСЯ, ЧТО ЧРЕВАТО ПОТЕРЕЙ ПОТЕНЦИАЛА ЭКОНОМИКИ
• Экономически-активное население в ноябре: -1.00% гг vs -0.76% гг в октябре
• Численность занятых в экономике: -2.61% гг vs -2.49% гг
Высокий спрос на рабочую силу, в котором мы обращали внимание в предыдущем посту, – это не только отток мигрантов (хотя, именно он в первую очередь), но следствие крайне удручающих демографических трендов.
Из-за демографии долгосрочные темпы роста российской экономики (потенциал роста), составлявшие в 10-х около 1.5%, в 20-х могут упасть ниже 1%
• Экономически-активное население в ноябре: -1.00% гг vs -0.76% гг в октябре
• Численность занятых в экономике: -2.61% гг vs -2.49% гг
Высокий спрос на рабочую силу, в котором мы обращали внимание в предыдущем посту, – это не только отток мигрантов (хотя, именно он в первую очередь), но следствие крайне удручающих демографических трендов.
Из-за демографии долгосрочные темпы роста российской экономики (потенциал роста), составлявшие в 10-х около 1.5%, в 20-х могут упасть ниже 1%