109K subscribers
14.8K photos
17 videos
355 files
9.3K links
Макроканал #1 в Телеграм

Номер заявки в РКН 4783301012:
https://knd.gov.ru/license?id=6735fac115601c23cb236317&registryType=bloggersPermission
А+. Регистрация в РКН: https://gosuslugi.ru/snet/6735fac115601c23cb236317

Связь: @russianmacrommi
Download Telegram
‼️🇹🇷 TURKEY'S REMOVES CENTRAL BANK GOVERNOR MURAT UYSAL FROM HIS POST
—————————————————
Глава турецкого ЦБ уволен!

https://t.me/russianmacro/9086

https://t.me/russianmacro/9003

https://t.me/russianmacro/8954
ЗА МАЙ-СЕНТЯБРЬ ЧИСЛО УМЕРШИХ В РФ ВЫРОСЛО НА 119 ТЫС ЧЕЛ (16.4%)

По данным Росстата, в сентябре смертность в РФ выросла на 22.8% гг или на 31.7 тыс чел. Как показано в верхней части таблицы, динамика смертности резко ускорилась. В мае-сентябре избыточная смертность - 119 тыс чел. Учитывая, что в октябре эпидемиологическая картина ухудшилась и даже по заниженным данным Оперштаба смертность от Covid подскочила вдвое, цифры по общей смертности за октябрь могут оказаться ещё более драматичными. В начале ноября мы видим ещё более резкий рост смертности (2 016 умерших от Covid за 1-6 нояб по данным Опершатаба). Похоже, к декабрю мы будем иметь накопленную избыточную смертность около 200 тыс.
Росстат в очередной раз обращает внимание, что ежедневные цифры по смертности от Covid занижаются в 2-3 раза. В сентябре данные Росстата превысили цифры Оперштаба в 1.4 раза. Если же к числу умерших от Covid добавить тех, у кого Covid был выявлен, но не назван главной причиной смерти, то превышение уже в 2.7 раза
ВТОРАЯ ВОЛНА COVID-19 В ЕВРОПЕ – СЛОЖНАЯ СИТУАЦИЯ СОХРАНЯЕТСЯ, НО ОТДЕЛЬНЫХ СТРАНАХ ВИДНЫ НЕЗНАЧИТЕЛЬНЫЕ УЛУЧШЕНИЯ

Ситуация в Европе, одной из наиболее проблемных частей света в плане распространения пандемии за последние недели складывается несколько разноплановая. В части стран фиксируется взрывной рост второй волны, но где-то повторный всплеск начинает затухать. Но, бизнес климат определенно ощущает на себе влияние введения повторных карантинных мер – октябрьские PMI Composite европейских стран свидетельствуют об продолжающемся торможении активности.
В разрезе стран складывается следующая картина:

УМЕРЕННАЯ ВТОРАЯ ВОЛНА: Турция

СИЛЬНЫЙ РОСТ ВТОРОЙ ВОЛНЫ: Германия, Франция, Италия, Австрия, Польша, Греция, Румыния, Норвегия, Дания, Венгрия

ПЛАТО: UK, Испания, Хорватия, Чехия, Словакия

УБЫЛЬ ВТОРОЙ ВОЛНЫ: Бельгия, Голландия
РОСТ МИРОВЫХ ЦЕН НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ В ОКТЯБРЕ ВНОВЬ УСКОРИЛСЯ, ЧТО УЖЕ НАХОДИТ ОТРАЖЕНИЕ В ЦЕНАХ НА ОТДЕЛЬНЫЕ ПРОДОВОЛЬСТВЕННЫЕ ТОВАРЫ В РОССИИ

В октябре индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD, вырос на 3.1% мм и 6.0% гг (в сентябре было 2.1% мм и 4.8% гг). Рост индекса наблюдается пятый месяц подряд. За этот период индекс вырос на 10.9%, поднявшись до максимальных уровней с января нынешнего года (левый верхний график).
Динамика аналогичного индекса, пересчитанного в рубли, в октябре составила 5.8% мм и 27.4% гг (в сентябре было 4.7% мм и 22.2% гг). В абсолютном выражении этот индекс обновил свой исторический максимум.
Как показано на нижних графиках, цены на продовольствие в РФ ещё в полной мере не успели отреагировать на мировую конъюнктуру, хотя по некоторым товарам всплески цен уже наблюдаются. По-видимому, на продовольственных рынках в РФ в ближайшие месяцы будет сохраняться повышенное ценовое давление
МИРОВАЯ ПРОДОВОЛЬСТВЕННАЯ ИНФЛЯЦИЯ – РИСК ДЛЯ ЦЕН В РФ, НО ОГРАНИЧЕННЫЙ

В дополнение к предыдущему посту. Мы пересчитали долларовые индексы в рублевые по среднемесячным курсам. В таблице - динамика этих индексов «год к году». Видно, что цены на растительные масла, выраженные в рублях, за последний год на мировых рынках поднялись более чем в полтора раза. В 1.4 раза выросли цены на зерновые. В 1.32 раза подорожал сахар.
Если сравнивать с российскими ценами, то сахар у нас подорожал даже сильнее за год (39.8%гг). Что касается масел, то их рост на мировых рынках – это пальмовое и соевое масло. В России же наиболее популярно подсолнечное, и оно тоже уже сильно подорожало (14.5%гг). Рост цен в мире на зерновые – угроза для ценовой стабильности у нас. Но нам в этом году повезло с хорошим урожаем. Поэтому потенциальный рост цен на муку и хлеб (6.0%гг) можно сдержать введением квот.
Одним словом, хотя мировые рынки и создают повышенный инфляционный фон в РФ, но мы бы не рассматривали его как очень сильный
🟢 Довольно позитивная рыночная конъюнктура в начале недели: существенное снижение индекса VIX, рост фьючерса на S&P500 и цен на нефть. Ждем гэпа вверх на открытии российских торгах
🟢 Схожая позитивная картина на развивающихся рынках. Как и закрытие пятницы, так и открытие понедельника проходит в позитивном ключе.
ОБЩЕЕ КОЛИЧЕСТВО СЛУЧАЕВ COVID-19 В МИРЕ ПРЕВЫСИЛО ОТМЕТКУ В 50 МИЛЛИОНОВ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 598.2К vs 623.3К накануне. Смертность: 7.4К vs 9.2К двумя днями ранее.

По итогам воскресенья отметка в 50 миллионов заразившихся в мире была ожидаемо взята. В США превышен уровень в 10 миллионов человек, и это сейчас - основной контрибьютор ухудшения глобальной ситуации. Обстановка в большинстве европейских стран https://t.me/russianmacro/9092 все еще тревожная, хотя в некоторых государствах отмечено затухание второй волны.
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ

S&P
↔️ Египет - рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “стабильный”

FITCH
↔️ Германия - рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
↔️ Словакия - рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз понижен до “негативного”
↔️ Колумбия - рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “негативный”

MOODY’S
↔️ Италия - рейтинг подтвержден на уровне Ваа3, прогноз “стабильный”
⬆️ Греция - рейтинг повышен до уровня Ва3, прогноз “стабильный”

Суверенные рейтинги неделей ранее
https://t.me/russianmacro/9030
СБЕРБАНК: КРЕДИТ НАСЕЛЕНИЮ РАСТЕТ С ПРЕЖНЕЙ СКОРОСТЬЮ, НО ТЕМПЫ РОСТА КРЕДИТОВАНИЯ ЮРЛИЦ ПРИТОРМОЗИЛИСЬ

ИТОГИ ОКТЯБРЯ:

КРЕДИТ НАСЕЛЕНИЮ: 1.9% мм и 16.0% гг (в сентябре: 2.0% мм и 15.0% гг)

КРЕДИТ ЮРИДИЧЕСКИМ ЛИЦАМ: 1.4% мм и 18.7% гг (в сентябре: 4.8% мм и 18.8% гг

В своем пресс-релизе Сбербанк отмечает, что ”…в ипотечном кредитовании банк установил новый рекорд - выдано более 280 млрд руб., что составляет почти 20% всех выдач с начала года. Положительная динамика клиентской активности при сдержанном росте расходов и стабильном качестве кредитного портфеля позволили достичь рентабельности капитала выше 20% за месяц и 16% с начала года .. ”
ПРИБЫЛЬ СБЕРБАНКА УВЕЛИЧИВАЕТСЯ ШЕСТОЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД, НО ТЕМПЫ РОСТА ПРОЦЕНТНОГО ДОХОДА ПРОДОЛЖАЮТ СНИЖАТЬСЯ

Чистая прибыль Сбербанка по РПБУ составила в октябре 81.6 млрд. рублей (10.2% гг), показатель сентября: 79.8 млрд. рублей (10.5% гг). Это шестой подряд месяц роста чистой прибыли кредитной организации. По итогам 10м2020 снижение прибыли составляет 13.3% гг.

Темпы роста чистого процентного дохода снижаются второй месяц подряд: +14.2% гг (131.2 млрд руб) vs +14.7% гг (122.6 млрд) в сентябре.

Чистый комиссионный доход вырос на 9.1% гг до 46.6 млрд руб. vs 8.6% гг (45.9 млрд) в сентябре. Это первый рост показателя за последние 3 месяца
Forwarded from Наше всё
Бюджет Москвы. Тему обсуждали всю прошлую неделю, но очень мелочно. 10 млрд на вакцинацию и 2 млрд на развитие сети общественных туалетов - это важно, но каковы основные принципы бюджета? А принципы интересные:

- Доходы бюджета сильно снизились из-за пандемии. Но расходы Москва почти не сбавляет. И речь не только про социалку, но и про бюджет развития, то есть, инвестиции, которые позволят поддержать бизнес в сложный период снижения частного спроса
- Не отменили ни одну из ключевых госпрограмм: на полную мощность выйдет реновация, за 3 года введут 25 новых станций метро, под сотню новых школ и детских садов
- Расходы на социалку не только не снижаются, но и растут. Главной госпрограммой становится здравоохранение - вместе с деньгами фондов ОМС это сумма на уровне ¼ бюджета города.

Констатируем: пока мрачные прогнозы о неспособности государства из-за пандемии выполнить соц.обязательства не оправдываются. Более того, излишка хватает даже на инвестиции. Как у страны, так и у столицы низкий госдолг и приличные резервы. Мы готовы даже к затяжному кризису.
РЕЗКОЕ УСКОРЕНИЕ ПРИРОСТА В РФ, И НОВЫЕ МАКСИМУМЫ В МОСКВЕ

РОССИЯ: 21 798
заболевших за сутки vs 20 498 и 20 396 в предыдущие пару дней. 378 умерших vs 292 и 389 в последние два дня.

МОСКВА: 6 897 заболевших вчера vs 5 751 и 5 829 за предыдущие двое суток. 72 умерших vs 74 и 75 в предыдущие два дня. Это - новый максимум в столице! На Москву приходится 26.5% от общего числа выявленных в России случаев и 23.9% зарегистрированных от коронавируса смертей.
РЕЗЕРВЫ ПРАВИТЕЛЬСТВА НАЧАЛИ БОДРО СОКРАЩАТЬСЯ

По данным Минфина, размер ФНБ на 1 ноября составлял 13 299 млрд руб ($167.6 млрд), из которых ликвидная часть равнялась 9 146 млрд ($115.3 млрд) – это примерно 8.0% ВВП, прогнозируемого на 2020 год ($1.45 трлн).

Общий размер ФНБ в октябре сократился на $4.7 млрд, а его ликвидная часть уменьшилась на $2.1 млрд. По итогам сентября-октября сокращение ФНБ составляет $10.0 млрд, его ликвидной части – $4.1 млрд.
Сокращение резервов связано как с переоценкой входящих в ФНБ активов, так и с продажами валюты для компенсации выпавших в этом году нефтегазовых доходов бюджета.
В октябре ликвидная часть ФНБ сократилась на 50 млрд рублей, которые были размещены в акции Аэрофлота. На 1 ноября стоимость этих вложений составляла 47.5 млрд (-5% к цене покупки)
ФОСАГРО: ИСТОРИЧЕСКИЙ МАКСИМУМ ПО ДИВИДЕНДНЫМ ВЫПЛАТАМ

Компания представила неплохую отчетность по итогам 3кв и 9М2020, а главные драйверы роста показателей - девальвация рубля и увеличение объемов продаж (преимущественно – в Бразилию и Индию), а также рост цен на форфорные удобрения.

Рост денежного потока в 3 кв 2020 (+437% гг) позволил менеджменту рекомендовать выплатить по итогам 3кв2020 промежуточные дивиденды в размере 123 рубля на одну акцию (текущая доходность – около 4.3%) - и это рекордные выплаты в истории. Акции обновляют исторические максимумы.
🟢 Российские площадки двигаются в русле общемировых позитивных тенденций - рост во всех сегментах, но, в то же время, волатильность рубля несколько повысилась
НА ТУРЕЦКИХ РЫНКАХ МОЩНОЕ РАЛЛИ

Сегодня Турция - фаворит среди всех emerging markets. Помимо общего оптимизма, связанного с новостями от Pfizer (успешное испытание вакцины), инвесторы ещё и крайне позитивно восприняли изменения в экономическом блоке Турции (отставка главы ЦБ и министра финансов). Действия финансовых властей Турции в последние годы напоминали бег по замкнутому кругу (лира падала - ускорялась инфляция - лира падала - ...). Если новые монетарные власти совместно с правительством провозгласят приоритетом восстановление ценовой стабильности, то турецкие бонды наверняка принесут инвесторам максимальную доходность в следующие пару лет.
Правда, пока это лишь спекулятивные ожидания. Ждём ясных сигналов от новых финансовых властей.
❗️ВАКЦИНА – ПРОРЫВ

Сегодня PFIZER и BIONTECH официально объявили об успехе третьей фазы испытаний вакцины от Covid-19.
Главное из пресс-релиза:

• Сегодня великий день для науки и человечества
• Первый промежуточный анализ нашего глобального исследования фазы 3 доказывает, что вакцина может эффективно предотвращать COVID-19
• Эффективность вакцины выше 90%
• Защита достигается через 28 дней после начала вакцинации, которая состоит из двух доз
• Клиническое испытание фазы 3 началось 27 июля, и на сегодняшний день в нем приняли участие 43 538 участников, 38 955 из которых получили вторую дозу вакцины по состоянию на 8 ноября
• Мы ожидаем произвести во всем мире до 50 миллионов доз вакцины в 2020г и до 1,3 миллиарда доз в 2021г
==============

Мы всегда очень скептически относились к новостям о создании вакцины и никогда не рассматривали эти регулярно появляющиеся новости, как повод для пересмотра макропрогнозов и рыночных спекуляций. Но новости от PFIZER и BIONTECH, на наш взгляд, очень похожи на правду. В то же время надо понимать, что применение вакцины в промышленных масштабах может занять год и более. Поэтому с нынешней волной пандемии, приобретающей с каждым днём всё более угрожающие масштабы, странам придется бороться самостоятельно. И разрушительные эффекты мы ещё увидим.

Мы считаем, что до конца текущего года ситуация в мировой экономике может ещё ухудшиться. Но перспективы восстановления в 2021г начинают выглядеть более оптимистично.
GDR российских компаний на торгах в Лондоне продемонстрировали мощнейшее ралли. Наиболее сильный рост наблюдался в бумагах нефтяных компаний. На наш взгляд, это логично, так как больше всего от эффективной вакцины и возращения экономики к потенциалу выиграют нефтяники и авиаперевозчики - на их перспективах из-за длительной пандемии многие уже поставили крест. А тут появился повод переосмыслить будущее...
🔴 На сегодняшних торгах рыночная ситуация уже несколько более сдержанная, в отличие от 🟢 эйфории накануне. Вполне вероятно, что рынки могут взять паузу после ралли для понимания насколько долгосрочны драйверы последних дней (победа Байдена в США , анонс вакцины от COVID-19)
🔴 на ЕМ сегодня также некоторая коррекция о чем свидетельствует укрепление доллара к локальным валютам. Вчерашняя сессия продемонстрировала уверенный рост 🟢, исключительная позитивная динамика наблюдалась в турецких активах