ОПАСЕНИЯ, СВЯЗАННЫЕ С ВОЗМОЖНЫМ ОТТОКОМ ВКЛАДОВ НАСЕЛЕНИЯ ИЗ БАНКОВ ИЗ-ЗА НИЗКИХ СТАВОК, НЕ ПОДТВЕРЖДАЮТСЯ
В июне динамика вкладов населения в банках была следующей: 1.3% мм и 10.5% гг. По рублевым вкладам наблюдался умеренный приток в размере 106 млрд, объём рублевых вкладов вырос на 0.4% мм и 11.3% гг. Объём валютных вкладов практически не изменился, оставшись на уровне $89.6 млрд (0.1% мм и 7.4% гг).
Риски, связанные с возможным оттоком средств населения из банков, рассматриваются многими экспертами, как один из ограничителей для ЦБ в вопросе дальнейшего снижения ключевой ставки. Мы уже отмечали, что не считаем этот риск значимым https://t.me/russianmacro/8121. Выходящая статистика подтверждает нашу оценку
В июне динамика вкладов населения в банках была следующей: 1.3% мм и 10.5% гг. По рублевым вкладам наблюдался умеренный приток в размере 106 млрд, объём рублевых вкладов вырос на 0.4% мм и 11.3% гг. Объём валютных вкладов практически не изменился, оставшись на уровне $89.6 млрд (0.1% мм и 7.4% гг).
Риски, связанные с возможным оттоком средств населения из банков, рассматриваются многими экспертами, как один из ограничителей для ЦБ в вопросе дальнейшего снижения ключевой ставки. Мы уже отмечали, что не считаем этот риск значимым https://t.me/russianmacro/8121. Выходящая статистика подтверждает нашу оценку
ОБЩЕЕ КОЛИЧЕСТВО СЛУЧАЕВ COVID-19 В ИНДИИ ПЕРЕВАЛИЛО ЗА 3 МИЛЛИОНА
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило: 206.8К vs 261.9К накануне. Смертность: 4.2К vs 5.3К днем ранее. Количество заразившихся в Индии превысило 3 млн, и судя по темпам, она скоро обгонит Бразилию. Продолжается рост во Франции (4.9К vs 3.6К), в LATAMе, и впервые в списке ТОП-15 появилась Украина, где в последние дни – рекордный прирост заболевших.
ОПТИМИСТИЧНОЕ ОТКРЫТИЕ НЕДЕЛИ И СООТВЕТСТВУЮЩИЕ ОЖИДАНИЯ
Открытие недели - вновь на позитивной ноте, сообщения о прогрессе разработки вакцины в США, где U.S. Food & Drug Administration (FDA) отменила накануне применение нормативных стандартов США для ускорения производства экспериментальной вакцины против коронавируса. Возможные послабления от администрации Трампа, позволяющие использовать китайский WeСhat в США также вселяют уверенность в снижение напряженности между США и Китаем.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило: 206.8К vs 261.9К накануне. Смертность: 4.2К vs 5.3К днем ранее. Количество заразившихся в Индии превысило 3 млн, и судя по темпам, она скоро обгонит Бразилию. Продолжается рост во Франции (4.9К vs 3.6К), в LATAMе, и впервые в списке ТОП-15 появилась Украина, где в последние дни – рекордный прирост заболевших.
ОПТИМИСТИЧНОЕ ОТКРЫТИЕ НЕДЕЛИ И СООТВЕТСТВУЮЩИЕ ОЖИДАНИЯ
Открытие недели - вновь на позитивной ноте, сообщения о прогрессе разработки вакцины в США, где U.S. Food & Drug Administration (FDA) отменила накануне применение нормативных стандартов США для ускорения производства экспериментальной вакцины против коронавируса. Возможные послабления от администрации Трампа, позволяющие использовать китайский WeСhat в США также вселяют уверенность в снижение напряженности между США и Китаем.
СОКРАЩЕНИЕ ВВП В ЭТОМ ГОДУ МОЖЕТ СОСТАВИТЬ МЕНЕЕ 5%
Исходя из динамики базовых отраслей, в июле восстановление экономики продолжилось. Минэк оценил июньский провал экономики в -4.7% гг vs -6.4% гг в июне, -8.9% гг в мае и -10.4% гг в апреле.
На наш взгляд, июльская оценка Минэка несколько завышена. Мы оцениваем спад в июле на уровне более 5% гг. Но сам факт улучшения экономической динамики не ставим под сомнение.
В этом месяце цифры будут ещё лучше, чему поможет начавшееся с 1 августа восстановление добычи нефти. Ослабление восстановительного импульса мы ждем в 4-м квартале, так как просто не видим дополнительных факторов, способных поддержать рост.
Напомним, что провал экономики РФ в 1-м полугодии составил 3.6% гг. Ещё месяц назад консенсус предполагал сокращение российского ВВП в 2020г на уровне около 5%. Однако последняя статистика свидетельствует о том, что спад может составить менее 5%
Исходя из динамики базовых отраслей, в июле восстановление экономики продолжилось. Минэк оценил июньский провал экономики в -4.7% гг vs -6.4% гг в июне, -8.9% гг в мае и -10.4% гг в апреле.
На наш взгляд, июльская оценка Минэка несколько завышена. Мы оцениваем спад в июле на уровне более 5% гг. Но сам факт улучшения экономической динамики не ставим под сомнение.
В этом месяце цифры будут ещё лучше, чему поможет начавшееся с 1 августа восстановление добычи нефти. Ослабление восстановительного импульса мы ждем в 4-м квартале, так как просто не видим дополнительных факторов, способных поддержать рост.
Напомним, что провал экономики РФ в 1-м полугодии составил 3.6% гг. Ещё месяц назад консенсус предполагал сокращение российского ВВП в 2020г на уровне около 5%. Однако последняя статистика свидетельствует о том, что спад может составить менее 5%
ЭКОНОМИКА В ИЮЛЕ: СНИЖЕНИЕ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ ЦБ УХОДИТ С ПОВЕСТКИ ДНЯ
Ключевые макропоказатели по России рисуют достаточно очевидную картину продолжающегося экономического восстановления.
В прошедшем месяце мы видели достаточно бурный рост потребительского спроса, выплеснувшийся, в первую очередь, в сектор розничной торговли (во многом это связано с тем, что люди не уехали за границу, а тратят деньги здесь). Но сектор услуг также начал постепенно восстанавливаться. О том, что с потребительским спросом всё Ок, свидетельствует и резко увеличившийся спрос населения на кредит (здесь, конечно, помогло снижение ставок ЦБ).
Крайне слабым выглядит пока рынок труда, что, на наш взгляд, связано с оптимизацией персонала на предприятиях – воспользовавшись кризисом, многие компании, по-видимому, решают давнюю проблему избыточной занятости, проще говоря, избавляются от неэффективных сотрудников. Мы считаем, что этот процесс может носить долгосрочный характер. Новая армия безработных ляжет дополнительной нагрузкой на бюджет (более высокие пособия). Вообще, одним из глобальных последствий нынешнего кризиса станет УСИЛЕНИЕ ДИФФЕРЕНЦИАЦИИ В ДОХОДАХ, КАК НАСЕЛЕНИЯ, ТАК И РЕГИОНОВ. Москва станет богаче, остальная Россия останется там, где и была… а может быть, и в более глубокой, чем ранее...
В промышленности неплохо выглядят отрасли, ориентированные на потребительский спрос, в то время как в добыче всё очень печально. Но и здесь в августе произойдет некоторое восстановление.
Минфин в несвойственной ему манере тратит деньги, как очумевший, сохраняя серьёзный фискальный импульс для экономики.
В целом, анализируя июльскую статистику, мы приходим к мысли, что ДАЛЬНЕЙШЕЕ СНИЖЕНИЕ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ ЦБ УХОДИТ С ПОВЕСТКИ ДНЯ. Уверенное восстановление экономики было видно и в июле, но тогда главным аргументом ЦБ были рассуждения о дезинфляционных рисках, которые остаются как в этом году, так и особенно в следующем. Но на фоне того восстановления внутреннего потребительского спроса, что мы видим, эти рассуждения начинают звучать уже крайне неубедительно. Ну и, конечно, при 75-м долларе никакое снижение ставок просто невозможно. Эта тема может вернуться в повестку дня лишь в случае отката доллара в зону равновесия, т.е. ближе к 70.
• Деловая активность в промышленности https://t.me/russianmacro/8223
• Деловая активность в сфере услуг https://t.me/russianmacro/8244
• Добыча нефти https://t.me/russianmacro/8226
• Экспорт нефти https://t.me/russianmacro/8228
• Переработка нефти на НПЗ https://t.me/russianmacro/8229
• Выработка электроэнергии https://t.me/russianmacro/8240
• Погрузка на РЖД https://t.me/russianmacro/8227
• Продажи автомобилей https://t.me/russianmacro/8256
• Федеральный бюджет https://t.me/russianmacro/8315
• Промышленное производство https://t.me/russianmacro/8347
• Розничная торговля https://t.me/russianmacro/8381
• Зарплаты https://t.me/russianmacro/8385
• Строительный сектор https://t.me/russianmacro/8388
• Жилищное строительство https://t.me/russianmacro/8387
• Инвестиции https://t.me/russianmacro/8383
• Грузовые перевозки https://t.me/russianmacro/8389
• Пассажирские перевозки https://t.me/russianmacro/8390
• Рынок труда https://t.me/russianmacro/8377
• Численность занятых в экономике https://t.me/russianmacro/8379
• Кредит населению https://t.me/russianmacro/8396
• Корпоративное кредитование https://t.me/russianmacro/8397
Ключевые макропоказатели по России рисуют достаточно очевидную картину продолжающегося экономического восстановления.
В прошедшем месяце мы видели достаточно бурный рост потребительского спроса, выплеснувшийся, в первую очередь, в сектор розничной торговли (во многом это связано с тем, что люди не уехали за границу, а тратят деньги здесь). Но сектор услуг также начал постепенно восстанавливаться. О том, что с потребительским спросом всё Ок, свидетельствует и резко увеличившийся спрос населения на кредит (здесь, конечно, помогло снижение ставок ЦБ).
Крайне слабым выглядит пока рынок труда, что, на наш взгляд, связано с оптимизацией персонала на предприятиях – воспользовавшись кризисом, многие компании, по-видимому, решают давнюю проблему избыточной занятости, проще говоря, избавляются от неэффективных сотрудников. Мы считаем, что этот процесс может носить долгосрочный характер. Новая армия безработных ляжет дополнительной нагрузкой на бюджет (более высокие пособия). Вообще, одним из глобальных последствий нынешнего кризиса станет УСИЛЕНИЕ ДИФФЕРЕНЦИАЦИИ В ДОХОДАХ, КАК НАСЕЛЕНИЯ, ТАК И РЕГИОНОВ. Москва станет богаче, остальная Россия останется там, где и была… а может быть, и в более глубокой, чем ранее...
В промышленности неплохо выглядят отрасли, ориентированные на потребительский спрос, в то время как в добыче всё очень печально. Но и здесь в августе произойдет некоторое восстановление.
Минфин в несвойственной ему манере тратит деньги, как очумевший, сохраняя серьёзный фискальный импульс для экономики.
В целом, анализируя июльскую статистику, мы приходим к мысли, что ДАЛЬНЕЙШЕЕ СНИЖЕНИЕ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ ЦБ УХОДИТ С ПОВЕСТКИ ДНЯ. Уверенное восстановление экономики было видно и в июле, но тогда главным аргументом ЦБ были рассуждения о дезинфляционных рисках, которые остаются как в этом году, так и особенно в следующем. Но на фоне того восстановления внутреннего потребительского спроса, что мы видим, эти рассуждения начинают звучать уже крайне неубедительно. Ну и, конечно, при 75-м долларе никакое снижение ставок просто невозможно. Эта тема может вернуться в повестку дня лишь в случае отката доллара в зону равновесия, т.е. ближе к 70.
• Деловая активность в промышленности https://t.me/russianmacro/8223
• Деловая активность в сфере услуг https://t.me/russianmacro/8244
• Добыча нефти https://t.me/russianmacro/8226
• Экспорт нефти https://t.me/russianmacro/8228
• Переработка нефти на НПЗ https://t.me/russianmacro/8229
• Выработка электроэнергии https://t.me/russianmacro/8240
• Погрузка на РЖД https://t.me/russianmacro/8227
• Продажи автомобилей https://t.me/russianmacro/8256
• Федеральный бюджет https://t.me/russianmacro/8315
• Промышленное производство https://t.me/russianmacro/8347
• Розничная торговля https://t.me/russianmacro/8381
• Зарплаты https://t.me/russianmacro/8385
• Строительный сектор https://t.me/russianmacro/8388
• Жилищное строительство https://t.me/russianmacro/8387
• Инвестиции https://t.me/russianmacro/8383
• Грузовые перевозки https://t.me/russianmacro/8389
• Пассажирские перевозки https://t.me/russianmacro/8390
• Рынок труда https://t.me/russianmacro/8377
• Численность занятых в экономике https://t.me/russianmacro/8379
• Кредит населению https://t.me/russianmacro/8396
• Корпоративное кредитование https://t.me/russianmacro/8397
ТРЕНД НА СНИЖЕНИЕ ЧИСЛА ЗАБОЛЕВШИХ КОРОНАВИРУСОМ В РФ СОХРАНЯЕТСЯ
РОССИЯ: 4 744 заболевших за сутки vs 4 852 и 4 921 в предыдущие пару дней. 65 умерших vs 73 и 121 в последние два дня.
МОСКВА: 625 заболевших за сутки vs 611 и 687 за предыдущие двое суток. 10 умерших vs 11 и 10 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.8% от общего числа выявленных в России случаев и 28.8% зарегистрированных от коронавируса смертей
РОССИЯ: 4 744 заболевших за сутки vs 4 852 и 4 921 в предыдущие пару дней. 65 умерших vs 73 и 121 в последние два дня.
МОСКВА: 625 заболевших за сутки vs 611 и 687 за предыдущие двое суток. 10 умерших vs 11 и 10 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.8% от общего числа выявленных в России случаев и 28.8% зарегистрированных от коронавируса смертей
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГИ, ДЕЙСТВИЯ АГЕНТСТВ НА ПРОШЛОЙ НЕДЕЛЕ
S&P
• Ирак - рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз подтвержден “стабильный”
• Таджикистан - рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз подтвержден “стабильный”
• Замбия - рейтинг подтвержден на уровне ССС, прогноз подтвержден “негативный”
• Швейцария - рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз подтвержден “стабильный”
• Эстония - рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз понижен до “стабильного”
• Латвия - рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз подтвержден “стабильный”
• Белиз - рейтинг повышен до уровня ССС+, прогноз подтвержден “стабильный”
• Пакистан - рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз подтвержден “стабильный”
FITCH
• Турция - рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз изменен на “негативный”
• Болгария - рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз подтвержден “стабильный”
• Казахстан - рейтинг подтверждён уровня ВВВ, прогноз подтвержден “стабильный”
• Пакистан - рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз подтвержден “стабильный”
• Оман - рейтинг понижен до уровня ВВ- с негативным прогнозом
• Ливан - рейтинг подтвержден на уровне RD
MOODY’S
• Босния и Герцеговина - рейтинг подтвержден на уровне В3 прогноз подтвержден “стабильный”
• Танзания - рейтинг понижен до уровня В2, прогноз подтвержден “стабильный”
Суверенные рейтинги неделей ранее
S&P
• Ирак - рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз подтвержден “стабильный”
• Таджикистан - рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз подтвержден “стабильный”
• Замбия - рейтинг подтвержден на уровне ССС, прогноз подтвержден “негативный”
• Швейцария - рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз подтвержден “стабильный”
• Эстония - рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз понижен до “стабильного”
• Латвия - рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз подтвержден “стабильный”
• Белиз - рейтинг повышен до уровня ССС+, прогноз подтвержден “стабильный”
• Пакистан - рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз подтвержден “стабильный”
FITCH
• Турция - рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз изменен на “негативный”
• Болгария - рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз подтвержден “стабильный”
• Казахстан - рейтинг подтверждён уровня ВВВ, прогноз подтвержден “стабильный”
• Пакистан - рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз подтвержден “стабильный”
• Оман - рейтинг понижен до уровня ВВ- с негативным прогнозом
• Ливан - рейтинг подтвержден на уровне RD
MOODY’S
• Босния и Герцеговина - рейтинг подтвержден на уровне В3 прогноз подтвержден “стабильный”
• Танзания - рейтинг понижен до уровня В2, прогноз подтвержден “стабильный”
Суверенные рейтинги неделей ранее
ТЕМПЫ ПАДЕНИЯ ДИВИДЕНДНЫХ ВЫПЛАТ В МИРЕ В 2020 ГОДУ БУДУТ МАКСИМАЛЬНЫМИ С 2009 ГОДА
Согласно данным Janus Henderson Investors кризис с COVID-19 приведет к тому, что мировые компании сократят в этом году дивиденды на 17%-23% (до $1.18 трлн и $1.1 трлн соответственно) в этом году, что может составить около $400 млрд., и это будет худшим показателем с 2009 года (тогда снижение составило 30%). Во всем мире 27% фирм сократили свои дивиденды, в то время как в наиболее пострадавшей Европе это сделали более половины, а две трети из них полностью отменили их.
Разбивка по секторам показала определенные различия: банки и другие финансовые компании, при запрете ЕЦБ на выплаты, составили половину сокращения дивидендов в Европе во 2кв2020. Добывающие компании сильно пострадали из-за резкого падения цен на сырьевые товары, а на деятельности многих предприятий сказался карантин. Напротив, дивиденды технологических, телекоммуникационных и медицинских компаний практически не пострадали: дивиденды выросли на 1.8%.
Согласно данным Janus Henderson Investors кризис с COVID-19 приведет к тому, что мировые компании сократят в этом году дивиденды на 17%-23% (до $1.18 трлн и $1.1 трлн соответственно) в этом году, что может составить около $400 млрд., и это будет худшим показателем с 2009 года (тогда снижение составило 30%). Во всем мире 27% фирм сократили свои дивиденды, в то время как в наиболее пострадавшей Европе это сделали более половины, а две трети из них полностью отменили их.
Разбивка по секторам показала определенные различия: банки и другие финансовые компании, при запрете ЕЦБ на выплаты, составили половину сокращения дивидендов в Европе во 2кв2020. Добывающие компании сильно пострадали из-за резкого падения цен на сырьевые товары, а на деятельности многих предприятий сказался карантин. Напротив, дивиденды технологических, телекоммуникационных и медицинских компаний практически не пострадали: дивиденды выросли на 1.8%.
БАНК ИЗРАИЛЯ СОХРАНИЛ СТАВКУ НА ИСТОРИЧЕСКОМ МИНИМУМЕ
ЦБ Израиля сегодня вновь принял решение сохранить ключевую ставку на отметке в 0.1% годовых, на минимальном историческом уровне. Регулятор отметил, что после относительно быстрого восстановления экономической активности в июне темпы восстановления замедлились в июле и августе. Слабость рынка труда продолжалась, при уровне безработицы в 12%. Не в последнюю очередь это связано и с пандемией, вторая волна которой в стране гораздо сильнее первой.
Обменный курс оказывает давление на восстановление экспорта, особенно с учетом снижения мирового спроса, и на возврат инфляции к целевому уровню. Доходность гособлигаций остается низкой, а активность Банка Израиля на рынке корпоративных облигаций способствовала заметному снижению спредов.
Банк Израиля в своем консервативном прогнозе ожидает снижение ВВП страны в 2020 году на 7% гг, и роста на 3% гг в 2021. Регулятор считает, что ставка на горизонте года останется в диапазоне 0-0.1% годовых.
ПРЕСС -РЕЛИЗ
ЦБ Израиля сегодня вновь принял решение сохранить ключевую ставку на отметке в 0.1% годовых, на минимальном историческом уровне. Регулятор отметил, что после относительно быстрого восстановления экономической активности в июне темпы восстановления замедлились в июле и августе. Слабость рынка труда продолжалась, при уровне безработицы в 12%. Не в последнюю очередь это связано и с пандемией, вторая волна которой в стране гораздо сильнее первой.
Обменный курс оказывает давление на восстановление экспорта, особенно с учетом снижения мирового спроса, и на возврат инфляции к целевому уровню. Доходность гособлигаций остается низкой, а активность Банка Израиля на рынке корпоративных облигаций способствовала заметному снижению спредов.
Банк Израиля в своем консервативном прогнозе ожидает снижение ВВП страны в 2020 году на 7% гг, и роста на 3% гг в 2021. Регулятор считает, что ставка на горизонте года останется в диапазоне 0-0.1% годовых.
ПРЕСС -РЕЛИЗ
#Алексей_Навальный #Новичок
НЕМЕЦКАЯ КЛИНИКА ШАРИТЕ (цитаты Reuters):
• ОБСЛЕДОВАНИЕ НАВАЛЬНОГО УКАЗЫВАЕТ НА ОТРАВЛЕНИЕ
• ВЕЩЕСТВО, КОТОРЫМ БЫЛ ОТРАВЛЕН НАВАЛЬНЫЙ, ПОКА ТОЧНО НЕ ИЗВЕСТНО
• ТЕСТЫ УКАЗЫВАЮТ, ЧТО ОНО ОТНОСИТСЯ К ГРУППЕ ИНГИБИТОРОВ АЦЕТИЛХОЛИНЭСТЕРАЗЫ
• НАВАЛЬНОГО ЛЕЧАТ АТРОПИНОМ, ИТОГ ЛЕЧЕНИЯ НЕЯСЕН
• ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПОСЛЕДСТВИЯ, ОСОБЕННО ДЛЯ НЕРВНОЙ СИСТЕМЫ, НЕЛЬЗЯ ИСКЛЮЧИТЬ
Открытые медиа сообщают, что вещество, которым предположительно был отравлен Алексей Навальный, работает по тому же принципу, что и отравляющие вещества класса «Новичок»
Ранее сегодня посол США в РФ Джон Салливан заявлял, что «Если подтвердится, что Алексей Навальный действительно был отравлен, это будет важнейший момент для России. Российский народ заслуживает, чтобы все, кто имеет отношение к этому делу, понесли наказание». При этом посол добавил, что это «очень серьезное событие для Соединенных Штатов».
НЕМЕЦКАЯ КЛИНИКА ШАРИТЕ (цитаты Reuters):
• ОБСЛЕДОВАНИЕ НАВАЛЬНОГО УКАЗЫВАЕТ НА ОТРАВЛЕНИЕ
• ВЕЩЕСТВО, КОТОРЫМ БЫЛ ОТРАВЛЕН НАВАЛЬНЫЙ, ПОКА ТОЧНО НЕ ИЗВЕСТНО
• ТЕСТЫ УКАЗЫВАЮТ, ЧТО ОНО ОТНОСИТСЯ К ГРУППЕ ИНГИБИТОРОВ АЦЕТИЛХОЛИНЭСТЕРАЗЫ
• НАВАЛЬНОГО ЛЕЧАТ АТРОПИНОМ, ИТОГ ЛЕЧЕНИЯ НЕЯСЕН
• ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПОСЛЕДСТВИЯ, ОСОБЕННО ДЛЯ НЕРВНОЙ СИСТЕМЫ, НЕЛЬЗЯ ИСКЛЮЧИТЬ
Открытые медиа сообщают, что вещество, которым предположительно был отравлен Алексей Навальный, работает по тому же принципу, что и отравляющие вещества класса «Новичок»
Ранее сегодня посол США в РФ Джон Салливан заявлял, что «Если подтвердится, что Алексей Навальный действительно был отравлен, это будет важнейший момент для России. Российский народ заслуживает, чтобы все, кто имеет отношение к этому делу, понесли наказание». При этом посол добавил, что это «очень серьезное событие для Соединенных Штатов».
МЫ ИМЕЕМ СЕРЬЁЗНЫЙ ОТЛОЖЕННЫЙ СПРОС, ОГРОМНЫЙ ОБЪЁМ КЭША НА РУКАХ У НАСЕЛЕНИЯ И НЕВОЗМОЖНОСТЬ ТРАТИТЬ ЭТИ ДЕНЬГИ ЗАРУБЕЖОМ
Вчера коллеги из экономических каналов https://t.me/blablanomika/1127 подвергли остракизму наш вывод о том, что восстановление экономики (прежде всего, потребительского спроса) носит уверенный характер, и на этом фоне дальнейшее снижение ставки ЦБ уходит с повестки дня.
Возможно, мы, действительно, не очень точно выразили свою мысль, поэтому внесем ясность.
Давайте обратимся к статистике. По данным Росстата денежные доходы населения во 2-м кв составили 14 464 млрд рублей. По сравнению со 2-м кв прошлого года падение составило 734 млрд.
В то же время оборот розничной торговли во 2-м кв сократился на 1 100 млрд по сравнению со 2-м кв прошлого года, а объем платных услуг населению упал на 856 млрд. В сумме – 1 966 млрд.
Эти цифры наглядно показывают, что ДОХОДЫ НАСЕЛЕНИЯ В АПРЕЛЕ-ИЮНЕ УПАЛИ В ГОРАЗДО МЕНЬШЕЙ СТЕПЕНИ, ЧЕМ ПОТРЕБЛЕНИЕ.
Куда ушли эти деньги? В погашение долга? Банковская статистика не подтверждает эту гипотезу https://t.me/russianmacro/8396. Во 2-м кв кредит населению изменился незначительно. Ушли в накопления? Точно не в депозиты, объём которых во 2-м кв также изменился весьма скромно.
Где же деньги? В кэше на руках. Эту тему хорошо разобрал наш старый знакомый, Виктор Тунёв https://t.me/truevalue/626, который насчитал, что во 2-м кв наличность на руках у населения выросла на 1.2 трлн рублей. Эта цифра просто удивительнейшим образом совпала с дельтой между тем, что недопотребило население (1 966 млрд) и тем, что оно недополучило (734 млрд).
Таким образом, к началу 3-го квартала мы имели внушительный отложенный спрос и столь же огромную сумму в виде кэша на руках. При этом границы были закрытыми https://t.me/russianmacro/8307 (полузакрыты они и сейчас), и оставалось только тратить эти деньги внутри страны. Плюс к этому вверх пошёл потребительский кредит. Плюс к этому в самом начале июля от правительства поступила новая и последняя порция «детских» денег. Поэтому совсем неудивительно, что уже в июле продажи автомобилей вышли в плюс «год к году» https://t.me/russianmacro/8256, а в августе в плюс, по-видимому, выйдет и розничная торговля в целом.
К чему всё это? К тому, что потребительский спрос внутри страны восстанавливается, и есть серьёзнейшие предпосылки для ускорения этого процесса в ближайшие месяцы. А значит растут и инфляционные риски.
Ну и, конечно, эти риски увеличиваются из-за слабеющего рубля и усиливающихся геополитических рисков (Белоруссия, Навальный, Байден).
Конечно, до 18 сентября ещё много времени, но, если бы ЦБ принимал решение по ставке сейчас, то мы практически не сомневаемся, что он оставил бы ставку без изменений.
Правда, мы вовсе не настаиваем на завершении цикла смягчения ДКП. Основания для дальнейшего снижения ставок могут появиться. Но не сейчас.
Вчера коллеги из экономических каналов https://t.me/blablanomika/1127 подвергли остракизму наш вывод о том, что восстановление экономики (прежде всего, потребительского спроса) носит уверенный характер, и на этом фоне дальнейшее снижение ставки ЦБ уходит с повестки дня.
Возможно, мы, действительно, не очень точно выразили свою мысль, поэтому внесем ясность.
Давайте обратимся к статистике. По данным Росстата денежные доходы населения во 2-м кв составили 14 464 млрд рублей. По сравнению со 2-м кв прошлого года падение составило 734 млрд.
В то же время оборот розничной торговли во 2-м кв сократился на 1 100 млрд по сравнению со 2-м кв прошлого года, а объем платных услуг населению упал на 856 млрд. В сумме – 1 966 млрд.
Эти цифры наглядно показывают, что ДОХОДЫ НАСЕЛЕНИЯ В АПРЕЛЕ-ИЮНЕ УПАЛИ В ГОРАЗДО МЕНЬШЕЙ СТЕПЕНИ, ЧЕМ ПОТРЕБЛЕНИЕ.
Куда ушли эти деньги? В погашение долга? Банковская статистика не подтверждает эту гипотезу https://t.me/russianmacro/8396. Во 2-м кв кредит населению изменился незначительно. Ушли в накопления? Точно не в депозиты, объём которых во 2-м кв также изменился весьма скромно.
Где же деньги? В кэше на руках. Эту тему хорошо разобрал наш старый знакомый, Виктор Тунёв https://t.me/truevalue/626, который насчитал, что во 2-м кв наличность на руках у населения выросла на 1.2 трлн рублей. Эта цифра просто удивительнейшим образом совпала с дельтой между тем, что недопотребило население (1 966 млрд) и тем, что оно недополучило (734 млрд).
Таким образом, к началу 3-го квартала мы имели внушительный отложенный спрос и столь же огромную сумму в виде кэша на руках. При этом границы были закрытыми https://t.me/russianmacro/8307 (полузакрыты они и сейчас), и оставалось только тратить эти деньги внутри страны. Плюс к этому вверх пошёл потребительский кредит. Плюс к этому в самом начале июля от правительства поступила новая и последняя порция «детских» денег. Поэтому совсем неудивительно, что уже в июле продажи автомобилей вышли в плюс «год к году» https://t.me/russianmacro/8256, а в августе в плюс, по-видимому, выйдет и розничная торговля в целом.
К чему всё это? К тому, что потребительский спрос внутри страны восстанавливается, и есть серьёзнейшие предпосылки для ускорения этого процесса в ближайшие месяцы. А значит растут и инфляционные риски.
Ну и, конечно, эти риски увеличиваются из-за слабеющего рубля и усиливающихся геополитических рисков (Белоруссия, Навальный, Байден).
Конечно, до 18 сентября ещё много времени, но, если бы ЦБ принимал решение по ставке сейчас, то мы практически не сомневаемся, что он оставил бы ставку без изменений.
Правда, мы вовсе не настаиваем на завершении цикла смягчения ДКП. Основания для дальнейшего снижения ставок могут появиться. Но не сейчас.
СНИЖЕНИЕ НЕДЕЛЬНОГО ТРЕНДА ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ COVID-19 ПРИОСТАНОВИЛОСЬ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило: 213.6К vs 206.8К накануне. Смертность: 4.4К vs 4.2К днем ранее. Наиболее тревожная ситуация продолжает оставаться в отдельных странах LATAM: Колумбия (10.6К vs 8К), Аргентина (8.7К vs 5.4К), а также на Филиппинах (4.7К vs 2.3К). 7-дневный тренд новых случаев накануне прекратил недельное снижение.
ВАКЦИНА ОТ КОРОНАВИРУСА – RISK-ON НА РЫНКАХ
Заокеанские индексы вновь обновляют исторические максимумы, все индексы MSCI прибавляют более процента – на рынках наблюдается уверенный аппетит к риску. Помимо главного события последних дней, начала разработки противовирусной вакцины компанией Moderna Inc., вчера наметился определенный прогресс в торговом противостоянии США и Китая – появились подвижки в итоговом соглашении по Phase 1 Deal, которое явно пробуксовывало в последнее время
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило: 213.6К vs 206.8К накануне. Смертность: 4.4К vs 4.2К днем ранее. Наиболее тревожная ситуация продолжает оставаться в отдельных странах LATAM: Колумбия (10.6К vs 8К), Аргентина (8.7К vs 5.4К), а также на Филиппинах (4.7К vs 2.3К). 7-дневный тренд новых случаев накануне прекратил недельное снижение.
ВАКЦИНА ОТ КОРОНАВИРУСА – RISK-ON НА РЫНКАХ
Заокеанские индексы вновь обновляют исторические максимумы, все индексы MSCI прибавляют более процента – на рынках наблюдается уверенный аппетит к риску. Помимо главного события последних дней, начала разработки противовирусной вакцины компанией Moderna Inc., вчера наметился определенный прогресс в торговом противостоянии США и Китая – появились подвижки в итоговом соглашении по Phase 1 Deal, которое явно пробуксовывало в последнее время
ГЕРМАНИЯ – РЕКОРДНОЕ КВАРТАЛЬНОЕ ПАДЕНИЕ ВВП
По уточненной оценке, немецкая экономика сократилась во 2кв2020 на 9.7% квкв (ожидалось: -10.1% квкв), и это стало максимальным квартальным падением с момента начала расчета этого показателя в 1970 году! В предыдущем квартале снижение составляло -2.0% квкв.
Потребительские расходы за квартал сократились на 10.9%, капитальные вложения - на 19.6%, а экспорт - на 20.3%. Строительная активность, обычно являющаяся одним драйверов роста экономики, упала на 4.2% за квартал. Исключение составили госрасходы, которые выросли на 1.5% за квартал на фоне реализации правительственных программ спасения от коронавируса.
В годовом сопоставлении, сокращение ВВП во втором квартале составило 11.3% гг (ожидалось: -11.7% гг). В 1 кв 2020: -2.2% гг.
По уточненной оценке, немецкая экономика сократилась во 2кв2020 на 9.7% квкв (ожидалось: -10.1% квкв), и это стало максимальным квартальным падением с момента начала расчета этого показателя в 1970 году! В предыдущем квартале снижение составляло -2.0% квкв.
Потребительские расходы за квартал сократились на 10.9%, капитальные вложения - на 19.6%, а экспорт - на 20.3%. Строительная активность, обычно являющаяся одним драйверов роста экономики, упала на 4.2% за квартал. Исключение составили госрасходы, которые выросли на 1.5% за квартал на фоне реализации правительственных программ спасения от коронавируса.
В годовом сопоставлении, сокращение ВВП во втором квартале составило 11.3% гг (ожидалось: -11.7% гг). В 1 кв 2020: -2.2% гг.
ЧИСЛО ЗАРАЗИВШИХСЯ КОРОНАВИРУСОМ В РФ – НА МИНИМУМЕ С 16 АПРЕЛЯ
РОССИЯ: 4 696 заболевших за сутки vs 4 744 и 4 852 в предыдущие пару дней. 120 умерших vs 65 и 73 в последние два дня.
МОСКВА: 681 заболевших за сутки vs 625 и 611 за предыдущие двое суток. 12 умерших vs 10 и 11 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.7% от общего числа выявленных в России случаев и 28.7% зарегистрированных от коронавируса смертей
РОССИЯ: 4 696 заболевших за сутки vs 4 744 и 4 852 в предыдущие пару дней. 120 умерших vs 65 и 73 в последние два дня.
МОСКВА: 681 заболевших за сутки vs 625 и 611 за предыдущие двое суток. 12 умерших vs 10 и 11 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.7% от общего числа выявленных в России случаев и 28.7% зарегистрированных от коронавируса смертей
#AlgoTrading_news
MMI совместно с Алго Капитал
Хедж-фонд Renaissance Technologies Джима Саймонса продал часть акций Apple и Amazon и увеличил свою долю в Tesla - Business Insider
· В II квартале Renaissance Technologies продал свои доли в компаниях Apple и Amazon и увеличила объем инвестиций в компанию Tesla.
· Прибыль количественного хедж-фонда Джима Саймонса от продажи двух технологических акций составила $600 млн до $900 млн.
· RenTech также увеличил свою долю Tesla на 44% после сокращения на 80% в I квартале.
· Кроме того, фонд увеличил свою позицию в Zoom на 160%, сделав стартап одним из пяти наиболее ценных инвестиционных активов.
Количественный хедж-фонд Renaissance Technologies, основанный специалистом по шифрованию времён холодной войны и профессором математики MIT Джимом Саймонсом, в течение II квартала текущего года продал около 193 000 акций Amazon и 979 000 акций Apple. Продажи, вероятно, разожгут опасения, что технические титаны, стоимость которых в этом году взлетела до небес, переоценены.
Компания RenTech, которая использует алгоритмы для принятия многих торговых решений, также увеличила свою долю в Tesla на 44%, до 1,1 миллиона акций. Для фонда этот шаг является стремительным разворотом, учитывая, что в конце декабря он владел 3,9 миллионами акций компании, 80% из которых было продано в I квартале этого года.
Среди других значимых сделок RenTech - увеличение доли в Zoom Video Communications примерно на 160% до 7,3 млн. акций. По состоянию на конец июня их стоимость составляла $1,8 млрд, то есть платформа видеоконференцсвязи была четвертой по размеру в портфеле фонда.
В целом, портфель акций RenTech в прошлом квартале вырос на 13%, до 116 млрд долларов, после падения на 22% в первом квартале из-за пандемии коронавируса. Напомним, что в первом квартале 2020 года единственным успешным фондом Ren Tech был его флагманский количественный фонд Medallion – мы рассказывали о его результатах ранее, в одном из первых постов (#AlgoTreading_news). По данным WSJ доходность Medallion по состоянию на 14 апреля выросла на 24% после вычета комиссий, несмотря на то, что фондовый рынок упал на 11%. Другие фонды Renaissance Technologies в 2020 году не добились таких успехов.
В России сопоставимые результаты демонстрируют количественные стратегии «Алго Капитал». Доходность долларовой стратегии NC3816 (19 бирж, 86 инструментов) с начала года +25,63% в долларах США. Результат стратегии «Энергия» (14 фьючерсов на Московской бирже) с 1 января 2020 +41,69%. Результаты стратегии «Энергия» публикуются на сайте Московской биржи в Рэнкинге управляющих. Стратегия занимает первое место по уровню доходности с момента подключения к Рэнкингу в мае 2017 года.
MMI совместно с Алго Капитал
Хедж-фонд Renaissance Technologies Джима Саймонса продал часть акций Apple и Amazon и увеличил свою долю в Tesla - Business Insider
· В II квартале Renaissance Technologies продал свои доли в компаниях Apple и Amazon и увеличила объем инвестиций в компанию Tesla.
· Прибыль количественного хедж-фонда Джима Саймонса от продажи двух технологических акций составила $600 млн до $900 млн.
· RenTech также увеличил свою долю Tesla на 44% после сокращения на 80% в I квартале.
· Кроме того, фонд увеличил свою позицию в Zoom на 160%, сделав стартап одним из пяти наиболее ценных инвестиционных активов.
Количественный хедж-фонд Renaissance Technologies, основанный специалистом по шифрованию времён холодной войны и профессором математики MIT Джимом Саймонсом, в течение II квартала текущего года продал около 193 000 акций Amazon и 979 000 акций Apple. Продажи, вероятно, разожгут опасения, что технические титаны, стоимость которых в этом году взлетела до небес, переоценены.
Компания RenTech, которая использует алгоритмы для принятия многих торговых решений, также увеличила свою долю в Tesla на 44%, до 1,1 миллиона акций. Для фонда этот шаг является стремительным разворотом, учитывая, что в конце декабря он владел 3,9 миллионами акций компании, 80% из которых было продано в I квартале этого года.
Среди других значимых сделок RenTech - увеличение доли в Zoom Video Communications примерно на 160% до 7,3 млн. акций. По состоянию на конец июня их стоимость составляла $1,8 млрд, то есть платформа видеоконференцсвязи была четвертой по размеру в портфеле фонда.
В целом, портфель акций RenTech в прошлом квартале вырос на 13%, до 116 млрд долларов, после падения на 22% в первом квартале из-за пандемии коронавируса. Напомним, что в первом квартале 2020 года единственным успешным фондом Ren Tech был его флагманский количественный фонд Medallion – мы рассказывали о его результатах ранее, в одном из первых постов (#AlgoTreading_news). По данным WSJ доходность Medallion по состоянию на 14 апреля выросла на 24% после вычета комиссий, несмотря на то, что фондовый рынок упал на 11%. Другие фонды Renaissance Technologies в 2020 году не добились таких успехов.
В России сопоставимые результаты демонстрируют количественные стратегии «Алго Капитал». Доходность долларовой стратегии NC3816 (19 бирж, 86 инструментов) с начала года +25,63% в долларах США. Результат стратегии «Энергия» (14 фьючерсов на Московской бирже) с 1 января 2020 +41,69%. Результаты стратегии «Энергия» публикуются на сайте Московской биржи в Рэнкинге управляющих. Стратегия занимает первое место по уровню доходности с момента подключения к Рэнкингу в мае 2017 года.
ГЕРМАНИЯ – ДЕЛОВЫЕ НАСТРОЕНИЯ В БИЗНЕСЕ ПРОДОЛЖАЮТ ВОССТАНОВЛИВАТЬСЯ
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса немецких компаний, в августе продолжил восстановление, поднявшись с июльских 90.4 до 92.6 пунктов (ожидалось 92.1 пункта). Оценка текущей ситуации вышла также выше прогноза – 87.9 (ожидалось 86.9) vs 84.5 в июле. Бизнес-ожидания уже превысили предкризисный уровень – рост индекса до 97.5 пунктов (но несколько ниже прогноза в 98 пунктов) vs 96.7 месяцем ранее.
IFO полагает, что рост экономики после пандемии остается хрупким, несмотря на ожидания, и прогнозирует рост почти на 7% в 3кв2020 после спада на рекордные 9.7% кварталом ранее.
АВГУСТОВСКИЙ ОТЧЕТ IFO
Вышедшие недавно предварительные оценки Flash PMI по Германии зафиксировали позитивную деловую конъюнктуру, но цифры по Services и Composite оказались несколько хуже прогноза и июльских цифр
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса немецких компаний, в августе продолжил восстановление, поднявшись с июльских 90.4 до 92.6 пунктов (ожидалось 92.1 пункта). Оценка текущей ситуации вышла также выше прогноза – 87.9 (ожидалось 86.9) vs 84.5 в июле. Бизнес-ожидания уже превысили предкризисный уровень – рост индекса до 97.5 пунктов (но несколько ниже прогноза в 98 пунктов) vs 96.7 месяцем ранее.
IFO полагает, что рост экономики после пандемии остается хрупким, несмотря на ожидания, и прогнозирует рост почти на 7% в 3кв2020 после спада на рекордные 9.7% кварталом ранее.
АВГУСТОВСКИЙ ОТЧЕТ IFO
Вышедшие недавно предварительные оценки Flash PMI по Германии зафиксировали позитивную деловую конъюнктуру, но цифры по Services и Composite оказались несколько хуже прогноза и июльских цифр
ДЕНЕЖНЫЕ ДОХОДЫ НАСЕЛЕНИЯ
В дополнение к нашему ночному посту https://t.me/russianmacro/8411 вот такие картинки, показывающие динамику доходов населения в разбивке по компонентам.
Эти графики очень наглядно демонстрируют, кто в наибольшей степени пострадал в этот кризис. В первую очередь, предприниматели, чьи доходы рухнули почти что на 42% гг в номинальном выражении. Сокращаются и доходы от собственности (это в первую очередь эффект от снижения ставок по депозитам в банках). Но на макроуровне доходы очень хорошо поддерживаются увеличением социальных выплат, а также динамикой зарплат, прежде всего, в госсекторе и в госкомпаниях. Для минимизации внутриполитических рисков это очень благоприятная ситуация для власти. Но лишь до тех пор, пока в казне есть деньги…
В дополнение к нашему ночному посту https://t.me/russianmacro/8411 вот такие картинки, показывающие динамику доходов населения в разбивке по компонентам.
Эти графики очень наглядно демонстрируют, кто в наибольшей степени пострадал в этот кризис. В первую очередь, предприниматели, чьи доходы рухнули почти что на 42% гг в номинальном выражении. Сокращаются и доходы от собственности (это в первую очередь эффект от снижения ставок по депозитам в банках). Но на макроуровне доходы очень хорошо поддерживаются увеличением социальных выплат, а также динамикой зарплат, прежде всего, в госсекторе и в госкомпаниях. Для минимизации внутриполитических рисков это очень благоприятная ситуация для власти. Но лишь до тех пор, пока в казне есть деньги…
ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК ВЕНГРИИ СОХРАНИЛ СТАВКУ НА ИСТОРИЧЕСКОМ МИНИМУМЕ
По итогам сегодняшнего заседания венгерский регулятор (NBH), в соответствии с ожиданиями рынка оставил ключевую ставку без изменений – на историческом минимуме в 0.60% годовых. NBH, который применил ряд инструментов, включая покупку облигаций, для поддержки экономики, исключил дальнейшее снижение базовой ставки, заявив, что он стремится держаться на безопасном расстоянии от близких к нулю уровней ставок в других странах Центральной Европы, и что это был единовременный шаг, ввиду понижения прогноза падения экономики до 7% гг в 2020. По итогам 2кв2020 ВВП страны снизился на 13.6% квкв - один из худших показателей в Центральной Европе.
За последний месяц инфляция в стране довольно заметно выросла: с 2.9 до нынешних 3.8%. ЦБ Венгрии таргетирует инфляцию на уровне 3% с допуском 1% в обе стороны.
По итогам сегодняшнего заседания венгерский регулятор (NBH), в соответствии с ожиданиями рынка оставил ключевую ставку без изменений – на историческом минимуме в 0.60% годовых. NBH, который применил ряд инструментов, включая покупку облигаций, для поддержки экономики, исключил дальнейшее снижение базовой ставки, заявив, что он стремится держаться на безопасном расстоянии от близких к нулю уровней ставок в других странах Центральной Европы, и что это был единовременный шаг, ввиду понижения прогноза падения экономики до 7% гг в 2020. По итогам 2кв2020 ВВП страны снизился на 13.6% квкв - один из худших показателей в Центральной Европе.
За последний месяц инфляция в стране довольно заметно выросла: с 2.9 до нынешних 3.8%. ЦБ Венгрии таргетирует инфляцию на уровне 3% с допуском 1% в обе стороны.
Forwarded from Банкста
Рейтинговое агентство S&P опубликовало новый отчет о крупнейшей российской нефтяной компании «Роснефть» и подтвердило ее рейтинг на суверенном уровне со стабильным прогнозом.
Несмотря на непростую ситуацию на энергетическом рынке, аналитики агентства высоко оценивают перспективы компании. Например, S&P оценивают уровень бизнес-риска «Роснефти» на более комфортном уровне, чем у российских компаний ЛУКОЙЛ и «Газпром Нефть».
При этом аналитики считают, что у «Роснефти» сильные конкурентные позиции на рынке, в том числе за счет низких удельных затрат на добычу.
Агентство отмечает запасы компании, которые распределены по основным нефтяным провинциям России, а также значительный потенциал роста газовых проектов в ближайшие несколько лет (в том числе, «Роспан»).
В S&P также считают, что уровень ликвидности «Роснефти» находится на адекватном уровне. «Это отражает улучшение управления краткосрочной задолженностью и значительные денежные резервы и кредитные линии», - говорится в отчете.
В целом рейтинговое агентство оценивает роль «Роснефти» в российской экономике как «очень важную».
В конце июля другое ведущее рейтинговое агентство – Moody’s – также опубликовало отчет о «Роснефти», в котором оценило финансовую устойчивость компании на фоне падения цен на нефть. Как отметили аналитики агентства, уровень ликвидности «Роснефти» достаточен для выплаты долга, финансирования инвестпрограммы и выплаты дивидендов в ближайший год.
@banksta
Несмотря на непростую ситуацию на энергетическом рынке, аналитики агентства высоко оценивают перспективы компании. Например, S&P оценивают уровень бизнес-риска «Роснефти» на более комфортном уровне, чем у российских компаний ЛУКОЙЛ и «Газпром Нефть».
При этом аналитики считают, что у «Роснефти» сильные конкурентные позиции на рынке, в том числе за счет низких удельных затрат на добычу.
Агентство отмечает запасы компании, которые распределены по основным нефтяным провинциям России, а также значительный потенциал роста газовых проектов в ближайшие несколько лет (в том числе, «Роспан»).
В S&P также считают, что уровень ликвидности «Роснефти» находится на адекватном уровне. «Это отражает улучшение управления краткосрочной задолженностью и значительные денежные резервы и кредитные линии», - говорится в отчете.
В целом рейтинговое агентство оценивает роль «Роснефти» в российской экономике как «очень важную».
В конце июля другое ведущее рейтинговое агентство – Moody’s – также опубликовало отчет о «Роснефти», в котором оценило финансовую устойчивость компании на фоне падения цен на нефть. Как отметили аналитики агентства, уровень ликвидности «Роснефти» достаточен для выплаты долга, финансирования инвестпрограммы и выплаты дивидендов в ближайший год.
@banksta
ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ ОЖИДАНИЯ В США, СОГЛАСНО ОПРОСУ АМЕРИКАНСКИХ ДОМОХОЗЯЙСТВ, УСИЛИЛИ СНИЖЕНИЕ В АВГУСТЕ
Опубликованный Индекс доверия потребителей в США в августе продолжил падение - ухудшение потребительских настроений населения продолжается. Текущее значение составило 84.8 пунктов (ожидалось 93.0) vs 91.7 пунктов в июле.
Оценка домохозяйствами текущей ситуации в августе рухнула до 84.2 пунктов с июльских 95.9, примерно в эту же область индекса опустились и ожидания населения: 85.2 пункта vs 88.9 в июле.
Опубликованный Индекс доверия потребителей в США в августе продолжил падение - ухудшение потребительских настроений населения продолжается. Текущее значение составило 84.8 пунктов (ожидалось 93.0) vs 91.7 пунктов в июле.
Оценка домохозяйствами текущей ситуации в августе рухнула до 84.2 пунктов с июльских 95.9, примерно в эту же область индекса опустились и ожидания населения: 85.2 пункта vs 88.9 в июле.
ЧТО БУДЕТ ДЕЛАТЬ ЦБ?
Месяц назад мы писали: «Наш деревянный друг легко может уйти на 75, и это поставит под сомнение дальнейшее снижение ставок. 77-78 - зона риска».
Тогда не было ещё ни Белоруссии, ни отравления Навального. Эти события сгустили тучи над российскими финансовыми рынками, и сегодня доллар пробил 75, уходя в моменте выше 75.70.
Понятно уже, что вопрос снижения ключевой ставки ЦБ окончательно снят с повестки дня (вокруг Белоруссии и истории с Навальным напряжение будет только нарастать). И теперь самый интересный момент, что будет делать ЦБ при движении курса выше 78? До этого уровня ситуация вряд ли будет пугать монетарные власти, но выше 78 надо будет что-то делать! Выше 80 будет уже абсолютно кризисный вариант!
Мы бы не переживали за устойчивость рубля в условиях глобальной нестабильности (здесь механизмы отработаны, и логика понятна), но когда рынки движутся под влиянием внутренних политических рисков, и нерезы выводят деньги из российских активов по любым ценам, то ситуация приобретает крайне нестандартный характер. Мы такого уже давно не видели. Логика действий ЦБ в таких условиях неочевидна.
Напомним, что ЦБ отказался от продажи всего объёма валюты от сделки с акциями Сбербанка https://t.me/russianmacro/8146. Именно эти продажи сыграли ключевую роль в стабилизации курса в марте-апреле. Сейчас ЦБ придется придумывать новый механизм интервенций. Мы думаем, что это будут именно интервенции, поданные в том или ином виде. Вероятность повышения ставок мы считаем близкой к нулю.
Месяц назад мы писали: «Наш деревянный друг легко может уйти на 75, и это поставит под сомнение дальнейшее снижение ставок. 77-78 - зона риска».
Тогда не было ещё ни Белоруссии, ни отравления Навального. Эти события сгустили тучи над российскими финансовыми рынками, и сегодня доллар пробил 75, уходя в моменте выше 75.70.
Понятно уже, что вопрос снижения ключевой ставки ЦБ окончательно снят с повестки дня (вокруг Белоруссии и истории с Навальным напряжение будет только нарастать). И теперь самый интересный момент, что будет делать ЦБ при движении курса выше 78? До этого уровня ситуация вряд ли будет пугать монетарные власти, но выше 78 надо будет что-то делать! Выше 80 будет уже абсолютно кризисный вариант!
Мы бы не переживали за устойчивость рубля в условиях глобальной нестабильности (здесь механизмы отработаны, и логика понятна), но когда рынки движутся под влиянием внутренних политических рисков, и нерезы выводят деньги из российских активов по любым ценам, то ситуация приобретает крайне нестандартный характер. Мы такого уже давно не видели. Логика действий ЦБ в таких условиях неочевидна.
Напомним, что ЦБ отказался от продажи всего объёма валюты от сделки с акциями Сбербанка https://t.me/russianmacro/8146. Именно эти продажи сыграли ключевую роль в стабилизации курса в марте-апреле. Сейчас ЦБ придется придумывать новый механизм интервенций. Мы думаем, что это будут именно интервенции, поданные в том или ином виде. Вероятность повышения ставок мы считаем близкой к нулю.