107K subscribers
12.9K photos
12 videos
354 files
8.13K links
Анализ российской и мировой макростатистики и корпоративных отчётностей. Ключевые новости с финансовых рынков.

Обратная связь:
@russianmacrommi, rusianmacro@gmail.com

ЧАТ: @russianmacro2020
Download Telegram
РОСТ КОЛИЧЕСТВА АКТИВНЫХ СЛУЧАЕВ В РОССИИ ОСТАНОВИЛСЯ.

Количество новых выявленных случаев за пределами Москвы составило за последние сутки 6 788 vs 6 832 накануне и 6 887 днём ранее. Количество умерших – 146 vs 141 и 90. Количество активных случаев за пределами Москвы составила: 163 555 vs 164 688 и 164 890 человек в предыдущие два дня.
ЧИЛИ – УЧЕТНАЯ СТАВКА СОХРАНЕНА НА МИНИМАЛЬНОМ УРОВНЕ.

Чилийский Центральный Банк по итогам своего заседания оставил ключевую ставку без изменений на уровне 0.5% годовых, что совпало с ожиданиями рынка. До этого регулятор, начиная с марта несколько раз снижал ставку с уровня 1.75% годовых, в условиях довольно серьезного негативного влияния эпидемии коронавируса на экономику страны. Рынок ожидает, что ключевая ставка останется на данном минимальном уровне в течение всего этого года, а инфляция снизится к концу года до 1.9% годовых – намного ниже таргета ЦБ в 2-4% годовых.
РЕГИСТРАЦИЯ НОВЫХ АВТО В ОСНОВНЫХ СТРАНАХ ЕВРОСОЮЗА: НЕКОТОРОЕ ВОССТАНОВЛЕНИЕ ПОСЛЕ АПРЕЛЬСКОГО КРАХА.

Регистрация новых легковых автомобилей (по, сути – продажи) в основных странах Евросоюза по итогам мая несколько выправилась от исторических минимумов апреля, когда продажи фактически встали. Крайне вероятно, что после снятия всех карантинных мер, потребительская активность будет оставаться слабой, и выход на докризисные уровни в этом году маловероятен.

Данная динамика в определенной мере схожа с ситуацией в России, где в мае также наблюдался отскок с минимумов.
https://t.me/russianmacro/7704. Интересно, что и масштабы сокращения у нас сопоставимы с Европой - примерно вдвое.
ОПЕК СОХРАНИЛ ПРОГНОЗ СОКРАЩЕНИЯ СПРОСА НА НЕФТЬ В ЭТОМ ГОДУ НА 9.1 МЛН БС

ОПЕК в опубликованном сегодня июньском ежемесячном обзоре сохранил прогноз снижения спроса на нефть в 2020 году на 9.1 млн. бс.

Второй квартал ожидается худшим в году в плане спроса на сырье: всего 81.3 млн. бс, но во втором полугодии спрос возобновит рост до 92.28 и 96.3 млн. бс в третьем и четвертом квартале, соответственно.

По итогам мая картель выполнил сделку OPEC+ на 84%, добыча была сокращена на 5.1 млн бс. Россия, как участник сделки выполнила условия соглашения на 94%, снизив добычу сырья на 2.35 млн бс. до общих 8.65 млн. баррелей в сутки.
ИНФЛЯЦИЯ УСКОРИЛАСЬ ЗА НЕДЕЛЮ, НО ЭТО НЕ СТАНЕТ ПРЕПЯТСТВИЕМ ДЛЯ ЦБ В ВОПРОСЕ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ СРАЗУ НА 100 БП

За последнюю неделю инфляция в РФ незначительно увеличилась: рост цен за период с 9 по 15 июня включительно составил 0.08% vs 0.03% неделей ранее. С начала июня рост цен составляет 0.12%, и текущие уровни показателя вряд ли вызовут у ЦБ сомнения снизить ключевую ставку на 100 бп в эту пятницу
ВЫСОКИЙ УРОВЕНЬ ЧИСЛА ЗАРАЖЕННЫХ ОСТАЕТСЯ НА МАКСИМУМАХ.

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило: 141.9К vs 142.6К накануне. Смертность составила 5.3К vs 6.6K днём ранее. В Бразилии ежедневный прирост по-прежнему больше 30К, также отмечено увеличение больных в Индии и Пакистане (возможно – это будет новый очаг взрывного роста эпидемии)

ОСНОВНОЕ ВНИМАНИЕ РЫНКОВ – К РЕГУЛЯТОРАМ.

Сегодня состоятся заседания Банка Англии и Национального Банка Швейцарии. От BoE ждут анонса расширения программы выкупа облигаций на дополнительные 100 млрд. фунтов, и общий объем стимулов, таким образом, составит 745 млрд. Рынки не исключают комментариев регулятора относительно отрицательной учетной ставки и таргетирования кривой доходности.
БРАЗИЛИЯ: СТАВКА ВНОВЬ СНИЖЕНА НА 75 БП - С 3.00 ДО 2.25%

Банк Бразилии на состоявшемся заседании единогласным решением снизил ключевую ставку на 75 бп до исторического минимума в 2.25% годовых (в соответствии с ожиданиями рынка). По мнению регулятора, все еще остается пространство для дальнейшего смягчения, т.к. в условиях бушующей в стране эпидемии коронавируса национальная экономика нуждается в дальнейших монетарных стимулах. Рынок ожидает, что к концу года ставка будет понижена до 2% годовых.

Способствует подобным ожиданиям и падающая инфляция, которая в условиях схлопнувшегося из-за пандемии спроса опустилась ниже 2% - минимум со времен кризиса 1998 года. Прогноз по инфляции на конец этого года: 1.9-2% годовых. Напомним, что инфляционный таргет Банка Бразилии на этот год составляет 4%, а на 2021 – 3.75% годовых, что в 2 раза выше нынешних уровней.

Мировой Банк и ОЭСР ожидают, что спад бразильской экономики будет в этом году максимальным за всю историю: от 7.4 до 9.1% гг
💡В этот четверг в рубрике «Газпромбанк.Мнение» Исполнительный директор Управления анализа фондового рынка Наталья Шевелева анализирует ситуацию вокруг акций Норникеля на фоне аварии на ТЭЦ-3 и дает текущий прогноз по дивидендам.
📍Мнение эксперта и рекоммендацию по акциям компании читайте по ссылке.
АКТИВНЫЕ СЛУЧАИ В РОССИИ ПРЕКРАТИЛИ РОСТ?

Количество новых выявленных случаев за пределами Москвы составило за последние сутки 6 750 vs 6 778 накануне и 6 832 днём ранее. Количество умерших – 133 vs 146 и 141.

Количество активных случаев за пределами Москвы составила: 162 597 vs 163 555 и 164 688 человек в предыдущие два дня. Рост активных случаев уже несколько дней, как прекратился. Видимо, “какое-то время” эта тенденция продолжится….
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ РЕЗКО СНИЗИЛИСЬ ВТОРОЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД

Традиционный ежемесячный опрос, проводившийся на нашем канале 15-17 июня, зафиксировал резкое снижение инфляционных ожиданий, притом что оценка текущей инфляции осталась на несколько повышенном уровне.
Медианная оценка наблюдаемой инфляции составила 9.1 vs 9.3% в мае. Это заметно выше среднего значения за последние 12 месяцев – 8.3%. Можно утверждать, что пока восприятие текущей инфляции остается на повышенном уровне.
Медианная оценка ожидаемой инфляции составила 8.7% vs 9.8% в мае. Впервые с ноября прошлого года ожидаемая инфляция ушла ниже оценки текущей инфляции. Ещё один интересный момент – доля тех, кто ждёт инфляцию ниже 4% увеличилась до 16.9%. За всё время проведения опросов (а это был юбилейный 30-й опрос) более высокие значения этого показателя были зафиксированы лишь однажды – в феврале 2018г. Эти наблюдения позволяют осторожно предположить, что в инфляционных ожиданиях произошел кардинальный разворот
МИНЭК после очередной доработки рассчитал сценарные условия прогноза на 2020 и ближайшие 3 года. В предыдущих итерациях были заложены довольно консервативные оценки цен на нефть, которые и были сейчас пересмотрены на горизонте вплоть до 2024 года. Оценка цены Urals на этот год была повышена с $33 до $39.9, что привело к пересмотру в сторону повышения инвестиций (с -12.0 до -10.4%), что, в конечном итоге, позволило несколько уменьшить темпы падения ВВП в этом году с первоначальных -5.0% до -4.8%.

Напомним, что Мировой Банк прогнозирует снижение экономики РФ в этом году на 6% гг, МВФ ожидает -5.5% (24.06. - очередное обновление, вероятен downgrade), ОЭСР: от -8% до -10%
БАНК ИНДОНЕЗИИ ПО ИТОГАМ СВОЕГО ЗАСЕДАНИЯ СНИЗИЛ СТАВКУ ДО 4.25%

Банк Индонезии снизил на 25 бп ставку 7-дневного обратного репо уже в третий раз с начала года до 4.25% годовых - самого низкого показателя с 2018 года. Действия регулятора совпали с ожиданиями рынка. С начала 2020 года регулятор снизил ставки трижды, в совокупности на 75 базисных пунктов. Инфляция достигла минимального уровня, начиная с 2009 года, приблизившись к отметке 2%.
ОБРАЩЕНИЯ ЗА ПОСОБИЯМИ ПО БЕЗРАБОТИЦЕ В США – ЧУТЬ ХУЖЕ ПРОГНОЗА РЫНКА.

Количество граждан США, обратившихся за последнюю неделю за пособиями составило 1.508 млн человек (ожидалось 1.300 млн) vs 1.566 млн неделей ранее. Перед кризисом за пособием каждую неделю обращались чуть более 200 тысяч американцев.

Общее число американцев, получающих пособия по безработице cоставило 20.5 млн человек (ожидалось 19.8 млн) vs 20.6 млн. неделей ранее. Накануне кризиса пособия получали 1.7 млн человек.
В ТОП-15 ПОЯВИЛАСЬ ШВЕЦИЯ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило: 140.5К vs 141.9К накануне. Смертность составила 5.1К vs 5.3K днём ранее. США обогнали Бразилию по ежедневному приросту, в Индии – рекордное число заражений, а впервые в топ-15 появилась Швеция, власти которой долгое время отказывались вводить к-л ограничительные меры. Смертность в Бразилии продолжает оставаться высокой – более 1 тысячи человек ежедневно.

СЕГОДНЯ – QUADRUPLE WITCHING

Сегодня в США наступает экспирация фьючерсных и опционных контрактов, так называемый Quadruple witching, и в такие дни на рынках присутствует волатильность, и движения рыночных котировок происходят без оглядки на к-л статистику или мировые события.
ПОСЛЕ РЕКОРДНОГО ОБВАЛА В АПРЕЛЕ ЦЕНЫ ПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ ПРОДОЛЖИЛИ СНИЖАТЬСЯ И В МАЕ

В мае цены производителей (на товары, предназначенные для реализации на внутреннем рынке) упали на 2.8% мм и 14.1%% гг.
Основной вклад в снижение индекса, как и месяц назад, внесли добывающие отрасли: -14.4% мм и -46.7% гг. В обрабатывающей промышленности спад оказался гораздо более умеренным: -0.3% мм -3.8% гг.
Снижение цен производителей в обрабатывающих отраслях создает дезинфляционное давление на потребительские цены. И это, безусловно, ещё один аргумент в пользу агрессивного снижения ставки ЦБ.
Напомним, что Банк России объявит ставку сегодня в 13:30. Мы ждём -100 бп и сигнал о возможности дальнейшего снижения
КРАТКОСРОЧНЫЕ ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ ПРОДОЛЖАЮТ СНИЖАТЬСЯ, А ДОЛГОСРОЧНЫЕ – РАСТИ
В период карантина опросы по инфляционным ожиданиям стали проводиться каждые две недели, но не в форме очной беседы с респондентами, а в виде телефонного опроса. Последний такой опрос был проведен 1-7 июня. ЦБ опубликовал эти данные в среду.
Как показывают результаты опроса, тренды не меняются. Краткосрочные инфляционные ожидания (верхний график) уверенно идут вниз, в то время как долгосрочные (нижний график, напротив, двигаются вверх. Результат странный. На наш взгляд, он может отражать увеличивающийся пессимизм населения в отношении общего экономического состояния страны. Люди видят, что текущее инфляционное давление ослабевает, отсюда и падающие краткосрочные инфляционные ожидания. Но в отношении будущего никто ничего хорошего не ждёт, поэтому и такой пессимизм в отношении будущей инфляции.
Мы не думаем, что эти результаты будут учитываться Центробанком при принятии сегодняшнего решения по ставке. Мы ждём – 100 бп
В ПЕРВОМ КВАРТАЛЕ РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА ВСЁ-ТАКИ СОХРАНИЛА ПОЛОЖИТЕЛЬНУЮ ДИНАМИКУ

Росстат на этой неделе опубликовал данные по ВВП за 1-й квартал, подтвердив предварительную оценку на уровне 1.6% гг.
По отношению к предыдущему кварталу с устранением сезонности рост ВВП составил 0.27% vs 0.52% кварталом ранее. Таким образом, темпы роста замедлились почти что вдвое, но экономика сохранила позитивную динамику.
Во 2-м квартале падение ВВП, по нашим оценкам, превысит 10% qq sa. В терминах «год к году» это будет около 8-10%.
Блок статистики за май Росстат должен представить сегодня вечером.
НА ЭТОЙ НЕДЕЛЕ ВПЕРВЫЕ ЗАФИКСИРОВАНО СОКРАЩЕНИЕ БАЛАНСА ФРС!

QE в США последние 2 недели остановилось. И если неделю назад рост баланса был символическим, то уже на этой неделе баланс регулятора понизился на $45 млрд. Вполне вероятно, что снижение темпов скупки активов регулятором может привести к коррекции на североамериканском рынке. Нынешние высокие уровни американских индексов не отражают фундаментальные показатели активов – корпоративные прибыли компаний снижаются…….
НАСКОЛЬКО УСТОЙЧИВ НАЧАВШИЙСЯ НИСХОДЯЩИЙ ТРЕНД ПО РОССИИ?

Количество новых выявленных случаев за пределами Москвы составило за последние сутки 6 836 vs 6 750 накануне и 6 788 днём ранее. Количество умерших – 133 vs 133 и 146. Число активных случаев за пределами Москвы составила: 160 860 vs 162 597 и 163 555 человек в предыдущие два дня.
По России отмечено снижение активных случаев непрерывно в течение 5 дней – это пока самая продолжительная серия с момента начала эпидемии.
‼️ Банк России по итогам своего заседания снизил ключевую ставку на 100 бп до 4.5% годовых, допустив возможность ее дальнейшего снижения. Пресс-релиз ЦБ
Брошка главы ЦБ становится важным сигналом для инвесторов. Голубь – на языке монетарных властей во всем мире – это символ мягкой денежно-кредитной политики. Ждём дальнейшего снижения ставок!!!