РАСПРОСТРАНЕНИЕ ВИРУСА ЗА ПРЕДЕЛАМИ МОСКВЫ ПРОДОЛЖАЕТ УСКОРЯТЬСЯ
Похоже, что решение о снятии карантина принималось исключительно с оглядкой на Москву. Во всей остальной России нет не то что спада, но даже о выходе на плато говорить ещё рано. Коэффициент распространения в России за исключением Москвы ещё ни разу не опускался ниже 1 (текущее значение - 1.04), динамика выявления новых случаев и умерших характеризуется ускорением.
При сохранении наблюдаемых траекторий количество выявленных случаев Covid-19 в России за пределами Москвы к дню голосования (1 июля) может увеличиться ещё в полтора раза до более 450 тысяч (сейчас – 308 488).
Многие регионы говорили, что отстают от Москвы на 2-3 недели. Но пока это не подтверждается. Учитывая, что Москва достигла пика ровно месяц назад, спад эпидемии за пределами Москвы должен был стать уже заметным, но этого из приведенных выше графиков не видно
Похоже, что решение о снятии карантина принималось исключительно с оглядкой на Москву. Во всей остальной России нет не то что спада, но даже о выходе на плато говорить ещё рано. Коэффициент распространения в России за исключением Москвы ещё ни разу не опускался ниже 1 (текущее значение - 1.04), динамика выявления новых случаев и умерших характеризуется ускорением.
При сохранении наблюдаемых траекторий количество выявленных случаев Covid-19 в России за пределами Москвы к дню голосования (1 июля) может увеличиться ещё в полтора раза до более 450 тысяч (сейчас – 308 488).
Многие регионы говорили, что отстают от Москвы на 2-3 недели. Но пока это не подтверждается. Учитывая, что Москва достигла пика ровно месяц назад, спад эпидемии за пределами Москвы должен был стать уже заметным, но этого из приведенных выше графиков не видно
ДОХОДЫ ФЕДЕРАЛЬНОГО БЮДЖЕТА РУХНУЛИ В МАЕ НА 41%
Данные Минфина по исполнению федерального бюджета за май зафиксировали провал доходов на 41% гг. При этом нефтегазовые доходы провалились на 69%, ненефтегазовые – на 16.6%.
В то же время продолжилось активное наращивание госрасходов – непроцентные расходы федерального бюджета увеличились в мае на 53% гг (32% гг – в апреле). По итогам 5 мес мы имеем рост непроцентных расходов на 27% гг (правда, отчасти столь бурный рост объясняется провалом расходов во 2-м кв 2019г).
Госрасходы сейчас один из важнейших факторов поддержки экономики (наряду со смягчением монетарной политики). При этом увеличение госрасходов, по нашим оценкам, полностью не компенсирует провал в доходах населения и сокращение спроса домохозяйств. Больших проинфляционных рисков с этой стороны нет, и этот фактор не должен помешать Банку России снизить ставку 19 июня на 100 бп
Данные Минфина по исполнению федерального бюджета за май зафиксировали провал доходов на 41% гг. При этом нефтегазовые доходы провалились на 69%, ненефтегазовые – на 16.6%.
В то же время продолжилось активное наращивание госрасходов – непроцентные расходы федерального бюджета увеличились в мае на 53% гг (32% гг – в апреле). По итогам 5 мес мы имеем рост непроцентных расходов на 27% гг (правда, отчасти столь бурный рост объясняется провалом расходов во 2-м кв 2019г).
Госрасходы сейчас один из важнейших факторов поддержки экономики (наряду со смягчением монетарной политики). При этом увеличение госрасходов, по нашим оценкам, полностью не компенсирует провал в доходах населения и сокращение спроса домохозяйств. Больших проинфляционных рисков с этой стороны нет, и этот фактор не должен помешать Банку России снизить ставку 19 июня на 100 бп
ЧИСЛО ЗАРАЗИВШИХСЯ В МИРЕ ПРОДОЛЖАЕТ РАСТИ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 установило новый рекорд: 140.9 К vs 137.9К накануне. Смертность составила 4.6К vs 4.9K днём ранее. США вновь вышли на первое место по числу заразившихся за сутки, обогнав Бразилию.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 установило новый рекорд: 140.9 К vs 137.9К накануне. Смертность составила 4.6К vs 4.9K днём ранее. США вновь вышли на первое место по числу заразившихся за сутки, обогнав Бразилию.
MOODY’S ПОВЫСИЛ РЕЙТИНГ УКРАИНЫ
Редчайший случай – в то время, как в мире бушует экономический кризис, и рейтинговые агентства в массовом порядке снижают суверенные и корпоративные рейтинги, есть страны, кредитное качество которых пересматривается в сторону улучшения.
В пятницу агентство Moody’s повысило кредитный рейтинг Украины с Саа1 до В3, прогноз – стабильный. Это максимальный уровень рейтинга Украины от Moody’s с осени 2013г.
В пресс-релизе отмечается, что решение повысить рейтинг связано с выделением кредита МВФ ($5 млрд), о чем было объявлено на этой неделе. Это решение также отражает ожидания Moody's о том, что новая программа МВФ поможет закрепить прогресс реформ, достигнутый в последние годы.
Редчайший случай – в то время, как в мире бушует экономический кризис, и рейтинговые агентства в массовом порядке снижают суверенные и корпоративные рейтинги, есть страны, кредитное качество которых пересматривается в сторону улучшения.
В пятницу агентство Moody’s повысило кредитный рейтинг Украины с Саа1 до В3, прогноз – стабильный. Это максимальный уровень рейтинга Украины от Moody’s с осени 2013г.
В пресс-релизе отмечается, что решение повысить рейтинг связано с выделением кредита МВФ ($5 млрд), о чем было объявлено на этой неделе. Это решение также отражает ожидания Moody's о том, что новая программа МВФ поможет закрепить прогресс реформ, достигнутый в последние годы.
ТУРЦИЯ: ДЕФИЦИТ СЧЕТА ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ ВТОРОЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД ОСТАЕТСЯ ЭКСТРМАЛЬНО ВЫСОКИМ; ПРОМЫШЛЕННОЕ ПРОИЗВОДСТВО В АПРЕЛЕ СОКРАТИЛОСЬ НА 31.4%гг
В апреле дефицит счета текущих операций (СТО) Турции составил $5.1 млрд vs $4.9 млрд в марте. Цифры оказались хуже прогноза, предполагавшего сокращение дефицита до $4.5 млрд.
За первые 4 месяца года баланс СТО Турции составил -$12.9 млрд vs -$0.9 млрд за аналогичный период предыдущего года.
Наблюдаемые параметры внешнеторгового дефицита в Турции находятся на опасном уровне, в 2018 году такой же дефицит СТО стал главной причиной финансового кризиса в стране и двукратной девальвации лиры. Если в начинающийся туристический сезон ситуация с платежным балансом Турции не исправится, то над финансовыми рынками страны вновь начнут сгущаться тучи.
В апреле дефицит счета текущих операций (СТО) Турции составил $5.1 млрд vs $4.9 млрд в марте. Цифры оказались хуже прогноза, предполагавшего сокращение дефицита до $4.5 млрд.
За первые 4 месяца года баланс СТО Турции составил -$12.9 млрд vs -$0.9 млрд за аналогичный период предыдущего года.
Наблюдаемые параметры внешнеторгового дефицита в Турции находятся на опасном уровне, в 2018 году такой же дефицит СТО стал главной причиной финансового кризиса в стране и двукратной девальвации лиры. Если в начинающийся туристический сезон ситуация с платежным балансом Турции не исправится, то над финансовыми рынками страны вновь начнут сгущаться тучи.
ЭПИДЕМИЯ ЗА ПРЕДЕЛАМИ МОСКВЫ НЕМНОГО ПРИТОРМОЗИЛА, НО КОЛИЧЕСТВО АКТИВНЫХ СЛУЧАЕВ ПРОДОЛЖАЕТ БИТЬ РЕКОРДЫ. РОССТАТ ОПРОВЕРГАЕТ ОФИЦИАЛЬНУЮ СТАТИСТИКУ
Количество выявленных случаев за пределами Москвы составило за последние сутки 7 213 vs 7 273 накануне и 7 343 днём ранее. Количество умерших – 70 vs 134 и 121.
Динамика этих показателей притормозила, но количество активных случаев уверенно идёт вверх. Карантин был направлен на то, чтобы сбить именно этот показатель и не допустить коллапс в больницах. В отношении Москвы это принесло результат, но в регионах нагрузка на здравоохранение, скорее, продолжает увеличиваться. Если, конечно, верить приведенной статистике. Росстат, опубликовавший сегодня данные по смертности в апреле, поставил эти цифры под сомнение. Его данные свидетельствуют о том, что смертность от Covid-19 заметно выше, чем сообщает сайт https://стопкоронавирус.рф/. На данном сайте сообщалось, что в апреле от Covid-19 умерло 1145 чел, у Росстата – 1660 (у 1270 вирус подтвержден, у 390 - нет)
Количество выявленных случаев за пределами Москвы составило за последние сутки 7 213 vs 7 273 накануне и 7 343 днём ранее. Количество умерших – 70 vs 134 и 121.
Динамика этих показателей притормозила, но количество активных случаев уверенно идёт вверх. Карантин был направлен на то, чтобы сбить именно этот показатель и не допустить коллапс в больницах. В отношении Москвы это принесло результат, но в регионах нагрузка на здравоохранение, скорее, продолжает увеличиваться. Если, конечно, верить приведенной статистике. Росстат, опубликовавший сегодня данные по смертности в апреле, поставил эти цифры под сомнение. Его данные свидетельствуют о том, что смертность от Covid-19 заметно выше, чем сообщает сайт https://стопкоронавирус.рф/. На данном сайте сообщалось, что в апреле от Covid-19 умерло 1145 чел, у Росстата – 1660 (у 1270 вирус подтвержден, у 390 - нет)
В НАЧАЛЕ ИЮНЯ ЭКОНОМИКА ВНОВЬ МОГЛА ПОЙТИ ВНИЗ
В апреле ЦБ начал публиковать Мониторинг отраслевых финансовых потоков. Цель исследования, как мы её понимаем, – попытка оценить масштаб провала экономики и динамику её восстановления, опираясь на статистику платежей в различных отраслях и в целом по банковской системе. Объём этих платежей сопоставляется с «нормальным уровнем», который наблюдался в 2016-19гг.
Основные выводы, которые делаются в последнем обзоре, следующие:
• После некоторого оживления в конце мая экономика вновь пошла вниз
• Главная причина ухудшения – отрасли, ориентированные на инвестиционный спрос (в конце мая в них наблюдалось резкое улучшение, но в июне показатели вновь вернулись на кризисные уровни)
• В отраслях, ориентированных на потребительский спрос, картина неоднородная, но общий вектор – вниз
Методику можно назвать экспериментальной, но для оперативного наблюдения за экономикой в период кризиса – данная аналитика может быть полезной
В апреле ЦБ начал публиковать Мониторинг отраслевых финансовых потоков. Цель исследования, как мы её понимаем, – попытка оценить масштаб провала экономики и динамику её восстановления, опираясь на статистику платежей в различных отраслях и в целом по банковской системе. Объём этих платежей сопоставляется с «нормальным уровнем», который наблюдался в 2016-19гг.
Основные выводы, которые делаются в последнем обзоре, следующие:
• После некоторого оживления в конце мая экономика вновь пошла вниз
• Главная причина ухудшения – отрасли, ориентированные на инвестиционный спрос (в конце мая в них наблюдалось резкое улучшение, но в июне показатели вновь вернулись на кризисные уровни)
• В отраслях, ориентированных на потребительский спрос, картина неоднородная, но общий вектор – вниз
Методику можно назвать экспериментальной, но для оперативного наблюдения за экономикой в период кризиса – данная аналитика может быть полезной
ИНДИЯ, ПЕРУ, ЧИЛИ И МЕКСИКА - НАИБОЛЕЕ ТЕВОЖНАЯ СИТУАЦИЯ В СТРАНАХ EMERGING MARKETS
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 132.8 К vs 140.9К накануне. Смертность: 4.2К vs 4.6K днём ранее.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 132.8 К vs 140.9К накануне. Смертность: 4.2К vs 4.6K днём ранее.
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГИ. ПОСЛЕДНИЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ
MOODY'S
• Индия – понижен рейтинг до Baa3, прогноз рейтинга сохранен “негативный”
• Украина – рейтинг повышен до В3, прогноз – стабильный
• Сенегал – прогноз рейтинга Ba3 поставлен на пересмотр в сторону снижения
• Кот-д-Ивуар – прогноз рейтинга Ba3 поставлен на пересмотр в сторону снижения
FITCH
• Германия – рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз - стабильный
• Кот-Д-Ивуар – рейтинг подтвержден на уровне В+ с позитивным прогнозом
• Перу - рейтинг подтвержден на уровне ВВВ+ со стабильным прогнозом
• Хорватия - рейтинг подтвержден на уровне ВВВ- со стабильным прогнозом
• Швеция - рейтинг подтвержден на уровне ААА со стабильным прогнозом
S&P
• Коста-Рика – рейтинг понижен до В, прогноз -негативный
• Румыния - рейтинг подтвержден на уровне ВВВ- с негативным прогнозом
• Узбекистан - рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз понижен до “негативного”
• Сенегал - рейтинг подтвержден на уровне В+ со стабильным прогнозом
Суверенные рейтинги неделей ранее https://t.me/russianmacro/7729
MOODY'S
• Индия – понижен рейтинг до Baa3, прогноз рейтинга сохранен “негативный”
• Украина – рейтинг повышен до В3, прогноз – стабильный
• Сенегал – прогноз рейтинга Ba3 поставлен на пересмотр в сторону снижения
• Кот-д-Ивуар – прогноз рейтинга Ba3 поставлен на пересмотр в сторону снижения
FITCH
• Германия – рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз - стабильный
• Кот-Д-Ивуар – рейтинг подтвержден на уровне В+ с позитивным прогнозом
• Перу - рейтинг подтвержден на уровне ВВВ+ со стабильным прогнозом
• Хорватия - рейтинг подтвержден на уровне ВВВ- со стабильным прогнозом
• Швеция - рейтинг подтвержден на уровне ААА со стабильным прогнозом
S&P
• Коста-Рика – рейтинг понижен до В, прогноз -негативный
• Румыния - рейтинг подтвержден на уровне ВВВ- с негативным прогнозом
• Узбекистан - рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз понижен до “негативного”
• Сенегал - рейтинг подтвержден на уровне В+ со стабильным прогнозом
Суверенные рейтинги неделей ранее https://t.me/russianmacro/7729
19 июня Банк России снизит ключевую ставку. В этом сомнений нет, но рынок пока не понимает, продолжится, ли, снижение далее, и где ЦБ может остановиться? Где Вы видите дно цикла снижения ключевой ставки Банка России (сейчас ставка: 5.5%)?
Final Results
18%
4.75%
30%
4.5%
7%
4.25%
25%
4%
4%
3.75%
8%
3.5%
7%
Ниже 3.5%
ВНУТРЕННИЙ ГОСДОЛГ УВЕЛИЧИЛСЯ ЗА 5 МЕСЯЦЕВ НА 604 МЛРД РУБЛЕЙ
По данным Минфина, государственный внутренний долг РФ на 1 июня равнялся 10 776 млрд рублей. Это примерно 10.6% ВВП, прогнозируемого на этот год.
Основная часть внутреннего госдолга – это бумаги Минфина (93%). Ещё 7% – это госгарантии. Доля бумаг в структуре госдолга неуклонно увеличивается, при этом растет доля облигаций с фиксированным купоном – на ОФЗ-ПД приходится 7 310 млрд или 67.8% от всего объема внутреннего госдолга.
С начала года размер внутреннего долга увеличился на 604 млрд, в т.ч. объём бумаг вырос на 690 млрд, госгарантии сократились на 85 млрд.
Мы ожидаем, что по итогам года чистое привлечение через ОФЗ составит 3-3.5 трлн, а объём внутреннего госдолга превысит 13 трлн
По данным Минфина, государственный внутренний долг РФ на 1 июня равнялся 10 776 млрд рублей. Это примерно 10.6% ВВП, прогнозируемого на этот год.
Основная часть внутреннего госдолга – это бумаги Минфина (93%). Ещё 7% – это госгарантии. Доля бумаг в структуре госдолга неуклонно увеличивается, при этом растет доля облигаций с фиксированным купоном – на ОФЗ-ПД приходится 7 310 млрд или 67.8% от всего объема внутреннего госдолга.
С начала года размер внутреннего долга увеличился на 604 млрд, в т.ч. объём бумаг вырос на 690 млрд, госгарантии сократились на 85 млрд.
Мы ожидаем, что по итогам года чистое привлечение через ОФЗ составит 3-3.5 трлн, а объём внутреннего госдолга превысит 13 трлн
ЭКОНОМИКА КИТАЯ В MAE ПРОДОЛЖИЛА ВОССТАНОВЛЕНИЕ
• Промышленность: 4.4% гг (ожидалось 5.0% гг) vs 3.9% гг в апреле; по итогам января-мая: -2.8% гг
• Розничные продажи: -2.8% гг (ожидалось -2.0% гг) vs -7.5% гг в апреле; по итогам января-мая: -14.01%
• Инвестиции (с начала года): -6.3% гг vs -10.3% в январе-апреле
Китайская промышленность по итогам мая практически отыграла падение, но внутренний спрос пока не сумел выйти на докризисные уровни. Спад инвестиций замедлился.
• Промышленность: 4.4% гг (ожидалось 5.0% гг) vs 3.9% гг в апреле; по итогам января-мая: -2.8% гг
• Розничные продажи: -2.8% гг (ожидалось -2.0% гг) vs -7.5% гг в апреле; по итогам января-мая: -14.01%
• Инвестиции (с начала года): -6.3% гг vs -10.3% в январе-апреле
Китайская промышленность по итогам мая практически отыграла падение, но внутренний спрос пока не сумел выйти на докризисные уровни. Спад инвестиций замедлился.
ПОКАЗАТЕЛИ ЗАМЕДЛЯЮТСЯ, НО, ВОЗМОЖНО – ЭТО ВРЕМЕННОЕ ЯВЛЕНИЕ.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило: 123.9К vs 132.8К накануне. Смертность составила 3.3К vs 4.3K днём ранее.
НЕДЕЛЯ НА РЫНКАХ ОТКРЫВАЕТСЯ С РАСПРОДАЖ
На рынках появились опасения второй волны пандемии COVID-19. Азиатские индексы сегодня снижаются на сообщениях о новой вспышке короновируса в Китае (Пекин) и в Японии.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило: 123.9К vs 132.8К накануне. Смертность составила 3.3К vs 4.3K днём ранее.
НЕДЕЛЯ НА РЫНКАХ ОТКРЫВАЕТСЯ С РАСПРОДАЖ
На рынках появились опасения второй волны пандемии COVID-19. Азиатские индексы сегодня снижаются на сообщениях о новой вспышке короновируса в Китае (Пекин) и в Японии.
ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ – ПОЛНЕЙШИЙ КОЛЛАПС В АПРЕЛЕ-МАЕ
• Экспорт товаров рухнул в мае на 38.5% (-36% в апреле), экспорт услуг обвалился на 56.2% (-52.9%)
• Импорт товаров сократился на 24.8% (-21.9% в апреле), импорт услуг обрушился на 67.8% (-60.7%)
• Зарубежные поездки россиян практически прекратились: -96.9% в мае (-94.5% в апреле)
• Сальдо товаров и услуг в мае составило $4.5 млрд (-52.1% гг), в апреле было $5.6 млрд (-53.3% гг)
В июне существенного улучшения во внешней торговле, скорее всего, не произойдет. Крах импорта – важный фактор, поддерживающий сейчас рубль. Если границы для туристов из РФ будут в июле-августе открыты, то это может стать серьёзным ударом для рубля.
• Экспорт товаров рухнул в мае на 38.5% (-36% в апреле), экспорт услуг обвалился на 56.2% (-52.9%)
• Импорт товаров сократился на 24.8% (-21.9% в апреле), импорт услуг обрушился на 67.8% (-60.7%)
• Зарубежные поездки россиян практически прекратились: -96.9% в мае (-94.5% в апреле)
• Сальдо товаров и услуг в мае составило $4.5 млрд (-52.1% гг), в апреле было $5.6 млрд (-53.3% гг)
В июне существенного улучшения во внешней торговле, скорее всего, не произойдет. Крах импорта – важный фактор, поддерживающий сейчас рубль. Если границы для туристов из РФ будут в июле-августе открыты, то это может стать серьёзным ударом для рубля.
Какой рост на потребляемые Вами товары и услуги Вы ожидаете в следующие 12 месяцев?
Final Results
17%
Менее 4%
10%
4-5%
8%
5-6%
6%
6-7%
6%
7-8%
4%
8-9%
18%
9-10%
6%
10-11%
3%
11-12%
22%
Более 12%
На сколько процентов за последние 12 месяцев выросли цены на потребляемые Вами товары и услуги?
Final Results
14%
Менее 4%
9%
4-5%
8%
5-6%
6%
6-7%
6%
7-8%
4%
8-9%
19%
9-10%
8%
10-11%
3%
11-12%
22%
Более 12%
#AlgoTrading_news
MMI совместно с Алго Капитал
Квантовый фонд на $350 млн работал на фондовом рынке, используя данные, получаемые в режиме реального времени - а потом случился 2020 год - Business Insider
Как оказалось, машины тоже испытывают сложности в предсказании движений на рынках во время пандемии
Квантовый фонд Coatue, ориентированный на технологии и созданный миллиардером Филиппом Лаффоном чуть более года назад, пополнил список фондов, которые не смогли получить прибыль из-за непредсказуемого характера 2020 года. Один из примеров, приведенный источниками Business Insider, показал, как программа Coatue интерпретировала данные об онлайн торговле. По имеющимся сведениям, программа заметила всплески посещаемости веб-сайтов некоторых ритейлеров в результате карантинных мер, вызванных COVID-19 по всему миру - как правило, это позитивный сигнал для покупки акций, но при этом алгоритм не учел снижение доходов и закрытие физических точек продаж. Таких негативных примеров по отрасли достаточно много, однако это не является подтверждением несостоятельности квантового подхода как метода. Скорее речь идет о некорректной работе конкретной стратегии – ошибке в системе. Квантовый фонд Coatue функционировал неудовлетворительно задолго до того, как COVID-19 обрушился на финансовые рынки. В феврале появились сообщения о том, что с момента запуска в мае 2019 года фонд показал только +2%, а результат в IV квартале прошлого года составил -1,2%.
В статье упоминаются два других квантовых фонда, работающих на основе ИИ и генерирующих «безумную прибыль». Компания Castle Ridge Asset Management из Торонто (AUM $100 млн), в марте зафиксировала рост в +2,6% благодаря своей "саморазвивающейся" системе ИИ, которая работает с акциями компаний с высокой капитализацией. Шведская компания Volt Capital Management AB ($30 млн) в этом году заработала +24%. Как сообщается, фонд Volt был готов и к тому, что цены на нефть упадут.
Стратегии инвесткомпании Алго Капитал также демонстрируют положительные результаты в 2020 году: доходность долларовой стратегии NC3816 (19 бирж мира, 85 фьючерсов во всех сегментах) в мае составила +3,25%, с начала года стратегия заработала +27,17%, за 12 месяцев (июнь 2019 – май 2020) +34,55%. Результат рублевой стратегии Энергия (14 фьючерсов на Московской бирже), при отрицательном мае (-1,58%), с начала года составил +51,05%, за 12 месяцев +75,93%.
Важным показателем (помимо доходности) для профессионалов является коэффициент Шарпа. Он используется для определения того, насколько хорошо доходность актива компенсирует принимаемый инвестором риск. При сравнении двух активов с одинаковым ожидаемым доходом, вложение в актив с более высоким Шарпом будет менее рискованным. Для высокодоходных и высокорискованных стратегий, к которым относятся стратегии Алго Капитал, в мире принимают значение от 0,8-1 и выше. Чем выше коэффициент Шарпа, тем эффективнее и стабильнее результаты работы стратегии.
Коэффициент Шарпа стратегий Алго Капитал
· За период с 01.06.2019 по 31.05.2020: Ш=0.71 для NC3816
· За период с 01.12.2019 по 31.05.2020: Ш=1.52 для NC3816
· За период с 01.06.2019 по 31.05.2020: Ш=1.29 для Энергии
· За период с 01.12.2019 по 31.05.2020: Ш=3.28 для Энергии
Подробнее на официальном сайте Алго Капитал. Для читателей MMI – персональная консультация управляющего директора компании Михаила Ханова @KhanovMV
MMI совместно с Алго Капитал
Квантовый фонд на $350 млн работал на фондовом рынке, используя данные, получаемые в режиме реального времени - а потом случился 2020 год - Business Insider
Как оказалось, машины тоже испытывают сложности в предсказании движений на рынках во время пандемии
Квантовый фонд Coatue, ориентированный на технологии и созданный миллиардером Филиппом Лаффоном чуть более года назад, пополнил список фондов, которые не смогли получить прибыль из-за непредсказуемого характера 2020 года. Один из примеров, приведенный источниками Business Insider, показал, как программа Coatue интерпретировала данные об онлайн торговле. По имеющимся сведениям, программа заметила всплески посещаемости веб-сайтов некоторых ритейлеров в результате карантинных мер, вызванных COVID-19 по всему миру - как правило, это позитивный сигнал для покупки акций, но при этом алгоритм не учел снижение доходов и закрытие физических точек продаж. Таких негативных примеров по отрасли достаточно много, однако это не является подтверждением несостоятельности квантового подхода как метода. Скорее речь идет о некорректной работе конкретной стратегии – ошибке в системе. Квантовый фонд Coatue функционировал неудовлетворительно задолго до того, как COVID-19 обрушился на финансовые рынки. В феврале появились сообщения о том, что с момента запуска в мае 2019 года фонд показал только +2%, а результат в IV квартале прошлого года составил -1,2%.
В статье упоминаются два других квантовых фонда, работающих на основе ИИ и генерирующих «безумную прибыль». Компания Castle Ridge Asset Management из Торонто (AUM $100 млн), в марте зафиксировала рост в +2,6% благодаря своей "саморазвивающейся" системе ИИ, которая работает с акциями компаний с высокой капитализацией. Шведская компания Volt Capital Management AB ($30 млн) в этом году заработала +24%. Как сообщается, фонд Volt был готов и к тому, что цены на нефть упадут.
Стратегии инвесткомпании Алго Капитал также демонстрируют положительные результаты в 2020 году: доходность долларовой стратегии NC3816 (19 бирж мира, 85 фьючерсов во всех сегментах) в мае составила +3,25%, с начала года стратегия заработала +27,17%, за 12 месяцев (июнь 2019 – май 2020) +34,55%. Результат рублевой стратегии Энергия (14 фьючерсов на Московской бирже), при отрицательном мае (-1,58%), с начала года составил +51,05%, за 12 месяцев +75,93%.
Важным показателем (помимо доходности) для профессионалов является коэффициент Шарпа. Он используется для определения того, насколько хорошо доходность актива компенсирует принимаемый инвестором риск. При сравнении двух активов с одинаковым ожидаемым доходом, вложение в актив с более высоким Шарпом будет менее рискованным. Для высокодоходных и высокорискованных стратегий, к которым относятся стратегии Алго Капитал, в мире принимают значение от 0,8-1 и выше. Чем выше коэффициент Шарпа, тем эффективнее и стабильнее результаты работы стратегии.
Коэффициент Шарпа стратегий Алго Капитал
· За период с 01.06.2019 по 31.05.2020: Ш=0.71 для NC3816
· За период с 01.12.2019 по 31.05.2020: Ш=1.52 для NC3816
· За период с 01.06.2019 по 31.05.2020: Ш=1.29 для Энергии
· За период с 01.12.2019 по 31.05.2020: Ш=3.28 для Энергии
Подробнее на официальном сайте Алго Капитал. Для читателей MMI – персональная консультация управляющего директора компании Михаила Ханова @KhanovMV
ВНОВЬ РОСТ ЧИСЛА ЗАРАЖЕННЫХ В БРАЗИЛИИ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило: 124.6К vs 123.9К накануне. Смертность составила 3.4К vs 3.3K днём ранее. Бразилия (прирост +23.7К) вновь обогнала США, и занимает первое место по числу заразившихся за день.
НОВЫЕ СТИМУЛЫ – НОВЫЙ РОСТ
Рынки пытаются восстановиться после недавней коррекции. Мировые регуляторы объявляют о новых стимулах: в США Федеральный резерв намерен выкупать корпоративные облигации, а также объявлено о направлении $1 триллиона на инфраструктуру. Банк Японии сегодня анонсировал возможность расширения пакета стимулов национальной экономике.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило: 124.6К vs 123.9К накануне. Смертность составила 3.4К vs 3.3K днём ранее. Бразилия (прирост +23.7К) вновь обогнала США, и занимает первое место по числу заразившихся за день.
НОВЫЕ СТИМУЛЫ – НОВЫЙ РОСТ
Рынки пытаются восстановиться после недавней коррекции. Мировые регуляторы объявляют о новых стимулах: в США Федеральный резерв намерен выкупать корпоративные облигации, а также объявлено о направлении $1 триллиона на инфраструктуру. Банк Японии сегодня анонсировал возможность расширения пакета стимулов национальной экономике.
БАНК ЯПОНИИ: ПРЕДОСТАВЛЕНИЕ СТИМУЛОВ ПРОДОЛЖИТСЯ
Ключевые моменты состоявшегося сегодня заседания Совета Директоров Банка Японии:
• Учетная ставка сохранена на уровне -0.1% (в соответствии с ожиданиями).
• Потребительская инфляция держится около нуля, не исключен период дефляции.
• Существующие монетарные стимулы сохраняются.
• Большинством голосов (8 - за, 1- против) Совет Директоров Банка проголосовал за продление механизма таргетирования кривой доходности: около 0% для 10-летних бумаг.
• Перспективы роста национальной экономики неоднозначны – пандемия коронавируса оказывает негативное воздействие на внутренний спрос, рынок труда, доходы населения.
• Дополнительные меры стимулирования могут быть введены достаточно оперативно
• Нынешний объем стимулирования экономики в 75 трлн. иен может быть увеличен до 110 трлн. иен.
Ключевые моменты состоявшегося сегодня заседания Совета Директоров Банка Японии:
• Учетная ставка сохранена на уровне -0.1% (в соответствии с ожиданиями).
• Потребительская инфляция держится около нуля, не исключен период дефляции.
• Существующие монетарные стимулы сохраняются.
• Большинством голосов (8 - за, 1- против) Совет Директоров Банка проголосовал за продление механизма таргетирования кривой доходности: около 0% для 10-летних бумаг.
• Перспективы роста национальной экономики неоднозначны – пандемия коронавируса оказывает негативное воздействие на внутренний спрос, рынок труда, доходы населения.
• Дополнительные меры стимулирования могут быть введены достаточно оперативно
• Нынешний объем стимулирования экономики в 75 трлн. иен может быть увеличен до 110 трлн. иен.
ЧИСЛО АКТИВНЫХ СЛУЧАЕВ В РОССИИ ПРОДОЛЖАЕТ НАХОДИТЬСЯ ВБЛИЗИ МАКСИМУМОВ
Количество новых выявленных случаев за пределами Москвы составило за последние сутки 6 832 vs 6 887 накануне и 7 358 днём ранее. Количество умерших – 141 vs 90 и 69. Количество активных случаев за пределами Москвы все еще на высоких отметках: 164 688 vs 164 890 и 161 033 человек в предыдущие два дня. В самой Москве уровень активных случаев идет вниз.
Количество новых выявленных случаев за пределами Москвы составило за последние сутки 6 832 vs 6 887 накануне и 7 358 днём ранее. Количество умерших – 141 vs 90 и 69. Количество активных случаев за пределами Москвы все еще на высоких отметках: 164 688 vs 164 890 и 161 033 человек в предыдущие два дня. В самой Москве уровень активных случаев идет вниз.
ЦМАКП ОЦЕНИЛ ПРОВАЛ ИНВЕСТИЦИОННОЙ АКТИВНОСТИ В АПРЕЛЕ НА 13.5% ПО СРАВНЕНИЮ С МАРТОМ (СЕЗОННОСТЬ УСТРАНЕНА)
С тех пор, как Росстат перестал публиковать ежемесячные данные по инвестициям, аналитики пытаются сами прогнозировать этот показатель, включая в композицию производство и импорт товаров инвестиционного назначения, а также показатели по стройке. Получается не очень хорошо, но, тем не менее, это дает примерную оценку динамики инвестиционной активности.
Подобное упражнение регулярно делают аналитики ЦМАКП. В их свежем обзоре по инвестициям дается оценка апрельского провала на уровне -13.5% mm sa. Уровень, на который рухнули инвестиции – это примерно дно предыдущего кризиса 2014/16гг. Очевидно, что в ближайшие месяцы спад будет только усиливаться. Учитывая инерционность инвестиционных процессов, а также кардинальное переосмысление инвестиционных планов в нефтегазе, вряд ли стоит ждать разворота инвестиционных трендов ранее второй половины 2021г (это в лучшем случае).
С тех пор, как Росстат перестал публиковать ежемесячные данные по инвестициям, аналитики пытаются сами прогнозировать этот показатель, включая в композицию производство и импорт товаров инвестиционного назначения, а также показатели по стройке. Получается не очень хорошо, но, тем не менее, это дает примерную оценку динамики инвестиционной активности.
Подобное упражнение регулярно делают аналитики ЦМАКП. В их свежем обзоре по инвестициям дается оценка апрельского провала на уровне -13.5% mm sa. Уровень, на который рухнули инвестиции – это примерно дно предыдущего кризиса 2014/16гг. Очевидно, что в ближайшие месяцы спад будет только усиливаться. Учитывая инерционность инвестиционных процессов, а также кардинальное переосмысление инвестиционных планов в нефтегазе, вряд ли стоит ждать разворота инвестиционных трендов ранее второй половины 2021г (это в лучшем случае).