Центральный Банк Египта снизил вчера ключевые ставки на 100 бп. Ставка по кредитам снижена с 15.25 до 14.25%, ставка по депозитам – с 14.25 до 13.25%.
Инфляция в Египте в августе опустилась до 7.5%, что является минимальным значением с января 2013 года.
Египет в этом году один из мировых лидеров по темпам экономического роста – ВВП в 2-м кв увеличился на 5.7% гг и на 5.6% по итогам финансового 2018/19гг. Безработица опустилась до рекордно-низкой отметки 7.5%, что почти что на 6.5 пп ниже максимумов конца 2013г.
Ранее в этом месяце ставки снизили:
Россия: 7.0%
Турция: 16.5%
ЕЦБ: -0.5% (по депозитам)
США: 1.75-2.0%
Бразилия: 5.5%
Индонезия: 5.25%
Китай: 4.2%
Филиппины: 4.0%
Мексика: 7.75%

ЦБ СНИЗИЛ ПРОГНОЗ РОСТА ИНВЕСТИЦИЙ В 3-М КВАРТАЛЕ
В опубликованном вчера обзоре по экономике Банк России отмечает, что не видит признаков изменения инвестиционной активности в 3-м квартале. По прогнозу ЦБ рост инвестиций в июле-сентябре составит 0.3-0.8% гг, т.е. будет близок к результатам первого полугодия https://t.me/russianmacro/5765. Месяц назад ЦБ оценивал рост инвестиций в 3-м кв на уровне 0.5-1.0%. Напомню, что Минэк ожидает в этом году рост инвестиций на уровне 2.0% https://t.me/russianmacro/5795.
Прогноз роста ВВП в 3-м кв ЦБ подтвердил на уровне 0.8-1.3%.

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАСТРОЕНИЯ В ЕВРОЗОНЕ ПРОДОЛЖАЮТ УХУДШАТЬСЯ
Опубликованная сегодня статистика по Еврозоне оказалась хуже ожиданий, подтверждая большое количество других сигналов о продолжающемся ухудшении экономической конъюнктуры в регионе.
Индекс экономических настроений опустился до минимальных значений с начала 2015 года. Еще более существенное ухудшение настроений наблюдается в промышленном секторе – здесь индекс на минимуме с середины 2013 года. По-прежнему, более устойчивой выглядит ситуация в секторе услуг – здесь индекс настроений даже немного подрос в сентябре (в августе он был на минимуме с середины 2015г).

На моей памяти это первый случай в истории, когда Дума ставит под сомнение официальные данные Росстата по росту экономики.

Выведение Росстата из-под Минэка, на мой взгляд, действительно, назревший вопрос. У меня на эту тему два основных аргумента.
1. Скоро уже три года, как Росстат под Минэком. Никаких изменений к лучшему в российской статистике мы не увидели. Напротив, адекватность статистики вызывает всё больше вопросов.
2. Мне кажется, что Максим Орешкин чем дальше, тем больше становится заложником своих сверхоптимистичных прогнозов, а потому его мотивация надавить на Росстат с целью подгонки официальных цифр под прогноз увеличивается. Конфликт интересов обостряется.

Вслед за Fitch https://t.me/russianmacro/5885 S&P также поднял рейтинг Украины до уровня B со стабильным прогнозом. S&P держал рейтинг Украины на прежнем уровне (B-, stab) почти что четыре года – с 19 октября 2015 года.
В пресс-релизе отмечается, что «Накопление валютных резервов, усиление роста и сокращение бюджетного дефицита лежат в основе повышения рейтинга. Новое правительство, похоже, привержено делу сохранения макроэкономической стабильности, либерализации экономики и обеспечения новой программы с МВФ».
Аналитики S&P считают, что отношения России и Украины улучшаются: «хотя урегулирование конфликта на Донбассе может занять некоторое время, может произойти снижение напряженности на востоке Украины, поскольку отношения с Россией оттаивают».

По сравнению с апрельскими прогнозами https://t.me/russianmacro/4927 S&P существенно улучшил прогноз роста украинской экономики в текущем году – с 2.5 до 3.2%. Прогноз на роста ВВП на 2020г также повышен – с 2.8 до 3.0%. Также улучшены прогнозы по счету текущих операций, бюджету. В новый прогноз заложен более крепкий курс гривны.

S&P присваивает рейтинги, анализируя 6 групп факторов. Шкала для каждой группы факторов – от 1 до 6, где 1 – максимально высокая оценки, 6 – минимально низкая оценка.
Объявленное накануне повышение кредитного рейтинга Украины было связано с улучшением оценок сразу по трём группам факторов – институты, внешний сектор, бюджет.
Если сравнивать с Россией, то S&P оценивает одинаково слабо качество институтов в двух странах и перспективы экономики, и одинаково сильно – состояние бюджетной сферы.

По сообщению Bloomberg американский Минфин опроверг планы делистинга китайских компаний с бирж США, информация о которых появилась в пятницу и вызвала серьёзное падение акций крупнейших IT-компаний Китая.

💥🔥💥ЭКСКЛЮЗИВ💥🔥💥 ЧТО ЖЕ ПРОИЗОШЛО НА САМОМ ДЕЛЕ?

Ночной МКАД, дождь, Тесла, на огромной скорости влетающая в эвакуатор и вспыхивающая, как свечка! Дети, сидевшие на заднем сидении… водитель в реанимации…
Весь этот трэш в исполнении специализирующегося на подобных сюжетах тв-канала выглядел адски. Для многих, и меня в том числе, он был вдвойне адским, так как за рулём сидел мой хороший друг, основатель компании Арикапитал https://www.aricapital.ru/ и человек, широко известный на фондовом рынке, Алексей Третьяков.

• Что произошло на самом деле, и как удалось выжить?
• Tesla – будущее автопрома или фейк?
• Как будут развиваться технологии электромобилей?
• Стоит ли инвестировать в облигации Tesla?
• Интересные возможности для инвесторов в новые технологии
• Прогнозы по ставкам и валютам на 2020 год

Эти и масса других вопросов, посвящённых автомобилям и инвестициям, мы и обсудили с Алексеем.
https://teletype.in/@russianmacro/ByMOtQpwS

PMI в Китае в сентябре (данные Национального бюро статистики):
• Промышленность – 49.8 vs 49.5 в августе (ожидалось 49.5)
• Сектор услуг – 53.7 vs 53.8
• Композит (промышленность + услуги) – 53.1 vs 53.0
PMI в Китае с сентябре (данные IHS Markit)
• Промышленность (Caixin) – 51.4 vs 50.4 (ожидалось 50.2)
Статистика по Китаю преподнесла сюрприз – и официальные данные, и независимые (Caixin) показали улучшение промышленной конъюнктуры в сентябре.

ОЦЕНКА ТЕКУЩЕЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СИТУАЦИИ НА МАКСИМУМЕ С АПРЕЛЯ
Традиционный ежемесячный опрос https://t.me/russianmacro/6020, проводившийся на нашем канале 27-30 сентября, зафиксировал улучшение экономических настроений.
Индекс MMI ESI вырос с 17.5 до 22.0 пунктов, что явилось максимальным значением за последние три месяца. При этом индекс, характеризующий оценку текущей экономической ситуации, поднялся с 19 до 23.5 пунктов (максимум с апреля); индекс, характеризующий ожидания, вырос с 16 до 22 пунктов (максимум с июня).

ОПРОС MMI ESI: ЧИСЛО ТЕХ, КТО ЗАМЕТИЛ УХУДШЕНИЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СИТУАЦИИ ЗА ПОСЛЕДНИЙ ГОД, НА МИНИМУМЕ С МАРТА 2018г
Количество оптимистов (тех, кто ожидает улучшения ситуации в экономике), по-прежнему близко к историческим минимумам, а вот количество пессимистов (тех, кто ждёт ухудшения), снижается. Можно сказать, что ожидания принимают более спокойный характер – лучше не станет, но и хуже, возможно, не будет.
Похожие настроения и в отношении оценки текущей ситуации. Мало кто видит улучшение экономической ситуации, но и число тех, кто говорит об ухудшении, сокращается.
В опросе MMI приняло участие 4.5 тыс человек. Мы благодарим всех, кто участвует в наших опросах!

S&P подтвердил рейтинг Китая на уровне А+ со стабильным прогнозом.
S&P присваивает рейтинги, анализируя 6 групп факторов. Шкала для каждой группы факторов – от 1 до 6, где 1 – максимально высокая оценки, 6 – минимально низкая оценка.
По сравнению с предыдущей оценкой Китая S&P улучшил взгляд группы факторов «Экономика» (размер, перспективы роста) и ухудшил взгляд на состояние госфинансов.

Прогнозы S&P по Китаю предполагают рост ВВП в этом году на 6.2% и замедление в 2020г до 5.8%. Баланс счета текущих операций остается около нуля. Дефицит бюджета, достигает максимальных 3% ВВП в этом году и потом плавно снижается. Инфляция остается в районе 2%. Юань снижается на 7.25, после чего стабилизируется.

САУДОВСКАЯ АРАВИЯ – СНИЖЕНИЕ РЕЙТИНГА

Атаки на нефтяные объекты Саудовской Аравии не прошли бесследно для кредитного рейтинга страны. Час назад Fitch объявил о снижении суверенного кредитного рейтинга страны с А+ до А со стабильным прогнозом.

РЕЙТИНГИ САУДОВСКОЙ АРАВИИ
• S&P: A- stab
• Moody’s: A1 stab
• Fitch: A stab

В пресс-релизе отмечается, что «понижение рейтинга отражает рост геополитической и военной напряженности в регионе Персидского залива, пересмотр Fitch оценки уязвимости экономической инфраструктуры Саудовской Аравии и продолжающееся ухудшение фискального и внешнего баланса Саудовской Аравии». Fitch прогнозирует цену на нефть в 2020г на уровне $62.5 и $60.0 в 2021г. Исходя из этих предпосылок дефицит бюджета в текущем году прогнозируется на уровне 6.7% ВВП. Цену Brent, при которой бюджет СА будет сбалансированным, Fitch оценивает в $82. На добычу углеводородов приходилось 67% бюджетных поступлений и 34% ВВП в 2018г.
Fitch оценивает добычу СА в этом году на уровне 9.7 млн бс и утверждает, что «СА будет по-прежнему не обеспечивать достаточную добычу по отношению к своим обязательствам перед ОПЕК в размере 10.3 млн бс».
Fitch прогнозирует, что «общий государственный долг СА будет составлять 26% ВВП в 2021г vs 16% в 2018г и 14% в 2017г. Хотя это все еще будет значительно ниже медианы категории «А» (исторически около 42% ВВП), мы считаем, что терпимость к долгу Саудовской Аравии ниже, чем у большинства других рейтингованных стран».

ПРАВИТЕЛЬСТВО ТУРЦИИ ПРЕДСТАВИЛО АМБИЦИОЗНУЮ СРЕДНЕСРОЧНУЮ ПРОГРАММУ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ
Вслед за МВФ https://t.me/russianmacro/5995 правительство подтверждает рост экономики в этом году, ожидая увидеть увеличение ВВП на 0.5%. Прогноз на следующий год повышен до 5% и столько же на 2021-22гг. Пока такой прогноз выглядит нереалистично, скорее, это цель правительства. В недавнем прогнозе OECD https://t.me/russianmacro/5981 рост турецкой экономики в 2020г предполагался на уровне 1.6%.
Ещё один сомнительный пункт в прогнозах турецкого правительства – резкое замедление инфляции до 12% к концу этого года и до 8.5% в следующем году.
Дефицит бюджета предполагается на уровне 2.9% ВВП в 2019-20гг. Это даже чуть лучше, чем недавно прогнозировали аналитики S&P https://t.me/russianmacro/5664/.

ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ НА МИНИМУМЕ С МАЯ 2018г
Опрос населения, проводившийся инФОМ по заказу ЦБ со 2 по 12 сентября, зафиксировал снижение инфляционных ожиданий населения. Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 месяцев инфляции опустилась до 8.9% vs 9.1% в августе и 9.4% в июле. Текущая оценка ожидаемой инфляции находится на минимуме с мая прошлого года.
Ежемесячный опрос MMI Inflation Survey также зафиксировал резкое снижение инфляционных ожиданий за последние пару месяцев https://t.me/russianmacro/5948.
Одним из основных рисков, препятствующих снижению ключевой ставки, ЦБ всегда называл повышенный уровень инфляционных ожиданий. Сейчас мы видим, что этот риск снижается

ОБРАБАТЫВАЮЩАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ В СЕНТЯБРЕ: КАТАСТРОФА!
Абсолютно шокирующая статистика за сентябрь! Индекс Russia PMI mfg, характеризующий деловую конъюнктуру в секторе обрабатывающей промышленности, рухнул в сентябре с 49.1 до 46.3, оказавшись на минимальном уровне с мая 2009 года!
В пресс-релизе отмечается: «Ослабление спроса как со стороны внутренних, так и зарубежных клиентов отразилось на деловых ожидания относительно роста объемов производства в ближайшем году, поскольку степень оптимизма упала до минимального уровня с декабря 2017 года. Подавленное инфляционное давление, снижение внутреннего спроса и глобальное замедление производства были отмечены Центральным Банком России как ключевые факторы, стоящие за недавним понижением процентной ставки. Мы также ожидаем дальнейшего снижения учетной ставки в 2020 году»