Про отрицательные ставки
Какую только чушь не понаписали в последние дни по поводу появившейся информации о рассмотрении ЦБ вопроса о введении комиссии по валютным депозитам. На самом деле, здесь абсолютно простая и прозрачная тема. Ставки в Европе по вкладам в евро и по облигациям первоклассных эмитентов в евро находятся в глубоком минусе. А у нас гражданский кодекс запрещает отрицательные ставки по депозитам. Это дает теоретическую возможность арбитража. Вы можете свопануть рубли в евро, получив таким образом валюту под отрицательную ставку, и положить евро на депозит с нулевой ставкой. Т.е. Вы привлекли евро под отрицательную ставку, а положили в банк - под нулевую. Разница - Ваш доход. Банки говорят, что уже наблюдают рост остатков на валютных счетах у компаний, не ведущих активную внешнеторговую деятельность. Это создает теоретические возможности заработать и для европейских компаний – вместо отрицательной ставки в Европе они могут через свою дочку в России разместить деньги под нулевую ставку в российских банках. Многие, наверное, так бы и делали, если бы не санкции.
Так что предложение ЦБ (реакция на обращение госбанков) – это, по сути, приведение ситуации с депозитами в евро к рыночным реалиям. Введение комиссии фактически сделает доходность по депозитам в евро отрицательной, уничтожив возможность арбитража. Насколько я знаю, ситуация обсуждается с августа, когда ставки по бондам в евро резко ушли вниз, и очень хорошо, что ЦБ оперативно откликнулся на это предложение. Не думаю, что это затронет физиков и, тем более, депозиты в долларах. Хотя через 2-3 года отрицательные ставки могут стать реальностью и в долларовой зоне, но пока я бы такую вероятность оценил ниже 50%.
Кстати, в евробондах в евро с приемлемым, на мой взгляд, кредитным качеством и средней дюрацией пока ещё можно отыскать доходности выше 3%, например, в бумагах Турции и мексиканской PEMEX.
Мы (ИК Локо-Инвест) помогаем нашим клиентам сформировать портфель евробондов в евро. Получить дополнительную информацию Вы можете, позвонив +7 495 7395544 или написав нам info@lockoinvest.ru
Какую только чушь не понаписали в последние дни по поводу появившейся информации о рассмотрении ЦБ вопроса о введении комиссии по валютным депозитам. На самом деле, здесь абсолютно простая и прозрачная тема. Ставки в Европе по вкладам в евро и по облигациям первоклассных эмитентов в евро находятся в глубоком минусе. А у нас гражданский кодекс запрещает отрицательные ставки по депозитам. Это дает теоретическую возможность арбитража. Вы можете свопануть рубли в евро, получив таким образом валюту под отрицательную ставку, и положить евро на депозит с нулевой ставкой. Т.е. Вы привлекли евро под отрицательную ставку, а положили в банк - под нулевую. Разница - Ваш доход. Банки говорят, что уже наблюдают рост остатков на валютных счетах у компаний, не ведущих активную внешнеторговую деятельность. Это создает теоретические возможности заработать и для европейских компаний – вместо отрицательной ставки в Европе они могут через свою дочку в России разместить деньги под нулевую ставку в российских банках. Многие, наверное, так бы и делали, если бы не санкции.
Так что предложение ЦБ (реакция на обращение госбанков) – это, по сути, приведение ситуации с депозитами в евро к рыночным реалиям. Введение комиссии фактически сделает доходность по депозитам в евро отрицательной, уничтожив возможность арбитража. Насколько я знаю, ситуация обсуждается с августа, когда ставки по бондам в евро резко ушли вниз, и очень хорошо, что ЦБ оперативно откликнулся на это предложение. Не думаю, что это затронет физиков и, тем более, депозиты в долларах. Хотя через 2-3 года отрицательные ставки могут стать реальностью и в долларовой зоне, но пока я бы такую вероятность оценил ниже 50%.
Кстати, в евробондах в евро с приемлемым, на мой взгляд, кредитным качеством и средней дюрацией пока ещё можно отыскать доходности выше 3%, например, в бумагах Турции и мексиканской PEMEX.
Мы (ИК Локо-Инвест) помогаем нашим клиентам сформировать портфель евробондов в евро. Получить дополнительную информацию Вы можете, позвонив +7 495 7395544 или написав нам info@lockoinvest.ru
СНИЖЕНИЕ ЦЕН ОСТАНОВИЛОСЬ
По данным Росстата за неделю с 17 по 23 сентября включительно потребительские цены выросли на 0.02%. С начала сентября снижение цен составляет 0.16%. Рост цен с начала года – 2.25%.
Похоже, что рекордной дефляции в этом месяце всё-таки не случится. Годовой показатель инфляции на конец сентября, по-видимому, будет в точности соответствовать таргету ЦБ – 4.0%. А в октябре уйдёт ниже этого уровня.
По данным Росстата за неделю с 17 по 23 сентября включительно потребительские цены выросли на 0.02%. С начала сентября снижение цен составляет 0.16%. Рост цен с начала года – 2.25%.
Похоже, что рекордной дефляции в этом месяце всё-таки не случится. Годовой показатель инфляции на конец сентября, по-видимому, будет в точности соответствовать таргету ЦБ – 4.0%. А в октябре уйдёт ниже этого уровня.
Fitch подтвердил рейтинг Ленты (ритейлер №3 в России) на уровне ВВ со стабильным прогнозом. В модели Fitch заложен 4-процентный среднегодовой рост выручки компании в период 2020-22 гг, плавное снижение маржинальности и отсутствие крупных M&A сделок.
https://www.fitchratings.com/site/pr/10090287
https://www.fitchratings.com/site/pr/10090287
Опубликованные на этой неделе данные по ценам на жилую недвижимость в США стали ещё одним тревожным звоночком в отношении крупнейшей мировой экономики.
В июле сезонно-сглаженный ценовой индекс по 10 крупнейшим городам снизился на 0.11% после снижение на 0.02% в июне. Снижение этого индекса два месяца подряд наблюдается впервые с начала 2012г, когда рынок перешёл от затяжного падения к росту. Динамика «год к году» пока в плюсе: +1.6%. Справедливости ради, надо отметить, что более широкие индексы рынка жилой недвижимости США, пока показывают позитивную, хотя и замедляющуюся динамику.
Обычно охлаждение рынка недвижимости всегда предшествует началу циклического спада в экономике.
В июле сезонно-сглаженный ценовой индекс по 10 крупнейшим городам снизился на 0.11% после снижение на 0.02% в июне. Снижение этого индекса два месяца подряд наблюдается впервые с начала 2012г, когда рынок перешёл от затяжного падения к росту. Динамика «год к году» пока в плюсе: +1.6%. Справедливости ради, надо отметить, что более широкие индексы рынка жилой недвижимости США, пока показывают позитивную, хотя и замедляющуюся динамику.
Обычно охлаждение рынка недвижимости всегда предшествует началу циклического спада в экономике.
Строители игнорируют охлаждение рынка недвижимости (см. предыдущий пост). Статистика по объёмам нового строительства и количеству выданных разрешений на строительство жилья показывает, что отрасль продолжает двигаться вверх.
Обычно в преддверие рецессии эти индикаторы идут вниз. Однако в предыдущих кризисных эпизодах ФРС действовал, реагируя на фактические данные. Сейчас же ФРС начал снижать ставку превентивно, реагируя на потенциальные угрозы, а не на фактическое изменение ситуации в экономике. Похоже, что такое превентивное смягчение кредитно-денежной политики в каких направлениях приносит свои плоды – факт активизации строительной отрасли налицо.
Обычно в преддверие рецессии эти индикаторы идут вниз. Однако в предыдущих кризисных эпизодах ФРС действовал, реагируя на фактические данные. Сейчас же ФРС начал снижать ставку превентивно, реагируя на потенциальные угрозы, а не на фактическое изменение ситуации в экономике. Похоже, что такое превентивное смягчение кредитно-денежной политики в каких направлениях приносит свои плоды – факт активизации строительной отрасли налицо.
В АВГУСТЕ НЕРЕЗИДЕНТЫ СОКРАТИЛИ ВЛОЖЕНИЯ В ОФЗ, ВПЕРВЫЕ С НАЧАЛА ГОДА
По данным ЦБ в августе чистый отток средств нерезидентов в ОФЗ составил 4 млрд рублей. Отток по итогам месяца наблюдался первый раз с начала года. Напомню, что августе наблюдался глобальный risk-off, валюты EM дружно снижались, а падение рубля оказалось более сильным, чем в среднем по EM https://t.me/russianmacro/5834. Похоже, что именно глобальная конъюнктура стала главной причиной того, что интерес иностранцев к ОФЗ в августе охладел.
С начала года чистый приток средств нерезидентов в ОФЗ составляет 790 млрд (~$12.1 млрд). Доля нерезидентов на рынке ОФЗ на конец августа – 29.7%. Объём размещенных ими в ОФЗ средств – 2580 млрд рублей или $38.8 млрд.
По данным ЦБ в августе чистый отток средств нерезидентов в ОФЗ составил 4 млрд рублей. Отток по итогам месяца наблюдался первый раз с начала года. Напомню, что августе наблюдался глобальный risk-off, валюты EM дружно снижались, а падение рубля оказалось более сильным, чем в среднем по EM https://t.me/russianmacro/5834. Похоже, что именно глобальная конъюнктура стала главной причиной того, что интерес иностранцев к ОФЗ в августе охладел.
С начала года чистый приток средств нерезидентов в ОФЗ составляет 790 млрд (~$12.1 млрд). Доля нерезидентов на рынке ОФЗ на конец августа – 29.7%. Объём размещенных ими в ОФЗ средств – 2580 млрд рублей или $38.8 млрд.
СТАВКИ ПО ДЕПОЗИТАМ НЕМНОГО ВЫРОСЛИ
Средняя max ставка по рублёвым депозитам в банках топ-10 во второй декаде сентября немного выросла, поднявшись с 6.714% до 6.754%. Рост этого показателя наблюдался впервые за последние три месяца. По-видимому, это какой-то технический момент (действия отдельного банка), никаких фундаментальных оснований для разворота тренда на рынке частных вкладов, на мой взгляд, нет. Ставки по депозитам, скорее всего, продолжат снижаться.
Средняя max ставка по рублёвым депозитам в банках топ-10 во второй декаде сентября немного выросла, поднявшись с 6.714% до 6.754%. Рост этого показателя наблюдался впервые за последние три месяца. По-видимому, это какой-то технический момент (действия отдельного банка), никаких фундаментальных оснований для разворота тренда на рынке частных вкладов, на мой взгляд, нет. Ставки по депозитам, скорее всего, продолжат снижаться.
ЦБ Филиппин третий раз в этом году снизил ключевую ставку на 25 бп – с 4.25 до 4.0%, заявив, что инфляционный outlook создает основания для дальнейшего смягчения кредитно-денежной политики. Потребительские цены на Филиппинах очень волатильны – инфляция, достигавшая год назад 6.7%, сейчас спикировала до 1.7%. Инфляционный таргет филиппинского ЦБ составляет 3.0 +/- 1%.
Ранее в этом месяце ставки снизили:
Россия – 7.0% https://t.me/russianmacro/5878
Турция – 16.5% https://t.me/russianmacro/5913
ЕЦБ: -0.5% (по депозитам) https://t.me/russianmacro/5910
США: 1.75-2.0% https://t.me/russianmacro/5965
Бразилия: 5.5% https://t.me/russianmacro/5970
Индонезия: 5.25% https://t.me/russianmacro/5978
Китай: 4.20% https://t.me/russianmacro/5984
Ранее в этом месяце ставки снизили:
Россия – 7.0% https://t.me/russianmacro/5878
Турция – 16.5% https://t.me/russianmacro/5913
ЕЦБ: -0.5% (по депозитам) https://t.me/russianmacro/5910
США: 1.75-2.0% https://t.me/russianmacro/5965
Бразилия: 5.5% https://t.me/russianmacro/5970
Индонезия: 5.25% https://t.me/russianmacro/5978
Китай: 4.20% https://t.me/russianmacro/5984
Новый глава МВФ Кристалина Георгиева заявила вчера, что Аргентина остается топ-приоритетом для Фонда, и переговоры с властями Аргентины будет первое, что она сделает на своём посту (Георгиева вступает в должность с 1 октября). Ранее директор МВФ Дэвид Липтон делал заявления в том же духе, подтверждая, что МВФ продолжает активно работать с Аргентиной. Тем не менее, вопрос о выделении транша в $5.4 млрд остается подвешенным и вряд ли будет решен до завершения выборов.
Один из крупных инвесторов в EM – британский фонд Ashmore Group заявил, что кризис в Аргентине, на самом деле, не столь ужасен, как это кажется, а политика Фернандеса после того, как он станет президентом, скорее всего, окажется market-friendly.
Тем временем, аргентинские евробонды после отскока, наблюдавшегося в начале сентября, продолжают плавно сползать вниз, CDS держатся в районе 4000 пунктов, курс песо относительно стабилен. Я по-прежнему жду евробонды в районе 30% от номинала, там можно будет подумать о покупках
Один из крупных инвесторов в EM – британский фонд Ashmore Group заявил, что кризис в Аргентине, на самом деле, не столь ужасен, как это кажется, а политика Фернандеса после того, как он станет президентом, скорее всего, окажется market-friendly.
Тем временем, аргентинские евробонды после отскока, наблюдавшегося в начале сентября, продолжают плавно сползать вниз, CDS держатся в районе 4000 пунктов, курс песо относительно стабилен. Я по-прежнему жду евробонды в районе 30% от номинала, там можно будет подумать о покупках
О смене инфляционного ориентира
Глава Минэка Максим Орешкин на состоявшемся вчера совещании у президента заявил, что инфляция на конец года может составить 3.6%, а в 1-м квартале 2020г уйдёт ниже 3%. Напомню, что официальный прогноз Минэка, на который посчитан бюджет 2020-22, составляет 3.8% на этот год и 3.0% на следующий. Официальный прогноз ЦБ: 4-4.5% на этот год и 4% на 2020г.
Путину, как выяснилось, эта ситуация понятна (накануне он встречался с главой ЦБ): «Это отчасти понятно, потому что мы знаем «навес», который образовался в результате недостаточно энергичной работы по реализации планов в нацпроектах, а Центральный банк в ожидании 700 миллиардов немножко «подкрутил» макроэкономические показатели. Результат: инфляция ниже целевых показателей». Но Орешкин с ним не согласен, утверждая, что зависшие средства на реализацию нацпроектов носят инвестиционный характер и на инфляцию влияют слабо.
Вчера все комментаторы терялись в догадках, что имел в виду Путин, говоря про какую-то подкрутку макропоказателей Центробанком. Я думаю, речь идёт о ставках. Инфляция ниже таргета по причине провала в бюджетных расходах, а ЦБ воздерживается от агрессивного снижения ставок, так как неизрасходованные деньги если не в конце этого года, то в начале следующего уж точно дойдут до экономики, создав повышенное инфляционное давление. По-видимому, именно такую версию (на мой взгляд, совершенно справедливую) и донесла до президента Эльвира Набиуллина. Орешкину же эта версия не нравится, он хочет более существенного снижения ставок, потому и говорит, что провалы с нацпроектами тут не причем. Инфляция уходит глубоко ниже таргета, а потому ЦБ надо ставку снижать.
На мой взгляд, ЦБ действительно придется более резко снижать ставку, если прогнозы Орешкина начнут реализовываться. А это начинает выглядеть, как вполне возможный сценарий.
А ЦБ, наверное, стоит задуматься о смене инфляционного ориентира. В индексе потребительских цен слишком много «огурцов/помидоров», т.е. сезонных компонентов, которые вызывают повышенную волатильность. Если инфляция, действительно, уйдёт ниже 3%, то ЦБ будет трудно отбиваться от вопросов о высоких ставках. Я бы подумал о том, чтобы ввести какой-то адекватный Core-CPI и использовать его в качестве инфляционного таргета. Во внутренних расчетах ЦБ использует различные подобные индексы, но это должен быть официальный ориентир, понятный всем.
Глава Минэка Максим Орешкин на состоявшемся вчера совещании у президента заявил, что инфляция на конец года может составить 3.6%, а в 1-м квартале 2020г уйдёт ниже 3%. Напомню, что официальный прогноз Минэка, на который посчитан бюджет 2020-22, составляет 3.8% на этот год и 3.0% на следующий. Официальный прогноз ЦБ: 4-4.5% на этот год и 4% на 2020г.
Путину, как выяснилось, эта ситуация понятна (накануне он встречался с главой ЦБ): «Это отчасти понятно, потому что мы знаем «навес», который образовался в результате недостаточно энергичной работы по реализации планов в нацпроектах, а Центральный банк в ожидании 700 миллиардов немножко «подкрутил» макроэкономические показатели. Результат: инфляция ниже целевых показателей». Но Орешкин с ним не согласен, утверждая, что зависшие средства на реализацию нацпроектов носят инвестиционный характер и на инфляцию влияют слабо.
Вчера все комментаторы терялись в догадках, что имел в виду Путин, говоря про какую-то подкрутку макропоказателей Центробанком. Я думаю, речь идёт о ставках. Инфляция ниже таргета по причине провала в бюджетных расходах, а ЦБ воздерживается от агрессивного снижения ставок, так как неизрасходованные деньги если не в конце этого года, то в начале следующего уж точно дойдут до экономики, создав повышенное инфляционное давление. По-видимому, именно такую версию (на мой взгляд, совершенно справедливую) и донесла до президента Эльвира Набиуллина. Орешкину же эта версия не нравится, он хочет более существенного снижения ставок, потому и говорит, что провалы с нацпроектами тут не причем. Инфляция уходит глубоко ниже таргета, а потому ЦБ надо ставку снижать.
На мой взгляд, ЦБ действительно придется более резко снижать ставку, если прогнозы Орешкина начнут реализовываться. А это начинает выглядеть, как вполне возможный сценарий.
А ЦБ, наверное, стоит задуматься о смене инфляционного ориентира. В индексе потребительских цен слишком много «огурцов/помидоров», т.е. сезонных компонентов, которые вызывают повышенную волатильность. Если инфляция, действительно, уйдёт ниже 3%, то ЦБ будет трудно отбиваться от вопросов о высоких ставках. Я бы подумал о том, чтобы ввести какой-то адекватный Core-CPI и использовать его в качестве инфляционного таргета. Во внутренних расчетах ЦБ использует различные подобные индексы, но это должен быть официальный ориентир, понятный всем.
Банк Мексики на состоявшемся вчера заседании, как и ожидалось, понизил ключевую ставку с 8.0 до 7.75%, дав сигнал, что смягчение монетарной политики может быть продолжено. Двое членов совета директоров Банка Мексики голосовали за снижение ставки сразу на 50 бп.
Инфляция в Мексике в августе составляла 3.16% гг и, скорее всего, в ближайшее время уйдёт ниже 3%. Инфляционный таргет ЦБ: 3% +/-1%.
Рыночные ожидания смещаются в сторону ещё двух снижений ставки в Мексике до конца года.
Ранее в этом месяце ставки снизили:
Россия: 7.0%
Турция: 16.5%
ЕЦБ: -0.5% (по депозитам)
США: 1.75-2.0%
Бразилия: 5.5%
Индонезия: 5.25%
Китай: 4.2%
Филиппины: 4.0%
Инфляция в Мексике в августе составляла 3.16% гг и, скорее всего, в ближайшее время уйдёт ниже 3%. Инфляционный таргет ЦБ: 3% +/-1%.
Рыночные ожидания смещаются в сторону ещё двух снижений ставки в Мексике до конца года.
Ранее в этом месяце ставки снизили:
Россия: 7.0%
Турция: 16.5%
ЕЦБ: -0.5% (по депозитам)
США: 1.75-2.0%
Бразилия: 5.5%
Индонезия: 5.25%
Китай: 4.2%
Филиппины: 4.0%
Центральный Банк Египта снизил вчера ключевые ставки на 100 бп. Ставка по кредитам снижена с 15.25 до 14.25%, ставка по депозитам – с 14.25 до 13.25%.
Инфляция в Египте в августе опустилась до 7.5%, что является минимальным значением с января 2013 года.
Египет в этом году один из мировых лидеров по темпам экономического роста – ВВП в 2-м кв увеличился на 5.7% гг и на 5.6% по итогам финансового 2018/19гг. Безработица опустилась до рекордно-низкой отметки 7.5%, что почти что на 6.5 пп ниже максимумов конца 2013г.
Ранее в этом месяце ставки снизили:
Россия: 7.0%
Турция: 16.5%
ЕЦБ: -0.5% (по депозитам)
США: 1.75-2.0%
Бразилия: 5.5%
Индонезия: 5.25%
Китай: 4.2%
Филиппины: 4.0%
Мексика: 7.75%
Инфляция в Египте в августе опустилась до 7.5%, что является минимальным значением с января 2013 года.
Египет в этом году один из мировых лидеров по темпам экономического роста – ВВП в 2-м кв увеличился на 5.7% гг и на 5.6% по итогам финансового 2018/19гг. Безработица опустилась до рекордно-низкой отметки 7.5%, что почти что на 6.5 пп ниже максимумов конца 2013г.
Ранее в этом месяце ставки снизили:
Россия: 7.0%
Турция: 16.5%
ЕЦБ: -0.5% (по депозитам)
США: 1.75-2.0%
Бразилия: 5.5%
Индонезия: 5.25%
Китай: 4.2%
Филиппины: 4.0%
Мексика: 7.75%
ЦБ СНИЗИЛ ПРОГНОЗ РОСТА ИНВЕСТИЦИЙ В 3-М КВАРТАЛЕ
В опубликованном вчера обзоре по экономике Банк России отмечает, что не видит признаков изменения инвестиционной активности в 3-м квартале. По прогнозу ЦБ рост инвестиций в июле-сентябре составит 0.3-0.8% гг, т.е. будет близок к результатам первого полугодия https://t.me/russianmacro/5765. Месяц назад ЦБ оценивал рост инвестиций в 3-м кв на уровне 0.5-1.0%. Напомню, что Минэк ожидает в этом году рост инвестиций на уровне 2.0% https://t.me/russianmacro/5795.
Прогноз роста ВВП в 3-м кв ЦБ подтвердил на уровне 0.8-1.3%.
В опубликованном вчера обзоре по экономике Банк России отмечает, что не видит признаков изменения инвестиционной активности в 3-м квартале. По прогнозу ЦБ рост инвестиций в июле-сентябре составит 0.3-0.8% гг, т.е. будет близок к результатам первого полугодия https://t.me/russianmacro/5765. Месяц назад ЦБ оценивал рост инвестиций в 3-м кв на уровне 0.5-1.0%. Напомню, что Минэк ожидает в этом году рост инвестиций на уровне 2.0% https://t.me/russianmacro/5795.
Прогноз роста ВВП в 3-м кв ЦБ подтвердил на уровне 0.8-1.3%.
Оцените пожалуйста, как изменилась общая экономическая ситуация в стране за последние 12 месяцев
Final Results
60%
Ухудшилась
33%
Не изменилась
7%
Улучшилась
Как, на Ваш взгляд, изменится общая экономическая ситуация в России в следующие 12 месяцев
Final Results
67%
Ухудшится
25%
Не изменится
8%
Улучшится
ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАСТРОЕНИЯ В ЕВРОЗОНЕ ПРОДОЛЖАЮТ УХУДШАТЬСЯ
Опубликованная сегодня статистика по Еврозоне оказалась хуже ожиданий, подтверждая большое количество других сигналов о продолжающемся ухудшении экономической конъюнктуры в регионе.
Индекс экономических настроений опустился до минимальных значений с начала 2015 года. Еще более существенное ухудшение настроений наблюдается в промышленном секторе – здесь индекс на минимуме с середины 2013 года. По-прежнему, более устойчивой выглядит ситуация в секторе услуг – здесь индекс настроений даже немного подрос в сентябре (в августе он был на минимуме с середины 2015г).
Опубликованная сегодня статистика по Еврозоне оказалась хуже ожиданий, подтверждая большое количество других сигналов о продолжающемся ухудшении экономической конъюнктуры в регионе.
Индекс экономических настроений опустился до минимальных значений с начала 2015 года. Еще более существенное ухудшение настроений наблюдается в промышленном секторе – здесь индекс на минимуме с середины 2013 года. По-прежнему, более устойчивой выглядит ситуация в секторе услуг – здесь индекс настроений даже немного подрос в сентябре (в августе он был на минимуме с середины 2015г).
На моей памяти это первый случай в истории, когда Дума ставит под сомнение официальные данные Росстата по росту экономики.
Выведение Росстата из-под Минэка, на мой взгляд, действительно, назревший вопрос. У меня на эту тему два основных аргумента.
1. Скоро уже три года, как Росстат под Минэком. Никаких изменений к лучшему в российской статистике мы не увидели. Напротив, адекватность статистики вызывает всё больше вопросов.
2. Мне кажется, что Максим Орешкин чем дальше, тем больше становится заложником своих сверхоптимистичных прогнозов, а потому его мотивация надавить на Росстат с целью подгонки официальных цифр под прогноз увеличивается. Конфликт интересов обостряется.
Выведение Росстата из-под Минэка, на мой взгляд, действительно, назревший вопрос. У меня на эту тему два основных аргумента.
1. Скоро уже три года, как Росстат под Минэком. Никаких изменений к лучшему в российской статистике мы не увидели. Напротив, адекватность статистики вызывает всё больше вопросов.
2. Мне кажется, что Максим Орешкин чем дальше, тем больше становится заложником своих сверхоптимистичных прогнозов, а потому его мотивация надавить на Росстат с целью подгонки официальных цифр под прогноз увеличивается. Конфликт интересов обостряется.
finanz.ru
ГосДума признала «нарисованным» рост российского ВВП | 27.09.19 | finanz.ru
Данные Минэкономразвития и Росстата о рекордном за 6 лет ускорении экономики в прошлом году не находят подтверждения, заявил в пятницу на заседани...
Вслед за Fitch https://t.me/russianmacro/5885 S&P также поднял рейтинг Украины до уровня B со стабильным прогнозом. S&P держал рейтинг Украины на прежнем уровне (B-, stab) почти что четыре года – с 19 октября 2015 года.
В пресс-релизе отмечается, что «Накопление валютных резервов, усиление роста и сокращение бюджетного дефицита лежат в основе повышения рейтинга. Новое правительство, похоже, привержено делу сохранения макроэкономической стабильности, либерализации экономики и обеспечения новой программы с МВФ».
Аналитики S&P считают, что отношения России и Украины улучшаются: «хотя урегулирование конфликта на Донбассе может занять некоторое время, может произойти снижение напряженности на востоке Украины, поскольку отношения с Россией оттаивают».
В пресс-релизе отмечается, что «Накопление валютных резервов, усиление роста и сокращение бюджетного дефицита лежат в основе повышения рейтинга. Новое правительство, похоже, привержено делу сохранения макроэкономической стабильности, либерализации экономики и обеспечения новой программы с МВФ».
Аналитики S&P считают, что отношения России и Украины улучшаются: «хотя урегулирование конфликта на Донбассе может занять некоторое время, может произойти снижение напряженности на востоке Украины, поскольку отношения с Россией оттаивают».
По сравнению с апрельскими прогнозами https://t.me/russianmacro/4927 S&P существенно улучшил прогноз роста украинской экономики в текущем году – с 2.5 до 3.2%. Прогноз на роста ВВП на 2020г также повышен – с 2.8 до 3.0%. Также улучшены прогнозы по счету текущих операций, бюджету. В новый прогноз заложен более крепкий курс гривны.
S&P присваивает рейтинги, анализируя 6 групп факторов. Шкала для каждой группы факторов – от 1 до 6, где 1 – максимально высокая оценки, 6 – минимально низкая оценка.
Объявленное накануне повышение кредитного рейтинга Украины было связано с улучшением оценок сразу по трём группам факторов – институты, внешний сектор, бюджет.
Если сравнивать с Россией, то S&P оценивает одинаково слабо качество институтов в двух странах и перспективы экономики, и одинаково сильно – состояние бюджетной сферы.
Объявленное накануне повышение кредитного рейтинга Украины было связано с улучшением оценок сразу по трём группам факторов – институты, внешний сектор, бюджет.
Если сравнивать с Россией, то S&P оценивает одинаково слабо качество институтов в двух странах и перспективы экономики, и одинаково сильно – состояние бюджетной сферы.