Forwarded from bitkogan
Один из тех каналов, с прочтения которых я начинаю своё утро. Один из тех каналов, что формируют экономическую повестку телеграма.
Год @russianmacro.
Растите большими - на радость всем нам!
Год @russianmacro.
Растите большими - на радость всем нам!
Forwarded from Никита Кричевский
Дорогой @russianmacro, с годовщинкой! Продолжай радовать исследованиями, аналитикой, а главное - опросами! Читаем, рекомендуем, гордимся!
Forwarded from ФИНАСКОП
Из всех экономистов ведущих инвестбанков (24 человека), принявших участие
в опросе Reuters перед заседанием ЦБ, ЕДИНСТВЕННЫЙ кто спрогнозировал повышение ставки-автор @Russianmacro.
Сегодня каналу исполнился год с чем и поздравляем! Любим, ценим и читаем!
@finascop
в опросе Reuters перед заседанием ЦБ, ЕДИНСТВЕННЫЙ кто спрогнозировал повышение ставки-автор @Russianmacro.
Сегодня каналу исполнился год с чем и поздравляем! Любим, ценим и читаем!
@finascop
Межрегиональный Инвестиционно-Финансовый Форум, 3-6 октября 2018
Уважаемые коллеги!
Московская международная валютная ассоциация, Содружество Профессионалов Финансового Рынка и ООО "МБК-ФОРУМ" приглашают вас на Межрегиональный инвестиционно-финансовый форум, который состоится 3-6 октября 2018 года в Самаре. Место проведения форума: отель Ренессанс Самара (Marriott)****
Главная тема Форума будет посвящена взаимодействию финансового рынка и реального сектора экономики. Спикеры и гости мероприятия обсудят новые возможности инвестирования в развитие регионального бизнеса, а также развитие рынка финансовых инструментов и услуг для реального сектора экономики и возможности взаимодействия сферы финансовых услуг и региональных органов власти. Свое участие в программе форума подтвердили представители Министерства экономического развития, инвестиций и торговли Самарской области и ряд признанных экспертов рынка.
Форум пройдёт при поддержке Правительства Самарской области и Самарским отделением Волго-Вятского ГУ ЦБ РФ, Ассоциации Российских Банков, Ассоциации Корпоративных Казначеев.
К участию приглашаются топ-менеджмент банков, профессиональных ассоциаций и объединений, финансовых, брокерских, рейтинговых и консалтинговых компаний, руководители и сотрудники казначейских подразделений корпораций, независимые эксперты и аналитики. Помимо деловой составляющий мероприятие традиционно сопровождается насыщенной неформальной программой.
Подробнее о форуме, условия участия, спонсорских возможностях, а также форма регистрации: http://samara2018.mmva.ru.
Уважаемые коллеги!
Московская международная валютная ассоциация, Содружество Профессионалов Финансового Рынка и ООО "МБК-ФОРУМ" приглашают вас на Межрегиональный инвестиционно-финансовый форум, который состоится 3-6 октября 2018 года в Самаре. Место проведения форума: отель Ренессанс Самара (Marriott)****
Главная тема Форума будет посвящена взаимодействию финансового рынка и реального сектора экономики. Спикеры и гости мероприятия обсудят новые возможности инвестирования в развитие регионального бизнеса, а также развитие рынка финансовых инструментов и услуг для реального сектора экономики и возможности взаимодействия сферы финансовых услуг и региональных органов власти. Свое участие в программе форума подтвердили представители Министерства экономического развития, инвестиций и торговли Самарской области и ряд признанных экспертов рынка.
Форум пройдёт при поддержке Правительства Самарской области и Самарским отделением Волго-Вятского ГУ ЦБ РФ, Ассоциации Российских Банков, Ассоциации Корпоративных Казначеев.
К участию приглашаются топ-менеджмент банков, профессиональных ассоциаций и объединений, финансовых, брокерских, рейтинговых и консалтинговых компаний, руководители и сотрудники казначейских подразделений корпораций, независимые эксперты и аналитики. Помимо деловой составляющий мероприятие традиционно сопровождается насыщенной неформальной программой.
Подробнее о форуме, условия участия, спонсорских возможностях, а также форма регистрации: http://samara2018.mmva.ru.
Драматично начинавшийся сентябрь обещает стать лучшим месяцем в году для EM! Решительные действия ЦБ Турции и РФ вызвали всплеск оптимизма. Ждём, что 18-19 сентября сделают ЦБ Бразилии и ЮАР
Одно из ключевых ожидаемых событий сегодня – возможное объявление администрации Белого Дома о введении импортных тарифов на $200 млрд товаров из Китая. Это новый список товаров в дополнение к $267 млрд, которые Трамп грозился обложить повышенными тарифами ранее. Таким образом, под повышенные тарифы теоретически может попасть весь экспорт Китая в США! Сейчас, напомню, тарифы действуют в отношении товаров примерно на $50 млрд. Но эффекта на внешнюю торговлю это пока не оказало, более того, торговый профицит Китая с США продолжает расширяться https://t.me/russianmacro/3175, чему отчасти способствует произошедшее в этом году ослабление юаня. Новые торговые барьеры могут вызвать ещё большее ослабление юаня, и в результате попытки сократить торговый дефицит превратятся в бег по замкнутому кругу.
Рынок с тревогой воспринял сообщения о возможном объявлении новых торговых барьеров уже сегодня. В Азии наблюдается дружное снижение фондовых индексов. В красной зоне начинают торги и фондовые площадки Европы, хотя здесь достаточно умеренное снижение.
Странно, что слухи об эскалации торговых войн появляются в тот момент, когда казначейство США в лице Стивена Мнучина пытается запустить новый раунд торговых переговоров. Похоже на шантаж. И вряд ли это удачная тактика. Китайцы заявляют, что не будут вести переговоры с приставленным к виску пистолетом. Так что нельзя исключать, что эта угроза не будет реализована.
Валюты emerging markets начали новую неделю преимущественно снижением. Более 1% теряет турецкая лира. EM получили хороший импульс на прошлой неделе благодаря решительным действиям Центробанков России и Турции. На этой неделе эстафету подхватят ЦБ Бразилии и ЮАР, которые проводят заседания по ставкам – 19 сентября ставку объявит Бразилия, 20 сентября – ЮАР. По Бразилии ожидания примерно такие же, как были накануне заседания Банка России – unchanged и ужесточение риторики. По ЮАР также ожидается unchanged на фоне слабости экономики (в 1-м полугодии динамика ВВП была отрицательной «год к году», т.е. формально экономика оказалась в рецессии). Я думаю, для рынков будет наиболее важно решение Банка Бразилии – в преддверие всеобщих выборов очень важно, чтобы на финансовых рынках крупнейшей развивающейся экономики Латинской Америки сохранялась стабильность, и если ЦБ удастся её удержать, это будет позитивным сигналом для всех EM.
Российские рынки после бурного роста в последние дни новую неделю начинают осторожно. На мой взгляд, это логичное поведение, учитывая, что риски санкций сохраняются очень высокими, и активизировавшаяся на прошлой неделе история с отравлением Скрипалей, скорее, увеличила эти риски. По-видимому, в ближайшие дни мы будем занимать выжидательную позицию, реагируя на внешние новости с emerging markets и санкционную риторику.
Рынок с тревогой воспринял сообщения о возможном объявлении новых торговых барьеров уже сегодня. В Азии наблюдается дружное снижение фондовых индексов. В красной зоне начинают торги и фондовые площадки Европы, хотя здесь достаточно умеренное снижение.
Странно, что слухи об эскалации торговых войн появляются в тот момент, когда казначейство США в лице Стивена Мнучина пытается запустить новый раунд торговых переговоров. Похоже на шантаж. И вряд ли это удачная тактика. Китайцы заявляют, что не будут вести переговоры с приставленным к виску пистолетом. Так что нельзя исключать, что эта угроза не будет реализована.
Валюты emerging markets начали новую неделю преимущественно снижением. Более 1% теряет турецкая лира. EM получили хороший импульс на прошлой неделе благодаря решительным действиям Центробанков России и Турции. На этой неделе эстафету подхватят ЦБ Бразилии и ЮАР, которые проводят заседания по ставкам – 19 сентября ставку объявит Бразилия, 20 сентября – ЮАР. По Бразилии ожидания примерно такие же, как были накануне заседания Банка России – unchanged и ужесточение риторики. По ЮАР также ожидается unchanged на фоне слабости экономики (в 1-м полугодии динамика ВВП была отрицательной «год к году», т.е. формально экономика оказалась в рецессии). Я думаю, для рынков будет наиболее важно решение Банка Бразилии – в преддверие всеобщих выборов очень важно, чтобы на финансовых рынках крупнейшей развивающейся экономики Латинской Америки сохранялась стабильность, и если ЦБ удастся её удержать, это будет позитивным сигналом для всех EM.
Российские рынки после бурного роста в последние дни новую неделю начинают осторожно. На мой взгляд, это логичное поведение, учитывая, что риски санкций сохраняются очень высокими, и активизировавшаяся на прошлой неделе история с отравлением Скрипалей, скорее, увеличила эти риски. По-видимому, в ближайшие дни мы будем занимать выжидательную позицию, реагируя на внешние новости с emerging markets и санкционную риторику.
Пром. производство в августе: 2.7% гг, 0.3% мм с устранением сезонности. Данные по обрабатывающей пром-ти, показывающие рост, по-прежнему, не согласуются с опросами PMI, показывающими снижение
Чем не повод для новых санкций?
• ПОСОЛ США ПРИ ООН – У США ЕСТЬ СВИДЕТЕЛЬСТВА "ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНЫХ И ШИРОКОМАСШТАБНЫХ" НАРУШЕНИЙ РОССИЕЙ САНКЦИЙ ООН ПРОТИВ КНДР
• ПОСОЛ США ПРИ ООН – РОССИЯ ПОМОГАЛА СЕВЕРНОЙ КОРЕЕ "НЕЗАКОННО ПОКУПАТЬ НЕФТЕПРОДУКТЫ"
Reuters News
• ПОСОЛ США ПРИ ООН – У США ЕСТЬ СВИДЕТЕЛЬСТВА "ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНЫХ И ШИРОКОМАСШТАБНЫХ" НАРУШЕНИЙ РОССИЕЙ САНКЦИЙ ООН ПРОТИВ КНДР
• ПОСОЛ США ПРИ ООН – РОССИЯ ПОМОГАЛА СЕВЕРНОЙ КОРЕЕ "НЕЗАКОННО ПОКУПАТЬ НЕФТЕПРОДУКТЫ"
Reuters News
Forwarded from Капитал
На прошедших выходных ровно год исполнился главному макроэкономическому каналу страны @russianmacro
Несмотря на то, что сам я больше работаю с глобальными рынками и аллокацией активов, когда мне нужно узнать последние локальные экономические новости именно по России в удобном и профессиональном формате, я знаю, где их искать.
С удовольствием поздравляю Кирилла и желаю дальнейшего развития каналу!
Несмотря на то, что сам я больше работаю с глобальными рынками и аллокацией активов, когда мне нужно узнать последние локальные экономические новости именно по России в удобном и профессиональном формате, я знаю, где их искать.
С удовольствием поздравляю Кирилла и желаю дальнейшего развития каналу!
Forwarded from РАНТЬЕ (Bot1)
Экспертиза по рынкам.
Продолжаю знакомить читателей с лучшими людьми в нашей профессии. Сегодня пишу про Кирилла Тремасова. Знаю его много лет, работали вместе в смежных департаментах в банке. Честный, открытый и надёжный человек. Искренне рекомендую Кирилла, как одного из лучших макроэкономистов страны. Каналу @russianmacro недавно исполнился год, поздравляю Кирилла и его читателей!
P.S. И что с того? На рынке много самозванных "экспертов", которые один раз угадали с прогнозом и на этом построили свой PR и околорыночный бизнес. Человеку, далекому от финансов, не всегда легко разобраться кто есть кто. Надеюсь, что в части честной статистики и макропрогнозов у вас больше не будет белых пятен.
#Эксперт, #прогноз2018
Продолжаю знакомить читателей с лучшими людьми в нашей профессии. Сегодня пишу про Кирилла Тремасова. Знаю его много лет, работали вместе в смежных департаментах в банке. Честный, открытый и надёжный человек. Искренне рекомендую Кирилла, как одного из лучших макроэкономистов страны. Каналу @russianmacro недавно исполнился год, поздравляю Кирилла и его читателей!
P.S. И что с того? На рынке много самозванных "экспертов", которые один раз угадали с прогнозом и на этом построили свой PR и околорыночный бизнес. Человеку, далекому от финансов, не всегда легко разобраться кто есть кто. Надеюсь, что в части честной статистики и макропрогнозов у вас больше не будет белых пятен.
#Эксперт, #прогноз2018
‼️ США – КИТАЙ – ТОРГОВЫЕ ПОШЛИНЫ
• TRUMP SAYS HE WILL ANNOUNCE HIS LATEST CHINA TARIFFS PLANS AFTER CLOSE OF MARKETS TODAY -BLOOMBERG REPORTER ON TWITTER
• TRUMP SAYS ADMINISTRATION WILL HAVE AN ANNOUNCEMENT TONIGHT AFTER THE MARKETS CLOSE ON CHINA
• TRUMP SAYS ANNOUNCEMENT LATER ON MONDAY WILL BE ON TARIFFS
• TRUMP SAYS HAS GREAT RESPECT FOR CHINESE PRESIDENT XI BUT U.S. TRADE DEFICIT TOO BIG AND 'WE CAN'T DO THAT ANY MORE'
Reuters News
============
Трамп объявит своё решение в отношении Китая сегодня после закрытия торгов в Америке (после 23:00 МСК)
• TRUMP SAYS HE WILL ANNOUNCE HIS LATEST CHINA TARIFFS PLANS AFTER CLOSE OF MARKETS TODAY -BLOOMBERG REPORTER ON TWITTER
• TRUMP SAYS ADMINISTRATION WILL HAVE AN ANNOUNCEMENT TONIGHT AFTER THE MARKETS CLOSE ON CHINA
• TRUMP SAYS ANNOUNCEMENT LATER ON MONDAY WILL BE ON TARIFFS
• TRUMP SAYS HAS GREAT RESPECT FOR CHINESE PRESIDENT XI BUT U.S. TRADE DEFICIT TOO BIG AND 'WE CAN'T DO THAT ANY MORE'
Reuters News
============
Трамп объявит своё решение в отношении Китая сегодня после закрытия торгов в Америке (после 23:00 МСК)
Трамп ввёл пошлины на импорт из Китая. Рынки восприняли новости относительно спокойно
Как и ожидалось, под новые пошлины (10%, с начала 2019г – 25%) попали китайские товары на $200 млрд. От этих пошлин освобождены ряд товаров американских компаний, производящихся в Китае, в частности, умные часы от Apple. Трамп угрожает, что если Китай ответит, то под пошлины попадёт следующий список китайских товаров уже на $267 млрд.
Рынки в Азии сегодня достаточно спокойно восприняли эти новости, хотя основные фондовые индексы и валюты EM торгуются преимущественно в красной зоне. Сейчас в моменте индекс Shanghai Composite растёт на 0.25%, в то время как большинство других региональных индексов теряют в среднем 0.2-0.7%; фьючерс на S&P500 в минусе на 0.1%; юань теряет около 0.1% против доллара (6.86).
Как и ожидалось, под новые пошлины (10%, с начала 2019г – 25%) попали китайские товары на $200 млрд. От этих пошлин освобождены ряд товаров американских компаний, производящихся в Китае, в частности, умные часы от Apple. Трамп угрожает, что если Китай ответит, то под пошлины попадёт следующий список китайских товаров уже на $267 млрд.
Рынки в Азии сегодня достаточно спокойно восприняли эти новости, хотя основные фондовые индексы и валюты EM торгуются преимущественно в красной зоне. Сейчас в моменте индекс Shanghai Composite растёт на 0.25%, в то время как большинство других региональных индексов теряют в среднем 0.2-0.7%; фьючерс на S&P500 в минусе на 0.1%; юань теряет около 0.1% против доллара (6.86).
В пятницу помимо традиционного ежеквартального доклада о ДКП ЦБ опубликовал ещё и Основные направления денежно-кредитной политики на следующую трёхлетку.
Откровений и сенсаций этот документ не содержит. Основные цели, задачи и пути их достижения – всё в рамках ранее принятой (надеюсь, прочно и надолго) идеологии инфляционного таргетирования, основные параметры которого остаются неизменными.
В документе мне показались интересными ряд аналитических выкладок, которые, думаю, будут полезны всем, кто пытается разобраться в том, что и как ЦБ считает, и в чём заключается логика тех или иных его прогнозов.
Ключевая ставка и её влияние на уровень процентных ставок в экономике, кредит и инфляцию
• По оценкам Банка России, изменение однодневной ставки МБК (MIACR) на 1 п.п. в течение двух недель транслируется в изменение ставок МБК сроком менее 1 года на 0,75–1 п.п.; ставок сроком от 1 до 5 лет – на 0,45–0,75 п.п.; ставок сроком более 5 лет – на 0,35–0,4 пп
• По оценкам Банка России, в целом для того, чтобы импульс от изменения ключевой ставки в полной мере транслировался в динамику инфляции, требуется до 3–6 кварталов
• По оценкам Банка России, изменение средней взвешенной рублевой процентной ставки на 1 п.п. приводит к изменению кредита экономике примерно на 1,5% с лагом в один квартал. В дальнейшем, если не происходит возврата ставки к исходным значениям, отклик достигает 2,3% через год и 3,0% через два года
Валютный курс, инфляция, ставки
• При изменении номинального эффективного курса рубля на 1% инфляция изменяется не более чем на 0,1 процентного пункта. В структуре товарных ресурсов розничной торговли доля импорта составила в среднем 35% в 2017 – I квартале 2018 года
• Валютный курс реагирует на изменение ключевой ставки и однодневной ставки межбанковского рынка, по оценкам Банка России, в основном в течение одной недели. При этом реальный эффективный курс рубля изменяется примерно на 0,9% в ответ на 1 п.п. изменения однодневной ставки МБК
Разрыв выпуска (отклонение ВВП от потенциального уровня) и инфляция
• По оценкам Банка России, формирование разрыва выпуска на уровне 1 п.п. приведет к изменению годовой инфляции на 0,3 п.п. в следующем квартале: повышению инфляции в случае положительного разрыва выпуска и ее замедления в случае отрицательного разрыва
Страновые риски и нейтральная ставка
• Уровень риск-премии – значимый фактор для макроэкономического прогноза и решения по ключевой ставке. При прочих равных условиях из-за устойчивого увеличения страновой риск-премии в результате изменения внешних условий оценка Банком России уровня нейтральной ставки сместилась ближе к верхней границе диапазона 6–7%
Прекращение покупок валюты и уровень ликвидности в системе
• За 2017 г. профицит ликвидности вырос с -0,7 до 2,6 трлн руб., а за восемь месяцев 2018 г. – до 3,4 трлн рублей. По итогам 2018 г. ожидается снижение профицита ликвидности до 1,7–2,1 трлн руб. в связи с решением Банка России не осуществлять до конца года покупку иностранной валюты на внутреннем валютном рынке в рамках реализации механизма бюджетного правила
Откровений и сенсаций этот документ не содержит. Основные цели, задачи и пути их достижения – всё в рамках ранее принятой (надеюсь, прочно и надолго) идеологии инфляционного таргетирования, основные параметры которого остаются неизменными.
В документе мне показались интересными ряд аналитических выкладок, которые, думаю, будут полезны всем, кто пытается разобраться в том, что и как ЦБ считает, и в чём заключается логика тех или иных его прогнозов.
Ключевая ставка и её влияние на уровень процентных ставок в экономике, кредит и инфляцию
• По оценкам Банка России, изменение однодневной ставки МБК (MIACR) на 1 п.п. в течение двух недель транслируется в изменение ставок МБК сроком менее 1 года на 0,75–1 п.п.; ставок сроком от 1 до 5 лет – на 0,45–0,75 п.п.; ставок сроком более 5 лет – на 0,35–0,4 пп
• По оценкам Банка России, в целом для того, чтобы импульс от изменения ключевой ставки в полной мере транслировался в динамику инфляции, требуется до 3–6 кварталов
• По оценкам Банка России, изменение средней взвешенной рублевой процентной ставки на 1 п.п. приводит к изменению кредита экономике примерно на 1,5% с лагом в один квартал. В дальнейшем, если не происходит возврата ставки к исходным значениям, отклик достигает 2,3% через год и 3,0% через два года
Валютный курс, инфляция, ставки
• При изменении номинального эффективного курса рубля на 1% инфляция изменяется не более чем на 0,1 процентного пункта. В структуре товарных ресурсов розничной торговли доля импорта составила в среднем 35% в 2017 – I квартале 2018 года
• Валютный курс реагирует на изменение ключевой ставки и однодневной ставки межбанковского рынка, по оценкам Банка России, в основном в течение одной недели. При этом реальный эффективный курс рубля изменяется примерно на 0,9% в ответ на 1 п.п. изменения однодневной ставки МБК
Разрыв выпуска (отклонение ВВП от потенциального уровня) и инфляция
• По оценкам Банка России, формирование разрыва выпуска на уровне 1 п.п. приведет к изменению годовой инфляции на 0,3 п.п. в следующем квартале: повышению инфляции в случае положительного разрыва выпуска и ее замедления в случае отрицательного разрыва
Страновые риски и нейтральная ставка
• Уровень риск-премии – значимый фактор для макроэкономического прогноза и решения по ключевой ставке. При прочих равных условиях из-за устойчивого увеличения страновой риск-премии в результате изменения внешних условий оценка Банком России уровня нейтральной ставки сместилась ближе к верхней границе диапазона 6–7%
Прекращение покупок валюты и уровень ликвидности в системе
• За 2017 г. профицит ликвидности вырос с -0,7 до 2,6 трлн руб., а за восемь месяцев 2018 г. – до 3,4 трлн рублей. По итогам 2018 г. ожидается снижение профицита ликвидности до 1,7–2,1 трлн руб. в связи с решением Банка России не осуществлять до конца года покупку иностранной валюты на внутреннем валютном рынке в рамках реализации механизма бюджетного правила